El cobre alcanzó los US$ 10,000 por tonelada por primera vez en dos años, a medida que aumentan las especulaciones de que las minas del mundo tendrán dificultades para satisfacer la próxima ola de demanda de las industrias ecológicas.
El metal recuperó este umbral en un momento en que la reducción histórica de la oferta de mineral extraído amenaza con provocar un déficit importante en el mercado, y los inversionistas se muestran cada vez más optimistas respecto a la demanda.
Un obstáculo para el repunte es la alarmante debilidad de la demanda china. La desconexión es evidente en el posicionamiento de los futuros en la Bolsa de Metales de Londres, donde los inversionistas han aumentado las apuestas alcistas a niveles récord, mientras que las ventas de las entidades comerciales se han disparado.
Pero los recientes problemas de oferta y la mejora de las perspectivas de uso mundial están envalentonando a los alcistas del cobre, como BlackRock Inc. y Trafigura Group, que afirman que el metal tendrá que subir aún más para incentivar la construcción de nuevas minas.
En los próximos años se necesitarán millones de toneladas de nuevos suministros para los vehículos eléctricos, las energías renovables y la ampliación de las redes eléctricas, a medida que sea más difícil encontrar grandes minas y se vuelva más caro construirlas o ampliarlas.
La megaoferta presentada esta semana por BHP Group para adquirir Anglo American Plc pone de manifiesto que muchas mineras prefieren comprar a sus rivales antes que construir proyectos nuevos.
"Esto indica que construir es demasiado caro", dijo desde Londres Colin Hamilton, director gerente de investigación de materias primas de BMO Capital Markets. "Todo el mundo esperaba que el suministro ya hubiera reaccionado al alza de los precios, pero no ha sido así".
El cobre tendría que alcanzar los US$ 12,000 la tonelada para estimular inversiones a gran escala en nuevas minas y evitar futuros déficits, dijo esta semana Olivia Markham, quien coadministra el BlackRock World Mining Fund, durante una entrevista.
Los futuros del cobre llegaron a subir hasta un 1.7% a US$ 10,033.50 la tonelada en la LME, el nivel más alto desde abril de 2022. Los precios de referencia acumulan un alza del 17% en el año. Todos los metales subieron en la LME el viernes.
El avance de este año se ha visto respaldado por un cauteloso optimismo sobre la economía global, incluso cuando se han retrasado las expectativas de recortes de tasas de interés en Estados Unidos. En China, el mayor consumidor del mundo, el crecimiento del primer trimestre superó las estimaciones, lo que contribuyó a respaldar la demanda.
Aun así, existe un marcado desfase entre la forma alcista del cobre en los mercados de futuros y las condiciones deprimidas en el mercado spot chino. Las primas están desapareciendo, los inventarios siguen siendo relativamente altos y los precios spot se han mantenido con descuento respecto a los futuros durante un periodo prolongado, una estructura de contango que indica una oferta adecuada.