Debido al cierre temporal de gimnasios y otros espacios públicos implementados para frenar la propagación de COVID-19, Planet Fitness (NYSE: PLNT) sufrió un gran golpe financiero durante las primeras etapas de la pandemia. Pero las acciones finalmente se recuperaron antes de alcanzar un nuevo pico en noviembre de 2021.
Ha sido un viaje difícil para los accionistas de este negocio rentable y escalable desde entonces. A partir del 16 de abril, este valor de crecimiento en fitness ha bajado un 37% desde ese máximo histórico. ¿Podría hacer de Planet Fitness una oportunidad de inversión única en la generación?
Analizando los fundamentos
Planet Fitness tuvo un fuerte 2023. Incrementó sus ingresos en un 14.4% hasta alcanzar los $1.1 mil millones, un nuevo récord para la empresa. Esto se debió a un crecimiento del 8.7% en las ventas de las mismas tiendas, así como a la apertura de 165 ubicaciones netas nuevas. Planet Fitness también agregó 1.7 millones de nuevos miembros, lo que elevó su número total de clientes a 18.7 millones al final del año.
Todos estos indicadores clave apuntan a un negocio que se ha recuperado muy bien de las profundidades de la pandemia del coronavirus. El comportamiento del consumidor se ha normalizado, lo que ha sido un claro beneficio. Sus ejecutivos siguen siendo optimistas a largo plazo. Creen que la empresa podría llegar a tener 5,000 gimnasios abiertos en los Estados Unidos en algún momento. Eso sería casi el doble de su huella actual. Y si Planet Fitness se acerca remotamente a ese objetivo, sus ventas y ganancias deberían ser significativamente más altas que las de hoy.
Comprendiendo las ventajas competitivas
Es extremadamente difícil encontrar un éxito duradero en la industria del fitness, que tiene una larga historia de modas de corta duración. No ayuda que estas empresas deban depender de que sus clientes se adhieran a sus rutinas de ejercicios, o al menos paguen las tarifas que les permitirían hacerlo.
Planet Fitness ha descubierto cómo construir un modelo de negocio sostenible. Parte de su éxito proviene de operar un sistema de franquicias. De las 2,575 ubicaciones de la empresa, menos del 10% son realmente propiedad de Planet Fitness. El resto son propiedad de inversores privados que ponen su propio capital y pagan tarifas recurrentes a la empresa.
"El mejor negocio es un royalty sobre el crecimiento de los demás," dijo el famoso inversionista Warren Buffett alguna vez. Planet Fitness encaja en esa descripción. Se expande sobre la base de las inversiones de capital que hacen los franquiciados. Esto ayuda a impulsar la continuación de la generación de flujo de efectivo libre, del que Planet Fitness reportó casi $200 millones el año pasado.
La escala y la marca de la empresa también son importantes fortalezas competitivas. Planet Fitness tiene un alcance nacional que hace que sea más fácil atraer nuevos miembros. Tiene los recursos financieros para adquirir ubicaciones favorables para abrir nuevos gimnasios. Y puede gastar más en marketing, todo ello manteniendo su nivel de membresía más bajo a solo $10 por mes. Eso es difícil de superar.
La historia continúa
Un candidato de inversión digno
Planet Fitness posee atributos que lo convierten en un negocio de calidad, especialmente en la industria del fitness. Está creciendo en clientes, ingresos y beneficios, y parece tener un largo camino por delante para crecer.
Para comprar la acción, los inversores están siendo solicitados por el mercado a pagar un ratio P/E futuro de 24.4. Eso representa un sobreprecio en comparación con el múltiplo de 21.3 del S&P 500. Pero algunos inversores podrían creer que la valoración está justificada.
Para ser claro, considero que Planet Fitness es hoy un candidato de inversión digno para inversores a largo plazo. Pero no creo que podamos llamarlo una oportunidad única en la generación. Si su ratio P/E futuro bajara sustancialmente a, digamos, 15, entonces tal vez encajaría en esa categoría rara. En ese momento, parecería una acción obvia para comprar.
De todas formas, los inversores deberían echar un vistazo más de cerca a la acción para sus propias carteras.
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Neil Patel no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Motley Fool tiene posiciones y recomienda Planet Fitness. Motley Fool tiene una política de divulgación.
37% Por Debajo de Su Máximo Histórico, ¿Es Esta Acción de Crecimiento una Oportunidad de Inversión Única en la Generación? fue publicada originalmente por The Motley Fool