La última revisión del Top 10 por Fundamentales de Ecotrader ha dejado un nuevo cambio en la composición de la herramienta, de la que sale Merlin, que en tres semanas ha dejado más de un 7% de rentabilidad, y en la que entra Airbus. El fabricante de aeronaves vuelve así a una cartera de la que salió hace justo dos meses, a comienzos del mes de febrero.
La compañía francesa llega en un momento dulce después de revalorizarse cerca de un 20% en lo que va de año. Está cotizando por encima ya de los 170 euros por acción, en zona de máximos históricos y ajustado a sus valoraciones medias actuales.
Pese a esto, hay muchos analistas que todavía ven recorrido a sus acciones de cara a los próximos 12 meses. El más optimista de todos es Barclays, banco que la ve por encima de los 200 euros, lo que equivale a algo más de un 17% de potencial. Otro banco cuyas estimaciones son alcistas para el valor es Citi, la cual la ve en 190 euros, pero menciona algunos posibles riesgos como "un cambio de hábitos de consumo tras el Covid, la capacidad de producción de las fábricas, aumento de los costes de financiación o una apreciación del euro frente al dólar".
El gran momento por el que pasa la compañía se refleja perfectamente en bolsa, pero también en su cuenta de resultados. En 2023 logró su segundo mayor beneficio de la historia, solo por detrás de 2019, al lograr ganancias de 4.417 millones de euros. De cara a este año el consenso de analistas que recoge FactSet estima que superará su plusmarca, con 5.263 millones, que serán más de 8.000 en 2026 si mantiene la senda de expectativas de los expertos.
"Aunque preferimos una visión a largo plazo en la compañía, a corto nos cuesta ver potencial después de las fuertes subidas en bolsa de los últimos meses y los niveles de valoración a los que está cotizando", exponen en Berenberg. "El principal riesgo que vemos está en el mantenimiento de los márgenes durante los próximos años a causa de la inflación de costes", agregan.
Y es que es cierto que ahora mismo los multiplicadores de beneficios son exigentes en Airbus, que se compra a un PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) de casi 25 veces. Si bien, es cierto que el perfil de crecimiento de la compañía hace que estos múltiplos desciendan drásticamente sobre los resultados de los próximos ejercicios.
"Esperamos que, aunque ha habido un recorte de las estimaciones de cara a este año, a medida que se vayan publicando los datos de entregas y fabricaciones mensuales, veremos de nuevo una mayor visibilidad", señalan en Berenberg. Hay que recordar que la francesa cuenta con más de 12.000 millones de euros en caja neta, con lo que financieramente no tiene ningún apuro posible si hay algún problema en la cadena de suministro, pero sí con respecto a sus márgenes. "A partir de 2027 esperamos que se vuelva a incrementar el capex y las valoraciones se ajustarán algo más, a la vez que los problemas que enfrenta Boeing se terminarán por resolver", concluyen.
En este sentido, históricamente siempre ha tenido un mayor valor en bolsa su competidora estadounidense. Sin embargo, en los últimos meses esto se ha dado la vuelta, y Airbus ha podido aprovecharlo en el parqué para adelantarla y ahora le saca en torno a 20.000 millones de euros en capitalización bursátil. Merlin deja más de un 7% en tres semanas
Airbus ocupará en el Top 10 por Fundamentales de Ecotrader el lugar que deja a partir de esta revisión Merlin Properties, la cual se va de la herramienta dejando más de un 7% de rentabilidad. La socimi, pese a esta revalorización reciente, todavía pierde valor en lo que va de año. Los analistas, de media, fijan su precio objetivo medio a 12 meses en los 10,8 euros, lo que le deja un potencial alcista del 10%.