近几周来,美元加速升值。美元指数已突破1,074/1,076的阻力位(也即当前支撑位),并且在到达1,094/1,092这一区间(2023年的最高水平)前无其他可靠参考区间。
带MACD振荡器的CMC Markets美元指数日线图,于2024年4月16日截取自CMC Markets"新一代"交易平台。
美元升值也对其他主要美元货币对产生了影响,导致多个货币对达到或突破关键技术水平。
- 尽管日本政府多次口头干预阻止日元贬值,但美元/日元仍突破了151.94的世纪高点。
- 美元和欧元/美元终于结束了长达四个月的横盘震荡,分别跌破了1.2500和1.0694的基线。
- 美元今年以来的跌幅已超8%,目前离2023年的主要支撑位1.0931/1.0817仅一步之遥。
带RSI(14天)值的美元/日元日线图,于2024年4月16日截取自CMC Markets"新一代"交易平台。
与此同时,美元走势非常积极,远好于利差更大的其他发达国家货币。美元兑日元和瑞士法郎的增幅已超过5个百分点。
不同指标下美元对其他货币的走势,于2024年4月16日截取自CMC Markets"新一代"交易平台。
高利率环境和美元强势走势将维持更长时间
在劳动力市场稳定的情况下,美国经济表现出人意料,增速也超出预期。因此,通胀仍然居高不下,市场则普遍认为美联储不会继续维持高利率水平。
美元对其他货币的利差再次扩大,并预计将维持较长时间,有利于投资美元赚取更高收益。
在地缘政治紧张的局势下寻求庇护
由于美元历来被视为是时局动荡期间的避险资产,因此地缘政治紧张局势的加剧也对美元产生了积极影响。
乌克兰和中东的战事仍在继续,油价也在逐步上升,对高度依赖石油的经济体造成了重创。但美国是世界上最大的石油出产国,因此不受其影响。
美元强势能维持多久?
如果美元升值背后的助推因素(也即长期的高利率水平和地缘政治紧张局势)持续不减,那么美元极有可能持续升值。
但我们也需注意,货币市场的波动性正在上升,日元等兑美元估值明显偏低的货币可能会出现更大的波动。
目前,美国经济增长之所以拉开了差距,部分是因为总统大选周期导致公共赤字高企。
股市会受美元走强的影响吗?
美元与标普500指数之间呈负相关,且随着美元强势升值、股市投资收益收窄,两者的负相关关系将更为明显。因此,美元走强可能会对更受外国投资者欢迎(也即在美国境外发售股票)的美国公司业绩产生更恶劣的影响,而这类企业往往是大型资本化公司。其中,科技、材料行业受影响程度可能会更深,而公用事业和房地产行业受到的影响有限。
与此同时,美元升值背后的原因也可能减弱市场预期。由于美元升值部分是因地缘政治冲突、投资者寻求避险所导致,若地缘政治冲突阻断外贸,那么未来收益也会受到损害。另一方面,美元高企也与高利率持续不减有关,因此会增加企业融资成本,促使股市投资者转而选择无风险资产或固定收益投资。
目前,标普500指数的风险溢价为负值,表明标普500指数的预期回报率(即市盈率的倒数)低于债券回报率。这一情形并不多见,可能表明股票市场估值过高或债券市场存在问题。