Un analista basado en Las Vegas cree que Bally's Corp. podría intentar vender los terrenos del cerrado Tropicana para ayudar a financiar el proyecto de la compañía en Chicago.
Colin Mansfield, vicepresidente de investigación de crédito de CBRE Credit Research en Las Vegas, dijo en un informe del lunes a inversionistas que tampoco espera que la oferta del fondo de cobertura Standard General para hacerse cargo de Bally's tenga éxito. Standard General es el mayor accionista de Bally's, y es gestionado por Soo Kim, quien también es presidente de la junta directiva de Bally's. Otros inversionistas han pedido a Bally's que rechace la oferta.
El 11 de marzo, Kim ofreció a Bally's 15 dólares por acción para comprar todas las acciones restantes y privatizar la empresa. Bally's formó un comité especial para evaluar al directivo.
"La oferta es la segunda ronda en que SG intenta privatizar Bally's, con el primer intento de 38 dólares por acción en 2022", dijo Mansfield en su informe. "Todavía hay varias incógnitas, pero asignamos una probabilidad inferior al 50 por ciento de que se acepte el acuerdo".
Bally's ha dicho que tiene un déficit de 800 millones de dólares en la financiación de su proyecto de Chicago, que se espera que empiece a construirse a finales de este año, después de que la compañía abriera un casino temporal en Chicago en otoño.
"La oferta de SG se suma a la sobrecarga del crédito, que llega en un momento crítico, mientras Bally's busca financiación para financiar su desarrollo a gran escala de Chicago, sopesa sus opciones para el recientemente cerrado Tropicana Las Vegas y trabaja para mejorar la narrativa de capital y crédito", dijo Mansfield. "A primera vista, creemos que la oferta de SG crea más ruido y puede distraer de los esfuerzos de financiación de Bally's en Chicago".
Tres empresas de calificación crediticia han degradado la calificación de Bally's.
La compañía no ha respondido a las peticiones de comentarios sobre las degradaciones o sobre sus planes para financiar el proyecto de Chicago.
El propietario del terreno, el fondo de inversión inmobiliaria Gaming & Leisure Properties Inc., arrendador de Bally's, se ha comprometido a ceder nueve acres del Tropicana para la construcción de un estadio de béisbol de las Grandes Ligas de mil 500 millones de dólares y 33 mil asientos para la reubicación de los Oakland Athletics.
En última instancia, los Athletics son responsables de la construcción del estadio y han recibido 380 millones de dólares en fondos públicos de la Legislatura de Nevada, pero un grupo privado, Schools Over Stadiums, está luchando para anular a la Legislatura mediante la inclusión del tema del estadio en la boleta de noviembre. Se espera un fallo de la Corte Suprema de Nevada en esa lucha legal pronto.
Mansfield dijo que el papel de Bally's sigue sin estar claro, pero en el ínterin, está pagando 10.5 millones de dólares en alquiler anual a GLPI y sopesando las opciones disponibles. GLPI se ha comprometido a financiar hasta 175 millones de dólares, lo que incluye la demolición de Tropicana y la preparación del terreno, y el alquiler adicional adeudado por Bally's será del 8.5% de lo financiado por GLPI.
"Se trata de un activo neto negativo para Bally's, pero el atractivo y el valor potencial del lugar han aumentado desde el momento de la compra, en nuestra opinión", dijo Mansfield.
Su informe señala que Bally's dijo que consideraría la venta del Tropicana.
"En su llamada de ingresos (tercer trimestre de 2023), la administración expresó su voluntad de vender, afirmando que 'al precio correcto descargarían cualquier cosa', al hablar de la opción del sitio del Tropicana", dijo.
Mansfield dijo que las valoraciones de los terrenos del Strip son muy variadas.
El Genting Group compró el sitio del Resorts World Las Vegas por 7 millones de dólares el acre en 2013, pero Tilman Fertitta adquirió 6 acres en la esquina de Las Vegas Boulevard y Harmon Avenue frente al Aria y The Cosmopolitan of Las Vegas por 45 millones de dólares.
Mansfield dijo en la llamada de ingresos del tercer trimestre, Bally's "llamó a un precio de $9 millones por acre un precio razonable para deshacerse del sitio del Tropicana, que pudiera aportar más de $300 millones de ingresos".