Netflix debería estar arrasando en estos momentos después de publicar un récord de ingresos trimestrales, cifras de suscriptores en aumento y una perspectiva sólida de crecimiento futuro que ha llevado a los analistas a aumentar sus estimaciones de ganancias.
Pero la acción está programada para venderse el viernes después de que la empresa de entretenimiento más valiosa del mundo sorprendiera al mercado con la noticia de que dejaría de informar a los inversores cada trimestre sobre cuántos clientes se suscriben al gigante del streaming.
"En última instancia, creemos que este es un enfoque mejor que refleja la evolución del negocio", dijo el co-CEO Greg Peters el jueves, agregando que la decisión era "coherente con cómo administramos internamente el compromiso, los ingresos y la ganancia".
Los inversores temen que pueda estar relacionado con la represión del intercambio de contraseñas del año pasado, que, junto con su incursión en un nuevo nivel de suscripción con publicidad, ha impulsado su crecimiento notablemente.
Desde que la iniciativa comenzó a afectar los resultados en la última mitad de 2023, esto significa que las comparaciones interanuales pronto cambiarán de vientos favorables a vientos en contra. La mayor parte de la fruta de fácil acceso ya ha sido recolectada, dejando solo unos pocos trimestres de rendimientos cada vez más decrecientes.
Es posible que Netflix espere que las suscripciones en EE. UU. comiencen a disminuir el próximo año, algo que vio por primera vez en 2019 antes de que la pandemia incrementara la demanda. Los mercados no asimilaron bien la noticia en ese momento y se espera que las acciones abran un 5% más bajas cuando comience la negociación más tarde hoy.
"Lo que realmente está asustando a Wall Street en este momento", dijo la analista senior de medios de Bloomberg Intelligence Geetha Ranganathan a Yahoo Finance, "es que van a dejar de emitir cualquier tipo de métrica de suscriptores a partir del primer trimestre de 2025, y creo que la gente lo ve generalmente como un estancamiento en el crecimiento".
Netflix solo está probando las aguas en deportes en directo
La industria está pasando por un cuello de botella ya que tanto la televisión lineal como la digital tienen sus propios problemas específicos. Paramount está buscando venderse mientras Disney evalúa qué activos debería vender para financiar su servicio de streaming deficitario y, con él, eventualmente obtener márgenes de dos dígitos en el futuro.
Sin embargo, Netflix ya ha alcanzado su tierra prometida. Sobre la base de cifras de suscriptores que superaron las estimaciones de Wall Street en aproximadamente 5 millones y un margen operativo del 25% para 2024, Deutsche Bank incrementó sus estimaciones de ingresos, beneficios operativos y flujo de caja libre, y con ello el precio objetivo de la acción a $575, frente a los $550 anteriores.
En adelante, sin embargo, los inversores se preguntan qué impulsará el crecimiento de ganancias una vez que los efectos de la represión del intercambio de contraseñas y la expansión a suscripciones con publicidad comiencen a disminuir.
Una solución ha sido el giro hacia los deportes en vivo, un área dominada desde hace mucho tiempo por ESPN de Disney y que cuenta con audiencias integradas muy atractivas para los anunciantes.
Con la ayuda de su matriz con profundas carteras, Amazon, Prime Video fue la primera en llegar en 2021, firmando un acuerdo para mostrar el fútbol americano en horario nocturno de los jueves por un reportado mil millones de dólares por año.
En comparación, Netflix acaba de comenzar a probar las aguas, firmando un acuerdo para mostrar la pelea de Mike Tyson con Jake Paul y traer combates de lucha libre de WWE Raw a la plataforma el próximo año.
Sin embargo, Deepwater Asset Management argumentó que esto no será suficiente y advirtió que el tipo de gastos excesivos que necesitarán para asegurar los derechos de streaming casi con toda seguridad diluirá su rentabilidad.
"Si se trata de eventos deportivos esporádicos o eclecticos como la lucha libre, NASCAR cosas así, no creo que eso afecte significativamente", dijo Gene Munster, socio gerente de la firma, a CNBC. "Tienen que entrar en deportes más convencionales, y eso impactará en sus márgenes".