股市估市:港股動力減弱 未宜太樂觀
港股上周五跌逾2%,恒生指數17,100點的阻力位得而復失,指數亦都收於10天線及20天線之下。此外,指數14天相對強弱指數(RSI)目前回吐至50邊緣,意味指數強勢減弱。
儘管早前的內地採購經理指數(PMI)呈現經濟有觸底迹象,但外貿數據反映經濟前景仍欠缺動力,物價亦似乎未有顯現需求回升,在此背景下,金融市場實難有太大向上動力。美元持續強勢,令人民幣偏弱,離岸人民幣已反覆跌至年內低位,人民幣匯價對港股有一定相關性及啟示性,因此暫仍未敢對港股過分樂觀,整體配置上,避開指數重磅股仍是明智之舉。
葉氏化工毛利率望再升
葉氏化工(00408)主要從事製造及買賣塗料、油墨及潤滑油等業務。2023年度,集團的營業額下降4.2%,至32.17億元,由於2022年度錄得出售謙信化工相關51%實際權益所得一次性收益,以及年內集團退出汽車服務業務「大嘜養車」的一次性撇減,其2023年度純利按年下跌達93%,至8,660萬元。然而,整體表現似乎顯示集團經營情況好轉,當中毛利率大增2.9個百分點至24.3%,溶劑聯營公司業務亦錄得強勁銷量增長,集團佔其溢利達9,470萬元。
集團整體業務似在2022年度有觸底迹象,下半年銷量達148,980噸,為過去4個半年度最高水平,儘管與過去樓市逆風前的逾百萬噸銷量仍有距離,但最少顯示業務最壞的時間或已過去。此外,集團致力推展提供解決方案業務方向,而不限於單單出售塗料,未來可望持續帶動毛利率提升。葉氏化工目前市值8億元,以32億元的營業額及逾24%的毛利率計算,估值算相當合理。