A partir de una cierta hora, como saben los que amantes de la vida nocturna, ya no hay barra libre y el bar empieza a cobrar y a exigir a sus clientes que se porten bien.
Luis De Guindos, vice presidente del BCE, recordó que el instituto va a dejar en breve de comprar la deuda pública de los países de la eurozona como si no hubiera un mañana. Un cambio de política ya anunciado, pero que ahora cobra especial relevancia. En particular para la situación que vive España.
Porque el vicepresidente del Banco Central Europeo volvió a comunicar ante un nutrido auditorio que a partir de septiembre los estados deberán presentar sus planes de ajustes fiscales para los próximo cuatro años.
Pero en el caso español, hay varios problemas. El primero es que sus notables resultados económicos del último período especialmente post pandemia, tal como recordó el ex ministro de Economía, se basan también en un fuerte crecimiento del consumo público. Es decir, de una demanda sostenida por el estado.
Pero que no va a poder alimentarse como hasta ahora. Porque el déficit deberá volver a la senda del 3% del PIB y la deuda pública, superior al 110% del PIB, tendrá que emprender un camino a la baja. Para que ese ajuste tenga lugar, se precisa, en palabras de De Guindos, "una estabilidad financiera que permita a los países llevar a cabo la toma de decisiones".
De Guindos elogia el crecimiento de España pero recuerda que habrá que hacer ajustes
Y aquí la actualidad entra en escena, rabiosa. ¿Cómo se van a poner en marcha decisiones de calado cuándo el Gobierno no puede aprobar ni siquiera los presupuestos este año ante el caos político causado por las elecciones en Catalunya? "Este hecho es malo para la estabilidad del conjunto del país", admitía, rápidamente, el presidente del Cercle d'Economia, Jaume Guardiola.
Es verdad que, de momento, el mercado no está descontando incertidumbre en España. La prima de riesgo está en niveles bajos. No obstante, Guindos indicó que esto no puede ser así para siempre ni hay ninguna garantía de que no vuelva a incrementarse si las condiciones cambian.
Y las condiciones sí que pueden cambiar, en un contexto en que, además de un Ejecutivo que corre el riesgo de no tener fuerza política para apretarse el cinturón de los gastos –no vamos a emplear la palabra austeridad, pero en algo se parece–, el país también necesita un Gobierno que tenga empuje para llevar a cabo un plan de inversiones ambicioso que no sólo España necesita, sino toda Europa: cambio climático, defensa y digitalización. Y a esto hay que añadir que el efecto propulsor de los fondos europeos está destinado a agotarse.
¿Más riesgos globales? Uno que llama especialmente la atención es el de las valoraciones bursátiles, que Guindos reconoció que son "altas". Las bolsas europeas están en máximos históricos. Cuando se desató la llamada "exuberancia irracional" a principios de siglo, Alan Greenspan en EE.UU. subió tipos.
Pero ayer, delante de un auditorio con empresarios como el presidente de Foment, Josep Sánchez Llibre o el consejero delegado de Criteria Caixa, Ángel Simón, sólo se habló de cuando el BCE va a bajar. En junio o antes. Es cierto que el mandato del BCE es luchar contra la inflación y ni el crecimiento, ni los mercados.
El llamamiento a la estabilidad del BCE choca con la imagen de un Gobierno sin presupuestos
No obstante, como dijo una vez el antiguo presidente de la Fed, Ben Bernanke, "me preocupa Wall Street por una razón y solo por una: porque lo que le ocurra a Wall Street le importa a Main Street". Y en la calle, cuando el bar cierra, uno solo piensa en lo bien que lo pasó mientras hubo la fiesta.