El enigma en los números de empleos en Estados Unidos, que mantiene a economistas y analistas en vilo, podría haber encontrado una explicación en el aumento de la inmigración, según apuntan recientes análisis, así lo reportó The Wall Street Journal. A pesar de que la tasa de desempleo se elevó del 3.6% al 3.9% en el último año, el país logró generar una cantidad significativa de empleos, lo que sugiere que la economía puede continuar su expansión sin riesgos de sobrecalentamiento. Esta dinámica abre la puerta a que la Reserva Federal considere posibles recortes en las tasas de interés, allanando el camino para un crecimiento sostenido.
La discrepancia entre las cifras de empleo, derivada de dos encuestas fundamentales realizadas por la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo de Estados Unidos, ha sido motivo de desconcierto. Por un lado, la encuesta a establecimientos, que consulta a unas 119 mil empresas y agencias gubernamentales, reflejó un aumento de aproximadamente 2.7 millones de empleos en febrero con respecto al año anterior.
Por otro, la encuesta a hogares, que abarca a unos 60 mil hogares, reportó un crecimiento mucho menor, inferior a la mitad de esa cifra. Este desajuste ha llevado a profundizar en las razones subyacentes, apuntando hacia las estimaciones poblacionales como posible fuente de discrepancia.
Investigadores de la Institución Brookings sugieren que la subestimación del crecimiento poblacional por parte del censo, que calculó un aumento del 0.5% en 2023 frente a una estimación más elevada del 0.9% por parte de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), podría explicar estas diferencias. La CBO ajustó sus cálculos para incorporar a millones de migrantes que cruzaron la frontera suroeste el último año, lo que implica un mercado laboral potencialmente más amplio, capaz de absorber una mayor cantidad de empleo sin generar presiones inflacionarias.
"La sensación de que la inmigración probablemente estuvo bastante por encima de la tendencia en 2023, las cosas tienen mucho más sentido una vez que lo aprecias," destacó David Mericle, economista jefe de Estados Unidos de Goldman Sachs. Este ajuste en la percepción sobre el crecimiento poblacional y, por ende, de la fuerza laboral disponible, ha provocado que economistas de importantes instituciones financieras, incluidos Morgan Stanley y JPMorgan Chase, revisen al alza sus proyecciones sobre el empleo y el producto interno bruto (PIB) para 2024.
La relevancia de entender correctamente el fenómeno migratorio cobra especial importancia al considerar sus efectos sobre el mercado laboral. Según el presidente de la Fed, Jerome Powell, "el fuerte crecimiento del empleo no es una razón para que nos preocupemos por la inflación", en la medida que se asocie a un aumento en la oferta de trabajadores. Este análisis encuentra precedentes en la década de 1990, cuando un aumento en la inmigración no autorizada generó una brecha similar entre las estimaciones de empleo, que solo se ajustó tras el censo de 2000.
Sin embargo, el panorama no está exento de complejidades. Mientras algunas voces advierten sobre la potencial sobreestimación del crecimiento del empleo en la encuesta a establecimientos, otros datos, como las remesas de los estados fronterizos, no respaldan del todo la narrativa migratoria. Además, la discrepancia entre las encuestas refleja posiblemente diferencias metodológicas y de reporte, señalando la necesidad de un análisis más detallado en cuanto a cómo y por qué la gente informa su situación laboral.
El aumento en la migración emerge como una pieza clave para comprender las actuales dinámicas de empleo en Estados Unidos, sugiriendo un panorama más amplio y menos restrictivo en términos de generación de empleo sin presionar la inflación. Este entendimiento no solo ajusta las expectativas económicas a corto y medio plazo, sino que también revela la importancia de contar con estimaciones poblacionales precisas para la formulación de políticas económicas acertadas.