譚仔淪「毫子股」 年內市值虧近787萬碗米線 北上潮非最大挑戰?
譚仔國際(2217)作為港人熟悉的連鎖米線食肆,4月初竟跌破1元的界線,慘淪「毫子股」。截至本周收市,集團股價殘存0.9元,年初至今大插28.6%,市值蒸發約4.8億元。以港人在譚仔人均消費61.6元計,股價失利所造成的市值損失,即相當787萬碗米線收入全部化為泡影。
然而譚仔股價雖低殘,派息卻豪邁,公司去年首派中期息,全年兩次合派13.5仙。折合之下,股息率高達驚人的15厘,而入場費不足千元,被外界視為低門檻收息「黑馬」。金利豐證券研究部執行董事黃德几分析,在餐飲板塊普遍跑輸大市情況下,譚仔基本面已算「唔錯」。不過其也直言,較之北上消費等衝擊,公司另有一大挑戰「迫埋身」。若可妥善解決,股價可期彈升近1成。
手握逾13億現金變「印鈔機」 利息收入飆4.5倍
視乎基本面,譚仔日本母企Toridoll Holdings在2月最新公佈,截至去年底首3財季業績,期內收益按年升7.2%,至20.7億元;不過,除稅後溢利則跌2.7%,至1.1億元。公司解釋,若撇除前財年同期的一次性政府補貼,除稅前溢利其實反增77%,至4700萬元。原因為在港業務改善,銀行存款收息也有增加。
依其所述,息口仍高企,若賬面現金豐厚,收息自可輕鬆「躺賺」。公司最近一次披露的財報表示,公司現金就有13.4億元,較當前12.1億元的市值還為高,重點是,集團指並沒有任何計息的銀行及其他借款。當中單計截至去年9月底的半年,譚仔在銀行利息收入,就錄得1940萬元,按年飆升4.5倍,可謂家底殷實,錢滾錢變身「印鈔機」。
「親民路線」受消費降級影響微 同業已算領先
不過,遺憾的是,即便公司現金強勁,但受消費降級、北上消費兩大衝擊,本港整體餐飲板塊走勢相當低迷。不過黃德几大派「定心丸」,指譚仔素來價格主打「親民路線」,故消費降級對集團影響較微。而2021年譚仔更聲勢浩大入駐海港城,大有與一眾高端品牌較高下的氣勢,故而相關趨勢,料不會過分影響公司收入。
他續指,譚仔在一眾餐飲公司中,已算做得「唔錯」,集團雖不及牛角母企敘福樓(1978)憑藉日本燒肉等港人熱捧菜系而人氣不減,但已經跑贏大快活(0052)、大家樂(0341)等連鎖快餐店,以及需急賣物業挽頹勢的翠華(1314)。
政府環保措施成最大挑戰 籲思慮推出時機
黃德几點出,譚仔現時「殺到埋身」需要面對的最大挑戰,其實是垃圾徵費、走塑令等港府即將推出的環保政策。他表示,此類措施若然「落地」,餐飲業整體成本勢必增加,縱然這些新例有環保考量,但在當前不少食肆「已經幾乎無生意做」,港府仍在此時推出環保政策甚為「擾民」,並未有深思熟慮,對餐飲業更是雪上加霜。
不過他亦提醒,用股價評估餐飲公司實力,似乎略片面,同時亦相信如港府推遲或取消垃圾徵費、「走塑」等措施,或者有新的妥善解決的辦法,譚仔股價回彈7%左右也大有可能。
力谷澳、菲等市場 港以外經營虧損收窄近7成
不過,本港餐飲業現時面對逆風,港人本地消費情緒淡進,但譚仔亦非坐以待斃,反而屢屢變陣出新招,力谷海外市場。其集團行政總裁劉達民日前就稱,譚仔將拓展澳洲、菲律賓等地的加盟店。財報顯示,公司香港以外地區的經營虧損,最近已收窄68.3%,至530萬元。
然而,黃德几就稱,譚仔在海外開舖的話題,熱度漸漸冷卻。早前其登陸日本時,起初反應熱烈,不乏許多遊日的港人,都想嘗試日本與本港譚仔分店味道有何分別,但目前討論度慢慢減弱,故公司業務仍需以本港生意為基石,除卻公司自己落力,政策環境的支持,更是需向業界呼籲的。