摩根許長泰料聯儲局推遲減息至9月 籲投資者要股債平衡
摩根資產管理發佈第二季度展望,亞太區首席市場策略師許長泰表示,美國年中減息可能不大,料推遲至最快9月份才開始,但減息周期一定會出現。他預計合計減息1厘半至2厘,預計投資者股票債券「平衡配置」。
就港股而言,許長泰預計今年第二、三季度港股表現尚可,不過投資者短線操作的難度提升,呼籲投資者將港股作為美股回調的避險市場,輕微配置,優先考慮傳統行業舊經濟股,此外,更多目光可投向東南亞、台灣、歐洲等市場。
優先考慮舊經濟高息股
許長泰對港股的形容為,「揸車在沒有燈的路」,只能憑藉自己的燈觀察較短的時期內,預計今年第二、三季度港股表現尚可。不過他也表示,中長期而言,中港股市投資難度高於其他市場。
他指出,中港股市當前估值低,較為吸引。不過需從「戰略性」轉向「策略性」投資。此前港股可較少操作而長揸,但目前投資周期應已縮短至3至6個月。
許長泰坦言,並非建議「零配置」。曾經有較悲觀的聲音指出需要「減持」港股,他認為可以繼續持有,但增持與否則需要視板塊分類討論。他對傳統行業高息股看高一線,而一度熱議的新經濟科網股,則認為此類公司頻出招降低成本,但是主要業務的收入增長卻未必能符合預期。且在政策方面,未見有如放款遊戲限制等,顯著的政策刺激措施,因此增持的排序可靠後。
美科技股非「泡沫」但存波動 籲股債平衡
就美股而言,許長泰指出,標普500指數其他成分股均有不同程度的增長,並非只有「美股七雄」跑出,醫療、金融等板塊均有貢獻。
他強調稱,儘管當前美股科技股估值高,但是與2000年及2008年的「科網泡沫」有別,彼時市場對於美國資產的總體態度並不理想。不過他也指,目前美國科技股短期存在波動性(volatility),投資者對於公司的收入、毛利率、市佔率等具備一定的要求和期待,方足以匹配其當下的股價。
此外,股票與債券收益密不可分,許長泰指出,當債券的收益率上升,所有股票的收益率都會下降,科技股就尤為敏感,因此他建議「股債平衡」。
內地居民消費未見顯著復甦
此外,他表示美國年中減息可能不大,料推遲至最快9月份才開啟,且若就業數據優於預期,或通脹持續高於3%,不排除至12月才開始減息。
不過許長泰就指,如若12月才開始減息,則恰好在美國大選結束後,政治風險性較大。雖然美國經濟仍強勁,但增長已然放緩,且美國中小企借貸成本仍高,壓力較大,因此減息週期一定會出現,幅度也未有減少,仍預計合計減息1厘半至2厘。
就中國宏觀經濟而言,美國減息周期推遲,料美元仍將強勢,人民幣受壓。內地第一季度經濟數據較理想,但是仍集中於產品出口,相較之下,居民消費及私人投資等領域未見顯著反彈。