【明報專訊】上周最新公布3月全球製造業PMI數據繼續向好,中國官方製造業PMI更重返擴張區域,加上美國3月非農就業報告和ISM製造業數據大幅強於市場預期,顯示全球經濟前景改善。美國經濟保持較高速增長的同時,美聯儲重申年內減息是合適的,因此市場開始就經濟「不着陸」,甚至再通脹的情景交易,除黃金、石油等大宗商品受提振外,其他金屬包括銀、銅、鎳,以及可可豆等全部上漲。
匯市方面,商品貨幣明顯受惠,在金屬和鐵礦石價格上升帶動下,澳元兌美元接連升穿多個阻力位(100天、200天移動平均線),按周大漲0.89%;同時紐元兌美元的升幅亦顯著,全周累積上升0.55%,在G7貨幣中僅落後於澳元。
當然,一個月的製造業數據,難以支撐再通脹結論,料後續仍有許多的宏觀不確定因素及地緣政治風險,目前筆者不認為全球經濟有顯著上行的風險。然而,由於周期商品繼續做好,加上中國經濟復蘇勢頭開始鞏固及中澳貿易關係持續改善,且短期內澳儲行減息的迫切性較低,因此預期澳元表現將優於其他主要貨幣。本行預期澳儲行年內有約半厘減息空間,最早可能在第三季才開始放寬貨幣政策,遲於其他主要央行;預測澳元兌美元在2024年第二季及最後一季,將分別升至0.67和0.69的水平。
另一方面,能源價格近期上漲為美國通脹前景帶來一定上行風險,美債市場亦有為降低減息預期定價,但美元繼續整固,未延續早前升勢。本周市場將重點關注美國3月的CPI數據(香港時間周三晚上公布),如核心CPI超預期回落,將為非美元貨幣提供更多向上空間,反之美元將繼續有支持。