Extrae los factores que afectan a la forma de una curva de rendimiento y enuméralos mediante viñetas.
Las curvas de rendimiento suelen tener una pendiente asintótica ascendente: cuanto mayor es el vencimiento, mayor es el rendimiento, con incrementos marginales decrecientes (es decir, a medida que uno se desplaza hacia la derecha, la curva se aplana). Según el columnista Buttonwood, del periódico The Economist, la pendiente de la curva de rendimiento puede medirse por la diferencia, o "diferencial", entre los rendimientos de los Bonos del Tesoro estadounidense a dos años y a diez años. Un diferencial mayor indica una pendiente más pronunciada. 

Hay dos explicaciones comunes para las curvas de rendimiento con pendiente ascendente. En primer lugar, puede ser que el mercado esté anticipando una subida del tipo sin riesgo. Si los inversores no invierten ahora, podrían recibir un tipo mejor en el futuro. Por lo tanto, según la teoría de la fijación de precios de arbitraje, los inversores que están dispuestos a bloquear su dinero ahora necesitan ser compensados por la subida prevista de los tipos, de ahí el tipo de interés más alto de las inversiones a largo plazo. Otra explicación es que los vencimientos más largos conllevan mayores riesgos para el inversor (es decir, el prestamista). El mercado necesita una prima de riesgo, ya que a plazos más largos hay más incertidumbre y más posibilidades de que se produzcan acontecimientos que afecten a la inversión. Esta explicación depende de la noción de que la economía se enfrenta a más incertidumbres en un futuro lejano que a corto plazo. Este efecto se denomina diferencial de liquidez. Si el mercado espera más volatilidad en el futuro, aunque se prevea un descenso de los tipos de interés, el aumento de la prima de riesgo puede influir en el diferencial y provocar un aumento del rendimiento.

También puede darse la situación contraria, en la que la curva de rendimientos está "invertida", con los tipos de interés a corto plazo más altos que a largo plazo. Por ejemplo, en noviembre de 2004, la curva de rendimiento de los bonos del Estado del Reino Unido estaba parcialmente invertida. El rendimiento del bono a 10 años era del 4,68%, pero sólo era del 4,45% para el bono a 30 años. La anticipación del mercado a la bajada de los tipos de interés provoca este tipo de incidentes. También pueden existir primas de liquidez negativas si los inversores a largo plazo dominan el mercado, pero la opinión predominante es que domina una prima de liquidez positiva, por lo que sólo la anticipación de la caída de los tipos de interés provocará una curva de rendimientos invertida. Las curvas de rendimiento fuertemente invertidas han precedido históricamente a las recesiones económicas.

La forma de la curva de rendimientos está influida por la oferta y la demanda: por ejemplo, si hay una gran demanda de bonos largos, por ejemplo de fondos de pensiones para hacer frente a sus obligaciones fijas con los pensionistas, y no existen suficientes bonos para satisfacer esta demanda, cabe esperar que los rendimientos de los bonos largos sean bajos, independientemente de las opiniones de los participantes en el mercado sobre los acontecimientos futuros.
- La expectativa del mercado sobre el tipo de interés futuro. Si los inversores esperan un tipo de interés más alto en el futuro, entonces la curva tendría una pendiente ascendente. De lo contrario, si el mercado prevé un tipo de interés a la baja, entonces la curva tendría una pendiente descendente.
- Prima de riesgo. Los vencimientos más largos implican mayores riesgos para el inversor, por lo que los inversores esperarían un mayor rendimiento de las inversiones a más largo plazo.
- Oferta y demanda. Si hay una mayor demanda o una menor oferta de bonos con un determinado vencimiento, entonces el rendimiento de esos bonos bajaría.