El dólar registró el jueves su mínimo de una semana, ya que los datos económicos respaldaron las expectativas de una rápida baja de tasas en Estados Unidos, mientras que el maltrecho yen apenas varió frente a las demás monedas principales.
La inesperada ralentización del crecimiento de los servicios en Estados Unidos había hecho caer al dólar el miércoles. Sin embargo, en lo que va de año sigue siendo la divisa del G10 con mejor desempeño, ya que las expectativas de recortes de tasas se han moderado en los últimos meses.
Las autoridades de la Reserva Federal, incluido el jefe del banco central estadounidense, Jerome Powell, siguieron insistiendo el miércoles en la necesidad de más debates y datos antes de recortar las tasas de interés, una medida que los mercados financieros esperan que se produzca en junio.
El índice dólar, que mide la divisa frente a seis rivales, bajaba un 0,15% a 104,08 tras tocar 104,05, su nivel más bajo desde el 26 de marzo. Ha subido un 2,7% este año, ya que las expectativas del mercado de unos 150 puntos básicos de recortes de tasas en 2024 se han reducido a la mitad.
Mercados: cómo operan las otras divisas
Mientras, el franco suizo caía en torno a un 0,6% frente al euro y el dólar tras conocerse que el índice de precios al consumidor subió en marzo un 1,0% interanual, una cifra menor a la esperada.
El jueves alcanzó su nivel más bajo desde inicios de mayo de 2023 frente al euro, en 0,9847, y el día anterior su nivel más bajo desde principios de noviembre de 2023 frente al billete verde, en 0,9095.
Los analistas señalaron que la nueva caída de la inflación suiza en marzo reforzó la opinión de que el Banco Nacional Suizo recortará los tipos otros 50 puntos básicos este año.
El yen se acercó a su mínimo de 34 años frente al billete verde, ya que el histórico cambio de política monetaria del Banco de Japón para poner fin a ocho años de tasas de interés negativas no sirvió para reforzar la divisa.
El panorama de las tasas, con los rendimientos a 10 años en Estados Unidos por sobre el 4% y los del yen aún próximos a cero, está manteniendo el efectivo de los grandes inversores japoneses en el extranjero, donde puede obtener mejores retornos, privando al yen del apoyo de los flujos de repatriación.
El yen se mantenía prácticamente plano a 151,76 frente al dólar, tras alcanzar 151,975 la semana pasada.
El euro, que subió un 0,6% el miércoles, ganaba otro 0,2% el jueves y volvía a situarse en el centro de un rango que ha mantenido durante un año en 1,086 dólares. Los mercados chinos permanecieron cerrados por festivo.
Dólar más débil: ¿Cómo impacta en la Argentina?
Esto es un dato clave para los mercados emergentes en general y para la Argentina en particular. Debido a que el mercado estuvo especulando con una baja de tasas, dicha expectativa provocó una fuerte caída en los rendimientos de los bonos del tesoro americano.
Todos los tramos se desplazaron hacia abajo y, dado que las tasas se mueven de manera opuesta al precio de los bonos, esto implicó fuertes subas en el precio de los bonos a nivel global.
Esto es vital para los mercados emergentes, los cuales suelen beneficiarse de las tasas bajas debido a su necesidad de financiamiento en el mercado de capitales.
Por lo tanto, si cae la tasa en EEUU se les abarata el financiamiento y pueden potenciar su crecimiento.
Además, una baja de tasas en EEUU también suele traer aparejado una caída en el dólar, lo cual también beneficia a los mercados emergentes ya que se suele fortalecer las monedas de los emergentes.
Todo este panorama podría ser positivo para el Gobierno de Milei y para la deuda local. Si el mercado especula con una baja de tasas de la Fed, es esperable que también bajen las tasas de EEUU y esto provoque una merma en el riesgo país.
Si baja el riesgo país, a la Argentina se la hace más fácil regresar a los mercados globales para rollear su deuda en dólares. Adicionalmente, una baja en el riesgo país podría empujar al alza al precio de los bonos locales.