La disminución de la tasa de interés -al 70% de TNA- implementado por el BCRA sin duda tendrá un nuevo impacto en la economía. A pesar de las advertencias de varios economistas, incluidos los del FMI, el ministro de economía, Luis Caputo, destaca esta política de recorte de tasas como uno de los mayores logros.
Caputo argumentó que aplicar una política convencional de subir tasas en un contexto de alta inflación era un error, ya que el problema principal de las finanzas argentinas era la creación de dinero a través de los intereses que el Banco Central pagaba mensualmente a los bancos. Estos últimos no tenían alternativas para colocar los pesos de los depósitos de sus clientes en plazos fijos.
La limpieza del BCRA
Esta estrategia buscaba limpiar el balance del BCRA y se tradujo en una reducción mensual del 10,5% en la base monetaria y del 5,8% en la base amplia, que incluía los encajes de los bancos.
Caputo argumentó que, de haber seguido las recomendaciones de subir tasas como medida contra la inflación, el gobierno habría tenido que emitir una gran cantidad de dinero durante los meses de verano, lo que habría generado una corrida cambiaria.
El dólar ayuda
La estabilidad del dólar fue clave para la tranquilidad de los ahorristas, ya que cualquier tasa ofrecida en plazo fijo implicaba una ganancia en dólares. Esto contribuyó a que los plazos fijos volvieran a crecer, registrando un aumento del 5,6% real en marzo, a pesar de la reducción de tasas del 9% al 6%.
Por otro lado, la baja de tasas también buscaba incentivar a los bancos a prestar al sector privado en lugar de mantener los depósitos en el BCRA. A pesar de esta medida, el volumen de crédito en la economía argentina seguía siendo bajo, representando solo un 4,4% del PBI, comparado con más del 12% hace una década.