Se ha cumplido lo pronosticado. La subida del IVA de la luz tiene un precio y se ha traducido en este repunte de la inflación del mes de marzo. Son cuatro décimas más, lo que la sitúa en el 3,2% interanual, la tasa que ya señalaba el dato anticipado por el INE. Por otro lado, destaca la moderación del precio de los alimentos, un punto menos que el mes anterior, hasta quedar en el 4,3%, lo que supone su tasa más baja en más de dos años, para ser exactos desde noviembre del 2021. Supone una reducción de más de 12 puntos en el último año, aunque ciertamente, un 4,3% sigue siendo una tasa alta.
Son la electricidad y los carburantes los que han provocado este repunte. La electricidad por el aumento del IVA de la luz, que ha regresado a sus niveles habituales del 21%, después de estar mucho tiempo rebajado primero al 5% y posteriormente al 10%. Los efectos de este aumento son en buena parte responsables de este repunte de cuatro décimas, en marzo.
Curiosamente, este aumento del IVA de la luz se ha producido por la caída del precio mayorista de la electricidad. Al bajar por debajo del límite de 45 euros MWh, se activó de forma automática el regreso al IVA del 21%, algo que ya ocurrió tanto en febrero como en marzo.
Mientras, en sentido contrario han jugado los alimentos. Es cierto que han subido, pero menos que en el mismo mes del año pasado, con lo cual la tasa interanual se ha reducido. Se queda a niveles de hace dos años. Hay que retroceder a noviembre del 2021 para encontrar una tasa más baja, entonces fue del 3,3%.
Esta moderación se debe en buena parte a la bajada de precios de legumbres y hortalizas y otros productos que aumentaron en marzo del año pasado. También influye la subida del precio de la carne, que es inferior a la del mismo mes del 2023. Por su parte, el aceite de oliva sigue intratable, con una subida interanual del 70%, por encima del aumento de febrero.
La escalada de los alimentos inició en noviembre del 2021 una escalada que ha supuesto convivir dos años con unos precios disparados, que tocaron su techo a principios del 2023 y que desde entonces iniciaron una desaceleración gradual, pero lenta. La factura sigue siendo gravosa cada vez que visitamos el supermercado. En febrero, quedó en un 5,3% y ahora, un punto menos, el 4,3%. Porcentaje ciertamente alto, pero que muestra los efectos claros de una moderación.
Por otro lado, la inflación subyacente, la que no incluye ni energía ni alimentos frescos, continúa moderándose, y ha caído dos décimas, hasta quedar en el 3,3%, es decir prácticamente al mismo nivel que el índice en general. Es la menor tasa en los dos últimos años. Las dos tasas coinciden después de mucho tiempo con trayectorias diversas. La tasa general, mucho más volátil, inició antes su escalada y también su posterior moderación, mientras que la subyacente, más fiable como indicador de las tendencias de fondo, arrancó su subida más tarde, pero también le ha costado mucho más irse reduciendo. Es un proceso extremadamente lento.
En los próximos meses, la previsión es que la inflación general siga subiendo, con tasas de hasta el 3,5% en mayo y junio para después volver a moderarse. En Funcas, prevén que para diciembre el IPC podría situarse en el entorno del 3,2%
Una de las razones de la resistencia de la subyacente a moderarse puede buscarse en los servicios, que han aumentado un 0,8 en tasa intermensual. "Lo más llamativo del dato de hoy son los servicios, que parecían ir moderándose, pero que acusan una revigorización de la presión inflacionista", dice María Jesús Fernández, de Funcas, que apunta que esto podría ser consecuencia de los efectos de segunda ronda sobre los salarios y los márgenes, o bien, podría ser una aceleración puntual por los ajustes de precios que se suelen realizar en el inicio de cada año.
Desde el Ministerio de Economía, destacan que "sigue mejorando el poder adquisitivo de las familias y la competitividad de las empresas españolas"