Düsseldorf · Die Audioplattform für Kinder übertrifft alle Erwartungen, vor allem im US-Geschäft. Und wann kommt der Durchbruch für die Aktie? Die wichtigsten Erkenntnisse aus der Bilanz-Pressekonferenz.
Die Toniebox mit ihren kleinen Hörfiguren kennen die Meisten aus dem Kinderzimmer – dabei vergisst man schnell, dass hinter dem Audio-Spielzeug ein börsennotiertes Unternehmen steckt. Für alle, die sich nicht nur als Eltern, sondern auch als Anleger für das Düsseldorfer Unternehmen interessieren, fassen wir die wichtigsten Erkenntnisse der Bilanz-Pressekonferenz zusammen.
1. Die Tonies wachsen rasant
2023 kamen die Tonies weltweit auf 361 Millionen Euro Umsatz. Das Wachstum im Vergleich zum Vorjahr liegt bei rund 40 Prozent. "Es war ein hervorragendes Jahr", sagte Tonies-Chef Tobias Wann bei der digital übertragenen Pressekonferenz am Donnerstag. Der 51-Jährige stieg Anfang 2024 als neuer Haupt-Geschäftsführer (CEO) ins Unternehmen ein, nachdem sich die beiden Gründer Patric Faßbender und Marcus Stahl zurückgezogen hatten.
Ein paar Zahlen zeigen, wie nachhaltig erfolgreich das Produkt ist. Im Schnitt hat ein Toniebox-Besitzer etwa 20 Hörfiguren im Kinderzimmer. In den Heimatmärkten Deutschland, Österreich und der Schweiz habe jedes zweite Kind das Audiosystem zu Hause, sagt Tobias Wann. Hierzulande machen die Tonies im operativen Geschäft mit jedem eingenommenen Euro etwa 16 Cent Gewinn – eine Umsatzrendite, von der die meisten Mittelständler nur träumen können.
2. Die Musik spielt in den USA
Die Tonies haben ihre Zentrale an der Oststraße und sind an der Frankfurter Börse gelistet. Der Schwerpunkt des Geschäfts verschiebt sich aber immer mehr nach Amerika. 2023 lag der US-Umsatz bei 140 Millionen Euro, mehr als doppelt so hoch wie im Vorjahr – und nur noch wenig kleiner als in Deutschland. "In diesem Jahr werden die USA unser größter Markt sein", sagte Tonies-Chef Wann.
Schon jetzt gibt es dort in knapp 1800 Geschäften jene Kinder-Produkte, die in Düsseldorf erfunden wurden. Bei den Handelsketten Walmart und Target wächst die Regalfläche weiter. Und beim Onlinehändler Amazon sind die Tonies derzeit die erfolgreichste deutsche Marke in den USA. Mehr als 1,5 Millionen Audioboxen sind verkauft, zahlreiche Hörfiguren werden folgen.
3. Der Verlust wird geringer
Das rasante Wachstum steigert nicht nur den Umsatz, sondern kostet auch viel Geld für Werbung und Personal. Die Tonies wollen viele neue Märkte erobern, aktuell läuft der Vertrieb in 25 Ländern – und es werden bald noch mehr. Weil es bis zu vier Jahre baucht, bis ein Land profitabel läuft, macht das gesamte Unternehmen unterm Strich weiter Verluste. 2023 lag dieser deutlich unter dem Vorjahr, aber immer noch bei zwölf Millionen Euro.
Tonies-Finanzchef Jan Middelhoff konzentriert sich lieber auf eine andere Zahl, die jetzt zum ersten Mal schwarz und nicht mehr rot war: Die Tonies machten vor Abzug von Zinsen, Steuern und Abschreibungen erstmals im gesamten Jahr einen Gewinn. Die sogenannte Ebitda-Marge lag bei rund 2,5 Prozent.
4. Aktionäre brauchen Geduld
Sensationell, rekordverdächtig, fantastisch – soweit die Selbsteinschätzung der Tonies-Chefs. Auch Oliver Wojahn, der die Tonies-Aktie für das Analysehaus Alster Research beobachtet, sagt: "Die haben abgeliefert." Weil das Unternehmen die Erwartungen sogar übertrifft, prognostiziert er schon länger einen Börsenaufschwung. Doch der lässt auf sich warten.
Während Wojahns Kursziel bei 7,70 Euro liegt, pendelt die Tonies-Aktie seit zwei Jahren um die fünf Euro. Seit dem Börsengang Ende 2021 ging der Kurs gar 50 Prozent runter. Wann geht es rauf? Finanzchef Middelhoff sagt, man werde sich einfach weiter auf das Geschäft konzentrieren. "Dann lassen wir den Markt den Aktienkurs entscheiden." Analyst Wojahn rät Anlegern zur Geduld, das werde sich bald auszahlen. Er kann "schwer nachvollziehen", warum die Aktie auch am Tag der Bekanntgabe der Rekordzahlen keinen großen Sprung gemacht hat. Nur so viel: "Der Aufschwung wird kommen – und ein Gewinn unterm Strich würde dem Kurs helfen."