Fed 降息倒數計時 法人建議金融股操作首選三檔
美國降息倒數計時,針對金融股操作,法人建議,銀行股著重獲利動能相對強勁、殖利率較高標的,壽險股以財務體質相對穩健、配息較無慮標的為主,首選中信金(2891)、富邦金(2881)、國泰金(2882)等三檔。
市場普遍預期美聯準會(Fed)最快6月啟動降息,投顧法人評估,上半年國內銀行存放利差可隨放款動能回升,有望較現階段改善,但第2季若步入降息,下半年利差表現將收窄,預估隨放款成長,今年銀行息收將呈現溫和成長。
法人統計,近20年兩次升息循環尾聲至降息階段,金融業股價淨值比大致都先跌回升,評估金融指數走勢大致領先國內銀行存放利差約六個月反應,預期短期國內銀行存放利差仍在,金融股指數可望獲得一定支撐。
法人進一步分析,壽險業股價淨值比與美國10年期公債走勢相關係數達0.87,銀行業股價淨值比則與國銀存放利差相關係數達0.74,評估先前美國公債殖利率回落,主要受到整體經濟環境衰退,同時即將步入降息階段,使金融類股評價表現承壓。
在銀行金控部分,法人預期上半年仍可因放款回溫,整體國銀利差持續改善,對於相關個股評價具有一定支撐,但隨降息等因素浮現,屆時評價恐較為壓抑。
壽險金控則因接軌新制面臨龐大增資及發行次順位債壓力,評價向上空間有限,法人建個股布局,宜回歸殖利率及淨值回升角度。
法人表示,操作金融股應以殖利率角度出發,主要原因是股市近期明顯回升後,雖債券殖利率仍在高檔,但長線而言仍將逐漸回落,預期淨值低點已過,若未 來無重大資本市場波動下,無需再增提特別盈餘公積,今年各金控配息皆有望優於去年。