大摩:英特爾推出第三代AI加速器Gaudi 3 台鏈受惠
大摩指出,與輝達(Nvidia)的H100相較,Gaudi 3在AI訓練性能上提高了1.7倍、AI推論性能提高1.5倍、能源效率提高40%、矽成本則大幅降低。到目前為止,戴爾、惠普、聯想、美超微(Supermicro)等都已宣布將採用Gaudi 3。
大摩預估,今年英特爾的AI產品(包括Gaudi晶片)營收將低於7億美元。不過,如果台積電可以提供足夠的CoWoS產能,則英特爾2025年Gaudi晶片總出貨量(包括Gaudi 2及Gaudi 3)將達30-40萬顆,貢獻英特爾20-30億美元營收。
大摩指出,在供應鏈部分,Gaudi 3晶片採用台積電5奈米製程、CoWoS來自台積電、世芯-KY提供設計服務(包括Gaudi 2及Gaudi 3)、欣興提供ABF基板、緯創為主機板供應商、智邦為系統整合商。由於Gaudi 3熱設計功耗為900瓦,配備氣冷散熱組件,因此預計也將嘉惠奇鋐等台廠。
在投資評價方面,大摩對於英特爾為「中立」,主要是因為仍需要時間去評估投資及表現。至於台廠,大摩對於世芯-KY評為「優於大盤」,因為到2025年Gaudi晶片可望占世芯-KY營收的30-40%;台積電是AI半導體的長期贏家,因此也獲得「優於大盤」評等。
另外,緯創還將受惠於輝達的GB200,因此大摩也評為「優於大盤」。不過,奇鋐及雙鴻獲得「中立」評等;欣興獲得「劣於大盤」評等,因為整個ABF載板產業都面臨定價及獲利壓力。