Wenn Krypto-Anleger gerade in ihre Portfolios blicken, dürften sie dort mehr rote Vorzeichen entdecken als ihnen wohl lieb ist. Der Kryptomarkt ist in den letzten Tagen dramatisch abgestürzt. Der Bitcoin verlor innerhalb einer Woche etwa 13 Prozent an Wert und notierte zuletzt bei gut 61.500 Dollar.
Noch schlimmer sieht es bei Kryptowährungen in der zweiten und dritten Reihe aus. Coins wie Solana oder Cardano verloren fast ein Viertel ihres Werts. Auch die leichte Erholung am Donnerstagmorgen begrenzte die Verluste nur leicht.
Nach einer fulminanten Hausse knackte der Bitcoin im März kurzzeitig bei 73.000 Dollar ein neues Allzeithoch. Seitdem hat die Digitalwährung 15 Prozent an Wert eingebüßt. Ist die Krypto-Rally damit jäh beendet?
Der Crash kommt für den Bitcoin zu einer Unzeit. In wenigen Tagen findet ein Ereignis statt, das Bitcoin-Anleger als Ausgangspunkt für weitere Kurssteigerungen interpretieren: das Halving. Nach dieser Code-Änderung im Bitcoin-Algorithmus halbiert sich das tägliche Neuangebot der Digitalmünzen. Ein solches Ereignis findet etwa alle vier Jahre statt.
Die Idee: Wenn die Nachfrage gleichbleibt oder gar anzieht, treibt das den Kurs. Diesen Effekt war bei den drei vorangegangenen Halvings stets zu beobachten – mit Verzögerung. Zum Zeitpunkt der letzten Halbierung, im Mai 2020, notierte der Bitcoin bei etwa 10.000 Dollar.
Doch Anleger sollten sich nicht darauf verlassen, dass unmittelbar nach diesem Event der Bitcoin-Kurs steigt, im Gegenteil. Einige Faktoren belasten den Markt für Kryptowährungen und sprechen dafür, dass zumindest kurzfristig die Belastungsfaktoren überwiegen. Die WirtschaftsWoche erklärt, warum Bitcoin und Co. jetzt unter Druck stehen – und was das für die weitere Kursentwicklung bedeuten könnte.
1. Anleger nehmen Gewinne mit
Wie kaum ein anderes Asset hat der Bitcoin zuletzt an Fahrt aufgenommen. Seit Jahresbeginn hat er sich um gut die Hälfte verteuert, seit Oktober steht er sogar über 130 Prozent im Plus. Wer also in den neuen Bullenmarkt eingestiegen ist, sitzt auf teils ordentlichen Kursgewinnen – und dürfte nun dazu neigen, diese zu versilbern.
"Vor dem Hintergrund der immer noch hohen Kurse sind Gewinnmitnahmen derzeit verlockend", kommentiert Timo Emden vom gleichnamigen Analysehaus Emden Research. Vor dem neuen Halving begäben sich Anleger in eine "Habachtstellung" und scheuten neue Investments.
Bei aller Kursfantasie, die Anleger langfristig zum Bitcoin haben und die durch die Historie auch gestützt wird, ist nämlich auch klar: Dass das Halving kommt, war allen Marktteilnehmern bewusst. Nichts am Bitcoin und seiner Kursentwicklung ist kalkulierbar, außer dass dieses Event alle vier Jahre stattfindet.
"Die Anleger versuchen, Risiken abzubauen, da noch nicht klar ist, ob die Halbierung ein marktbewegendes Ereignis oder ein Non-Event sein wird, das von dem ETF überschattet wird", sagt Nathanaël Cohen, Mitgründer des US-Hedgefonds Indigo Fund, der Nachrichtenagentur "Bloomberg". Cohen spielt damit auf die Bitcoin-ETFs an, die die US-Börsenaufsicht im Januar zugelassen hatte. Womöglich, so Cohen, war der starke Kursanstieg womöglich eher auf die neuen Indexfonds zurückzuführen als auch das anstehende Halving.
Zwei weitere Aspekte könnten für Abwärtsdruck beim Bitcoin sorgen: "Vor allem Bitcoin-Miner könnten sich aufgrund von Rentabilitätsgründen gezwungen sehen, ihre Bitcoin-Bestände loszuwerden", meint Analyst Emden. Miner produzieren neue Einheiten der Digitalwährung, indem sie die Rechenleistung ihrer Computer zur Verfügung stellen.
Dafür werden sie mit Bitcoins belohnt. Für jeden Block, den sie an die Blockchain – dem digitalen Datenprotokoll, in dem alle Bitcoin-Transaktionen gespeichert werden – hängen, bekommen sie 6,25 Bitcoins. Nach dem Halving sinkt diese Belohnung auf nur noch 3,125 Bitcoins. Miner müssen also immer effizienter arbeiten, um rentabel zu bleiben. Das bedeutet höhere Investitionskosten in bessere Hardware. Für einige kleinere Miner ist das nicht mehr lohnenswert.
Außerdem könnten die Gewinnmitnahmen technische Verkäufe auslösen. Viele Anleger setzen sogenannte Stop-Loss-Orders, um in sinkenden Märkten Verluste zu begrenzen. Unterschreitet der Kurs eine festgelegte Schwelle, werden die Krypto-Einheiten direkt verkauft und verschärfen damit die Verkaufsserie. Besonders relevant dürfte für den Bitcoin sein, ob er die Marke von 60.000 Dollar verteidigen kann.
2. Die geopolitischen Unsicherheiten belasten den Bitcoin
Der Bitcoin ist so etwas wie ein Seismograph für die Finanzmärkte. Rappelt es irgendwo auf der Welt, bekommen Krypto-Anleger es zuerst zu spüren. Schließlich gibt es beim Bitcoin keine Handelszeiten, Investoren können 24 Stunden täglich an sieben Tagen in der Woche mit Kryptowährungen handeln und auf Ereignisse reagieren. So auch am vergangenen Wochenende.
Nach dem iranischen Angriff auf Israel rauschte der Bitcoin-Kurs in die Tiefe. Innerhalb einer halben Stunde verlor er zwischenzeitlich zehn Prozent seines Werts. Anleger sorgten sich um einen Flächenbrand in Nahost. Eine Eskalation hätte weitreichende Folgen für die globale Wirtschaft, allen voran den Ölpreis träfe dieses Szenario. "Der Konflikt schwebt weiterhin wie ein Damoklesschwert über den Köpfen der Anleger", so Analyst Emden.
Live-Countdown zum Bitcoin Halving 2024
Voraussichtliches Halving-Datum: Uhr
Blockhöhe beim Halving:
Aktuelle Blockhöhe:
⌀ Blockzeit 2022/2023:
9,82 MinutenBlöcke bis zum Halving:
Wer nun an eines der großen Versprechen des Bitcoins geglaubt hat, dürfte enttäuscht worden sein: Die Kryptowährung will eine Krisenwährung sein und das Vermögen in Zeiten der Unsicherheit schützen. Auf lange Sicht waren mit dem Bitcoin zwar astronomische Renditen drin, aber sowohl bei kriegerischen Konflikten als auch in inflationären Zeiten stand die Kryptowährung oft unter Druck. Anders als Gold: Das Edelmetall profitiert als sicherer Hafen von den globalen Spannungen.
3. Die aufgeschobene Zinswende bremst den Bitcoin
Hinzu kommt: Auch die Geldpolitik belastet den Bitcoin. Der Chef der US-Notenbank, Jerome Powell, hat am Dienstag von "mangelnden Fortschritten" bei der Bekämpfung der Inflation gesprochen. Im März lag die Inflationsrate mit 3,5 Prozent über dem Vorjahresmonat und damit deutlich über dem Zielwert der Notenbank (zwei Prozent).
Erst wenn das erreicht ist, sind Zinssenkungen realistisch. Zurzeit liegen die Leitzinsen in der Spanne zwischen 5,25 und 5,5 Prozent. Eigentlich hatten sich die Märkte auf schnelle Zinssenkungen in den USA eingestellt. Dass diese nun ausbleiben, ist für den Bitcoin ein Problem. Ähnlich wie Gold wirft die Kryptowährung keine laufenden Erträge wie Zinsen oder Dividenden ab und büßt an Attraktivität, wenn die Zinsen hoch sind und doch nicht so schnell fallen.
Lesen Sie auch: Um den Bitcoin ist ein gigantischer Hype entfacht. Anleger blicken nun gespannt auf das Halving. Die Chancen stehen gut, dass der Kurs weiter steigt. Aber wie lange noch?