Fed會議紀錄:今年合適降息 考慮盡快開始放慢縮表步伐
鉅亨網編譯段智恆 2024-04-11 03:01
根據周三 (10 日) 公布的 3 月 19-20 日聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄顯示,決策者表達對通膨降溫速度不夠快的擔憂,但仍預估今年某些時候降息是合適的,重申需看到更明確證據支持才會降息。另外官員普遍傾向放慢縮表步伐,幅度約減少一半。
根據紀錄,儘管通膨正走在一條崎嶇不平的降溫道路上,不過幾乎所有官員認為今年降息是合適的,同時開始討論放慢其量化緊縮 (QT) 計畫,但尚未做出任何決定。
儘管大多數官員認為縮表這一過程進展順利,但他們大致評估 2019 年的市場動盪後,與會者仍普遍認為,適合對進一步縮表採取謹慎態度。因此,絕大多數與會者認為,盡快開始放慢縮表速度是明智之舉。
Fed 一直在以每月 950 億美元的速度逐步減少其持有的美債和抵押擔保證券 (MBS)。Fed 主席鮑爾曾在 3 月 20 日的貨幣政策記者會上表示,正在考慮盡快放慢 QT 步伐,以幫助確保平穩過渡,減少貨幣市場減少壓力的可能性。因此,放慢縮表速度的決定並不意味著最終的縮表幅度將小於原本的幅度。
會議記錄顯示,官員們普遍傾向維持現有的 MBS 上限,但調整公債上限。華爾街正在留意銀行準備金的適當水準,以保證流動性且避免金融市場重演過去的崩潰情形。金融機構存放在 Fed 的現金總額接近 3.5 兆美元。
一些決策者表示,他們傾向以目前的速度繼續縮表,直到市場指標開始顯示出準備金接近充足水準的跡象。對於放慢縮表,全體與會者都強調溝通的重要性,關鍵是要溝通,減緩縮表的決定不會對貨幣政策立場產生影響,因為它是實施先前公布縮表計畫中的一個過渡步驟。
今年有望降息 但通膨降溫路崎嶇
至於利率方面,會議記錄強調決策者不願降息,除非看到更多證據表明通膨率已經穩穩走在邁向 2% 目標的道路上,他們認為 2% 是健康經濟的最佳位置。
儘管上月的會議上,有勉強的多數 (narrow majority) 決策者預估今年至少會降息 3 次,但最新通膨數據削弱最快在 6 月降息的可能性,而且降息幅度會更小。
19 位 Fed 官員中有 9 位在上月會議中表示,預估降息次數不會超過兩次。亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 和明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 表示,如果通膨數據表現仍令人失望,今年可能根本不降息。波斯提克是今年 FOMC 的投票委員,他預估今年只在第四季降息一次。
Fed 主席鮑爾在月初談話曾表示,有鑑於目前經濟實力和通膨進展,官員有時間讓數據來引導政策走向。
決策者上月一致投票決定把利率維持在 5.25%-5.5% 區間不變,除非官員對通膨以可持續的方式朝 2% 通膨目標邁進更有信心。上個月公布的新經濟預測摘要 (SEP) 中,Fed 官員將今年經濟成長預期從去年 12 月的 1.4% 上調製 2.1%,啽對核心通膨率的預期也在年底前上調至 2.6%。
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