El Banco Central Europeo (BCE) sigue el guion y mantendrá sin cambios los tipos de interés de referencia en la zona euro. Esto supone que por quinta reunión consecutiva el Consejo de Gobierno del regulador ha optado por no tocar las tasas de referencia en la Eurozona que son las que marcan el nivel al que se conceden los préstamos a los ciudadanos para así conseguir vencer, definitivamente, a la inflación. El tipo principal de refinanciación continuará cerca sus máximos históricos, en el 4,5%; la facilidad de depósito en el 4% y la tasa de préstamo marginal en el 4,75%.
Todo sigue igual sobre el papel, aunque se han producido circunstancias esta misma semana que colocan a Christine Lagarde en una posición que era poco probable hasta la fecha. La presidenta del BCE se encuentra ante el escenario al que se atribuían menos opciones hace siete días, pero el dato de inflación conocido en EEUU (del 3,5% en marzo y una subyacente estancada del 3,8% ) lo ha desbaratado todo. Allí, incluso, el secretario general del Tesoro, Larry Summers, aconsejó ayer "tomar en serio" la posibilidad de que "el siguiente movimiento de la Reserva Federal estadounidense sea un alza de los tipos", frente al itinerario que el mercado había comprado en su totalidad y que consistía en que la Fed actuaría primero y el BCE seguiría sus pasos en la nueva etapa de bajada de tipos. Pero ahora a Lagarde se le han acabado las excusas.
En las últimas actas de la pasada reunión del Consejo de Gobierno de marzo, el BCE reconocía abiertamente que su política monetaria del último año y medio "ha pesado sobre el crecimiento" de la economía "más de lo que habían esperado". Y destacaba el daño que estaban produciendo costes financieros más elevados a quienes tienen menor capacidad de negociación o de buscar el dinero en otra parte como las empresas más pequeñas o los más jóvenes en la búsqueda de hipotecas. Esto sumado a una inflación que en marzo marcó un nuevo mínimo por cuarto mes consecutivo (en el 2,4% y la subyacente, que descuenta los alimentos frescos y la energía, en el 2,9%) hace difícil que el BCE no acometa en junio la que será la primera bajada de tipos de interés de este nuevo ciclo y la primera, en general, desde que en septiembre de 2019 decidiera colocar la facilidad de depósito en el -0,5%, lo que llevó a muchos bancos a cobrar a sus clientes por tener depositado el dinero en sus cuentas. En España tan solo se llevó a cabo con grandes fortunas y empresas.
Según las últimas proyecciones del BCE del mes de marzo, el organismo espera que la economía europea crezca un 0,6% este año (dos décimos menos que lo esperaba en diciembre), y que mantenga una trayectoria estable del 1,5% en 2025 y del 1,6% en 2026. La inflación cerraría este ejercicio en el 2,3% en diciembre y alcanzaría su objetivo del 2% el próximo año.