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施羅德測三大央行啟動減息時間(新增圖表)
美國聯邦儲備局 (下稱「聯儲局」)、歐洲央行及英倫銀行在3月均表示,利率將維持不變。自此輪議息會議的結果公布後,金融市場預期,這三大央行很大可能於2024年6月開始減息。
目前,取態較為審慎的英倫銀行,正在尋找更多有關於通脹將會持續下降的證據,因此不太可能率先減息。就英倫銀行而言,貨幣政策委員會(MPC)於3月20日決定連續第八個月,將英國主要政策利率維持於5.25厘。
與歐元區及美國一樣,英國通脹持續放緩,但委員會仍在尋找通脹將持續回落至目標水平的證據。根據英國消費者物價指數 (CPI) 顯示,英國的年度通脹率已從2022年10月的11.1%高位,回落至2024年2月的3.4%。這是自2021年9月以來的最低物價漲幅。
英倫銀行減息壓力不斷增加
隨着英國經濟陷入衰退,迫使英倫銀行推出放寬政策的壓力持續加劇。貨幣政策委員會的措辭已由暗示,利率將於更長時間內維持較高水平及基本上將長期維持不變,轉變為利率可能下調但仍維持緊縮。
然而,盡管貨幣政策委員會在最新的會議記錄中承認,近期通脹壓力有所緩解,但同時指出通脹持續的指標仍處於較高水平。
整體而言,利率維持不變的決定並不令人感到意外,盡管貨幣政策委員會會議記錄表明即將減息,但幾乎沒有迹象顯示即將實施寬鬆的貨幣政策。貨幣政策委員會成員的投票亦略有變化,先前投票支持加息的1名成員現在亦贊成維持利率不變。同時,由9名成員組成的委員會中,只有1名成員投票支持減息。
最近幾個星期,由於通脹低於英倫銀行的預測,以及即使春季預算案包含一些減稅措施,但整體仍然令投資者感到失望,因此金融市場預期的首次減息時間已由8月提前至6月。
英倫銀行待更多通脹壓力紓緩證據
施羅德投資早前預測,英倫銀行將於2024年5月起減息,但該行似乎正在等待更多通脹壓力(特別是服務業造成的通脹壓力)已進一步紓緩的證據。
另外,貨幣政策委員會態度審慎......
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【文章最初刊於2024年4月4日 07:04,其後補加圖表】
資料來源:施羅德投資觀點(2024年4月)
編輯:蕭悅潾
更多關於施羅德投資對減息來臨的資產配置建議,分析詳見:【下一頁】
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撰文 : Azad Zangana 施羅德資深歐洲經濟師及策略師
欄名 : 投資心德