- von Lucia Mutikani und Dan Burns
Washington/Berlin (Reuters) - Der US-Arbeitsmarkt boomt weitaus stärker als gedacht und lässt die Aussichten auf eine rasche Zinswende schwinden.
Im März entstanden 303.000 neue Jobs außerhalb der Landwirtschaft, wie aus dem am Freitag veröffentlichten Arbeitsmarktbericht der Regierung hervorgeht. Von Reuters befragte Volkswirte hatten lediglich mit 200.000 gerechnet, nach revidiert 270.000 im Februar. Die separat ermittelte Arbeitslosenquote sank im März leicht auf 3,8 Prozent. Der Notenbanker Thomas Barkin aus Richmond sprach von einem "ziemlich starken Arbeitsmarktbericht". Und die Top-Wirtschaftsberaterin im Weißen Haus, Lael Brainard, sieht darin ermutigende Zeichen, dass die Wirtschaft trotz der Hochzinspolitik weiter wachsen könne.
An den Terminmärkten wurde die Wahrscheinlichkeit für eine erste Zinssenkung der US-Notenbank im Juni nach den Jobdaten nur noch auf rund 55 Prozent taxiert. Zudem stellen sich die Finanzmärkte auf lediglich zwei Schritte nach unten für das laufende Jahr ein, obwohl die Währungshüter zuletzt noch drei Senkungen ins Auge gefasst hatten.
"Die Stärke des US-Arbeitsmarktes überrascht einmal mehr", so die Einschätzung von Ökonom Bastian Hepperle von der Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank. Die von den Finanzmärkten herbeigesehnte Zinswende im Juni "wackelt derzeit mächtig", wie der Experte meint.
Laut Chefökonom Thomas Gitzel von der VP Bank ist der gute Arbeitsmarkt in gewisser Hinsicht ein Problem für die Fed. Diese habe Zinssenkungen im Visier: "Doch je besser und je länger die US-Wirtschaft auf ihrem soliden Wachstumspfad bleibt – und hierfür ist nun einmal der Arbeitsmarkt ein guter Indikator, desto mehr stellt sich die Frage, ob überhaupt Zinssenkungen notwendig sind."
LOHNDRUCK IM FOKUS
Laut DWS-Volkswirt Christian Scherrmann lohnt sich bei der Analyse der Arbeitsmarktdaten ein Blick auf die Details: Während die Neueinstellungen im Dienstleistungssektor ihr Tempo bei 190.000 beibehielten, stieg die Zahl im verarbeitenden Gewerbe von 17.000 auf 42.000 - dies vor allem aufgrund des Baugewerbes. Neben der robusten Nachfrage stieg auch das Arbeitsangebot - die Erwerbsquote stieg leicht von 62,5 auf 62,7 Prozent. Ein höheres Angebot wirkte dabei leicht dämpfend auf die Lohnzuwächse, diese waren im Jahresvergleich mit 4,1 Prozent etwas schwächer als im Vormonat (4,3 Prozent).
"Insgesamt kann die starke Nachfrage nach Arbeitskräften in Verbindung mit dem allmählich nachlassenden Lohndruck als positiver Faktor für die Federal Reserve gesehen werden", so der Experte. Ein Anstieg des Angebots sei sicherlich ein willkommenes Zeichen dafür, dass die Arbeitsmärkte allmählich zu einem "inflationsfreundlicheren Gleichgewicht" tendierten.
Auch an der Wall Street wurden diese Signale positiv aufgenommen: Der Dow-Jones-Index der Standardwerte und der breiter gefasste S&P 500 notierten zur Eröffnung jeweils 0,2 Prozent fester bei 38.665 und 5159 Punkten. Der Index der Technologiebörse Nasdaq rückte um 0,3 Prozent auf 16.095 Zähler vor.
LOHNWACHSTUM ZIEHT ZUM VORMONAT AN
Die US-Notenbank Federal Reserve will mit einer straffen geldpolitischen Linie die Inflation zurückdrängen. Sie hat die Leitzinsen seit Anfang 2022 von nahe null auf eine Spanne von 5,25 bis 5,50 Prozent erhöht, zuletzt aber mehrfach pausiert. Die Abkühlung des Arbeitsmarkts gilt der Fed als eine wichtige Voraussetzung, um ihr Zwei-Prozent-Ziel bei der Teuerung dauerhaft zu erreichen.
Fed-Chef Jerome Powell hatte jüngst bekräftigt, dass es Aussicht auf eine Zinswende im laufenden Jahr gibt. Den Zeitpunkt ließ er jedoch offen. Die Inflation sei auf dem Weg zum Ziel der Fed von 2 Prozent, obgleich auf einem "bisweilen holprigen Pfad". Das konjunkturelle Gesamtbild sei von einem soliden Wachstum und einem starken und zugleich besser ausbalancierten Arbeitsmarkt geprägt.
(Bericht von Reinhard Becker, Rene Wagner, Frank Siebelt, Zuzanna Szymańska, redigiert von Sabine Ehrhardt; Bei Rückfragen wenden Sie sich bitte an unsere Redaktion unter berlin.newsroom@thomsonreuters.com (für Politik und Konjunktur) oder frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (für Unternehmen und Märkte).)