‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫تأثري‬ ‫وتقييم‬ ‫حتليل‬ ‫املستثمري‬ ‫قرارات‬ ‫على‬ ‫املصرية‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ن‬ ‫عوض‬ ‫حممد‬ ‫حممد‬ ‫أمال‬ ‫د.‬

  ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫أتثري‬ ‫وتقييم‬ ‫حتليل‬ ‫على‬ ‫التعرف‬ ‫البحث‬ ‫استهدف‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫أ‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫ية،‬ ‫املصر‬ ‫امل‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫قياس‬ ‫مشاكل‬ ‫األول:‬ ‫احملور‬ ‫تناول‬ ‫حيث‬ ‫حماور،‬ ‫بعة‬ ‫ر‬ ‫عايري‬ ‫يكية‬ ‫األمر‬ ‫احملاسبة‬ ‫ملعايري‬ ‫وفقا‬ ‫متت‬ ‫اليت‬ ‫التعديالت‬ ‫تناول‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫احملاسبية‬ ‫كمكاسب‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫معاجلة‬ ‫على‬ ‫املعايري‬ ‫متثل‬ ‫أهنا‬ ‫على‬ ‫خالف‬ ‫هناك‬ ‫يكن‬ ‫فلم‬ ‫املوجبة‬ ‫للشهرة‬ ‫ابلنسبة‬ ‫أما‬ ‫الفرتة،‬ ‫عن‬ ‫املدفوعة‬ ‫القيمة‬ ‫يف‬ ‫ايدة‬ ‫الز‬ ‫ال‬ ‫عن‬ ‫املستحوذة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫من‬ ‫ق‬ ‫عناصر‬ ‫أحد‬ ‫متثل‬ ‫أهنا‬ ‫و‬ ‫عليها‬ ‫املستحوذ‬ ‫األصول‬ ‫لصايف‬ ‫العادلة‬ ‫يمة‬ ‫املستحوذة.‬ ‫كة‬ ‫للشر‬ ‫املايل‬ ‫كز‬ ‫املر‬ ‫قائمة‬ ‫يف‬ ‫املعنوية‬ ‫األصول‬ ‫احمل‬ ‫تناول‬ ‫بينما‬ ‫املعاجلة‬ ‫تناول‬ ‫ت ‬ ‫حيث‬ ‫البورصة،‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫مق‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫عالقة‬ ‫الثا ::‬ ‫ور‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫عملية‬ ‫أن‬ ‫ابعتبار‬ ‫السالبة‬ ‫ابلشهرة‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫وعدم‬ ‫املوجبة‬ ‫الشهرة‬ ‫تدهور‬ ‫خسائر‬ ‫قياس‬ ‫وكيفية‬ ‫للشهرة‬ ‫احملاسبية‬ ‫الك‬ ‫املايل‬ ‫السوق‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫خاصة‬ ‫ممكنة‬ ‫غري‬ ‫التفاوضي‬ ‫اإلفصاح‬ ‫و‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫حاالت‬ ‫عن‬ ‫الناجتة‬ ‫الشهرة‬ ‫أن‬ ‫و‬ ‫فء،‬ ‫امل‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫أتثري‬ ‫ذات‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫يف‬ ‫عنها‬ ‫امل‬ ‫العو‬ ‫من‬ ‫جمموعة‬ ‫توجد‬ ‫كما‬ ‫ية،‬ ‫صر‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫مقدار‬ ‫أتثري‬ ‫قياس‬ ‫على‬ ‫املنشأة‬ ‫قدرة‬ ‫على‬ ‫تؤثر‬ ‫اليت‬ ‫التحدايت‬ ‫حول‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫فئات‬ ‫بني‬ ‫اتفاق‬ ‫وجود‬ ‫ية،‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫وأتثريها‬ ‫األعمال‬ ‫إ‬ ‫أتثري‬ ‫وجود‬ ‫إىل‬ ‫ابإلضافة‬ ‫ال‬ ‫عن‬ ‫لإلفصاح‬ ‫جيايب‬ ‫الناجتة‬ ‫شهرة‬ ‫وجود‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫توصلت‬ ‫كما‬ ‫ية،‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫يف‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫حاالت‬ ‫عن‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫وأتثريها‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫متطلبات‬ ‫اجهة‬ ‫ملو‬ ‫الشهرة‬ ‫معاجلة‬ ‫طرق‬ ‫حول‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫فئات‬ ‫بني‬ ‫اتفاق‬ ‫ية.‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫الشهرة‬ ‫تدهور‬ ‫خسائر‬ ‫بشأن‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعلومات‬ ‫ملالئمة‬ ‫مصر‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫اك‬ ‫إدر‬ ‫مدى‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫اختربت‬ ‫خس‬ ‫بقيمة‬ ‫للسهم‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫بني‬ ‫تباط‬ ‫االر‬ ‫عالقة‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫منوذج‬ ‫ابستخدام‬ ‫الشهرة‬ ‫تدهور‬ ‫ارة‬ Ohison ‫السوق‬ ‫لتقييم‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ‫موجبة،‬ ‫شهره‬ ‫حتقق‬ ‫ية‬ ‫املصر‬ ‫ابلبورصة‬ ‫مدرجة‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫ثالث‬ ‫من‬ ‫مكونة‬ ‫حتكمية‬ ‫انتقائية‬ ‫عينة‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫بعض‬ ‫وجود‬ ‫كذلك‬ ‫كة،‬ ‫شر‬ ‫كل‬ ‫نشاط‬ ‫ونتيجة‬ ‫املايل‬ ‫كز‬ ‫املر‬ ‫حبسب‬ ‫خمتلفة‬ ‫بطرق‬ ‫تفسريه‬ ‫ميكن‬ ‫الشهرة‬ ‫تدهور‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫امل‬ ‫ا‬ ‫نظر‬ ‫عليها‬ ‫السيطرة‬ ‫الصعب‬ ‫ومن‬ ‫متداخلة‬ ‫تكون‬ ‫ما‬ ‫غالبا‬ ‫النتائج‬ ‫أن‬ ‫إال‬ ‫الشهرة‬ ‫تدهور‬ ‫جتاه‬ ‫السوق‬ ‫فعل‬ ‫لرد‬ ‫ات‬ ‫ؤشر‬ ‫أخرى.‬ ‫امل‬ ‫عو‬ ‫مق‬ ‫امنها‬ ‫لتز‬ ‫حتلي‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫و‬ ‫االندماج‬ ‫عمليات‬ ‫تقييم‬ ‫يف‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعلومات‬ ‫أثر‬ ‫وحتديد‬ ‫حتليل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫استهدفت‬ ‫تلك‬ ‫أثر‬ ‫ل‬ ‫يف‬ ‫املالية‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫سوق‬ ‫يف‬ ‫املقيدة‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫على‬ ‫تطبيقية‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫األعمال‬ ‫ملنشآت‬ ‫احملاسيب‬ ‫األداء‬ ‫على‬ ‫العمليات‬ ‫املالك،‬ ‫ثروة‬ ‫وتعظيم‬ ‫الرحبية‬ ‫بتعظيم‬ ‫يعود‬ ‫مبا‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫و‬ ‫االندماج‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫لرتشيد‬ ‫مقرتح‬ ‫إطار‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ‫مصر،‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عمليات‬ ‫يف‬ ‫اإلفصاح‬ ‫مستوايت‬ ‫عن‬ ‫الناجتة‬ ‫اآلاثر‬ ‫و‬ ‫األسباب‬ ‫حبث‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫عرضت‬ ‫اندما‬ ‫عمليات‬ ‫يف‬ ‫اإلفصاح‬ ‫مستوى‬ ‫بني‬ ‫العالقة‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ‫الداجمة،‬ ‫كة‬ ‫للشر‬ ‫املستقبلي‬ ‫األداء‬ ‫و‬ ‫األعمال‬ ‫ج‬ ‫مستوايت‬ ‫ادت‬ ‫ز‬ ‫كلما‬ ‫يد‬ ‫يز‬ ‫العادية‬ ‫غري‬ ‫األسهم‬ ‫ائد‬ ‫وعو‬ ‫األصول‬ ‫على‬ ‫العائد‬ ‫مبعدل‬ ‫مقاس‬ ‫الداجمة‬ ‫كة‬ ‫للشر‬ ‫املستقبلي‬ ‫األداء‬ ‫توص‬ ‫االندماج‬ ‫لعمليات‬ ‫ابإلفصاح‬ ‫اخلاصة‬ ‫احملددات‬ ‫اسة‬ ‫وبدر‬ ‫االندماج‬ ‫عمليات‬ ‫يف‬ ‫اإلفصاح‬ ‫اخنفاض‬ ‫إىل‬ ‫الباحث‬ ‫ل‬ ‫اء.‬ ‫الشر‬ ‫سعر‬ ‫من‬ ‫الشهرة‬ ‫نصيب‬ ‫أخنفض‬ ‫كلما‬ ‫اإلفصاح‬ ‫مستوايت‬ ‫ال‬ ‫على‬ ‫ميدانية‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫ية‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫حتسني‬ ‫احمللي‬ ‫من‬ ‫عينة‬ ‫على‬ ‫ية‬ ‫املصر‬ ‫بورصة‬ ‫املاليني‬ ‫ني‬ ‫وعددهم‬ ‫املالية‬ ‫الوساطة‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫يف‬ 24 ‫وعددهم‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫يف‬ ‫املاليني‬ ‫اء‬ ‫املدر‬ ‫من‬ ‫عينة‬ 41 . ‫خالل‬ ‫املتوفرة‬ ‫و‬ ‫ابلشهرة‬ ‫املتعلقة‬ ‫البياانت‬ ‫أتثري‬ ‫مدى‬ ‫على‬ ‫التعرف‬ ‫لة‬ ‫حماو‬ ‫إىل‬ ‫وعلى‬ ‫لألسهم‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫على‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫امللموسة‬ ‫غري‬ ‫األصول‬ ‫عناصر‬ ‫كأحد‬ ‫حا‬ ‫عن‬ ‫الناجتة‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫دمج‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫عند‬ ‫يستخدموهنا‬ ‫اليت‬ ‫البياانت‬ ‫ضمن‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫الت‬ ‫ية.‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ية‬ ‫االستثمار‬ ‫اهتم‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫اختاذ‬ 


	( * ‫الدويل‬ ‫املعيار‬ ‫و‬ IAS36 ) ‫األعمال.‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫مقدار‬ ‫تقييم‬ ‫على‬ ‫املنشأة‬ ‫قدرة‬ ‫ملخص:‬ SFAS 141 ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫ومعيار‬ IFRS (3) ‫اس‬ ‫الدر‬ ‫الثالث:‬ ‫احملور‬ ‫وتنال‬ ‫عمليات‬ ‫خالل‬ ‫الشهرة‬ ‫بني‬ ‫العالقة‬ ‫وتقييم‬ ‫حتليل‬ ‫ت ‬ ‫حيث‬ ‫الفروض‬ ‫ات‬ ‫اختبار‬ ‫و‬ ‫امليدانية‬ ‫ة‬ SFAS 141(R), SFAS 142, ‫املصري‬ ‫املعيار‬ ‫و‬ 13 ‫اتفقت‬ ‫حيث‬ ، ‫على‬ ‫تؤثر‬ ‫اليت‬ ‫الدر‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫ية‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫وقر‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫احمللي‬ ‫من‬ ‫عينة‬ ‫على‬ ‫امليدانية‬ ‫اسة‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫يف‬ ‫املاليني‬ ‫ني‬ ‫وعددها‬ ‫املالية‬ ‫الوساطة‬ 24 ‫اال‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫يف‬ ‫املاليني‬ ‫اء‬ ‫املدر‬ ‫من‬ ‫عينة‬ ‫وعددها‬ ‫اذ‬ ‫ستحو‬ 41 ‫الكل‬ ‫املفتاحية‬ ‫مات‬ : ‫الشهرة‬ -‫األعمال‬ ‫اندماج‬ -‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ -‫يكية‬ ‫(األمر‬ ‫الشهرة‬ ‫لقياس‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ -‫لية‬ ‫الدو‬ -‫ية).‬ ‫املصر‬ ‫مقدمة:‬ : ً ‫أوال‬ ‫االندماج‬ ‫عملية‬ ‫أصبحت‬ ‫حيث‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫أمهية‬ ‫إىل‬ ‫تنبهت‬ ‫اليت‬ ‫الدول‬ ‫ائل‬ ‫أو‬ ‫من‬ ‫يكية‬ ‫األمر‬ ‫املتحدة‬ ‫الوالايت‬ ‫تعد‬ ‫ك‬ ‫احملر‬ ‫من‬ ( ‫أعماهلا‬ ‫لنمو‬ ‫ئيسية‬ ‫الر‬ ‫ات‬ Flynn, 2008 ‫ي‬ ‫أمر‬ ‫يف‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عمليات‬ ‫تفعت‬ ‫ار‬ ‫حيث‬ ) ‫عام‬ ‫يف‬ ‫كا‬ 4134 ‫بنسبة‬ 31 % ‫إ‬ ‫بقيمة‬ ‫ضافية‬ 3 ‫وبنسبة‬ ‫يكي‬ ‫أمر‬ ‫دوالر‬ ‫يليون‬ ‫تر‬ 2 % ‫بقيمة‬ ‫بية‬ ‫األور‬ ‫الدول‬ ‫يف‬ 133 ‫دوالر‬ ‫بليون‬ ‫سنة‬ ‫عن‬ ‫يكي‬ ‫أمر‬ 4133 ‫بنسبة‬ ‫اضمحالل‬ ‫خسائر‬ ‫وجود‬ ‫عدم‬ ‫الشهرة‬ ..66 % ‫بنس‬ ‫للشهرة‬ ‫اضمحالل‬ ‫خسارة‬ ‫مقابل‬ ‫بة‬ 1161 % ‫عينة‬ ‫ملنشآت‬ ‫أجر‬ ‫اليت‬ ‫البحث‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫مصداقية‬ ‫عدم‬ ‫إىل‬ ‫ابإلضافة‬ ‫للشهرة‬ ‫مضللة‬ ‫ية‬ ‫دفرت‬ ‫قيم‬ ‫ظهور‬ ‫إىل‬ ‫يؤدي‬ ‫مما‬ ‫االضمحالل‬ ‫اختبار‬ ‫ت‬ ‫املالية.‬ ‫ب‬ -( ‫وبدور‬ ‫العمري‬ ‫دراسة‬ 4112 ) ‫م‬ ‫الرحبية‬ ‫و‬ ‫املايل‬ ‫األداء‬ ‫على‬ ‫األردنية‬ ‫ية‬ ‫التجار‬ ‫البنوك‬ ‫اندماج‬ ‫أثر‬ ‫على‬ ‫التعرف‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫استهدفت‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫خالل‬ ‫ن‬ ‫ال‬ ‫وتوصلت‬ ‫االندماج،‬ ‫وبعد‬ ‫قبل‬ ‫املالية‬ ‫الفروق‬ ‫وإظهار‬ ‫فيها‬ ‫املديونية‬ ‫ونسبة‬ ‫ورحبيتها‬ ‫املندجمة‬ ‫البنوك‬ ‫ألسهم‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫أ‬ ‫قد‬ ‫االندماج‬ ‫عملية‬ ‫إىل‬ ‫البنوك‬ ‫بني‬ ‫االندماج‬ ‫عملية‬ ‫أدت‬ ‫كما‬ ‫املندجمة،‬ ‫البنوك‬ ‫رحبية‬ ‫ايدة‬ ‫وز‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫حتسن‬ ‫إىل‬ ‫دت‬ ‫ايدة‬ ‫ز‬ ‫مكاسبها‬ ‫ايدة‬ ‫وز‬ ‫السوق‬ ‫يف‬ ‫املندجمة‬ ‫البنوك‬ ‫قوة‬ ‫مديونيتها.‬ ‫اخنفاض‬ ‫و‬ ‫عام‬ ‫بشكل‬ ‫ج‬ -( ‫شاكر‬ ‫نشوى‬ ‫دراسة‬ 4134 ) ‫د‬ -( ‫فتحي‬ ‫خالد‬ ‫دراسة‬ 4131 ) ‫ب‬ -Shalev (2009) ‫عمل‬ ‫خصائص‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ‫ات‬ ‫مؤشر‬ ‫متثل‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫ية‬ ‫وإ‬ ‫املتالحق‬ ‫الشهرة‬ ‫الخنفاض‬ ‫قوية‬ ‫املعيار‬ ‫ن‬ ‫دراسة‬ ‫ج‬ -‫دراسة‬ (Tyron & et al. 2011) ‫اختربت‬ ‫أ‬ ‫يف‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اخنفاض‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫اإلبالغ‬ ‫معايري‬ ‫يف‬ ‫اإلفصاح‬ ‫مبتطلبات‬ ‫ام‬ ‫االلتز‬ ‫مدى‬ ‫على‬ ‫دليل‬ ‫وتقدمي‬ ‫اليا‬ ‫سرت‬ ( ‫املايل‬ IFRS ‫لعدد‬ ) 411 ‫سوق‬ ‫يف‬ ‫مدرجة‬ ‫كة‬ ‫شر‬ ‫ا‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫األ‬ ‫ملالية‬ ‫عام‬ ‫يف‬ ‫ايل‬ ‫سرت‬ 411. ‫وتوص‬ ، ‫عدم‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫لت‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫امتثال‬ ‫الية.‬ ‫االسرت‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫يف‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اخنفاض‬ ‫ابختبار‬ ‫املتعلقة‬ ‫و‬ ‫املايل‬ ‫اإلبالغ‬ ‫معايري‬ ‫يف‬ ‫اإلفصاح‬ ‫ملتطلبات‬ ‫د‬ -( ‫دراسة‬ Baker, 2011 ) ‫ابملعيار‬ ‫املتعلقة‬ ‫ية‬ ‫اجلذر‬ ‫ات‬ ‫التغري‬ ‫عرض‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫استهدفت‬ ‫رقم‬ ‫الدويل‬ ‫احملاسيب‬ 46 SFAS142 ‫إىل‬ ‫أدى‬ ‫وإ‬ ‫ابلشهرة،‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫توقيت‬ ‫حتسني‬ ‫األسهم‬ ‫بنسبة‬ ‫بشدة‬ ‫تبطة‬ ‫مر‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اخنفاض‬ ‫خسائر‬ ‫ن‬ ‫اخن‬ ‫خسارة‬ ‫حدوث‬ ‫احتماالت‬ ‫تفعت‬ ‫ار‬ ‫كلما‬ ‫املدفوع‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫سعر‬ ‫تفق‬ ‫ار‬ ‫فكلما‬ ‫االس‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫فاض‬ ‫أ‬ ‫و‬ ‫اذ‬ ‫تحو‬ ‫ن‬ ‫البحث:‬ ‫هدف‬ : ً ‫رابعا‬ ‫أوصت‬ ‫و‬ ‫ات،‬ ‫سنو‬ ‫وثالث‬ ‫سنتني‬ ‫بني‬ ‫اوح‬ ‫يرت‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اخنفاض‬ ‫خبسائر‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫و‬ ‫االقتناء‬ ‫بني‬ ‫الزمين‬ ‫الفارق‬ ‫متوسط‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫يف‬ ‫املبالغة‬ ‫لتجنب‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫حتسني‬ ‫كيفية‬ ‫لتقييم‬ ‫املستقبلية‬ ‫األحباث‬ ‫من‬ ‫يد‬ ‫املز‬ ‫اء‬ ‫إجر‬ ‫بضرورة‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫اذ.‬ ‫االستحو‬ ‫يخ‬ ‫اتر‬ ‫عند‬ ‫ز‬ -‫دراسة‬ Diogenis & et al 2014 ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عند‬ ‫اة‬ ‫املشرت‬ ‫ابلشهرة‬ ‫املتعلقة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعاجلة‬ ‫انقشت‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫ملعايري‬ ‫وفقا‬ IFRS ‫الضوء‬ ‫وإلقاء‬ ‫القيمة‬ ‫أساس‬ ‫على‬ ‫الشهرة‬ ‫قياس‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ‫للشهرة،‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫على‬ ‫مقا‬ ‫الشهرة‬ ‫أرقام‬ ‫تكون‬ ‫العادلة‬ ‫البحث‬ ‫يهدف‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عمليات‬ ‫البحث:‬ ‫فروض‬ : ً ‫خامسا‬ ‫سه‬ ‫ـ‬ ‫ل‬ ‫وفقا‬ ‫اإلفصاح‬ ‫متطلبات‬ ‫تطبق‬ ‫اليت‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫يف‬ ‫وذلك‬ ‫موضوعي‬ ‫أساس‬ ‫على‬ IFRS ‫معلومات‬ ‫الشهرة‬ ‫تعكس‬ ‫وبذلك‬ ‫األسهم.‬ ‫أسعار‬ ‫تعكس‬ ‫عالية‬ ‫موثوقية‬ ‫ذات‬ ‫وتكون‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عند‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫تقييم‬ ‫عند‬ ‫ين‬ ‫للمستثمر‬ ‫مالئمة‬ ‫الب‬ ‫ترى‬ ‫تقدم،‬ ‫ما‬ ‫ضوء‬ ‫ويف‬ ‫األجنب‬ ‫و‬ ‫بية‬ ‫العر‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫على‬ ‫تعقيبا‬ ‫احثة‬  ‫إ‬ ‫دالة‬ ‫اختالفات‬ ‫توجد‬ ‫ال‬ ‫حول‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫عينة‬ ‫اء‬ ‫آر‬ ‫بني‬ ‫حصائية‬ ‫أتثري‬ ‫قياس‬ ‫تعوق‬ ‫اليت‬ ‫التحدايت‬ ‫األول:‬ ‫الفرض‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫حاالت‬ ‫عن‬ ‫الناجتة‬ ‫لشهرة‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫املدرجة‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫ألسهم‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫على‬ ‫ية.‬ ‫املصر‬ ‫يلي:‬ ‫ما‬ ‫ية‬ ‫اإلبالغ‬ ‫ومعيار‬ ‫املوحدة)‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫(القو‬ ‫رقم‬ ‫املايل‬ 1 ‫األعمال)‬ ‫(اندماج‬ ‫التغ‬ ‫أهم‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ، ‫كانت‬ ‫اليت‬ ‫الشهرة‬ ‫حساب‬ ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫على‬ ‫كانت‬ ‫ات‬ ‫ري‬ ‫األقلية‬ ‫حلقوق‬ ‫ليس‬ ‫و‬ ‫فقط‬ ‫القابضة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫حق‬ ‫الشهرة‬ ‫تعترب‬ ‫حيث‬ ‫ئية‬ ‫اجلز‬ ‫يقة‬ ‫الطر‬ ‫أساس‬ ‫على‬ ‫حتسب‬ -‫نة‬ ‫املقار‬ ‫و‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫للشهرة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعاجلة‬ ‫لت‬ ‫تناو‬ ‫اليت‬ ‫بية‬ ‫العر‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫قلة‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫للشهرة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعاجلة‬ ‫فيه‬ ‫تؤثر‬ ‫الذي‬ ‫املدى‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫بينهم‬ ‫منها‬ ‫جزء‬ ‫امتالك‬ ‫العا‬ ‫القيمة‬ ‫مق‬ ‫نتها‬ ‫ومقار‬ ‫األقلية‬ ‫وحقوق‬ ‫القابضة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫حقوق‬ ‫االعتبار‬ ‫يف‬ ‫فتأخذ‬ ‫الكاملة‬ ‫يقة‬ ‫الطر‬ ‫أما‬ ‫لصايف‬ ‫دلة‬ ‫أ‬ ‫و‬ ‫التابعة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫أصول‬ ‫رقم‬ ‫املعيار‬ ‫ن‬ 1 ‫هذه‬ ‫طبيعة‬ ‫وحتديد‬ ‫ابلبورصة‬ ‫و‬ ‫العالقة،‬ ‫إ‬ ‫التأثري‬ ‫هذا‬ ‫هل‬ ‫السابقة‬ ‫بية‬ ‫العر‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫معظم‬ ‫اقتصرت‬ ‫كما‬ ‫سليب‬ ‫أم‬ ‫جيايب‬ ‫الشهرة.‬ ‫قيمة‬ ‫ابخنفاض‬ ‫املتعلقة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫بني‬ ‫نة‬ ‫مقار‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫اء‬ ‫إجر‬ ‫على‬ ‫أو‬ ‫ئية‬ ‫اجلز‬ ‫يقة‬ ‫الطر‬ ‫ابختيار‬ ‫أما‬ ‫كات‬ ‫للشر‬ ‫احلق‬ ‫أعطى‬ ‫قد‬ ‫األعمال‬ ‫الندماج‬ ‫املعدل‬ ‫الكاملة‬ ‫يقة‬ ‫الطر‬ ‫استخدام‬ ‫ثبات‬ ‫عدم‬ ‫الحتمالية‬ ‫للمعيار‬ ‫ضعف‬ ‫نقطة‬ ‫يكون‬ ‫قد‬ ‫ابالختيار‬ ‫احلق‬ ‫وهذا‬ ‫الشهرة‬ ‫معاجلة‬ ‫يف‬ ‫قم‬ ‫ر‬ ‫املعيار‬ ‫يتطلب‬ ‫حيث‬ ‫اتبعة،‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫لديها‬ ‫اليت‬ ‫احدة‬ ‫الو‬ ‫اجملموعة‬ ‫داخل‬ ‫يقة‬ ‫الطر‬ ‫نفس‬ 1 -‫ع‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫ابلشهرة‬ ‫املتعلقة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫تطبيق‬ ‫انعكاسات‬ ‫السابقة‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫تتناول‬ ‫مل‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫لى‬ ‫ا‬ ‫ابإل‬ ‫البورصة،‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫ملستثمر‬ ‫قيمة‬ ‫اخنفاض‬ ‫عن‬ ‫احملاسبة‬ ‫على‬ ‫للعمل‬ ‫تطبيقه‬ ‫ميكن‬ ‫متكامل‬ ‫إطار‬ ‫وجود‬ ‫عدم‬ ‫إىل‬ ‫ضافة‬ ‫سنواي‬ ‫الشهرة‬ ‫اجعة‬ ‫مر‬ ‫املعدل‬ ‫ق‬ ‫ختفيض‬ ‫جيب‬ ‫اخنفاض‬ ‫وجود‬ ‫حال‬ ‫ويف‬ ‫القيمة،‬ ‫اخنفاض‬ ‫فحص‬ ‫أجل‬ ‫من‬ ‫كمصروف.‬ ‫اخلسارة‬ ‫وتسجيل‬ ‫الشهرة‬ ‫يمة‬ ‫بتطبيقه.‬ ‫ابلبورصة‬ ‫املسجلة‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫ام‬ ‫التز‬ ‫مدى‬ ‫قياس‬ ‫األساسي‬ ‫هدفه‬ ‫ويكون‬ ‫الدويل،‬ ‫افق‬ ‫ابلتو‬ ‫يتمتق‬ ‫الشهرة‬ ‫امليدانية‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫أظهرت‬ ‫وقد‬ ، ( * ) ‫ا‬ ‫و‬ ‫االقتصاد‬ ‫كلية‬ ‫املشارك‬ ‫احملاسبة‬ ‫أستاذ‬ ‫إل‬ ‫دارة‬ -‫عبد‬ ‫امللك‬ ‫جامعة‬ ‫يز‬ ‫العز‬ -‫جدة‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫توصلت‬ ‫كما‬ ‫ا‬ ‫عمليات‬ ‫اف‬ ‫أطر‬ ‫خلصائص‬ ‫معنوي‬ ‫أتثري‬ ‫وجود‬ ‫العا‬ ‫معدل‬ ‫على‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫و‬ ‫الندماج‬ ‫الناتج‬ ‫ئد‬ ‫اذ.‬ ‫االستحو‬ ‫و‬ ‫االندماج‬ ‫عمليات‬ ‫عن‬ 4 -‫اإل‬ ‫باللغة‬ ‫دراسات‬ ‫جنليزية‬ : ‫أ‬ -‫دراسة‬ Albert (2005) ‫املعلوما‬ ‫مجق‬ ‫بني‬ ‫ما‬ ‫التفاعل‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫االندماجات‬ ‫عمليات‬ ‫بعض‬ ‫فشل‬ ‫حول‬ ‫مقرتحة‬ ‫ات‬ ‫مربر‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫قدمت‬ ‫ت‬ ‫االندماج‬ ‫على‬ ‫السابقة‬ ‫الفرتة‬ ‫يف‬ Pre-merger ‫االندماج‬ ‫بعد‬ ‫العمليات‬ ‫تكامل‬ ‫ومشاكل‬ Post-Merger Integration Process ‫هـ‬ -‫دراسة‬ (Detzen & et al, 2012) ‫يقة‬ ‫لطر‬ ‫طبقا‬ ‫به‬ ‫املعرتف‬ ‫الشهرة‬ ‫ومقدار‬ ‫التنفيذين‬ ‫ين‬ ‫للمدير‬ ‫األجل‬ ‫قصرية‬ ‫النقدية‬ ‫املكافآت‬ ‫بني‬ ‫العالقة‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫حللت‬ ( ‫املايل‬ ‫اإلبالغ‬ ‫ملعايري‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ IFRS ‫إ‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ،) ‫ي‬ ‫احلساابت‬ ‫مديري‬ ‫ن‬ -‫ات‬ ‫األ‬ ‫و‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫فاق‬ ‫امل‬ ‫و‬ ‫يكية‬ ‫مر‬ ‫أ‬ ‫على‬ ‫ية‬ ‫صر‬ ‫اال‬ ‫يتم‬ ‫ن‬ ‫هذه‬ ‫اتفقت‬ ‫كما‬ ‫اه،‬ ‫املشرت‬ ‫ابلشهرة‬ ‫اف‬ ‫عرت‬ ‫املعايري‬ ‫اب‬ ‫تبطة‬ ‫مر‬ ‫الشهرة‬ ‫أن‬ ‫على‬ ‫عن‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫ستخدام‬ ‫أ‬ ‫و‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫احملاسبة‬ ‫د‬ ‫اختالف‬ ‫حالة‬ ‫يف‬ ‫تظهر‬ ‫هنا‬ ‫القي‬ ‫عن‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫مقابل‬ ‫أو‬ ‫تكلفة‬ ‫املقتناه‬ ‫األصول‬ ‫لصايف‬ ‫العادلة‬ ‫مة‬ ‫اململوكة.‬ ‫أو‬ ‫البحث:‬ ‫خطة‬ : ً ‫سابعا‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عمليات‬ ‫نتهزون‬ ‫ا‬ ‫قيمتها‬ ‫تتجاوز‬ ‫بقيمة‬ ‫ابلشهرة‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫املكافآ‬ ‫ايدة‬ ‫بز‬ ‫تباطها‬ ‫الر‬ ‫القتصادية‬ ‫ين.‬ ‫للمدير‬ ‫النقدية‬ ‫ت‬ ‫و‬ -( ‫دراسة‬ Olante, 2013 ) ‫موثوقية‬ ‫على‬ ‫الضوء‬ ‫إلقاء‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫استهدفت‬ ‫من‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اخن‬ ‫خسائر‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫ما‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫خالل‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫فاض‬ ‫املعيار‬ ‫ادخلها‬ ‫اليت‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اخنفاض‬ SFAS142 ‫الشهرة.‬ ‫قيمة‬ ‫يف‬ ‫املبالغة‬ ‫الكتشاف‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫قدرة‬ ‫حتسني‬ ‫إىل‬ ‫أدى‬ ‫ا‬ ‫و‬ ‫يكية‬ ‫األمر‬ ‫و‬ ‫لية‬ ‫(الدو‬ ‫احملاسبية‬ ‫للمعايري‬ ‫وفقا‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫وتقييم‬ ‫لقياس‬ ‫املفاهيمي‬ ‫على‬ ‫وأتثريها‬ ‫ية)‬ ‫ملصر‬ ‫اختبار‬ ‫كان‬ ‫إذا‬ ‫ما‬ ‫وتقييم‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫لعملية‬ ‫الحق‬ ‫التدهور‬ ‫أن‬ ‫أم‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عملية‬ ‫وقت‬ ‫ائدة‬ ‫الز‬ ‫املدفوعات‬ ‫عن‬ ‫نشأت‬ ‫الباحثة‬ ‫وترى‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اخنفاض‬ ‫وتقييم‬ ‫قياس‬ ‫جمال‬ ‫يف‬ ‫تقدما‬ ‫حققت‬ ‫قد‬ ‫السابقة‬ ‫البحوث‬ ‫و‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫أن‬ ‫امل‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫تطبيق‬ ‫انعكاسات‬ ‫الباحثة‬ ‫تتناول‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫ابلشهرة‬ ‫تعلقة‬ ‫احملاور‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫ية‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫التالية:‬ ‫إىل‬ ‫تسعى‬ ‫ما‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫السابقة‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫يف‬ ‫الفجوة‬ ‫سد‬ ‫إىل‬ ‫احلالية‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتسعى‬ ‫احملاسبية‬ ‫للمعايري‬ ‫وفقا‬ ‫األعمال‬ ‫أما‬ ‫أخرى‬ ‫مستقبلية‬ ‫حبثية‬ ‫جماالت‬ ‫فتح‬ ‫وكذلك‬ ‫أهداف‬ ‫من‬ ‫حتقيقه‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫حتديد‬ ‫أثر‬ ‫اسة‬ ‫لدر‬ ‫الباحثني‬ ‫م‬ ‫اإلطار‬ ‫عرض‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫هلذه‬ ‫البحثية‬ ‫اإلضافة‬ ‫تربز‬ ‫هنا‬ ‫ومن‬ ‫ية‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫األعمال‬  ‫األول:‬ ‫احملور‬ ‫تبطة.‬ ‫املر‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫قياس‬ ‫مشاكل‬

‫تقدمي‬ ‫عن‬ ‫متتنق‬ ‫أهنا‬ ‫إال‬ ‫االندماج‬ ‫على‬ ‫افق‬ ‫تو‬ ‫مبا‬ ‫ر‬ ‫املنشأة‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ، ‫أي‬ ‫جهد‬ ‫امل‬ ‫التعاون‬ ‫عن‬ ‫دقيقة‬ ‫غري‬ ‫معلومات‬ ‫امتالك‬ ‫أن‬ ‫و‬ ‫األعمال،‬ ‫لتكامل‬ ‫مجق‬ ‫يف‬ ‫كاء‬ ‫الشر‬ ‫يقضيها‬ ‫اليت‬ ‫الزمنية‬ ‫الفرتة‬ ‫وقصر‬ ‫شرتك‬ ‫لفشل‬ ‫اهلامة‬ ‫األسباب‬ ‫من‬ ‫املعلومات‬ ‫االندماج.‬  ‫الثاين:‬ ‫الفرض‬ ‫ا‬ ‫حاالت‬ ‫عن‬ ‫الناجتة‬ ‫الشهرة‬ ‫عن‬ ‫لإلفصاح‬ ‫أتثري‬ ‫يوجد‬ ‫ال‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫يف‬ ‫األعمال‬ ‫ندماج‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫ية.‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬  ‫الثالث:‬ ‫الفرض‬ ‫مل‬ ‫الشهرة‬ ‫معاجلة‬ ‫لطرق‬ ‫أتثري‬ ‫يوجد‬ ‫ال‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫االندماج‬ ‫متطلبات‬ ‫اجهة‬ ‫و‬ ‫ية.‬ ‫املصر‬ ‫البحث:‬ ‫أهمية‬ : ً ‫سادسا‬ ‫الناجتة‬ ‫الشهرة‬ ‫بقيمة‬ ‫ية‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫أتثري‬ ‫مدى‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫العلمية‬ ‫أمهيته‬ ‫البحث‬ ‫يكتسب‬ ‫الشه‬ ‫حاالت‬ ‫ظهور‬ ‫فعل‬ ‫رد‬ ‫تقييم‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫حاالت‬ ‫عن‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عمليات‬ ‫يف‬ ‫رة‬ ‫املعايري‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫الشهرة‬ ‫وتقييم‬ ‫لقياس‬ ‫املختلفة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعاجلات‬ ‫عرض‬ ‫إىل‬ ‫ابإلضافة‬ ‫ية،‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ية.‬ ‫املصر‬ ‫و‬ ‫يكية‬ ‫األمر‬ ‫و‬ ‫لية‬ ‫الدو‬  ‫الثاين:‬ ‫احملور‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫عالقة‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫مق‬ ‫ية.‬ ‫املصر‬  ‫الثالث:‬ ‫احملور‬ ‫البحث.‬ ‫فروض‬ ‫اختبار‬ ‫و‬ ‫امليدانية‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ 
‫املرتبطة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫قياس‬ ‫مشاكل‬ ‫األول:‬ ‫احملور‬ ‫الباح‬

  ‫اهتمامات‬ ‫من‬ ‫الكثري‬ ‫طويلة‬ ‫ات‬ ‫لفرت‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عمليات‬ ‫عن‬ ‫احملاسبة‬ ‫حازت‬ ‫عدم‬ ‫بسبب‬ ‫املهنية،‬ ‫اهليئات‬ ‫و‬ ‫ثني‬ ‫عمليات‬ ‫عن‬ ‫احملاسبة‬ ‫توفرها‬ ‫أن‬ ‫جيب‬ ‫اليت‬ ‫املفيدة‬ ‫املعلومات‬ ‫حول‬ ‫النظر‬ ‫وجهات‬ ‫يف‬ ‫افق‬ ‫التو‬ ‫ا‬ ‫عن‬ ‫فضال‬ ‫األعمال،‬ ‫ندماج‬ ‫عمليات‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫وتقييم‬ ‫بقياس‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫املشكالت‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫ظهور‬ ‫ا‬ ‫املشكالت‬ ‫بعض‬ ‫ظهرت‬ ‫حيث‬ ‫األعمال،‬ ‫ندماج‬ ‫املهن‬ ‫ممارسي‬ ‫عند‬ ‫التعارض‬ ‫و‬ ‫افق‬ ‫التو‬ ‫عدم‬ ‫من‬ ‫كثري‬ ‫وجود‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫ة‬ ‫اندماج‬ ‫بعمليات‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫األمور‬ ‫بعض‬ ‫معاجلة‬ ‫عند‬ ‫افق‬ ‫التو‬ ‫عدم‬ ‫أدى‬ ‫و‬ ‫الشهرة،‬ ‫وخاصة‬ ‫األعمال‬ ‫األحباث‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫ظهور‬ ‫استدعى‬ ‫مما‬ ‫احملاسبية‬ ‫البياانت‬ ‫نفعية‬ ‫من‬ ‫احلد‬ ‫إىل‬ ‫املعايري‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫أيضا‬ ‫و‬ ‫احملاسبية‬ . ‫النهائي‬ ‫اإلمتام‬ ‫قبل‬ ‫لكن‬ ‫و‬ ‫حمدد‬ ‫سعر‬ ‫على‬ ‫اتفاق‬ ‫حدوث‬ ‫اذ:‬ ‫لالستحو‬ ‫النهائي‬ ‫اإلمتام‬ ‫قبل‬ ‫التقييم‬ ‫يف‬ ‫ات‬ ‫تغري‬ ‫حدوث‬ ‫لالت‬ ‫اضي.‬ ‫األر‬ ‫خاصة‬ ‫األصول‬ ‫بعض‬ ‫أسعار‬ ‫تفق‬ ‫تر‬ ‫فاق‬ ‫إىل‬ ‫أدى‬ ‫مما‬ ‫املستهدفة،‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫قيمة‬ ‫لتقدير‬ ‫املستحوذة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫قدمتها‬ ‫اليت‬ ‫القياس‬ ‫أخطاء‬ ‫قيمة‬ ‫اهلدف.‬ ‫هلذا‬ ‫املدفوع‬ ‫املبلغ‬ ‫يف‬ ‫املبالغة‬ ‫الناقص‬ ‫(أو‬ ‫ائدة‬ ‫الز‬ ‫املدفوعات‬ ‫احد‬ ‫و‬ ‫عند‬ ‫اد،‬ ‫املز‬ ‫يشبه‬ ‫وضق‬ ‫من‬ ‫تنشأ‬ ‫قد‬ ‫اليت‬ ‫و‬ ‫املشرتي،‬ ‫قبل‬ ‫من‬ ‫ة)‬ ‫العر‬ ‫مقدمي‬ ‫من‬ ‫أكثر‬ ‫أو‬ ‫و‬ ‫نشوب‬ ‫أو‬ ‫مالية‬ ‫ضائقة‬ ‫من‬ ‫أو‬ ‫ائدة)،‬ ‫الز‬ ‫(املدفوعات‬ ‫اهلدف‬ ‫على‬ ‫يتنافسون‬ ‫الذين‬ ‫ض‬ ‫الناقصة).‬ ‫(املدفوعات‬ ‫املبيعات‬ ‫يف‬ ‫خفض‬ ‫احملا‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫إليها‬ ‫أشار‬ ‫اليت‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫أن‬ ‫الباحثة‬ ‫وترى‬ ‫اندماج‬ ‫من‬ ‫املكتسبة‬ ‫الشهرة‬ ‫و‬ ‫األساسية‬ ‫ابلشهرة‬ ‫املالية‬ ‫سبة‬ ‫هلذا‬ ‫األصول،‬ ‫يف‬ ‫تعر‬ ‫تليب‬ ‫ال‬ ‫اليت‬ ‫العناصر‬ ‫من‬ ‫وغريها‬ ‫فقط‬ ‫ابق‬ ‫الر‬ ‫و‬ ‫الثالث‬ ‫العنصر‬ ‫جانب‬ ‫من‬ ‫متثيلها‬ ‫ينبغي‬ ‫اليت‬ ‫و‬ ‫األعمال‬ ‫املدفوع‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫مقابل‬ ‫عن‬ ‫الناجتة‬ ‫ايدة‬ ‫الز‬ ‫مقدار‬ ‫عن‬ ‫احملاسبة‬ ‫تتم‬ ‫أن‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الباحثة‬ ‫تقرتح‬ ‫سبق،‬ ‫ما‬ ‫ضوء‬ ‫ويف‬ ‫على‬ ‫استنفاذه‬ ‫و‬ ‫ورمسلته‬ ‫بتحديده‬ ‫اة‬ ‫املشرت‬ ‫األصول‬ ‫لصايف‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫عن‬ ‫إ‬ ‫ينعكس‬ ‫حبيث‬ ‫املنفعة‬ ‫ات‬ ‫سنو‬ ‫مدار‬ ‫على‬ ‫جيابيا‬ ‫قياس‬ ‫أن‬ ‫ابعتبار‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫احملاسبة‬ ‫ملعايري‬ ‫وفقا‬ ‫للشهرة‬ ‫السليمة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعاجلة‬ ‫ضوء‬ ‫يف‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫ومصداقية‬ ‫عدالة‬ ‫ور‬ ‫أداة‬ ‫يعد‬ ‫الشهرة‬ ‫وتقييم‬ ‫افر‬ ‫تو‬ ‫أن‬ ‫و‬ ‫الفعلي‬ ‫األعمال‬ ‫اقق‬ ‫و‬ ‫عن‬ ‫تعرب‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫أن‬ ‫من‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫لطمأنة‬ ‫أساسية‬ ‫كيزة‬ ‫الدو‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫معايري‬ ‫أو‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫أو‬ ‫يكية‬ ‫األمر‬ ‫اء‬ ‫سو‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫احملاسبية‬ ‫للمعايري‬ ‫املختلفة‬ ‫ات‬ ‫صدار‬ ‫تتفق‬ ‫حبيث‬ ‫احمللية‬ ‫املعايري‬ ‫تعديل‬ ‫حنو‬ ‫الدول‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫اجتهت‬ ‫و‬ ‫مفهوم‬ ‫يعين‬ ‫وال‬ ‫افق‬ ‫التو‬ ‫من‬ ‫شيء‬ ‫إلحداث‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫املعايري‬ ‫لكن‬ ‫و‬ ‫احملاسبية‬ ‫اعد‬ ‫للقو‬ ‫عام‬ ‫متاثل‬ ‫على‬ ‫املعايري‬ ‫مشول‬ ‫إمكانية‬ ‫جدوى‬ ‫يف‬ ‫شك‬ ‫هناك‬ ‫أن‬ ‫حيث‬ ‫الكامل،‬ ‫التماثل‬ ‫افق‬ ‫التو‬ ‫بني‬ ‫تناسق‬ ‫هناك‬ ‫يكون‬ ‫أن‬ ‫ميكن‬ ‫البيئية‬ ‫امل‬ ‫ابلعو‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫احمللية‬ ‫املعايري‬ ‫من‬ ‫األدىن‬ ‫احلد‬ ‫على‬ ‫احلفاظ‬ ‫مق‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫املعايري‬ ‫تلك‬ ‫من‬ ‫متناسقة‬ ‫جمموعة‬ ‫حنو‬ ‫التحرك‬ ‫اء‬ ‫ور‬ ‫الدافق‬ ‫متثل‬ ‫اليت‬ ‫النطاق‬ ‫عاملية‬ ‫املالية‬ ‫اق‬ ‫األسو‬ ‫قوى‬ ‫إىل‬ ‫افق‬ ‫التو‬ ‫ذلك‬ ‫ويرجق‬ ‫للدول،‬ ً ‫ا‬ ‫أمر‬ ‫تعد‬ ‫نة‬ ‫املقار‬ ‫خاصية‬ ‫أن‬ ‫كما‬ ‫احملاسبية‬ ‫اعد‬ ‫القو‬ ‫نفس‬ ‫تطبيق‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫إال‬ ‫يتم‬ ‫ال‬ ‫وهذا‬ ‫الدويل‬ ‫االستثمار‬ ‫و‬ ‫للتجارة‬ ً ‫حيواي‬ ‫لطفي،‬ ‫(أمني‬ ‫الدويل‬ ‫املستوى‬ ‫على‬ ‫تطبيقه‬ ‫إمكانية‬ ‫يصعب‬ ‫ما‬ ‫وهذا‬ ‫املعايري‬ 4115 .) ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫عن‬ ‫الصادرة‬ ‫املعايري‬ ‫مق‬ ‫افق‬ ‫متو‬ ‫حماسيب‬ ‫معيار‬ ‫إصدار‬ ‫إىل‬ ‫للمحاسبة‬ ‫املهنية‬ ‫املنظمات‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫سعت‬ ‫وقد‬ ‫احملا‬ ( ‫املالية‬ ‫سبة‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫قيام‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫ذلك‬ ‫ويتضح‬ ،) ‫وكيفية‬ ‫املندجمة،‬ ‫ابأل‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫األول‬ ‫يف‬ ‫املعيار‬ ‫تعديالت‬ ‫تطبيق‬ ‫ت ‬ ‫حيث‬ ‫ابالندماج،‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫التكاليف‬ ‫ومعاجلة‬ ‫املختلفة،‬ ‫اخلصوم‬ ‫و‬ ‫صول‬ ‫عام‬ ‫يناير‬ ‫من‬ 4116 ‫احملاسيب‬ ‫القياس‬ ‫اء‬ ‫إجر‬ ‫ضرورة‬ ‫على‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫اتفاق‬ ‫من‬ ‫ابلرغم‬ ‫أنه‬ ‫على‬ ‫الباحثة‬ ‫تؤكد‬ ‫كما‬ ، ‫املعايري‬ ‫بني‬ ‫ونقاش‬ ‫جدل‬ ‫حمل‬ ‫الت‬ ‫ماز‬ ‫عنها‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫وابلتايل‬ ‫القياس‬ ‫هذا‬ ‫هبا‬ ‫يتم‬ ‫اليت‬ ‫الكيفية‬ ‫أن‬ ‫إال‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫الخنفاض‬ ‫الشأن.‬ ‫هذا‬ ‫يف‬ ‫الصادرة‬ ‫ا‬ ‫بني‬ ‫قوية‬ ‫إجيابية‬ ‫عالقة‬ ‫إجياد‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫فأن‬ ‫كات‬ ‫للشر‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫و‬ ‫اة‬ ‫املشرت‬ ‫لشهرة‬ Bugeja and Gallery (2006), Dahmash, Durand, and Watson (2009) and Ritter and Wells (2006). ‫يتم‬ ‫عندما‬ ‫مالئمة‬ ‫معلومات‬ ‫متثل‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫كان‬ ‫إذا‬ ‫ما‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫املتحدة‬ ‫الوالايت‬ ‫كات‬ ‫لشر‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫يف‬ ‫هبا‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫يتم‬ ‫عندما‬ ‫أو‬ ‫التكميلية‬ ‫املالحظات‬ ‫يف‬ ‫عنها‬ ‫اإلفصاح‬ ‫أن‬ ‫و‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫تقييم‬ ‫يف‬ ‫األصول‬ ‫من‬ ‫كأصل‬ ‫اعتبارها‬ ‫ابلشهرة‬ ‫السوق‬ ‫اف‬ ‫اعرت‬ ‫فأن‬ . ‫الق‬ ‫تقدير‬ ‫يف‬ ‫ية‬ ‫التقدير‬ ‫السلطة‬ ‫من‬ ‫أ‬ ‫يتجز‬ ‫ال‬ ‫كجزء‬ ‫يستخدموها‬ ‫أن‬ ‫ميكن‬ ‫ين‬ ‫املدير‬ ‫يف‬ ‫للتالعب‬ ‫الفرصة‬ ‫انتهاز‬ ‫و‬ ‫العادلة‬ ‫يمة‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫وما‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عند‬ ‫فيها‬ ً ‫مبالغا‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫ما‬ ‫لتقييم‬ ‫أمهية‬ ‫أكثر‬ ‫جيعلها‬ ‫كة‬ ‫للشر‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫اب‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫من‬ ‫املستقاة‬ ‫املعلومات‬ ‫إىل‬ ً ‫استنادا‬ ‫ابالخنفاض‬ ‫إحلاقها‬ ‫على‬ ‫قادرون‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫مستخدمي‬ ‫إىل‬ ‫إلضافة‬ ‫ته‬ ‫قرر‬ ‫ما‬ ‫وذلك‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫سعر‬ ‫حتديد‬ ‫يف‬ ‫أ‬ ‫يتجز‬ ‫ال‬ ً ‫جزءا‬ ‫ية‬ ‫التقدير‬ ‫السلطة‬ ‫اتساع‬ ‫فأن‬ ‫ذلك‬ ‫الو‬ ‫العناصر‬ ‫من‬ ‫عنصر‬ ‫لكل‬ ‫اهتم‬ ‫وتقدير‬ ‫ائهم‬ ‫آر‬ ‫إببداء‬ ‫االستقصاء‬ ‫هذا‬ ‫يف‬ ‫كة‬ ‫املشار‬ ‫الفئات‬ ‫مطالبة‬ ‫اخلمس‬ ‫ات‬ ‫االختيار‬ ‫وكانت‬ ‫اخلمس‬ ‫النقاط‬ ‫ذي‬ ‫ليكرت‬ ‫مقياس‬ ‫ابستخدام‬ ‫عنها‬ ‫اإلجابة‬ ‫ات‬ ‫اختيار‬ ‫صياغة‬ ‫ت ‬ ‫كما‬ ‫القائمة.‬ ‫يلي:‬ ‫كما‬ ‫اهنا‬ ‫أوز‬ ‫و‬ ‫تب‬ ‫تر‬ ‫وقد‬ ‫عليها،‬ ‫اإلجابة‬ ‫وكيفية‬ ‫املفردات‬ ‫فهم‬ ‫يف‬ ‫صعوبة‬ ‫وجود‬ ‫وعدم‬ ‫الصياغة‬ ‫وضوح‬ ‫حول‬ ‫ائهم‬ ‫آر‬ ‫مجق‬ ‫يف‬ ‫االستقصاء‬ ‫قائمة‬ ‫الستخدام‬ ‫ومطمئنة‬ ‫لة‬ ‫مقبو‬ ‫درجة‬ ‫افرت‬ ‫تو‬ ‫حىت‬ ‫اآلخر‬ ‫بعضها‬ ‫استبعاد‬ ‫و‬ ‫ات‬ ‫العبار‬ ‫بعض‬ ‫صياغة‬ ‫البياانت.‬ ‫االستق‬ ‫قائمة‬ ‫يق‬ ‫بتوز‬ ‫الباحثة‬ ‫قامت‬ ‫ال‬ ‫عينة‬ ‫مفردات‬ ‫على‬ ‫صاء‬ ‫ا‬ ‫وشرح‬ ‫بحث‬ ‫قائمة‬ ‫من‬ ‫الغرض‬ ‫و‬ ‫البحث‬ ‫من‬ ‫هلدف‬ ‫عينة‬ ‫مفردات‬ ‫قبل‬ ‫من‬ ‫جيدة‬ ‫االستجابة‬ ‫نسبة‬ ‫كانت‬ ‫وقد‬ ‫بياانت،‬ ‫من‬ ‫عليه‬ ‫احلصول‬ ‫يتم‬ ‫ما‬ ‫جودة‬ ‫لضمان‬ ‫هلم‬ ‫االستقصاء‬ ‫التايل:‬ ‫ابجلدول‬ ‫موضح‬ ‫هو‬ ‫كما‬ ‫البحث،‬ ‫والخ‬ ‫اختبار‬ ‫استخدام‬ ‫ت ‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫لفئات‬ ‫احلسايب‬ ‫الوسط‬ ‫بني‬ ‫الفرق‬ ‫معنوية‬ ‫تبار‬ 


	‫منفرد‬ ‫السالبة.‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫بظهور‬ ‫يسمح‬ ‫الذي‬ ‫للحد‬ ‫مستقبلي‬ ‫خسائر‬ ‫لتوقق‬ ‫األصول‬ ‫صايف‬ ‫من‬ ‫أقل‬ ‫بسعر‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عند‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫وتتحقق‬ ‫تقييمها‬ ‫يف‬ ‫مبالغ‬ ‫هي‬ ‫األصول‬ ‫هذه‬ ‫أن‬ ‫على‬ ‫دليل‬ ‫من‬ ‫يد‬ ‫يز‬ ‫سوف‬ ‫مما‬ ‫ة‬ ‫املنشأ‬ ‫مصروفات‬ ‫فقد‬ ‫وهبذا‬ ‫أخرى،‬ ‫مرة‬ ‫ابح‬ ‫األر‬ ‫حتقيق‬ ‫لوضق‬ ‫تعود‬ ‫حىت‬ ‫املستحوذة‬ ‫ة‬ ‫الشهرة‬ ‫إىل‬ ‫ينظر‬ ‫ابعتبارها‬ ‫السالبة‬ ‫ا‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫من‬ ‫احملققة‬ ‫امليزة‬ ‫تلغى‬ ‫سوف‬ ‫مث‬ ‫ومن‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫تكلفة‬ ‫ايدة‬ ‫ز‬ ‫يتم‬ ‫سوف‬ ‫وعندئذ‬ ‫مستقبال‬ ‫يدفق‬ ‫سوف‬ ‫ام‬ ‫لتز‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫ظهور‬ ‫سبب‬ ‫يكون‬ ‫قد‬ ‫أخرى‬ ‫حاالت‬ ‫ويف‬ ‫التفاوضي،‬ ‫اخن‬ ‫توقق‬ ‫هو‬ ‫املستحوذة‬ ‫للمنشأة‬ ‫بعد‬ ‫عائداهتا‬ ‫فاض‬ ‫أح‬ ‫ويف‬ ‫اذ،‬ ‫االستحو‬ ‫من‬ ‫أقل‬ ‫بسعر‬ ‫للبيق‬ ‫يضطره‬ ‫مما‬ ‫صعبة‬ ‫ظروف‬ ‫يف‬ ‫البائق‬ ‫يكون‬ ‫أن‬ ‫هي‬ ‫إغفاهلا‬ ‫ميكن‬ ‫ال‬ ‫اليت‬ ‫و‬ ‫أخرى‬ ‫يان‬ ‫العادلة.‬ ‫القيمة‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫يتم‬ ‫ظهورها‬ ‫مبجرد‬ ‫أن‬ ‫حيث‬ ‫للمحاسبني‬ ‫كبرية‬ ‫مشكلة‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫متثل‬ ‫العقود‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫مدار‬ ‫وعلى‬ ‫الشه‬ ‫معاجلة‬ ‫تعترب‬ ‫كما‬ ‫تفاوضي،‬ ‫بسعر‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫مبكاسب‬ ‫السالبة‬ ‫رة‬ Negative Goodwill ‫اندماج‬ ‫بعمليات‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫تعترب‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫هل‬ ‫ومستمر‬ ‫دائم‬ ‫بشكل‬ ‫املطروح‬ ‫ال‬ ‫السؤ‬ ‫وكان‬ ‫املعايري‬ ‫اضعي‬ ‫لو‬ ‫إزعاجا‬ ‫األمور‬ ‫أكثر‬ ‫من‬ ‫األعمال‬ ‫آخر.‬ ‫بشيء‬ ‫تبطة‬ ‫مر‬ ‫هي‬ ‫أم‬ ‫للثروة‬ ‫يضيف‬ ‫عنصر‬ (Ketz 2005) . ‫إ‬ ‫لة‬ ‫حماو‬ ‫من‬ ‫الرغم‬ ‫وعلى‬ ‫معاجل‬ ‫جياد‬ ‫ل‬ ‫حماسبية‬ ‫ة‬ ‫إ‬ ‫تلقى‬ ‫السالبة‬ ‫لشهرة‬ ‫عاما‬ ‫قباال‬ (Comiskey & Mulford 2007) ‫إال‬ ‫أ‬ ‫املصطلح‬ ‫هذا‬ ‫ظهور‬ ‫أن‬ ‫يشري‬ ‫حيث‬ ‫احملاسيب،‬ ‫الفكر‬ ‫يف‬ ‫النظر‬ ‫وجهات‬ ‫وتباين‬ ‫اجلدل‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫اثر‬ Morris (2004) ‫ل‬ ‫ليس‬ ‫أو‬ ‫شهرة‬ ‫لديها‬ ‫تكون‬ ‫أن‬ ‫إما‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫أن‬ ‫حيث‬ ‫مقبوال‬ ‫معىن‬ ‫يعطي‬ ‫ال‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫مصطلح‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫شهرة،‬ ‫ديها‬ ‫خاصة‬ ‫فإ‬ ‫الكفء‬ ‫املايل‬ ‫السوق‬ ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫أنه‬ ‫سا‬ ‫شهرة‬ ‫وجود‬ ‫عنها‬ ‫حيدث‬ ‫ما‬ ‫جدا‬ ‫اندرة‬ ‫اندماج‬ ‫عملية‬ ‫ن‬ ‫أ‬ ‫و‬ ‫لبة‬ ‫حدثت‬ ‫ن‬ ‫تقييمها.‬ ‫يف‬ ‫مبالغ‬ ‫األصول‬ ‫أن‬ ‫نتيجة‬ ‫تكون‬ ‫قد‬ ‫ما‬ ‫فغالبا‬ ‫وحاول‬ Comiskey., et al. (2010) ‫ـ‬ ‫ب‬ ‫تبط‬ ‫املر‬ ‫اإلفصاح‬ ‫اجعة‬ ‫مر‬ 346 ‫للش‬ ‫ظهور‬ ‫تضمنت‬ ‫اليت‬ ‫و‬ ‫اذ‬ ‫استحو‬ ‫حالة‬ ‫هرة‬ ‫بشكل‬ ‫للوصول‬ ‫لة‬ ‫حماو‬ ‫يف‬ ‫السالبة‬ ‫أعمق‬ ‫السالبة:‬ ‫الشهرة‬ ‫حدوث‬ ‫تفسر‬ ‫قد‬ ‫اليت‬ ‫احملتملة‬ ‫األسباب‬ ‫إىل‬  ‫أمرها.‬ ‫من‬ ‫عجلة‬ ‫ويف‬ ‫خاصة‬ ‫ظروف‬ ‫يف‬ ‫عليها‬ ‫املستحوذ‬ ‫املنشأة‬  ‫الوصول‬ ‫على‬ ‫هتا‬ ‫وقدر‬ ‫التفاوض‬ ‫يف‬ ‫املستحوذة‬ ‫املنشأة‬ ‫قوة‬ ‫نفسه:‬ ‫للتفاوض‬ ‫ترجق‬ ‫أسباب‬ ‫القيمة‬ ‫عن‬ ‫منخفضة‬ ‫ألسعار‬ ‫العادلة‬ ‫النمو.‬ ‫نتيجة‬ ‫خسائر‬ ‫وقوع‬ ‫احتمالية‬ ‫عن‬ ‫كتأمني‬ ‫وذلك‬ ‫لألصول‬ ‫امل‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫قبل‬ ‫من‬ ‫املشرتك‬ ‫للجهد‬ ‫ونتيجة‬ ‫لية،‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫تقارب‬ ‫جتاه‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبة‬ ‫ومعايري‬ ‫الية‬ ‫املالية‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫أصدر‬ (SFAS, SFAS 141) FASB 142 ‫عام‬ ‫يف‬ 4113 ‫و‬ SFAS 141R ‫يف‬ ‫عام‬ 4116 ‫السابقة.‬ ‫املعايري‬ ‫أحكام‬ ‫حمل‬ ‫حل‬ ‫الذي‬ ‫و‬ ‫رقم‬ ‫املعيار‬ ‫ويشري‬ 323 (FASB,2001, Para,44) Statement Of Financial Accounting Standard No. 141. Business Combination ‫بعد‬ ‫املتبقي‬ ‫ابملبلغ‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫السالبة،‬ ‫الشهرة‬ ‫عن‬ ‫احملاسبة‬ ‫إىل‬ ‫ختفيض‬ ‫فيها‬ ‫يتم‬ ‫اليت‬ ‫الفرتة‬ ‫يف‬ ‫عادية‬ ‫غري‬ ‫مكاسب‬ ‫ابعتباره‬ ‫الدخل‬ ‫قائمة‬ ‫يف‬ ‫املبلغ‬ ‫بتضمني‬ ‫احملددة‬ ‫لألصول‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫األ‬ ‫اندماج‬ ‫عمال.‬ ‫كما‬ ‫التالية:‬ ‫العناصر‬ ‫ومشلت‬ ‫عليها،‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫حتميل‬ ‫يتم‬ ‫اليت‬ ‫األصول‬ ‫لقائمة‬ ‫العناصر‬ ‫بعض‬ ‫إضافة‬ ‫ت ‬ 3 -‫امللكية‬ ‫يقة‬ ‫بطر‬ ‫عنها‬ ‫احملاسبة‬ ‫يتم‬ ‫اليت‬ ‫ات‬ ‫االستثمار‬ ‫خبالف‬ ‫املالية‬ ‫األصول‬ Financial assets other than investments accounted by the equity method. 4 -‫األ‬ ‫ابلبيق‬ ‫منها‬ ‫التخلص‬ ‫يتم‬ ‫سوف‬ ‫اليت‬ ‫صول‬ Assets to be disposed of by sale 1 -‫املؤجلة‬ ‫ائب‬ ‫الضر‬ deferred tax assets . 2 -‫التقاعد‬ ‫منافق‬ ‫خطة‬ ‫أو‬ ‫ابملعاشات‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫املقدمة‬ ‫األصول‬ prepaid assets relating to pension or other postretirement benefit plans. 5 -‫أخرى‬ ‫لة‬ ‫متداو‬ ‫أصول‬ ‫أي‬ any other current assets ‫أشار‬ ‫وقد‬ Allen et al, 2002 ‫رقم‬ ‫احملاسيب‬ ‫املعيار‬ ‫إصدار‬ ‫اء‬ ‫ور‬ ‫ئيسي‬ ‫الر‬ ‫الدافق‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ (SFAS141) ‫إهدار‬ ‫إىل‬ ‫يرجق‬ 4.6 ‫يف‬ ‫املشرتكة‬ ‫املصاحل‬ ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫استخدام‬ ‫بسبب‬ ‫األصول‬ ‫ببعض‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫عدم‬ ‫نتيجة‬ ً ‫يبا‬ ‫تقر‬ ‫يكي‬ ‫أمر‬ ‫دوالر‬ ‫بليون‬ ‫الشر‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫احملاسبة‬ ‫يعادل‬ ‫مبا‬ ‫املبلغ‬ ‫هذا‬ ‫ميثل‬ ‫و‬ ‫كات،‬ .. % ‫ذلك:‬ ‫عن‬ ‫وينتج‬ ‫االندماج،‬ ‫قيمة‬ ‫من‬ ‫أ‬ -‫املندجمة.‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫أصول‬ ‫قيم‬ ‫خفض‬ ‫ب‬ -‫املسامه‬ ‫حقوق‬ ‫حفض‬ ‫ني‬ ‫املندجمة.‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫يف‬ ‫ج‬ -‫الشهرة‬ ‫إهالك‬ ‫جتنب‬ ‫بسبب‬ ‫الداجمة‬ ‫كة‬ ‫للشر‬ ‫الدخل‬ ‫صايف‬ ‫قيمة‬ ‫يف‬ ‫املبالغة‬ (Depreciation Expense) ، ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫استخدام‬ ‫حالة‬ ‫يف‬ ‫وذلك‬ ‫القيمة‬ ‫ال‬ ‫املقتناة‬ ‫لألصول‬ ‫ية‬ ‫الدفرت‬ ‫القيمة‬ ‫تستخدم‬ ‫حيث‬ ‫املشرتكة‬ ‫املصاحل‬ ‫احلالية.‬ ‫ين:‬ ‫اختبار‬ ‫ابستخدام‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫يف‬ ‫االخنفاض‬ ‫قياس‬ ‫أمهية‬ ‫على‬ ‫املعيار‬ ‫أكد‬ ‫حيث‬ (FASB: No. 142, Para, 19-22) 3 -‫ير‬ ‫التقر‬ ‫حمل‬ ‫للوحدة‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫اختبار‬ Fair Value Test On Reporting Unit 4 -‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫اختبار‬ ‫الضمنية‬ ‫للشهرة‬ Fair Value Test On Implied Goodwill ‫املعيار‬ ‫أشار‬ ‫كما‬ 324 ‫األصول‬ ‫و‬ ‫الشهرة‬ ‫تقييم‬ ‫يتم‬ ‫حيث‬ ‫األخرى‬ ‫امللموسة‬ ‫غري‬ ‫األصول‬ ‫و‬ ‫الشهرة‬ ‫وتقييم‬ ‫قياس‬ ‫كيفية‬ ‫إىل‬ ‫مالية‬ ‫سنة‬ ‫كل‬ ‫هناية‬ ‫يف‬ ‫السوق‬ ‫أسعار‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫العادلة‬ ‫للقيمة‬ ‫وفقا‬ ‫امللموسة‬ ‫غري‬ ‫يف‬ ‫الفارق‬ ‫إقفال‬ ‫ويتم‬ ‫احلاجة،‬ ‫عند‬ ‫أو‬ ‫ابح‬ ‫األر‬ ‫حساب‬ ‫يف‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫فإنه‬ ‫أكرب‬ ‫ية‬ ‫الدفرت‬ ‫القيمة‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫أو‬ ‫التقييم،‬ ‫فيه‬ ‫حدث‬ ‫الذي‬ ‫العام‬ ‫لنفس‬ ‫اخلسائر‬ ‫و‬ ‫مية،‬ ‫كر‬ ‫دينا‬ ‫املليجي،‬ ‫(هشام‬ ‫العادلة.‬ ‫القيمة‬ ‫عن‬ ‫ية‬ ‫الدفرت‬ ‫ابلقيمة‬ ‫األخذ‬ ‫يتم‬ 4134 .) ‫ـ‬ ‫ل‬ ‫ووفقا‬ SFAS 141 ‫ط‬ ‫تطبيق‬ ‫فأن‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫تتجاوز‬ ‫التكلفة‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫إىل‬ ‫تؤدي‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫يقة‬ ‫ر‬ ‫لصايف‬ ‫لتقييم‬ ‫املطلوب‬ ‫و‬ ‫كة‬ ‫للشر‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اخنفاض‬ ‫اختبار‬ ‫أجل‬ ‫من‬ ‫وذلك‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫يخ‬ ‫اتر‬ ‫من‬ ‫ا‬ ‫اعتبار‬ ‫اة‬ ‫املشرت‬ ‫األصول‬ ‫الت‬ ‫وحدات‬ ‫من‬ ‫أكثر‬ ‫أو‬ ‫وحدة‬ ‫إىل‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫من‬ ‫املكتسبة‬ ‫احملل‬ ‫شهرة‬ ‫وحيتفظ‬ ‫ير،‬ ‫قار‬ SFAS 141 ‫احملل‬ ‫بشهرة‬ ‫قيمتها‬ ‫وتتضمن‬ ‫األصول‬ ‫أحد‬ ‫تشكل‬ ‫اليت‬ ‫و‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عمليات‬ ‫من‬ ‫اكتسبها‬ ‫ت ‬ ‫اليت‬ . ‫عناصر.‬  ‫األول:‬ ‫العنصر‬ ‫ية‬ ‫الدفرت‬ ‫القيمة‬ ‫على‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫يف‬ ‫ايدة‬ ‫الز‬ ‫املنشأة‬ ‫يف‬ ‫املفرتضة‬ ‫امات‬ ‫االلتز‬ ‫و‬ ‫املكتسبة‬ ‫لألصول‬ ‫ا‬ ‫يخ‬ ‫اتر‬ ‫من‬ ‫ا‬ ‫اعتبار‬ ‫املكتسبة‬ ‫حليازة.‬  ‫الثاين:‬ ‫العنصر‬ ‫عليها.‬ ‫املستحوذ‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫يف‬ ً ‫سابقا‬ ‫هبا‬ ‫املعرتف‬ ‫غري‬ ‫امات‬ ‫االلتز‬ ‫و‬ ‫لألصول‬ ‫العادلة‬ ‫القيم‬  ‫الثالث:‬ ‫العنصر‬ ‫عليها.‬ ‫املستحوذ‬ ‫كة‬ ‫للشر‬ ‫املستمرة‬ ‫األعمال‬ ‫جملال‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬  ‫ابع:‬ ‫الر‬ ‫العنصر‬ ‫املت‬ ‫ائد‬ ‫الفو‬ ‫من‬ ‫وغريها‬ ‫افق‬ ‫للتو‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫جتسيد‬ ‫املستحوذ‬ ‫األصول‬ ‫صايف‬ ‫بني‬ ‫اجلمق‬ ‫من‬ ‫وقعة‬ ‫عليها.‬ ‫املستحوذ‬ ‫األعمال‬ ‫و‬ ‫عليها‬ ‫مطا‬ ‫فإن‬ ‫السبب،‬ ‫ل‬ ‫ب‬ ‫ات‬ FASB ‫أحكام‬ ‫و‬ SFAS 141 ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اج‬ ‫إدر‬ ‫لتجنب‬ ً ‫خصيصا‬ ‫تصميمها‬ ‫ت ‬ ‫اليت‬ ‫و‬ ‫يف‬ ‫احملققة‬ ‫إىل‬ ‫ابإلضافة‬ ‫األساسية،‬ ‫الشهرة‬ ‫من‬ ً ‫جزءا‬ ‫تشكل‬ ‫ال‬ ‫اليت‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عناصر‬ ‫ابستثن‬ ‫الشهرة‬ ‫عناصر‬ ‫ذلك‬ ‫يف‬ ‫مبا‬ ‫فإن‬ ‫ذلك‬ ‫اء‬ ‫امل‬ ‫الشهرة‬ ‫ألرقام‬ ‫العرض"‬ ‫ألمانة‬ ‫ا‬ ‫خطري‬ ‫"خرقا‬ ‫تشكل‬ ‫شأهنا‬ ‫من‬ ‫األساسية‬ ‫الشهرة‬ ‫در‬ ‫عمليات‬ ‫بعد‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫يف‬ ‫جة‬ ‫ال‬ ‫احتساب‬ ‫يتم‬ ‫حيث‬ ‫اذ،‬ ‫االستحو‬ ‫ألحكام‬ ً ‫وفقا‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫من‬ ‫املكتسبة‬ ‫شهرة‬ SFAS 142 ‫غري‬ ‫األصول‬ ‫و‬ ‫للشهرة‬ ‫أ‬ ‫إىل‬ ‫ابإلضافة‬ ‫األخرى،‬ ‫امللوسة‬ ‫املن‬ ‫كات‬ ‫للشر‬ ‫املالية‬ ‫املقدرة‬ ‫على‬ ‫أتثري‬ ‫هلا‬ ‫الشهرة‬ ‫عن‬ ‫احملاسبة‬ ‫يف‬ ‫االختالفات‬ ‫ن‬ ‫يف‬ ‫افسة‬ ‫إ‬ ‫خاصة‬ ‫أخرى‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫اقتناء‬ ‫اختالف‬ ‫ينعكس‬ ‫حيث‬ ‫كبرية،‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫كانت‬ ‫ذا‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫على‬ ‫احملاسبة‬ ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫املن‬ ‫اهتمام‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫ذلك‬ ‫ويتضح‬ ‫لالندماج‬ ‫التالية‬ ‫ات‬ ‫السنو‬ ‫خالل‬ ‫الداجمة‬ ‫كة‬ ‫للشر‬ ‫إب‬ ‫املعنية‬ ‫املهنية‬ ‫اهليئات‬ ‫و‬ ‫ظمات‬ ‫صدار‬ ‫الشهرة.‬ ‫عن‬ ‫للمحاسبة‬ ‫احمللية‬ ‫أو‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫اء‬ ‫سو‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫موقف‬ ‫الباحثني‬ ‫بعض‬ ‫انتقد‬ ‫لقد‬ ‫و‬ FASB ‫يف‬ SFAS 141 ‫و‬ SFAS ‫املثال‬ ‫سبيل‬ ‫فعلى‬ ‫التحفظ،‬ ‫من‬ ‫يد‬ ‫ملز‬ ً ‫مدعيا‬ ‫أختصر‬ Watt (2003a,b) ‫تؤيد‬ ‫اليت‬ ‫التفصيلية‬ ‫األسباب‬ ‫وبعض‬ ‫احملاسبة‬ ‫جمال‬ ‫يف‬ ‫التحفظ‬ ‫بشأن‬ ‫يبية‬ ‫التجر‬ ‫األدلة‬ ‫ات‬ ‫تقدير‬ ‫أدخلت‬ ‫قد‬ ‫الشهرة‬ ‫و‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫بشأن‬ ‫اجلديدة‬ ‫املعايري‬ ‫أن‬ ‫أكد‬ ‫و‬ ‫التنظيمية‬ ‫اهليئات‬ ‫على‬ ‫وآاثرها‬ ‫التحفظ‬ ‫مي‬ ‫لقد‬ ‫و‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اخنفاض‬ ‫اختبار‬ ‫اء‬ ‫إبجر‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫تتطلب‬ ‫عندما‬ ‫خاصة‬ ‫املالية،‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫يف‬ ‫صحتها‬ ‫من‬ ‫التحقق‬ ‫كن‬ ‫األصول.‬ ‫صايف‬ ‫وقيم‬ ‫ابح‬ ‫األر‬ ‫يف‬ ‫للتالعب‬ ‫حمتملة‬ ‫ايدة‬ ‫ز‬ ‫إىل‬ ‫ذلك‬ ‫أدى‬ ‫عام‬ ‫ويف‬ 4116 ‫املالية‬ ‫احملاسبة‬ ‫معيار‬ ‫صدر‬ (Statement of Financial Accounting Standard No. 141 (R), Business Combination) ‫مل‬ ‫و‬ ‫اة‬ ‫املشرت‬ ‫األصول‬ ‫جلميق‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫على‬ ‫كز‬ ‫ر‬ ‫الذي‬ ‫و‬ ‫األعمال‬ ‫توحيد‬ ‫املعدل‬ ‫من‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫عن‬ ‫ابحملاسبة‬ ‫اعرتف‬ ‫حيث‬ ‫التفاوضية‬ ‫القدرة‬ ‫عن‬ ‫ائد‬ ‫الز‬ ‫املبلغ‬ ‫من‬ ‫كجزء‬ ‫القيمة‬ ‫هذه‬ ‫بتخفيض‬ ‫يسمح‬ ‫التفاوضية‬ ‫القدرة‬ ‫ملصداقية‬ ‫الضمين‬ ‫التأكيد‬ ‫خالل‬ ‫حيث‬ ‫احملتملة،‬ ‫املطلوابت‬ ‫و‬ ‫اة‬ ‫املشرت‬ ‫لألصول‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫وموثوقية‬ ‫كأحد‬ ‫السالبة‬ ‫ابلشهرة‬ ‫يعرتف‬ ‫أصبح‬ ‫العادي‬ ‫الدخل‬ ‫بنود‬ (Comiskey, et al. 2010) . ‫خالل‬ ‫تظهر‬ ‫اليت‬ ‫املشكالت‬ ‫من‬ ‫للحد‬ ‫األعمال‬ ‫الندماج‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعاجلة‬ ‫توحيد‬ ‫على‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫عملت‬ ‫كما‬ ‫ع‬ ‫وبعد‬ ‫ابندماج‬ ‫املتعلقة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫من‬ ‫جمموعة‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫عدل‬ ‫حيث‬ ‫األعمال،‬ ‫اندماج‬ ‫مليات‬ ‫عام‬ ‫من‬ ‫املفعول‬ ‫ية‬ ‫سار‬ ‫أصبحت‬ ‫و‬ ‫األعمال‬ 4112 ( ‫املعيار‬ ‫اعتمد‬ ‫حيث‬ ، IFRS3 ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫املعدل‬ 4111 ) ‫ألغى‬ ‫و‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عمليات‬ ‫عن‬ ‫للمحاسبة‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫االندماج‬ ‫عملية‬ ‫إىل‬ ‫أشار‬ ‫حيث‬ ‫املشرتكة،‬ ‫املصاحل‬ ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫اذ)‬ ‫(االستحو‬ ‫السيطرة‬ ‫ية‬ ‫املشرت‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫متنح‬ ‫حدث‬ ‫أو‬ ‫صفقة‬ ‫أبهنا‬ Acquisition ‫أخرى.‬ ‫كة‬ ‫شر‬ ‫على‬ ( ‫صاحل‬ ‫وحدد‬ 4111 ‫أ‬ ) ‫شكال‬ ‫ا‬ ‫االس‬ ‫يقة‬ ‫لطر‬ ‫وفقا‬ ‫األعمال‬ ‫ندماج‬ ‫ت‬ ‫التالية:‬ ‫احملددات‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫اذ‬ ‫حو‬ 3 -‫اب‬ ‫ودية‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عملية‬ ‫تكون‬ ‫أن‬ ‫املستهدفة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫مسامهي‬ ‫مقاومة‬ ‫وبدون‬ ‫املفاوضات‬ ‫يف‬ ‫كتني‬ ‫الشر‬ ‫بني‬ ‫لتعاون‬ ‫اء.‬ ‫الشر‬ ‫لعملية‬ 4 -‫املستهدفة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫مسامهي‬ ‫بعض‬ ‫من‬ ‫مقاومة‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عملية‬ ‫تشهد‬ ‫حيث‬ ‫ودية،‬ ‫غري‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عملية‬ ‫تكون‬ ‫أن‬ ‫اء.‬ ‫الشر‬ ‫لعملية‬ ‫أشار‬ ‫كما‬ ‫املعيار‬ ( IFRS3 ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫املعدل‬ 4111 ‫مفه‬ ‫إىل‬ ) ‫اندماج‬ ‫تكلفة‬ ‫من‬ ‫ائد‬ ‫الز‬ ‫املبلغ‬ ‫أبنه‬ ‫الشهرة‬ ‫وم‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫لدى‬ ‫هبا‬ ‫املعرتف‬ ‫و‬ ‫احملددة‬ ‫احملتملة‬ ‫امات‬ ‫االلتز‬ ‫و‬ ‫املطلوابت‬ ‫عن‬ ‫احملددة‬ ‫األصول‬ ‫لصايف‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫عن‬ ‫األعمال‬ ‫ا‬ ‫لالعرت‬ ‫و‬ ‫ملموس،‬ ‫غري‬ ‫كأصل‬ ‫االندماج‬ ‫يخ‬ ‫اتر‬ ‫يف‬ ‫الشهرة‬ ‫بقيمة‬ ‫اف‬ ‫ابالعرت‬ ‫الداجمة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫تقوم‬ ‫حيث‬ ‫الداجمة،‬ ‫ابلشهرة‬ ‫ف‬ ‫املعيار‬ ‫يتطلب‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫وقياسها‬ IFRS3 ‫الناجتة‬ ‫ابلشهرة‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫االقتناء‬ ‫يخ‬ ‫اتر‬ ‫يف‬ ‫القابضة‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫من‬ ‫ت‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫كأصل‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عن‬ ‫تكلفة‬ ‫قدير‬ ‫الشهرة‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫عن‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫تكلفة‬ ‫يف‬ ‫ايدة‬ ‫الز‬ ‫مبقدار‬ ‫املطلواب‬ ‫و‬ ‫الديون‬ ‫و‬ ‫األصول‬ ‫لصايف‬ ‫احملتملة.‬ ‫ت‬ ‫معيار‬ ‫وبصدور‬ ‫الدويل‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ( IFRS 3 ‫رقم‬ ‫الفقرة‬ ‫يف‬ ‫أشار‬ ‫الذي‬ ) 12 ‫تفاوضي‬ ‫بسعر‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫حالة‬ ‫يف‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫يخ‬ ‫اتر‬ ‫يف‬ ‫عليها‬ ‫املستحوذ‬ ‫األصول‬ ‫لصايف‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫من‬ ‫أقل‬ ‫الداجمة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫من‬ ‫املدفوعة‬ ‫القيمة‬ ‫تكون‬ ‫أن‬ ‫وهو‬ ‫االعرت‬ ‫يتم‬ ‫أن‬ ‫جيب‬ ‫فأنه‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫اتر‬ ‫يف‬ ‫ابملكاسب‬ ‫اف‬ ‫يخ‬ ‫ح‬ ‫يف‬ ‫وتسجل‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫اخلسائر.‬ ‫و‬ ‫ابح‬ ‫األر‬ ‫ساب‬ ( ‫املعدل‬ ‫الدويل‬ ‫املعيار‬ ‫ظهور‬ ‫ويعد‬ IFRS 3 ( ‫يكي‬ ‫األمر‬ ‫املعيار‬ ‫و‬ ) SFAS 141R ‫عدم‬ ‫مق‬ ‫افق‬ ‫تتو‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫ملعاجلة‬ ) ‫خت‬ ‫أساس‬ ‫على‬ ‫املعاجلة‬ ‫تتم‬ ‫كانت‬ ‫أنه‬ ‫حيث‬ ‫وجودها،‬ ‫يتم‬ ‫اليت‬ ‫العادلة‬ ‫األصول‬ ‫قيمة‬ ‫فيض‬ ‫االستحو‬ ‫الشهرة‬ ‫بقيمة‬ ‫عليها‬ ‫اذ‬ ( ‫املعدل‬ ‫الدويل‬ ‫املعيار‬ ‫ظهور‬ ‫بعد‬ ‫لكن‬ ‫و‬ ‫هبا‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫وعدم‬ ‫إلغائها‬ ‫إىل‬ ‫يؤدي‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ‫السالبة‬ IFRS 3 ‫القيمة‬ ‫فإن‬ ) ‫كمكاسب‬ ‫هبا‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫يتم‬ ‫فإنه‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫تكلفة‬ ‫مقابل‬ ‫عليها‬ ‫املستحوذ‬ ‫لألصول‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫يف‬ ‫ايدة‬ ‫ز‬ ‫ألي‬ ‫الكاملة‬ ‫فإ‬ ‫مث‬ ‫ومن‬ ‫الفرتة‬ ‫عن‬ ‫العادية.‬ ‫الدخل‬ ‫بنود‬ ‫كأحد‬ ‫تسجيلها‬ ‫ويتم‬ ‫عليها‬ ‫مستحوذ‬ ‫قيمة‬ ‫متثل‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫ن‬ ‫رقم‬ ‫الدويل‬ ‫احملاسيب‬ ‫املعيار‬ ‫أجاز‬ ‫وقد‬ 11 ‫األعمال،‬ ‫اندماج‬ ‫عملية‬ ‫عن‬ ‫الناجتة‬ ‫ابلشهرة‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫امللموسة‬ ‫غري‬ ‫األصول‬ ‫د‬ ‫متثل‬ ‫أهنا‬ ‫هو‬ ‫ملموس‬ ‫غري‬ ‫كأصل‬ ‫ابلشهرة‬ ‫اف‬ ‫لالعرت‬ ‫األساسي‬ ‫الدافق‬ ‫أن‬ ‫حيث‬ ‫ليد‬ ‫لتو‬ ‫املشرتي‬ ‫من‬ ‫مقدمة‬ ‫مالية‬ ‫فعة‬ ‫م‬ ‫نافق‬ ‫اقتصادية‬ ‫مستقبلية‬ ( ‫منفصل‬ ‫بشكل‬ ‫هبا‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫أو‬ ‫بشكل‬ ‫حتديدها‬ ‫ميكن‬ ‫ال‬ ‫اليت‬ ‫لألصول‬ Bontas, et al., 2009 .) ‫احمل‬ ‫املعايري‬ ‫من‬ ‫احدة‬ ‫و‬ ‫جمموعة‬ ‫أ‬ ‫الشهرة‬ ‫مبعاجلة‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫اسبية‬ ‫كم‬ ‫املنشود،‬ ‫التقييم‬ ‫و‬ ‫القياس‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫يتحقق‬ ‫منا‬ ‫ترجق‬ ‫ا‬ ‫اسق‬ ‫الو‬ ‫القبول‬ ‫سبب‬ ‫الباحثة‬ ‫للش‬ ‫املنشود‬ ‫التقييم‬ ‫و‬ ‫للقياس‬ ‫أتصيل‬ ‫إىل‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعايري‬ ‫ضوء‬ ‫يف‬ ‫هرة‬ ‫التكامل‬ ‫وتدعيم‬ ‫اإل‬ ‫بني‬ ‫افق‬ ‫التو‬ ‫و‬ ‫لية.‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫بالشهرة‬ ‫املتعلقة‬ ‫احملاسبية‬ ‫للمعايري‬ ‫الدويل‬ ‫التوافق‬ : ً ‫ثانيا‬ ‫األعمال:‬ IASB ‫يف‬ ) 13 ‫ليو‬ ‫يو‬ 4113 ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫أعمال‬ ‫جدول‬ ‫عن‬ ‫اإلعالن‬ IASB ‫رقم‬ ‫الدويل‬ ‫للمعيار‬ ‫إحالل‬ ‫أو‬ ‫تعديل‬ ‫مشروع‬ ً ‫متضمنا‬ ( 44 ‫األعم‬ ‫ابندماج‬ ‫اخلاص‬ ) ‫ا‬ ‫األعمال،‬ ‫اندماج‬ ‫يف‬ ‫تعر‬ ً ‫متضمنا‬ ‫ل‬ ‫الشهرة‬ ‫معاجلة‬ ‫وطرق‬ ‫املستخدمة،‬ ‫احملاسبية‬ ‫الطرق‬ ‫و‬ ‫ويف‬ ‫األخرى،‬ ‫املعنوية‬ ‫األصول‬ ‫و‬ 5 ‫ديسمرب‬ 4114 ‫مشروع‬ ‫على‬ ‫التصويت‬ ‫إعالن‬ ‫ت ‬ ‫احملا‬ ‫حيث‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عن‬ ‫سبة‬ ‫اال‬ ‫ت ‬ ‫اإليضاحية‬ ‫املسودة‬ ‫من‬ ‫نتهاء‬ Exposure Draft ‫ـ‬ ‫ب‬ ‫املعروفة‬ ED3 ‫عبدالعال،‬ ‫(طارق‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ 4111 .) ‫م‬ ‫ويف‬ ‫ارس‬ 4112 ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫قام‬ IFRS3 ‫نفس‬ ‫حيمل‬ ‫الذي‬ ‫و‬ ‫الدويل‬ ‫املايل‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫معيار‬ ‫إبصدار‬ ( ‫رقم‬ ‫املالية‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫عن‬ ‫الصادر‬ ‫املعيار‬ ‫مالمح‬ 323 ‫عند‬ ‫للمحاسبة‬ ‫احدة‬ ‫و‬ ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫استخدام‬ ‫حيث:‬ ‫من‬ ) ‫اخل‬ ‫و‬ ‫ابألصول‬ ‫اف‬ ‫االعرت‬ ‫و‬ ‫اء،‬ ‫للشر‬ ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫هي‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫تكاليف‬ ‫أي‬ ‫إىل‬ ‫ابإلضافة‬ ‫العادلة،‬ ‫بقيمتها‬ ‫املكتسبة‬ ‫صوم‬ ‫مقدار‬ ‫لتحديد‬ ‫سنوي‬ ‫اختبار‬ ‫عمل‬ ‫مقابل‬ ‫يف‬ ‫منتظم‬ ‫دوري‬ ‫بشكل‬ ‫الشهرة‬ ‫استهالك‬ ‫وعدم‬ ‫ابالندماج،‬ ‫تبطة‬ ‫مر‬ ‫مباشرة‬ ‫منها.‬ ‫املستهلك‬ ‫ويعد‬ IFRS 3(2008) ( ‫املالية‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫بني‬ ‫مشرتك‬ ‫مشروع‬ ‫نتاج‬ ‫هو‬ FASB ‫معايري‬ ‫وجملس‬ ) ‫احملاسبة‬ ( ‫لية‬ ‫الدو‬ IFRS ‫احملاسبية‬ ‫املبادئ‬ ‫و‬ ‫احملتملة‬ ‫اهلامة‬ ‫االختالفات‬ ‫بعض‬ ‫هناك‬ ‫ال‬ ‫يز‬ ‫فال‬ ‫التقارب‬ ‫ازدايد‬ ‫من‬ ‫الرغم‬ ‫وعلى‬ ‫حمددة‬ ‫جماالت‬ ‫يف‬ ً ‫عموما‬ ‫لة‬ ‫املقبو‬ ‫يكية‬ ‫األمر‬ ‫اس‬ ‫االختالفات‬ ‫هذه‬ ‫ومن‬ ‫م‬ ‫تخدام‬ ( ‫املالية‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫عايري‬ FASB ‫تكون‬ ‫اليت‬ ‫و‬ ‫للشهرة‬ ‫الكاملة‬ ‫يقة‬ ‫للطر‬ ) ‫ظل‬ ‫يف‬ ‫هبا‬ ‫مسموح‬ ‫ليس‬ ‫لكن‬ ‫و‬ ‫مطلوبة‬ IFRS ، ‫أب‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫أصدر‬ ‫كما‬ ( ‫اليا‬ ‫سرت‬ AASB ‫مق‬ ‫افق‬ ‫متو‬ ً ‫ا‬ ‫معيار‬ ) ( ‫رقم‬ ‫املعيار‬ 323 ( ‫املعيار‬ ‫صدر‬ ‫حيث‬ ) AASB3 ‫الذ‬ ‫و‬ ‫األعمال"‬ ‫"اندماج‬ ‫ان‬ ‫بعنو‬ ) ‫اندماج‬ ‫على‬ ‫احملاسبة‬ ‫يتطلب‬ ‫ي‬ ‫امل‬ ‫املصاحل‬ ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫استخدام‬ ‫حظر‬ ‫مق‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫يقة‬ ‫طر‬ ‫ابستخدام‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫اين‬ ‫سر‬ ‫فاعلية‬ ‫تبدأ‬ ‫أن‬ ‫على‬ ‫شرتكة،‬ ‫على‬ ‫املعيار‬ ‫هذا‬ ‫يف‬ ‫هلا‬ ‫مالية‬ ‫فرتة‬ ‫أول‬ ‫تبدأ‬ ‫اليت‬ ‫االندماجات‬ ‫يناير‬ ‫من‬ ‫األول‬ ‫بعد‬ ‫أو‬ / 4115 ‫يناير‬ ‫ويف‬ . 4115 ‫املعيار‬ ‫يف‬ ‫فقرة‬ ‫تعديل‬ ‫ت ‬ ‫ت ‬ ‫حيث‬ ‫املشرتكة‬ ‫القيادة‬ ‫ذات‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫إضافة‬ Business Under Common Control ‫االستثناءات‬ ‫قائمة‬ ‫إىل‬ ‫املعيار‬ ‫تطبيق‬ ‫من‬ AASB3 ‫يعرفا‬ ‫املشرتك‬ ‫التكامل‬ ‫و‬ ‫التعاون‬ ‫أعمال‬ ‫من‬ ‫نوعني‬ ‫املعيار‬ ‫تطبيق‬ ‫من‬ ‫فقط‬ ‫يستثىن‬ ‫كان‬ ‫حيث‬ ‫املشرتكة‬ ‫يق)‬ ‫(املشار‬ ‫ابألعمال‬ Joint Venture ‫التبادلية‬ ‫الوحدات‬ ‫و‬ Mutual Entities ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫هذه‬ ‫تقوم‬ ‫حيث‬ ‫يناير‬ ‫من‬ ‫األول‬ ‫يف‬ ‫التعديل‬ ‫هذا‬ ‫تطبيق‬ ‫ويتم‬ ‫االندماج،‬ ‫أساس‬ ‫ال‬ ‫النفعي‬ ‫التبادل‬ ‫أساس‬ ‫على‬ 411. . ( ‫يلندا‬ ‫بنيوز‬ ‫القانونيني‬ ‫احملاسبني‬ ‫معهد‬ ‫أعلن‬ ‫و‬ NZ IFRS ‫ديسمرب‬ ‫يف‬ ) 4114 ( ‫رقم‬ ‫اإليضاحية‬ ‫املسودة‬ ‫عن‬ ، 22 ) ED-94 ‫و‬ ‫األعمال"‬ ‫"اندماج‬ ‫ان‬ ‫بعنو‬ ( ‫رقم‬ ‫اإليضاحية‬ ‫املسودة‬ ‫مق‬ ‫تتفق‬ ‫اليت‬ 1 ‫املعيار‬ ‫صدر‬ ‫وقد‬ ‫الدويل.‬ ‫املايل‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫ملعيار‬ ) ( NZ IFRS 3 ‫عام‬ ‫يف‬ ‫السابقة‬ ‫اإليضاحية‬ ‫املسودة‬ ‫عن‬ ‫هنائي‬ ‫بشكل‬ ) 4112 ( ‫املعيار‬ ‫مق‬ ‫متاما‬ ‫يتفق‬ ‫الذي‬ ‫و‬ ، IFRS 3 ‫من‬ ‫األول‬ ‫يف‬ ‫تطبيقه‬ ‫بدأ‬ ‫الذي‬ ‫و‬ ‫لية،‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫عن‬ ‫الصادر‬ ) ‫يناير‬ 4116 . ‫يع‬ ‫كما‬ ‫قم‬ ‫ر‬ ‫املعيار‬ ‫إصدار‬ ‫د‬ 13 ‫عام‬ ‫خالل‬ ‫املصري‬ 411. ‫االستثمار،‬ ‫ارة‬ ‫(وز‬ 411. ‫قياس‬ ‫ضرورة‬ ‫على‬ ‫يؤكد‬ ‫الذي‬ ‫و‬ ) ‫خسا‬ ‫عرف‬ ‫حيث‬ ‫الشهرة،‬ ‫قيمة‬ ‫اضمحالل‬ ‫ئر‬ ‫امل‬ ‫أبهنا‬ ‫االضمحالل‬ ‫خسائر‬ ‫بلغ‬ ‫أو‬ ‫لألصل‬ ‫ية‬ ‫الدفرت‬ ‫القيمة‬ ‫به‬ ‫يد‬ ‫تز‬ ‫الذي‬ ‫للنقد‬ ‫لدة‬ ‫املو‬ ‫الوحدة‬ ‫القيمة‬ ‫عن‬ ‫االسرتداديه‬ ‫أ‬ ‫و‬ ‫هلا،‬ ‫ا‬ ‫على‬ ‫ابالستدالل‬ ‫خاصة‬ ‫ات‬ ‫مؤشر‬ ‫أي‬ ‫حيدد‬ ‫مل‬ ‫املعيار‬ ‫كان‬ ‫ن‬ ‫خنفاض‬ ‫الو‬ ‫مستوى‬ ‫على‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫حد‬ ‫ة‬ ‫على‬ ‫ابلتأكيد‬ ‫اكتفت‬ ‫و‬ ‫لإلدارة‬ ‫ات‬ ‫املؤشر‬ ‫هذه‬ ‫تقدير‬ ‫إمكانية‬ ‫كت‬ ‫تر‬ ‫وابلتايل‬ ‫للنقد‬ ‫لدة‬ ‫املو‬ ‫الدو‬ ‫املعيار‬ ‫مق‬ ‫املصري‬ ‫املعيار‬ ‫ويتطابق‬ ‫سنواي،‬ ‫الشهرة‬ ‫تدهور‬ ‫اختبار‬ ‫اء‬ ‫إجر‬ ‫ضرورة‬ ‫رقم‬ ‫يل‬ 1. ‫يق‬ ‫توز‬ ‫على‬ ‫أكد‬ ‫حيث‬ ‫القيمة.‬ ‫اضمحالل‬ ‫اختبار‬ ‫اء‬ ‫إجر‬ ‫بغرض‬ ‫للنقد‬ ‫لدة‬ ‫املو‬ ‫الوحدات‬ ‫على‬ ‫املكتسبة‬ ‫الشهرة‬ ‫املص‬ ‫للمعايري‬ ‫املستمر‬ ‫التطوير‬ ‫و‬ ‫املتابعة‬ ‫جهود‬ ‫ار‬ ‫استمر‬ ‫للباحثة‬ ‫يتضح‬ ‫سبق‬ ‫ومما‬ ‫درة،‬ ‫املعينة‬ ‫املنظمة‬ ‫دور‬ ‫ينتهي‬ ‫ال‬ ‫حيث‬ ‫امل‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫اصل‬ ‫التو‬ ‫يتم‬ ‫بل‬ ‫املعيار‬ ‫إبصدار‬ ‫حذف‬ ‫أو‬ ‫ات‬ ‫الفقر‬ ‫أو‬ ‫البنود‬ ‫بعض‬ ‫إضافة‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫للمعيار‬ ‫املستمرة‬ ‫تابعة‬ ‫استبد‬ ‫حىت‬ ‫أو‬ ‫بعضها‬ ‫فمث‬ ، ً ‫ا‬ ‫تطور‬ ‫أكثر‬ ‫آبخر‬ ‫املعيار‬ ‫ال‬ ( ‫رقم‬ ‫الدويل‬ ‫املايل‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫معيار‬ ‫إصدار‬ ‫بعد‬ ً ‫ال‬ 1 ‫جملس‬ ‫عن‬ ‫الصادر‬ ) ‫ا‬ ‫معايري‬ ‫جملس‬ ‫بني‬ ‫التعاون‬ ‫إطار‬ ‫يف‬ ‫املعيار‬ ‫تعديل‬ ‫ت ‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ( ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫حملاسبة‬ IASB ‫معايري‬ ‫وجملس‬ ) ( ‫املالية‬ ‫احملاسبة‬ ‫احملور‬ ‫قرارا‬ ‫مع‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫عالقة‬ ‫الثاني:‬ ‫املصرية:‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫املستثمرين‬ ‫ت‬ ‫الب‬ ‫لكل‬ ‫الفوري‬ ‫الدمج‬ ‫إىل‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫يسعى‬ ‫يا‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫انت‬ ‫يقومون‬ ‫خالهلا‬ ‫من‬ ‫اليت‬ ‫البياانت‬ ‫جمموعة‬ ‫إىل‬ ‫االندماج‬ ‫بعمليات‬ ‫الشهر‬ ‫قيمة‬ ‫ادت‬ ‫ز‬ ‫وكلما‬ ‫املالية،‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫سوق‬ ‫يف‬ ‫اهتم‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫ابختاذ‬ ‫ي‬ ‫هذا‬ ‫فإن‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫لسعر‬ ‫ابلنسبة‬ ‫ة‬ ‫السارة‬ ‫األخبار‬ ‫من‬ ‫عترب‬ ‫لإلفصاح‬ ‫ين‬ ‫املدير‬ ‫يسعى‬ ‫اليت‬ ‫على‬ ‫دليل‬ ‫ميثل‬ ‫أي‬ ‫لألسهم‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫ايدة‬ ‫ز‬ ‫على‬ ‫الشهرة‬ ‫أتثري‬ ‫مدى‬ ‫يوضح‬ ‫مما‬ ‫عنها‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫اسطة‬ ‫بو‬ ‫الشهرة‬ ‫تقييم‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫اهتمام‬ ‫أن‬ ‫كما‬ ‫املالية،‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫سوق‬ ‫يف‬ ‫املف‬ ‫ابملعلومات‬ ‫عمليات‬ ‫يف‬ ‫عنها‬ ‫صح‬ ‫املالية.‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫سوق‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫التأثري‬ ‫يف‬ ‫املعلومات‬ ‫هذه‬ ‫أمهية‬ ‫مدى‬ ‫على‬ ‫يدل‬ ‫االندماج‬ ‫الد‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫لت‬ ‫تناو‬ ‫وقد‬ ‫اه‬ ‫املشرت‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫أمهية‬ ‫اسات‬ ‫ر‬ (Eckstein, 2004; El-Tawy & Tollington, 2013) ‫القيمة‬ ‫أبن‬ ‫ا‬ ‫استنتجو‬ ‫قد‬ ‫تتأث‬ ‫الية‬ ‫االسرت‬ ‫كات‬ ‫للشر‬ ‫السوقية‬ ‫ب‬ ‫ر‬ ‫اه‬ ‫املشرت‬ ‫الشهرة‬ ‫بقيمة‬ ‫إجيايب‬ ‫شكل‬ . ‫ويشري‬ Walther, 2009 ‫الشر‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫من‬ ‫أكرب‬ ‫مبالغ‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫تدفق‬ ‫أن‬ ‫استعداد‬ ‫على‬ ‫كات‬ ‫فعال.‬ ‫قيمتها‬ ‫من‬ ‫أكثر‬ ‫تستحق‬ ‫أهنا‬ ‫أو‬ ‫منافسة‬ ‫كة‬ ‫شر‬ ‫كانت‬ ‫اء‬ ‫سو‬ ‫ابلشهرة،‬ ‫ايدة‬ ‫الز‬ ‫قيمة‬ ‫على‬ ‫ويطلق‬ ‫اة‬ ‫املشرت‬ ‫كة‬ ‫للشر‬ ‫جدال‬ ‫أاثرت‬ ‫أهنا‬ ‫إال‬ ‫االقتصادية‬ ‫للوحدات‬ ‫هاما‬ ً ‫موردا‬ ‫متثل‬ ‫الشهرة‬ ‫أن‬ ‫من‬ ‫الرغم‬ ‫وعلى‬ ‫احملتمل‬ ‫التأثري‬ ‫تقدير‬ ‫حول‬ ‫اسعا‬ ‫و‬ ( ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫مالءمته‬ ‫ومدى‬ ‫الشهرة‬ ‫لتقييم‬ Mard et al 2010 ‫القابلة‬ ‫القيمة‬ ‫قياس‬ ‫لصعوبة‬ ‫نتيجة‬ ،) ‫الق‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫هناك‬ ‫أن‬ ‫كما‬ ‫ملموس،‬ ‫غري‬ ‫معنوي‬ ‫كأصل‬ ‫الشهرة‬ ‫طبيعة‬ ‫لصعوبة‬ ‫كافية‬ ‫ثقة‬ ‫بدرجة‬ ‫الشهرة‬ ‫لالسرتداد‬ ‫يود‬ ‫التقي‬ ‫لعملية‬ ‫املالزمة‬ ‫ابإل‬ ‫يم‬ ‫لإلدارة‬ ‫التصرف‬ ‫ية‬ ‫حر‬ ‫من‬ ً ‫ا‬ ‫كبري‬ ً ‫ا‬ ‫قدر‬ ‫يتطلب‬ ‫للشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫تقدير‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫ضافة‬ (Churyk 2005, Herz et al 2001) . ( ‫من‬ ‫كل‬ ‫ويشري‬ Lapointe -Antumes et al 2009, Watts 2003 ‫التقييم‬ ‫صعوبة‬ ‫من‬ ‫يد‬ ‫تز‬ ‫اليت‬ ‫امل‬ ‫العو‬ ‫إىل‬ ) ‫ت‬ ‫املر‬ ‫القيود‬ ‫و‬ ‫معنوي‬ ‫كأصل‬ ‫الشهرة‬ ‫طبيعة‬ ‫يف‬ ‫املتمثلة‬ ‫و‬ ‫تقييمها‬ ‫أبساليب‬ ‫بطة‬ ‫خت‬ ‫امل‬ ‫كعو‬ ‫ذاهتا‬ ‫اإلدارة‬ ‫ات‬ ‫اختيار‬ ‫و‬ ‫الثقة‬ ‫من‬ ‫فض‬ ‫الشهر‬ ‫قيمة‬ ‫يف‬ ‫املستثم‬ ‫حصول‬ ‫صعوبة‬ ‫إىل‬ ‫ابإلضافة‬ ‫ة‬ ‫مت‬ ‫معلومات‬ ‫على‬ ‫ين‬ ‫ر‬ ‫ك‬ ‫ابلشهرة.‬ ‫اخلاصة‬ ‫القيم‬ ‫تقدير‬ ‫من‬ ‫نهم‬ ( ‫اسة‬ ‫در‬ ‫كشفت‬ ‫كما‬ Barth et al., 2001 ‫ل‬ ‫هامة‬ ‫معلومات‬ ‫توصيل‬ ‫على‬ ‫تعمل‬ ‫اؤها‬ ‫شر‬ ‫يتم‬ ‫اليت‬ ‫الشهرة‬ ‫أن‬ ) ‫ين‬ ‫لمستثمر‬ ‫ال‬ ‫يف‬ ‫إ‬ ‫يكون‬ ‫الشهرة‬ ‫معامل‬ ‫أن‬ ‫حيث‬ ‫بورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫للمستثمر‬ ‫هامة‬ ‫معلومات‬ ‫الشهرة‬ ‫تعكس‬ ‫كما‬ ‫إحصائية،‬ ‫داللة‬ ‫وذا‬ ‫جيابيا‬ ‫األسهم.‬ ‫أسعار‬ ‫على‬ ‫لتنعكس‬ ‫يكفي‬ ‫مبا‬ ‫هبا‬ ‫موثوق‬ ‫بصورة‬ ‫وقياسها‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫تقييم‬ ‫ويؤكد‬ Jones (2011) ‫أت‬ ‫هلا‬ ‫اليت‬ ‫احلاالت‬ ‫من‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عملية‬ ‫أن‬ ‫على‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫على‬ ‫اضح‬ ‫و‬ ‫اقتصادي‬ ‫ثري‬ ‫يكية‬ ‫األمر‬ ‫أو‬ ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫اء‬ ‫سو‬ ‫احملاسبة‬ ‫معايري‬ ‫ألزمت‬ ‫لذلك‬ ‫و‬ ‫املستقبلي.‬ ‫التشغيلي‬ ‫نشاطها‬ ‫على‬ ‫وكذلك‬ ‫الداجمة‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫املفصل‬ ‫و‬ ‫الكامل‬ ‫ابإلفصاح‬ ‫األعمال.‬ ‫اندماج‬ ‫عملية‬ ‫نتائج‬ ‫تقييم‬ ‫املستثمرون‬ ‫يستطيق‬ ‫حىت‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عملية‬ ‫عن‬ ‫يش‬ ‫الصدد‬ ‫هذا‬ ‫ويف‬ ‫ري‬ Lapoint -Antunes et al., 2009 ‫سوق‬ ‫يف‬ ‫املستثمرون‬ ‫خاصة‬ ‫املصاحل‬ ‫أصحاب‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫مث‬ ‫ومن‬ ‫النقدية‬ ‫ليد‬ ‫تو‬ ‫لوحدة‬ ‫لالسرتداد‬ ‫القابلة‬ ‫القيمة‬ ‫تقدير‬ ‫من‬ ‫متكنهم‬ ‫معلومات‬ ‫على‬ ‫حصوهلم‬ ‫الصعب‬ ‫من‬ ‫املالية‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫نتائج‬ ‫تكون‬ ‫حيث‬ ‫الشهرة،‬ ‫تدهور‬ ‫قيمة‬ ‫تقدير‬ ‫معلو‬ ‫حمتوى‬ ‫ذات‬ ‫التقدير‬ ‫هذا‬ ‫أ‬ ‫مايت‬ ‫االقتصادية‬ ‫ابلقيمة‬ ‫يتعلق‬ ‫فيما‬ ‫قل‬ ‫للشهرة.‬ ‫ويشري‬ Churyk 2005 ‫مالئمة‬ ‫تظهر‬ ‫حيث‬ ‫للسهم‬ ‫ية‬ ‫الدفرت‬ ‫القيمة‬ ‫و‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫بني‬ ‫الفرق‬ ‫متثل‬ ‫ابعتبارها‬ ‫الشهرة‬ ‫إىل‬ ‫الشهرة‬ ‫معلومة‬ ‫للس‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫على‬ ‫أثرت‬ ‫مىت‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫مق‬ ‫عكسية‬ ‫عالقة‬ ‫الشهرة‬ ‫لتدهور‬ ‫يكون‬ ‫حيث‬ ‫هم،‬ ‫أصال‬ ‫تعد‬ ‫الشهرة‬ ‫أن‬ ‫مبا‬ ‫و‬ ‫املستقبلية،‬ ‫ابح‬ ‫األر‬ ‫مقدار‬ ‫على‬ ‫للسهم‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫تعتمد‬ ‫حيث‬ ‫للسهم،‬ ‫ائد‬ ‫عو‬ ‫يقدم‬ ‫ماليا‬ ‫فإ‬ ‫ين‬ ‫للمستثمر‬ ‫الشهرة‬ ‫تدهور‬ ‫اخنفاض‬ ‫مث‬ ‫ومن‬ ‫املستقبل‬ ‫يف‬ ‫أقل‬ ‫ائد‬ ‫عو‬ ‫حتقيق‬ ‫إىل‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫توجه‬ ‫الشهرة‬ ‫تدهور‬ ‫عملية‬ ‫ن‬ ‫للسهم.‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫من‬ ‫خيفض‬ ‫حبث‬ ‫كما‬ ‫من‬ ‫كل‬ AL Jifri and Citron (2009) ‫للم‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫معايري‬ ‫م‬ ً ‫كال‬ ‫أن‬ ‫ا‬ ‫وجدو‬ ‫فقد‬ ‫املتحدة‬ ‫لكة‬ ‫هامة‬ ‫قيمة‬ ‫متثل‬ ‫هبا‬ ‫املتعلقة‬ ‫اإلفصاحات‬ ‫و‬ ‫الشهرة‬ ‫من‬ ‫ين.‬ ‫للمستثمر‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫ابإلضافة‬ IFRS ‫اضات‬ ‫االعرت‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫أاثر‬ ‫الذي‬ ‫للشهرة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعاجلة‬ ‫إىل‬ ‫تدعو‬ (Ramanna, 2008; Sevin & Schroeder, 2005; Wines et al., 2007) ‫فأن‬ ‫املثال‬ ‫سبيل‬ ‫على‬ Wines et al., 2007) ) ‫ا‬ ‫أكدو‬ ‫هلا‬ ‫يكون‬ ‫أن‬ ‫احملتمل‬ ‫ومن‬ ‫اجعني‬ ‫املر‬ ‫و‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫ملعدي‬ ‫ابلغموض‬ ‫حمفوفة‬ ‫تكون‬ ‫للشهرة‬ ‫احملاسبية‬ ‫املعاجلة‬ ‫أن‬ ‫على‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫على‬ ‫خطرية‬ ‫آاثر‬ Wines et al., 2007 P. 863) ‫من‬ ‫أساسا‬ ‫تستمد‬ ‫اضات‬ ‫االعرت‬ ‫هذه‬ ‫أن‬ ‫اعاة‬ ‫مر‬ ‫مق‬ ) ‫احمل‬ ‫النظم‬ ‫يف‬ ‫الطويلة‬ ‫التقاليد‬ ‫ذات‬ ‫البلدان‬ ‫لية.‬ ‫الدو‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫ملعايري‬ ‫املماثلة‬ ‫اسبية‬ ‫كان‬ ‫النتائج‬ ‫هلذه‬ ‫املمكن‬ ‫فالتفسري‬ ‫ا‬ ‫و‬ ‫يف‬ ً ‫ردا‬ Scott (2012) ‫وعلى‬ ‫فإ‬ ‫املاضية،‬ ‫العديدة‬ ‫ات‬ ‫السنو‬ ‫مدى‬ ‫اق‬ ‫أسو‬ ‫كفاءة‬ ‫ن‬ ‫أس‬ ‫ر‬ ‫ابلكفاء‬ ‫يتسم‬ ‫ال‬ ‫املال‬ ‫أس‬ ‫ر‬ ‫سوق‬ ‫أن‬ ‫بقدر‬ ‫تساؤالت‬ ‫حمل‬ ‫كانت‬ ‫ين‬ ‫للمستثمر‬ ‫اجلماعية‬ ‫العقالنية‬ ‫مث‬ ‫ومن‬ ‫املال‬ ‫متاما،‬ ‫ة‬ ‫تطبيق‬ ‫أن‬ ‫و‬ FVA ‫ار‬ ‫قر‬ ‫يعزز‬ ‫قد‬ ‫النقدية‬ ‫للتدفقات‬ ‫أكثر‬ ‫تقييم‬ ‫على‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫يساعد‬ ‫قد‬ ‫ألنه‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫فائدة‬ ‫املالية‬ ‫ائم‬ ‫القو‬ ‫من‬ ‫بدقة‬ ‫املستقبلية‬ ‫التارخيية‬ ‫ابلتكلفة‬ ‫تطبق‬ ‫اليت‬ (Scott, 2012) ‫السبب‬ ‫أن‬ ‫حتديد‬ ‫ت ‬ ‫األساس‬ ‫هذا‬ ‫وعلى‬ ‫كفاءة‬ ‫مدى‬ ‫على‬ ‫معتمد‬ ‫يكون‬ ‫قد‬ ‫البورصة‬ (Dicle & Levendis, 2011) ‫ميكن‬ ‫اليت‬ ‫و‬ ‫للشهرة‬ ‫الكبرية‬ ‫األمهية‬ ‫و‬ ‫املستقبل.‬ ‫يف‬ ‫يبية‬ ‫التجر‬ ‫لألحباث‬ ‫مفتوحة‬ ‫القضية‬ ‫وهذه‬ ‫البورصة‬ ‫كفاءة‬ ‫مدى‬ ‫إىل‬ ‫إرجاعها‬ ‫قدم‬ ‫لقد‬ ‫و‬ Ramanna (2008) ‫أحكام‬ ‫أن‬ ‫على‬ ً ‫دليال‬ SFAS 142 ‫نتاج‬ ‫ئي‬ ‫جز‬ ‫بشكل‬ ‫لو‬ ‫و‬ ‫األقل‬ ‫على‬ ‫كانت‬ ‫ال‬ ‫من‬ ‫السياسية‬ ‫الضغوط‬ ‫القيم‬ ‫تقدير‬ ‫يف‬ ‫ية‬ ‫التقدير‬ ‫السلطة‬ ‫ايدة‬ ‫لز‬ ‫الفرصة‬ ‫انتهاز‬ ‫إمكانيتها‬ ‫إىل‬ ‫تشري‬ ‫خبصائص‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫قبل‬ ‫من‬ ‫هبا‬ ‫املسموح‬ SFAS 142 SFAS 142 ‫الشهرة‬ ‫أن‬ ‫كما‬ ‫املستحوذ‬ ‫و‬ ‫اة‬ ‫املشرت‬ ‫األصول‬ ‫لصايف‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫جتاوز‬ ‫قد‬ ‫املالكة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫قبل‬ ‫من‬ ‫املدفوع‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫سعر‬ ‫يكون‬ ‫حينما‬ ‫تنشأ‬ ‫ا‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫إدارة‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫عليها‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫سعر‬ ‫فق‬ ‫ر‬ ‫يد‬ ‫تز‬ ‫قد‬ ‫أهنا‬ ‫و‬ ‫املستقبل‬ ‫يف‬ ‫القيمة‬ ‫اخنفاض‬ ‫احملتمل‬ ‫غري‬ ‫من‬ ‫أنه‬ ‫تعتقد‬ ‫ملالكة‬ ‫كعالمات‬ ‫استخدامها‬ ‫ليتم‬ ‫ائدة‬ ‫الز‬ ‫املدفوعات‬ ‫ات‬ ‫مؤشر‬ ‫بعض‬ ‫اد‬ ‫انفر‬ ‫فأن‬ ‫وابلتايل‬ ‫الدمج،‬ ‫من‬ ‫املتوقق‬ ‫افق‬ ‫التو‬ ‫بدعوى‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عند‬ ‫املبكر‬ ‫اإلنذار.‬ ‫إل‬ ً ‫قيما‬ ً ‫عوان‬ ‫تكون‬ ‫أن‬ ‫املمكن‬ ‫من‬ ‫جنا‬ ‫وآاثرها‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫عملية‬ ‫مالئمة‬ ‫مدى‬ ‫تقييم‬ ‫مهام‬ ‫ز‬ ‫املستقبل.‬ ‫يف‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫أداء‬ ‫على‬ ‫احملتملة‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫درس‬ Hayn & Hughes (2006) ‫إمكانية‬ ‫إىل‬ ‫استنادا‬ ‫الشهرة‬ ‫بقيمة‬ ‫التنبؤ‬ ‫وقت‬ ‫يف‬ ‫اء‬ ‫سو‬ ‫املتاحة،‬ ‫املعلومات‬ ‫اجملموع‬ 51 311 % ‫حيث‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫اخنفاض‬ ‫خسائر‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫الشهرة‬ ‫أرقام‬ ‫مصداقية‬ ‫تناول‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫من‬ ‫قليل‬ ‫عدد‬ ‫حاول‬ ‫وقد‬ ‫ت ‬ ‫لقد‬ ‫و‬ ‫هذه‬ ‫يف‬ ‫اردة‬ ‫عالية‬ ‫بدرجة‬ ‫أتثري‬ ‫ما‬ ‫حد‬ ‫إىل‬ ‫يؤثر‬ ‫حمايد‬ ‫يؤثر‬ ‫ال‬ ‫اإلطالق‬ ‫على‬ ‫أتثري‬ ‫يوجد‬ ‫ال‬ 5 2 1 4 3 ‫وثباهتا‬ ‫(االستقصاء)‬ ‫األداة‬ ‫صدق‬ ‫مستوى‬ ‫حتسني‬ ‫أجل‬ ‫ومن‬ ‫فقد‬ ‫استمارة‬ ‫عرض‬ ‫يق‬ ‫طر‬ ‫عن‬ ‫هلا‬ ‫القبلي‬ ‫االختبار‬ ‫اء‬ ‫إجر‬ ‫ت ‬ ‫اذ،‬ ‫االستحو‬ ‫كات‬ ‫بشر‬ ‫املاليني‬ ‫ين‬ ‫املدير‬ ‫وبعض‬ ‫املالية،‬ ‫الوساطة‬ ‫كات‬ ‫بشر‬ ‫املاليني‬ ‫احملللني‬ ‫بعض‬ ‫على‬ ‫االستقصاء‬ ‫ألخذ‬ ‫وذلك‬ ‫تعديل‬ ‫ذلك‬ ‫على‬ ‫ب‬ -‫الدراسة:‬ ‫وعينة‬ ‫جمتمع‬ ‫اهلد‬ ‫يتضمن‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫أتثري‬ ‫وتقييم‬ ‫حتليل‬ ‫يف‬ ‫للبحث‬ ‫األساسي‬ ‫ف‬ ‫األعمال‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قر‬ ‫على‬ ‫كات‬ ‫بشر‬ ‫املاليني‬ ‫احملللني‬ ‫من‬ ‫جمموعة‬ ‫تضم‬ ‫ائية‬ ‫عشو‬ ‫عينة‬ ‫اختيار‬ ‫البحث‬ ‫جمتمق‬ ‫يتضمن‬ ‫اهلدف‬ ‫هلذا‬ ً ‫وحتقيقا‬ ‫ية،‬ ‫املصر‬ ‫يف‬ ‫ين‬ ‫للمستثمر‬ ‫وكالء‬ ‫ميثلون‬ ‫ابعتبارهم‬ ‫املالية،‬ ‫الوساطة‬ ‫كات‬ ‫بشر‬ ‫املتعلقة‬ ‫البياانت‬ ‫على‬ ‫للحصول‬ ‫و‬ ‫ية،‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫التالية:‬ ‫املصادر‬ ‫على‬ ‫الباحثة‬ ‫اعتمدت‬ ‫العينة‬ ‫مبفردات‬ ‫اخلاصة‬ ‫املالية‬ ‫الوساطة‬ ‫موقق‬ http://www.egptsp.com ‫املالية‬ ‫املعلومات‬ ‫شبكة‬ ‫وموقق‬ Mistnews.com ‫من‬ ‫العينة‬ ‫متثلت‬ ‫و‬ 1 ‫ش‬ ‫كات‬ ‫ر‬ ‫ية.‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫النشطة‬ ‫كات‬ ‫الشر‬ ‫من‬ ‫إليها.‬ ‫تنتمي‬ ‫اليت‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫على‬ ‫املاليني‬ ‫احملللني‬ ‫عينة‬ ‫مفردات‬ ‫يق‬ ‫توز‬ ‫التايل‬ ‫اجلدول‬ ‫يف‬ ‫الباحثة‬ ‫وتوضح‬ ‫مسلسل‬ ‫الشركة‬ ‫احملللني‬ ‫عدد‬ ‫املاليني‬ % ‫النسبة‬ 1 ‫هريمس‬ 6 32 2 ‫املالية‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫لتداول‬ ‫ابيونري‬ 6 32 3 ‫األور‬ ‫لتداول‬ ‫بلتون‬ ‫املالية‬ ‫اق‬ . 34 4 ‫اجييبت‬ ‫تز‬ ‫سيكيور‬ ‫سي‬ ‫يب‬ ‫اس‬ ‫اتش‬ . 34 5 ‫املالية‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫يف‬ ‫للسمسرة‬ ‫الدويل‬ ‫التجاري‬ . ‫و‬ ‫عامي‬ ‫خالل‬ ‫اكتملت‬ ‫اليت‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫كات‬ ‫بشر‬ ‫املاليني‬ ‫ين‬ ‫املدير‬ ‫عينة‬ 4134 ‫و‬ 4131 ‫وعددها‬ 11 ‫حيث‬ ‫مفردة،‬ ‫جدول‬ ‫ية،‬ ‫املصر‬ ‫للبورصة‬ ‫ية‬ ‫الشهر‬ ‫النشرة‬ ‫على‬ ‫الباحثة‬ ‫اعتمدت‬ 14 ‫ا‬ ‫عمليات‬ ‫ليه‬ ‫(يو‬ ‫ية‬ ‫املصر‬ ‫السوق‬ ‫يف‬ ‫اذ‬ ‫الستحو‬ 4131 .) ‫مسلسل‬ ‫الشركة‬ ‫عدد‬ ‫اء‬ ‫املدر‬ ‫املاليني‬ % ‫النسبة‬ 1 ‫ليمبيك‬ ‫أو‬ ‫املالية‬ ‫ات‬ ‫لالستثمار‬ ‫جروب‬ . 41 2 ‫تليكوم‬ ‫انس‬ ‫فر‬ . 41 3 ‫العقاري‬ ‫لالستثمار‬ ‫اسي‬ ‫رو‬ . 41 4 ‫التعمري‬ ‫و‬ ‫للتنمية‬ ‫تيم‬ ‫الر‬ . 41 5 ‫املالبس‬ ‫صناعة‬ ‫يف‬ ‫لالستثمار‬ ‫فة‬ ‫العر‬ ‫اجلاهزة‬ . 41 ‫اجملموع‬ 11 311 % ‫جـ‬ -‫البيانات:‬ ‫مجع‬ ( ‫رقم‬ ‫جدول‬ 1 ‫استجاابت‬ ) ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫فئات‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫لعينة‬ ‫املعلومات‬ ‫مصادر‬ ‫احلجم‬ ‫احملدد‬ ‫للعينة‬ ‫الواردة‬ ‫االستجاابت‬ ‫االستجاابت‬ ‫املستبعدة‬ ‫االستجاابت‬ ‫الصحيحة‬ ‫عدد‬ % ‫عدد‬ % ‫عدد‬ % ‫املالية‬ ‫الوساطة‬ ‫كات‬ ‫بشر‬ ‫املاليني‬ ‫احملللني‬ 51 25 21 1 6 24 21 ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫كات‬ ‫بشر‬ ‫املاليني‬ ‫اء‬ ‫املدر‬ 11 4. 1. 1 3365 41 2634 16551 . 264. 16.32 2 2636 16565 ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫وقياس‬ ‫يف‬ ‫بتعر‬ ‫تتعلق‬ ‫صعوابت‬ ‫األعمال.‬ ‫اندماج‬ 1613 16.12 31 2611 16612 31 1611 16.61 ‫اخلربة‬ ‫وكذلك‬ ‫الداخلية‬ ‫البياانت‬ ‫إىل‬ ‫االفتقار‬ ‫الشهرة.‬ ‫مقدار‬ ‫وقياس‬ ‫لتحديد‬ ‫املتاحة‬ ‫ق‬ ‫ومدى‬ ‫السوق‬ ‫هيكل‬ 2642 1656. 1 1615 16561 1 2641 16561 ‫كز‬ ‫املر‬ ‫و‬ ‫املنافسة‬ ‫وة‬ ‫السوق.‬ ‫يف‬ ‫للمنشأة‬ ‫النسيب‬ 1621 16514 2 2612 16.11 2 1625 16563 ‫كفء‬ ‫نشط‬ ‫مالية‬ ‫اق‬ ‫أور‬ ‫سوق‬ ‫إىل‬ ‫االفتقار‬ ‫قيمتها‬ ‫وحتديد‬ ‫مبوثوقية‬ ‫الشهرة‬ ‫مقدار‬ ‫لقياس‬ ‫العادلة.‬ 2615 16512 6 2636 1656. 5 2612 16553 ‫معلومات‬ ‫على‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫حصول‬ ‫صعوبة‬ ‫من‬ ‫متكنهم‬ ‫حىت‬ ‫ابلشهرة‬ ‫اخلاصة‬ ‫القيم‬ ‫تقدير‬ ‫هبا.‬ ‫موثوق‬ ‫بصورة‬ ‫قياسها‬ ‫ميكن‬ 2636 16221 5 2631 16251 . 2635 16265 ‫الشهرة‬ ‫لالسرتداد‬ ‫القابلة‬ ‫القيمة‬ ‫قياس‬ ‫صعوبة‬ ‫بدرجة‬ ‫كأصل‬ ‫الشهرة‬ ‫لطبيعة‬ ‫ا‬ ‫نظر‬ ‫كافية‬ ‫ثقة‬ ‫ملموس.‬ ‫غري‬ ‫معنوي‬ ‫معا‬ ‫تطبيق‬ ‫صعوبة‬ 2611 16.51 4 2615 16115 4 2612 16615 ‫للقياس‬ ‫مالئمة‬ ‫حماسبية‬ ‫يري‬ ‫األعمال.‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫الشهرة‬ ‫عن‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫و‬ 2663 16256 3 2661 16261 3 2663 16251 ‫ات‬ ‫اختيار‬ ‫و‬ ‫تقييمها‬ ‫أبساليب‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫القيود‬ ‫قيمة‬ ‫يف‬ ‫الثقة‬ ‫من‬ ‫ختفض‬ ‫امل‬ ‫كعو‬ ‫ذاهتا‬ ‫اإلدارة‬ ‫الشهر‬ ‫حصول‬ ‫صعوبة‬ ‫إىل‬ ‫ابإلضافة‬ ‫ة‬ ‫تق‬ ‫من‬ ‫متكنهم‬ ‫معلومات‬ ‫على‬ ‫ين‬ ‫املستثمر‬ ‫دير‬ ‫ابلشهرة.‬ ‫اخلاصة‬ ‫القيم‬ 2632 16522 2 2612 16535 6 2635 165.5 ‫املستقبلية‬ ‫االقتصادية‬ ‫املنافق‬ ‫تقدير‬ ‫صعوبة‬ ‫نتيجة‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫عند‬ ‫ابلشهرة‬ ‫تبطة‬ ‫املر‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫بقر‬ ‫احمليطة‬ ‫التأكد‬ ‫عدم‬ ‫ظروف‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫االستثمار‬ ‫ية.‬ ‫املصر‬ 1165 31 . ‫العينة‬ ‫إمجايل‬ 11 63 --. --.5 Mann-Whitney ‫ات‬ ‫االختبار‬ ‫(أحد‬ --‫د‬ -‫الت‬ ‫أساليب‬ ‫للبياانت:‬ ‫اإلحصائي‬ ‫حليل‬ ‫التباين‬ ‫لتحليل‬ ‫بديل‬ ‫اختبار‬ ‫وهو‬ ‫متوسطني)‬ ‫بني‬ ‫الفروق‬ ‫الختبار‬ ‫الالمعلمية‬ ANOVA ‫وذلك‬ ‫فر‬ ‫وجود‬ ‫عدم‬ ‫الختبار‬ ‫ق‬ ‫ا‬ ‫أتثري‬ ‫قياس‬ ‫تعوق‬ ‫اليت‬ ‫التحدايت‬ ‫حول‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫فئات‬ ‫اء‬ ‫آر‬ ‫بني‬ ‫القيمة‬ ‫على‬ ‫األعمال‬ ‫اندماج‬ ‫حاالت‬ ‫عن‬ ‫الناجتة‬ ‫لشهرة‬ 34 6 ‫فار‬ ‫و‬ ‫املالية‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫لتداول‬ ‫س‬ . 34 7 ‫اب‬ ‫أر‬ ‫املالية‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫لتداول‬ ‫فايناس‬ . 34 8 ‫املالية‬ ‫اق‬ ‫األور‬ ‫لتداول‬ ‫الدويل‬ ‫يقي‬ ‫األفر‬ ‫العريب‬ . 34 ‫وإ‬ ‫البياانت‬ ‫وترميز‬ ‫يغ‬ ‫تفر‬ ‫بعد‬ ‫استخدام‬ ‫ت ‬ ‫اآليل،‬ ‫للحاسب‬ ‫دخاهلا‬ ‫اإل‬ ‫الربانمج‬ ‫من‬ ‫عشر‬ ‫التاسق‬ ‫اإلصدار‬ SPSS ( ‫رقم‬ ‫جدول‬ ‫ويعرض‬ ‫ية‬ ‫املصر‬ ‫البورصة‬ ‫يف‬ ‫املدرجة‬ ‫اذ‬ ‫االستحو‬ ‫كات‬ ‫شر‬ ‫ألسهم‬ ‫السوقية‬ 2 ‫االختبار.‬ ‫هذا‬ ‫نتائج‬ ) ‫حصائي‬ (the Statistical Package for the Social Science) . ‫أ‬ ‫يف‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫لبياانت‬ ‫اإلحصائي‬ ‫التحليل‬ ‫اء‬ ‫جر‬ ‫امليدانية،‬ ( ‫رقم‬ ‫جدول‬ 4 ) ( ‫العينة‬ ‫جمموعات‬

(Miller, etal. 2008) ‫املرتبطة:‬ ‫احملاسبية‬ ‫للمعايري‬ ‫وفقا‬ ‫للشهرة‬ ‫احملاسبي‬ ‫والتقييم‬ ‫القياس‬ : ً ‫أوال‬ ‫عليها‬ ‫املستحوذ‬ ‫األصول‬ ‫لصايف‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫و‬ ‫الداجمة‬ ‫كة‬ ‫الشر‬ ‫اسطة‬ ‫بو‬ ‫املدفوعة‬ ‫التكلفة‬ ‫بني‬ ‫الفرق‬ ‫مبقدار‬ ‫الشهرة‬ ‫تتحدد‬ ‫العاد‬ ‫القيمة‬ ‫من‬ ‫أكرب‬ ‫املدفوعة‬ ‫التكلفة‬ ‫تكون‬ ‫وعندما‬ ‫االندماج،‬ ‫يخ‬ ‫اتر‬ ‫يف‬ ‫الفرق‬ ‫ميثل‬ ‫عليها‬ ‫املستحوذ‬ ‫األصول‬ ‫لصايف‬ ‫لة‬ ‫القيمة‬ ‫من‬ ‫أقل‬ ‫املدفوعة‬ ‫التكلفة‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫أما‬ ‫املوجبة،‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ ‫الفرق‬ ‫ميثل‬ ‫عليها‬ ‫املستحوذ‬ ‫األصول‬ ‫لصايف‬ ‫العادلة‬ ‫ويشري‬ ‫تفاوضي،‬ ‫بسعر‬ ‫اء‬ ‫ابلشر‬ ‫يسمى‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ‫السالبة‬ ‫الشهرة‬ ‫قيمة‬ Pahler (2003) ‫بسعر‬ ‫اء‬ ‫الشر‬ ‫مصطلح‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫تفاو‬ ‫ضي‬ Bargain Purchase ‫حدا‬ ‫على‬ ‫أصل‬ ‫لكل‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫أن‬ ‫إىل‬ ‫بوضوح‬ ‫يشري‬ ‫عندما‬ ‫قيمته‬ ‫من‬ ‫أكرب‬ ‫هي‬ ‫بشكل‬ ‫األصول‬ ‫ببيق‬ ‫ا‬ ‫يقومو‬ ‫أبن‬ ‫القدامى‬ ‫للمالك‬ ‫األفضل‬ ‫من‬ ‫يكون‬ ‫فإنه‬ ‫لذلك‬ ‫و‬ ‫عليه‬ ‫املستحوذ‬ ‫املنشأة‬ ‫أصول‬ ‫ضمن‬ ‫يباع‬ ‫فإنه‬ ‫حيدث‬ ‫مل‬ ‫هذا‬ ‫أن‬ ‫وحيث‬ ‫جمموعة‬ ‫شكل‬ ‫يف‬ ‫بيعها‬ ‫من‬ ‫بدال‬   ‫اخلامس:‬ ‫العنصر‬  ‫السادس:‬ ‫العنصر‬ FASB ( IASB ‫لية‬ ‫الدو‬ ‫املالية‬ ‫ير‬ ‫التقار‬ ‫معايري‬ ‫بني‬ ‫التقارب‬ ‫من‬ ‫عالية‬ ‫درجة‬ ‫إىل‬ ‫للوصول‬ ) FASB ‫للمنشأة‬ ‫العادلة‬ ‫القيمة‬ ‫وقياس‬ ‫التطبيق،‬ ‫جمال‬ ‫حيث:‬ ‫من‬ ‫ات‬ ‫الفقر‬ ‫من‬ ‫كثري‬ ‫يف‬ ) 
‫اء‬ ‫آر‬ ‫يف‬ ‫التباين‬ ‫قياس‬ ‫يوضح‬ Mann-Whitney )

  
	P-Value	‫املعنوية‬ ‫وى‬	‫مست‬	‫تب‬ ‫الر‬ ‫متوسط‬	‫العدد‬	‫جمموعات‬	‫عناصر‬
						‫العينة‬	

Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)