華經濟增5.3%超預期 銀行上調今明年目標
首季固產投升4.5%帶動 承認復甦仍不平衡
中國連續兩季經濟增長率「保五」,初步核算今年首季國內生產總值(GDP)按年升5.3%,好過市場預期的4.9%,主要靠貢獻GDP三分之一的固定資產投資強勢增長4.5%,更有外資機構隨即調升今、明兩年經濟增長預測。不過,國家統計局承認「經濟恢復有不平衡性」,首季青年失業率還是略升,加上昨日由中國人民銀行設定的人民幣中間價報7.1028兌每美元,回落至3月初低位,或意味中方容忍更高的匯率彈性,為後續貨幣政策留有空間,並更多配合財政發力穩經濟。
首季GDP達29.62萬億元人民幣,國統局副局長盛來運稱,主要是工業回升、服務業向好帶動,兩者分別對GDP增長的貢獻率為37.3%及55.7%。尤其是規模以上高技術製造業增加價值按年增7.5%,當中電腦、通訊和其他電子設備製造業上漲13%,與高科技製造業擴張的政策一致。同時,實物量指標與GDP增長相符,上季社會用電量升9.6%,工業用電量亦增約8%。
中小微企恢復遜色
惟他坦言,消費的恢復不如生產,且中小微型企業的恢復不如大企業。對於3月份工業增加值僅升4.5%,增幅重返去年9月的低位,及同月消費物價及生產出廠價、外貿及信貸數據均不及市場預期,他解釋指,主因去年基數較高,實際從當月水平來看並不低;下階段中國仍處於結構調整轉型升級的階段,有些企業要進行轉型升級,所以要承受轉型的一些陣痛。
荷蘭國際集團(ING)銀行大中華區首席經濟師宋林分析也指,內地增長引擎正在轉移,去年主力的消費今年轉趨溫和,淨出口不再是主要引擎,投資成為上季GDP表現超預期的關鍵。按產業劃分,包括採礦業、製造業等第二產業在季內按年增6%,是2021年第四季以來新高,反映政府大力推動製造業發展的成效。值得留意是,規模以上工業產能使用率降至73.6%的逾3年新低,在激烈的價格競爭下,產業整合壓力料加劇。
離岸人幣跌穿7.28
儘管上月青年失業率未披露,但內地高度關注就業結構性矛盾,一方面一線技術工人供不應求,另一方面青年大學畢業生失業率就業壓力大。今年新進入勞動力市場的大學畢業生約1,176萬人,惟年輕勞動力不願投身技工行業,一線工人年齡愈來愈大,故當局強調人力資源的供求需要適配而非錯配。
不過,澳新銀行及大華銀行集團昨仍調升今年內地GDP增長預測,分別改為4.9%及4.8%,前者同時調升明年GDP預期至升4.5%。澳新銀行認為,後續財政政策將發力擴大內需,貨幣政策則受匯率制約,更多配合財政發力,故料人行將降息10點子,幅度低於此前預估的20點子。
ING銀行提醒,若中方允許人民幣匯率下行,可能會提振美元。人民幣在岸價昨午4時30分收跌11點子,收報7.2396;離岸價一度跌穿7.28,低見7.2833,每百港元兌約92.87人民幣。
野村憂今季GDP放緩
目前外界對內地經濟前景尚不敢掉以輕心。野村證券首席中國經濟學家陸挺指,市場對3月經濟數據可能有負面解讀,並擔心今年餘下季度的GDP增長將低於5%,在動力減弱及房地產行業進一步惡化下,3月之後的經濟活動數據或進一步下滑,預期第二季經濟增長放慢至3.7%。