Tuvimos en las últimas ruedas una baja marcada de los granos en Chicago, que no se trasladaron totalmente al mercado local, relacionada con buenas perspectivas climáticas para el maíz y la soja en Estados Unidos. En trigo la situación es un poco más firme por problemas en Rusia y Australia. De todas formas, dependiendo del clima, esto puede cambiar significativamente.
En EE.UU. se está concluyendo la implantación de maíz y soja a tiempo. El estado de cultivos en ambos casos marca un punto de inicio muy bueno.
Por lo pronto las reservas de humedad son algo bajas, pero las perspectivas de lluvia calmaron los ánimos. Con fondos muy comprados en ambos productos, se disparó una toma de ganancias negativa.
Mientras tanto la guerra comercial entre el país del norte y China bajó de intensidad, pero todavía se percibe. De todas formas esta semana China publicó datos sobre sus compras de soja de mayo, y quedó en evidencia que se recuperaron tras un período que mostró cierta debilidad.
En tanto, las exportaciones semanales de EE.UU. fueron bajas con poca presencia de China. Todo indica que el cambio de origen por Brasil sigue siendo la norma. Esto afecta el precio relativo entre norte y Sudamérica en favor de la segunda, y explica en parte por qué las bajas externas no se traducen totalmente al mercado local.
Por otro lado en el mercado local habíamos tenido ya bajas fuertes por la presión de fijaciones y los comentarios de que el calendario de reducción de derechos de exportación entraría en suspenso. Al calmarse los rumores, y superar la fecha límite de fijaciones de mayo, el mercado se reacomodó.
Sin embargo no podemos menos que alertar que se viene otra fecha clave con vencimientos de fijaciones, que es junio, por lo que quienes deban cerrar posiciones no deberían esperar mucho más. Esto se produce en un muy mal momento, porque coincide con la presión bajista del buen clima en EE.UU.. Para quienes quieran seguir en carrera, lo más razonable sería comprar CALL en Chicago. Esto porque aquel mercado es el que mejor está expresando la variabilidad climática.
En el mercado local la trilla de soja está en etapas finales, mientras que comienza a ganar ritmo la recolección de maíz tardío. Con esto llegan los primeros datos de rindes, que están dentro de lo esperado pero en valores bajos. Veremos cómo sigue la tendencia a medida que la trilla se generalice, pero en estos días ya empezaba a notarse mayor cantidad de camiones en puerto.
Si bien la producción de maíz estará golpeada, con una proyección oficial de 32 millones de toneladas cuando inicialmente se esperaban 37, de todas formas temporalmente tendremos presión negativa en los precios.
No obstante teniendo en cuenta el mercado climático de EEUU, y el hecho de que en Brasil viene en retroceso la estimación de producción de maíz tardío, la recomendación sería esperar. Incluso para posiciones de la nueva cosecha, que también fueron arrastradas a la baja.
En lo que hace a trigo, tanto EE.UU. como Australia y Rusia están mostrando problemas climáticos. Mientras que en EE.UU. la situación con el trigo de invierno no tiene mucho espacio para mejorar, en Europa del Este y Australia todavía estamos en carrera. Si bien el mercado del trigo está más atomizado, estos tres países sumados representan gran parte del comercio internacional, razón por la cual los precios están reaccionando.
De todas formas no podemos olvidar que los stocks de trigo en el mundo son muy grandes, y que puntualmente Argentina apunta a 20 millones de toneladas, este año con condiciones conducentes a una buena producción. Por esto no vemos con malos ojos aprovechar la suba.
Finalmente en esta semana que está iniciando tendremos el reporte del USDA. Si bien siempre hay foco puesto en los stocks finales de EE.UU., será interesante ver que pasa con las proyecciones de maíz y soja Sudamericanos, donde todavía se están haciendo ajustes a la baja.
Del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral