技術的には可能ですが、ロケット推進により一般的に使用される燃料は、効率が高いため、液体と灯油です。

電解プロセスを通過して水素を酸素から分離することにより、水を燃料源として使用します。これらのガスは、それぞれ燃料源と酸化剤として使用できます。
ただし、NASAのMarshall Space Flight Centerによると、ロケットには約8.4キログラムの水素と1.4キログラムの酸素がペイロードあたり1.4キログラムの酸素が必要です。つまり、十分な燃料を生成するには、かなりの量の水（ペイロードあたり約10kg）を使用する必要があります。
Although it's technically possible, more commonly used fuels for rocket propulsion are liquid hydrogen and kerosene due to their greater efficiency. 

You _could_ use water as a fuel source by passing it through an electrolytic process to separate hydrogen from oxygen. These gasses could then be used as fuel source and oxidizer respectively.
Keep in mind though, according to NASA's Marshall Space Flight Center, a rocket would need approximately 8.4 kilograms of hydrogen and 1.4 kilograms of oxygen per kilogram of payload to reach low Earth orbit. Meaning that a significant amount of water (approximately 10kg per kg of payload) needs to be used in order to generate enough fuel.