【明報專訊】中國股市出現轉捩點,並具有5個關鍵因素:
1)資金流向出現逆轉:EPFR數據顯示,春節後資金連續淨流入中國。
僅上周一周,中國市場就錄得5.55億美元(截至2024年3月15日當周)的淨流入,創下2023年4月以來的最大值。
2)房地產市場交易也出現了觸底反彈的迹象:一線城市的二手房市場交易量,被認為是整個房地產市場的領先指標,在一系列政策放鬆之後開始企穩。
3)最新宏觀數據也表明,經濟基本面依然穩健:2024年首兩個月的零售額同比增長5.5%,同期固定資產投資增長4.2%。出口是一大亮點,在此期間增長7.1%。
4)中國長期增長的基本面依然穩固:2023年中國家庭新增存款16.7萬億元人民幣(總額超過135萬億元人民幣,接近中國GDP的110%)。
5)最後但同樣重要的是,估值仍然具有吸引力:繼近期反彈後,MSCI中國指數的前瞻性市盈率仍為9.5倍,遠低於12倍的10年平均水平。與此同時,恒生指數目前的前瞻性市盈率為8.1倍,而過去10年的平均市盈率為11.2倍。值得注意的是,與新興市場(前瞻性市盈率為12.5倍)相比,中國市場的交易價格也有很大折扣,且更遠低於美國(22倍)及日本(16倍)。
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