El Banco Central (BCRA) redujo 10 puntos la tasa de referencia de la economía, que pasó de 70% a 60%. Fue la segunda baja en lo que va de abril y el Gobierno busca mantener así el nivel de licuación de los saldos en pesos.
Como sucede cada vez que la entidad toma una decisión de este tipo, los bancos replicaron el movimiento descendente y las tasas de plazo fijo -que venían en la zona del 60%- cayeron este viernes a números que están en torno al 50%.
Ese valor representa apenas un 4,16% mensual y se ubica muy por debajo de las proyecciones de inflación para los próximos meses que, según el último sondeo del BCRA, se ubican por encima del 6% hasta septiembre. Hasta las estimaciones más optimistas del Gobierno hablan de un índice de precios de 9% en abril y 5,8% en mayo. Así, los ahorristas, que todavía apuestan al plazo fijo, pierden contra la inflación esperada, incluso tomando pronósticos más benévolos para los precios.
Por ejemplo, desde PPI calcularon las tasas previstas del plazo fijo suponiendo que la inflación de abril baja hasta 7,6%, en línea con los últimos datos de alta frecuencia. Aun en ese escenario, la tasa real pasó de -2,5% antes de la última caída a -3,2% mensual desde este viernes. Con vistas hacia mayo, y tomando una estimación de inflación en 5,5%, la misma casa de Bolsa dijo que el rendimiento real del plazo fijo pasó de -0,5% a -1,3%.
Plazo fijo vs. dólar: quién gana la carrera
Al comparar el rendimiento de los plazos fijos con la evolución del dólar, la primera opción puede resultar ganadora, ya que la tasa en pesos duplica al ritmo de devaluación del tipo de cambio oficial, que el Gobierno mantiene en 2%. Esto significa que al vencimiento del depósito, podría comprar más divisas al precio oficial.
"Las personas que apostaron estos últimos meses a la baja de la inflación e hicieron plazo fijo se vieron beneficiadas haciendo carry trade, ya que tuvo incremento de su capital en dólares, pero también es una apuesta más arriesgada que solo comprar dólar. En el caso de la inflación de no continuar su camino bajista, esta baja de tasa o mismo una disparada del dólar pondría en riesgo esta estrategia en un par de días", comenta Ezequiel Baigorria, product owner de Inversiones en Reba.
Como dice el especialista, la tendencia del tipo de cambio puede cambiar en cualquier momento. Además, por el cepo, lo más adecuado es comparar la ganancia en pesos contra la evolución del dólar blue o el tipo de cambio financiero, ambos más erráticos que el oficial. Por eso, la jugada del carry trade conlleva bastante más riesgo que la compra directa de los billetes.
Aun con la persistente baja de tasas, en los bancos consultados por TN reconocieron que los ahorristas siguen usando el plazo fijo. Desde las entidades remarcan que hubo estabilidad en la renovación de depósitos tras la primera baja de tasas de abril y no esperan grandes sobresaltos a partir del último recorte. "La semana pasada renovaron el 99% de los plazos fijos. Cada vez hay menos sensibilidad a la reducción de las tasas: no hay reacción y por eso el BCRA se envalentonó en bajarlas", contaron en una institución financiera.