【明報專訊】瑞銀集團行政總裁安思杰(Sergio Ermotti)上文提到,中國經濟正在轉型,減少依賴房地產、以高質量發展推動經濟增長,本季應如何在中國股市作部署呢?瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎(圖)在專訪中指出,在剛過去的業績期,不少上市公司公布增加派息或回購股份金額,可以看高一線。
在《Money Monday》第399期(去年5月22日出版)封面故事,中金公司研究部董事總經理、研究部執行負責人、交運物流首席分析師楊鑫看好內地公路股:「我們看好高分紅(即派息率高)、防守性股票,即交通運輸公司,包括傳統的鐵路、公路及港口股,它們最近股價表現不錯,我們覺得『高分紅就是硬道理』,確實是分紅得多,股價表現便好。今年高速公路車流量對比疫情前其實是更好,而且往後看的話,隨着汽車銷量持續增長、保有量(即已註冊及處於可用狀况)增加,公路的車流量也就會增加,這便可推動公路公司的盈利,還有它們的現金流本身就很好,所以這個板塊是持續有機會的。」
《Money Monday》第399期封面故事見報至今,內地公路股四川成渝(0107)股價勁升近三成,而即使安徽皖通(0995)及江蘇寧滬(0177)股價期內微跌,惟由於去年派息可觀,總回報仍然屬正數,與恒指期內下跌近一成半比較,明顯較佳,可見中金公司楊鑫上述分析靠譜。上述3隻內地公路股上月已公布去年業績理想,均維持慷慨派息,以上周收市價計,股息率介乎6厘多至8厘多。
「高分紅是硬道理」留意公路公用內銀
瑞銀財富管理李智穎在專訪中指出,回顧剛過去的業績期,「高分紅就是硬道理」此理論不止可以應用於內地公路股,亦可應用於其他中資股:「我們看見不少大國企提高派息比率外,個別公用、銀行、互聯網股,即使不增加派息亦加大回購力度,原因是相信這些公司已明白要支持股價便要提升股東的回報,這當然是好事。」現時中資科網龍頭股佔恒指權重頗高,除了李智穎上述的互聯網股宣布今年回購金額倍增至1000億元,另一互聯網股則宣布暫停分拆子公司的計劃,李智穎認為這是合理安排。
IPO吹淡風 中資科網停分拆合理
李智穎表示:「近月除了本港新股首次公開發售(IPO)市場吹淡風外,內地IPO市場更加淡靜,原因是市場氣氛不好,監管機構的審查亦更嚴格。在此背景下,我相信該互聯網股目前要分拆,估值亦不會高,既然這樣,便不需要堅持分拆,否則效果亦不會好。該互聯網股向來管理不錯,即使現不分拆業務,仍然可以做好業務,等市場好轉再分拆也不遲。」
今年將舉行巴黎奧運,李智穎認為,個別營運優秀的中資運動服務股公布理想的去年業績,亦預期今年營業額按年增長10%至15%,同樣值得留意。
料恒指本季上落市 留意中美關係發展
至於整體港股本季後市,李智穎則比較審慎,指恒指將維持上落市,最快要等下半年內地房地產市場回穩後,大市才會有明顯上升動力,而隨着美國11月總統大選臨近,除了分析經濟因素外,亦要留意中美關係仍然緊張所帶來的風險:「今年第一季美國突然公布一些新聞,可以影響香港上市公司,這情况在第二季料仍持續。」
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