Участники заседания совета директоров Центробанка обсудили условия, при которых возможно снижение ключевой ставки. Из опубликованного резюме следует, что для этого требуется дальнейшее устойчивое замедление инфляции, а также охлаждение потребительского кредитования и активности, снижение жёсткости рынка труда и отсутствие реализации проинфляционных рисков со стороны бюджета или внешних условий.
В свою очередь, возможно и повышение ставки. Речь идёт о сценарии, при котором будут наблюдаться сохранение или рост инфляции, отсутствие признаков снижения или дальнейший рост потребительской активности, увеличение жёсткости рынка труда и масштабов положительного разрыва выпуска в экономике, а также реализация других проинфляционных рисков, которые угрожают возвращению инфляции к цели в 2024 году.
В регуляторе считают, что преждевременное снижение ставки может нести в себе существенные риски. Так, экономические агенты начнут ожидать слишком быстрого снижения процентных ставок, что грозит резким снижением склонности к сбережению, смягчению денежно-кредитных условий и росту спроса и инфляции. По опыту других стран видно, что это ведёт к новой инфляционной волне, справиться с которой будет куда сложнее.
"Такое несвоевременное снижение может требовать от монетарных властей новых и более значительных повышений ставки впоследствии", — полагает регулятор.
Напомним, 22 марта Центробанк во второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. Это было объяснено постепенным снижением инфляционного давления. Как отмечала глава регулятора Эльвира Набиуллина, ставку могут начать снижать уже во втором полугодии.