La economía chilena zanjó los significativos desbalances macroeconómicos de años previos, con la inflación presentando un rápido descenso hasta niveles cercanos al 3%, al mismo tiempo que las expectativas de la suba de precios están alineadas con la meta.
Sin embargo, el alza de los registros inflacionarios en la partida del año y las mayores presiones de costos importados enfatizan la necesidad de seguir monitoreando de cerca su evolución. "En la medida que los shocks que afectan la inflación sean transitorios, el marco de política monetaria basado en una meta a dos años plazo permite acomodarlos dentro del horizonte de política sin poner en riesgo la convergencia inflacionaria".
Así justificó el Banco Central chileno su baja de 75 puntos base a la tasa de interés de política monetaria para dejarla en 6,5%, en su más reciente Reunión de Política Monetaria (RPM)
Esta rebaja "es una señal positiva y prudente. Positiva porque plantea un escenario de control respecto de la inflación y de incentivo a la actividad económica. Y prudente porque el recorte está en línea con las expectativas con miras a seguir analizando el comportamiento de la economía nacional e internacional en los próximos meses", indicó Daniel Pardo, CEO de la fintech chilena WBuild.
La decisión, adoptada por la unanimidad de sus miembros, se sustenta en elementos internos y externos. Internamente, el mercado financiero chileno se ha visto afectado tanto por las tendencias en los mercados globales como por el comportamiento reciente de la inflación local.
Desde la última Reunión, las tasas de corto y de largo plazo subieron, el peso se depreció y la bolsa aumentó. Respecto del crédito, las tasas de interés de las colocaciones, especialmente las comerciales, han continuado reflejando la transmisión de las bajas de la TPM. Las hipotecarias, más vinculadas a las tasas de largo plazo, siguen elevadas.
La evolución de la economía chilena
En lo que va de 2024, los datos de Imacec han mostrado un crecimiento por sobre lo esperado. Esto se asocia principalmente a factores de oferta y un mayor impulso externo, aunque también incidieron los servicios. El mercado laboral mantiene coherencia con la trayectoria del ciclo.
La ocupación y la participación laboral han continuado con una mejora gradual. La tasa de desocupación sigue algo por sobre su promedio histórico. Las expectativas económicas de los hogares y empresas han mejorado levemente en lo que va del año, aunque se mantienen en terreno pesimista.
La inflación de enero y febrero superó lo previsto, lo que hizo aumentar la variación anual del IPC, serie referencial empalmada hasta 3,6% (3,2% en enero). Entre otros factores, esta evolución respondió a la depreciación del tipo de cambio, alzas de precios externos y reajustes de algunos precios locales. La variación anual de la medición subyacente sin volátiles bajó a 4,2% anual (4,3% en enero). Respecto de las expectativas de inflación a dos años plazo, tanto la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) como la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) se ubican en 3%.