《經濟通通訊社駐滬記者林雯婕23日上海專電》貝恩公司今日在滬發布的《2024年中
國私募股權市場報告》顯示,受全球經濟增速下行壓力增大、IPO退出困難、買賣雙方估值預
期差距等因素影響,2023年中國私募股權市場的投資活躍度跌至十年來低點。數據顯示,
2023年投資交易額較前5年均值(2018-2022年)下降了58%,跌至410億美
元,交易量也跌去了31%。成長型投資繼續主導私募股權投資市場,佔交易總金額的60%。
報告指,國內普通合夥人(GP)、特別是人民幣基金仍是中國私募股權市場最活躍的玩家
,在2023年交易額中佔到42%,較2022年增長21個百分點。在國內GP、特別是政
府扶持基金的積極布局下,半導體、汽車出行等行業投資活躍。國內美元基金則繼續關注汽車出
行、醫藥和生物科技等傳統行業投資標的。
與此同時,報告指,2023年中國私募股權基金的待投資金維持高位,私募基金手頭預計
有5400-6700億美元亟待投資,但買方與賣方之間的供需仍存在「錯位」。一方面,儘
管面臨日益增長的退出壓力,賣方仍追求高交易倍數,希望回收高投資成本。另一方面,買方更
趨於謹慎,追求優質資產。在這一背景下,大額控股尤其現金流穩定、基本面穩固的資產更受追
捧。
貝恩公司全球合夥人鄭思遠表示,當估值回歸理性,市場交易活躍度將會迎來新的窗口期。
但目前,基金持有的投資組合期限較長,亟待退出實現回報。因此,私募股權基金需要更加積極
主動地進行投後管理並尋找退出渠道,提升項目退出收益。退出方式的變化也助力估值理性回歸
,隨著IPO放緩,S基金、戰略併購等多樣化退出方式將持續上升。同時分紅也將更受投資者
重視。
報告顯示,去年約95%的中國市場IPO發生在中國內地交易所,而不是香港和美國,其
中大多數IPO由政府扶持基金和人民幣基金所持有或投資。私募股權基金有大量資產亟待退出
,而IPO退出通道受限;在這一背景下,S基金在中國市場的重要性正在提升,有望進一步活
躍市場。