ANÁLISIS ECONÓMICO, por Carlos Seggiaro*.- Llegando ya a la mitad del año, se va consolidando el pronóstico de una inflación anual entre el 35 % y el 40 %, en un contexto donde el nivel de actividad económica se ubicaría en un rango situado entre un 1 % positivo y un 1 % negativo. En la jerga técnica esto se denomina "estanflación", es decir un escenario de alta inflación, pero con recesión.
Nuestra impresión es que aunque el Gobierno Nacional pueda generar algunos estímulos puntuales que permitan recuperar parcialmente la demanda de autos o de electrodomésticos, la mirada general de la economía en torno a la recesión ya está jugada para lo que resta del año, aunque el segundo cuatrimestre muestre un escenario menos negativo que el primero, algo que también estamos convencidos que ocurrirá.
En semejante contexto, está claro que el Gobierno Nacional no está dispuesto a ir por un ajuste fiscal importante, como le reclaman algunos sectores políticos y empresarios. Todo lo contrario, seguirá poniendo arriba de la mesa medidas como la moratoria jubilatoria anunciada la semana pasada, y otras propuestas que finalmente mostrarán un impacto fiscal expansivo.
De lo anterior cabe deducir que el déficit fiscal seguirá planteado a lo largo del presente año y por supuesto de cara al 2015, que es un año electoral. Aquí es donde juega una pieza clave la reconciliación del Gobierno con el mercado internacional de capitales. Regresar al crédito internacional permitirá al oficialismo mejorar su margen de maniobra y financiar el déficit el año próximo.
¿Crisis inminente? ¿Colapso a la vista? ¿Brusco salto devaluatorio? ¿Hiperinflación y estallidos sociales? Nada de eso vemos en el horizonte, a pesar de los pronósticos para nada optimistas planteados en los párrafos anteriores. Será sí, un año sumamente problemático para la mayor parte de las empresas. Un año en el que habrá que afinar la toma de decisiones, sobre todo a nivel financiero. Un año para revisar los mecanismos de gestión.
Mercados agrícolas
Todo parece indicar que la Economía Mundial continuará durante este año mostrando un escenario de crecimiento lento y débil. Por el lado de Europa, la lectura es que seguirá al borde de la recesión, mientras que Estados Unidos continúa mostrando un crecimiento por debajo de las expectativas que tenían los mercados hace algunos meses.
El análisis anterior explica que el resto del Mundo, y sobre todo el sudeste de Asia, se encuentren en un proceso de desaceleración. Esto quiere decir que se trata de economías que siguen creciendo, pero a un ritmo menor al esperado. Este pronóstico vale para China y la India, y por supuesto que también se traslada a otras economías como es el caso de Brasil, con un inevitable impacto negativo sobre la actividad económica de la Argentina.
Una Economía Mundial que no está de fiesta, no puede convalidar precios de materias primas en alza. El oro, que se llegó a cotizar a 1.900 dólares, hoy se ubica en torno a los 1.250. La onza de plata, que alcanzó en algún momento los 48 dólares, hoy se mueve en torno a los 20 dólares, mientras que el barril de petróleo, oscila en torno a los 100 dólares sin mayores expectativas. Los metales básicos también pierden fuerza, con una tendencia bajista para lo que resta del año, siempre hablando a nivel internacional.
Este es el contexto en el cual hay mirar los precios de los granos en Chicago para los próximos meses, y es el que explica que el precio de la soja a futuro muestres caídas cercanas a los 90 dólares en Estados Unidos. Se trata, por supuesto, de un análisis de mercado bajo condiciones climáticas normales. Un accidente climático de envergadura cambiaría el análisis al generar un problema de oferta, lo cual vale tanto para la soja, como para el maíz y el trigo. Sin embargo, lo que tiene que quedar claro es que, por el lado de la demanda mundial de materias primas, el 2014 no será recordado precisamente como un año brillante.
* El autor pertenece a Seggiaro & Asoc., Consultores de Empresas – Más info en www.seggiaroyasociados.com.ar.