Funcas mejora tres décimas su previsión de crecimiento para la economía española en 2024 en sus previsiones de primavera hasta el 1,8%, un incremento "basado en un ajuste al alza de la demanda interna" pero que confirma una desaceleración respecto al año anterior, y advierte que la debilidad de la inversión puede poner en riesgo el crecimiento a medio y largo plazo.
La Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas) prevé que el PIB crezca un 1,8% en 2924 frente al 2,5% de 2023, por la menor aportación del consumo público y del sector exterior. El impulso del consumo privado y del ligero repunte previsto de la inversión explica la revisión al alza de la previsión de crecimiento, según el informe de primavera de las previsiones para el periodo 2024-2025 de la institución hecho público hoy en Madrid.
La demanda nacional aportará los 1,8 puntos al PIB (1,4 puntos el consumo de los hogares y 0,4 puntos el consumo público, la mitad que en 2023), mientras que la aportación del sector exterior será nula frente a las ocho décimas que sumó el año pasado.
"El impulso procederá del consumo privado gracias a la creación de empleo y al desembolso de parte del ahorro acumulado el año pasado", ha señalado el director de Coyuntura y Economía Internacional de Funcas, Raymond Torres. "La débil evolución de la inversión constituye uno de los puntos más preocupantes para la economía española y puede comprometer el crecimiento a largo plazo", ha señalado Carlos Ocaña, director general de Funcas.
El déficit público bajará este año al 3,2% y la deuda pública, al 106,2%; ambos porcentajes se situarán en 2025 se situarían cerca del 3% y por debajo del 105%, respectivamente
En 2025 el PIB crecerá un 2% en 2025, con una inflación del 2,3%, y la tasa de paro descendería hasta el 10,3% en el tramo final del año.
Las previsiones, que se publican cuatro veces al año (primavera, verano, otoño e invierno), subrayan que el desempeño de la inversión es negativo desde la pandemia y especialmente preocupante en comparación con la media de la UE, pese a que el sector industrial español ha aguantado mejor la crisis que otros países de la eurozona y pese a ser el segundo país receptor de fondos europeos.
"Todos los componentes del PIB han recuperado los niveles prepandemia, excepto la formación bruta de capital fijo, que en 2023 aún se situaba un 3,5% por debajo del nivel de 2019". En ese periodo, el consumo de las administraciones públicas ha tenido especial protagonismo, con un crecimiento del 10,9%.
"Ahora", prosigue Funcas, "el contexto estará marcado por una política fiscal más restrictiva por la reversión progresiva de las ayudas adoptadas para hacer frente al brote inflacionario y por la prórroga presupuestaria este año, lo que se une a la necesidad de cumplir con las reglas fiscales europeas".
"La política monetaria seguirá centrada en la vuelta al objetivo de inflación de manera sostenida por lo que el BCE solo empezaría a bajar los tipos de interés a partir del verano, y lo haría de manera gradual".
Torres advierte de que "en este contexto de debilidad de la inversión, existe el riesgo de que el volumen de inversión no sea suficiente para mantener el stock de capital, lo que constreñiría la capacidad de crecimiento a largo plazo de la economía española, así como el crecimiento de la productividad y el avance tecnológico. En este sentido es de crucial importancia mejorar la ejecución de los fondos europeos".
Para el director de Coyuntura de Funcas, "la competitividad de la economía española es un activo importante que conviene preservar con más productividad".
En 2025 el PIB crecerá un 2%, sin cambios respecto a la previsión de enero, porla mejora de la coyuntura europea. "La inversión debería afianzarse y recuperar el nivel previo a la pandemia, tanto en bienes de equipo como en residencial", añade. El mejor comportamiento de la inversión compensaría la ligera desaceleración del consumo, de forma que la aportación de la demanda al crecimiento se mantendría en 1,8 puntos.
El sector exterior, por su parte, aportará 0,2 puntos gracias a la mejora de los mercados de exportación. En cuanto a la inflación, el proceso de desescalada continúa, pero puede verse condicionado por el comportamiento de algunos componentes, particularmente los servicios, y por el calendario de retirada de las medidas antiinflación del Gobierno. "Asumiendo que no habrá shock energético, la tasa media anual de inflación sería este año del 3,2%, tres décimas menos que en 2023". La reversión de las medidas antiinflación se traduce en un incremento del IPC estimado en cuatro décimas.
La desinflación será más pronunciada en 2025 y el IPC avanzará un 2,3%, acercándose al objetivo del BCE. El deflactor del PIB, variable que mejor aproxima la inflación subyacente, evolucionará al compás del IPC. El ciclo de creación de empleo proseguirá y permitirá que la tasa de paro baje al 11,2% a finales de 2024, nivel todavía muy elevado en comparación europea. En 2025 la tasa de paro caería hasta el 10,3% a final de año.
Este año la deuda se reduciría hasta el 106,2% y el que viene, el déficit se acercaría al 3% y la deuda se situaría por debajo del 105%. Para los países como España con un endeudamiento superior al 90%, la normativa europea exige un descenso de la ratio de deuda pública sobre PIB de al menos un punto porcentual cada año. Otra condición es que el déficit descienda al menos 0,25% puntos cada año hasta alcanzar el 1,5% del PIB. Con un esfuerzo de inversión incrementado, la doble norma de déficit y deuda se cumpliría con ajustes graduales. Sin embargo, en un escenario de persistencia de la actual debilidad de la inversión, el criterio de deuda exigiría un ajuste fiscal abrupto a partir de 2026.