近幾週來,美元加速升值。 美元指數已突破1,074/1,076的阻力位(也即目前支撐位),且在到達1,094/1,092這一區間(2023年的最高水準)前無其他可靠參考區間。
附MACD振盪器的CMC Markets美元指數日線圖,於2024年4月16日截取自CMC Markets「新一代」交易平台。
美元升值也對其他主要美元貨幣對產生了影響,導致多個貨幣對達到或突破關鍵技術水平。
- 儘管日本政府多次口頭幹預阻止日圓貶值,但美元/日圓仍突破了151.94的世紀高點。
- 美元和歐元兌美元終於結束了長達四個月的橫盤震盪,分別跌破了1.2500和1.0694的基線。
- 美元今年以來的跌幅已超8%,目前離2023年的主要支撐位1.0931/1.0817僅一步之遙。
帶RSI(14天)值的美元/日圓日線圖,於2024年4月16日截取自CMC Markets「新一代」交易平台。
同時,美元走勢非常積極,遠好於利差較大的其他已開發國家貨幣。 美元兌日圓和瑞士法郎的增幅已超過5個百分點。
不同指標下美元對其他貨幣的走勢,於2024年4月16日截取自CMC Markets「新一代」交易平台。
高利率環境和美元強勢走勢將維持更長時間
在勞動市場穩定的情況下,美國經濟表現出乎意料,成長速度也超乎預期。 因此,通膨仍居高不下,市場則普遍認為聯準會不會繼續維持高利率水準。
美元對其他貨幣的利差再次擴大,並預計將維持較長時間,有利於投資美元賺取更高收益。
在地緣政治緊張的局勢下尋求庇護
由於美元歷來被視為是時局動盪期間的避險資產,因此地緣政治緊張局勢的加劇也對美元產生了正面影響。
烏克蘭和中東的戰事仍在繼續,油價也逐漸上升,對高度依賴石油的經濟體造成了重創。 但美國是世界上最大的石油出產國,因此不受其影響。
美元強勢能維持多久?
如果美元升值背後的助推因素(也即長期的高利率水準和地緣政治緊張局勢)持續不減,那麼美元極有可能持續升值。
但我們也要注意,貨幣市場的波動性正在上升,日圓等兌美元估值明顯偏低的貨幣可能會出現更大的波動。
目前,美國經濟成長之所以拉開了差距,部分是因為總統大選週期導致公共赤字高漲。
股市會受美元走強的影響嗎?
美元與標普500指數之間呈負相關,且隨著美元強勢升值、股市投資收益收窄,兩者的負相關關係將更為明顯。 因此,美元走強可能會對更受外國投資者歡迎(也即在美國境外發售股票)的美國公司業績產生更惡劣的影響,而這類企業往往是大型資本化公司。 其中,科技、材料產業受影響程度可能會更深,而公用事業和房地產行業受到的影響有限。
同時,美元升值背後的原因也可能減弱市場預期。 由於美元升值部分是因地緣政治衝突、投資者尋求避險所導致,若地緣政治衝突阻斷外貿,那麼未來收益也會受到損害。 另一方面,美元高企也與高利率持續不減有關,因此會增加企業融資成本,促使股市投資人轉而選擇無風險資產或固定收益投資。
目前,標普500指數的風險溢酬為負值,顯示標普500指數的預期報酬率(即本益比的倒數)低於債券報酬率。 這一情況並不多見,可能表示股票市場估值過高或債券市場有問題。