濱海投資(2886)料銷氣價量齊升 估值極具吸引力|彭偉新
濱海投資上周公布2023年全年業績,收入按年上升5%至64億港元,而毛利亦按年上升3%至7.49億港元,股東應佔溢利由2022年的3.26億回落至只有2.57億港元,主要是受到美元融資成本上漲所拖累,但在內地去年整體經濟仍然處於下行階段,仍然能達到收入及毛利雙雙上升實不容易。雖然受到每股基本盈利下跌所拖累,但全年派息比率仍然維持在40%。集團整體經營狀況仍然偏強,但市場只表面看去年盈利情況,未有分析其潛力,因此股價在上周曾一度下跌,而這情況在強如長實(1113)這類企業身上亦發生,因此,經過股價下跌後,以現價計算的股息率仍然有6.4厘水平,相信可以繼續成為吸引投資者的賣點之一。
市場已預期美國最早在今年6月減息,相信對集團現時的美元融資成本有所降低,不過集團為了要令到未來的融資成本降低及穩定下來,已完成了幾項較有效的融資管理手段,包括把外債佔比透過合理安排,下調2.3%,並完成了24年的銀團貸款融資協議,其利率亦比上次銀團貸款下降。另外,在人民幣債務上亦優化了整體結構,包括提高人民幣债务中長期借款佔比至92%,另外更有效地控制綜合融資成本,超過7成新增貸款利率會低於4%,相信可以降低未來融資成本對集團應佔溢利的影響。而且濱海投資銷氣量增長9.4%至超過22億立方,全年毛差回升9分人民幣,幅度亦較同業出色,以集團開拓用戶情況, 2024年有機會銷氣價量齊升下,業績前景值得期待。
濱海投資 (2886.HK) 於2024年3月28日以 1.19 港元收市,全日下跌 0.03 港元,跌幅為 2.46%。集團過去5年的平均Beta值為 0.43,主要是行業特性令到系統性風險低於大市。52周最高位曾見 1.8 港元,而最低位則曾見 1.17港元,以現價 1.19 港元計,濱海投資的股價較 50 天線低 9.3%,另外,現價亦較 200 天線低 25.04%,股價有望在短期見底後先行作出反彈。另外,以現價計,相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約 6.3 倍,而市賬率則為 0.79 倍,估值上均低於行的新奧能源(2688)、昆侖能源(0135)及中國燃氣(0384)。
濱海投資股價於去年11月3日至今年3月28日期間,共錄得23.72%跌幅,不過在該期間不單未有錄得資金流走,反而共錄得0.68 億港元資金流入,當中大戶佔其中的0.62 億港元,而散戶則佔當中0.06 億港元。另外,大戶投資者坐貨比率最高曾升上55.24%,其後最低跌至 -30.26%,而到3月28日當日則為2.04%,反映出資金流動力有望作進一步的提升,對股價有利好的作用。
至於股價於去年5月升上1.80港元見頂後走勢轉為反覆,並在7月及9月再兩次升抵1.70港元水平無法突破後(見圖2),便開始走勢持續下行,最低於上周跌至1.17港元後開始見支持,而9天RSI未有失守30,只要股價一旦作出反彈,預期股價可以先行以整個跌浪總跌幅的38.2%作為反彈目標,上望1.40港元,若果到時更能成功突破,可以再以整個前跌浪總跌幅的61.8%作為反彈目標,上望1.53港元。投資者可以在現水平買入,若股價向下跌穿1.10港元則要先行沽出止蝕。
本人並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
【財經專欄】資金流事務所.彭偉新
資深證券分析師,證券研究經驗超過20年。除了熟習基本分析方法外,對技術分析亦有深入研究。在大台技術分析節目中擔任主持,曾主講多個不同範疇的技術分析研討會及課程,近年更鑽研以資金流向作為分析股市的方法,並藉不同媒體頻道與投資者分享。
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