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Los perfumes y los cosméticos cumplen la antiquísima función de mejorar nuestra imagen y hacernos sentir bien. A eso se dedica precisamente Puig. Nacida en 1914 en Barcelona entre influjos modernistas, es la creadora de productos tan emblemáticos como Milady -el primer pintalabios fabricado en España- o Agua de Lavanda Puig, cuyo frasco puede provocarle a cualquiera una súbita regresión al pasado.
El anuncio de su salida a bolsa ha devuelto la autoestima tanto al supervisor del mercado, la CNMV, como al operador, BME. La moral estaba baja desde hace meses por la ausencia de estrenos bursátiles y el sonado desplante de Ferrovial. El debut de Puig, del que ha informado estos días Elisenda Vallejo, llegará en mayo y será también una fiesta para la Bolsa de Barcelona. El toque de campana será en la sede del Passeig de Gràcia. Vamos a ver su contexto, en números:
- Líderes del sector en máximos. El anuncio de la intention to float ITF) todavía no compromete a la empresa, pero ya ha despertado un enorme interés, también internacional. Su valor, de 10.000 millones de euros, dista del de los gigantes mundiales del sector, cuyas cotizaciones se encuentran por cierto cerca de máximos históricos. Entre ellos están LVMH, con unos 400.000 millones de capitalización, y L´Oréal o Hermés, valoradas por separado en más de 230.000 millones. Estos colosos globales ofrecen un buen respaldo en términos de trayectoria a Puig.
- Entrada en el Ibex 35. El valor y la liquidez de la empresa catalana la situarán de forma automática entre las veinte mayores cotizadas del país, en pie de igualdad con ACS y con derecho a plaza en el Ibex 35. La suya será además la mayor salida a bolsa desde la de Aena en el 2015 y un interesante reclamo para los inversores.
- Una tendencia. Junto a Inditex, conformará de paso una prometedora pareja de empresas dedicadas a la moda y el consumo, que contribuirá a romper la excesiva influencia de bancos y grupos energéticos sobre el selectivo. Aunque no sea en el Ibex, si Tendam se anima a cotizar, de lo que informa aquí Noemi Navas, la tendencia será todavía más clara.
Fin a un trienio sin estrenos. Entre fragancias de Puig, tanto la CNMV como BME hallan motivos para rebajar la ansiedad con la que desde hace meses aguardaban el regreso de las salidas a bolsa. La economía va bien y el Ibex subió un 18% el año pasado, pero en cambio los saltos al mercado no acababan de materializarse. La sequía de estrenos duraba ya casi tres años, desde que en el 2021 debutara Acciona Energía. Y pareció agravarse cuando hace apenas unos días el grupo logístico Bergé renunció a colocar en el mercado Astara, su filial de automoción, por no despertar interés suficiente en el mercado.
Fuera de España hay señales positivas, como los recientes estrenos bursátiles del grupo alemán de perfumerías Douglas, del suizo de cuidado de la piel Galderma o la red social estadounidense Reddit, del que informa Luis Federico Florio.
La salida a bolsa de Puig es por tanto un punto de ruptura que devuelve los ánimos e insufla esperanzas a otros aspirantes españoles, entre ellos Hotelbeds y Volotea. Maite Gutiérrez recoge aquí los planes de cotización de Volotea y aquí la intención de Tous de relevar en su accionariado a un socio de referencia sin salir a bolsa.
Una de las grandes desazones de la CNMV está en la falta de interés de las empresas por exponerse a las inclemencias de la bolsa. Los fondos de capital riesgo han convencido a muchas de ellas de que están mejor en sus manos que en las del caprichoso mercado. Más dinero y menos necesidad de dar explicaciones. A eso se suma la reciente secuencia de opas sobre empresas, que afecta a Talgo, Applus o Ercros, de la que informa Gabriel Trindade, amenaza con reducir el número de cotizadas.
Para contener esta deriva, el organismo presidido por Rodrigo Buenaventura, que apura sus últimos meses de mandato, trabaja en la simplificación de los folletos de emisión y ha reducido al ámbito semestral y anual la obligación de reportar información sobre los resultados. Quiere presentar además este mismo año una propuesta para incentivar el salto a la bolsa de las empresas. El objetivo es que las cotizadas no se sientan tan exigidas ni en desventaja frente a sus competidores, al tener que dar demasiadas pistas sobre su negocio mientras otros juegan con las cartas boca abajo.
Para el operador de la bolsa, BME, la decisión de Puig es motivo de celebración, sobre todo después de que la empresa hubiese valorado la posibilidad de cotizar en Nueva York o París. Que la multinacional catalana se haya decantado por la bolsa española es un alivio y también un resarcimiento parcial del golpe que supuso la decisión de Ferrovial de irse de España argumentando, entre otras cosas, que desde Países Bajos tendría más facilidad para cotizar de forma conjunta en Nueva York. Ayer, la constructora presidida por Rafael del Pino celebró su primera junta general de accionistas fuera de España, con Euronext, el operador de la bolsa de Ámsterdam, como referencia. BME defiende pese al caso Ferrovial que el parqué español sigue siendo una buena plataforma para atraer inversores internacionales. Y con Puig tendrá ocasión de demostrarlo.
● La sorpresa de la semana. Un movimiento inesperado y de recorrido estratégico. El holding de participadas de Fundación La Caixa, Criteria, anunció el lunes la compra del 5% de Telefónica, de lo que informa aquí Eduardo Magallón. Suma fuerzas en el accionariado con CaixaBank, que tiene el 2,5% y cuyo primer accionista es la propia Criteria. En CaixaBank participa el Estado, con un 17%, a través del Frob. Y es el propio Estado, mediante la Sepi, el que trabaja en alcanzar un 10% deTelefónica para conformar un bloque español en la teleco que ejerza de contrapeso a la entrada de la saudí STC.
● Grifols tiene un importante examen. La farmacéutica catalana especializada en hemoderivados sigue intentando reponerse de la pérdida de credibilidad tras el informe de Gotham. Esta semana anunció que empezado a trabajar en la refinanciación de deuda por 1.840 millones que vence en el 2025. Lo hará emitiendo bonos en el mercado, cuyo importe no concreta, explica Rosa Salvador. La aceptación del mercado, esto es, el coste al que emita la deuda, puede dar una buena señal sobre el grado de normalización de la actividad del grupo.
● Los plazos de Talgo y Applus. Podría acelerar el proceso en función de las circunstancias, pero el Gobierno ha optado por elegir la vía lenta en el trámite de la opa del consorcio húngaro Ganz-Mavag sobre Applus. Tiene margen para pronunciarse incluso llegado el verano. Mientras, la CNMV ha informado de que el 26 de abril concluye la guerra de opas por Applus, en la que gana peso Ambar, aunque la suerte no esté echada. Ese día se abrirá el sobre con las potenciales ofertas mejoradas.
● Celsa pasa a planta. Tras la toma de control por los fondos acreedores, Celsa ha emprendido una nueva etapa. Según su presidente, Rafael Villaseca, el grupo siderúrgico ya "ha salido de la UCI, pero aún sigue en el hospital". Ha informado esta semana de un desfase contable de 1.200 millones de euros para corregir los desajustes contables de la anterior etapa.
● El Sabadell camina solo. Esta semana, el banco ha celebrado su junta de accionistas en Alicante. El mensaje de su presidente, Josep Oliu, es que no hay planes de compras ni de fusión. Sus palabras tienen importancia porque los analistas no dejan de especular con posibles operaciones de concentración en la banca, motivadas ahora más por el potencial de escala que por las dificultades de antaño. Y BBVA, Sabadell y Abanca son los nombres que más se repiten en las elucubraciones sobre la consolidación.
● Y para acabar... un último repaso al suplemento de Dinero de la semana pasada, con mención aparte para el susto de Soltec, del que informa Pilar Blázquez. Hay temas de interés también sobre la caída de Imaginarium y la estrategia de diversificación de Línea Directa.