通脹反彈 美股道指挫515點
2024年04月10日 21:43
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美國通脹數據超預期,美股周三早段全線下跌,道指跌515點,報38,368點;標指跌59點,報5,149點;納指跌169點,報16,137點。受到高於預期的通脹數據影響,美國國債價格續跌,10年期國債孳息率更升至4.511厘,創去年11月底以來新高。
港股夜期報16,934點,跌243點,低水205點。
美國通脹數據反彈,3月消費物價指數按年升3.5%,較2月高出0.3個百分點,並且高過市場預期;撇除食品及能源的核心CPI按年升3.8%,增幅按月持平,惟仍高於市場預期。其中主要的物價壓力來看服務業通脹(不計能源服務),交通服務價格按年大漲10.7%;住屋成本按年升5.7%。
就衣食住行四大分類而言,上述提到的住、行兩大類別都是美國通脹依然高企的主因,但衣、食的加價壓力就明顯更小,食品CPI通脹率僅為2.2%,服裝更只有0.4%。這亦從側面反映出目前美國的通脹變得更加根深蒂固,因為有別於衣、食,住屋與交通對一般民眾而言,都很難在短期內找到便宜的替代品。
普徠仕多元資產部門資本市場策略師Tim Murray指出,市場的風險正「由衰退轉向通脹」,控制通脹不容樂觀,因為除衰退時期外,服務業通脹往往非常頑固。他亦提醒投資可能要改變策略,在經濟急劇衰退、通回落甚至通縮的罕見情況下,債券的表現則優於股票;但隨着通脹重新升溫,相關情況將發生改變。
當通脹處於低或中等水平、甚至稍微偏高水平時,股票往往表現出眾——當通脹處於0至4%之間時,股票回報率往往達雙數。在經濟衰退期間,股票回報率大跌;另外,當通脹升至極高水平時,股票的回報率亦會降低。
然而,在通脹處於極高水平時,能源行業的股票往往表現較佳。這些研究結果表明,對沖通脹風險的一種方法或是將投資組合向股票傾斜,並且重點留意能源行業。