中東局勢緩和金價急跌,紫金績後獲大行祝福,金礦股可趁調整吸納?
23/04/2024
中東局勢轉趨緩和,之前屢創新高的金價終迎來較大調整。紐約期金昨日(22日)跌67.4美元或2.8%,收報每盎司2346.4美元,創去年2月3日以來最大跌幅,且於亞洲時段進一步下跌,現跌29.8美元或1.27%,報每盎司2316.6美元(4:55pm)。金礦股今日(23日)全線下挫,其中紫金礦業(02899)雖然公布首季盈利按年升15%,符合市場預期,獲大行唱好,但股價仍逆市跌逾3%,連跌兩日,累跌近8%。不過,有分析師指推動金價漲勢因素仍然存在,料年底超過2500美元,金礦股可否趁調整吸納呢?
(紫金礦業網頁截圖)
伊朗淡化以色列報復性襲擊 美國PCE通脹數據惹關注
以色列本月初空襲伊朗駐敘利亞領事館後,雙方互發無人機報復,令黃金等避險資產價格走高。不過,伊朗過去數日淡化以色列對伊朗的報復性襲擊,自早前聲稱上周五(19日)擊落3架無人機後,未再承認有其他傷亡或經濟損失,BBC報道指,如此低調的處理手法可能顯示兩國爭端已告終。
道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Daniel Ghali表示,市場對中東軍事報復行動的憂慮減輕,令投資者拋售黃金獲利。而本周五(26日)公布的美國核心個人消費支出平減指數(PCE)將受市場高度關注,如果PCE報告意外顯示通脹降溫,金價可能會重回歷史高位。此外,亞洲以外的黃金購買活動將會持續,因為黃金被視為對沖貨幣升值的工具。
分析師:推動金價漲勢因素仍存 料年底超過2500美元
(資料圖片)
金價雖見較大調整,但有分析師表示,推動其3月份突破性漲勢的因素仍然存在。各國央行繼續購買黃金作為避險資產,以對沖不斷上升的債務水平和美元的風險。與此同時,亞洲投資者仍主導市場,因為他們繼續實現投資組合的多樣化。MKS PAMP金屬戰略主管Nicky Shiels稱,儘管黃金在短期內還有下跌空間,但仍維持每盎司2500美元的價格目標。Trade Nation的高級市場分析師David Morrison表示,黃金價格有下行潛力,但先前的調整已被證明是不錯的買入機會。當貴金屬經歷了過去十周所見的那種漲幅時,拋售可能會很深,但也可能很短暫。
經紀公司DeCarley Trading的聯合創始人Carley Garner表示,2330美元或2300美元是錯過了最初漲勢的投資者的穩固入場點,目前對黃金的上行目標是每盎司2650美元。Capitalight Research的首席研究員Chantelle Schieven預計黃金價格將在年底超過每盎司2500美元,這比她之前的目標2400美元高。
紫金首季純利按年升15%至63億人幣 礦產金產量增5%
另方面,紫金礦業公布,截至3月31日止第一季純利62.6億元人民幣,按年升15.1%,扣除非經常性損益之純利62.2億元人民幣,升15.9%。營業收入747.8億元人民幣,跌0.22%,加權平均淨資產收益率5.58%,跌0.31個百分點。首季礦產金錄16.8噸產量,按年增5%,按季則跌4.7%;礦產銅錄26.2萬噸產量,按年增5.2%,按季亦升3.8%;礦產鋅產量有9.8萬噸,按年跌8.5%,按季則跌0.2%。礦山企業毛利率為54.5%,按年增長0.97個百分點。
集團指,季內有效遏制主要礦產品成本上升勢頭,整體運營成本按季下降明顯,加上金銅價格持續上漲的背景下,公司毛利水平大幅增加。以單位銷售成本來看,礦產金精礦的成本按季跌14%,至每克145.17元人民幣;銅精礦的成本按季跌13%,至每噸1.85萬元人民幣。
美銀:紫金強勁盈利勢頭料持續 予目標價21元
美銀證券發表研報指,紫金首季業績符預期,稅後純利63億元人民幣,按年增長15%,按季升26%,達該行及市場對公司全年預測的22%及23%;收入達750億元人民幣,按年跌0.2%,按季升9%。整體毛利112億元人民幣,按年升6%,按季升3%。紫金盈利的季度增長主要因金屬價格自今年首季起上漲;單位成本按季有所降低,當中包括年終開支;礦山持續增產和併購帶來的產量增長。展望未來,預計現貨銅價與金價將較今年首季的平均價格增長14%,相信紫金強勁的盈利勢頭將在第二季延續。根據該行的預測模型,銅/金價每上升1%,將導致紫金今年稅後純利增長1.1%/0.7%,維持其「買入」評級,目標價21元。
高盛表示,紫金首季業績符合預期,純利按年增長15%至63億元人民幣,達到該行中期及全年盈利預測的51%及22%,期內成本控制情況改善,經營性現金流增長4%至82億元人民幣,淨負債比率則從去年底的117%降至110%。維持其盈利預測不變,經常性純利估計會從去年度的224億元人民幣,增長至2026年的351億元人民幣,即年均複合增長率將達到16%,維持「買入」評級,目標價19元。
瑞銀指,紫金公布首季純利62.61億元人民幣,達該行及市場對公司全年預測的24.6%及22.7%。紫金的礦產銅平均售價按季升4%,較倫敦金屬交易所(LME)按季升3%為好,同時礦產銅的成本亦控制得宜,按季跌12%。受惠於波格拉金礦復工,銅銷量按季增7700噸。根據已公布的平均售價、單位成本和銷量,銅預計將比上季貢獻多13億元人民幣的毛利。至於黃金方面,紫金礦產金的平均售價按季升9%,較倫敦金價按季增幅4%為佳,同時礦產金單位成本也按季跌12%,但礦產金的產量及銷量較上季下降830及1477公斤,主要由於山西紫金停產,故礦產金按季僅貢獻多6.07億元人民幣毛利,維持目標價18元及「買入」評級。
張智威:央行齊買金可撐起金價 黃金ETF比金礦股穩陣
(張智威)
信誠證券聯席董事張智威於今日《hot talk 1點鐘》節目指,金價之前一直衝高,之所以回調是因伊朗及以色列的衝突暫告一段落,令避險情緒降溫。不過,金價早於今年2、3月已開始升,當時中東局勢仍未算危急,相信金價往後仍可持續上升,因各國央行齊儲備黃金,原因之一是美國利率去向不明確,央行都不太相信美元,覺得揸多些黃金較實在較穩陣。而中東局勢能否持續緩和也很難說,始終有些國家是「世仇」,恩怨不易化解。值得一提,之前金價之所以勁升,主要不是由散戶買金帶動,而是因代表國家的央行不斷買金,例如中國已連續17個月增持黃金。他預料,金價只屬短期調整,中長線仍會回升,甚至可上試2400美元或更高水平。
張智威續指,買金礦股主要是因看好金價,但要小心之前有些金礦股突然配股令股價受壓,若看好黃金不如買SPDR金ETF(02840),起碼它會跟金價走,不怕有供股、配股、集資等,相對穩健。雖然上升的時候,它的升勢未必及金礦股,但跌的時候也不會跌得太急。而金礦股現時明顯隨金價回落有調整,但紫金跌至現價可望會有反彈,若金價不跌穿2300美元,有貨可續持有。
紫金礦業今日收市跌3.08%報16.34元,連跌兩日,累跌7.89%,成交13.23億元。其他金礦股亦普遍下跌,招金礦業(01818)跌3.6%報11.8元,山東黃金(01787)跌2.61%報16.4元,靈寶黃金(03330)跌3.84%報3.26元,中國黃金國際(02099)跌5.21%報45.5元。SPDR金ETF則跌2.16%報1675元。
(經濟通HV2報價系統截圖)
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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另外,信誠證券聯席董事張智威,今午亦在【hot talk 1 點鐘】點評金價及港股大市,立即重溫