債券多元布局 添勝算
Fed短期內降息無望,上周美國股債市齊跌。美國公債賣壓沉重,美國10年期公債殖利率急升到4.6%以上。
美國政府將會在5月標售公債3,000多億元,投資人擔心買氣疲弱將持續衝擊市場。
施羅德債券投資團隊表示,觀察美國勞動市場數據,美國經濟過熱風險降低。
整體來看,經濟溫和放緩是最有可能的情境,未來經濟前景預期能成功軟著陸。
與其猜測主要央行降息次數及幅度,不如多元布局債券,以因應市場波動,勝過時時緊盯市場變化。
施羅德預期歐洲央行(ECB)將比Fed早降息,降幅也會更大,因此持續正向看待歐元區投資級債。
另外,相較於美國投資等級債,美國證券化資產存續期間較低、收益率較高、承擔的利率風險較低,也是看多的標的。
不過,美國投資級和非投資級債評價面都已偏貴,因此較不看好。
聯博集團收益策略總監狄斯坦費(Gershon Distenfeld)建議投資人採取全球配置、納入多元債券的策略,在掌握收益的同時達到分散風險的功能。例如證券化資產就有值得投資的收益機會,可擇優布局。
以信用風險轉移債券(CRTs)來說,受惠於美國成屋庫存吃緊、房價漲勢凌厲。
狄斯坦費也看好新興市場債市目前的企業體質仍佳,企業財務槓桿相對美國企業更穩健。
尤其是新興市場公司債券,可望參與新興市場行情,但不會像新興市場主權債易受地緣政治風險干擾。
富達國際則認為,由於市場仍然存在成長與政策的不確定性,因此資產的配置上,建議採取全方位收益策略。在固定收益方面,建議以美元優質債券做為主要核心,來獲取具吸引力的收益率。