高盛調升緯創目標價至157元 看好伺服器需求及緯穎貢獻提高
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報告指出,緯創向來是AI伺服器繪圖處理器(GPU)基板的主要供應商,但新一代的AI伺服器GB200取消了基板,投資人擔心對緯創的潛在影響。不過,高盛認為,緯創可以透過在GB200伺服器中提供運算板,繼續受益於AI伺服器日益成長的趨勢。
高盛分析,緯創可望生產GB200伺服器的運算板,主要原因有三。首先,緯創已建立製造GPU基板的專業技術及記錄。其次,客戶可能會有多家供應商以分散供應鏈風險。第三,緯創從AI伺服器初期以來就已建立客戶關係。
報告指出,雖然運算板的平均售價可能低於GPU基板,但以量取勝,運算板出貨量將遠高於GPU基板。高盛預估,緯創的AI伺服器營收貢獻將從2023年的3%增加到今年的7%、2025年的9%。緯創的營收年成長率將從今年第1季的零,復甦到第2季的18%、第3季的30%。
高盛估計,緯創第2季的PC營收可望季增7%,第3季同樣季增7%,主要由於季節性因素,以及換機周期與AI PC上市帶來的需求復甦。緯創毛利率將因為產品組合改善(GPU基板的毛利率更高)而提高,第2季的營業利益率將年增92%,第3季的營業利益率將年增70%。