ANÁLISIS – Carlos Seggiaro*.- Los precios de los granos en Chicago muestran cada vez más volatilidad. La razón de este comportamiento está vinculada a la creciente incertidumbre que envuelve a los mercados, contexto en el cual se combinan algunos factores alcistas y otros bajistas, que no permiten interpretar una tendencia definida para los precios durante los próximos meses. Entre los factores alcistas se destacan los siguientes. A saber:
a)- Hay dudas sobre el comportamiento climático en el Hemisferio Norte. El invierno ha sido especialmente crudo, afectando concretamente al trigo, pero sobre todo planteando la hipótesis de algún atraso en la siembra de maíz y soja correspondiente a la campaña 2014/15, lo cual puede ser interpretado por el mercado como una potencial señal de menores rendimientos.
b)- Los conflictos políticos desatados en Europa Oriental, plantean alguna incertidumbre sobre la presencia fluida en el mercado de dos jugadores de peso en el Mercado Internacional como son Ucrania y Rusia, particularmente fuertes en trigo y maíz. Nuestra impresión es que este tema tenderá a descomprimirse progresivamente. Sin embargo, a la fecha explica parte de los nervios en Chicago.
c)- Se viene produciendo en las últimas semanas una creciente incertidumbre sobre los rendimientos esperados para la producción de Palma en el Sudeste de Asia, particularmente en Indonesia y Malasia. Este tema es relevante porque el aceite de palma es un componente muy importante en el mercado Mundial de aceites. Si la oferta de aceite de palma muestra una caída significativa, el mercado se reorientará progresivamente hacia la demanda de aceites alternativos, lo cual constituye obviamente, una buena noticia para la soja argentina.
Como contrapartida a los factores alcistas ya mencionados, también sobrevuelan sobre los mercados algunos factores bajistas que conviene mirar con mucha atención. A saber:
a)- Pese a la última corrección que sufrió, de parte del USDA, la proyección de soja para Brasil, tiene que quedar claro que la producción de soja del Mercosur mostrará un nuevo record en esta campaña, que inevitablemente afectará los precios en Chicago y Argentina durante los próximos meses.
b)- Hay crecientes indicios de que China podría desacelerar su ritmo de compra de soja en los próximos meses en el mercado internacional. Si esto ocurriera, podría darse en paralelo a la aparición en el mercado de la soja sudamericana. La combinación de ambos factores impactaría negativamente en las cotizaciones.
c)- Un Gobierno Argentino preocupado por la inflación, seguirá muy probablemente regulando los precios del trigo y del maíz durante el presente año, por su impacto directo e indirecto en los precios de algunos alimentos que consume la población. A partir de lo anterior, es muy posible que no esté dispuesto a convalidar aumentos en el precio internacional de ambos productos, si algo así ocurriera durante los próximos meses.
* El autor pertenece a Seggiaro & Asoc., Consultores de Empresas – Más info en www.seggiaroyasociados.com.ar.