華爾街多頭:即使Fed不降息 美股仍能再創新高
在上周美股大漲之前,4月美股出現修正走勢,主因通膨持續高於預估,使投資人預期Fed降息幅度將大為縮小,及中東緊張升高。但上周標普500指數出現去年11月以來最大單周漲幅,再度奔向3月時的歷史高點。
目前許多投資人不確定4月美股回檔究竟只是打嗝,還是Fed延後降息可能使股市再度下跌。一些投資機構表示,投資人必須思考為何今年降息幅度會縮小;如果是因為經濟比預期更健康,則股市仍將震盪走高。
今年來投資人對全球經濟的信心增強,主因美國成長持續強韌,以及中國大陸最近出現復甦跡象;國際貨幣基金(IMF)4月上修全球經濟成長預估,彭博調查也顯示經濟學者預期歐元區明年經濟成長將轉強。
儘管美國第1季經濟成長率大幅下降,但需求仍然強韌。分析師指出,並不需要靠降息來提振美股人氣,短線回檔反而是健康現象。
BMO資本市場公司的分析指出,美股報酬率通常與公債殖利率高低呈現正相關。從1990年以來,當10年期公債殖利率超過6%的時期,標普指數的年均報酬率近15%;而當殖利率低於4%時,標普年均報酬率為7.7%;BMO投資策略長貝爾斯基指出,「這相當合理,因為公債殖利率低意味著經濟低成長,反之亦然」。
美國上市公司第1季業績也相當良好。已公布財報的大企業中,81%的業績優於預期;企業盈餘比一年前增加4.7%,優於預期的3.8%。彭博情報部門的調查顯示,2024年標普500大企業獲利將增加8%,2025年將再增加14%,遠優於去年表現。摩根士丹利經理人史利蒙表示,如果今年完全不降息,則明年企業獲利可能更強;基於投資人會向前看,因此美股仍將上漲。
美國銀行(BofA)專家指出,即使不降息,經濟繁榮將繼續支持美股;最大的危險是如果經濟減緩,但通膨仍然居高;「如果通膨黏著是因為經濟動能仍強,對股市未必是利空;但停滯性通膨卻不然」。