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El Estado ya controla el 5% de Telefónica y podría terminar mayo con el 10% que el Consejo de Ministros autorizó comprar a la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (Sepi) el pasado diciembre.
La notificación del holding público sobre su posición en el capital del operador era largamente esperada, puesto que revela una de las claves de la operación: el ritmo al que la empresa pública está adquiriendo acciones en el mercado. Concretamente, la Sepi está adquiriendo 8,8 millones de títulos al día, si se tiene en cuenta que entre el 25 de marzo y el 15 de abril solo hubo 13 jornadas bursátiles, ya que el Viernes Santo y el Lunes de Pascua eran festivos para el mercado español.
En ese periodo, el precio medio de las acciones de Telefónica ha sido de 4,01 euros, con lo que la Sepi habría desembolsado 459 millones de euros para hacerse con este 2% adicional del operador.
De mantenerse el ritmo, se necesitarían unas 33 sesiones bursátiles para completar la operación. Teniendo en cuenta que la bolsa no abre el fin de semana y que el 1 de mayo es festivo, la operación de retorno al capital del operador de telecomunicaciones se cumpliría el próximo en los últimos días de mayo, beneficiada en parte por la reducción de capital que inscribirá en las próximas fechas la compañía, que este viernes cumple 100 años.
La vicepresidenta primera y ministra de Hacienda, María Jesús Montero, confirmó que la Sepi cumpliría el mandato de llegar al 10% del capital, con lo que la opción de que el holding público se quede por debajo de esa cifra parece fuera de la mesa, ya que esto además le permitiría tener la misma participación que el fondo soberano saudí a través de STC Group si este materializa su participación, ya que mantiene un 5% a través de derivados financieros en manos del banco de inversión Morgan Stanley.
Asimismo, cabe destacar que el Gobierno se ha enfrentado hasta ahora a otros rivales que ejercen presión comprado como CriteriaCaixa, que realizó varias macrocompras hace dos semanas, dificultando el acceso a títulos en el mercado sin influir en la cotización de la acción, como pretende hacer el Gobierno. Una menor presión compradora podría facilitar que el Ejecutivo acelerara el ritmo y adelantar los tiempos.
La duda del consejero
Lo que no está claro aún es el cronograma que utilizará el Gobierno para pedir representación en el Consejo de Administración de Telefónica.
Con la notificación del lunes, ya supera en el accionariado a BlackRock y, sobre todo, a BBVA, que cuenta con un vocal en el órgano, lo que legitimaría a la Sepi a pedir un trato equivalente, si bien el umbral proporcional que 'da derecho' a un consejero de Telefónica es de 6,7%.
La empresa dirigida por Belén Gualda cuenta con acciones suficiente para pedir una junta extraordinaria para forzar el nombramiento de consejeros, después de que la empresa celebrara la junta de accionistas ordinaria el pasado viernes, un evento en el que siete consejeros recibieron un mandato por cuatro años, lo que dificulta dar encaje a la Sepi sin ceses o ampliaciones del órgano por encima de 15 miembros, el límite recomendado por el buen gobierno [se considera que con más miembros el órgano comienza a no ser operativo].