強美元中東戰火同來襲 亞幣亞股陷保衛戰 |伽羅華
上周伊朗以無人機和導彈大舉攻擊以色列,以色列於上周五(19日)早上還拖,伊朗反應克制,油價暫時變動不大,雖然戰火沒有進一步升級,但環球股市已經處於風雨飄搖中,標指於上周五跌穿5000點關無水花,現時至年中有機會下試4850點。
中東危機未除,加上烏克蘭攻擊俄羅斯煉油設施漸見成效,油價居高不下,市場擔心以伊一旦開打,布油每桶便不難突破100美元,高油價將推高全球通脹,令貨幣寬鬆的空間有限,正是今輪美股下跌的催化劑,加上美聯儲官員言論轉趨鷹派,甚至直言今年不宜減息,才是令投資人對今年減息的憧憬開始死心。
過去三個月美國通脹展示強大的靱性,美國房價不但超越疫情前的水平,若貨幣政策過於寬鬆,房價將會直撲歷史高位。聖路易聯邦準備銀行的數據顯示,過去5年,美國房價中位數已飆升超過三分之一,由2019年初31.3萬美元飆升至今年首季的41.8萬美元。Pulte Capital執行長普爾特警告,一旦減息,房價可能再升兩成,接近破紀錄的50.1萬美元。
標指創年多最長跌勢 或下試4850點
一直受追捧的半導體股遭到大洗倉,拖累標指與納指連跌6日,同創2022年10月以來最長跌勢,讓人有美股牛市落幕的散水格局之感。全周計,標指跌3.1%,報4967點,創半年來最大單跌幅,本周標指或可能超賣出現反彈,但跌穿100天線後,下行之勢已成,現階段不宜入市追貨,標指下一個支持位見半年線4850點,納指跌5.4%,報15282點,道指接近平收,報37986點。
AI晶片龍頭Nvidia重挫一成,收報762美元,台積電在法說會對AI前景示警,台積電ADR過去兩日累跌8.1%,AMD與美光分別跌8.4%及5.2%,受這一波半導體跌浪衝擊,台日股市頓成重災區,台股收跌19527點,大跌3.8%,是突破兩萬關後首度跌穿,日股則收跌37068點,跌2.7%,若計及41087點的歷史高位,累跌已達一成。
自去年第四季起至今,恒指基本上跌入萬六至萬七點間的死胡同,任外界如何風吹雨打或是燦爛陽光,港股如同佛家「入定」狀態,無論中央為外資百分百控股金融機構的政策開綠燈,或是金融「國九條」整頓金融業等,港股都闊佬懶理,有人擔心港股「有波幅無升幅」會持續相當長的一段時間,反而是好事。否則恒指繼續見底,下試萬四點,必定有不熟性的股評家評彈兩句,屆時「國安法」與「23條」等強有力維穩工具又要派上用場。
優必選炒味濃 電動車股無運行
港股面對長期的跌浪,難得有得炒升幅的個股頓成為股民追捧的對象,但唔爭氣卻佔大多數。中國電動車出口受歐美重徵關稅的影響,小鵬汽車(9868)與比亞迪(1211)差勁的表現已屬預期之內,反而失望的是阿里(9988)趁小鵬重越40元便大手清倉,另一隻今年初掛牌的優必選股價(9880)亦非常波動,招股價90元,上市之初低見69.8元,其後挾著「新質生產力」概念被炒上至328元,近日又腰斬一半至160.6元,所謂「多錢自古空餘恨,股民春夢最易醒」。
當然,亦有一些基本面不錯的股份,但股價表現未如預期。最佳例子莫如國泰航空(0293),它提早半年派息,為疫倩爆發以來首次。去年全年勁賺98億元,已經有能力償清政府買入的優先股,省下一筆利息支出,而且今年客運按年仍保持升勢,理論上股價應更上一層樓,但仍然從52周高位9.35元回軟至8元水平。國泰業績佳兼派息尚可,但仍然升唔起,這是筆者始料不及。
不過,港股最大的懸案可能是藍籌股友邦暴跌之謎。自2021年初起計,友邦(1299)市值蒸發逾5,000億元,腰斬逾半。若將友邦與保誠(2378)、平保(2318)及宏利(0945)過去一年的股價作比較,友邦累跌約44%至47.2元,保誠集團跌39%,平安保險跌43%,宏利金融升17%。
友邦暴跌迄今是個謎
去年友邦新業務價值(NBV)按年增長33%,而保誠、平保及宏利的NBV則分別按年增長45%、7.84%及10%。保誠與友邦的新業務價值似乎復甦較快,但實際上三者去年的NBV都未恢復至2019年度水平,宏利去年NBV甚至低於2019年的四成,但友邦去年的NBV錄40.34億美元,僅低於2019年的41.54億美元,所以作為保險公司最重要的指標NBV,友邦似乎並不太差,至少不應被作為洗倉的借口。
上述四家公司都以亞洲市場為重點,其中,平保的業務集中內地,友邦專注中港市場在內的亞洲市場,保誠以亞非兩洲為重心,宏利主要業務在加拿大及亞洲,友邦與平保股價表現較差,與市場看淡中國經濟有一定關係,而且在高息環境下,持有債券組合的壽險公司面對債價大上大落,投資風險亦相應增加,令長線投資者卻步亦不足為奇。
不過,令人嘖嘖稱奇的是宏利跑贏其他保險股,可能的解釋是宏利派息與回購金額都較為慷慨,宏利預期孳息率為5.06%,3月宣布再釋放8億加元(45.5億元)返還股東,友邦的預期孳息率不差,達4.98%,今年首季落實回購涉資4億元,按比例全年規模為12億元,保誠的預期孳息率更低,僅僅2.32%,今年1月宣布回購金額料只有3.15億元,看來投資者仍是看重實利,最好就像滙控派高息及不斷回購,才是照顧小股東利益、支持股價的王道。
【財經專欄】
資深財經傳媒人,多年來見證金融市場蛻變,在即食資訊年代,堅持深入調研和理性分析,現以自由人身份從事商業諮詢工作。
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