ガンダルフはビルボ・ボルソンを欺いて、トーリン・オーク・シールドと彼の12人のドワーフのバンド（ドワリン、バリン、キリ、フィリ、ドリ、ori、ori、oin、glo、glo、bifur、bobur）のバンドを組織します。彼のかつての家、孤独な山、そして彼の広大なスマウグ・ドラゴン。音楽が終了すると、ガンダルフは山への秘密のドアを示すThrórの地図を明らかにし、Stunic Bilboが遠征の「泥棒」として機能することを提案します。ドワーフはアイデアをrid笑しますが、ビルボは激怒し、後悔に加わります。

グループは自然に移動します。ガンダルフはトロール会社を救い、リベンデルに連れて行きます。エルロンドは地図上でより多くの秘密を明らかにします。彼らが曇り山を渡ろうとすると、エルフは彼らを捕まえて、彼らを下層土の深さに導きます。ガンダルフは彼らを救いますが、ビルボはエルフから逃げながら他の人から分離します。エルフのトンネルで迷子になり、神秘的なリングでつまずき、ゴラムと出会います。ゴラムはゲームに参加します。ビルボが勝った場合、ゴラムは彼にトンネルの出口を見せますが、彼が失敗した場合、彼は命を失います。彼に不可視を与えるリングの助けを借りて、ビルボは逃げてドワーフと会い、彼らとの評判を向上させます。エルフとフアルゴスは彼らを追いかけますが、イーグルスは会社を救います。彼らはbeornの家で休んでいます。
ブラックフォレストノースイーストスケッチ。エルフ王のホール、ロングレイクのエレボールとエスガロスの孤独な山を示しています

同社は、他の責任を負っているガンダルフなしでダークミルクウッドの森に入ります。ミルクウッドでは、ビルボは最初に巨大なクモのドワーフを救い、森のエルフのダンジョンの後に救います。彼らが孤独な山に近づくと、旅行者はレイクタウンの人間の住民に受け入れられます。レイクタウンは、ドワーフがスマウグの死についての預言を満たすことを期待しています。遠征隊は山に届き、秘密のドアを見つけます。ドワーフは、ドラゴンの巣を探索するために内部の消極的なビルボに送られます。彼は素晴らしいグラスを盗み、スマウグと話している間、古いドラゴンアーマーにギャップが見られます。激怒したドラゴンは、湖の町が侵入者を助け、街を破壊するために飛ぶことを推測しました。Thicherは、Smaugの脆弱性に関するBilboのレポートを聴き、Lake-Townの居住者であるBardに伝えます。Smaugは街にhaps屋にあり、吟遊詩人がスマウグの穴に矢を撃ち、ドラゴンを殺します。

ドワーフが山を所有すると、ビルボはトーリンの家族の最も貴重な遺物であるアーケストンを見つけ、それを隠します。森のエルフと湖の人々は、湖の都市の破壊と宝物の古い主張の清算に対する補償を要求します。トーリンが彼らに何かを与えることを拒否したとき、山を包囲した。しかし、トーリンはアイアンヒルズの親relativeにメッセージを送り、彼の立場を強化することができます。ビルボは、戦争を避けることを望んで、包囲者に逃げてアーケストンを与えます。彼らが宝物と引き換えにトーリンの宝石を提供するとき、ビルボは彼らがそれをどのように得たかを明らかにします。トーリンは、彼が裏切りと見なしていることに激怒し、ビルボに言います、そして、トーリンの2番目のいとこであるダイン・アイアンフットがドワーフ・ウォリアーズの軍隊と一緒に到着したとき、戦いは避けられないように思われます。

ガンダルフは、近づいているエルフとフアルゴスの軍隊から全員に警告するために再び現れます。ドワーフ、男性、エルフは加わりますが、アギーラとビーホーンのタイムリーな到着が5つの軍隊の頂点に達した戦いに勝つだけです。トーリンは死ぬまで負傷し、彼が亡くなる前にビルボと和解します。

ビルボは、彼の宝物の一部しか受け入れませんが、それ以上のことを望んだり必要もせずに、彼が初めて行ってから約1年半後に非常に豊かなホビットとして家に帰ります。数年後、彼は彼の冒険の物語を書いています。
Gandalf engaña a Bilbo Bolsón para que organice una fiesta para Thorin Escudo de Roble y su banda de doce enanos (Dwalin, Balin, Kili, Fili, Dori, Nori, Ori, Oin, Gloin, Bifur, Bofur y Bombur), quienes cantan sobre la recuperación de su antiguo hogar, Lonely Mountain, y su vasto tesoro del dragón Smaug. Cuando termina la música, Gandalf revela el mapa de Thrór que muestra una puerta secreta a la montaña y propone que el estupefacto Bilbo sirva como "ladrón" de la expedición. Los enanos ridiculizan la idea, pero Bilbo, indignado, se une a su pesar.

El grupo viaja a la naturaleza. Gandalf salva a la compañía de los trolls y los lleva a Rivendell, donde Elrond revela más secretos del mapa. Cuando intentan cruzar las Montañas Nubladas, los duendes los atrapan y los conducen a las profundidades del subsuelo. Aunque Gandalf los rescata, Bilbo se separa de los demás mientras huyen de los duendes. Perdido en los túneles de duendes, tropieza con un anillo misterioso y luego se encuentra con Gollum, quien lo involucra en un juego, cada uno plantea un acertijo hasta que uno de ellos no puede resolverlo. Si Bilbo gana, Gollum le mostrará la salida de los túneles, pero si falla, perderá la vida. Con la ayuda del anillo, que le confiere invisibilidad, Bilbo escapa y se reúne con los enanos, mejorando su reputación con ellos. Los duendes y huargos los persiguen, pero las águilas salvan a la compañía. Descansan en la casa de Beorn.
Croquis del noreste del Bosque Negro, que muestra los Salones del Rey Elfo, la Montaña Solitaria de Erebor y Esgaroth sobre el Lago Largo

La compañía ingresa al oscuro bosque de Mirkwood sin Gandalf, quien tiene otras responsabilidades. En Mirkwood, Bilbo primero salva a los enanos de las arañas gigantes y luego de las mazmorras de los Elfos del Bosque. Al acercarse a la Montaña Solitaria, los viajeros son recibidos por los habitantes humanos de Lake-town, quienes esperan que los enanos cumplan las profecías sobre la muerte de Smaug. La expedición llega a la montaña y encuentra la puerta secreta. Los enanos envían a un Bilbo reacio al interior para explorar la guarida del dragón. Roba una gran copa y, mientras conversa con Smaug, ve una brecha en la armadura del antiguo dragón. El dragón enfurecido, deduciendo que Lake-town ha ayudado a los intrusos, vuela para destruir la ciudad. Un tordo escucha el informe de Bilbo sobre la vulnerabilidad de Smaug y le dice a Bard, residente de Lake-town. Smaug causa estragos en la ciudad, hasta que Bard dispara una flecha en el hueco de Smaug, matando al dragón.

Cuando los enanos toman posesión de la montaña, Bilbo encuentra el Arkenstone, la reliquia más preciada de la familia de Thorin, y la esconde. Los Elfos del Bosque y los Hombres del Lago solicitan una compensación por la destrucción de Ciudad del Lago y la liquidación de antiguos reclamos sobre el tesoro. Cuando Thorin se niega a darles algo, asedian la montaña. Sin embargo, Thorin logra enviar un mensaje a sus parientes en Iron Hills y refuerza su posición. Bilbo se escapa y les da el Arkenstone a los sitiadores, con la esperanza de evitar una guerra. Cuando le ofrecen la joya a Thorin a cambio de un tesoro, Bilbo revela cómo la obtuvieron. Thorin, furioso por lo que ve como una traición, destierra a Bilbo, y la batalla parece inevitable cuando Dáin Ironfoot, el primo segundo de Thorin, llega con un ejército de guerreros enanos.

Gandalf reaparece para advertir a todos de un ejército de duendes y huargos que se acerca. Los enanos, los hombres y los elfos se unen, pero solo con la oportuna llegada de las águilas y Beorn ganan la culminante Batalla de los Cinco Ejércitos. Thorin es herido de muerte y se reconcilia con Bilbo antes de morir.

Bilbo acepta solo una pequeña parte de su parte del tesoro, sin querer ni necesitar más, pero aun así regresa a casa como un hobbit muy rico aproximadamente un año y un mes después de que se fue por primera vez. Años más tarde, escribe la historia de sus aventuras.