Q1 2024E (in Mio Fr.) AWP-Konsens Q1 2023A Umsatz 22'336 23'470 (in Prozent) Q4 2023A Organisches Wachstum 2,8 7,2 Mengenwachstum (RIG) -0,7 0,4
Die Analysten bereiten sich bei Nestlé auf ein schwaches erstes Quartal vor. Im Zentrum der Aufmerksamkeit wird bei der Präsentation der Quartalszahlen von Nestlé das aus dem Verkaufsvolumen und Mixeffekten zusammengesetzte «interne Realwachstum» (RIG) stehen. Nestlé-Chef Schneider hatte nämlich davor gewarnt, dass das RIG tiefer ausfallen dürfte als im Schlussquartal 2024. Damals lag diese Kennzahl bei +0,4 Prozent - und damit erstmals seit fünf Quartalen wieder im positiven Bereich. Nun gehen die Analysten davon aus, dass die Verkaufsmenge wieder um 0,7 Prozent abnimmt.
Gründe dafür sind ein wegen wegfallender Hilfsprogramme der Regierung schwierigeres Konsumumfeld in den USA (in denen das Unternehmen rund einen Drittel des Umsatzes generiert) sowie die schwachen Geschäfte im Bereich Nestlé Health Science, welche auf die hausgemachten IT-Problemen zurückzuführen sind. Ausserdem hat das Quartal einen Handelstag weniger als das Q4 2023. Analysten verweisen zudem darauf, dass westliche Marken im Nahen Osten und in Teilen Asiens wegen des Nahostkonflikts von manchen Kunden gemieden werden.
Mit der Verkaufsmenge hängt auch die Preisentwicklung zusammen. Die Preiserhöhungen waren bei Nestlé bereits acht Quartale lang stärker als das RIG. Zuletzt hat das sogenannte Pricing aber wieder etwas nachgelassen. Es lag im vierten Quartal 2023 noch bei 6,8 Prozent. Einerseits dürfte die Preisspitze langsam erreicht sein, während sich die Inflation abschwächt. Andererseits drücken die hohen Preise auf die Volumen, sodass Nestlé die richtige Balance finden muss, um die Preise zu erhöhen, ohne dabei zu viel Volumen zu verlieren.
Die Frage wird nun sein, ob es Nestlé gelingt, die Anleger zu überzeugen, dass der Rest des Jahres besser laufen wird als das erste Quartal.
Ziele
Für das laufende Jahr will Nestlé ein organisches Wachstum von «um 4 Prozent» und einen «leichten Anstieg» der operativen Marge erreichen. Ob das Unternehmen die Wachstumsziele erreicht, darüber herrscht unter den Analysten Uneinigkeit.
Mittelfristig (bis 2025) peilt Nestlé ein Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich sowie eine bereinigte operative Marge zwischen 17,5 und 18,5 Prozent an.
Personalien
Die Präsentation der Quartalszahlen wird der erste öffentliche Einsatz der neuen Nestlé-Finanzchefin Anna Manz werden, die ihren Posten am 1. März angetreten hat. Manz kommt von der Londoner Börse, wo sie ebenfalls als Finanzchefin amtete. Sie hat aber jahrelange Erfahrung in verschiedenen Rollen bei Konsumgüterkonzernen wie dem Destilleriekonzern Diageo oder auch dem Nestlé-Konkurrenten Unilever.
Weiter ernannte das Unternehmen erst vergangene Woche einen neuen Chef für seine Zone Europa per 1. Juli. Diese Aufgabe übernimmt mit Guillaume Le Cunff ein interner Kandidat - er ist aktuell noch CEO von Nespresso. Als Europa-Chef steigt er auch in die Konzernleitung auf. Er ersetzt Marco Settembri, der nach über 36 Jahren bei Nestlé in den Ruhestand tritt.
Skandale
Nestlé ist auch im ersten Quartal wieder im Mittelpunkt mehrerer Skandale gestanden. Unter anderem veröffentlichte die Organisation Public Eye erst vor wenigen Tagen eine grossangelegte Untersuchung zu Babynahrung. Die NGO stellte fest, dass die Produkte der Babycerealien-Marke Cerelac und der Milchpulver-Marke Nido oft Zuckerzusatz enthalten. Und dies ist laut der Laboruntersuchung insbesondere in Drittwelt- und Schwellenländern der Fall, während die Produkte in Zentraleuropa meist ohne Zuckerzusatz auskommen. Die beiden Marken steuern laut der NGO 2,5 Milliarden Franken zum Umsatz bei.
Ebenfalls hohe Wellen schlug der von Nestlé eingeräumte Einsatz verbotener Hilfsmittel beim Abfüllen von Mineralwasser. So hat der Konzern etwa Aktivkohlefilter und UV-Licht eingesetzt, um Mineralwasser in Frankreich, aber auch in der Schweiz von Verunreinigungen zu befreien. Der Haken dabei ist: Sobald solche Mittel eingesetzt werden, darf das Wasser rechtlich gesehen nicht mehr als Mineralwasser bezeichnet werden, da dieses unbehandelt sein muss. Nestlé argumentierte, man habe damit die Lebensmittelsicherheit gewährleisten wollen.
ESG
Nestlé wurde vor der vergangenen Woche abgehaltenen Generalversammlung mit einem Antrag der Aktionärsvereinigung Shareaction konfrontiert. Diese forderte vom Unternehmen, es solle seinen Umsatzanteil mit gesünderen Produkten erhöhen. Nestlé hielt dagegen, es gebe bereits absolute Ziele. Nestlé will bis 2030 den Umsatz mit sogenannt «nahrhafteren» Produkten um 20 bis 25 Millionen Franken steigern. Der Antrag der Aktionärsvereinigung wurde denn auch abgelehnt an der GV.
Aktienrückkauf
Im Januar 2022 hat der Konzern ein Aktienrückkaufprogramm über 20 Milliarden Franken lanciert. Es soll Ende 2024 beendet werden. Bisher (Stand 17. April) wurden laut der Nestlé-Webseite bereits Aktien im Gesamtwert von 17,1 Milliarden Franken zurückgekauft zu einem Durchschnittspreis von 110,60 Franken pro Stück.
Zu- und Verkäufe
Nestlé war auch im ersten Quartal des laufenden Jahres aktiv in Sachen Mergers & Acquistions. Im März hat das Unternehmen sich aus dem Milch- und Saftgeschäft in Ecuador zurückgezogen. Das dortige Business ging an die peruanische Gloria Group. Die skandalumwobene Buitoni-Fabrik trat Nestlé an Italpizza ab. Zudem gab der Konzern seine Absicht bekannt, sich von einer Fabrik in Irland trennen und seine Babynahrungsmarken in Frankreich verkaufen zu wollen.
Es gab aber auch Zukäufe: So erwarb etwa die Gesundheitssparte Nestlé Health Science einen biotherapeutischen Produktkandidaten des US-Herstellers Codexis, der für die Behandlung von Bauchspeicheldrüsenschwäche eingesetzt werden soll.
Aktienkurs
Die Nestlé-Papiere haben im bisherigen Jahresverlauf über 3 Prozent an Wert verloren. Damit schneidet der Titel deutlich schlechter ab als der Gesamtmarkt (gemessen am SMI), der seit Januar gut 3 Prozent gestiegen ist.
(AWP)