«ИКС холдинг» планирует в 2024 году разместить облигации и затем выйти на IPO С учетом ухода западных конкурентов обе идеи эксперты считают привлекательными для инвесторов Одна из крупнейших российских IT-групп, «ИКС холдинг» (хранение и передача данных, информационная безопасность), рассматривает возможность размещения первого выпуска облигаций на Московской бирже уже в 2024 г., также в компании обсуждается выход на IPO (первичное размещение акций). Об этом «Ведомостям» рассказал собеседник, близкий к компании. Эту информацию подтвердила заместитель генерального директора «ИКС холдинга» по финансам и казначейству Наталия Забавина. Сейчас у холдинга есть несколько ключевых банков – партнеров по кредитованию – Сбербанк, Газпромбанк и ВТБ, сказала Забавина: холдинг использует возобновляемую кредитную линию для пополнения оборотных средств по мере необходимости. По ее словам, менеджмент компании задумывается о смене политики: холдинг взял курс на сокращение кредитной нагрузки и планирует заместить ее другими финансовыми инструментами – облигациями и акциями. Причина – у компании в активной фазе находится много масштабных проектов-тяжеловесов, для которых стоит рассмотреть возможности дополнительного финансирования, добавила Забавина. Для котировки на бирже холдинг получил в конце июня кредитный рейтинг аналитического агентства АКРА А- (RU) со «стабильным» прогнозом. Такая оценка обусловлена высокой оценкой рыночной позиции, очень сильными показателями рентабельности холдинга, высокими показателями кредитного качества основных регионов присутствия, низкой волатильностью спроса на ключевые продукты и высокой сложностью создания аналогов продуктов «ИКС холдинга», говорится в пресс-релизе АКРА. Кроме того, на уровень рейтинга положительно влияют сильные показатели обслуживания долга. Агентство дало слабую оценку ликвидности компании. Она обусловлена тем, что холдинг полагается на оборотное финансирование, подлежащее ежегодному рефинансированию. При этом АКРА учло наличие у компании существенных свободных лимитов по подтвержденным долгосрочным кредитным линиям, что поддержало оценку ликвидности. По словам Забавиной, холдинг рассматривает выпуск облигаций только в рублях. Когда именно состоится размещение, менеджмент решит к концу 2023 г., заверила она. Диапазон планируемых привлеченных средств холдинг пока не готов раскрывать. Но цель уже известна – они пойдут на погашение банковского долга и строительство новых производств, отметили в компании. Размер долга Забавина также не раскрыла. Также привлеченные средства будут использованы в развитии текущих масштабных проектов, например в разработках оператора низкоорбитальной спутниковой группировки «Бюро 1440». Предполагается, что он сможет обеспечить сервис широкополосной связи с глобальным покрытием. Запуск первой группировки из трех спутников был запланирован на июнь 2023 г. Предварительная география абонентской модели составляет 76 стран. По данным «Роскосмоса», 27 июня в интересах компании «Бюро 1440» на орбиту выведены три космических аппарата связи в рамках миссии «Рассвет-1». По словам источника «Ведомостей», в рамках возможной смены финансовых инструментов для инвестиций в развитие холдинга менеджмент рассматривает возможность выхода компании на IPO, но не ранее 2024 г. Менеджмент рассчитывает на интерес со стороны частных клиентов. Отличный бенефициар ухода «ИКС-холдинг» – очень крупная и быстро растущая многопрофильная IT-компания, среди ключевых направлений которой – системы хранения данных, телекоммуникационное оборудование и информационная безопасность, отмечает аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын. По его словам, на российском фондовом рынке у нее нет аналогов, что делает ее привлекательным потенциальным эмитентом. Холдинг смотрится как отличный кандидат скорее для IPO, чем для облигаций, добавляет инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов: это высокорентабельная компания, которая ускоряет свой рост, становясь бенефициаром ухода западных конкурентов. Главный плюс бизнеса, по мнению Делицына, – это быстрый рост спроса со стороны заказчиков секторов b2b и b2g и значительная доля в ряде сегментов рынка. Среди рисков эксперт называет амбициозные планы расширения, включающие ряд крупных проектов. Эти проекты могут иметь важное значение для страны, но их ход будет определяться небольшим числом заказчиков, добавил он. Если холдинг разместит облигации, а выручка в 2023 г. удвоится, то в случае последующего IPO компания сможет рассчитывать на оценку стоимости бизнеса не менее чем в 280 млрд руб., предполагает Делицын. Суверов дает оценку скромнее – в 7–8х к текущей EBITDA, т. е. не менее 200 млрд руб. Для эмитента из IT-сектора с таким уровнем рейтинга можно ожидать купона на уровне 11–12% в зависимости от объема выпуска и пула организаторов, предполагает руководитель направления DCM департамента корпоративных финансов «Цифра брокера» Максим Чернега. По его словам, появление новых эмитентов на долговом рынке, особенно из IT-сектора, инвесторы сейчас всячески приветствуют: в этом сегменте всего 17 эмитентов с 28 выпусками. Фондовый рынок проголодался в поисках интересных IT-компаний, особенно на фоне проблем «Яндекса» с разделением, соглашается с коллегой Суверов. Тем более компанию кредитуют крупнейшие банки, поэтому инвесторы с радостью обратят внимание на облигации компании, резюмирует он. В середине июня аналитический центр TAdviser поместил «ИКС холдинг» на 7-е место по выручке среди крупнейших российских IT-компаний. По итогам 2022 г. показатель консолидированной выручки холдинга год к году вырос более чем в 2 раза (на 116%) до 91 млрд руб. Показатель EBITDA за этот период вырос почти в 3 раза и составил 29 млрд руб. Прибыль компания не раскрывает. В условиях ухода зарубежных игроков бизнес «ИКС холдинга» не вызывает беспокойства, говорит Чернега. По словам эксперта, рост прошлого года понятен – он наблюдается у многих представителей сектора, например у знаковой для сектора компании Positive Technologies. Чистая прибыль компании в области кибербезопасности по МСФО по итогам 2022 г. выросла более чем в 3 раза и составила 6,1 млрд руб. «ИКС холдинг» был создан в декабре 2018 г. Антоном Черепенниковым. В сентябре 2020 г. холдинг вошел в состав «Юэсэм телекома», подконтрольного бизнесмену Алишеру Усманову. В марте 2022 г. Черепенников выкупил компанию, и она вышла из состава USM. «ИКС холдинг» объединяет компании в ключевых IT-областях. В холдинг входят компании Yadro, «Цитадель», «Гарда», «Криптонит», «Бюро 1440», а также единственный в России Музей криптографии. В 2022 г. холдинг завершил строительство крупнейшего в России завода полного цикла по производству радиоэлектронной продукции Yadro Fab Dubna площадью 40 000 кв. м.