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Opinión
domingo, 07 abril 2024 | 06:00
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"Los intereses que pagamos los mexicanos vía impuestos, están asfixiando el presupuesto público. Estos pasaron de 656 mil millones de pesos en 2018, a 1.2 billones de pesos en 2024, lo que es prácticamente el doble"
El tipo de cambio en México, vive un período de burbuja financiera, toda vez que las altas tasas de interés en los distintos instrumentos del mercado de deuda en el país, han actuado como una aspiradora de dólares alrededor del mundo.
Esa entrada masiva de dólares al país, genera una oferta agregada que hace bajar el precio de la divisa norteamericana. Aunque tiene un lado negativo, pues actualmente nos sale muy caro a largo plazo y explico por qué.
Antes de ello, hay que agregar que por ser un bien que se cotiza con base a oferta y demanda, entre más disponibilidad hay de este bien, más baja su precio.
Actualmente, el mercado de bonos de deuda del gobierno se encuentra en máximos históricos, y es algo que cualquier mortal puede consultar en el portal de Banxico. Además, ahí se puede ver que los instrumentos que más crecen son los Bonos, Udibonos y Bondes LF, así como los Cetes, todos con tasas de interés bastante altas.
Emitir esos bonos, significa que el gobierno gastará ese dinero, pero los contribuyentes van a tener que pagar los intereses y ahí está el problema.
Los intereses que pagamos los mexicanos vía impuestos, están asfixiando el presupuesto público. Estos pasaron de 656 mil millones de pesos en 2018, a 1.2 billones de pesos en 2024, lo que es prácticamente el doble.
Y el riesgo que se ve en el horizonte, es que las tasas de interés van a permanecer así por un buen rato, ya que la inflación no da signos de estar bajando, al contrario, ahora en marzo retomó una ruta alcista.
Mientras no bajen las tasas de interés, los dólares van a estar baratos, pero estaremos pagando mucho dinero de intereses en el presupuesto público nacional.
Y es obvio que una vez que comiencen a bajar las tasas de interés, el tipo de cambio va a ir retomando su realidad y la burbuja va a tronar, si no sucede algo repentino como un desastre natural o una guerra en el camino, que lo pueden disparar de manera inmediata.
Es por eso que, es muy importante monitorear factores inflacionarios como la sequía, el precio internacional del barril de petróleo, o los conflictos entre países, entre otros.
En el caso del petróleo, su precio ha estado subiendo en las últimas semanas y si sigue así, va a complicar el panorama no solo a México en su lucha contra la inflación, sino a Estados Unidos, de quienes dependemos económicamente, como gran parte del mundo.
También es importante señalar que, en el caso de Estados Unidos, la situación es aún más crítica, están obligados a mantener sus tasas altas para frenar la inflación, pero además, para poder competir por el dinero de los inversionistas en el mundo y poder vender sus bonos, es decir completar su gasto con deuda.
Hace unos días, por ejemplo, Japón subió un poco sus tasas y de manera inmediata se suscitó un temor en los mercados, toda vez que la aspiradora de dólares podría cambiar de dirección y complicarles la vida a los norteamericanos. Así de volátil está la cosa con la actual incertidumbre.
Así que el mercado de bonos en el mundo, se encuentra bajo una fuerte presión que amenaza presupuestos públicos y estabilidad financiera en los países.
Agrego a este artículo, algo de evidencia empírica. Por cuestión de espacio muestro solo un gráfico que pone de manifiesto cómo están en ascenso los bonos de deuda en México en prácticamente todas sus variables, y gracias a las altas tasas de interés que pagan.
El gráfico tiene como fuente el Banco de México y salvo algunas excepciones de instrumentos que no se están usando por cuestiones de política económica y fiscal, en su mayoría están en máximos históricos.
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