Aunque el Banco de la República prevé que la economía colombiana crecerá este año, su apuesta mejoró al 1 por ciento y 3 por ciento para el 2025, le preocupa que en este proceso de recuperación todavía persiste un grado importante de incertidumbre que pueden afectar el comportamiento de la inflación y las posibilidades de avanzar hacia la normalización de la política monetaria, según lo dejó saber Leonardo Villar, gerente del Banco de la República, durante su intervención en el 17 Congreso Anual de Asofondos, que se lleva acabo en Cartagena.
El funcionario dijo que "esa incertidumbre se alimenta en parte por factores de carácter externo y macroeconómico... y quizás en mayor grado, se alimenta por otros factores que generan desconfianza de los inversionistas en varios sectores de la economía".
Precisamente, el gerente se refirió a las preocupantes cifras sobre la inversión, que el año pasado tuvo un retroceso del 24,8 por ciento en términos reales. En ese sentido, mencionó que "el reto de recuperar la inversión es sin lugar a dudas fundamental, no solo para impulsar la actividad económica en el corto plazo sino para generar una senda de crecimiento sostenible de la economía en el mediano y largo plazos. Ello probablemente no se logra con un simple relajamiento de la política monetaria".
Al referirse al curso que trae la inflación, el gerente del Banco de la República, señaló que los resultados en este frente son destacables, en especial, porque se han dado pese al fuerte incremento de los llamados precios 'regulados', que en 2023 llegó al 17,2 por ciento y en marzo de 2024 alcanzó el 15,8 por ciento, debido en buena medida, a la necesidad del gobierno de ajustar los precios de la gasolina tras un largo período de congelamiento que implicaba enormes costos fiscales, dijo.
Y si bien esa baja en la inflación es importante, Villar Gómez insiste en que no significa que la reducción de la tasa de interés del banco se haga sin tener en cuenta otros factores de la economía, por lo que la entidad siempre tomará sus decisiones de política con la última información que se tenga, en especial, aquellos factores que afectan el proceso de convergencia de la inflación hacia la meta y el entorno económico general, incluido obviamente el desempeño de la demanda agregada, de la actividad productiva, del empleo y de los equilibrios externos del país.
Cinco temas claves
Pese a ese escenario, el gerente del Emisor envió un mensaje de alivio al señalar que "la fase más dolorosa del ajuste ha quedado atrás y gracias a que los desequilibrios han cedido y la inflación está reaccionando a la baja, el debate hoy es sobre el ritmo de relajamiento de la política".
Algo que según el directivo quedó evidenciado en la pasada junta directiva den banco en la que se aceleró el rimo de reducción de las tasas de interés de política con respecto a lo que se observó en las sesiones de diciembre y enero. "La reducción se ha visto aún en mayor grado en las tasas de interés que afectan directamente a los diferentes actores del mercado, como son las tasas de interés de los créditos, las de captación a plazo de los bancos y las de los TES a plazos medianos y largos con los cuales se financia el gobierno nacional", señaló.
No obstante, reconoció que la inflación continúa muy por encima de la meta. "Hemos bajado la inflación en seis puntos porcentuales con respecto a los muy altos niveles alcanzados hace un año, pero todavía nos faltan más de cuatro puntos porcentuales para llegar a la meta del 3 por ciento.
Pese a esto, Villar Gómez insistió en que cualquier decisión futura del banco se seguirá tomando con cautela "para evitar situaciones en las que aumenten las probabilidades de tener que frenar o incluso a revertir más adelante el proceso de relajamiento de la política monetaria ante la eventual realización de situaciones inesperadas, como las que pudieran surgir ante cambios en las condiciones financieras internacionales, en el apetito de riesgo de inversionistas nacionales o internacionales o en el ambiente geopolítico global"
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Finalizó diciendo que "lo que conduce a un alto grado de cautela en el proceso de reducción de las tasas es la necesidad de encontrar un adecuado balance entre el deseo rápidamente con menores tasas y el riesgo de que una reducción muy acelerada pueda frenar la senda de caída en la inflación y conduzca por esa vía a reducir las posibilidades de las tasas de interés bajas sean sostenibles".