El cóctel de seudo-estabilidad cambiaria y desaceleración inflacionaria alentó a los inversores criollos a intensificar sus apuestas al carry trade en marzo, lo que se reflejó en el mayor nivel de repatriación neta de capitales por 139 millones de dólares. De esta manera el primer trimestre del año arroja un saldo positivo en términos de flujos netos de $213 millones.
El desatesoramiento de marzo se explica por dos fuentes: los ingresos netos en concepto de divisas por u$s93 millones y las ventas netas de billetes por u$s45 millones. El resultado de billetes se explicó por las ventas netas de personas jurídicas por u$s42 millones y personas físicas por u$s3 millones.
Vale recordar que desde mediados de diciembre pasado por resolución de la AFIP (número 5463) se modificaron las alícuotas de Ganancias y Bienes personales por la compra de moneda extranjera para atesoramiento y por los gastos en moneda extranjera con tarjeta. Así el recargo total a estos consumos es actualmente del 60%: 30% vía impuesto PAIS y el 30% restante por Ganancias o Bienes personales, según corresponda.
Además de las ventas de billetes, en marzo también se registraron ingresos netos a cuentas propias desde el exterior por un total de u$s93 millones, vinculado con los ingresos netos recibidos por personas físicas por u$s63 millones, del "Sector Real excluyendo Oleaginosas y Cereales" por u$s21 millones, de "Inversores Institucionales y otros" por u$s7 millones y de "Oleaginosas y Cereales" por u$s2 millones.
Los números del sector financiero
Por el lado de la cuenta financiera cambiaria del "Sector Financiero", los datos de marzo arrojan un resultado superavitario de u$s307 millones, explicado por la caída de los activos externos líquidos de las entidades que conforman la Posición General de Cambios (PGC) por u$s340 millones, por los ingresos netos por préstamos financieros y líneas de crédito por u$s21 millones, por los ingresos netos por préstamos de organismos internacionales por u$s2 millones, que fueron parcialmente compensados por la suscripción neta de títulos valores por u$s57 millones.
De esta manera las entidades finalizaron marzo con un stock de PGC de u$s6.671 millones, lo que significó una caída del 5% respecto del cierre del mes anterior. Esta merma se explica por la caída en la tenencia de billetes por u$s387 millones que fue parcialmente compensada por el aumento en la tenencia de divisas por u$s47 millones. Al respecto, la tenencia de billetes en moneda extranjera totalizó u$s5.092 millones al cierre del mes pasado, stock que representó el 76% del total de la PGC y que es conservado por las entidades para atender los movimientos de los depósitos locales en moneda extranjera y las necesidades del mercado de cambios.
Con relación a las apuestas en el mercado de futuros, el conjunto de las entidades cerró marzo con una posición vendida a término en moneda extranjera por u$s741 millones, reduciendo su posición vendida respecto al cierre del mes previo en unos u$s76 millones. Durante marzo, las entidades compraron u$s283 millones en mercados institucionalizados y vendieron u$s208 millones directamente a clientes "Forwards".
Por su parte las entidades de capitales extranjeros cerraron marzo con una posición vendida neta de u$s412 millones, estirando su posición vendida respecto del mes anterior en u$s69 millones. Mientras que las entidades nacionales compraron u$s145 millones reduciendo su posición vendida neta respecto al mes previo hasta los u$s329 millones.