【明報專訊】凱基亞洲研究團隊持續與各上市企業管理層會面,除大型股外,亦會介紹其他中小型股份,希望能發掘具投資潛力的投資標的。本周介紹安樂工程(1977),旗下分為4類經營板塊:「屋宇裝備工程」、「環境工程」、「資訊、通訊及屋宇科技」(ICBT),以及「升降機及自動梯」,4項業務分別佔總收入的60.9%、22.1%、10.8%及6.2%。
業績方面,去年公司擁有人應佔溢利2.52億元,按年增加119.5%。這裏需要略作解釋,2022年年報公布的公司擁有人應佔溢利為1.15億元,但當中包括訴訟撥備1.5億元,若剔除相關的一次過項目,2022年經調整純利實達2.65億元,反映盈利能力穩健。至於投資者較重視的派息,截至去年底第二次中期息每股1港仙;加上之前首次中期息每股8.52港仙,全年股息為9.52港仙。與現價約1.05元比較,股息率達9厘的吸引水平。
持合約價值逾114億 提升盈利能見度
管理層表示,盈利能力得益於其廣泛業務組合,即以新技術、新市場、新業務模式為業務支柱的四大業務板塊,涵蓋建造、營運及維修保養服務,足迹遍及世界各地。根據年報,集團收入來自中國內地、香港、澳門、英國、美國及其他地區。此外,集團手頭合約價值維持在114.6億元高位(接近兩年收入),提升未來收入及盈利能見度。
以佔收入較重的屋宇裝備工程作進一步分析,去年此業務收益37.4億元。截至去年底,手頭合約58.2億元(2022年底為54.4億元);當中去年獲授新合約總值41.1億元。另外,集團去年取得多份新維修保養合約,總值6億元(2022年為4.2億元),從而加強經常收益來源。據我們了解,集團於基礎設施營運、數據中心及房屋項目行業板塊具領導地位。針對數據中心,集團未來發展極具憧憬。
展望未來,香港建造業工程量有望增加,特別是來自公營部門的工程,預計未來十年每年建造工程量將達約3000億元水平,利好集團擴展業務。同時,集團於數碼分身、人工智能、機械人解決方案、IoT、大數據及數據分析等具先進技術,有望受惠政府致力推行數碼項目及增加開放數據使用等政策方向。
管理層特別提到,他們會繼續發掘潛在的投資機遇,並進行股權合作,包括擴展業務至東亞、東南亞及中東。隨着中國與多國建立更友好合作關係,我們認同現時是集團「走出去」的良機,積極開拓新收入來源。
上述簡單介紹了集團背景及業績,指出其盈利能力理想,未來可望進一步穩健發展,加上股息率高,具一定投資價值。但要留意,股份交投相對偏低,買入或買出或需分注進行。
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述股份發行人之財務權益)
凱基亞洲投資策略部主管
(本網發表的文章若提出批評,旨在指出相關制度、政策或措施存在錯誤或缺點,目的是促使矯正或消除這些錯誤或缺點,循合法途徑予以改善,絕無意圖煽動他人對政府或其他社群產生憎恨、不滿或敵意。)