El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que dio a conocer hoy el Banco Central muestra una fuerte reducción en las expectativas de inflación para todo el año.
En el tercer relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 12,5% para marzo, una baja de 1,8 puntos porcentuales respecto al informe anterior. El ministro Luis Caputo anticipó días atrás que el registro del mes pasado rondaría el 10%.
Para abril proyectaron una inflación de 10,8%, una retracción de 1,3 puntos ante el REM previo, y para mayo calculan 9%. Así anticipan un mes la inflación de un dígito que en la medición de febrero era estimada recién para junio.
Para todo el 2024 el pronóstico es ahora de 189,4%, un derrumbe de 20,8 puntos en relación con la encuesta previa. Si se cumplen estas proyecciones el año cerraría con una inflación menor a la del 2023, que había marcado 211%.
El relevamiento se realizó entre el 25 y 27 de marzo e incluye los pronósticos de 37 participantes, entre quienes se cuentan 24 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras de Argentina.
Caída de la actividad
El conjunto de analistas del REM proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3,5% inferior al promedio de 2023, sin cambios respecto del relevamiento del mes previo.
En tanto, quienes constituyen el Top-10 de las encuestadoras con mejores resultados proyectaron, en promedio, una reducción de 4,1% para la actividad en el año.
La caída se habría concentrado en el primer trimestre, período para el cual quienes responden el REM estimaron una retracción de 3,8% sin estacionalidad del PIB. De acuerdo con sus pronósticos, el nivel de actividad comenzaría a recuperarse en el tercer trimestre del año, con una suba de 0,6%.
A su vez, los pronósticos arrojan implícitamente una fuerte suba proyectada para el cuarto trimestre del año de aproximadamente 4,1%. Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio anual de 3,0%.
La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre del año se proyectó en 7,1% de la Población Económicamente Activa (PEA), un salto importante respecto al 5,7% de desempleo con el que cerró el 2023.
Quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados, para abril, de 71,9% TNA (equivalente a una tasa efectiva mensual de 5,9%) y una disminución hasta 60,0% en diciembre.
En sintonía con lo que viene ocurriendo en el sector financiero, con bajas marcadas de los dólares alternativos, los analistas del REM van enfriando sus pronósticos de devaluación. Ahora proyectan el tipo de cambio nominal en $ 876,3 por dólar para el promedio de abril de 2024. Esto implica una baja de $ 51,5 por dólar respecto al REM anterior.
Para el Top-10 el tipo de cambio nominal promedio esperado para abril es $ 885,3 por dólar. La variación interanual a diciembre de 24 implícita en los pronósticos se ubicó en 124,0%, 26,8 puntos inferior al REM previo.
En cuanto al comercio exterior de bienes, las consultoras estimaron para 2024 que las exportaciones totalicen US$ 80.842 millones y las importaciones US$ 65.162 millones, corrigiendo ambas a la baja en comparación con la encuesta anterior (-US$ 771 millones y -US$ 1.660 millones, respectivamente).
Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan quienes participan del REM se ubicó en $ 4.924 miles de millones para 2024 ($ 4.138 miles de millones superior al REM previo). El promedio del Top-10 pronostica un superávit primario de $ 4.152 miles de millones para 2024.
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