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Original-Research: Energiekontor AG - from First Berlin Equity Research GmbH
Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Energiekontor AG
Company Name: Energiekontor AG
ISIN: DE0005313506
Reason for the research: Update
Recommendation: Buy
from: 08.04.2024
Target price: 126,00 Euro
Target price on sight of: 12 Monaten
Last rating change: 18.10.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG
(ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 134,00 auf
EUR 126,00.
Zusammenfassung:
Energiekontor (EKT) hat ihren Geschäftsbericht 2023 veröffentlicht und
Rekordzahlen vorgelegt. Das EBT belief sich auf EUR95,5 Mio. (+52 % gegenüber
dem Vorjahr), entsprach damit der kürzlich angehobenen Prognose (EBT: EUR80
bis EUR100 Mio.) und lag 16 % über unserer Prognose von EUR82,6 Mio.
Projektverzögerungen sowohl in Großbritannien als auch in Deutschland haben
dazu geführt, dass die EBT-Prognose für 2024 mit EUR30 bis EUR70 Mio. unter den
Markterwartungen lag. Das Management betonte, dass das EBT für 2025 hoch
ausfallen dürfte, da die ursprünglich für 2024 geplanten Projektverkäufe
nun im Jahr 2025 stattfinden sollen. Wir haben unsere Prognosen
entsprechend angepasst. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt
zu einem neuen Kursziel von EUR126 (bisher: EUR134). Trotz des erwarteten
EBT-Rückgangs im Jahr 2024 bleiben wir für EKT optimistisch, da das Volumen
der im Bau befindlichen oder baureifen Projekte im Jahresvergleich um 92%
von 165 MW auf 316 MW gestiegen ist, was sich positiv auf das EBT in den
Jahren 2025 und 2026 auswirken sollte. Wir behalten unsere Kaufempfehlung
bei.
First Berlin Equity Research has published a research update on
Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 134.00 to
EUR 126.00.
Abstract:
Energiekontor (EKT) published its 2023 annual report which showed record
figures. EBT amounted to EUR95.5m (+52% y/y), in line with recently raised
guidance (EBT: EUR80m to EUR100m) and 16% above our EUR82.6m forecast. Project
delays both in the UK and Germany resulted in 2024 EBT guidance of EUR30m to
EUR70m, which was below market expectations. Management emphasised that 2025
EBT looks set to be high as project sales originally planned for 2024 are
now expected to take place in 2025. We have revised our forecasts
accordingly. An updated sum-of-the-parts valuation yields a new price
target of EUR126 (previously: EUR134). Despite the expected EBT dip in 2024, we
remain optimistic for EKT, as the volume of projects under construction, or
ready for construction, increased by 92% y/y from 165 MW to 316 MW, which
bodes well for 2025 & 2026 EBT. We maintain our Buy recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
You can download the research here:
http://www.more-ir.de/d/29339.pdf
Contact for questions
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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The issuer is solely responsible for the content of this research.
The result of this research does not constitute investment advice
or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.
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