No hay mes sin drama político parafraseando al editorial que publica el prestigioso rotativo The Economist sobre la carta publicada el jueves por el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, a quien califica de "drama king". Y eso el mercado no sólo lo sabe, sino que vive acostumbrado al ruido político y, principalmente, prefiere permanecer al margen. "La inestabilidad política la llevamos viendo muchos años ya", aseguran fuentes de un banco privado de este país que reconocen que no han recibido una sola llamada de clientes preocupados por lo que pueda suceder en España a partir de la decisión que anuncie Sánchez el próximo lunes, en relación a si dimite o sigue al frente del Ejecutivo.
La Bolsa española ha protagonizado una sesión de altos y bajos, que comenzó con subidas para terminar cerrando ligeramente en negativo ante un mal dato de la economía estadounidense. El Ibex 35 cerró este jueves con una caída del 0,5%, por debajo de los 11.000 puntos, y con valores destacados como Banco Sabadell, con ganancias del 8% después de haber presentado sus resultados trimestrales tras haber ganado un 50% más en el primer trimestre. El ejemplo más reciente que podría asemejarse a la situación que vive hoy nuestro país fue el protagonizado por el primer ministro de Portugal, el también socialista António Costa, que presentó su dimisión en noviembre pasado acusado de corrupción, caso del que finalmente ha salido indemne. El PSI 20, el principal índice de la Bolsa de Lisboa, llegó a caer en la sesión posterior a este anuncio un 2,5%.
La realidad de España es diferente y distintos bancos de inversión llegan a definirla como un escenario político "a la italiana" ante la elevada inestabilidad política del país. Un reciente informe publicado por KPMG, en colaboración con la CEOE, reflejaba cómo la mitad de los empresarios creían que la principal amenaza para la economía los próximos doce meses era la inseguridad jurídica y otro 44% se mostraba preocupado por la incertidumbre política. "La pasada legislatura se aprobaron más de 215 leyes, muchas de las cuales afectaron a aspectos laborales y fiscales y, por lo tanto, tuvieron una incidencia directa en la operativa y los resultados de las empresas", apuntaba este documento.
"España lleva años en una especie de diarrea legislativa en la que se hacen cientos de leyes para gravar cosas que no se gravaban antes como, por ejemplo, sobre determinadas industrias cuando empiezan a ganar algo de dinero y esto, al final, genera un clima económico que no gusta al mercado. Se han hecho muy mal las cosas a nivel regulatorio. Por ejemplo, nos hemos permitido imponer el peaje del 0,2% a quienes decidan invertir en cotizadas españolas que capitalicen más de 1.000 millones de euros", comenta un gestor de fondos de nuestro país, en clara referencia a la aprobación de la conocida como Tasa Tobin que fue aprobada a principios de 2020. Pero no es la única medida que ha incomodado a los inversores los últimos años. Los expertos se refieren también al impuesto sobre los beneficios no distribuidos por las socimis (vehículos de inversión inmobiliaria), o sobre las ganancias extraordinarias de bancos y energéticas; además de la nueva fiscalidad que afecta a las grandes fortunas con el impuesto sobre el patrimonio. El Ejecutivo de Sánchez también rebajó el mínimo permitido (y también exento) en aportaciones para los planes de pensiones privados desde los 8.000 euros previos hasta los 1.500 euros actuales. En todo caso, y esto no es novedad, distintos gestores de fondos nacionales llevan años denunciando públicamente cómo España ha perdido relevancia internacional en el panorama inversor, que ha empeorado a raíz de la incertidumbre fiscal y legislativa.
Por el momento, quienes gestionan altos patrimonios ven precipitado que se produzcan movimientos en las carteras de sus clientes. Dos de las más importantes gestoras de fondos a nivel nacional sí reconocen que en las últimas semanas se han producido mayores entradas de dinero hacia productos más conservadores, de renta fija, que también estaría justificado por la búsqueda de rentabilidad en los bonos tras el rally que protagonizan las bolsas en los últimos meses. El Ibex sube un 20% en el semestre en línea con el resto de plazas europeas y estadounidenses. "No hay nada ya que asuste al mercado", confiesan, en vista no solo del impasse que ha decidido tomarse Sánchez de cinco días del cargo, sino sobre todo de una guerra en Oriente Medio que ha escalado con el intercambio de ataques entre Israel e Irán y que no ha hecho ni pestañear a los inversores internacionales.
Y la misma tranquilidad se respira en el mercado de deuda donde la prima de riesgo española ha subido un punto básico este jueves, hasta los 80, muy por debajo de los 100 puntos que llegó a batir a comienzos de este año. En lo que respecta al bono nacional a diez años en la sesión se registraron algunas ventas que le llevaron a ver escalar su rentabilidad hasta el 3,43%.