Los precios del oro se han visto impulsados en los últimos meses por una inflación cada vez más feroz en Estados Unidos, así como por el aumento de la incertidumbre geopolítica.
El martes, el precio del oro alcanzó máximos históricos de 2.266,6 dólares (2.107,9 euros) por onza, antes de caer a 2.257,8 dólares al final de la sesión. Esto se debió, en gran medida, al mayor interés de los fondos que siguen el impulso.
La creciente incertidumbre geopolítica, especialmente tras el reciente ataque israelí a una embajada iraní en Siria el 1 de abril, ha hecho que los inversores acudan en masa al considerado activo refugio.
El metal precioso también recibió un importante impulso de los principales bancos centrales, como la Reserva Federal de EE.UU., el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo, que insinuaron que empezarían a recortar los tipos de interés en los próximos meses.
Factores fundamentales que influyen en el precio del oro
En palabras de Piero Cingari, redactor de 'Benzinga': "A pesar de las preocupaciones por las recientes cifras de inflación más altas de lo esperado, la Reserva Federal se mantuvo comprometida con su proyección de tres recortes de 25 puntos básicos este año. El presidente de la Fed, Jerome Powell, pronunció unas recientes declaraciones de tono moderado que reforzaron las expectativas del mercado de un recorte de tipos ya en junio, que ya se barajaba con una probabilidad del 80%".
"En Europa, el Banco de Inglaterra fue testigo de la falta de un sentimiento de halcones dentro de su consejo, ya que ningún miembro votó a favor de una subida en su reunión de marzo, lo que contrasta con las reuniones anteriores. El gobernador Andrew Bailey reconoció que las predicciones del mercado de recortes de tipos este año eran "acertadas".
Refiriéndose a la trayectoria récord del oro, Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, afirmó en una nota enviada por correo electrónico: "Esto puede deberse a que la inflación de EE.UU. se está mostrando pegajosa a medida que la economía estadounidense se calienta más de lo esperado, o a que los bancos centrales siguen adquiriendo el metal para diversificar (y quizá aumentar la calidad de) sus reservas. También podría deberse a que los inversores buscan un refugio alternativo ante la caída de los precios de los bonos del Tesoro estadounidense.
"La divergencia entre los precios del oro y los del Tesoro estadounidense es especialmente sorprendente y sugiere que los mercados de materias primas y de renta fija están empezando a valorar una tasa de inflación más alta durante más tiempo, un mensaje que no encaja en absoluto con la narrativa preferida de los mercados de renta variable de un enfriamiento de la inflación, un aterrizaje suave de la economía y un giro hacia los recortes de los tipos de interés por parte de los bancos centrales.
"Esto puede persuadir a algunos inversores a pensar en el oro una vez más, aunque la falta de rendimiento y de uso industrial podrían disuadir a muchos".
La demanda china contribuye en gran medida al apoyo del oro
China e India son dos de los principales consumidores de oro, especialmente en lo que se refiere a joyas de oro. En 2023, el Banco Popular de China habría comprado unas 225 toneladas de oro, con lo que sus reservas totales ascenderían a 2.235 toneladas. Por otro lado, la demanda de joyas de oro en la India ascendió a unas 562,3 toneladas en 2023, según el Consejo Mundial del Oro.
Ross Norman, director general de MetalsDaily, declaró en una nota enviada por correo electrónico: "Con un ahorro minorista disponible de unos 20 billones de yuanes, un mercado bursátil en caída libre y pérdidas no realizadas en el sector inmobiliario, el oro representa una de las pocas inversiones seguras y fiables".
"En enero de 2024, se retiraron 271 toneladas de oro de la Bolsa de Oro de Shanghái, que se considera un indicador de la demanda local. También hemos oído que las empresas de seguridad han realizado envíos de oro de Occidente a Oriente muy por encima de la media, pero, de nuevo, no lo suficiente como para explicar la forma y el alcance del repunte del oro.
"Pero la demanda china es opaca y las noticias y los informes suelen ser anecdóticos. Algunos puntos de entrada de las importaciones están bien controlados, especialmente Hong Kong, pero otras rutas no tanto. Se conocen las primas locales, pero a menudo pueden ser engañosas. Las primas elevadas pueden deberse a que la demanda es elevada, o simplemente a que la disponibilidad es baja", añadió Norman.