Moody's ha decidido poner el rating de Grifols en revisión para una posible rebaja debido a la menor generación de caja y al retraso en publicar sus cuentas auditadas, según ha informado la calificadora de riesgos en un informe este martes. Esto supone un nuevo varapalo para la farmacéutica, que este martes ha vuelto a sufrir una caída del 4,17% en Bolsa.
Las decepcionantes previsiones de cash flow (generación de caja) provocaron el hundimiento histórico del valor en un 35% el jueves pasado, y la compañía tuvo que publicar información adicional al día siguiente, con lo que rebotó un 18%.
No obstante, esta semana ha retomado la senda bajista (el lunes cayó otro 10%) ante la posible necesidad de ampliar capital y dar entrada a nuevos inversores. Además, este martes el presidente de la CNMV ha advertido de que el esperado informe del supervisor sobre la contabilidad de Grifols no llegará hasta dentro de varias semanas.
Grifols cuenta con un rating de familia corporativa de 'B2'. Con anterioridad, la perspectiva del rating era 'negativa'. Los rating de familia corporativa son una categoría que Moody's usa para los emisores situados en el grado de especulación y que valora la capacidad de la empresa de hacer frente a todas sus obligaciones financieras sin tener en cuenta los tipos de deuda.
La decisión de Moody's también se sustenta en que se aproximan varios vencimientos de deuda para Grifols: un bono en febrero de 2025, otro en mayo de 2025 y una facilidad de crédito 'revolving' de 1.000 millones de dólares en noviembre de 2025.
La venta de su 20% en Shanghai RAAS y el repago o refinanciación de su deuda en 2025 supone «riesgos de ejecución», en opinión de la firma.
«Las consideraciones, especialmente relacionadas con la gestión de riesgo de Grifols, la previsibilidad de sus resultados financieros y la complejidad organizativa han sido palancas de la decisión de hoy», ha agregado Moody's.
La revisión del rating se centrará en tres aspectos: que Grifols termine el proceso de auditoría de sus cuentas, los planes para atajar los vencimientos de deuda de 2025 y su perfil de liquidez en los próximos 12-18 meses, y una valoración de las perspectivas de beneficios y generación de caja en 2024 y a futuro.
A 31 de diciembre, Grifols contaba con una liquidez en efectivo de 526 millones de euros, así como otros 560 millones pendientes de uso de la facilidad de crédito 'revolving' de 1.000 millones.
Asimismo, tenía pasivos financieros de 1.000 millones de euros (700 millones en prestamos, 80 millones en deuda con GIC y 100 millones en arrendamientos. Asimismo, el año que viene tiene que afrontar el pago de sus dos bonos por un total de 1.850 millones de euros.
La venta de Shaghai RAAS reportará a Grifols unos 1.600 millones de euros, que la empresa espera emplear en reducir su deuda