ABSTRACT

This paper investigates the relationship between inflation rate and economic growth in Egypt over the period from 1961 -2017 using smooth transition regression models (STR) to determine the inflation threshold. In other words, the paper tests the nonlinear relationship between inflation and economic growth. Our findings confirm the nonlinear relationship between inflation and economic growth, where the inflation threshold is 11.37% with standard deviation of 1.7%. That is, inflation rates higher than this threshold is detrimental to economic growth in Egypt. Therefore, in order to improve economic growth we suggest that the Egyptian central bank has to reconsider the inflation target of 13% he announced. Baglan andYoldas (2014), Gonzales Martínez (2015), Khan and Senhadji (2001) 



  ‫العقؾد‬ ‫في‬ ‫الشاتج‬ ‫نسؾ‬ ‫ومعجالت‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجالت‬ ‫مؽ‬ ‫كل‬ ‫بيانات‬ ‫اجعة‬ ‫بسخ‬ ( ‫رقؼ‬ ‫الذكل‬ ‫يؾضحيا‬ 6 ‫تفع‬ ‫تخ‬ ‫التي‬ ‫ات‬ ‫الفتخ‬ ‫في‬ ‫االنخفاض‬ ‫إلى‬ ‫تتجو‬ ‫الشاتج‬ ‫نسؾ‬ ‫معجالت‬ ‫أن‬ ‫نجج‬ ،) ‫ت‬ ‫ار‬ ‫عشجما‬ ‫السثال،‬ ‫سبيل‬ ‫فعمى‬ ‫معيشة.‬ ‫ندبة‬ ‫عؽ‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجالت‬ ‫فييا‬ ‫عام‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫فع‬ 6913 ‫الى‬ 63 ‫مختمفة‬ ‫ات‬ ‫فتخ‬ ‫في‬ ‫لمعالقة‬ ‫الشسط‬ ‫نفذ‬ ‫تكخر‬ ‫وقج‬ ‫االنخفاض‬ ‫إلى‬ ‫الشاتج‬ ‫في‬ ‫الشسؾ‬ ‫تحؾل‬ % ‫يدتسخ‬ ‫معيشة‬ ‫نقظة‬ ‫إلى‬ ‫بعزيسا‬ ‫مع‬ ‫امؽ‬ ‫بالتد‬ ‫صعؾدا‬ ‫يتجيان‬ ‫السعجليؽ‬ ‫كال‬ ‫أن‬ ‫نجج‬ ‫بحيث‬ ‫تالية‬ ‫اال‬ ‫إلى‬ ‫الشاتج‬ ‫نسؾ‬ ‫معجل‬ ‫يتجو‬ ‫بيشسا‬ ‫تفاع‬ ‫االر‬ ‫في‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫بعجىا‬ ‫الحي‬ ‫األمخ‬ ‫وىؾ‬ ‫نخفاض،‬ ‫عالقة‬ ‫ليدت‬ ‫بيشيسا‬ ‫العالقة‬ ‫بأن‬ ‫االعتقاد‬ ‫إلى‬ ‫ا‬ ‫يجعؾ‬ ‫االتجاه‬ ‫أحادية‬ ‫غيخ‬ ‫عالقة‬ ‫أنيا‬ ‫أخخ‬ ‫بسعشى‬ ‫أو‬ ، ‫ات‬ ‫فتخ‬ ‫في‬ ‫بيشسا‬ ً ‫سمبيا‬ ‫ـج‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫الشات‬ ‫عمى‬ ‫ـؼ‬ ‫ـ‬ ‫التزخ‬ ‫تأثيخ‬ ‫ـؾن‬ ‫ـ‬ ‫يك‬ ‫ات‬ ‫الفتخ‬ ‫بعض‬ ‫تؾجج‬ ‫أنو‬ ‫مؤداه‬ ‫وىحا‬ ‫خظية.‬ ‫وير‬ ‫الشاتج‬ ‫عمى‬ ‫ـأثيخ‬ ‫ـ‬ ‫الت‬ ‫ىحا‬ ‫يتحؾل‬ ‫ـخى‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫أخ‬ ‫إيجابيا.‬ ‫بح‬ 




  




  


‫السلخص‬

  ‫خالل‬ ‫بية‬ ‫العخ‬ ‫مرخ‬ ‫ية‬ ‫جسيؾر‬ ‫في‬ ‫االقترادي‬ ‫الشسؾ‬ ‫و‬ ‫التزخؼ‬ ‫بيؽ‬ ‫العالقة‬ ‫البحث‬ ‫ىحا‬ ‫يجرس‬ 


	smooth transition regression	‫الدمذ‬ ‫االنتقال‬ ‫نساذج‬ ‫باستخجام‬	1067	‫إلى‬	6916	‫مؽ‬ ‫ة‬ ‫الفتخ‬
	‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫بيؽ‬ ‫الخظية‬ ‫غيخ‬ ‫العالقة‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫آخخ‬ ‫بسعشي‬ ‫أو‬	‫التزخؼ،‬	‫عتبة‬ ‫لتحجيج‬ ‫وذلػ‬	)	( STR
	‫االقترادي.‬ ‫الشسؾ‬ ‫و‬ ‫ذ‬ ‫ستكؾن‬ ‫القيسة‬ ‫تمػ‬ ‫مؽ‬ ‫األعمى‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجالت‬ ‫أن‬ ‫يعشي‬ ‫ما‬ ‫يبمغ‬ ‫العتبة‬ ‫تمػ‬ ‫مقجار‬ ‫أن‬ ‫اسة‬ ‫الجر‬ ‫نتائج‬ ‫أعيخت‬ ‫و‬ ‫ات‬ ‫اال‬ ‫مرخ.‬ ‫في‬ ‫قترادي‬ ‫أن‬ ‫اسة‬ ‫الجر‬ ‫وتقتخح‬ ‫مؽ‬ ‫السعمؽ‬ ‫السعجل‬ ‫في‬ ‫الشغخ‬ ‫السرخي‬ ‫السخكدي‬ ‫البشػ‬ ‫يعيج‬ 66.17 ( % ± 6.7 .)% ‫وىؾ‬ ‫سمبية‬ ‫آثار‬ ‫عمى‬ ‫الشسؾ‬ ‫معجل‬ ‫(وىؾ‬ ‫لمتزخؼ‬ ‫كيجف‬ ‫قبمو‬ 61 % ± 1 ‫دون‬ ‫لسا‬ ‫وتخفيزو‬ )% 66 ‫وذلػ‬ % ‫الشسؾ‬ ‫معجل‬ ‫لتحديؽ‬
							‫االقترادي.‬

‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫خطية‬ ‫اختبار‬ Variables in AR part: CONST, DGDP(t-1), DCRPRV(t),(t-1), DGFCF (t) (t-1), DGFCF (t), (t-1), DIMP (t) (t-1), DINF (t) (t-1), DEXP (t)(t-1), param. not under test sample range: [1967, 2017], T = 51

  ‫معجالت‬ ‫بيؽ‬ ‫لمعالقة‬ ‫ثابت‬ ‫غيخ‬ ‫نسط‬ ‫وجؾد‬ ‫في‬ ‫اسة‬ ‫الجر‬ ‫مذكمة‬ ‫تكسؽ‬ ‫ذلػ،‬ ‫عمى‬ ً ‫بشاء‬ ‫ومؽ‬ ‫الشاتج‬ ‫نسؾ‬ ‫معجل‬ ‫عمى‬ ً ‫سمبا‬ ‫يؤثخ‬ ‫أو‬ ‫يزخ‬ ‫ىل‬ ‫أخخ،‬ ‫بسعشى‬ ‫أو‬ ‫ىؾ‬ ‫فسا‬ ‫بالشفي،‬ ‫اإلجابة‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫و‬ ‫تحققو؟‬ ‫حال‬ ‫في‬ ‫االقترادي‬ ‫الشسؾ‬ ‫يجعؼ‬ ‫السدتيجف‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫نس‬ ‫ـجل‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫مع‬ ‫ـع‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫تف‬ ‫يخ‬ ‫ـو،‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫مش‬ ‫ـل‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫أق‬ ‫أو‬ ‫تحقيقو،‬ ‫ـؼ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ت‬ ‫إذا‬ ‫الحي‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫ه‬ ‫تجاوز‬ ‫ـؼ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ت‬ ‫إذا‬ ‫و‬ ‫الشاتج،‬ ‫ـؾ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ظبقا‬ ‫الكالسيكية‬ ‫الشسؾ‬ ‫شساذج‬ ‫في‬ ‫الشسؾ‬ ‫يخجع‬ ‫البجاية،‬ ‫في‬ ‫سسيث‬ ‫آدم‬ ‫قجمو‬ ‫الحي‬ ‫الشحؾ‬ ‫عمى‬ ‫دا‬ ‫يفتخض‬ ‫التي‬ ‫األرض‬ ‫و‬ ‫السال‬ ‫أس‬ ‫ور‬ ‫العسل‬ ‫مجخالت‬ ‫إلى‬ ‫الشاتج‬ ‫أنيا‬ ً ‫ئسا‬ ‫في‬ ‫كامل.‬ ‫تؾعف‬ ‫حالة‬ ‫معجل‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫فإن‬ ‫وبالتالي،‬ ‫الكالسيكي).‬ ‫لمشسؾذج‬ ً ‫طبقا‬ ‫تساما‬ ‫نة‬ ‫مخ‬ ‫تكؾن‬ ‫االسسية‬ ‫(األجؾر‬ ‫األجؾر‬ ‫باح‬ ‫األر‬ ‫انخفاض‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ‫التزخؼ‬ ‫أن‬ ‫التظبيقية‬ ‫األبحاث‬ ‫مؽ‬ ‫العجيج‬ ‫أعيخت‬ ‫فقج‬ ‫ذلػ،‬ ‫ومع‬ ‫الشسؾ.‬ ‫و‬ ‫ة‬ ‫كبيخ‬ ‫حقيقية‬ ‫ات‬ ‫تأثيخ‬ ‫لمتزخؼ‬ ‫عكديا‬ ‫الشسؾ‬ ‫مع‬ ‫التزخؼ‬ ،) ، ‫مكسالت‬ ‫ىي‬ ‫السال‬ ‫أس‬ ‫ور‬ ‫الشقؾد‬ ‫مؽ‬ ً ‫كال‬ ‫اعتبخ‬ ‫فقج‬ complements ‫إلى‬ ‫يؤدى‬ ‫مسا‬ ‫التزخؼ،‬ ‫تفع‬ ‫يخ‬ ‫عشجما‬ ‫تشخفض‬ ‫لمشقؾد‬ ‫ائية‬ ‫الذخ‬ ‫القؾة‬ ‫فإن‬ ‫وبالتالي،‬ . ‫انخفاض‬ ‫أسسال‬ ‫الخ‬ ‫اكؼ‬ ‫التخ‬ ‫قج‬ ‫يكؾن‬ ‫يقة‬ ‫الظخ‬ ‫وبيحه‬ ‫الشسؾ.‬ ‫معجل‬ ‫انخفاض‬ ‫إلى‬ ‫ه‬ ‫بجور‬ ‫يؤدى‬ ‫ما‬ ‫وىؾ‬ ‫ي،‬ ‫الشسؾ.‬ ‫و‬ ‫التزخؼ‬ ‫بيؽ‬ ‫العكدية‬ ‫لمعالقة‬ ً ‫قؾيا‬ ً ‫تؾضيحا‬ ‫قجم‬ ‫الشسؾ‬ ‫ية‬ ‫نغخ‬ ‫يق‬ ‫طخ‬ ‫عؽ‬ ً ‫أيزا‬ ‫تفديخىا‬ ‫تؼ‬ ‫قج‬ ‫الشسؾ‬ ‫و‬ ‫التزخؼ‬ ‫بيؽ‬ ‫فيسا‬ ‫الدمبية‬ ‫العالقة‬ ‫ىحه‬ ‫أس‬ ‫ر‬ ‫عمى‬ ‫العائج‬ ‫انخفض‬ ‫كمسا‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫تفع‬ ‫ار‬ ‫كمسا‬ ‫أنو‬ ‫بسعشى‬ ‫ائجه.‬ ‫وعؾ‬ ‫السال‬ ‫أس‬ ‫ر‬ ‫عامل‬ ‫عمى‬ ‫الشسؾ‬ ‫معجل‬ ‫انخفاض‬ ‫إلى‬ ‫يؤدى‬ ‫مسا‬ ‫السال،‬ Marquis and Reffett (1995) ‫ذلػ،‬ ‫عمى‬ ‫وعالوة‬ . ‫يؤثخ‬ ‫سؾف‬ ‫ه‬ ‫بجور‬ ‫وىحا‬ ‫يتأثخ،‬ ‫سؾف‬ ‫أسسالي‬ ‫الخ‬ ‫اكؼ‬ ‫التخ‬ ‫فإن‬ ‫السال،‬ ‫أس‬ ‫ر‬ ‫عمى‬ ‫ائب‬ ‫ضخ‬ ‫فخض‬ ‫تؼ‬ ‫إذا‬ ‫التزخؼ.‬ ‫يبة‬ ‫ضخ‬ ‫بدبب‬ ‫البذخي‬ ‫السال‬ ‫أس‬ ‫ر‬ ‫يشخفض‬ ‫مذابو،‬ ‫نحؾ‬ ‫وعمى‬ ‫الشسؾ.‬ ‫معجل‬ ‫عمى‬ ً ‫سمبا‬ ‫الستؾقعة‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجالت‬ ‫تفعت‬ ‫ار‬ ‫كمسا‬ ‫لحلػ،‬ ‫ونتيجة‬ ، ‫القيسة‬ ‫انخفزت‬ ‫كمسا‬ ‫ة‬ ‫األخيخ‬ ‫لمؾحجة‬ ‫الحجية‬ ‫الحرؾل‬ ‫و‬ ‫أقل‬ ‫ساعات‬ ‫العسل‬ ‫عمى‬ ‫اد‬ ‫األفخ‬ ‫حث‬ ‫إلى‬ ‫يؤدى‬ ‫الحي‬ ‫األمخ‬ ‫وىؾ‬ ‫الجاري.‬ ‫االستيالك‬ ‫مؽ‬ ‫الحج‬ ‫الشاتج‬ ‫فإن‬ ‫العسل،‬ ‫ساعات‬ ‫خفض‬ ‫يتؼ‬ ‫وعشجما‬ ‫فيو.‬ ‫التخ‬ ‫مؽ‬ ‫يج‬ ‫مد‬ ‫عمى‬ = β 1 (x tγ) _ + β 2 (x tγ) + + β 3 z t + e t 


	‫ي‬ ‫السخكدي‬ ‫البشػ‬ ‫أن‬ ‫وحيث‬ ‫السرخي.‬ ‫االقتراد‬ ‫في‬ ‫الشاتج‬ ‫نسؾ‬ ‫ومعجالت‬ ‫التزخؼ‬ ‫دتيجف‬ ‫معجل‬ ‫إلى‬ ‫تزخؼ‬ 61 ±( % 1 )% ‫معخفة‬ ‫السيؼ‬ ‫مؽ‬ ‫أنو‬ ‫نجج‬ ، ‫بفخض‬ ‫السدتيجف،‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫ىل‬ ‫الؾصؾل‬ ‫تحقيقو،‬ ‫االقترادي؟‬ ‫الشسؾ‬ ‫ثؼ‬ ‫العالقة‬ ‫تشقمب‬ ‫بيشيسا‬ ‫الشاتج‬ ‫عمى‬ ‫ـؼ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫التزخ‬ ‫ـخ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫تأثي‬ ‫ويربح‬ ً ‫ا‬ ‫ـأثيخ‬ ‫ـ‬ ‫ت‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫سمبي‬ ‫؟‬ ً ‫ا‬ 3 -‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫هدف‬ : ‫اسة‬ ‫الجر‬ ‫تيجف‬ ‫إلى‬ ‫الش‬ ‫و‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫بيؽ‬ ‫العالقة‬ ‫طبيعة‬ ‫مؽ‬ ‫التحقق‬ ‫في‬ ‫االقترادي‬ ‫سؾ‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫ما‬ ‫تحجيج‬ ‫وبالتالي‬ ‫السرخي،‬ ‫االقتراد‬ ‫ال‬ ‫ىحه‬ ‫عبخ‬ ‫ثابتة‬ ‫أنيا‬ ‫أي‬ ‫خظية؛‬ ‫عالقة‬ ‫ىي‬ ‫عالقة‬ ‫أم‬ ‫الدمؽ،‬ ‫أنيا‬ ‫خظية؛‬ ‫غيخ‬ ‫بسعشى‬ ‫أنيا‬ ‫ايجابية‬ ‫تبجأ‬ ‫السثال،‬ ‫سبيل‬ ‫عمى‬ ، ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫انقالب‬ ‫لشقظة‬ ‫ترل‬ ‫بعجىا‬ ‫يتغيخ‬ ‫نسط‬ ‫يؽ‬ ‫الستغيخ‬ ‫بيؽ‬ ‫العالقة‬ ‫سمبية‬ ‫عالقة‬ ‫إلى‬ ‫وتتحؾل‬ ‫العكذ‬ ‫أو‬ . ‫وبالتالي،‬ ‫تيجف‬ ‫كحلػ‬ ‫اسة‬ ‫الجر‬ ‫إلى‬ ‫االنقال‬ ‫نقظة‬ ‫تحجيج‬ ‫ب‬ Threshold ، ‫يؽ‬ ‫الستغيخ‬ ‫بيؽ‬ ‫العالقة‬ ‫اتجاه‬ ‫و‬ ‫شكل‬ ‫وتحجيج‬ ‫وبعجىا،‬ ‫قبميا‬ ‫فيسا‬ ‫اتخاذىا‬ ‫سكؽ‬ ُ ‫ي‬ ‫التي‬ ‫و‬ ‫ل‬ ‫مدتيجف‬ ‫كسعجل‬ ‫متزخؼ‬ ‫السعجل‬ ‫مع‬ ‫افقيا‬ ‫تؾ‬ ‫مجى‬ ‫فة‬ ‫ومعخ‬ ‫السحجد‬ ‫ضسؽ‬ ‫الشقجية‬ ‫الدياسة‬ ‫إطار‬ ‫ا‬ ‫قبل‬ ‫مؽ‬ ‫السعمشة‬ ‫السرخي‬ ‫السخكدي‬ ‫لبشػ‬ ‫كسدتيج‬ ‫ف‬ ‫لمتزخؼ‬ . 4 -‫اسة:‬ ‫الدر‬ ‫فروض‬ ‫مذكمة‬ ‫مؽ‬ ً ‫انظالقا‬ ‫ا‬ ‫اسة‬ ‫لجر‬ ‫و‬ ‫لتحقيق‬ ‫ىجف‬ ‫يا‬ ‫مؽ‬ ٍ ‫لكل‬ ‫الستاحة‬ ‫البيانات‬ ‫ندتخجم‬ ‫سؾف‬ ‫الشاتج‬ ‫و‬ ‫التزخؼ‬ ‫اإلجسالي‬ ‫السحمى‬ ‫لالقتراد‬ ‫السرخي‬ ‫في‬ ‫اختبار‬ ‫الفخوض‬ ‫التالية:‬ ‫األول:‬ ‫الفرض‬ ‫عالقة‬ ‫االقترادي‬ ‫الشسؾ‬ ‫و‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫بيؽ‬ ‫العالقة‬ ‫غيخ‬ ‫خظية.‬ ‫الثاني:‬ ‫الفرض‬ ‫يؾجج‬ ‫تجاوزىا‬ ‫تؼ‬ ‫إذا‬ ‫التزخؼ‬ ‫لسعجل‬ ‫قيسة‬ ‫يؤ‬ ‫ثخ‬ ‫ا‬ ‫سمبي‬ ‫لتزخؼ‬ ً ‫ا‬ ‫عمى‬ ‫الشسؾ‬ ‫االقترادي.‬ ‫ا‬ ‫لجقة‬ ‫اختبار‬ ‫بسثابة‬ ‫الثاني‬ ‫الفخض‬ ‫اختبار‬ ‫يعتبخ‬ ‫األمخ‬ ‫حقيقة‬ ‫وفى‬ ‫لمتزخؼ‬ ‫السدتيجف‬ ‫لسعجل‬ ‫مؽ‬ ‫السحجد‬ ‫السخكدي‬ ‫البشػ‬ ‫قبل‬ ‫الحي‬ ‫و‬ ‫قيستو‬ ‫تبمغ‬ 61 % ± 1 .% 5 -‫اسة:‬ ‫الدر‬ ‫أهسية‬ ‫أىسية‬ ‫تخجع‬ ‫اسة‬ ‫الجر‬ ‫إلى‬ ‫اىجافيا‬ ‫تحقيق‬ ‫انعكاسات‬ ‫تق‬ ‫أن‬ ‫يسكؽ‬ ‫وما‬ ‫تؾصيات‬ ‫مؽ‬ ‫جمو‬ ‫أو‬ ‫ارشادات‬ ‫في‬ ‫الشقجية‬ ‫الدياسة‬ ‫لرانعي‬ ‫االقتراد‬ ‫يمي:‬ ‫فيسا‬ ‫اجساليا‬ ‫يسكؽ‬ ‫التي‬ ‫و‬ ‫السرخي‬ 6 -‫تحقيق‬ ‫الشقجية‬ ‫الدمظات‬ ‫خالليا‬ ‫مؽ‬ ‫تتسكؽ‬ ‫سميسة،‬ ‫نقجية‬ ‫سياسة‬ ‫رسؼ‬ ‫مؽ‬ ‫الشسؾذج‬ ‫ىحا‬ ‫يسكؽ‬ ‫االقترادي.‬ ‫الشسؾ‬ ‫تحفيد‬ ‫وكحلػ‬ ‫األجؾر،‬ ‫و‬ ‫لألسعار‬ ‫العام‬ ‫السدتؾي‬ ‫في‬ ‫ار‬ ‫االستقخ‬ 1 -‫التسك‬ ‫عتبة‬ ‫مدتؾي‬ ‫تحجيج‬ ‫مؽ‬ ‫ؽ‬ Threshold ‫التزخؼ‬ ، ‫التي‬ ‫و‬ ‫بعجىا‬ ‫معجل‬ ‫يتأثخ‬ ‫الشاتج‬ ‫نسؾ‬ ‫التزخؼ‬ ‫يادة‬ ‫بد‬ ‫سمبيا‬ ً ‫ا‬ ‫تأثيخ‬ . 1 -‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫تحجيج‬ ‫يكؾن‬ ‫أن‬ ‫يجب‬ ‫الحي‬ ‫مدتيجف‬ ً ‫ا‬ ‫ىحا‬ ‫يقع‬ ‫بحيث‬ ‫السخكدي،‬ ‫البشػ‬ ‫قبل‬ ‫مؽ‬ ‫ل‬ ‫معاكذ‬ ‫تأثيخ‬ ‫ذو‬ ‫بعجىا‬ ‫يربح‬ ‫الحي‬ ‫و‬ ‫لمتزخؼ‬ ‫العميا‬ ‫و‬ ‫الجنيا‬ ‫الحجود‬ ‫بيؽ‬ ‫السعجل‬ ‫مشسؾ‬ ‫ذلػ‬ ‫في‬ ‫مثمو‬ ‫باالقتراد،‬ ‫ا‬ ‫ضار‬ ‫يكؾن‬ ‫األسعار‬ ‫مدتؾي‬ ‫في‬ ‫السفخط‬ ‫فاالنخفاض‬ ‫االقترادي.‬ ‫فيو.‬ ‫السفخط‬ ‫تفاع‬ ‫االر‬ ‫مثل‬ 6 -‫اإلطار‬ ‫ي‬ ‫الشظر‬ ‫اسة‬ ‫للدر‬ : ‫تكدت‬ ‫ار‬ ‫ال‬ ‫يات‬ ‫شغخ‬ ‫األولى‬ ‫بيؽ‬ ‫لمعالقة‬ ‫التزخؼ‬ ‫و‬ ‫الشسؾ‬ inflation-growth theories ‫كسا‬ ‫يخي‬ Johnson ( 6917 ) ‫ية،‬ ‫الجور‬ ‫السالحغات‬ ‫عمى‬ ‫ح‬ ‫اعتبخ‬ ‫يث‬ ‫أن‬ ‫السدتسخ‬ ‫التزخؼ‬ ‫ىؾ‬ ‫ة"‬ ‫عاىخ‬ ‫اقترادية‬ ‫ة‬ ‫فتخ‬ ‫تسيد‬ ‫تعقبيا‬ ‫التزخؼ‬ ‫ات‬ ‫فتخ‬ ‫فإن‬ ‫ة‬ ‫الفتخ‬ ‫تمػ‬ ‫قبل‬ ‫أما‬ ‫الثانية،‬ ‫العالسية‬ ‫الحخب‬ ‫بعج‬ ‫ما‬ ‫االنكساش.‬ ‫مؽ‬ ‫ات‬ ‫فتخ‬ ‫مؽ‬ ‫كل‬ ‫أوضح‬ ‫و‬ Haslag ( 6997 ) ‫و‬ Reid et al. ( 1061 ) ‫أنو‬ ‫وقبل‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫العالؼ‬ ‫في‬ ‫التزخؼ‬ ‫أعيخ‬ ‫الثانية‬ ‫العالسية‬ ‫الحخب‬ ‫أوقات‬ ‫في‬ ‫انخفاضا‬ ‫و‬ ‫االزدىار،‬ ‫أوقات‬ ‫أثشاء‬ ‫ا‬ ‫االنكساش.‬ ‫و‬ ‫تخكد‬ ‫ة‬ ‫الفتخ‬ ‫تمػ‬ ‫يات‬ ‫نغخ‬ ‫جعل‬ ‫ما‬ ‫ىؾ‬ ‫عمى‬ ‫وجؾد‬ ‫ال‬ ‫عالقة‬ ‫اإل‬ ‫الشسؾ‬ ‫و‬ ‫التزخؼ‬ ‫بيؽ‬ ‫يجابية‬ ( ‫االقترادي‬ Gokal and Hanif 2004 ‫الذأن.‬ ‫ىحا‬ ‫في‬ ‫مساثمة‬ ‫نغخ‬ ‫وجية‬ ‫كيشد‬ ‫أتباع‬ ‫تبشى‬ ‫وقج‬ .) ‫في‬ ‫يؾ‬ ‫الديشار‬ ‫ىحا‬ ‫تغيخ‬ ‫ذلػ‬ ‫مؽ‬ ‫وبالخغؼ‬ ‫سبعي‬ ‫الساضي‬ ‫القخن‬ ‫شيات‬ ‫العالؼ‬ ‫اقترادات‬ ‫سجمت‬ ‫عشجما‬ ‫عؽ‬ ‫نتج‬ ‫وقج‬ ‫ممحؾظ.‬ ‫بذكل‬ ً ‫تفعا‬ ‫مخ‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫عل‬ ‫حيؽ‬ ‫في‬ ‫الشسؾ،‬ ‫مؽ‬ ً ‫ججا‬ ‫مشخفزة‬ ‫معجالت‬ ‫ة‬ ‫الغاىخ‬ ‫ىحه‬ ‫تقجيؼ‬ ‫الشسؾ‬ ‫و‬ ‫التزخؼ‬ ‫بيؽ‬ ‫لمعالقة‬ ‫ججيجة‬ ‫ات‬ ‫تفديخ‬ ‫ال‬ ‫عؽ‬ ‫الحجيث‬ ‫و‬ ‫عالقة‬ ‫بيشيسا،‬ ‫العكدية‬ ‫اآل‬ ‫لتحميل‬ ‫االقترادية‬ ‫يات‬ ‫الشغخ‬ ‫اتجاه‬ ‫و‬ ( ‫لمتزخؼ‬ ‫الحقيقية‬ ‫ثار‬ Haslag 1997 .) ‫يمي‬ ‫وفيسا‬ ‫ن‬ ‫عخض‬ ‫كيف‬ ‫بإيجاز‬ ‫أسيست‬ ‫االقترادية‬ ‫يات‬ ‫الشغخ‬ ‫في‬ ‫العالقة.‬ ‫ىحه‬ ‫وتؾضيح‬ ‫شخح‬ ‫ف‬ ‫ل‬ ً ً ‫وبشاء‬ ‫عمى‬ ‫ذلػ‬ ‫يؽ‬ ‫السدتثسخ‬ ‫باح‬ ‫أر‬ ‫فإن‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫تفع‬ ‫ار‬ ‫كمسا‬ ‫تشخفض‬ ‫؛‬ ‫تكاليف‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫بدبب‬ 6 ‫ات‬ ‫السجخخ‬ ‫و‬ 1 ، ‫التي‬ ‫و‬ ‫ب‬ ‫خفض‬ ‫إلى‬ ‫تؤدى‬ ‫جورىا‬ ‫حجؼ‬ ‫اإلنتاج‬ ( ‫الشسؾ‬ ‫ومعجل‬ Gokal and Hanif 2004 .) ‫فإن‬ ‫أخخى،‬ ‫ناحية‬ ‫ومؽ‬ ‫مؽ‬ ‫يتألف‬ ‫التقميجي‬ ‫الكيشدي‬ ‫الشسؾذج‬ ‫مشحشيات‬ ‫الكمي‬ ‫العخض‬ -‫الظمب‬ ( ‫الكمي‬ AD-AS ،) ‫يكؾن‬ ‫حيث‬ ‫األجل‬ ‫قريخ‬ ‫الكمى‬ ‫العخض‬ ‫مشحشى‬ ‫أل‬ ‫ا‬ ‫مشحجر‬ ‫عمى‬ ‫اليدار‬ ‫مؽ‬ ‫إلى‬ ‫اليسيؽ‬ ، ‫في‬ ‫أسي‬ ‫ر‬ ‫يكؾن‬ ‫أنو‬ ‫حيؽ‬ ً ‫ا‬ ‫في‬ ‫وى‬ ‫الظؾيل.‬ ‫األجل‬ ‫ما‬ ‫ؾ‬ ‫طبقا‬ ‫الكمي،‬ ‫الظمب‬ ‫أىسية‬ ‫مؽ‬ ‫يعغؼ‬ ‫الشاتج‬ ‫و‬ ‫التزخؼ‬ ‫مؽ‬ ‫كل‬ ‫في‬ ‫ات‬ ‫تغييخ‬ ‫إلى‬ ‫الظمب‬ ‫في‬ ‫ات‬ ‫التغيخ‬ ‫تؤدى‬ ‫أن‬ ‫يسكؽ‬ ‫حيث‬ ‫ية،‬ ‫الكيشد‬ ‫ية‬ ‫لمشغخ‬ ‫القريخ‬ ‫األجل‬ ‫في‬ ( Dornbusch, Fischer et al. 2011 ً ‫ووفقا‬ .) ‫لحلػ‬ ‫التكيف‬ ‫مدار‬ ‫فإن‬ ‫في‬ ‫الظؾيل‬ ‫األجل‬ long-run adjustment path ‫الجيشاميكية‬ ‫نات‬ ‫از‬ ‫التؾ‬ ‫أساس‬ ‫عمى‬ ‫يتحجد‬ ‫في‬ ‫األجل‬ ‫البجاية‬ ‫في‬ ‫إيجابية‬ ‫الشسؾ‬ ‫و‬ ‫التزخؼ‬ ‫بيؽ‬ ‫العالقة‬ ‫تكؾن‬ ‫وقج‬ ‫القريخ،‬ ، ‫فيسا‬ ‫سمبية‬ ‫عالقة‬ ‫إلى‬ ‫تتحؾل‬ ‫ثؼ‬ ‫بعج‬ ، ( ‫رقؼ‬ ‫بالذكل‬ ‫يغيخ‬ ‫كسا‬ 1 ) . ‫الشقظة‬ ‫مؽ‬ ‫التحخك‬ ‫فعشج‬ E 0 ‫إلى‬ ‫الشقظة‬ E 1 ‫بيؽ‬ ‫العالقة‬ ‫تكؾن‬ ‫مؾجبة‬ ‫التزخؼ‬ ‫و‬ ‫الشاتج‬ ، ‫الدمشي"‬ ‫االتداق‬ ‫عجم‬ " ‫مذكمة‬ ‫بدبب‬ ‫ذلػ‬ ‫يحجث‬ ‫ما‬ ‫وعادة‬ time inconsistency problem ‫؛‬ ‫تفعت‬ ‫ار‬ ‫التي‬ ‫ىي‬ ‫فقط‬ ‫مشتجاتيؼ‬ ‫أسعار‬ ‫بأن‬ ‫السشتجيؽ‬ ‫يذعخ‬ ‫حيث‬ ‫أسعارىا‬ ، ‫أسعار‬ ‫كل‬ ‫أن‬ ‫الحقيقة‬ ‫بيشسا‬ ‫األسعار.‬ ‫مدتؾيات‬ ‫نفذ‬ ‫عشج‬ ‫اآلخخون‬ ‫السشتجؾن‬ ‫يعسل‬ ‫بيشسا‬ ‫ا‬ ‫فإن‬ ‫ولحلػ‬ ‫تفعت.‬ ‫ار‬ ‫قج‬ ‫السشتجات‬ ‫الشاتج.‬ ‫حجؼ‬ ‫تفع‬ ‫يخ‬ ‫وبالتالي‬ ‫اإلنتاج‬ ‫في‬ ‫يدتسخون‬ ‫لسشتجؾن‬ ‫ويخي‬ Kiyotaki ( 1061 ‫قبل‬ ‫مؽ‬ ‫اتفاقات‬ ‫وجؾد‬ ‫بدبب‬ ‫تحجث‬ ‫قج‬ ‫السؾجبة‬ ‫العالقة‬ ‫ىحه‬ ‫أن‬ ) ‫الذخكات‬ ‫بعض‬ ‫؛‬ ‫فإنو‬ ‫وبالتالي‬ ‫عميو.‬ ‫متفق‬ ‫بدعخ‬ ‫الحق‬ ‫وقت‬ ‫في‬ ‫الدمع‬ ‫يج‬ ‫لتؾر‬ ‫حتى‬ ‫تفعت‬ ‫ار‬ ‫إذا‬ ‫و‬ ‫ال‬ ‫مؽ‬ ‫ويالحع‬ ‫يشخفض.‬ ‫لؽ‬ ‫الشاتج‬ ‫فإن‬ ‫األسعار‬ ‫ىشاك‬ ‫أن‬ ‫ذكل‬ ‫زمشية‬ ‫ة‬ ‫فتخ‬ ‫حتى‬ ‫الشاتج‬ ‫حجؼ‬ ‫يشخفض‬ 1 ‫افتخض‬ ‫أن‬ ‫سسيث‬ ‫أانخفا‬ ‫باح‬ ‫األر‬ ‫ض‬ -‫أسسالييؽ‬ ‫الخ‬ ‫بيؽ‬ ‫السشافدة‬ ‫بدبب‬ ‫إنسا‬ ‫و‬ ‫الحجية،‬ ‫اإلنتاجية‬ ‫تشاقص‬ ‫بدبب‬ ‫ليذ‬ ‫األجؾر.‬ ‫"تكمفة"‬ ‫مدتؾيات‬ ‫مؽ‬ ‫فع‬ ‫يخ‬ ‫مسا‬ ‫العسال‬ ‫خجمات‬ ‫عمي‬ ‫لمحرؾل‬ ‫األعسال)‬ ‫(أصحاب‬ 1 ‫ال‬ ‫يع‬ ‫تؾز‬ ‫إعادة‬ ‫فإن‬ ‫وبالتالي‬ ‫االقترادي.‬ ‫الشسؾ‬ ‫إلي‬ ‫وبالتالي‬ ‫لالستثسار‬ ‫تحىب‬ ‫ات‬ ‫السجخخ‬ ‫أن‬ ‫سسيث‬ ‫يخي‬ ‫مؽ‬ ‫ىؾ‬ ‫جخل‬ ‫الشسؾ.‬ ‫يق‬ ‫طخ‬ ‫عمي‬ ‫دولة‬ ‫ألي‬ ‫اليامة‬ ‫السحجدات‬ ‫الشقظة‬ ‫مؽ‬ ‫(االنتقال‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجالت‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫مع‬ E 2 ‫إلى‬ ‫الشقظة‬ E 3 ‫الستسثمة‬ ‫العكدية‬ ‫العالقة‬ ‫وىحه‬ ) ‫الشاتج‬ ‫انخفاض‬ ‫مع‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجالت‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫في‬ ، ‫التزخسي.‬ ‫الخكؾد‬ ‫باسؼ‬ ‫يعخف‬ ‫ما‬ ‫ىؾ‬ ( ‫رقم‬ ‫شكل‬ 2 ) ‫مدار‬ ‫ات‬ ‫التكيف‬ ‫الشاتج‬ ‫بين‬ ‫للعالقة‬ ‫التزخم‬ ‫و‬ ‫الطهيل‬ ‫األجل‬ ‫في‬ ‫ذلػ،‬ ‫عمى‬ ‫وعالوة‬ ‫ف‬ ‫يجمان‬ ‫فخ‬ ‫اسظة‬ ‫بؾ‬ ‫الشقؾد‬ ‫أىسية‬ ‫عمى‬ ‫التأكيج‬ ‫تؼ‬ ‫قج‬ ، ‫عشجما‬ ‫أنو‬ ‫ذكخ‬ ‫الحي‬ ‫الشسؾ‬ ‫يتجاوز‬ ‫الشقجي‬ ‫الحقيقي‬ ‫الشسؾ‬ ً ‫وفقا‬ ‫التزخؼ.‬ ‫يحجث‬ ‫لحلػ‬ ‫األجؾر‬ ‫فإن‬ ‫األسعار،‬ ‫تزاعفت‬ ‫إذا‬ Bruno and Easterly (1995) ‫و‬ . ‫أخخى‬ ‫ناحية‬ ‫مؽ‬ ( ‫مانجل‬ ‫أكج‬ 6911 ‫تفع‬ ‫يخ‬ ‫عشجما‬ ‫أنو‬ ‫عمى‬ ) ‫يتحؾل‬ ‫ولحلػ،‬ ‫الشقجية.‬ ‫أرصجتيؼ‬ ‫عمى‬ ‫السشخفض‬ ‫العائج‬ ‫نتيجة‬ ‫تشخفض‬ ‫اد‬ ‫األفخ‬ ‫ثخوة‬ ‫فإن‬ ‫التزخؼ،‬ ‫إل‬ ‫اد‬ ‫األفخ‬ ‫الدشجات‬ ‫مثل‬ ‫أخخى،‬ ‫مالية‬ ‫ات‬ ‫أدو‬ ‫ى‬ ‫أسعارىا‬ ‫تفع‬ ‫تخ‬ ‫التي‬ ، ‫و‬ ‫الفائجة،‬ ‫معجل‬ ‫يشخفض‬ ‫ثؼ‬ ‫مؽ‬ ‫االستثسار‬ ‫يحفد‬ ‫الحي‬ ‫األمخ‬ ، ‫الشسؾ.‬ ‫ويعجل‬ ( ‫تؾبيؽ‬ ‫أشار‬ ‫وبالسثل،‬ 6971 ‫أن‬ ‫إلى‬ ) ‫و‬ ‫الكثافة‬ ‫ادت‬ ‫ز‬ ‫كمسا‬ ‫التزخؼ،‬ ‫معجل‬ ‫تفع‬ ‫ار‬ ‫كمسا‬ ‫األمخ‬ ‫الشقجية،‬ ‫األرصجة‬ ‫مؽ‬ ً ‫بجال‬ ‫ائج‬ ‫لمعؾ‬ ‫ة‬ ‫السجر‬ ‫األصؾل‬ ‫استبجال‬ ‫إلى‬ ‫يسيمؾن‬ ‫اد‬ ‫األفخ‬ ‫ألن‬ ‫أسسالية،‬ ‫الخ‬ ‫الشسؾ‬ ‫يعدز‬ ‫الحي‬ ‫االقترادي‬ ‫ستؾكسان‬ ‫آخخ،‬ ‫نيؾكالسيكي‬ ‫اقترادي‬ ‫بط‬ ‫ر‬ ‫ذلػ،‬ ‫مؽ‬ ‫الشقيض‬ ‫وعمى‬ . ( 6996 ً ‫الجاخمي‬ endogenous growth theory ‫االق‬ ‫الشسؾ‬ ‫تعدو‬ ‫التي‬ ، ‫امل‬ ‫العؾ‬ ‫إلى‬ ‫األساس‬ ‫في‬ ‫ترادي‬ ‫اإلنتاجية‬ ‫العسمية‬ ‫في‬ ‫تجخل‬ ‫التي‬ Todaro and Smith 2012 ‫أساسي‬ ‫بذكل‬ ‫ية‬ ‫الشغخ‬ ‫ىحه‬ ‫وتخكد‬ . ‫ي‬ ‫سؾف‬ ‫السال‬ ‫أس‬ ‫لخ‬ ‫وبالتالي‬ ‫السال،‬ ‫أس‬ ‫ر‬ ‫اكؼ‬ ‫تخ‬ ‫معجل‬ ‫تباطؤ‬ ‫إلى‬ ‫سيؤدي‬ ‫مسا‬ ‫دائؼ،‬ ‫بذكل‬ ‫يشخفض‬ ‫انخفاض‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ( ‫الشسؾ‬ ‫معجل‬ Gomme 1993 .) ‫أن‬ ‫يتزح‬ ‫الدابق‬ ‫السؾجد‬ ‫اض‬ ‫االستعخ‬ ‫خالل‬ ‫مؽ‬ ‫آثار‬ ‫لمتزخؼ‬ ‫أن‬ ‫أوليسا‬ ‫اتجاىيؽ:‬ ‫ذات‬ ‫يا‬ ‫سمبية‬ ‫عمى‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫انخفاض‬ ‫قبؾل‬ ‫يسكؽ‬ ‫ال‬ ‫فإنو‬ ‫اآلخخ‬ ‫أما‬ ‫الظؾيل.‬ ‫األجل‬ ‫في‬ ‫الشسؾ‬ ‫إلى‬ ‫يجمان‬ ‫فخ‬ ‫قاعجة‬ ‫مدتؾي‬ 1 . ‫الحقيق‬ ‫الدؾق‬ ‫في‬ ‫جسؾد‬ ‫وجؾد‬ ‫عل‬ ‫ففي‬ ‫فإن‬ ‫ي،‬ ‫معجل‬ ‫التزخؼ‬ ‫السعتجل‬ ‫ل‬ ‫"الذحؾم‬ ‫بسثابة‬ ‫يكؾن‬ ‫معجالت‬ " greases the wheels ‫عسمية‬ ‫مؽ‬ ‫ويديل‬ ‫العسل‬ ‫اق‬ ‫أسؾ‬ ‫في‬ ‫الرجمات.‬ ‫أعقاب‬ ‫في‬ ‫التكيف‬ ‫أما‬ ‫تفع‬ ‫السخ‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫مؽ‬ ‫يعظل‬ ‫فإنو‬ ‫بيؽ‬ ‫الشدبية‬ ‫األسعار‬ ‫تعجيل‬ ‫الخمال‬ ‫و"يمقي‬ ‫القظاعات‬ " throws sand ‫االقتراد.‬ ‫عجمة‬ ‫في‬ ‫اف‬ ‫يتخ‬ ‫حيث‬ ‫أساسا‬ ‫"الذحؾم"‬ ‫تأثيخ‬ ‫ق‬ ‫ومع‬ ‫الشاتج.‬ ‫نسؾ‬ ‫عمى‬ ‫الرجمات‬ ‫تأثيخ‬ ‫تعجيل‬ ‫في‬ ‫ىاما‬ ‫ا‬ ‫دور‬ ‫ويمعب‬ ‫السشخفزة‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجالت‬ ‫مع‬ ‫التزخؼ‬ ‫يرل‬ ‫عشجما‬ ‫ذلػ‬ ‫إلى‬ ‫التأثيخ‬ ‫مؽ‬ ‫يزاعف‬ ‫مسا‬ ‫الخمال‬ ‫تأثيخ‬ ‫يغيخ‬ ‫انعكاس،‬ ‫أو‬ ‫انقالب‬ ‫نقاط‬ ‫الشاتج.‬ ‫نسؾ‬ ‫عمى‬ ‫لمرجمات‬ ‫الدمبي‬ ‫الد‬ ‫العاميؽ‬ ‫خالل‬ ‫القمق‬ ‫عيخ‬ ‫وقج‬ ‫معجالت‬ ‫تبقى‬ ‫أن‬ ‫مؽ‬ ‫ابقيؽ‬ ‫مشخفزة‬ ‫التزخؼ‬ ، ‫بعض‬ ‫في‬ ‫وحتى‬ ‫الستقجمة،‬ ‫االقترادات‬ ‫مؽ‬ ‫كثيخ‬ ‫في‬ ‫فيو‬ ‫مخغؾب‬ ‫غيخ‬ ‫وبذكل‬ 1 ‫لمرفخ.‬ ‫مداويا‬ ‫االسسي‬ ‫الفائجة‬ ‫معجل‬ ‫يكؾن‬ ‫عشجما‬ ‫سالبا‬ ‫التزخؼ‬ ‫معجل‬ ‫يكؾن‬ ‫أن‬ ‫يجمان‬ ‫فخ‬ ‫يقتخح‬ ‫تعؾيض‬ ‫تجابيخ‬ ‫حققت‬ ‫حيث‬ ‫الشاشئة.‬ ‫اق‬ ‫األسؾ‬ ‫ال‬ ‫اليؾرو‬ ‫مشظقة‬ ‫مؽ‬ ‫كل‬ ‫في‬ ‫الظؾيل‬ ‫السجى‬ ‫عمى‬ ‫تزخؼ‬ ‫نحؾ‬ ‫اليابان‬ ‫و‬ 6 ‫عام‬ ‫اخخ‬ ‫أو‬ ‫في‬ ‫السئة‬ ‫في‬ 1063 ‫ال‬ ‫أىجاف‬ ‫مؽ‬ ‫بكثيخ‬ ‫أقل‬ ‫وىؾ‬ ، ‫ية‬ ‫السخكد‬ ‫لمبشؾك‬ ‫تزخؼ‬ ‫مشيسا.‬ ‫لكل‬ ‫وتسثل‬ ( ) ‫احج.‬ ‫الؾ‬ ‫أو‬ ‫الرفخ‬ ‫بيؽ‬ ‫قيسا‬ ‫تأخح‬ ‫التي‬ ‫و‬ ‫الخظية‬ ‫غيخ‬ ‫الجالة‬ ‫و‬ ‫نؾعيؽ‬ ‫بيؽ‬ ‫يق‬ ‫التفخ‬ ‫يتؼ‬ ‫االنتقال‬ ‫معادالت‬ ‫مؽ‬ LSTR1 ‫و‬ LSTR2 criterion ( AIC ‫ا‬ ‫شؾ‬ ‫ومعيار‬ ) ‫تد‬ ‫ر‬ Schwarz-Bayes Criterion ( SBC ) ‫أن‬ ‫الشتائج‬ ‫وتغيخ‬ . ‫التاليتيؽ:‬ ‫السعادلتيؽ‬ ‫في‬ ‫تسثيميسا‬ ‫يسكؽ‬ ‫التي‬ ‫و‬ ( ) ( ( ∏( ‫ىؾ‬ ‫ه‬ ‫اختيار‬ ‫تؼ‬ ‫الحي‬ ‫الشسؾذج‬ AR(1) ‫الشسؾذج‬ ‫خظية‬ ‫الختبار‬ ‫و‬ . ، ‫العجمي‬ ‫الفخض‬ ‫نختبخ‬ ‫فإنشا‬ H 0 = β 1 = β 2 =β 3 =0 . ‫ويغيخ‬ ‫الججول‬ ( ‫رقؼ‬ 1 ) ‫تؼ‬ ‫قج‬ ‫الخظية‬ ‫اختبار‬ ‫فخض‬ ‫أن‬ ‫مؽ‬ ‫حالتيؽ‬ ‫في‬ ‫فزو‬ ‫ر‬ )) ‫بيؽ‬ 61 ‫الح‬ ‫نختار‬ ‫الحالة‬ ‫ىحه‬ ‫وفي‬ ‫حالة،‬ ‫قيسة‬ ‫ذات‬ ‫الة‬ F ‫قيسة‬ ‫(أو‬ ‫األعمى‬ P. value ‫األدنى‬ ‫وىي‬ ) ‫الحقيقي‬ ‫الفائجة‬ ‫معجل‬ ‫فإن‬ ‫األسخ،‬ ‫و‬ ‫الذخكات‬ ‫تؾقعات‬ ‫في‬ ‫التزخؼ‬ ‫انخفاض‬ ‫تؾقع‬ ‫تخسخ‬ ‫فإذا‬ ‫بيؼ.‬ ‫الخاصة‬ ‫اإلنفاق‬ ‫خظط‬ ‫لتأجيل‬ ‫يؽ‬ ‫السدتثسخ‬ ‫و‬ ‫بالسدتيمكيؽ‬ ‫يجفع‬ ‫مسا‬ ‫تفع،‬ ‫سيخ‬ ‫تب‬ ‫يتخ‬ ‫أن‬ ‫يسكؽ‬ ‫مسا‬ ‫عميو‬ ‫الظمب‬ ‫انخفاض‬ ‫مؽ‬ ‫مفخغة‬ ‫حمقة‬ ، ‫انخفاض‬ ‫و‬ ‫األسعار‬ (Constancio ,2014) ‫لستغيخ‬ ‫السقابمة‬ ‫القيسة‬ ‫التزخؼ‬ DINF(t-1) . . ‫التزخؼ‬ ‫لتفديخ‬ ‫محاولة‬ ‫وفي‬ ‫عمى‬ ‫أساس‬ ‫ئي‬ ‫جد‬ micro-foundation ‫الت‬ ‫السحاو‬ ‫كانت‬ ‫فقام‬ ‫الججيجة.‬ ‫ية‬ ‫الكيشد‬ ‫لمشساذج‬ ‫األولي‬ Taylor ‫عام‬ 6990 ‫خالل‬ ‫مؽ‬ ‫الرجمات‬ ‫ار‬ ‫استسخ‬ ‫بتفديخ‬ ‫األجؾر.‬ ‫مخونة‬ ‫عجم‬ ‫ا‬ ‫االعتبار‬ ‫في‬ ‫األخح‬ ‫مع‬ ‫محجدة‬ ‫زمشية‬ ‫ة‬ ‫لفتخ‬ ‫األجؾر‬ ‫عقؾد‬ ‫تؾقيع‬ ‫يتؼ‬ ‫حيث‬ ‫ألجؾر‬ ‫نفذ‬ ‫في‬ ‫السدتقبمية‬ ‫األجؾر‬ ‫بزبط‬ ‫الذخكات‬ ‫كل‬ ‫تقؾم‬ ‫ال‬ ‫ذلػ‬ ‫ومع‬ ‫األخخى.‬ ‫الذخكات‬ ‫تجفعيا‬ ‫التي‬ ‫فالباقي‬ ‫الحالية‬ ‫الدمشية‬ ‫ة‬ ‫الفتخ‬ ‫في‬ ‫أجؾرىا‬ ‫تزبط‬ ‫الذخكات‬ ‫بعض‬ ‫كان‬ ‫إذا‬ ‫السثال‬ ‫سبيل‬ ‫عمى‬ ‫الؾقت،‬ ‫السدتقبل.‬ ‫في‬ ‫التعجيل‬ ‫ىحا‬ ‫يجعل‬ ‫الججيج‬ ‫ية‬ ‫الكيشد‬ ‫الشساذج‬ ‫في‬ ‫ئيدي‬ ‫الخ‬ ‫التحؾل‬ ‫وكان‬ ‫تعتسج‬ ‫التي‬ ‫ة‬ ‫عمى‬ ‫يج‬ ‫عمي‬ ‫اد‬ ‫األفخ‬ ‫سمؾك‬ Gali 1001 ‫يؤكج‬ ‫الحي‬ ‫و‬ ‫عمى‬ ‫تعسل‬ ‫الججيجة‬ ‫ية‬ ‫الكيشد‬ ‫الشساذج‬ ‫أن‬ ‫عمى‬ ‫ية‬ ‫الكيشد‬ ‫العشاصخ‬ ‫تكامل‬ ‫(السشافدة‬ ‫ية‬ ‫االحتكار‬ ‫األسعار‬ ‫في‬ ‫االسسي‬ ‫الجسؾد‬ ‫و‬ ، ‫الشقؾد)‬ ‫و‬ ، ‫الحخكية‬ ‫ازن‬ ‫التؾ‬ ‫نساذج‬ ‫مع‬ ‫العامة،‬ ‫التي‬ ‫و‬ ‫ات‬ ‫الجور‬ ‫نساذج‬ ‫في‬ ‫حجيثا‬ ‫تدتخجم‬ ‫الت‬ ‫ز‬ ‫ما‬ ‫الحقيقية‬ ‫ية‬ ‫التجار‬ ( RBC ) ‫ىحه‬ ‫استخجام‬ ‫ويسكؽ‬ . ‫األخخى‬ ‫العشاصخ‬ ‫بيؽ‬ ‫مؽ‬ ‫العشاصخ‬ ‫أىؼ‬ ‫مؽ‬ ‫التامة‬ ‫غيخ‬ ‫السشافدة‬ ‫عشرخ‬ ‫ويعج‬ ‫؛‬ ‫ب‬ ‫العشرخ‬ ‫عمى‬ ‫تبة‬ ‫الستخ‬ ‫اآلثار‬ ‫تحميل‬ ‫يؽ‬ ‫اآلخخ‬ ‫يؽ‬ . ‫مدتؾى‬ ‫عمى‬ ‫السثال‬ ‫سبيل‬ ‫عمى‬ ‫مشذأة‬ ‫فخدي‬ ‫ة‬ ، ‫ف‬ ‫بدبب‬ ‫و‬ ‫األسعار،‬ ‫تحجيج‬ ‫لمذخكة‬ ‫يسكؽ‬ ‫ية‬ ‫االحتكار‬ ‫السشافدة‬ ‫عسل‬ ‫التعجيل‬ ‫الالزم‬ ‫ألية‬ ‫استجابة‬ ‫أما‬ ‫صجمة.‬ ‫في‬ ‫الكاممة،‬ ‫السشافدة‬ ‫الشساذج‬ ‫السشذأة‬ ‫فإن‬ ‫ىي‬ ‫الفخدية‬ ‫ل‬ ‫متمقية‬ ‫مدعخ‬ ، ‫يسكش‬ ‫ال‬ ‫و‬ ‫يا‬ ‫ضبط‬ ‫ال‬ ‫دعخ‬ ‫اجية‬ ‫مؾ‬ ‫في‬ ‫ال‬ ‫رجم‬ ‫ات‬ . ‫جسؾ‬ ‫الججيجة‬ ‫ية‬ ‫الكيشد‬ ‫الشساذج‬ ‫في‬ ‫اليامة‬ ‫العشاصخ‬ ‫مؽ‬ ‫أيزا‬ ‫ىؾ‬ ‫األسعار‬ ‫د‬ ‫؛‬ ‫الحقيقية‬ ‫ات‬ ‫الستغيخ‬ ‫تقمبات‬ ‫تفديخ‬ ‫في‬ ‫أىسية‬ ‫أكثخ‬ ‫االسسية‬ ‫الرجمات‬ ‫؛‬ ‫تعتسج‬ ‫السشذآت‬ ‫ألن‬ ‫وذلػ‬ ‫ا‬ ‫اتيجي"‬ ‫الستخ‬ strategic complementarities . ‫األسعار‬ ‫فجسؾد‬ ‫لحلػ،‬ ‫ونتيجة‬ ‫في‬ ‫مشذأة‬ ‫و‬ β 2 ‫و‬ β 3 . ‫احجة‬ ‫و‬ ‫التكامل‬ " ‫ـ‬ ‫ب‬ ‫االقترادية‬ ‫األدبيات‬ ‫في‬ ‫الحقا‬ ‫سيعخف‬ ‫ما‬ ‫وىؾ‬ ‫اإلنتاج،‬ ‫ات‬ ‫ار‬ ‫قخ‬ ‫في‬ ‫السشذآت‬ ‫مؽ‬ ‫غيخىا‬ ‫عمى‬ ‫يجعل‬ ‫حيث‬ ‫حيث‬ q it ‫العتبة‬ ‫متغيخ‬ ‫تسثل‬ ‫و‬ ، γ β 1 ‫و‬ β 2 . ‫العتبات‬ ‫تعجد‬ ‫حالة‬ ‫في‬ ‫الشسؾذج‬ ‫ىحا‬ ‫استخجام‬ ‫يسكؽ‬ ‫كسا‬ multiple thresholds . ‫عتبت‬ ‫حالة‬ ‫بحيث‬ ‫العتبات‬ ‫تيب‬ ‫تخ‬ ‫يتؼ‬ ‫بحيث‬ (γ 1 > γ 2 ) β 1 ‫بسعمسات‬ ‫نغؼ‬ ‫ثالثة‬ ‫إلي‬ ‫السعادلة‬ ‫العتبتيؽ‬ ‫وتقدؼ‬ ، ‫التالي:‬ ‫الذكل‬ ‫عمي‬ ‫الشسؾذج‬ ‫تعجيل‬ ‫يسكؽ‬ ‫يؽ‬ ‫ففي‬ ‫بسعمسات‬ ‫اتجاىيؽ‬ ‫إلي‬ ‫السعادلة‬ ‫تقدؼ‬ ‫التي‬ ‫و‬ ‫العتبة‬ ‫معمسة‬ ‫تسثل‬ transition model ‫يدسح‬ ‫ألنو‬ ‫البجيمة.‬ ‫الشقجية‬ ‫الدياسات‬ ‫ولتقجيخ‬ ‫ية،‬ ‫التجار‬ ‫ات‬ ‫الجور‬ ‫و‬ ‫التزخؼ،‬ ‫و‬ ‫الشقؾد،‬ ‫بيؽ‬ ‫العالقة‬ ‫تحميل‬ ‫في‬ ‫األساليب‬ ( ) ( ( ∏( ) )) ‫قام‬ ‫العتبة‬ ‫معخفة‬ ‫عجم‬ ‫مع‬ ‫الخظية‬ ‫غيخ‬ ‫العالقة‬ ‫ولقياس‬ Card, Lee, Pei and Weber (2012) ‫و‬ Hansen (2016) ‫العامة‬ ‫تو‬ ‫صؾر‬ ‫تكؾن‬ ‫الحي‬ ‫و‬ ‫(السشعكذ)‬ ‫السمتؾي‬ ‫االنحجار‬ ‫نسؾذج‬ ‫بتظؾيخ‬ ‫كالتالي:‬ y ‫الجدء‬ ‫يسثل‬ ‫حيث‬ (a)_ ‫الجدء‬ ‫و‬ ‫الدالب،‬ ‫الجدء‬ (a)+ ‫السؾجب.‬ ‫الجدء‬ ‫يسثل‬ ‫الستغيخ‬ ‫كان‬ ‫فإذا‬ y ‫يسثل‬ ‫الشاتج،‬ ‫لم‬ ‫بالشدبة‬ ‫السيل‬ ‫فإن‬ ‫ستغيخ‬ x t ‫يداوي‬ ‫(التزخؼ)‬ β 1 ‫لقيؼ‬ x t ‫مؽ‬ ‫األقل‬ γ ، ‫ويداوي‬ β2 ‫لقيؼ‬ x t ‫مؽ‬ ‫األكبخ‬ γ . ‫بيانات‬ ‫باستخجام‬ ‫الخظية‬ ‫غيخ‬ ‫العالقة‬ ‫ولتحميل‬ ( ‫الدمؽ‬ ‫عبخ‬ ‫مقظعية‬ panel data ) ‫قام‬ Gonzalez, Terasvirta and van Dijk, (2005) ‫نسؾذج‬ ‫بتظؾيخ‬ the panel smooth ( ‫رقم‬ ‫جدول‬ 3 ) ‫التزخم‬ ‫و‬ ‫الشسه‬ transition variable F F4 F3 suggested F2 model DGDP(t-1) 2.6849e-01 1.5332e-01 7.2069e-01 2.4083e-01 Linear DCRPRV(t) 2.8018e-01 4.1054e-01 5.0027e-01 1.1860e-01 Linear DGFCF(t) 2.8800e-01 5.4817e-01 3.4700e-01 1.2851e-01 Linear DINF(t) 6.9410e-01 8.9853e-01 6.1051e-01 1.9595e-

‫ي‬ ‫ولحلػ،‬ ‫ثابتة.‬ ‫الحقيقية‬ ‫األجؾر‬ ‫عمى‬ ‫محافغة‬ ‫تتزاعف،‬ ‫االسسية‬ ‫أن‬ ‫الشقجية‬ ‫ية‬ ‫الشغخ‬ ‫أصحاب‬ ‫دعؼ‬ ( ‫سؾلؾ‬ ‫أكج‬ ‫مذابو،‬ ‫نحؾ‬ ‫وعمى‬ ‫محايجة).‬ ‫الشقؾد‬ ‫(أي‬ ‫حقيقي‬ ‫تأثيخ‬ ‫أي‬ ‫لو‬ ‫يكؾن‬ ‫ال‬ ‫التزخؼ‬ 6931 ) ‫تحجيج‬ ‫يتؼ‬ ‫الشسؾ‬ ‫أن‬ ‫عمى‬ ‫ه‬ ً ‫خارجيا‬ exogenously ‫التزخؼ‬ ‫بيؽ‬ ‫فيسا‬ ‫عالقة‬ ‫تؾجج‬ ‫ال‬ ‫وبالتالي‬ ، t 
01 Linear DIMP(t) 2.4052e-01 6.7748e-01 3.3936e-01 5.8830e-02 Linear DGOV(t) 1.1531e-01 7.2178e-01 1.4135e-01 3.6477e-02 Linear DEXP(t) 4.0157e-01 3.8577e-01 7.6312e-01 1.2491e-01 Linear DCRPRV(t-1) 4.1496e-01 6.2053e-01 5.4022e-02 3.3875e-01 Linear

  ‫الديؾل‬ ‫سحب‬ ‫لسحاولة‬ ‫الفائجة‬ ‫أسعار‬ ‫فع‬ ‫ور‬ ‫مقيجة‬ ‫نقجية‬ ‫سياسة‬ ‫باستخجام‬ ‫السخكدي‬ ‫البشػ‬ ‫يجفع‬ ‫مؽ‬ ‫ة‬ ‫الكمي‬ ‫الظمب‬ ‫مشحشي‬ ‫يػ‬ ‫تحخ‬ ‫وبالتالي‬ ‫اد‬ ‫األفخ‬ ‫إلى‬ ‫اءة‬ ‫القخ‬ ‫مع‬ ‫ولكؽ‬ ‫األسعار.‬ ‫خفض‬ ‫وبالتالي‬ ‫اليدار‬ ‫لؽ‬ ‫اء‬ ‫االجخ‬ ‫ذلػ‬ ‫أن‬ ‫وجج‬ ‫الجول‬ ‫لبعض‬ ‫يخية‬ ‫التار‬ ‫يديؼ‬ ‫في‬ ‫أما‬ ‫عائقا‬ ‫يكؾن‬ ‫قج‬ ‫بل‬ ‫السذكمة‬ ‫حل‬ ‫م‬ ‫الججيجة‬ ‫ات‬ ‫االستثسار‬ ‫بدبب‬ ‫البشؾك.‬ ‫مؽ‬ ‫اض‬ ‫االقتخ‬ ‫تكمفة‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ( 


	DGFCF(t-1) DINF(t-1)* DIMP(t-1) DGOV(t-1)	3.5551e-01 1.8324e-02 4.7227e-01 4.0157e-01	2.7243e-01 2.5031e-02 6.5495e-01 3.8577e-01	9.6415e-01 9.0295e-01 1.3961e-01 7.6312e-01	1.9201e-01 7.2013e-03 1.5055e-01 1.2491e-01	Linear LSTR1 Linear Linear
	DEXP(t-1)	1.5106e-02	7.2683e-02	2.1111e-02	5.0340e-01	LSTR2
	TREND	1.0048e-01	8.8275e-02	5.1112e-01	4.9882e-01	Linear

‫رقم‬ ‫جدول‬ 5 ) ‫نتائج‬ ‫الدلس‬ ‫االنتقال‬ ‫نسهذج‬ ‫باستخدام‬ ‫الشسهذج‬ ‫تقدير‬ STR

  
				Linear part			Non-linear part
		variable	Start estimate SD t-test	P. value	Start estimate SD	t-test	P. value
		Constant	3.570 5.995 2.222 2.698 0.009 -3.211 -3.7643 0.423 -2.7126 0.017
	DGDP(t-1)	1.575 0.061 0.275 0.224 0.823 -2.811 -1.244 3.546 -3.495 0.001
	DCRPRV(t) -2.248 -0.638 0.306 -3.167 0.013 3.101 1.425 0.438 3.254 0.002
	DGFCF(t)	0.237 0.407 0.128 2.651 0.016 -2.003 -1.854 0.990 1.871 0.069
		DINF (t)	-0.637 -0.640 0.188 3.403 0.001 1.963 1.746 0.808 2.162 0.037
		DIMP(t)	-1.520 -1.854 0.990 -1.871 0.069 -0.161 -0.310 0.639 -0.486 0.486
		DGOV(t)	1.756 1.760 0.689 2.551 0.015 0.453 0.470 0.171 2.750 0.009
		DEXP(t)	0.623 0.3109 0.114 2.775 0.018 -2.183 -2.932 0.832 -2.7514 0.018
	DCRPRV(t-1) -0.213 -0.192 0.185 -1.040 0.305 1.217 1.6870 0.754 2.4978 0.023
	DGFCF(t-1) 0.359 0.6614 0.201 2.133 0.020 -0.078 -0.1648 0.799 -1.6705 .0516
	DINF(t-1)* -1.505 -0.930 0.439 -2.119 0.039 1.897 1.374 0.492 2.790 0.007
	DIMP(t-1)	0.065 0.068 0.177 0.387 0.700 -0.118 -0.3003 0.904 -2.4008 0.011
	DGOV(t-1)	0.897 0.951 0.268 3.550 0.004 -0.581 -0.622 0.329 -1.891 0.085
	DEXP(t-1)	0.187 0.197 0.388 1.644 0.031 -1.823 -3.734 0.879 -3.0021 0.000
		Gamma						9.0186 9.4065 2.0345 2.3121 0.0384
			C						10.4117 11.3712 1.6132 15.7268 0.0000
	AIC: SC: HQ: R2: adjusted R2: variance of transition variable: SD of transition variable: variance of residuals: SD of residuals:					2.5510e+00 3.8617e+00 3.0343e+00 9.3147e-01 0.9045 40.9152 1.7192 8.3129 1.0364
	‫ىؾ‬	،	Demand Pull Inflation	‫الظم‬ ‫ب‬	‫بدبب‬ ‫التزخؼ‬	‫بخالف‬	،	‫التزخؼ‬ ‫أسباب‬ ‫مؽ‬ ‫إن‬
	‫تكاليف‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫عؽ‬ ‫الشاتج‬ ‫التزخؼ‬ ‫بو‬ ‫ويقرج‬	Cost Push Inflation	‫بالعخض‬ ‫السجفؾع‬ ‫التزخؼ‬

(STR)