Un indicador clave de precios de Estados Unidos superó los pronósticos por tercer mes consecutivo debido a las ganancias en los alquileres y los costos de transporte, lo que generó preocupaciones de que la inflación se esté afianzando a medida que la economía sigue avanzando.
El llamado índice de precios al consumidor (IPC) subyacente, que excluye los costos de los alimentos y la energía, aumentó 0.4 por ciento desde febrero, según datos del gobierno publicados el miércoles. La tasa interanual subyacente se mantuvo sin cambios en el 3.8 por ciento, desafiando las expectativas de un repunte. El IPC interanual general se ubicó en 3.5 por ciento.
Analistas consideran que el indicador subyacente es la medida más representativa de la inflación, incluso más que el IPC general que se ubicó en 3.5 por ciento interanual en marzo, con un alza en comparación con el dato de febrero.
Los mercados financieros se vieron sacudidos por las cifras, que encendieron el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro e hicieron que el mercado bursátil se desplomara. Junto con informes recientes que muestran que el mercado laboral y la actividad económica también han sido más fuertes de lo esperado, los inversores ya no ven muchas posibilidades de que la Fed sienta la necesidad de comenzar a flexibilizar en el corto plazo.
"El sonido que se escuchó allí fue el portazo de un recorte de tasas en junio. Eso se ha ido", dijo David Kelly, estratega global jefe de JPMorgan Asset Management, en Bloomberg Television.
El informe de la Oficina de Estadísticas Laborales de este miércoles reveló la fortaleza continua de los alquileres, los componentes más importantes del IPC. Los pronosticadores han estado esperando durante mucho tiempo una desaceleración basada en indicadores adelantados, pero el progreso se ha estancado más o menos en los últimos nueve meses.
Mientras tanto, la inflación de los servicios se aceleró, en gran parte gracias a las categorías vinculadas al transporte, como el seguro y las reparaciones de automóviles, así como la atención médica. Los precios de los bienes subyacentes fueron un punto positivo, reanudando una tendencia a la baja que ayudó a impulsar la desinflación en la segunda mitad de 2023.
Una advertencia importante: muchas de las fuentes de fortaleza en los datos del IPC de marzo, como los alquileres y los seguros de automóviles, serán más moderadas en el indicador preferido de la Fed, conocido como índice de precios de gastos de consumo personal. Esto se debe a que se les da menos peso en ese informe, que se publicará a finales de este mes.
Aun así, los números fueron suficientes para reordenar por completo las apuestas sobre el momento de los recortes de tasas de la Fed. Antes del informe, los operadores asignaban probabilidades más o menos iguales a un primer recorte en junio, según los futuros. Las posibilidades de tal movimiento se redujeron a aproximadamente una de cada cinco después, y diciembre es ahora el primer mes que muestra probabilidades mejores que las probabilidades de un recorte.
Esto dice Bloomberg Economics sobre la inflación en EU
"Es probable que la Fed reciba una señal más fuerte de que el impulso de la desinflación se está desacelerando a partir de este informe. Retrasamos nuestra expectativa de un primer recorte de tasas a julio, desde nuestra línea de base anterior de junio", apuntaron Anna Wong y Stuart Paul.
Las tasas de interés más altas durante más tiempo pueden plantear nuevos desafíos a la campaña de reelección del presidente Joe Biden. Los precios más altos de la gasolina tampoco ayudarán.
Si bien los economistas consideran que el indicador subyacente es un mejor indicador de la inflación subyacente que el IPC general, esta última medida subió 0.4 por ciento con respecto al mes anterior y un 3.5 por ciento con respecto a hace un año, lo que marca una aceleración desde febrero impulsada por el aumento de los costos de la energía.
Un informe separado de este miércoles, que combina los datos de inflación con cifras sobre salarios publicadas la semana pasada, mostró que el crecimiento de las ganancias reales se desaceleró, aumentando al ritmo anual más lento desde mayo.
Los funcionarios de la Fed verán un informe más del PCE, así como otro vistazo al índice de precios al productor, antes de que concluya su próxima reunión de política monetaria el 1 de mayo, aunque ya han descartado efectivamente un recorte de tasas entonces.
"A pesar de que la Fed no apunta al IPC, es otra razón para retrasar cualquier recorte de tasas y/o reducir el número esperado este año", dijo Kathy Jones, estratega jefe de renta fija de Charles Schwab. "Si la inflación del sector servicios es pegajosa, entonces no deja mucho espacio para disminuir".