【明報專訊】美國3月通脹頑強,出乎市場預期,令市場主要押注美聯儲6月不減息,意味亞洲各地對美息差可能要持續一段時間。亞洲貨幣匯價繼續受壓,菲律賓、新加坡、印尼、台灣、韓國等地貨幣今年以來皆貶值逾2%,其中日圓貶值逾8%,表現最差。上周美、日、韓三方財長會面後發聲明,承認日圓、韓圜備受貶值壓力,甚或不利該國經濟。有分析指出,隨着環球經濟走弱,亞洲多地卻因怕貶值而難以減息,令提振區內經濟更困難;另有大行預料,亞洲新興國家今年消費者信心疲弱,宜及時減息振興市道。
明報記者 鄭智文
綜合報道:《日經亞洲周刊》、彭博、路透社、《The Banker》、《共同網》
倘亞洲央行搶先減息 貨幣進一步走軟
美國3月核心消費者物價指數按年升3.8%,較市場預期的頑強,當中租金「居功不小」。摩通資產管理首席全球策略師David Kelly表示,美聯儲今年6月減息的大門已經關上。據芝商所FedWatch工具,市場最新押注美聯儲6月減息概率只有18.6%,由一個月前的預測概率59.1%急降,由頗有可能減息變成不太可能減息。
彭博指出,市場下調美國貨幣政策寬鬆的概率,早前預期亞洲一眾央行平均一年會減息兩次,現時則可能要考慮今年減息少於兩次,甚至不減息。彭博預料,在美聯儲減息之前,亞洲一眾央行不太可能搶先減息,否則將使當地貨幣進一步走軟。野村經濟師Sonal Varma認為,亞洲央行須認知到利率差距、美元走高等風險將持續更長時間。
資金避險 刺激美元走強
道明證券駐新加坡利率策略師Prashant Newnaha稱,面對美元走強、通脹頑強,區內央行能做的很少,最多只能減慢貨幣貶值的速度,以目前基本面論,亦未能保證亞洲央行能夠向前行。大摩表示,鑑於該行美國團隊更改預測聯準會的政策走向,該行原本預期亞洲將有小幅減息周期,現時則進一步看淡。最新以色列與伊朗之間互射導彈,局勢再趨緊張,刺激紐約期油、布蘭特期油均曾漲逾2.5%,或為美國減息增添阻力。
資金尋求避險,刺激美元走強,美匯指數升穿106點水平,今年以來累升約4.8%,拖低一眾亞洲貨幣匯價。眾多亞洲貨幣今年至今已貶值逾2%,其中韓圜跌約6%,跌幅最大的是走低息政策的日圓,大挫逾8%。巴克萊銀行亞洲外匯和新興市場宏觀策略主管Mitul Kotecha認為,大多數新興市場貨幣只能屈服於美元的強勢,而日圓和人民幣本身已經疲弱,現又添上一重壓力。
面對匯率不振,日、韓兩國財長均趁上周三的財長三邊會議時表達意見,美國財長耶倫在聯合聲明中表示得悉對方憂慮。日本財務大臣鈴木俊一表示,日圓貶值的背景是美息高於日息,日圓沽壓料將持續。他又稱,將「妥善應對」日圓貶值,暗示或出手干預匯市。韓國財長金東兗亦強調,外匯市場過度波動,不利該國經濟。
能源價格走高 通脹添上行壓力
瑞銀SuMi TRUST財富管理日本首席投資官青木大樹稱,就上述聲明來說,政府干預匯市的風險明顯上升,但預料以當前水平,政府不會即刻行動。他認為,單靠日本政府干預,對日圓不會有顯著影響,但若與韓國政府一同行動,影響應會大得多。
彭博綜合分析員預測,在明年首季之前,亞洲各地實際利率會繼續較疫前水平高約0.3厘,而通脹壓力、油價上漲等風險,會進一步推遲減息。一眾經濟師指出,能源價格走高,將為通脹帶來上行壓力,值此亞洲一眾央行不敢減息。
高息環境持續 削亞洲消費者信心
標普全球發報告,指由於亞洲薪酬增長疲弱,又缺乏措施降通脹,預計今年區內消費者支出率將下降,包括印尼、泰國、菲律賓等國,故催促亞洲一眾央行減息。
該行有份撰寫報告的亞太區經濟師Vishrut Rana分析,支撐亞洲消費者信心的主要搖擺因素,是央行減息與否。他認為,通脹調整後的利率頗高,影響本土需求及消費者信心。早前國際貨幣基金組織(IMF)亦敦促亞洲眾央行堅持自己路線,不要與聯儲局的政策預期走得太近,否則或損當地物價的穩定。