景順:聯準會如延遲降息 對風險資產影響相當有限
景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭表示,若聯準會延遲降息,這對風險資產的影響將相當有限。回顧2024年初,市場當時預期聯準會會降息六次或七次,現階段,有關預期已下調至接近聯準會點陣圖水準,儘管如此,風險資產仍表現理想。對於全球風險資產而言,只要美國保持強勁的成長,即便不降息也好過因成長低迷及通膨放緩而降息。整體而言,聯準會未來的路線不甚明朗,但似乎沒有理由過分延遲降息,勞動力市場緊縮可能是一個主要風險,但工資成長穩步放緩讓市場感到鼓舞。
當前利率環境仍頗受限制,認為升息的機率極小,但過所有目光都將聚焦於下一份勞動力市場及CPI月數據。總體而言,美國經濟的抗通膨進度仍持續,例如,大量移民已推動勞動力市場達到平衡。
趙耀庭表示,部分數據顯示,消費者開始遭遇部分不利因素。例如,第4季美國信用卡拖欠率創費城聯邦儲備銀行自2012年開始記錄以來的新高。聯邦公開市場委員會成員似乎普遍認為,當前貨幣政策的確頗受限制,但對於環境放寬的迫切性已經消失。聯準會主席鮑爾(Powell)提到,聯準會可根據即將發布的數據靈活地「按需要保持當前的限制性水準」。