- Los estados miembros de la Unión Europea se están preparando para hacer cumplir MiCA, la histórica ley Cripto que requiere que los reguladores nacionales otorguen licencias y supervisen a los proveedores de servicios.
- MiCA es una regulación a nivel de la UE, pero los países pueden implementar estándares técnicos ligeramente diferentes, que las Cripto deberían Síguenos de cerca, dicen los observadores de Regulación .
Los 27 estados miembros de la Unión Europea se están preparando para hacer cumplir sus históricas leyes Cripto este año, y las empresas que buscan operar en el bloque deberían estar atentas a lo que hacen las autoridades nacionales, dicen los observadores de Regulación .
En unos meses, entrarán en vigor las reglas especializadas de la regulación de Mercados de Cripto (MiCA) para emisores de monedas estables, seguidas de licencias y otros requisitos para las empresas de Cripto en general en diciembre.
MiCA se convirtió en ley en 2023 después de que los gobiernos europeos pasaran tres años desarrollando el marco regulatorio. Una vez efectivas, las empresas de Cripto , como emisores, bolsas y proveedores de billeteras, podrán operar en toda la Unión Europea si obtienen licencias en cualquier país miembro.
Eso significa que cada jurisdicción debe transponer la regulación de la UE a nivel de bloque a la legislación local, seleccionar cuál de sus reguladores supervisará las Cripto y prepararse para autorizar a los emisores de tokens y otros proveedores de servicios.
Para algunos países de la UE (como Alemania, Francia y otros) que optaron por regular las Cripto internamente mediante regímenes estrictos, la transición a la era MiCA puede no ser un gran cambio. Para algunos otros países, el cambio puede ser significativo y imponer nuevas cargas a las autoridades locales.
CoinDesk se acercó a los reguladores y ministerios gubernamentales de los 27 países para conocer sus opiniones y avances sobre MiCA, 20 de los cuales respondieron al momento de esta publicación. Estos países se encuentran en diversas etapas de preparación.
Al menos 10 países están ultimando o ya han ultimado legislación local. Otros aún no están tan avanzados, pero los expertos dicen que hay tiempo para poner las cosas en orden.
MiCA es una regulación a nivel de la UE, lo que significa que entra en vigor directamente en todo el bloque en los plazos acordados, dijo Sophie Lessar, socia del bufete de abogados DLA Piper, que se centra en fintech y servicios financieros digitales.
"Las reglas entrarán en vigor. Ningún regulador hará nada para impedirlo", dijo durante una entrevista con CoinDesk.
Sin embargo, hay algunos requisitos técnicos que deben implementarse a nivel nacional, añadió Lessar.
Mientras las autoridades nacionales deciden cómo quieren implementar algunos de los estándares técnicos más flexibles bajo MiCA (como cuánto durarán sus períodos de derechos adquiridos o cómo sería su estructura de tarifas de supervisión), las empresas Cripto también deberían prepararse para el cumplimiento y ser conscientes de los matices en la implementación a nivel nacional.
"La clave es que la gente navegue, ¿qué significa eso para mi negocio? ¿Dónde estoy haciendo negocios? ¿Existen diferencias cuando MiCA permite a las autoridades nacionales tener ligeras diferencias en la implementación? Dijo Lessar.
Escoger perros guardianes
Los países europeos se encuentran en varias etapas de transposición de MiCA a la legislación local, lo que puede implicar decidir qué reguladores locales estarán al mando de la supervisión de las Cripto (denominadas Autoridades Nacionales Competentes (NCA) en el texto de MiCA), así como decidir sobre si aprovechar un período de transición permitido bajo el régimen.
Con MiCA, existía la expectativa de que las tareas de supervisión local pudieran dividirse entre el regulador de los Mercados de un país y su banco central (para manejar las monedas estables), según Marina Markezic, cofundadora de la Iniciativa Europea de Cripto (EUCI), que ha sido seguimiento de la evolución de la legislación nacional.
Francia, por ejemplo, ha designado a su regulador financiero, la Autorité des marchés financiers (AMF) y a su autoridad bancaria, la Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, como sus supervisores MiCA en virtud del artículo 9 de la Ley núm. 2023-171 del 9 de marzo de 2023, dijo la AMF a CoinDesk.
La AMF le dijo a CoinDesk que ahora está trabajando para alinear los requisitos de su regulación existente para proveedores de servicios de activos digitales con los requisitos de autorización bajo MiCA .
Croacia apunta a una configuración similar en la que, una vez que se adopte la legislación nacional, las funciones de MiCA se dividirán entre el Banco Nacional de Croacia y el regulador financiero Hanfa, dijo este último a CoinDesk.
"Hanfa otorgará licencias y supervisará las operaciones de los proveedores de servicios de criptoactivos... Sin embargo, según los requisitos de MICA, Hanfa no aprobará los libros blancos de Cripto ", dijo el regulador en un comunicado.
Algunos países, como Eslovaquia y Hungría, no tienen dos reguladores financieros, por lo que la supervisión de las Cripto recaerá únicamente en sus bancos centrales, dijo Markezic. El banco central de Hungría, MNB, confirmó a CoinDesk que fue designado como regulador Cripto del país a través de su legislación nacional MiCA.
Aunque se trata más bien de una cuestión organizativa, podría haber margen para que los reguladores se vean sobrecargados con requisitos de concesión de licencias.
Rosvaldas Krušna, asesor de la Junta del Banco de Lituania, dijo que la nueva necesidad de aprobar empresas de Cripto "traerá desafíos importantes" al banco central, que se encargará de las licencias.
"Dado que tenemos alrededor de 580 [proveedores de servicios de Cripto ] en Lituania, el Banco de Lituania inició los preparativos con mucha antelación y creemos que estamos bastante bien preparados", dijo Krušna. "Hemos invertido muchos recursos en la preparación, tanto en términos de personal adicional como de herramientas necesarias para la supervisión".
Es posible que algunos países con Mercados financieros más pequeños no tengan la necesidad o la capacidad de contratar una gran cantidad de nuevos empleados para trabajar en sus organismos reguladores, según la experta en Regulación Anja Blaj de EUCI. Como no hay suficiente información sobre cuántas solicitudes recibirán las NCA individualmente, algunos estados pueden tener dificultades para prepararse con anticipación, agregó.
"Esto también está relacionado en cierto modo con la fragmentación general, diría yo, en la forma en que operan los estados miembros de la Unión Europea y la diferencia en los Mercados financieros", continuó Blaj. "Debido a que esto sigue siendo algo muy específico de cada estado miembro, aunque tenemos muchas regulaciones, o habrá muchas más regulaciones en este espacio, sigue siendo muy específico de cada estado miembro".
Blaj y el equipo de EUCI, que han estado hablando con representantes de la industria en los estados miembros, dicen que la industria Cripto de cada país tiene sus propias preocupaciones sobre la implementación, las leyes propuestas y quiénes serán sus NCA.
Legislación nacional
Austria, Estonia, Dinamarca y Croacia se encuentran entre los países cuyos parlamentos aún necesitan aprobar proyectos de legislación nacional para alinearse con MiCA, según dijeron los reguladores a CoinDesk.
"El Parlamento danés se encuentra actualmente en el proceso de adoptar una legislación nacional que ordenará a la Autoridad de Supervisión Financiera Danesa (DFSA) convertirse en la autoridad nacional competente con respecto a MiCA en Dinamarca. Se espera que esto se adopte durante la primavera", dijo Tobias Thygesen, jefe de la División de Gobernanza, Servicios de Pago y Fintech de DFSA.
Croacia planea adoptar una legislación que implemente las reglas de MiCA en la segunda mitad de 2024, dijo a CoinDesk el regulador financiero del país, Hanfa, mientras que el banco central de Portugal dijo que el país aún tiene que designar una autoridad nacional competente.
Los reguladores de Bélgica, Bulgaria, Grecia, Malta, Rumania, Eslovaquia y Suecia no respondieron al cierre de esta edición, mientras que los de Italia y la República Checa declinaron hacer comentarios.
Abuelos
Un área donde las naciones pueden divergir en la implementación de MiCA es con su período de derechos adquiridos, o el momento en que se permite a las empresas de Cripto continuar operando bajo reglas antiguas mientras hacen la transición al nuevo régimen, dijo Lessar.
Las empresas de Cripto tendrían que navegar con cuidado entre períodos de transición divergentes al comenzar a operar en la UE, añadió.
Si bien MiCA permite a las naciones un período de transición opcional de 18 meses, el organismo de control de los Mercados de la UE ha pedido desde entonces limitarlo a 12 meses .
El regulador financiero de España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), dijo a CoinDesk que el país aplicará un período de derechos adquiridos de 12 meses en el que las Cripto autorizadas por MiCA y las no autorizadas operarán "al mismo tiempo".
"Este será un desafío relevante para las ANC", afirmó la CNMV, añadiendo que los reguladores tendrán que hacer un "gran" esfuerzo para dejar clara la distinción a los usuarios. En preparación, la CNMV dijo que planea contratar a 70 personas para trabajar en MiCA y la ley de ciberseguridad de la UE conocida como DORA .
Finlandia aún no ha decidido si implementará el período de transición para las empresas de Cripto registradas en el país porque todavía está preparando la legislación nacional, dijo a CoinDesk el regulador financiero del país, FIN-FSA.
"La propuesta legislativa debe ser aprobada por el parlamento finlandés. La expectativa es que la legislación nacional se adopte durante [la primera mitad de] 2024 todavía", dijo a CoinDesk Elina Pesonen, supervisora de mercado de FIN-FSA, en un comunicado.
El banco central de Letonia, Latvijas Banka, planea iniciar el proceso de concesión de licencias y aceptar solicitudes el 1 de enero de 2025, después de un período de derechos adquiridos de seis meses, dijo a CoinDesk Marine Krasovska, jefa del departamento de supervisión de Tecnología financiera del banco. Para facilitar el proceso, evaluará previamente a las empresas de Cripto interesadas en operar en el país, añadió.
El regulador financiero holandés, AFM, le dijo a CoinDesk que comenzó a aceptar solicitudes de licencia de empresas de Cripto a partir del 22 de abril de 2024. Si se aprueban, las licencias entrarán en vigencia cuando MiCA lo haga el 30 de diciembre de 2024. El banco central del país (DNB) será manejando la regulación de las monedas estables, dijo la AFM.
Por lo que Hanfa de Croacia le dijo a CoinDesk, podría hacer uso de los 18 meses completos de derechos adquiridos.
"Según el proyecto de ley actual, todos los que figuran en el Registro (a finales de 2024) podrán utilizar el período de transición de MiCA para el ajuste (hasta junio de 2026), al final del cual tendrán que alinear sus operaciones y obtener una autorización MiCA de Hanfa para operar como proveedores de servicios de criptoactivos. Las entidades que no proporcionaron servicios de criptoactivos antes de finales de 2024 y quieran comenzar a hacerlo después de esa fecha, deberán obtener una licencia antes de poder brindar dichos servicios", dijo Hanfa.
Mirando hacia el futuro
Los reguladores que otorgan licencias a empresas de Cripto por primera vez esperan una mayor carga de trabajo, y así como la CNMV de España planea contratar nuevo personal, otros reguladores también están reforzando sus equipos o brindándoles la capacitación necesaria para manejar lo que se avecina.
"Las autoridades nacionales competentes ya están trabajando arduamente para adaptar sus capacidades y su fuerza laboral", dijo la CNMV de España.
La DFSA de Dinamarca aceptará solicitudes de empresas tan pronto como el país finalice la legislación nacional, y el regulador ha creado un "equipo MiCA dedicado responsable de la implementación", dijo Thygesen.
"Con el objetivo de abordar eficazmente los desafíos planteados por MiCA, el MNB ha adoptado múltiples cambios organizativos y ha establecido una dirección dedicada a los asuntos relacionados con MiCA", dijo el regulador de Cripto de Hungría.
Según MiCA, los países tienen voz y voto en el establecimiento de estructuras de tarifas para la concesión de licencias y el cumplimiento, dijo Markezic de la EUCI, lo que se espera que sea más propicio para atraer y promover empresas en la UE que disuadirlas.
"Los Estados miembros son bastante soberanos en lo que respecta a sus propios Mercados financieros. Y son sus propios Mercados, lo que significa que, en cierto modo, también actúan en términos de, 'está bien, ahora quiero tener tantos proyectos como sea posible en mi ecosistema, porque tengo el ecosistema que puede respaldarlo'. . Y así es como también soy competitivo, en cierto modo, compitiendo con otros miembros'", dijo Markezic.
Mientras tanto, varios reguladores, incluida la AMF de Francia, dijeron a CoinDesk que también están trabajando con el regulador de Mercados de la UE (ESMA) y la autoridad bancaria (EBA) mientras consultan sobre estándares técnicos bajo MiCA .
La presidenta de la ESMA, Verena Ross, describió a CoinDesk que el papel del regulador en la implementación de MiCA es brindar orientación más detallada al mercado y unir a los reguladores.
Se considera junio como fecha límite inicial para las normas técnicas regulatorias y orientación para los comentarios públicos, y el final de año como fecha límite para su finalización.
Los responsables políticos de la UE ya están pensando en revisiones de MiCA que podrían ampliar su alcance y endurecer ciertas reglas.
"MiCA es un primer paso importante hacia la regulación de los servicios de criptoactivos y sus proveedores", dijo el regulador alemán de Cripto BaFin a CoinDesk en una declaración escrita. "También prevé un mayor desarrollo de los requisitos regulatorios, por ejemplo con respecto a la agrupación, los préstamos y las apuestas, es decir, el préstamo de criptoactivos a cambio de una tarifa. BaFin desempeñará un papel activo en este proceso".
En cuanto a la aplicación de la ley, las cosas parecen estar avanzando como deberían.
"Hasta ahora, los actos delegados y las normas de aplicación van por buen camino. Además, tenga en cuenta que sólo las disposiciones sobre 'monedas estables' ( títulos 3 y 4 ) de MiCA entrarán en vigor a finales de junio", dijo Peter Kerstens, asesor de la Comisión Europea sobre digitalización y ciberseguridad del sector financiero, en un comunicado a CoinDesk.
El resto es "un verano completo y un otoño completo e incluso algo de invierno", añadió.
ACTUALIZACIÓN (29 de abril, 1:58 UTC): agrega detalles a la cita de Anja Blaj de EUCI en la sección titulada 'Elegir perros guardianes' y aclara que Verena Ross es la presidenta de ESMA. Una versión anterior de este artículo se refería a ella como Directora Ejecutiva.