大摩勁削新世界目標價20%籲減持 料難受惠樓市復甦
2024年04月17日 18:45
東網電視
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新世界發展(00017)今年股價表現大幅跑輸恒指,摩根士丹利稱,即使該行預期今年本港樓價或升5%,不過地產商利潤率預期會跌,對新世界看法審慎,將其目標價下調20%至8港元,維持「減持」評級。新世界低見7.33元,收報7.41元,挫6.8%,成交1.77億元。
大摩指,雖然本港住宅市場樓價及成交見起色,但新世界非主要受惠者,去槓桿仍是帶動新世界估值重估的關鍵,不過礙於高息持續更長時間,因此對其幫助不大。此外,即使該公司大削派息,經常性收益仍難以支持股息,導致其股息率僅4.9厘,比同業平均7.3厘為低。
大摩估計,新世界2024財年淨利息現金開支約90億元,難以支持每年派息100億元。即使該公司資本開支已削至150億元,但2024/25財年仍會見負現金流。該行並料,在高地價成本下,新世界本港物業發展項目的息稅前利潤(EBIT)率只有約10%。
該行將新世界2024至2026年每股盈利預測削減16至53%,以反映財務成本高企及物業發展利潤下滑。