Terna perde terreno anche sulla scia del rialzo dei tassi dei BTP: occhi puntati sulla nuova emissione obbligazionaria.
Sulla scia delle vendite che si stanno abbattendo oggi sul Ftse Mib, la seduta odierna prosegue in calo anche per Terna, che si sintonizza con la negativa impostazione del mercato e del settore utility.
Il titolo, dopo aver guadagnato oltre mezzo punto percentuale ieri, continua ad arretrare oggi, difendendosi leggermente meglio dell'indice di riferimento.
Mentre scriviamo, Terna viene fotografato a 7,614 euro, con una flessione dell'1,32% e oltre 1 milione di azioni passate di mano fino a ora, contro la media degli ultimi 30 giorni pari a circa 4 milioni.
Il titolo risente dell'andamento ribassista del settore e del mercato in generale, senza trovare alcun sostegno nelle indicazioni che arrivano dal fronte obbligazionario.
Lo Spread BTP-Bund si muove poco sopra la parità, con un frazionale rialzo dello 0,18% a 137,26 punti base, mentre le vendite sui BTP favoriscono una salita dei tassi, tanto che il rendimento del titolo a 10 anni mostra un rialzo dello 0,95% al 3,74%.
Terna intanto finisce sotto la lente, dopo che la società ha emesso un bond ibrido perpetuo green da 850 milioni di euro.
La domanda è stata pari a oltre 3 miliardi di euro, circa quattro volte l'offerta. Il bond è non-callable per 6 anni e lo yield è stato fissato al 4,8%, con uno spread di 214 punti base sul midswap a 6 anni.
Se non sarà rimborsato nel 2030, il bond maturerà interessi pari al mid-swap a 5 anni incrementato di uno spread di 214 basis points.
Gli analisti di Equita SIM ricordando che Terna aveva annunciato che avrebbe emesso bond ibridi come eventuale supporto al piano di investimenti, non inclusi nel piano strategico.
Gli esperti ritengono che questa emissione sia avvenuta per avvantaggiarsi di una finestra favorevole che le ha permesso di pagare uno spread di soli 214 punti base per l'emissione ibrida, ed Equita SIM stima circa 120/140 basis points a premio rispetto a un normale strumento di debito.
Gli analisti stimano che la società abbia la flessibilità per emettere fino a 3 miliardi di euro di bond ibridi, incluso il richiamo nel 2027 del bond green ibrido emesso nel 2022 da 1 miliardi di euro.
Confermata la view bullish su Terna, che secondo Equita SIM merita una raccomandazione "buy", con un prezzo obiettivo a 8,8 euro.
La SIM milanese non è l'unica a scommettere sul titolo, per il quale buone notizie sono arrivate nei giorni scorsi da Santander.
Gli analisti hanno riservato una promozione a Terna, con un cambio di strategia da "neutral" a "outperform", con un target price incremento da 8,2 a 9 euro, valore che implica un potenziale di upside di oltre il 18% rispetto alle quotazioni correnti a Piazza Affari.
Gli esperti di Santander hanno messo mano anche alle stime dopo che Terna ha presentato il piano industriale 2024-2028 e credono che il titolo offra un'interessante opportunità di investimento, basata sul mix tra crescita e rendimento del dividendo.
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Davide Pantaleo
Davide Pantaleo