Fed轉向討論今年是否不降息「降幾次」已成過去話題
彭博資訊分析,聯準會內部的討論正開始從今年要降息多少次,轉向今年全年是否應該要降息。
聯準會本周三(5月1日)結束政策會議時,決策官員預期把利率維持在5.25%-5.5%的20多年高點不變,很大一部分的焦點將轉向主席鮑爾在會後記者會的談話。
雖然Fed官員已經暗示延後降息,但今年全年可能都不降息的實際可能性正在提高。
Fed前經濟學家、現任Point72首席經濟學家麥奇(Dean Maki)表示:「如果通膨數據無十足的改善,那麼他們將無限期地按兵不動。我們第1季已見到挫敗,但我不認為決策官員認為這是個永久的挫敗。他們認為這仍只是條顛簸道路。」
多位Fed官員也認為不急著降息。Fed理事鮑曼表示,她認為通膨有「上揚風險」;明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里(Neel Kashkari)也說過今年面臨不降息的可能性。另外,亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克說,如果通膨惡化,他支持進一步升息。
交換合約交易人士現在預期Fed今年只會降息一次,遠低於年初時預期的六次。Fed將在6月11日至12日的會議中提出利率預測,此前,官員們在3月的會議上預期今年會降息三次。
在本周的會議上,Fed官員將不會更新顯示每季利率預估的「點狀圖」,不過,最新通膨數據將會是討論重點,官員們可能會在會後政策聲明中調整措辭,反映他們升高中的擔憂。
KPMG首席經濟學家史旺克(Diane Swonk)說:「將論辯是否應該要降息」,「Fed別無選擇,只能擱置降息。」
Fed青睞的基礎美國通膨指標在3月上升,是連續第三個月令市場失望。儘管通膨率在2023年下半年大幅下滑,但Fed青睞的個人消費支出物價指數(PCE)在3月年增2.7%,顯示通膨回落的進展停滯。
Fed本周會後聲明措辭大多會與3月相同,但可能承認通膨進展在近幾個月消退。鮑爾可能重申他近期說法,表示隨著美國經濟整體維持穩健,他傾向讓政策有更多的時間發揮作用。
當然,決策者可能會對每月通膨數據持續有進展感到寬心。Point72的經濟學家麥奇說,一個良好的法則是,至少要有三個月較佳的通膨數據,才能讓官員考慮降息,因此,這可能把降息討論延後至9月或之後。
雖然Fed官員強調央行決策不考慮政治影響性,但由於美國將在11月舉行大選,若Fed選擇在9月升息,或許會引發外界高度檢視。