Keywords: General Budget Deficit, Current Account Balance Deficit, Twin Deficit, Model (ARDL), Granger Causality

GDP) in addition to trade opening during the period (1975 -2018). The study found a unidirectional causal relationship from the current account deficit to the state budget deficit. This supports the validity of the current account targeting hypothesis in Egypt. It also found a direct relationship between the deficit of the public budget and the deficit. Current account in the short term. Policymakers should therefore use appropriate means to remedy the current account deficit. 
Policymakers should strengthen the export sector by developing a long-term plan for growth in high value-added exports that is conditional on high quality of products exported abroad and increased restrictions. On imports of some intermediate goods and raw materials. 




  This study examined the twin deficit hypothesis in Egypt to clarify the relationship between the general budget deficit and the current account balance deficit, using a number of macroeconomic variables (real exchange rate, real interest rate, ‫مناقشتها‬ ‫تمت‬ ‫التي‬ ‫الموضوعات‬ ‫أحد‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫تمثل‬ ‫النامية‬ ‫و‬ ‫المتقدمة‬ ‫البلدان‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫في‬ ‫السياسات‬ ‫اضعي‬ ‫وو‬ ‫االقتصاديين‬ ‫بين‬ ، ‫ي‬ ‫عندما‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫حدث‬ ‫العجز‬ ‫يحدث‬ ‫احدة.‬ ‫و‬ ‫مالية‬ ‫سنة‬ ‫من‬ ‫الجمركية‬ ‫الرسوم‬ ‫و‬ ‫ائب‬ ‫الضر‬ ‫من‬ ‫الحكومة‬ ‫دخل‬ ‫الحكومي‬ ‫اإلنفاق‬ ‫يتجاوز‬ ‫الخدمات‬ ‫و‬ ‫السلع‬ ‫من‬ ‫البالد‬ ‫ات‬ ‫صادر‬ ‫الخدمات‬ ‫و‬ ‫السلع‬ ‫من‬ ‫البلد‬ ‫اردات‬ ‫و‬ ‫تتجاوز‬ ‫عندما‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫اد‬ ‫ز‬ ‫االقتصاد‬ ‫يو‬ ‫سينار‬ ‫على‬ ‫التأثير‬ ‫في‬ ‫الحكومي‬ ‫النشاط‬ ‫حجم‬ ‫مر‬ ‫على‬ ‫ة‬ ‫كبير‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫لالقتصاد‬ ‫الكلي‬ ‫وثائق‬ ‫في‬ ‫عنها‬ ‫المبلغ‬ ‫ة،‬ ‫الكبير‬ ‫العامة‬ ‫النفقات‬ ‫أو‬ ‫المتضخمة‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫أرقام‬ ‫من‬ ‫يتضح‬ ‫كما‬ ‫السنين،‬ ‫المال،‬ ‫أس‬ ‫ر‬ ‫وتكوين‬ ‫االستثمار‬ ‫يز‬ ‫تعز‬ ‫لها‬ ‫ينبغي‬ ‫أنه‬ ‫إلى‬ ‫المعلنة‬ ‫األهداف‬ ‫تشير‬ ‫ما‬ ‫عادة‬ ‫السنوية.‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫الحد‬ ‫و‬ ‫ات،‬ ‫المدخر‬ ‫معدل‬ ‫ورفع‬ ‫غير‬ ‫االستخدامات‬ ‫من‬ ‫ارد‬ ‫المو‬ ‫تخصيص‬ ‫إعادة‬ ‫و‬ ‫المنتج،‬ ‫غير‬ ‫االستهالك‬ ‫من‬ ‫هذه‬ ‫نجاح‬ ‫أن‬ ‫اضح‬ ‫الو‬ ‫من‬ ‫اإلقليمية.‬ ‫أو‬ ‫القطاعية‬ ‫االختالالت‬ ‫اقبة‬ ‫ومر‬ ‫المرغوبة،‬ ‫ات‬ ‫القنو‬ ‫إلى‬ ‫المنتجة‬ ‫وطبيعة‬ ‫المالية،‬ ‫السياسة‬ ‫صدمات‬ ‫تستهدفها‬ ‫التي‬ ‫الكلية‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫مختلف‬ ‫استجابة‬ ‫على‬ ‫يعتمد‬ ‫األهداف‬ ‫اال‬ ‫يادة‬ ‫بز‬ ‫الحكومة‬ ‫قامت‬ ‫إذا‬ ‫المثال،‬ ‫سبيل‬ ‫على‬ ‫نفسه.‬ ‫الحكومي‬ ‫النشاط‬ ‫طبيعة‬ ‫خاص‬ ‫وبشكل‬ ‫المعني،‬ ‫قتصاد‬ ‫النمو‬ ‫مستوى‬ ‫انخفاض‬ ‫وبالتالي‬ ‫الخاص‬ ‫االستثمار‬ ‫من‬ ‫الخروج‬ ‫ذلك‬ ‫على‬ ‫تب‬ ‫يتر‬ ‫فقد‬ ‫الحالي،‬ ‫اإلنفاق‬ ‫مستوى‬ ‫االستثما‬ ‫تكمل‬ ‫أسمالي‬ ‫الر‬ ‫اإلنفاق‬ ‫في‬ ‫يادة‬ ‫الز‬ ‫فإن‬ ‫ذلك،‬ ‫عكس‬ ‫على‬ ‫االقتصادي.‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬ ‫الخاص،‬ ‫ر‬ ‫ان‬ ‫الميز‬ ‫عجز‬ ‫إلى‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫من‬ ‫االتجاه‬ ‫أحادية‬ ‫سببية‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫إلى‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ‫التجارى‬ ‫إلى‬ ‫التجارى‬ ‫ان‬ ‫الميز‬ ‫عجز‬ ‫من‬ ‫االتجاه‬ ‫أحادية‬ ‫سببية‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫األولى،‬ ‫ئية‬ ‫الجز‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫في‬ ‫وذلك‬ ‫ة‬ ‫فتر‬ ‫خالل‬ ‫األردن‬ ‫في‬ ‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ‫ة‬ ‫ظاهر‬ ‫وجود‬ ‫الكلية،‬ ‫و‬ ‫الثانية‬ ‫ئية‬ ‫الجز‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫في‬ ‫وذلك‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫القصي‬ ‫المدى‬ ‫في‬ ‫مستدامة،‬ ‫غير‬ ‫الصرف‬ ‫أسعار‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫من‬ ‫االتجاه‬ ‫أحادية‬ ‫سببية‬ ‫عالقة‬ ‫توجد‬ ‫ر‬ ‫ين.‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫المدى‬ ‫طويلة‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫عدم‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫على‬ ‫الضغوط‬ ‫من‬ ‫يد‬ ‫المز‬ ‫يفرض‬ ‫ويتحركان‬ ‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ‫يحدث‬ ‫وبالتالي‬ ‫العامة،‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫و‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫بين‬ ‫ة‬ ‫مباشر‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫ذلك‬ ‫يرجع‬ ‫ثابت.‬ ‫سعر‬ ‫يؤدى‬ ‫سوف‬ ‫المحلية،‬ ‫العملة‬ ‫على‬ ‫الطلب‬ ‫في‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫وبالتالي‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫إلى‬ ‫سيؤدى‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫ات‬ ‫الصادر‬ ‫انخفاض‬ ‫إلى‬ ‫ذلك‬ ‫عن‬ ‫الناتج‬ ‫الصرف‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫و‬ ‫الجاري).‬ ‫الحساب‬ ‫(عجز‬ ‫آخر‬ ‫بمعنى‬ ‫أو‬ ‫اردات،‬ ‫الو‬ ‫وبالتالي‬ ‫الحالية‬ ‫السنة‬ ‫في‬ ‫المنتجات‬ ‫جودة‬ ‫في‬ ‫تحسن‬ ‫عليها‬ ‫تب‬ ‫يتر‬ ‫السابقة‬ ‫السنة‬ ‫في‬ ‫اإلنتاجية‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫أن‬ ‫عليه‬ ‫تب‬ ‫يتر‬ ‫مما‬ ‫ات‬ ‫الصادر‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫انخفاض‬ ‫الحسا‬ ‫عجز‬ ‫في‬ ‫ة‬ ‫فتر‬ ‫عند‬ ‫طردية‬ ‫عالقة‬ ‫توجد‬ ‫كما‬ ‫الجاري،‬ ‫ب‬ ‫الج‬ ‫الحساب‬ ‫وعجز‬ ‫الحقيقي‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫بين‬ ‫احدة‬ ‫و‬ ‫إبطاء‬ ‫اري‬ ، ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫ذلك‬ ‫يرجع‬ ‫قد‬ ‫في‬ ‫الطلب‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫المحلية‬ ‫السوق‬ ‫يؤدي‬ ‫حقيق‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫عليه‬ ‫تب‬ ‫يتر‬ ‫مما‬ ‫المحلية،‬ ‫األسعار‬ ‫مستوى‬ ‫في‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫إلى‬ ‫سعر‬ ‫في‬ ‫ي‬ 


	‫المزدوج‬ ‫التباعد‬ ‫فرضية‬ ‫عليه‬ ‫يطلق‬ ‫فإنه‬ ‫الجاري،‬ ‫العجز‬ ‫يحسن‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫كان‬ ‫سببية‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫تدعم‬ ‫أو‬ ‫الفرضية،‬ ‫تدعم‬ ‫كانت‬ ‫اء‬ ‫سو‬ ‫حاسمة‬ ‫تكن‬ ‫لم‬ ‫الفرضية‬ ‫هذه‬ ‫حول‬ ‫تطورت‬ ‫التي‬ ‫المصري‬ ‫المركزي‬ -‫السنو‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫ى‬ 2012 / 2013 ‫ات‬ ‫السنو‬ ‫في‬ ‫ولكن‬ .) 2016 ، 2017 ‫عجز‬ ‫انخفض‬ ( ‫رقم‬ ‫شكل‬ 1 ) ‫إ‬ ‫يؤدي‬ ‫كما‬ ‫االنفاق‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫الحكومة‬ ‫على‬ ‫يفرض‬ ‫مما‬ ‫العامة،‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫غير‬ ‫أخرى‬ ‫امل‬ ‫عو‬ ‫انخفاض‬ ‫لى‬ 1 . 6 : ‫ال‬ ‫خطة‬ ‫بحث‬ : ( ‫اسة‬ ‫در‬ ‫ركزت‬ Reed,et al., 2019 ) ‫الحساب‬ ‫وعجز‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫تحديد‬ ‫على‬ ‫كل‬ ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ‫أسلوب‬ ‫من‬ ‫الموزعة‬ ‫الزمنية‬ ‫لإلبطاءات‬ ‫الذاتي‬ ‫االنحدار‬ ( ARDL ‫و‬ ) ‫تم‬ ‫السببية.‬ ‫ات‬ ‫اختبار‬ ( ‫األولى‬ ‫ئية‬ ‫الجز‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫تين،‬ ‫فتر‬ ‫إلى‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫تقسيم‬ ‫وتم‬ ‫التباين.‬ 1980 : 1994 ( ‫الثانية‬ ‫ئية‬ ‫الجز‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫و‬ ،) 1995 : ‫السابقة‬ ‫اسات‬ ‫للدر‬ ‫المرجعي‬ ‫المسح‬ ‫خالل‬ ‫ومن‬ ‫اض‬ ‫وباستعر‬ ‫المتعلقة‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫فرضية‬ ‫باختبار‬ ‫تحرت‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ( Nazier& Essam 2012 ) . ‫الحساب‬ ‫على‬ ‫المالية‬ ‫السياسة‬ ‫ات‬ ‫تأثير‬ ‫في‬ ‫التحقق‬ Y= C+ G+ I+ X-M ( ‫رقم‬ ‫جدول‬ 2 ( ‫نموذج‬ ‫تقدير‬ ‫نتائج‬ ) ARDL ‫القصير‬ ‫األجل‬ ‫في‬ )
	‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ‫االقتص‬ ‫بقسم‬ ‫مدرس‬ ( ‫ة‬ ‫للفتر‬ ‫مصر‬ ‫حالة‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫بة‬ ‫ر‬ ‫عبد‬ ‫محمد‬ ‫نشوى‬ ‫د/‬ 1975 ‫العامة‬ ‫المالية‬ ‫و‬ ‫اد‬ -‫ة‬ ‫التجار‬ ‫كلية‬ -‫طنطا‬ ‫جامعة‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫باختبار‬ ‫وعجز‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫لتوضيح‬ 2018 ) ‫سعر‬ ‫الحقيقي،‬ ‫الصرف‬ ‫(سعر‬ ‫وهى‬ ‫الكلي‬ ‫االقتصاد‬ ‫ات‬ ‫متغير‬ ‫من‬ ‫عدد‬ ‫باستخدام‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫رصيد‬ ‫البحث‬ ‫ملخص‬ ‫قامت‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫هذه‬ ‫الحقيقي،‬ ‫الفائدة‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬ ‫اإلجمالي)‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫اال‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫التجاري‬ ‫نفتاح‬ ( 1975 -2018 ) . ‫وذلك‬ ( ‫نموذج‬ ‫باستخدام‬ ARDL ‫توصل‬ ‫وقد‬ ‫السببية‬ ‫ات‬ ‫اختبار‬ ‫و‬ ،) ‫ت‬ ‫إلى‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫أحادية‬ ‫سببية‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫يدعم‬ ‫وهذا‬ ‫للدولة‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫في‬ ‫عجز‬ ‫إلى‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫رصيد‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫من‬ ‫االتجاه‬ ‫صحة‬ ‫فرضية‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫استهداف‬ ‫مصر،‬ ‫في‬ ‫توصلت‬ ‫كما‬ ‫إلى‬ ‫وعجز‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫بين‬ ‫طردية‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫القصير‬ ‫األجل‬ ‫في‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ . ‫لعالج‬ ‫المناسبة‬ ‫الوسائل‬ ‫استخدام‬ ‫السياسة‬ ‫صانعي‬ ‫على‬ ‫يجب‬ ‫ولذلك‬ ‫حيث‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫التصد‬ ‫قطاع‬ ‫يز‬ ‫تعز‬ ‫السياسات‬ ‫لصانعي‬ ‫ينبغي‬ ‫وضع‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫وذلك‬ ‫ير‬ ‫بجودة‬ ً ‫مشروطا‬ ‫النمو‬ ‫هذا‬ ‫ويكون‬ ‫العالية‬ ‫المضافة‬ ‫القيمة‬ ‫ذات‬ ‫ات‬ ‫الصادر‬ ‫في‬ ‫نمو‬ ‫لتحقيق‬ ‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫خطة‬ ‫الخارج‬ ‫إلى‬ ‫ة‬ ‫المصدر‬ ‫المنتجات‬ ‫في‬ ‫عالية‬ ‫و‬ ‫الوسيطة‬ ‫البضائع‬ ‫بعض‬ ‫من‬ ‫اردات‬ ‫الو‬ ‫على‬ ‫المفروضة‬ ‫القيود‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫الخام.‬ ‫اد‬ ‫المو‬ ‫و‬ ‫كلمات‬ ‫م‬ ‫فتاحية‬ ‫عجز‬ ‫ال‬ ‫ال‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫مو‬ ‫عامة‬ ، ‫عجز‬ ‫ان‬ ‫ميز‬ ‫ال‬ ‫الحساب‬ ‫جاري‬ ، ‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ، ‫نموذج‬ (ARDL) ، ‫السببية‬ ‫ات‬ ‫اختبار‬ . -Abstract 1 : ‫مقدمة:‬ ‫خالل‬ ‫المتحدة‬ ‫اليات‬ ‫الو‬ ‫عانت‬ ‫حيث‬ ‫ات‬ ‫سنو‬ ‫عدة‬ ‫منذ‬ ‫المزدوج‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫نشأت‬ ‫لقد‬ ‫الثماني‬ ‫ن‬ ‫ات‬ ‫من‬ ‫االقتصادات‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫شهدت‬ ‫وكذلك‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫مع‬ ً ‫امنا‬ ‫تز‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫في‬ ‫كبير‬ ‫عجز‬ ‫مثل‬ ‫األخرى‬ ‫التسعينيات‬ ‫ائل‬ ‫أو‬ ‫في‬ ‫السويد‬ ‫و‬ ‫المانيا‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫مع‬ ‫افق‬ ‫تر‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫في‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫عجز‬ ‫في‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫ة‬ ‫الظاهر‬ ‫هذه‬ ‫عن‬ ‫معزل‬ ‫في‬ ‫النامية‬ ‫الدول‬ ‫تكن‬ ‫ولم‬ ( ‫ام،‬ ‫العز‬ ‫اعي،‬ ‫السو‬ 2015 ) . ‫احدة.‬ ‫و‬ ‫مالية‬ ‫سنة‬ ‫خالل‬ ‫الم‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫هناك‬ ‫حيث‬ ‫ين.‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫تفسير‬ ‫حاولت‬ ‫التي‬ ‫ناهج‬ ‫إلى‬ ‫يشار‬ ‫ال‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫باسم‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫تفاقم‬ ‫إلى‬ ‫تؤدي‬ ‫التي‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫أم‬ ‫تو‬ . ‫كل‬ ‫يؤيد‬ ‫و‬ ‫الكينزي‬ ‫المنهج‬ ‫من‬ ‫نموذج‬ (Mundell -Fleming) . ‫النقيض‬ ‫على‬ ‫ولكن‬ ‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫يحدث‬ ‫التكافؤ‬ ‫يكارد‬ ‫الر‬ ‫ذلك‬ ‫خالف‬ ‫الجاري.‬ ‫الحساب‬ ‫على‬ ‫تأثير‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫يادة‬ ‫لز‬ ‫يكون‬ ‫ال‬ ‫عندما‬ ‫ي‬ ‫إذا‬ ، Ncanywa&Letsoalo,2018) ) . ‫ي‬ ‫يعوق‬ ‫الضخم‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫أن‬ ‫كما‬ ‫االقتصاد،‬ ‫التنافسية‬ ‫ة‬ ‫القدر‬ ‫الدولية،‬ ‫ا‬ ً ‫اف‬ ‫استنز‬ ‫ويسبب‬ ‫للثروة،‬ ‫النقد‬ ‫الحتياطيات‬ ‫ا‬ ً ‫وتقليص‬ ‫األجنبي،‬ ‫أزمة‬ ‫إلى‬ ‫يتحول‬ ‫وقد‬ ‫بل‬ ‫عملة‬ (Bhat & Sharma, 2018) . ‫عام‬ ‫في‬ 1991 ، ‫تهدف‬ ‫التي‬ ‫السياسات‬ ‫من‬ ‫مجموعة‬ ‫ية‬ ‫المصر‬ ‫الحكومة‬ ‫بدأت‬ -‫أه‬ ‫بين‬ ‫من‬ ‫داف‬ ‫تدخل‬ ‫صاحبت‬ ‫التي‬ ‫الخارجية‬ ‫للديون‬ ‫كبير‬ ‫تخفيف‬ ‫بعد‬ ‫الحكومي.‬ ‫العجز‬ ‫خفض‬ ‫في‬ ‫أخرى‬ ‫مصر‬ ‫حرب‬ ‫في‬ ‫عام‬ ‫الخليج‬ 1990 ‫سندات‬ ‫على‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫تفعت‬ ‫ار‬ ‫خارجيا.‬ ‫وليس‬ ‫داخليا‬ ‫العجز‬ ‫لتمويل‬ ‫اتجاه‬ ‫هناك‬ ‫كان‬ ، ‫المالية‬ ‫اإلعانات‬ ‫انخفضت‬ ‫حين‬ ‫في‬ ‫ائب‬ ‫الضر‬ ‫ادت‬ ‫ز‬ ‫ة.‬ ‫المنتشر‬ ‫الحكومية‬ ‫انة‬ ‫الخز‬ ‫الرغم‬ ‫على‬ ‫المستوردة.‬ ‫للسلع‬ ‫تفع‬ ‫ار‬ ‫التسعينات‬ ‫بداية‬ ‫في‬ ‫انخفض‬ ‫السنوي‬ ‫العجز‬ ‫أن‬ ‫من‬ ‫منتصف‬ ‫بحلول‬ ‫أخرى‬ ‫ة‬ ‫مر‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫و‬ ‫التسعينات‬ ‫سعر‬ ‫الجديدة‬ ‫و‬ ‫القديمة‬ ‫الداخلية‬ ‫الديون‬ ‫على‬ ‫الفائدة‬ ‫عليه‬ ‫تب‬ ‫تر‬ ‫مما‬ ‫إلى‬ ‫الحكومي‬ ‫المحلي‬ ‫الدين‬ ‫إجمالي‬ ‫تضخيم‬ ‫مسبوقة‬ ‫غير‬ ‫مستويات‬ ( Helmy, 2009 ) . ‫جذ‬ ‫وقد‬ ‫وكذلك‬ ‫السياسة‬ ‫اضعي‬ ‫و‬ ‫ب‬ ‫األكاديميي‬ ‫ن‬ ‫على‬ ‫تبة‬ ‫المتر‬ ‫األثار‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫اختالالت‬ ‫الحساب‬ ‫اد،‬ ‫لألفر‬ ‫المتفاوتة‬ ‫الدخول‬ ‫ذات‬ ‫البلدان‬ ‫من‬ ‫كبير‬ ‫عدد‬ ‫في‬ ‫المتبادلة‬ ‫وعالقتها‬ ‫ية‬ ‫از‬ ‫المتو‬ ‫أثارها‬ ‫و‬ ‫الجاري‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ( ‫صعوبة‬ ‫الكلي‬ ‫االقتصاد‬ ‫مجاالت‬ ‫أكثر‬ ‫أحدى‬ Mirdala, 2015 ،) ‫حيث‬ ‫ال‬ ‫نتائج‬ ‫أن‬ ‫وجد‬ ‫األبحاث‬ ‫من‬ ‫عديد‬ ‫انية،‬ ‫الميز‬ ‫إلى‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫من‬ ‫عكسية‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫هذه‬ ‫تقوم‬ ‫لذلك‬ ‫بينهما،‬ ‫متبادلة‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫تدعم‬ ‫أو‬ ‫باستخدام‬ ‫لالقتصاد‬ ‫السنوية‬ ‫البيانات‬ ‫المصر‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫ي‬ 1975 -2018 ،) ‫الختبار‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫المزدوج‬ ‫لتحديد‬ ‫محاولة‬ ‫في‬ ‫وذلك‬ ‫اتجاه‬ ‫السياسة‬ ‫لصانعي‬ ‫يتمكن‬ ‫حتي‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫وضع‬ ‫المصري‬ ‫االقتصاد‬ ‫على‬ ‫االثار‬ ‫من‬ ‫ذلك‬ ‫على‬ ‫تب‬ ‫يتر‬ ‫لما‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫لعالج‬ ‫مستقبلية‬ ‫خطة‬ . 1 . 1 : ‫ال‬ ‫مشكلة‬ ‫بحث‬ : ‫عجز‬ ‫من‬ ‫السابقة‬ ‫ات‬ ‫السنو‬ ‫خالل‬ ‫مصر‬ ‫عانت‬ ‫رصيد‬ ‫عجز‬ ‫وكذلك‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫في‬ ‫مستمر‬ ‫ذلك‬ ‫ويتضح‬ ‫ات‬ ‫السنو‬ ‫من‬ ‫كبير‬ ‫عدد‬ ‫في‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫الشكل‬ ‫من‬ ( ‫رقم‬ 1 ) ‫وبال‬ ‫عجز‬ ‫إلى‬ ‫نظر‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫العامة‬ ‫المحل‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫ة‬ ‫فتر‬ ‫خالل‬ ‫اإلجمالي‬ ‫ي‬ ‫وج‬ ‫د‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫معظم‬ ‫ا‬ ‫بين‬ ‫وتتأرجح‬ ‫مختلفة‬ ‫بنسب‬ ‫ولكن‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫ات‬ ‫سنو‬ ‫النقصان،‬ ‫و‬ ‫يادة‬ ‫لز‬ ‫أنه‬ ‫نجد‬ ‫حيث‬ ‫المدة‬ ‫خالل‬ 1975 -1980 ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫نسبة‬ ‫متوسط‬ ‫كان‬ 17.2 % ، ‫التكيف‬ ‫نامج‬ ‫بر‬ ‫لتطبيق‬ ‫نتيجة‬ ‫ولكن‬ ‫الثمانينات‬ ‫عقد‬ ‫خالل‬ ‫الهيكلي‬ ‫التناقص‬ ‫في‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫بدء‬ ‫فقد‬ ‫حيث‬ ‫الن‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫نسبة‬ ‫متوسط‬ ‫تناقص‬ ‫إلى‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫اتج‬ 10.1 % ‫من‬ ‫األول‬ ‫النصف‬ ‫في‬ ‫في‬ ‫وظل‬ ‫الثمانينيات،‬ ‫االنخفاض‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫في‬ ً ‫فائضا‬ ‫المصري‬ ‫االقتصاد‬ ‫حقق‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ 1993 -1995 ‫الخليج‬ ‫حرب‬ ‫بعد‬ ‫مصر‬ ‫عليها‬ ‫حصلت‬ ‫التي‬ ‫الخارجية‬ ‫المنح‬ ‫إلى‬ ‫ذلك‬ ‫يرجع‬ ‫وقد‬ ، ‫بدأ‬ ‫ولكن‬ . ‫في‬ ‫أخرى‬ ‫ة‬ ‫مر‬ ‫العجز‬ ‫تفا‬ ‫االر‬ ‫ع‬ ‫عام‬ 2000 ‫سجل‬ ‫حيث‬ 4.1 % ‫إلى‬ ‫وصل‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫ايد‬ ‫تز‬ ‫وقد‬ ، 7.5 % ‫عام‬ 2006 ‫في‬ ‫وبدأ‬ ، ‫االنخفاض‬ ‫عامي‬ ‫في‬ ‫أخرى‬ ‫ة‬ ‫مر‬ 2007 ، 2008 ً ‫انعكاسا‬ ‫أنه‬ ‫إال‬ ‫الي،‬ ‫التو‬ ‫على‬ ‫عام‬ ‫االقتصادي‬ ‫النشاط‬ ‫على‬ ‫العالمية‬ ‫المالية‬ ‫لألزمة‬ ‫السلبي‬ ‫للتأثير‬ 2009 ‫انخفاض‬ ‫ذلك‬ ‫على‬ ‫تب‬ ‫تر‬ ‫الع‬ ‫ادات‬ ‫اإلير‬ ‫مقدار‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫لقطاع‬ ‫الكلي‬ ‫العجز‬ ‫وبلغ‬ ‫امة‬ 98 ‫يعاد‬ ‫بما‬ ‫جنية‬ ‫مليار‬ ‫ل‬ 8.1 % ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫عام‬ ‫العجز‬ ‫من‬ ‫مقدار‬ ‫أكبر‬ ‫إلى‬ ‫وصل‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫ايد‬ ‫وتز‬ . 2012 ‫وذلك‬ ‫بنسبة‬ 13.7 % ‫المالية‬ ‫للسنة‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫للمو‬ ‫الختامي‬ ‫الحساب‬ ‫بيانات‬ ‫أظهرت‬ ‫حيث‬ ، 2012 / 2013 ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫إلى‬ ‫لتصل‬ ‫ادات‬ ‫اإلير‬ ‫في‬ 350.3 ‫بمعدل‬ ‫جنية‬ ‫مليار‬ 15.3 % ‫يعادل‬ ‫بما‬ 20 % ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫يادة‬ ‫الز‬ ‫بلغت‬ ‫حيث‬ ‫المصروفات‬ ‫إجمالي‬ ‫في‬ ‫أكبر‬ ‫بمعدل‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫هناك‬ ‫كان‬ ‫ولكن‬ 24.9 % ‫نحو‬ ‫أى‬ 588.2 ‫بنسبة‬ ‫وذلك‬ ‫جنية،‬ ‫مليار‬ 33.5 % ‫يش‬ ‫وذلك‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫تحملتها‬ ‫التي‬ ‫األعباء‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫إلى‬ ‫ير‬ ‫عدم‬ ‫من‬ ‫ذلك‬ ‫على‬ ‫تب‬ ‫تر‬ ‫وما‬ ‫المالية،‬ ‫السنة‬ ‫هذه‬ ‫خالل‬ ‫الدولة‬ ‫شهدتها‬ ‫التي‬ ‫السياسية‬ ‫الظروف‬ ‫ظل‬ ‫في‬ ‫الدولة‬ ‫المحصلة‬ ‫ادات‬ ‫اإلير‬ ‫اكبة‬ ‫مو‬ ‫الستيعاب‬ ‫البنك‬ ‫اقتصادية:‬ ‫ات‬ ‫(مؤشر‬ ‫المالية‬ ‫السنة‬ ‫نفس‬ ‫في‬ ‫النفقات‬ ‫في‬ ‫يادة‬ ‫الز‬ ‫بمقدار‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ 10.9 % ، 9.8 % ‫مقابل‬ ‫الي.‬ ‫التو‬ ‫على‬ ، 12.5 % ‫عام‬ 2015 ‫اإلصالحات‬ ‫أثر‬ ‫ذلك‬ ‫ويعكس‬ ، ‫تحقيق‬ ‫بهدف‬ ‫العامة،‬ ‫المالية‬ ‫مجال‬ ‫في‬ ً ‫ا‬ ‫مؤخر‬ ‫اتخذها‬ ‫تم‬ ‫التي‬ ‫اءات‬ ‫اإلجر‬ ‫و‬ ‫االنضباط‬ ‫إطار‬ ‫في‬ ‫وذلك‬ ‫المالي،‬ ‫االقت‬ ‫اإلصالح‬ ‫نامج‬ ‫بر‬ ‫المركزي‬ ‫البنك‬ ‫اقتصادية:‬ ‫ات‬ ‫(مؤشر‬ ً ‫حاليا‬ ‫الحكومة‬ ‫تتبناه‬ ‫الذي‬ ‫الشامل‬ ‫صادي‬ ‫المصري‬ -‫ير‬ ‫التقر‬ ‫السنوي‬ 2017 / 2018 .) ‫اسة،‬ ‫الدر‬ ‫ة‬ ‫فتر‬ ‫خالل‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫عجز(فائض)‬ ‫إلى‬ ‫وبالنظر‬ ‫اإلجم‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫متوسط‬ ‫أن‬ ‫نجد‬ ‫خالل‬ ‫الي‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ 1975 -1980 ‫كان‬ 7.06 % ‫بينما‬ ، ‫انخفض‬ ‫إلى‬ ‫المتوسط‬ ‫هذا‬ 5.18 % ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ 1981 -1986 ‫و‬ ، ‫عام‬ ‫في‬ ‫أنه‬ ‫نجد‬ 1987 ‫ضئيل‬ ‫فائض‬ ‫هناك‬ ‫كان‬ 0.05 % ‫بدأ‬ ‫ثم‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫بنسبة‬ ‫العجز‬ 2.97 % ، 3.29 % ‫ام‬ ‫األعو‬ ‫في‬ ، 1988 ، 1989 ‫التو‬ ‫على‬ ‫عام‬ ‫ومنذ‬ ‫الي.‬ 1990 ‫الفائض‬ ‫بدأ‬ ‫إلى‬ ‫وصل‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫أستمر‬ ‫و‬ 5.45 % ‫عام‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ 1993 ‫ة‬ ‫مر‬ ‫العجز‬ ‫عاد‬ ‫ثم‬ ، ‫عام‬ ‫منذ‬ ‫أخرى‬ 1995 ‫عام‬ ‫حتى‬ ‫أستمر‬ ‫و‬ 2001 ‫عام‬ ‫وفي‬ ، 2003 ‫فائض‬ ‫تحقق‬ 4.5 % ‫يادة‬ ‫الز‬ ‫نتيجة‬ ‫وذلك‬ ، ‫الخدمات‬ ‫ان‬ ‫ميز‬ ‫فائض‬ ‫في‬ ‫الملحوظة‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫و‬ ‫التحويال‬ ‫صافي‬ ‫البنك‬ ‫اقتصادية:‬ ‫ات‬ ‫(مؤشر‬ ‫مقابل‬ ‫بدون‬ ‫ت‬ ‫المصري‬ ‫المركزي‬ -‫ير‬ ‫التقر‬ ‫السنوي‬ 2003 / 2004 ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الفائض‬ ‫أستمر‬ ‫و‬ .) ‫عام‬ ‫أخرى‬ ‫ة‬ ‫مر‬ ‫العجز‬ ‫بدأ‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫أقل‬ ‫بنسبة‬ ‫ولكن‬ 2008 ‫إلى‬ ‫وصل‬ ‫حتى‬ ‫وتصاعد‬ ، 5.18 % ‫عام‬ 2015 ، ‫بنح‬ ‫السلعية‬ ‫اردات‬ ‫الو‬ ‫عن‬ ‫المدفوعات‬ ‫اجع‬ ‫لتر‬ ‫وذلك‬ ‫و‬ 3.9 ‫لتصبح‬ ‫الر‬ ‫دو‬ ‫مليار‬ 57.4 ‫نفس‬ ‫وفي‬ ‫الر،‬ ‫دو‬ ‫مليار‬ ‫بنحو‬ ‫السلعية‬ ‫ات‬ ‫الصادر‬ ‫حصيلة‬ ‫اجعت‬ ‫تر‬ ‫الوقت‬ 3.5 ‫مقدار‬ ‫لتسجل‬ ‫الر‬ ‫دو‬ ‫مليار‬ 18.7 ‫العام‬ ‫في‬ ‫الر‬ ‫دو‬ ‫مليار‬ ‫السابق‬ ‫المالي‬ 2014 / 2015 ‫المصري‬ ‫المركزي‬ ‫البنك‬ ‫اقتصادية:‬ ‫ات‬ ‫(مؤشر‬ -‫ير‬ ‫التقر‬ ‫السنوي‬ 2014 / 2015 .) ‫عام‬ ‫وفي‬ 2017 ‫الع‬ ‫اجع‬ ‫تر‬ ‫عند‬ ‫أستقر‬ ‫حيث‬ ‫جز‬ 3.37 % ‫حيث‬ ‫وذلك‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫بمعدل‬ ‫ية‬ ‫الجار‬ ‫المعامالت‬ ‫حساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫اجع‬ ‫تر‬ 58.6 % ‫الخدمات‬ ‫ان‬ ‫ميز‬ ‫فائض‬ ‫لتصاعد‬ ‫أساسية‬ ‫كنتيجة‬ ‫بمعدل‬ 98.1 % ، ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫و‬ ‫بمعدل‬ ‫مقابل‬ ‫بدون‬ ‫ية‬ ‫الجار‬ ‫التحويالت‬ ‫صافي‬ 21.2 % ‫البنك‬ ‫اقتصادية:‬ ‫ات‬ ‫(مؤشر‬ ‫ال‬ ‫المركزي‬ ‫مصري‬ -‫ير‬ ‫التقر‬ ‫السنوي‬ 2017 / 2018 .) ‫المصدر:‬ ‫(منشد،‬ 2004 ،) ‫ة‬ ‫ار‬ ‫وز‬ ‫المالية‬ ، ( ‫الدولي‬ ‫البنك‬ http://data.worldbank.org/indicators ) ‫عل‬ ‫المتقدمة‬ ‫و‬ ‫النامية‬ ‫البلدان‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫في‬ ‫الحكومات‬ ‫تعتمد‬ ‫أهد‬ ‫لتحقيق‬ ‫المالية‬ ‫السياسة‬ ‫ى‬ ‫اف‬ ‫النمو‬ ‫و‬ ‫ار‬ ‫االستقر‬ ‫االقتصادي‬ ، ‫الحاالت‬ ‫معظم‬ ‫في‬ ‫ا‬ ً ‫مصحوب‬ ‫هذا‬ ‫يكون‬ ‫ما‬ ‫عادة‬ ‫وبالتالي‬ ‫كبير.‬ ‫مالي‬ ‫بعجز‬ ‫فإن‬ ‫الحقيقي‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫على‬ ‫سلبية‬ ‫آثار‬ ‫له‬ ‫يكون‬ ‫أن‬ ‫يمكن‬ ‫العامة‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫كبير‬ ‫عجز‬ ‫وجود‬ ‫الجاري.‬ ‫الحساب‬ ‫ورصيد‬ ‫المش‬ ‫تبرز‬ ‫هنا‬ ‫ومن‬ ‫تحليل‬ ‫في‬ ‫البحثية‬ ‫كلة‬ ‫ما‬ ‫وتحديد‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫كان‬ ‫إذا‬ ‫تين‬ ‫ظاهر‬ ‫أو‬ ‫األخر.‬ ‫في‬ ‫يتسبب‬ ‫أيهما‬ ‫و‬ ، ً ‫معا‬ ‫ابطين‬ ‫متر‬ ‫تين‬ ‫ظاهر‬ ‫يشكالن‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫ين.‬ ‫العجز‬ ‫معالجة‬ ‫في‬ ‫ار‬ ‫القر‬ ‫صانع‬ ‫لمساعدة‬ ‫وذلك‬ ‫بعضهما‬ ‫عن‬ ‫منفصلتين‬ 1 . 2 : ‫ال‬ ‫أهمية‬ ‫بحث‬ : ‫العالق‬ ‫أهمية‬ ‫إلى‬ ‫ترجع‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫بين‬ ‫ة‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫وعجز‬ ‫حدوث‬ ‫عند‬ ‫ألنه‬ ‫وذلك‬ ‫وتخفيض‬ ‫العامة‬ ‫النفقات‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫تعني‬ ‫التي‬ ‫توسعية‬ ‫مالية‬ ‫سياسة‬ ‫إلى‬ ‫الدولة‬ ‫تلجأ‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫في‬ ‫عجز‬ ‫ال‬ ‫الط‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫عليه‬ ‫تب‬ ‫يتر‬ ‫مما‬ ‫ائب،‬ ‫ضر‬ ‫السلع‬ ‫على‬ ‫الطلب‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫وكذلك‬ ‫المحلية‬ ‫الخدمات‬ ‫و‬ ‫السلع‬ ‫على‬ ‫لب‬ ‫الخد‬ ‫و‬ ‫المستور‬ ‫مات‬ ‫ا‬ ‫الو‬ ‫حجم‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫ذلك‬ ‫على‬ ‫تب‬ ‫ويتر‬ ‫دة‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ‫مما‬ ‫ات‬ ‫الصادر‬ ‫عن‬ ‫ردات‬ ‫الجاري‬ ‫وكذل‬ . ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫عجز‬ ‫حدوث‬ ‫عند‬ ‫ك‬ ‫نتيجة‬ ‫اردات‬ ‫الو‬ ‫حجم‬ ‫عن‬ ‫ات‬ ‫الصادر‬ ‫حجم‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫نتيجة‬ -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫وعجز‬ ‫العامة‬ ‫الموازنة‬ ‫عجز‬ 1975-2018 CA BD ‫ادا‬ ‫إير‬ ‫ت‬ ‫نتيجة‬ ‫الدولة‬ ‫لآلثار‬ ‫باالقتصاد.‬ ‫تلحق‬ ‫التي‬ ‫السلبية‬ 1 . 3 : ‫ال‬ ‫من‬ ‫الهدف‬ ‫بحث‬ : ‫العالقة‬ ‫على‬ ‫للتعرف‬ ‫القياسي‬ ‫التحليل‬ ‫استخدام‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫عجز‬ ‫رصيد‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫وذلك‬ ‫الختبار‬ ‫صحة‬ ‫مدى‬ ‫فرضية‬ ‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫ة‬ ‫فتر‬ ‫خالل‬ ( 1975 -2018 ،) ‫وتحدي‬ ‫د‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫السببية‬ ‫اتجاه‬ . 1 . 4 : ‫ال‬ ‫منهج‬ ‫بحث‬ : ‫وعجز‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫عن‬ ‫زمنية‬ ‫سلسلة‬ ‫بيانات‬ ‫على‬ ‫االعتماد‬ ‫يتم‬ ‫البحث،‬ ‫أهداف‬ ‫لتحقيق‬ ‫رصيد‬ ‫الحقيقي‬ ‫الفائدة‬ ‫وسعر‬ ‫الحقيقي‬ ‫الصرف‬ ‫وسعر‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫نمو‬ ‫ومعدل‬ ‫االنفتاح‬ ‫و‬ ‫التجاري،‬ ‫خال‬ ‫المصري‬ ‫االقتصاد‬ ‫في‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫ل‬ 1975 -2018 ) ‫في‬ ‫الكمي‬ ‫األسلوب‬ ‫استخدام‬ ‫يتم‬ ‫وسوف‬ . ‫تعتمد‬ ‫حديثة‬ ‫قياسية‬ ‫أساليب‬ ‫استخدام‬ ‫على‬ ‫االعتماد‬ ‫ويتم‬ ‫القياسي،‬ ‫التحليلي‬ ‫المنهج‬ ‫على‬ ‫باالعتماد‬ ‫التحليل‬ ‫نموذج‬ ‫على‬ ARDL ‫األجل‬ ‫في‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫بين‬ ‫العالقات‬ ‫لقياس‬ ‫و‬ ‫القصير‬ ‫انجر‬ ‫جر‬ ‫تحليل‬ ‫استخدام‬ ‫و‬ ‫الطويل،‬ ‫للسببية‬ (GrangerCausality) ‫نامج‬ ‫البر‬ ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ‫النموذج‬ ‫ات‬ ‫متغير‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫اتجاه‬ ‫لتحديد‬ ( ‫اإلحصائي‬ Eviews ) . 1 . 5 : ‫البيانات:‬ ‫مصادر‬ ‫الباحث‬ ‫اعتمد‬ ‫في‬ ‫اردة‬ ‫الو‬ ‫البيانات‬ ‫على‬ ‫الموقع‬ ‫من‬ ‫الدولي‬ ‫للبنك‬ ‫الدولية‬ ‫البيانات‬ ‫قاعدة‬ http://data.worldbank.org/indicators/ ‫وذلك‬ ، ‫كل‬ ‫بيانات‬ ‫على‬ ‫للحصول‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫(رصيد‬ ‫من‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫اإلج‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫النات‬ ‫الحقيقي،‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫مالي،‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫ج‬ ‫االنفتاح‬ ‫التجاري‬ ‫الخارجية)‬ ‫ة‬ ‫(التجار‬ ‫سعر‬ ‫اإلجمالي)،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫مئوية‬ ‫كنسبة‬ ‫تم‬ ‫الحقيقي‬ ‫الصرف‬ ‫احتسابه‬ ‫الب‬ ‫اسطة‬ ‫بو‬ ‫ا‬ ‫حث‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫يكي=‬ ‫األمر‬ ‫الر‬ ‫الدو‬ ‫مقابل‬ ‫المصري‬ ‫للجنية‬ ‫الحقيقي‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫أن‬ ‫حيث‬ ‫االسمي‬ ‫ألسعار‬ ‫القياسي‬ ‫الرقم‬ ‫على‬ ً ‫ومقسوما‬ ‫الر‬ ‫بالدو‬ ‫المستهلكين‬ ‫ألسعار‬ ‫القياسي‬ ‫الرقم‬ ‫في‬ ً ‫مضروبا‬ ‫بالجنية،‬ ‫المستهلكين‬ ‫سلسلة‬ ‫بيانات‬ ‫توفر‬ ‫لعدم‬ ً ‫ا‬ ‫ونظر‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫لعجز‬ ‫زمنية‬ 1975 -2000 ‫(منشد،‬ ‫من‬ ‫بيانات‬ ‫استخدام‬ ‫تم‬ ‫فقد‬ 2004 ‫من‬ ‫البيانات‬ ‫و‬ .) 2001 : 2018 ‫بيانات‬ ‫من‬ ‫المالية‬ ‫ة‬ ‫ار‬ ‫وز‬ ‫الموقع‬ ‫على‬ www.mof.gov.eg // : http ‫البحث‬ ‫ينقسم‬ -‫المقدمة‬ ‫هذه‬ ‫بعد‬ -‫إلى‬ ‫بعة‬ ‫أر‬ ‫تيب:‬ ‫التر‬ ‫على‬ ‫تتناول‬ ‫أقسام‬ ‫التى‬ ‫السابقة‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫اإل‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫تناولت‬ ‫أم‬ ‫التو‬ ‫للعجز‬ ‫النظرى‬ ‫طار‬ ، ‫النموذج‬ ‫القياسي‬ ‫فرضية‬ ‫الختبار‬ ‫مصر‬ ‫فى‬ ‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ 1975 -2018 ،) ‫التوصيات‬ ‫و‬ ‫النتائج‬ . 2 -‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫السابقة:‬ ‫التطبيقية‬ ‫ا‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫هناك‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫تناولت‬ ‫التى‬ ‫لسابقة‬ ‫و‬ ‫الجاري‬ ‫القياسية:‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫بعض‬ ‫نستعرض‬ ‫القسم‬ ‫هذا‬ ‫فى‬ ‫قام‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫ت‬ (Behera& Yaday, 2019) ‫ب‬ ‫تحري‬ ‫في‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫مشكلة‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫وذلك‬ ‫الهند‬ 1990-1991 ( :) 2012-2013 ‫اخ‬ ‫استخدام‬ ‫تم‬ ‫وقد‬ .) ‫تبار‬ ‫ات‬ ‫اختبار‬ ‫و‬ ‫السببية،‬ ‫جذر‬ ‫ات‬ ‫اختبار‬ ‫وكذلك‬ ‫لجوهانسون،‬ ‫المشترك‬ ‫التكامل‬ ‫وتضمن‬ ‫الوحدة،‬ ‫عجز‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫النموذج‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫كنسبة‬ ‫المالي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫التبادل‬ ‫معدالت‬ ، ‫الحقيقي،‬ ‫الودائع‬ ‫معدل‬ ‫التجاري،‬ ‫االنفتاح‬ ‫التجار‬ ‫إلى‬ ‫الهند‬ ‫في‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫التضخم،‬ ‫ي،‬ ‫العالمي،‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫إلى‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ‫الهند‬ ‫في‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫أن‬ ‫مدفوع‬ ‫من‬ ‫بكل‬ ‫التجاري‬ ‫التبادل‬ ‫مدة‬ ‫المالي،‬ ‫العجز‬ ، ‫الحقيقي.‬ ‫الودائع‬ ‫سعر‬ ‫التضخم،‬ ‫إلى‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ‫العجز‬ ‫أن‬ ‫عل‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫تفاع‬ ‫ار‬ ‫في‬ ‫تسهم‬ ‫التي‬ ‫المهمة‬ ‫امل‬ ‫العو‬ ‫أحد‬ ‫هو‬ ‫المالي‬ ‫مدار‬ ‫ى‬ ‫ات‬ ‫سنو‬ . ( ‫اسة‬ ‫در‬ ‫حاولت‬ Akalper& Panshak, 2019 ) ‫وعجز‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫بحث‬ ‫ال‬ ‫السلسلة‬ ‫باستخدام‬ ‫يا‬ ‫لنيجير‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫زمنية‬ 1980 -2016 .) ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وقامت‬ ‫أسل‬ ‫باتباع‬ ‫وب‬ ‫الموزعة‬ ‫الزمنية‬ ‫لإلبطاءات‬ ‫الذاتي‬ ‫االنحدار‬ ( ARDL ) ‫السببية‬ ‫ات‬ ‫اختبار‬ ‫و‬ ‫على‬ ‫النموذج‬ ‫أشتمل‬ ‫و‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫الناتج‬ ‫نمو‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الح‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫الحقيقي،‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫الحقيقي،‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫قيقي،‬ ‫أشارت‬ ‫و‬ ‫نتائج‬ ARDL ‫أن‬ ‫إلي‬ ‫طويلة‬ ‫عالقة‬ ‫لديهم‬ ‫يا‬ ‫نيجير‬ ‫في‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫و‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫وعجز‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫و‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫المدى.‬ ‫أظهرت‬ ‫و‬ ‫ات‬ ‫اختبار‬ ‫نتيجة‬ ‫السببية‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫إلي‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫من‬ ‫االتجاه‬ ‫أحادية‬ ‫سببية‬ ‫هناك‬ ‫أن‬ ‫الجاري.‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫هذه‬ ‫أيدت‬ ‫كما‬ ‫اختالل‬ ‫أسباب‬ ‫أحد‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫أن‬ ‫إلي‬ ‫يخلص‬ ‫الذي‬ ‫الكينزي‬ ‫النهج‬ ‫الجاري.‬ ‫الحساب‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫ان‬ ‫إير‬ ‫في‬ ‫الحكومية‬ ‫الديون‬ ‫تحمل‬ ‫على‬ ‫ة‬ ‫القدر‬ ‫و‬ ‫الجارى‬ 1974 : 2015 ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ) ‫نموذج‬ ( VAR ) ‫على‬ ‫النموذج‬ ‫اشتمل‬ ‫و‬ ‫نسبة‬ ‫يتم‬ ‫لوغار‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫يتم‬ ‫لوغار‬ ‫المالي،‬ ‫العجز‬ ‫يتم‬ ‫لوغار‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫إلى‬ ‫الدين‬ ‫ات‬ ‫متغير‬ ‫بين‬ ‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫ة‬ ‫مستقر‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫إلى‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ‫النموذج.‬ ‫و‬ ‫تقلي‬ ‫الدولة‬ ‫على‬ ‫يجب‬ ‫الحكومية‬ ‫الديون‬ ‫تحمل‬ ‫على‬ ‫ة‬ ‫القدر‬ ‫لتحسين‬ ‫أنه‬ ‫وعجز‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫عجز‬ ‫ل‬ ‫الجارى.‬ ‫الحساب‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫سعت‬ (Bhat &Sharma, 2018) ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫بين‬ ‫المتداخلة‬ ‫التفاعالت‬ ‫حالة‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫إلى‬ ( ‫الزمنية‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫الهند‬ ‫في‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫الجاري‬ 1971 -1970 ( :) 2015-2016 ) ‫و‬ ‫استخدمت‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫نموذجين‬ : ‫ومسا‬ ‫أسباب‬ ‫اسة‬ ‫لدر‬ ‫وذلك‬ ‫ر‬ ‫العجز‬ ‫ين‬ ‫الم‬ ‫في‬ ‫القصير‬ ‫المدى‬ ‫و‬ ‫الطويل‬ ‫دى‬ ، ‫النموذج‬ ‫ات‬ ‫متغير‬ ‫وكانت‬ ‫هي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫نمو‬ ‫معدل‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ، ‫االنفتاح‬ ‫التجاري‬ ‫كنسبة‬ ‫اردات‬ ‫الو‬ ‫و‬ ‫ات‬ ‫الصادر‬ ‫(مجموع‬ ‫المح‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫مئوية‬ ‫اإلجمالي)‬ ‫لي‬ ‫ووجدت‬ . ‫اسة‬ ‫الدر‬ ً ‫ا‬ ‫أثر‬ ‫تترك‬ ‫الطويل‬ ‫المدى‬ ‫على‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫أن‬ ‫و‬ ‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫صحة‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫تؤكد‬ ‫وبالتالي‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫على‬ ً ‫اضحا‬ ‫و‬ ‫معادلة‬ ‫اح‬ ‫اقتر‬ ‫تدحض‬ ‫يكاردي.‬ ‫ر‬ ( ‫اسة‬ ‫در‬ ‫سعت‬ Mohanty, 2018 ‫ا‬ ‫رصيد‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫بحث‬ ‫إلى‬ ) ‫لحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫على‬ ‫التحكمية‬ ‫االقتصادية‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫وبعض‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫تأثير‬ ‫اختبار‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫وذلك‬ ‫الجاري،‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫الهند‬ ‫في‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫رصيد‬ 1970 : 1971 ( ) 2013 : 2014 ‫نموذج‬ ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ،) ( ARDL ‫التالية:‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫استخدمت‬ ‫و‬ .) ‫(الحساب‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الجاري‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫للحكومات‬ ‫الموحد‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫ية‬ ‫المركز‬ ‫الحكومة‬ ‫لدى‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫االنفتاح‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫نمو‬ ‫معدل‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫اليات‬ ‫الو‬ ‫وحكومات‬ ‫ية‬ ‫المركز‬ ‫الف‬ ‫سعر‬ ‫الحقيقي،‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫التجاري،‬ ‫يوجد‬ ‫الطويل‬ ‫األجل‬ ‫في‬ ‫أنه‬ ‫إلى‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫وتوصلت‬ ‫الحقيقي)،‬ ‫ائدة‬ ‫للعجز‬ ‫تأثير‬ ‫المالي‬ ‫األجل‬ ‫في‬ ‫النموذج‬ ‫ات‬ ‫متغير‬ ‫جميع‬ ‫بين‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫على‬ ‫طردي‬ ‫الطويل.‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫هدفت‬ Ncanywa&Letsoalo, 2018) ) ‫ف‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫صحة‬ ‫من‬ ‫التحقق‬ ‫إلي‬ ‫ي‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫يقيا‬ ‫أفر‬ ‫جنوب‬ ‫في‬ 1994 : 2016 ) ‫استخدم‬ ‫و‬ ، ‫النموذج‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫استخدم‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫بيانات‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬ ‫األسمي،‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫األجل،‬ ‫قصير‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫الجاري.‬ ‫الحساب‬ ‫استهداف‬ ‫فرضية‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫إيجابي‬ ‫بشكل‬ ‫تبطين‬ ‫مر‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫على‬ ‫العثور‬ ‫أن‬ ‫يعني‬ ‫وهذا‬ ‫ا‬ ‫الحساب‬ ‫من‬ ‫االتجاه‬ ‫أحادية‬ ‫السببية‬ ‫ال‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫إلى‬ ‫لجاري‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫مو‬ . ‫اهتمت‬ ‫اسة‬ ‫در‬ (Epaphra, 2017) ‫باختبار‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫(العالقة‬ ‫المزدوج‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫صحة‬ ‫و‬ ‫الجارى‬ ‫الحساب‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫انيا‬ ‫تنز‬ ‫في‬ ‫الحكومية)‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫العجز‬ 1966 : 2015 ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ) ‫الكلى‬ ‫االقتصاد‬ ‫ات‬ ‫متغير‬ ‫من‬ ‫عدد‬ ‫وهى‬ ‫الجارى،‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫عجز‬ ، ‫اإلجمالي‬ ‫المحلى‬ ‫الناتج‬ ‫الحقيقي،‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫سعر‬ ‫الحقيقي،‬ ‫الحقيقي‬ ‫الصرف‬ ‫ووجد‬ . ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫ت‬ ‫ا‬ ‫متغير‬ ‫جميع‬ ‫بط‬ ‫تر‬ ‫عالقات‬ ‫ت‬ ‫صحة‬ ‫على‬ ‫دليل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫أكدت‬ ‫الجارى،‬ ‫الحساب‬ ‫وعجز‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫قوية‬ ‫عالقة‬ ‫الكلى،‬ ‫االقتصاد‬ ‫انيا.‬ ‫تنز‬ ‫في‬ ‫الكينزى‬ ‫اح‬ ‫االقتر‬ ‫وجود‬ ‫اثبتت‬ ‫و‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫إلى‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫من‬ ‫االتجاه‬ ‫أحادية‬ ‫سببية‬ ‫عالقة‬ ‫الجارى.‬ ‫قامت‬ ‫اسة‬ ‫در‬ (Ramu, 2017) ‫باختبار‬ ‫المزدوج‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫الزمنية‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫الهند‬ ‫في‬ ( 1980 -1981 : 2012 -2013 ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ) ‫نموذج‬ (VAR) ‫كاألتي‬ ‫النموذج‬ ‫ات‬ ‫ومتغير‬ ‫(إجمالي‬ ‫المال‬ ‫العجز‬ ‫ي‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المال‬ ‫أس‬ ‫ر‬ ‫الفعلي،‬ ‫الحقيقي‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ، ) ‫توصلت‬ ، ‫إلى‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫نظر‬ ‫في‬ ‫الموضح‬ ‫النمط‬ ‫مع‬ ‫يتماشى‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫أن‬ ‫ونموذج‬ ‫ية‬ ‫الكينز‬ ‫االمتصاص‬ ‫ية‬ Mundell-Fleming ‫ع‬ ‫بتأثيرها‬ ‫يتعلق‬ ‫فيما‬ ‫التكافؤ‬ ‫فرضية‬ ‫رفضت‬ ‫وبذلك‬ ‫الجاري.‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫لى‬ ‫االقتصاد‬ ‫في‬ ‫يكاردي‬ ‫الر‬ ‫الهندي‬ . ‫اسة‬ ‫در‬ ‫هدفت‬ Mirdala, 2015) ) ‫بمرحلة‬ ‫تمر‬ ‫التي‬ ‫االقتصادات‬ ‫في‬ ‫المزدوج‬ ‫العجز‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫إلى‬ ‫عل‬ ‫التركيز‬ ‫وتم‬ ‫أوروبا‬ ‫في‬ ‫انتقالية‬ ‫من‬ ‫مكونة‬ ‫مجموعة‬ ‫ى‬ 329 ‫عام‬ ‫منذ‬ ‫وذلك‬ ‫البلدان‬ ‫تلك‬ ‫من‬ 2000 ‫حتى‬ ‫عام‬ 2012 . ‫ات‬ ‫المدخر‬ ‫و‬ ‫الخاصة‬ ‫ات‬ ‫المدخر‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫عن‬ ‫بيانات‬ ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ‫إلى‬ ‫يبية‬ ‫التجر‬ ‫النتائج‬ ‫أشارت‬ ‫و‬ ‫اإلجمالي.‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫العام‬ ‫و‬ ‫الخاص‬ ‫االستثمار‬ ‫و‬ ‫اإلجمالية‬ ‫أن‬ ‫الح‬ ‫تدهور‬ ‫المالي)،‬ ‫(العجز‬ ‫السلبية‬ ‫ات‬ ‫المدخر‬ ‫و‬ ‫العام‬ ‫االستثمار‬ ‫بأرصدة‬ ‫الغالب‬ ‫في‬ ‫تبطا‬ ‫مر‬ ‫كان‬ ‫الجاري‬ ‫ساب‬ ‫ال‬ ‫باالستثمار‬ ‫الغالب‬ ‫في‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫تحسينات‬ ‫تبطت‬ ‫ار‬ ‫أكدت‬ ‫كما‬ ‫ية،‬ ‫االدخار‬ ‫األرصدة‬ ‫و‬ ‫اإليجابي‬ ‫خاص‬ ‫بمرحلة‬ ‫تمر‬ ‫التي‬ ‫االقتصادات‬ ‫في‬ ‫المزدوج‬ ‫العجز‬ ‫على‬ ‫يبي‬ ‫التجر‬ ‫بالدليل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫أوروبا.‬ ‫في‬ ‫انتقالية‬ ‫انة،‬ ‫او‬ ‫طر‬ ‫(جديتاوى،‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫بحثت‬ 2015 ) ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫األردن‬ ‫في‬ ‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫في‬ 1980 : 2010 ‫وذلك‬ ‫التجارى‬ ‫ان‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫الحكومية‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫السببية‬ ‫العالقة‬ ‫تحديد‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ،) ‫انجر‬ ‫جر‬ ‫اختبار‬ ‫باستخدام‬ ‫ال‬ ‫التكامل‬ ‫منهجية‬ ‫للسببية،‬ ‫مكونات‬ ‫تحليل‬ ‫الفعل،‬ ‫لرد‬ ‫االستجابة‬ ‫دالة‬ ‫اختبار‬ ‫مشترك،‬ 2010 .) ‫اسة.‬ ‫الدر‬ ( ‫اسة‬ ‫در‬ ‫حاولت‬ Neaime, 2015 ) ‫الد‬ ‫استدامة‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫في‬ ‫البحث‬ ‫وبين‬ ‫الخارجية‬ ‫و‬ ‫الداخلية‬ ‫يون‬ ‫زمنية‬ ‫سلسلة‬ ‫بيانات‬ ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ‫المزدوج،‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫صالحية‬ ‫اختبار‬ ‫وكذلك‬ ‫وتقلباته،‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫لبنان‬ ‫في‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ 1970:2013 ‫الداخلية‬ ‫و‬ ‫الخارجية‬ ‫الديون‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫أشارت‬ ‫و‬ .) ‫اسة‬ ‫در‬ ‫أهتمت‬ Catik,et al., 2015) ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫تركيا‬ ‫في‬ ‫المزدوج‬ ‫العجز‬ ‫بتحليل‬ ) 1994 -2012 ‫اال‬ ‫وظائف‬ ‫اختبار‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫وذلك‬ ،) ‫على‬ ‫المعتمدة‬ ‫النبضية‬ ‫ستجابة‬ ( ‫نموذج‬ VAR ) ، ‫النموذج‬ ‫ويشمل‬ ‫ال‬ ‫الحساب‬ ‫رصيد‬ ‫العامة،‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫(رصيد‬ ‫التالية‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫ت‬ ‫جاري،‬ ‫أشارت‬ ‫و‬ ‫الصرف)،‬ ‫سعر‬ ‫الفائدة،‬ ‫سعر‬ ‫أدت‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫حساب‬ ‫في‬ ‫السلبية‬ ‫الصدمات‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫النتائج‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫تدهور‬ ‫إلي‬ ‫أوضحت‬ ً ‫دليال‬ ‫النتائج‬ ‫من‬ ‫يمتد‬ ‫العجز‬ ‫أن‬ ‫توضح‬ ‫التي‬ ‫كينز‬ ‫فرضية‬ ‫صحة‬ ‫على‬ ‫عجز‬ ‫التجاري.‬ ‫العجز‬ ‫إلي‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫تحرت‬ ‫اسة‬ ‫در‬ (Solrino, 2013) ‫اإلنفاق‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ‫الفائض‬ ‫و‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫بين‬ ‫السببية‬ ‫العالقة‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫بيرو‬ ‫في‬ ‫المالي‬ 1980 -2012 ‫سنوية‬ ‫بع‬ ‫ر‬ ‫بيانات‬ ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ) ‫من‬ ‫كل‬ ‫عن‬ ‫الحساب‬ ‫الجاري‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ‫اإلنفاق‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ‫الفائض‬ ‫و‬ ‫الحقيقي‬ ‫السببية.‬ ‫اختبار‬ ‫وباستخدام‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫أن‬ ‫أي‬ ‫السببية،‬ ‫عكس‬ ‫إلي‬ ‫بقوة‬ ‫األدلة‬ ‫أشارت‬ ‫و‬ ‫المزدوج،‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫النتائج‬ ‫ورفضت‬ ‫يد‬ ‫تز‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫التحسينات‬ ‫أن‬ ‫كما‬ ‫المالي،‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫في‬ ‫يتسبب‬ ‫الجاري‬ ‫انخفاض‬ ‫احتمال‬ ‫من‬ ‫المالي.‬ ‫العجز‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫قامت‬ (Kalou&Paleologou, 2012) ‫ب‬ ‫تحديد‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫السببية‬ ‫العالقة‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫اليونان‬ ‫في‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫و‬ 1960 -2007 ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ) ( ‫نموذج‬ VAR ) . ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫إيجابي‬ ‫تباط‬ ‫ار‬ ‫وجود‬ ‫النتائج‬ ‫أظهرت‬ ‫و‬ ‫الجاري،‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫على‬ ‫العثور‬ ‫تم‬ ‫أى‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫استهداف‬ ‫فرضية‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫إيجابي‬ ‫بشكل‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫تباط‬ ‫ار‬ ‫اتجاه‬ ‫أن‬ ‫من‬ ‫السببية‬ ‫إلي‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫نة.‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫أم‬ ‫التو‬ ‫العجز‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫للغاية‬ ‫محدودة‬ ‫أنها‬ ‫وجد‬ ، ‫حاولت‬ ‫اسة‬ ‫در‬ (Helmy, 2018) ‫اختبار‬ ‫السببية‬ ‫العالقة‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫استخدم‬ ‫حيث‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫في‬ ‫نموذجين‬ ‫باستخدام‬ ‫الباحث‬ ‫وقام‬ ‫ين‬ ‫التجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫استخدم‬ ‫ثم‬ ‫األول،‬ ‫النموذج‬ ‫في‬ ‫تابع‬ ‫كمتغير‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الناتج‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫األتي:‬ ‫على‬ ‫المستقلة‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫اشتملت‬ ‫و‬ ‫الثاني‬ ‫النموذج‬ ‫في‬ ‫تابع‬ ‫كمتغير‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫وعجز‬ ‫العامة‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫و‬ ‫الصرف).‬ ‫سعر‬ ‫الفائدة،‬ ‫سعر‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ 1975 -2014 ‫وتم‬ ) ( ‫نموذج‬ ‫استخدام‬ VAR ‫ال‬ ‫بعضهما‬ ‫على‬ ‫ين‬ ‫المتغير‬ ‫تأثير‬ ‫لتحديد‬ ) ( ‫نموذج‬ ‫استخدام‬ ‫تم‬ ‫وكذلك‬ ‫بعض‬ VECM ) ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫متعدد‬ . ‫ووجدت‬ ‫األول‬ ‫النموذج‬ ‫نتائج‬ ‫العجز‬ ‫تفاقم‬ ‫إلي‬ ‫يؤدي‬ ‫ال‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫تفاقم‬ ‫أن‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫ان‬ ‫ميز‬ ‫في‬ ‫عل‬ ‫ى‬ ‫العجز‬ ‫فإن‬ ‫ذلك‬ ‫من‬ ‫العكس‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫ان‬ ‫ميز‬ ‫في‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫جانب‬ ‫إلي‬ ‫تفاق‬ ‫إلي‬ ‫يؤدي‬ ‫الذي‬ ‫هو‬ ‫األخرى،‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫م‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ . ‫النتائج‬ ‫أثبتت‬ ‫حيث‬ ‫ة‬ ‫قصير‬ ‫عكسية‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫عجز‬ ‫من‬ ‫المدى‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫إلى‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ . ‫بين‬ ‫المشترك‬ ‫التكامل‬ ‫يتحقق‬ ‫لم‬ ‫الحساب‬ ‫ان‬ ‫ميز‬ ‫عجز‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫وعجز‬ ‫الجاري‬ ‫الطويل.‬ ‫المدى‬ ‫على‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫الثاني‬ ‫النموذج‬ ‫نتائج‬ ‫وتوصلت‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫تفاقم‬ ‫تفاقم‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ‫ال‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫ذلك‬ ‫من‬ ‫العكس‬ ‫على‬ ‫التجاري.‬ ‫العجز‬ ‫التج‬ ‫العجز‬ ‫فإن‬ ، ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫جانب‬ ‫إلى‬ ‫اري،‬ ‫األخرى‬ ‫الطويل.‬ ‫المدى‬ ‫على‬ ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫تفاقم‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ‫الذي‬ ‫هو‬ ، ‫اهتمت‬ ‫(على‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ، 2010 ) ‫ان‬ ‫الميز‬ ‫وعجز‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫بين‬ ‫طردية‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫فرضية‬ ‫باختبار‬ ‫التج‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫ارى‬ 1983 : 2007 ‫الوحدة،‬ ‫جذر‬ ‫(اختبار‬ ‫اآلتية‬ ‫ات‬ ‫االختبار‬ ‫باستخدام‬ ‫وذلك‬ ،) ‫المشترك).‬ ‫التكامل‬ ‫باستخدام‬ ‫الطويل‬ ‫األجل‬ ‫في‬ ‫نيه‬ ‫از‬ ‫تو‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫مدى‬ ‫اختبار‬ ‫تباط،‬ ‫االر‬ ‫معامل‬ ‫وذلك‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫قيمة‬ ‫فقط،‬ ‫ين‬ ‫متغير‬ ‫باستخدام‬ ‫ان‬ ‫الميز‬ ‫ورصيد‬ ‫التجاري،‬ ‫إلى‬ ‫وتوصلت‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫عدم‬ ‫نيه‬ ‫از‬ ‫تو‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫وعجز‬ ‫التجارى‬ ‫ان‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫األجل‬ ‫طويلة‬ 1983 -2007 ‫مصر‬ ‫في‬ ‫الحقيقي‬ ‫الصرف‬ ‫وسعر‬ ‫الجاري‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ 1992 -2010 ) ‫نموذج‬ ‫باستخدام‬ . SVAR ‫وكانت‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫ات‬ ‫متغير‬ ‫ات‬ ‫الصادر‬ -‫اردات‬ ‫الو‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫الفائض‬ ‫أو‬ ‫العجز‬ = Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.* ‫رصيد‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫اإلجمالي،‬ (CA)= X-M CA(-1) 0.237381 0.202561 1.171896 0.2640 CA(-2) -0.454726 0.210678 -2.158387 0.0519 ‫سعر‬ ‫الحقيقي،‬ ‫الفائدة‬ ‫(سعر‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫استخدمت‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫النتائج‬ ‫كشفت‬ ‫اإلجمالي).‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫يتم‬ ‫لوغار‬ ‫الحقيقي،‬ ‫الصرف‬ ‫عن‬ ‫المحلية‬ ‫ات‬ ‫المدخر‬ ‫عن‬ ‫التعبير‬ ‫ويمكن‬ (S) ‫التالي:‬ ‫بالشكل‬ ‫المفتوح‬ ‫االقتصاد‬ ‫في‬ CA(-3) 0.184520 0.245140 0.752711 0.4661 CA(-4) -0.591594 0.182049 -3.249643 0.0070 ‫عجز‬ ‫من‬ ً ‫بدال‬ ‫مزدوج‬ ‫اف‬ ‫انحر‬ ‫مزدوج‬ ‫الحسابات‬ ‫تتفاقم‬ ‫عندما‬ ‫أنه‬ ‫أي‬ ، ‫المالية،‬ ‫الصرف.‬ ‫سعر‬ ‫وينخفض‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫يتحسن‬ ‫ووجدو‬ ‫ا‬ ‫أن‬ BD 1.074194 0.282560 3.801650 0.0025 BD(-1) -0.833995 0.247211 -3.373615 0.0055 S= Y-C-G+ CA BD(-2) 0.046461 0.273694 0.169757 0.8680 ‫االستثمار.‬ ‫على‬ ‫احة‬ ‫اإلز‬ ‫أثر‬ ‫أو‬ ‫الخاصة،‬ ‫ات‬ ‫المدخر‬ ‫في‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫إلى‬ ‫يرجع‬ ‫قد‬ ‫ذلك‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫دعمت‬ ‫فقد‬ ‫مختلفة‬ ‫نتائج‬ ‫إلى‬ ‫توصلت‬ ‫قد‬ ‫مصر‬ ‫عن‬ ‫السابقة‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫أن‬ ‫نجد‬ ‫القومي‬ ‫الدخل‬ ‫االدخار=‬ -‫االستهالك‬ -‫الحكومي+‬ ‫االنفاق‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫الفائض‬ ‫أو‬ ‫العجز‬ BD(-3) 1.047527 0.212559 4.928173 0.0003 BD(-4) -0.409913 0.137869 -2.973219 0.0116 . GDP 0.055103 0.271433 0.203009 0.8425 (Helmy, 2018) ‫فرضية‬ ‫استهداف‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫وب‬ ‫مصر،‬ ‫في‬ ‫التالي‬ ‫ت‬ ‫ؤي‬ ‫د‬ ‫ع‬ ‫التعبير‬ ‫ويمكن‬ ‫التالي‬ ‫بالشكل‬ ‫الخاص‬ ‫االستثمار‬ ‫ن‬ GDP(-1) -0.826581 0.337463 -2.449394 0.0306 : GDP(-2) 0.414054 0.305564 1.355049 0.2004 ‫من‬ ‫االتجاه‬ ‫أحادية‬ ‫سببية‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫العامة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫إلى‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫رصيد‬ ‫عجز‬ ‫كل‬ ‫اسات‬ ‫در‬ ‫أثبتت‬ ‫ولكن‬ . ‫من‬ ( GDP(-3) 0.462937 0.280354 1.651258 0.1246 I= Y-C-G GDP(-4) -1.016528 0.213322 -4.765227 0.0005 R__EXR -0.016751 0.305913 -0.054756 0.9572 Nazier& Essam 2012 ،) ( EL BAZ, 2014 ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫مزدوج‬ ‫تباعد‬ ‫وجود‬ ،) ‫وجود‬ ‫إلى‬ ‫اسات‬ ‫الدر‬ ‫هذه‬ ‫توصلت‬ ‫حيث‬ ‫عالقة‬ ‫سببية‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫عكسية‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫دعمت‬ ‫بينما‬ ، ‫(على،‬ 2010 ‫عالقة‬ ‫توجد‬ ‫ال‬ ‫بأنه‬ ‫يكاردو،‬ ‫ر‬ ‫فرضية‬ ) ‫االختالف‬ ‫سبب‬ ‫يكون‬ ‫وقد‬ ‫مصر.‬ ‫في‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫األجل‬ ‫طويلة‬ ‫النتائج‬ ‫في‬ ‫حيث‬ I ‫القومي‬ ‫الدخل‬ ‫الستثمار=‬ -‫االستهالك‬ -R__EXR(-1) 0.622029 0.316524 1.965183 0.0730 R__EXR(-2) 0.942153 0.332593 2.832752 0.0151 ‫الحكومي.‬ ‫االنفاق‬ R__EXR(-3) -0.860897 0.287523 -2.994189 0.0112 R__EXR(-4) 0.252337 0.261667 0.964343 0.3539 ‫كاالتي:‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫وصف‬ ‫يمكن‬ ‫وبالتالي‬ RIR -0.636556 0.146249 -4.352556 0.0009 ‫أو‬ ‫الزمنية‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫اختالف‬ ‫هو‬ TRADE -0.016908 0.064532 -0.262005 0.7978 CA= S-I-(G+ R-T) TRADE(-1) 0.049333 0.078511 0.628352 0.5415 TRADE(-2) -0.102847 0.085635 -1.200992 0.2529 ‫اسة.‬ ‫در‬ ‫كل‬ ‫في‬ ‫المستخدمة‬ ‫التحكمية‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫اختالف‬ ‫أو‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫في‬ ‫المستخدم‬ ‫القياسي‬ ‫األسلوب‬ ‫الت‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫بعض‬ ‫هناك‬ ‫أن‬ ‫نجد‬ ‫حيث‬ R ‫الخارج.‬ ‫من‬ ‫التحويالت‬ : T TRADE(-3) 0.120154 0.083090 1.446076 0.1738 ‫ائب.‬ ‫الضر‬ : TRADE(-4) -0.146762 0.067772 -2.165517 0.0512 ‫ات‬ ‫متغير‬ ‫في‬ ‫اجها‬ ‫بإدر‬ ‫مصر‬ ‫على‬ ‫اسة‬ ‫در‬ ‫أى‬ ‫تقوم‬ ‫لم‬ ‫التي‬ ‫حكمية‬ ‫كل‬ ‫استخدامها‬ ‫حيث‬ ‫التجاري‬ ‫االنفتاح‬ ‫هى‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫هذه‬ ‫ومن‬ ‫ين،‬ ‫العجز‬ ‫على‬ ‫تؤثر‬ ‫التي‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫ولو‬ ‫نا‬ ‫رمز‬ C 11.83582 3.076762 3.846842 0.0023 ‫بالرمز(‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫ازن‬ ‫تو‬ ‫حالة‬ ‫إلى‬ B ) ‫تصبح‬ ‫كالتالي:‬ ‫السابقة‬ ‫المعادلة‬ R-squared 0.953210 Mean dependent var -0.829737 ‫من‬ ( Mohanty, 2018 ،) (Bhat &sharma, 2018) ‫رصيد‬ ‫وعجز‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫عجز‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫اختبار‬ ‫عند‬ ، Adjusted R-squared 0.855732 S.D. dependent var 4.017959 S.E. of regression 1.526128 Akaike info criterion 3.899086 CA= S-I+ B Sum squared resid 27.94879 Schwarz criterion 5.019540 ‫الجاري.‬ ‫الحساب‬ ‫إ‬ ‫بالنظر‬ ‫في‬ ‫تغير‬ ‫حدث‬ ‫فإذا‬ ‫باالستثمار‬ ‫ات‬ ‫المدخر‬ ‫تباط‬ ‫ار‬ ‫عدم‬ ‫حالة‬ ‫ففي‬ ‫السابقة‬ ‫المعادلة‬ ‫لى‬ Log likelihood -48.08263 Hannan-Quinn criter. 4.297735 ‫عجز‬ F-statistic 9.778665 Durbin-Watson stat 2.217807 .) ( ‫اسة‬ ‫در‬ ‫بحثت‬ EL BAZ, 2014 ) ‫في‬ ‫الحكومية‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫أرصدة‬ ‫و‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫مصر‬ ( 1990 -2012 ) ‫باستخدا‬ ‫وذلك‬ ‫م‬ ‫المشتر‬ ‫التكامل‬ ‫أسلوب‬ ‫الخطأ‬ ‫تصحيح‬ ‫ونموذج‬ ‫ك‬ ‫السببية،‬ ‫ات‬ ‫اختبار‬ ‫و‬ ‫و‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫في‬ ‫(العجز‬ ‫كالتالي‬ ‫النموذج‬ ‫ات‬ ‫متغير‬ ‫كانت‬ ‫(سعر‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫استخدمت‬ ‫اإلجمالي،‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫كنسبة‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫رصيد‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫باألسعار‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫الحقيقي،‬ ‫الصرف‬ ‫االقتصاد‬ ‫أداء‬ ‫تعكس‬ ‫تحكمية‬ ‫ات‬ ‫كمتغير‬ ‫الثابتة)‬ ‫المصري.‬ ‫تم‬ ‫انية،‬ ‫الميز‬ ‫عجز‬ ‫إلى‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫من‬ ‫تمتد‬ ‫عكسية‬ ‫سببية‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫إلى‬ ‫وتوصل‬ ‫ال‬ ‫موقف‬ ‫الستعادة‬ ‫أشهر‬ ‫بعة‬ ‫أر‬ ‫و‬ ‫التباعد.‬ ‫حدوث‬ ‫بعد‬ ‫ازن‬ ‫تو‬ ‫القومي‬ ‫الدخل‬ ‫الحكومي‬ ‫االنفاق‬ + ‫االستهالك‬ = ‫االستثمار‬ + ‫ات‬ ‫الصادر‬ + -‫اردات‬ ‫الو‬ ‫سنة‬ ‫الي‬ ‫حو‬ ‫زمنية‬ ‫ة‬ ‫فتر‬ ‫ازن‬ ‫التو‬ ‫إعادة‬ ‫تستغرق‬ ‫القصير،‬ ‫المدى‬ ‫في‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫مزدوج‬ ‫تباعد‬ ‫على‬ ‫العثور‬ ‫ستقوم‬ ‫لذلك‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫البحثية‬ ‫الفجوة‬ ‫هذه‬ ‫بسد‬ ‫اسة‬ ‫الدر‬ ‫هذه‬ ‫االنفتاح‬ ‫اج‬ ‫إدر‬ ‫في‬ ‫تغير‬ ‫يحدث‬ ‫نة‬ ‫از‬ ‫المو‬ ‫االدخار‬ ‫يؤدي‬ ‫ال‬ ‫و‬ ‫إلى‬ ‫ذلك‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫عجز‬ ‫ال‬ ‫و‬ ‫االستهالك‬ ‫نفقات‬ ‫في‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ Prob(F-statistic) 0.000100 ‫من‬ ‫عدد‬ ‫مع‬ ‫التجاري‬ ‫الذى‬ ‫القياسي‬ ‫النموذج‬ ‫في‬ ‫المصري‬ ‫االقتصاد‬ ‫أداء‬ ‫تعكس‬ ‫التي‬ ‫األخرى‬ ‫التحكمية‬ ‫ات‬ ‫المتغير‬ ‫ولكن‬ ‫يكاردو.‬ ‫ر‬ ‫معادلة‬ ‫تنطبق‬ ‫وبالتالي‬ ‫الجاري،‬ ‫إذا‬ ‫س‬ ‫االستثمار،‬ ‫مع‬ ‫الخاصة‬ ‫ات‬ ‫المدخر‬ ‫تساوت‬ ‫عالقة‬ ‫تحدث‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫يحدد‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ( ‫ة‬ ‫الفتر‬ ‫خالل‬ ‫ذلك‬ ‫و‬ 1975 -2018 ) . 3 : ‫اإلطار‬ ‫أم:‬ ‫التو‬ ‫للعجز‬ ‫ى‬ ‫النظر‬ 3 . 1 : ‫النموذج‬ ‫العالقة‬ ‫هذه‬ ‫لتوضيح‬ ‫المفتوح‬ ‫لالقتصاد‬ ‫ي‬ ‫الكينز‬ ‫فإن‬ ‫المفتوح‬ ‫لالقتصاد‬ ‫الكينزى‬ ‫للنموذج‬ ً ‫ووفقا‬ : ( ‫ا‬ ً ‫أيض‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫عجز‬ ‫من‬ ‫يعانى‬ M > X ،) ‫اض‬ ‫بافتر‬ I,S : 4 . 1 . 3 : ‫القصير:‬ ‫األجل‬ ‫في‬ ‫النموذج‬ ‫ات‬ ‫متغير‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫االتجاه‬ ‫نفس‬ ‫في‬ ( ‫ام،‬ ‫العز‬ ‫اعي،‬ ‫السو‬ 2015 ) . ( ‫انية‬ ‫الميز‬ ‫في‬ ‫عجز‬ ‫ما‬ ‫بلد‬ ‫عانى‬ ‫إذا‬ ‫أنه‬ ‫المزدوج‬ ‫العجز‬ ‫فرضية‬ ‫تفترض‬ G > T ‫أن‬ ‫يعنى‬ ‫فذلك‬ ) ‫يوضح‬ ‫الجدول‬ ( ‫رقم‬ 2 ) ‫الحسا‬ ‫فى‬ ‫العجز‬ ‫و‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫بين‬ ‫طردية‬ ‫عالقة‬ ‫وجود‬ ‫الجارى‬ ‫ب‬ ، ‫توجد‬ ‫بينما‬ ‫االق‬ ‫النمو‬ ‫بين‬ ‫احدة‬ ‫و‬ ‫إبطاء‬ ‫ة‬ ‫فتر‬ ‫عند‬ ‫عكسية‬ ‫عالقة‬ ‫الجاري‬ ‫الحساب‬ ‫وعجز‬ ‫تصادي‬ ‫إلى‬ ‫ذلك‬ ‫يرجع‬ ‫وقد‬ ،

‫هذين‬ ‫ار‬ ‫استمر‬ ‫يعد‬ ‫الجاري.‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫متنامية‬ ‫ات‬ ‫عجوز‬ ‫ا‬ ً ‫أيض‬ ‫االقتصادات‬ ‫شهدت‬ ‫المالي،‬ ‫العجز‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫لالقتصاد.‬ ‫الخارجي‬ ‫و‬ ‫الداخلي‬ ‫للوضع‬ ‫مقياسين‬ ‫االثنان‬ ‫يعتبر‬ ‫حيث‬ ‫االقتصادية،‬ ‫المشكالت‬ ‫أهم‬ ‫من‬ ‫ين‬ ‫العجز‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫أداء‬ ‫لقمع‬ ‫الضخم‬ ‫المالي‬ ‫العجز‬ ‫إلى‬ ‫نظر‬ ُ 
- Akalpler, E. and Y. Panshak (2019). " Dynamic relationship between budget deficit and current account deficit in the light of Nigerian empirical application". - Bhat, J.A. and N.K. Sharma (2018). "The twin-deficit hypothesis: revisiting Indianeconomy in a nonlinear framework". Journal of Financial Economic Policy, Vol. 10 Issue: 3, pp.386-405.https://doi.org/10.1108/JFEP-09-2017-0082 - Catik, A. et al (2015). " A nonlinear investigation of the twin deficits hypothesis over the business cycle: Evidence from Turkey". Economic Systems 39, 

Evolutionary and Institutional Economics