Die Aktien des Uhrenherstellers Swatch sind auf das Niveau von 2020 zurückgefallen. Seit Jahresbeginn verzeichneten sie einen Verlust von über 8 Prozent. Mehr noch: Die Aktien befinden sich eigentlich seit 2013 im Rückwärtsgang. Damals kosteten die Titel noch rund 600 Franken, heute ist ein Drittel davon übrig geblieben.
"Wir verkaufen Uhren, keine Aktien", kommentierte Swatch-CEO Nick Hayek kürzlich Kritik bezüglich der Börsen-Performance. Hayek und seine Familie, Erbengemeinschaft N. Hayek, halten die Mehrheit der Stimmanteile.
Doch gerade bei den Uhrenverkäufen scheint der Wurm drin zu sein, zumindest wenn man Vergleiche mit der Konkurrenz hinzuzieht: "In den letzten vier Jahren ist die Swatch Gruppe weniger als 2 Prozent im Durchschnitt pro Jahr gewachsen (organisch in konstanten Währungen). Bei Hermès waren es 32 Prozent, bei Audemars Piguet 21 Prozent oder bei Breitling 14 Prozent", sagt Jean-Philippe Bertschy, Leiter Research Schweizer Aktien bei Vontobel, gegenüber cash.ch. Die Swatch Gruppe habe Marktanteile verloren.
Als die neue Moonswatch von Swatch und Omega auf den Markt kam, war sie schnell ausverkauft. Doch selbst mit diesem jüngsten PR-Erfolg wird die Situation nicht besser. Der Umsatz stieg im Jahr 2023 um 5,2 Prozent auf 7,89 Milliarden Franken, während das Wachstum in Lokalwährungen bei 12,6 Prozent lag. Dennoch hat sich das Wachstum abgeschwächt. Der starke Franken hinterliess auch bei der Profitabilität Spuren: Der Betriebsgewinn (EBIT) stieg "nur" um 2,8 Prozent auf 1,19 Milliarden Franken, was zu einem leichten Rückgang der Marge auf 15,1 Prozent führte.
Nicht nur die Geschäftszahlen und der Aktienkurs sind mit Gegenwind konfrontiert, auch die Analysten sind zurückhaltend. Bei Bloomberg stehen 6 "Buys", 18 "Holds" und 4 "Sells" gegenüber. Das Verhältnis zwischen Swatch-Chef Nick Hayek und den Finanzanalysten gilt als angespannt. Hayek hat kürzlich Anleger und Analysten angegriffen. Trotzdem denkt der 70-jährige Swatch Group-Chef noch nicht an einen Rücktritt.
Die Aktie wird derzeit fast 20 Prozent unter dem Buchwert gehandelt, das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 13. Die Tatsache, dass das Unternehmen Immobilien im Wert von etwa 4 Milliarden besitzt, Vorräte im Wert von über 7 Milliarden hat und über 2 Milliarden an Barmitteln verfügt - ohne den Wert der Marken zu berücksichtigen - verdeutlicht den erheblichen Abschlag, den der Markt auf das Unternehmen und seine schwache Corporate Governance macht, so Bertschy.
Beim Ausblick zeigt sich der Uhrenhersteller wie gewohnt zuversichtlich. Die Zuversicht gründet sich auf die Einführung neuer Produkte, die Präsenz in den sozialen Medien während der Olympischen Spiele 2024 in Paris sowie auf die steigende Nachfrage in China. Einige Analysten prognostizieren jedoch einen vorübergehenden Rückgang des Betriebsergebnisses im Jahr 2024 aufgrund des negativen Operating Leverage, der Wechselkurssituation und der fortgesetzten Investitionen.
Trotzdem scheint ein Kauf in der Schwäche interessant: Das Unternehmen besitzt einige der renommiertesten Marken der Branche. Zudem verfügt es über eine hochmoderne, einzigartige industrielle Infrastruktur. Das Unternehmen hat ein Gespür für neue Trends sowie seine erfolgreichen, innovativen Marketing- und Vertriebsfähigkeiten trotz aller Kritik bewiesen - zum Beispiel gerade mit der MoonSwatch.