破解高息股投資迷思! 野村獨家王牌「強勢」「高息」「低重疊」,幫投資人邁向存股新里程
鉅亨研報 2024-04-09 10:58
美聯準會即將由 2022、2023 強硬升息立場在 2024 年轉向停止升息、甚至可能降息,全球資金行情有助股市多頭延續,台股更添資金活水。台股好表現,帶動高息 ETF 的火熱買氣,近來高股息台股 ETF 大吸金,新手投資人湧入市場,在投資標的挑選上,除了考量報酬潛力或配息多寡外,更須留意成分股的「獨特性」與「低重疊」,才有機會在大盤上漲時脫穎而出,在大盤波動時相對抗震、趨吉避凶,對投資人而言,00944「強勢高息股」是同時追求資本利得機會以及息收的投資策略,其追蹤指數成分股的「獨特性」與「低重疊」,也很適合做為當今高股息 ETF 投資浪潮下,分散風險、降低熱門成分股大幅震盪風險的替代性投資選擇。「臺灣趨勢動能高股息 ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金)(00944) 將於 4 月 22 日募集、預計 5 月 9 日掛牌,投資人可以用每股 15 元掛牌價格輕鬆購入,該 ETF 具備月配息機制與平準金設計,預計第一次除息時間落在 7 月中,可立即參與今年度台股除權息行情,投資正逢時。
野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治表示,台灣高股息 ETF 百百種,儘管每檔 ETF 都會納入「成長 / 價值 / 科技」等等不同的產品訴求,但往往細看選股邏輯會發現,「股利率」仍然是多數高股息 ETF 選股的首要標準,也就是「股利率高就越容易入選成分股或重押」。這也導致不少高股息 ETF 成分股相似度高,投資人買來買去其實都是買到差不多的內容,更甚至有些高股息 ETF 重押某單一標的超過 10%,與「ETF 追求分散風險」的概念相牴觸,也容易受單一個股股價波動而影響。有鑑於此,即將於 4/22~4/24 募集的 00944「野村臺灣趨勢動能高股息 ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金),走出了不一樣的道路,其追蹤指數「臺灣趨勢動能高股息指數」,係採用「動能指標」+「股利指標」的雙指標選股邏輯,透過「綜合分數」來做為成分股的篩選及權重的計算標準。00944「野村臺灣趨勢動能高股息 ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金)除了是擁有獨特「動能指標」的高股息 ETF,選股邏輯上更是唯一做到「動能及股利」兩者並重,可以發現其追蹤指數的 50 檔成分股與目前台灣熱賣高股息 ETF 的追蹤指數持股差異頗大,重疊個股數量大約落在 9-21 檔 (總持股檔數 50),換言之 00944「野村臺灣趨勢動能高股息 ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金)成分股可望擁有 29-41 檔有別於市場的獨門強勢高息股,此點除了可追求更多超額報酬的機會,同時也可以分散熱門股票受到其他高息 ETF 的影響,降低股價大幅震盪的風險。
臺灣趨勢動能高股息指數 (50 檔成分股) vs. 市場熱賣之高股息 ETF 追蹤指數持股比較
臺灣高股息指數 |
臺灣科技優息指數 |
臺灣精選高息指數 |
臺灣優選高成長股息指數 |
臺灣高息動能指數 |
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資料來源:臺灣指數公司,CMoney、各家投信網站。資料日期:2024/3/31
黃宏治進一步分析 00944 所謂的「綜合分數」,係指「股利指標排序百分比」與「動能指標排序百分比」,兩者之加權平均所得到的分數。從公式上來看,由於採用排序百分比的概念,也代表著無論成分股的動能多強、股利多高,都不會發生任一檔標的被重押超過 10% 以上的情況,相比於市面上多數高股息 ETF 採用「股利率加權」、又或者是「夏普值加權 / 市值加權」等其他方法,「綜合分數加權」是真正能篩選出「強勢、高息」兩種特性兼具的股票,而非落入「本質還是高息股,只是在做權重調整」這樣的窘境,同時這也是最符合 ETF 分散風險以及 ETF 本身產品設計的最佳投資策略。再者從 00944 追蹤指數的前十大成分股來看,第一大成分股佔指數權重僅 3.44%、低於 4%,同時第十大成分股佔指數權重 2.51%,與第一大成分股的差異不大,總計前十大成分股佔指數權重僅 29.54%、低於 3 成,明顯展現出了分散的指數特性,相比市面上熱賣 ETF 的單一持股動輒 7%、8%,甚至超過 10% 以上的持股比重,00944 更能夠分散單一標的風險,同時避免高股息 ETF 持股都過於集中之窘境。
00944「臺灣趨勢動能高股息 ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金)預定經理人林怡君表示,00944 導入市面獨特創新的「動能指標」與「股利指標」,雙重聚焦進行成分股的篩選與權重排序 (* 亦即從台灣上市上櫃市值前 300 大股票 (排除屬創新版及營建業者),剔除近 1 個月成交金額後 20% 企業,並且近三年皆有配發現金股利,以及編制年度永續(ESG) 報告書等。) ,且成分股每年定期調整二次,以確保持股維持動能同時也符合高股息的要求。
林怡君進一步說明,所謂的「動能指標」,係採用「還原收盤價占最近 52 週還原收盤價最高點之比例」,愈高代表該個股的股價表現愈強勢。在「股利指標」方面,追蹤指數除了定期於每年 5 月股東會旺季調查「確定股利率」以網羅股利資優生,並會在 11 月透過創新的「預估股利」(即採用 FactSet 預估該公司未來每股盈餘 (EPS),再乘上該公司過去 3 年平均股利發放率) 來提前卡位股利潛力股。透過上述兩種與眾不同的篩選方法,精選出 50 檔具備「趨勢動能」(動能指標)與「高息潛力」(股利指標)的成分股,有利於未來股價表現及全天候獲利機會不漏接的獨門投資策略。銷售機構如下:富邦證券、國泰證券、統一證券、永豐證券、中國信託證劵、元大證劵、華南永昌證劵、凱基證劵、群益金鼎證劵、元富證劵、兆豐證劵、國票證劵。
野村投信
野村投信於 1998 年成立,為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底,投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元,居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定(2020~2023);且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2022/12);理柏(2014~2017);亞洲資產管理雜誌(2023/01))
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