ovaj rad je na en gle skom je zi ku pri re đen i pre zen ti ran na 14. Me đu na rod noj kon fe ren ci ji Eko nom ski i dru štve ni raz voj, Be o grad, maj 2016. 

Glo bal na eko no mi ja i da lje be le ži pad di rekt nih stra nih in ve sti ci ja .Osnov ni uzrok je su po ve ća na eko nom ska ne sta bil nost i ge o po li tič ki ri zi ci. S ob zi rom na kon ti nu i ra ni ne ga tiv ni trend, ja sno je da je po treb no pri stu pi ti re for ma ma in ve sti ci o nih po li ti ka, ka ko na na ci o nal nom, re gi o nal nom, bi la te ral nom, mul ti la te ral nom, ta ko i na in ter na ci o nalnom ni vou, ka ko bi se obez be dio eko nom ski raz voj. Ključ ni ele men ti u re for ma ma je su: obez be di ti in stru men te za ubla ža va nje ri zi ka, kre i ra ti me ha ni zme od go vor nog in ve sti ranja, po bolj ša ti struk tur nu ko he rent nost i pro mo vi sa ti re gi o nal no in ve sti ra nje. Osvr tom na sa da šnje sek tor sko sta nje u in ve sti ci ja ma (u iz ve šta ju UN CTAD-a iz 2015. go di ne) uoča va se da je sek tor uslu ga za be le žio dvo stru ko ve ći rast u od no su na in ve sti ci je u pro iz vod nom sek to ru u 2012. go di ni. Ta ko đe, ako se uzme u raz ma tra nje či nje ni ca da in ve sti ra nje u IT sek tor pod ra zu me va tri vi da in ve sti ra nja: tran sak ci o no (mi ni mi zi ra nje tro ško va), stra te ško (ino va ci o ne teh no lo gi je, po sti za nje kon ku rent no sti) i in for ma ci o no (po bolj ša nje pri stu pa in for ma ci ja ma i ko mu ni ka ci ja ma), ta da se mo že pret po sta vi ti da re for me u in ve sti ci o noj po li ti ci tre ba da su u di rekt noj ko re la ci ji sa in ve sti ci ja ma u in forma ci o nim teh no lo gi ja ma. 
Ključ ne re či: eko no mi ja, in ve sti ci je, in ve sti ci o na po li ti ka, in for ma ci o ne teh no lo gi je 

Uvod

Glo bal na eko no mi ja u po sled nje dve de ka de su o če na je sa ve li kom ne stabil no šću. Uzro ci su mno go broj ni, ali se mo gu ge ne ra li zo va ti u dve ka te go ri je. Pr va de ter mi nan ta je ste sve do mi nant ni ji eko nom ski jaz raz vi je nih i ne raz vi jenih eko no mi ja, što po ka zu ju i po sled nji po da ci iz Svet skog iz ve šta ja o in ve sti cija ma od stra ne UN CTAD-a iz 2015. go di ne, ko ji uka zu ju na no vi dra sti čan pad di rekt nih stra nih in ve sti ci ja za 16% u od no su na 2014. go di nu. Sa dru ge stra ne, za be le že no je i re kord no uče šće pri li va di rekt nih stra nih in ve sti ci ja u ze mlja ma u raz vo ju sa 55%. 1 Kre ta nje in ve sti ci ja je ve o ma raz li či to u za vi sno sti od re gi o na, ali i vr ste i struk tu re ula ga nja. Ta ko je Azi ja po sta la naj ve ći in ve sti ci o ni re gion u sve tu, dok su ze mlje u raz vo ju ima le po vo ljan trend grin fild in ve sti ci ja, kao i po gra nič nih mer dže ra i akvi zi ci ja. Po sma tra ju ći sek tor ska ula ga nja, sve zna čajni ja je ulo ga sek to ra uslu ga u ukup nom in ve sti ra nju, sa po seb nim na gla skom na M&A sek to ru, gde je 2014. u od no su na 2013. go di nu za be le žen rast od re kordnih 28%.2 Dru ga de ter mi nan ta, sa ko jom se su o ča va svet ska eko no mi ja je su sve ve ći eko nom ski i ge o po li tič ki ri zi ci. Eko nom ski ri zi ci uka zu ju na sve ve ći ri zik in ve sti to ra usled ne tran spa rent no sti in for ma ci ja, su ko ba in te re sa su bje ka ta korpo ra ci ja, ali i lo ših ko mu ni ka ci o nih ve za, što vr lo če sto do vo di do ne re le vant nih in for ma ci ja ko je uspo ra va ju pro ces od lu či va nja, špe ku la tiv nih ak tiv no sti, itd. Ge o po li tič ki ri zi ci ra stu, sa po ra stom bro ja po li tič ki ne sta bil nih pod ruč ja, pa čak i sve ve ćeg bro ja te ri to ri ja pod su ko bi ma. 
Sve pret hod no iz lo že no go vo ri u pri log nu žnog me nja nja i re fo r me in ve sti cio ne po li ti ke na raz li či tim ni vo i ma eko nom ske ak tiv no sti, od na ci o nal ne do global ne eko no mi je. Su šti na ovih re for mi tre ba da je ba zi ra na na stva ra nju me hani za ma ko ji će ubla ži ti ili eli mi ni sa ti ri zi ke, kre i ra ti in stru men te za spro vo đe nje istih i po bolj ša ti struk tur nu ko he rent nost i pro ces in ve sti ra nja. Ana li zom de termi nan ti okru že nja i ci lja ka ko jem tre ba usme ri ti no ve okvi re in ve sti ci o nih po liti ka, do la zi se do za ključ ka da po ten ci jal tre ba da je usme ren na sek tor uslu ga, sa po seb nim na gla skom na in for ma ci o ne teh no lo gi je. In ve sti ra nje u IT sek tor će omo gu ći ti sma nje nje ri zi ka, kao re zul tat sma nje nja tran sak ci o nih tro ško va ja ča njem ko mu ni ka ci o nih ve za, ali ujed no do pri ne ti i ve ćoj tran spa rent no sti i re le vant no sti u pri stu pi ma in for ma ci ja ma, što će omo gu ći ti ve ću efi ka snost u stra te škom po zi ci o ni ra nju kom pa ni ja i iz grad nji no vih ino va ci o nih ten den ci ja ko je su pred u slov za odr živ raz voj3 . 1 wir 2015, re for ming in ter an ti o nal in vest ment go ver nan ce, UN CTAD 2016, pre u ze to sa in ter ne ta: 01.03.2016, 2. 
Iz ova kvih tvrd nji pro is ti če i pret po stav ka ovog is tra ži va nja da re for me u in ve sti ci o noj po li ti ci tre ba da su u di rekt noj ko re la ci ji sa in ve sti ci ja ma u in for maci o nim teh no lo gi ja ma. 

Svet ska in ve sti ci o na po li ti ka -tre nut no sta nje

Na osno vu iz ve šta ja UN CTAD-a, 2015, osnov ni in ve sti ci o ni tren do vi u 2014. go di ni se mo gu de fi ni sa ti na sle de ći na čin: 4 • čak 80% in ve sti ci o nih po li ti ka je de fi ni sa no u prav cu li be ra li za ci je i po boljša nja op štih uslo va, 
• Sa mo 8% me ra ima lo je spe ci fič ne ci lje ve u prav cu ja ča nja ulo ge pri vat nog sek to ra u iz grad nji odr ži vog raz vo ja kao što je in fra struk tu ra, zdrav stvo, obra zo va nje itd. 
• 31 no vi me đu na rod ni in ve sti ci o ni spo ra zum je za klju čen, sa na gla skom na odr ži vi raz voj, 
• Naj ma nje 50 ze ma lja je pod vrg nu lo re vi zi ji i kon tro li po sto je će in ve sti ci o ne ugo vo re • 228 ze ma lja ima od re đe ne uslo ve u na ci o nal nom tret ma nu pri li kom za ključe na akvi zi ci ja ili in ve sti ra nja, 
• 42 no va in ve sti ci o na spo ra su otvo re na (oko 7%) na re la ci ji dr ža va -in ve stitor, ukup no 608, od to ga bro ja 36% je do bi la dr ža va, a 27% in ve sti tor. 
Pret hod ni po da ci go vo re da do la zi do ve li kih po me ra nja u po gle du vo đe nja in ve sti ci o ne po li ti ke i na vo de na za klju čak o nu žno sti re for mi. 
Glo bal ni tren do vi, ipak, mo ra ju da se uslov no raz ma tra ju zbog po sto ja nja od stu pa nja u re gi o nal nim i struk tur nim tren do vi ma, na ro či to iz me đu raz vi jenih i ze ma lja u tran zi ci ji. Upra vo, na taj na čin po sma tra no, na glo bal nom ni vou SDI be le že pad od 16%, uče šće ze ma lja u raz vo ju iz no si isto rij skih 55%u ukupnim in ve sti ci ja ma. In ve sti ci je pre ma raz vi je nim ze mlja ma opa le su za 28%, a u Evro pi be le že pad od čak 11%. (sli ka br. 1) 
Pri li vi u ze mlje u tran zi ci ji opa li su za 52%, kao po sle di ca re gi o nal nih su ko ba, kon fli ka ta i sank ci ja. Ta ko đe, ve ći na eko no mi ja, re gi o nal no po sma tra nih, be le ži pad u in ve sti ra nju, a kao uzrok se vi de glo bal na kre ta nja i ge o po li tič ki fak to ri. Mo guć nost po bolj ša nja ovih kre ta nja se vi di u sma nje nu tran sak ci o nih tro ško va i po ve ća nju tr ži šta kroz od re đe ne vi do ve eko nom skog re gi o nal nog gru pi sa nja. ze mlje u raz vo ju i nji ho ve MNK naj če šće in ve sti ra ju kroz grin fild in ve sti ci je i M&A u pre ko gra nič noj sa rad nji. Ta ko đe, bit no je is ta ći da se mo guć nost ve ćeg in ve sti ra nja mo že tra ži ti i u re gi o nal nom po ve zi va nju kroz ja ča nje lan ca vred nosti, tj. ula ga njem u teh no lo ški raz voj. 5 Po sle si la znog tren da u pret hod nom pe ri o du M&A u pre ko gra nič noj sa radnji u 2014. go di ni su po ra sli za 28% u od no su na 2013. go di nu. Ve o ma zna ča jan po da tak je da je taj trend uočen u svim eko no mi ja ma, sa na po me nom da su raz vije ne ze mlje za be le ži le rast od 16%, a ze mlje u tran zi ci ji rast od čak 66%.Ve o ma je zna čaj na nji ho va ulo ga u sek to ru uslu ga (rast od 36%), po seb no te le ko mu ni ka cija ma, i to na ro či to na evrop skom tlu. In te re san tan je po da tak da je čak 50% M&A u ze mlja ma u raz vo ju bi la ku po vi na imo vi ne od stra ne raz vi je nih eko no mi ja. 6 a da je sek tor sko po sma tra nje u pi ta nju, po sled nji do stup ni po da ci su da su uslu ge u pe ri o du od2001-2012. po ra sle za 63% ka da su u pi ta nju SDI. Kao re zul tat ta kvih kre ta nja na vo di se po ve ća na li be ra li za ci ja, na ro či to u sek to ru fi nan si ja i te leko mu ni ka ci ja. U sek to ru uslu ga je za be le žen rast pre ko gra nič nih M&A za 37%.7 nju. Tren do vi uka zu je na de ter mi ni sa ne pro ble me u me đu na rod nom in ve sti ranju, ali i ot kri va ju prav ce bu du ćih kre ta nja, kao i mo gu će in stru men te u funk ci ji sma nje nja de fi ni sa nih ri zi ka. 

Sli ka 1. SDI pri li vi, glo bal no i pre ma eko nom skoj raz vi je no sti


Re for me in ve sti ci o nih po li ti ka

Ana li zi ra no sta nje u in ve sti ci ja ma na glo bal nom ni vou nu žno uka zu je na po tre bu spro vo đe nja in ve sti ci o nih re for mi. Na gla še nost ri zi ka ula ga nja ugroža va spro vo đe nje in ve sti ci o nih po li ti ka na svim ni vo i ma i sve su bjek te uče sni ke, a po seb no po ve ri o ce. Pre ma iz ve šta ji ma i za ključ ci ma UN CTAD-a re for me in ve stici o ne po li ti ke tre ba da su fo ku si ra ne na če ti ri ni voa i da ob u hva ta ju pet pod ruč ja. 8 če ti ri ni voa ob u hva ta ju: 9 Pet pod ruč ja, ko ja zah te va ju re for me u in ve sti ci o nim po li ti ka ma su sle de ća: 10 
• Sa ču va ti pra vo re gu la ci je jav nog in te re sa, 
• re for ma in ve sti ci o nih spo ro va, 
• Ja ča nje pro mo ci je i olak ši ca za stra na ula ga nja, 
• obez be đi va nje od go vor no sti in ve sti to ra, 
• Una pre đe nje si stem ske ko he rent no sti. 
Kre i ra nje no vih me ha ni za ma u prav cu re for me in ve sti ci o nih po li ti ka na na cio nal nom ni vou je ste pr vi ko rak. U tom smi slu po treb no je stvo ri ti stra te ški pristup u de fi ni sa nju kri te ri ju ma i okvi ra pod ruč ja neo p hod nih in ve sti ci o nih re for mi i us po sta vlja nje no vog okvi ra sa ci ljem sma nje nja ne sta bil no sti i ri zi ka, po ve ća nja efi ka sno sti in ve sti ra nja, in sti tu ci o nal nog ja ča nja i in fra struk tur ne iz grad nje. 
Na bi la te ral nom ni vou po treb no je in stru men te re for me usme ri ti na za jednič ku ak tiv nost u po gle du bo ljeg raz u me va nja, sa rad nje, pre go vo ra ugo vor nih stra na, a u prav cu po sti za nja kon sen zu sa. 
Re gi o nal ni ni vo IIA re for mi po sma tra iz ugla de fi ni sa nja kri te ri ju ma i područ ja iz grad nje za jed nič kih mo de la i in ter pre ta ci je, ra ci o na li za ci je i im ple men ta ci je. 
Mul ti la te ral ni ni vo IIA re for mi te ži po sti za nju kon sen zu sa u iz grad nji za jed nič ke vi zi je neo p hod nih in ve sti ci o nih re for mi, sa po seb nim ak cen tom na de fi ni sa nje kon kret nih ak tiv no sti, kao što je od re đi va nje kri te ri ju ma i vo di ča kroz si stem ske re for me, raz vi ja nje in stru me na ta i in sti tu ci o nal nih okvi ra, is traži va nje i ana li za na mul ti la te ral nom ni vou, ko or di na ci ja, teh nič ka po dr ška i iz grad nja plat for me za sno va ne na naj bo ljoj prak si. 
Po pi ta nju pod ruč ja u ko ji ma je nu žno spro ve sti in ve sti ci o ne re for me, pr vo se od no si na oču va nje pra va re gu la ci je jav nog in te re sa, što pod ra zu me va proce nu tro ško va i ko ri sti u pot pi sa nim IIA ugo vo ri ma. Do sa da šnji pri stup stva ra nja po volj ne kli me, de li mič no je stva rao ogra ni če nja po pi ta nju odr ža va nja pra va re gula ci je shod no na ci o nal noj po li ti ci. Dr ža va mo ra za dr ža va ti pra vo re gu la ci je u za šti ti jav nog in te re sa ili ci lje va odr ži vog raz vo ja. ova kav pri stup pod ra zu me va i re vi zi ju po sto je ćih aran žma na i za klju či va nje no vih IIA pod na zi vom "No va ge ne ra ci ja". U ovim ak tiv no sti ma, UN CTAD na gla ša va i zna čaj nu ulo gu ci vil nog dru štva. 
Po sto je ći mo del re ša va nja in ve sti ci o nih spo ro va na gla ša va ne rav no pra van po lo žaj ze mlje do ma ći na i in ve sti to ra, u po gle du ve ćeg ri zi ka ko jem je iz lo že na ze mlja do ma ćin, ne rav no prav ni po lo žaj do ma ćih i stra nih in ve sti to ra, ne dovolj ne tran spa rent no sti i ne za vi sne ar bi tra že. U no vom mo de lu tre ba iz gra di ti me ha ni zme ko ji će eli mi ni sa ti pret hod no na bro ja na ogra ni če nja, a funk ci ji obez be đi va nja prav nič nih po stu pa ka. 
Pro mo ci je i olak ši ce u in ve sti ra nju mo ra ju bi ti u di rekt noj po ve za no sti sa ci lje vi ma na ci o nal ne po li ti ke, au funk ci ji odr ži vog raz vo ja. ovo pod ruč je uključu je in ter ak tiv nu sa rad nju su bje ka ta na na ci o nal nom ni vou sa dru gim ni vo i ma u de fi ni sa nju me đu na rod ne in ve sti ci o ne po li ti ke, ka ko u glo ba lu, ta ko i u po jedi nač nim slu ča je vi ma. 
Od go vor nost in ve sti to ra je u po sto je ćem mo de lu IIA bi la mi ni mi zi ra na, čak u od re đe nim na ci o nal nim za ko no dav stvi ma i za šti će na. U re for mi in ve sti ci o nih po li ti ka, kao je dan od ključ nih za da ta ka po sta vljen je cilj iz grad nje od go vor no sti u prav cu mak si mi za ci je ko ri sti i do pri no sa i mi ni mi zi ra nja ne ga tiv nih po sle di ca. 
Si stem ska ko he rent nost do sa da ni je po ka za la svo ju sna gu, pa je re for ma usme re na i u tom prav cu. Ve li ki broj ne re še no sti i ne do sled no sti od re đe nih pi tanja i ne po sto ja nje me đu na rod nih prav nih in stru me na ta za nji ho vo re ša va nje, na met nu li su po tre bu i iz na la že nje re še nja u no vom mo de lu in ve sti ci o nih po liti ka. Neo p hod no je de fi ni sa ti in stru men te ko je će do ve sti do tra že ne ko he rentno sti na na ci o nal nom i me đu na rod nom ni vou. 
Sa gle da va ju ći sve de fi ni sa ne ne do stat ke po sto je ćeg mo de la in ve sti ra nja, ali i prav ce i okvi re u ko ji ma se spro vo di re for ma, kao i pred lo žen okvir ni mo del re for mi, po treb no je iz na ći od go va ra ju će in stru men te re a li za ci je de fi ni sa nih ak tiv no sti, ali i in ve sti ci o nu po li ti ku usme ri ti struk tur no u prav cu gde će ona pru ži ti naj e fi ka sni je re zul ta te. Kao je dan od pra va ca mo že bi ti in ve sti ra nje u in for ma ci o ne teh no lo gi je, ko je pru ža ju du go roč no odr ži vi raz voj, ali i u ve li koj me ri do pri no se re a li za ci ji za crta nih ci lje va u re for mi in ve sti ci o nih po li ti ka na me đu na rod nom ni vou. 1993 23 ). Kao ar gu men ti po zi tiv nog uti ca ja in for ma ci o nih teh nol gi ja na po rast priho da na vo de se: po rast kom pe ti tiv no sti kom pa ni ja, bo lje ana li ze po slo va nja i kre tanja na tr ži štu, mo der ni ji i br ži in for ma ci o ni si ste mi. Ta ko đe, spro ve de na is tra ži vanja uka zu ju i na to da IT in ve sti ci je ima ju du go roč nu is pla ti vost, a ne sa mo krat koroč nu, me re nu tre nut nim po ra stom pro duk tiv no sti 24 . 
Pr vo bit no ula ga nje u IT sek tor, bi lo je usme re no na tro škov nu ana li zu i za do volj stvo ku pa ca u funk ci ji is po ru ke. 25 Bri nol fso ni hit su još 1993. go di ne u svom is tra ži va nju po ka za li da in ve sti ci je u IT sek tor su is pla ti vi je u od no su na dru ge in ve sti ci je, i da ih je po treb no ana li zi ra ti iz tri ugla pro duk tiv no sti, pro fita bil nost i po tro šač ki vi šak. 26  osno vu nji ho vih za klju ča ka i tren do va u in ve sti ci o nim kre ta nji ma, mo že se za klju či ti da ula ga nje u IT teh no lo gi ju ima tro ja ko dej stvo: 
• Tran sak ci o no • Stra te ško • In for ma ci o no
Tran sak ci o ni efe kat in ve sti ci ja u IT je ste sma nje nje tro ško va, pa sa mim tim i sma nje nje ri zi ka, ko ji je da nas iz u zet no na gla šen zbog ne stal no sti i ne sta bilno sti u eko no mi ja ma svih dr ža va, pa i na re gi o nal nom i glo bal nom ni vou. ovaj tran sak ci o ni efe kat in ve sti ci ja u IT u skla du je sa de fi ni sa nim re for ma ma u in vesti ci ja ma. 
Stra te ški efe ka ta se ogle da u du go roč nom efek tu IT in ve sti ci ja, i stva ra nju si ste ma ko ji je pri la go dljiv br zim tr ži šnim pro me na ma, po ja ča va la nac vredno sti, a sa mim tim i so fi sti ci ra nu po tre bu ku pa ca/po tro ša ča. Da kle, ovaj efe kat je di rekt no u funk ci ji iz grad nje kon ku rent no sti, ko ja je neo p hod ni pred u slov u funk ci ji odr ži vog raz vo ja. 
In fo r ma ci o ni efe kat je onaj ko ji se naj če šće ve zu je za in ve sti ci je u IT, a to je po bolj ša nje to ko va in for ma ci ja i ko mu ni ka ci je, što je ta ko đe pre po zna to kao nu žan pred u slov u stva ra nju bo ljih okvi ra in ve sti ra nja. 
Sva tri efek ta in ve sti ci ja u IT, u ve li koj me ri od go va ra ju za cr ta nim ni vo i ma i pod ruč ji ma de lo va nja nu žnih re fo r mi u prav cu po bolj ša nja in ve sti ci o nih po li ti ka. 

za klju čak

Ana li zom sta nja in ve sti ci ja na glo bal nom ni vou, uoča va ju se ve li ke pro me ne u ten den ci ja ma i kre ta nji ma, ka ko po ge o graf skom i re gi o nal nom kri te ri ju mu, ta ko i po struk tu ri i vr sti ula ga nja. re zul tat ta kvih de ter mi nan ti je ste ne sta bil na i ri zič na eko nom ska ak tiv nost na svet skom ni vou, ali i ge o po li tič ka si tu a ci ja. Usled to ga, ne ke pri vre de su već pri stu pi le re vi zi ji in ve sti ci o nih ugo vo ra, a u to ku je pla ni ra nje re fo r me in ve sti ci o ne po li ti ke na me đu na rod nom ni vou, ko ja će uslo vi ti re for me i na re gi o nal nim i na ci o nal nim ni vo i ma. osnov ni cilj ove re for me je ste usme ren u pet pra va ca, a to je: oču va nje pra va re gu la ci je jav nog in te re sa, bo lja re gu la ti va u re ša va nju in ve sti ci o nih spo ro va, pro mo ci ja i olak ši ce u in ve sti ra nju, ve ća od go vor nost in ve sti to ra i iz grad nja si stem ske ko he rent nosti. U iz na la že nju no vih mo de la in ve sti ra nja, ko ji mo gu od go vo ri ti na po sta vljenje zah te ve i ci lje ve, ula ga nja u in fo r ma ci o ne teh no lo gi je mo gu bi ti jed no od efi ka snih in stru me na ta, jer efek ti nji ho vog ula ga nja su tro di men zi o nal ni (transak ci o ni, stra te ški i in for ma ci o ni) i pred sta vlja nju u zna čaj nom smi slu do pri nos iz grad nji efi ka snog si ste ma in ve sti ra nja sa du go roč nim, stra te ški odr ži vim razvo jem. Na taj na čin, ovim is tra ži va njem je po tvr đe na po sta vlje na hi po te za da re for me u in ve sti ci o noj po li ti ci tre ba da su u di rekt noj ko re la ci ji sa in ve sti ci ja ma u in for ma ci o nim teh no lo gi ja ma. Glo bal eco nomy still re cords a dec li ne in FDI. The main ca u ses are in cre a sed econo mic in sta bi lity and ge o po li ti cal risks. Gi ven the con ti nued ne ga ti ve trend, it is cle ar that it is ne ces sary to re form the in vest ment po li ci es at the na ti o nal, re gi o nal, bi la te ral, mul ti la te ral and in ter na ti o nal le vel, to en su re su sta i na ble eco no mic de ve lop ment. Key ele ments of the re forms are: to pro vi de in stru ments to re du ce risks, cre a te mec ha nisms of re spon si ble in vest ment, im pro ve the struc tu ral co he ren ce and pro mo te re gi o nal in vestments. Re fer to the cur rent da tes of the sec tors in vest ments (ac cor ding to the re port of UN CTAD from 2015th) shows that the ser vi ces sec tor re cor ded do u ble growth com pa red to the in vest ment in the ma nu fac tu ring sec tor in 2012. Al so, if we ta ke in to con si de ration the fact that in vest ment in IT sec tor in vest ment in vol ves three aspects: tran sac ti onal (mi ni mi zing costs), stra te gic (in no va tion tec hno lo gi es, ac hi e ving com pe ti ti ve ness) and in for ma tion (im pro ving ac cess to in for ma tion and com mu ni ca ti ons), it may be as su med that the re forms in the in vest ment po li ci es sho uld be di rectly cor re la ted with in vest ments in in for ma tion tec hno logy. 
Key words: eco nomy, in vest ments, in vest ment po licy, su sta i na ble de ve lop ment, in for ma tion tec hno logy 



  RE fOR MA IN VE STI CI O NE PO LI TI kE SA PO SEB NIM OSVR TOM NA IN VE STI CI JE 3U IN fOR MA CI O NIM TEh NO LO gI JA MA***3 




  Iz vor: Un Ctad, wir 2015 str. 2 Kao za klju čak, na me će se či nje ni ca o zna čaj nom ude lu in ve sti ci ja ko je su usme re ne na sma nje nje tran sak ci o nih tro ško va i sve zna čaj ni jim ude lom pre kogra nič nih M&A, u iz ve snom smi slu kao re zul tat sma nji va nja ri zi ka na ne sta bilnom tr ži štu, ali i sve ve ćem uče šću sek to ra uslu ga u pre ko gra nič nom in ve sti ra-5 wir 2015, re for ming in ter na ti o nal in vest ment go ver nan ce, Un Ctad 2016, 2-8. 


•

  Na ci o nal ni, • Bi la te ral ni, • re gi o nal ni, • Mul ti la te ral ni ni vo. 




  investmentpolicyhub.unctad.org/News/hub/home/469, Re for ming the IIA Re gi me -a Stoc kta king da tu ma pre u zi ma nja: 01.03.2016. 9 wir 2015, re for ming in ter na ti o nal in vest ment go ver nan ce, UN CTAD 2016, 165-166. 10 Ibid, 128. 


23

  Lu cas, h. C. 1993. "The Bu si ness Va lue of In for ma tion Tec hno logy: A hi sto ri cal Per specti ve and Tho ughts for Fu tu re re se arch," in Stra te gic In for ma tion Tec hno logy Ma na ge ment: Per spec ti ves on Or ga ni za ti o nal Growth and Com pe ti ti ve Advan ta ge, r. D. Ban ker, r. J. Ka uf fman, and M. A. Mah mood (eds.), har ris burg, PA: Idea Gro up Pu blis hing, 359-374. 24 Mit has, S., Taf ti, A., Bard han, I., Goh, J. M., (2012):"In fo r ma tion tec hno logy and firm profi ta bi lity:mec ha nisms and em pi ri cal evi den ce", MIS Qu ar terly Vol. 36 No. 1, 205-224. 25 Ste wart, Co ul son & wil son, (2007): in for ma tion tec hno logy: when is it worth the in vestment?, Com mu ni ca tion of the IIMA, Vo lu me 7, Is sue 3., p.119 


•

  Pa vlou, P.A., and El Sawy, o. (2006): "From IT Le ve ra ging Com pe ten ce to Com pe ti ti ve Advan ta ge in Tur bu lent En vi ron ments: The Ca se of New Product De ve lop ment," In for ma tion Systems Re se arch (17:3), 198-227. • Pa vlou, P. a., and el Sawy, O. (2010): "the 'third Hand': ite na bled Compe ti ti ve Advan ta ge in Tur bu len ce Thro ugh Im pro vi sa ti o nal Ca pa bi li ti es," In for ma tion Systems Re se arch, (21:3), 443-471. • Sam ba murthy, V., Bha rad waj, A., and Gro ver, V. (2003): "Sha ping Agi lity thro ugh Di gi tal op ti ons: re con cep tu a li zing the ro le of In for ma tion Techno logy in Con tem po rary Firms," MIS Qu ar terly(27:2), 237 -263. 


•

  Ste wart, Co ul son & wil son, (2007): "in for ma tion tec hno logy: when is it worth the in vest ment?", Com mu ni ca tion of the IIMA, Vo lu me 7, Is sue 3 Tal lon, P. P., Kra e mer, K. L., and Gur ba xa ni, V. (2000): "Exe cu ti ves' Per cepti ons of the Bu si ness Va lue of In for ma tion Tec hno logy: A Pro cess ori en ted Ap pro ach," Jo ur nal of Ma na ge ment In for ma tion Systems (16:4), 145-173 • wir 2015, re for ming in ter an ti o nal in vest ment go ver nan ce, UN CTAD 2016. /investmentpolicyhub.unctad.org/News/hub/home/469, re for ming the IIA re gi me -a Stoc kta king da tu ma pre u zi ma nja: 01.03.2016. 


	Ta

• • http:/ 
tja na Dra gi če vić Ra di če vić, Associate Professor Faculty

  of International Economics, John Na is bitt Uni ver sity, Belgrade, Serbia 



Lji Lja naSta no je vić,aSSociateProfeSSor

  Faculty of International Economics, John Na is bitt Uni ver sity, Belgrade, Serbia 



RE fORM Of IN VEST MENT PO LICY IN ThE fUN CTION Of SU STA I NA BLE DE VE LOP MENT wITh SPE CIAL EMP hA SIS ON IN VEST MENT IN IN fOR MA TION TEC hNO LO gI ES

  

Ibid, 13. 

Kle is, L., Chwe los, P., ra mi rez, r. V., Coc kburn, I.,(2012): "In for ma tion tec hno logy and in tan gi ble out put: The im pact of IT in vest ment on in no va tion pro duc ti vity", In for ma tion Systems Re se arch 23 (1),42-59. 

wir 2015, re for ming in ter na ti o nal in vest ment go ver nan ce, Un Ctad 2016, pre u ze to sa in ter ne ta: 01.03.2016, IX 

Ibid,8-12. 

Ibid,12-15. 

Brynjol fsson, erik and Hitt, Lo rin, (1993): "is in for ma tion systems spen ding pro duc ti ve? new evi den ce and new re sults" ICIS 1993 Pro ce e dings. 43. http://aisel.aisnet.org/icis1993/43 

Li te ra tu ra

• aral, S., and we ill, P. (2007): "it as sets, Or ga ni za ti o nal Ca pa bi li ti es, and Firm Per for man ce: how re so ur ce Al lo ca ti ons and or ga ni za ti o nal Dif fe rences Ex pla in Per for man ce Va ri a tion," Or ga ni za tion Sci en ce (18:5), 763-780. 
• Ba rua, A., Kri e bel, C. h., and Muk ho padhyay, T. 1995. "In for ma tion Techno lo gi es and Bu si ness Va lue -An Analytic and Em pi ri cal In ve sti ga tion," In for ma tion Systems Re se arch (6:1), 3-23.