La farmacéutica Grifols publicó el jueves nuevos detalles de sus cuentas de 2022 y 2023, en los que sitúa la deuda neta en 2023 en 10.527 millones de euros, ante el requerimiento de más información por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). La información de la farmacéutica incluye unas ratios de apalancamiento superiores a las comunicadas anteriormente basadas en un cálculo diferente de sus beneficios brutos de explotación (Ebitda) y su deuda.
La CNMV pidió a Grifols el 21 de marzo que publicara en un plazo de 15 días un desglose de sus resultados consolidados de 2022 y 2023 antes del Ebitda y las deudas financieras de las entidades en las que tenía participaciones no dominantes.
Desde principios de enero, el fondo bajista Gotham City Research ha publicado tres informes en los que acusa a Grifols de sobrevalorar los beneficios de explotación y de infravalorar la deuda. El valor de mercado de Grifols ha perdido miles de millones de euros desde entonces.
La investigación del supervisor no encontró errores significativos en las cantidades declaradas por Grifols, pero identificó "deficiencias relevantes" en el detalle y la precisión de los desgloses y las notas explicativas en algunos años.
En su informe de este jueves al regulador bursátil, la farmacéutica adelanta que procederá a reducir a dos el número de medidas empleadas para reflejar el Ebitda en sus comunicaciones de resultados: el Ebitda consolidado según pérdidas y ganancias y el Ebitda consolidado ajustado.
Según ha comunicado la compañía catalana de hemoderivados al supervisor, la principal diferencia en este apartado financiero en 2023 se debe a la inclusión en el Ebitda de los ajustes por gastos extraordinarios, inusuales o no recurrentes; los ajustes por ahorros de costes y mejoras operativas de los próximos 12 meses; así como al la exclusión de los arrendamientos financieros-leasing (alquileres de los centros de donación de plasma) como parte de la deuda de acuerdo al acuerdo de crédito (credit agreement).
El nuevo cálculo se basa en los balances de pérdidas y ganancias en lugar del modelo habitual de información financiera de Grifols, que utiliza las llamadas medidas alternativas de rendimiento.
En la presentación, Grifols señala que su ratio de apalancamiento según la contabilidad de pérdidas y ganancias era de 8,4 veces en 2022 y en 2023, en comparación con las ratios de 7,1 y 6,3 veces, respectivamente, que había comunicado anteriormente en virtud de su acuerdo de crédito. Gotham City cuestionó el resultado operativo bruto declarado por Grifols y su ratio de apalancamiento de 6,7 veces en el tercer trimestre de 2023. Dijo que el ratio estaba cerca de 10 a 13 veces el Ebitda.
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