美銀:投資人低估蘋果毛利率 長期獲利潛力仍令人信服
鉅亨網編譯林薏禎 2024-04-12 08:27
包含消費者支出壓力、中國市場競爭以及創新枯竭在內,投資人今年有許多看空蘋果 (AAPL-US) 的理由,導致今年迄今股價已跌逾 12%。不過,美銀證券 (BofA Securities) 分析師認為投資人可能重蹈覆轍,再次低估蘋果的毛利率。
美銀證券分析師 Wamsi Mohan 在最新報告中探討這項問題,他研究投資人過去在蘋果股票上犯下的錯誤。他說:「從歷史經驗來看,投資人往往低估蘋果的毛利率,現在看來這種情況又發生了。」
Mohan 認為,蘋果的長期獲利潛力仍令人信服。回顧過去幾年,華爾街往往傾向於低估對蘋果毛利率的預測,舉例來說,2018 年時,市場普遍預測蘋果 2023 年的毛利率為 39%,但實際上卻達到 44%。
展望未來,Mohan 認為蘋果有機會在未來幾年將產品面的毛利率再提高約 180 個基點,服務面的毛利率提高 150 個基點,且隨著服務業務的重要性日益增加,蘋果的整體財務狀況將從中受惠,主要是因為相較於硬體產品,蘋果的廣告和 iCloud 訂閱等服務更加有利可圖。
Mohan 說:「隨著業務不斷擴張,我們看到蘋果正在自行開發伺服器晶片,並減少對公有雲供應商的依賴,從而節省成本,這可能有助於推高服務利潤率。硬體產品方面,若蘋果採用自研的數據機晶片,也可能帶動毛利率增加。」
此外,消費者入手價格更昂貴的 iPhone 型號,也有望推升利潤。Mohan 說:「消費者正在選擇更高階、價格更高的設備,但我們也預估,蘋果將隨時間調漲個別硬體設備價格,帶動毛利率成長。」
蘋果周四收盤上漲 4.33% 至每股 175.04 美元。Mohan 給予蘋果「買入」(buy) 評等,目標價為 225 美元,較周四收盤價高出近 29%。
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