中國古都新能源業遇挑戰
洛陽凱盛谷光伏玻璃產能 競爭激化 難振盈利
洛玻進軍太陽能玻璃靠併購,所以凱盛的廠房遍布多省,洛陽本地的規劃產能則為每日3,600噸,首期1,200噸尚未投產,「正按計劃有序推進」。
雙玻兩毫米出貨佔比升
凱盛去年全年業績公告提到,「雙玻組件用兩毫米(厚)光伏玻璃出貨量佔比超過90%」,比2022年高行業平均值23個百分點的80%進一步上升。太陽能玻璃用來保護太陽能電池,「雙玻組件」即兩面都能發電,可又不能讓重量遠超單玻組件,遂要更薄的玻璃,而玻璃愈薄,技術含量愈高,按噸計售價與毛利率也會愈高。
股價「鹹魚翻生」的信義光能亦提到,「薄片玻璃」去年銷量份額增加,尤其下半年,因太陽能電池技術漸由「P型」轉為「N型」,以及大型地面太陽能電力項目建設數量增多。地面電站沒有分布式(屋頂)電站對雙玻組件的承重顧慮,「N型」光電轉換率較「P型」高,但更需要兩塊玻璃保護,那麼當然要以較薄的玻璃避免組件過重。
然而,太陽能玻璃乃同質的產品,同款產品售價趨同,近年飽受全行業急速擴產困擾,福萊特估計今年產能仍會擴張兩成至12萬噸。
參考交銀國際報告,凱盛今年會擴產3,600噸,等於去年底接近70%!難怪該行坦言,太陽能玻璃「競爭程度永久性加劇……或將長期處於中等產能過剩狀態……利潤率提升空間有限。」
毛利率較低 望降成本
凱盛最大短處是毛利率遠低於信義和福萊特,交銀國際認為與成本較高有關,但差距有望收窄是看點,原因是凱盛背靠央企中國建材集團,可經母企的礦產保障玻璃原料石英砂的供應。另一大成本—能源方面,可循燃料集中採購、產量迅速爬坡帶來規模效益,以及更多使用較節省燃料的大型窰爐來壓降。
另一方面,交銀國際指出,凱盛擴產有望顯著擴大市佔率,1.6毫米玻璃可迎合薄片玻璃愈趨普及的趨勢,出貨量提高,繼而有更優的銷售組合,提高整體毛利率。不過,鑑於福萊特和信義規模較大,具有一定成本優勢,就算毛利率不復以往高位,仍會持續高凱盛等二線廠商5個百分點以上。
或外闖化產能過剩風險
凱盛總裁章榕表示,為提高競爭力,除重點提升1.6毫米的產品,產能布局上會先考慮貼近市場、物流方便及原材料成本較低的區域,且配備1,200至1,600噸的大窰爐,並適時考慮「出海」化解內地產能過剩的風險。交銀國際認為,太陽能玻璃能耗高但附加值不大,外國未必願意砸錢扶持,中國廠商有機會,凱盛可運用中建材集團海外建廠的經驗「出海」。