Коксующийся уголь начал дорожать Рост спроса в Китае и Индии повышает рентабельность поставок из России Экспортные цены на австралийский коксующийся (металлургический) уголь, являющиеся международным бенчмарком, в июле вернулись к росту. Это следует из данных отраслевого агентства Metals & Mining Intelligence (MMI), с которыми ознакомились «Ведомости». До этого они снижались с февраля и в конце мая достигли минимумов с лета 2022 г. За июль австралийский коксующийся уголь подорожал на 8% до $232 за 1 т на базисе FOB («с погрузкой на судно») Австралия. Агентство также отмечает, что котировка импортного премиального коксующегося угля в Китае в июле прибавила 13% (абсолютная цифра не приводится). Эксперт Института развития технологий ТЭК Кирилл Родионов отмечает, что для рынка коксующегося угля характерна сравнительно низкая конкуренция среди поставщиков. По оценке Международного энергетического агентства, в 2022 г. на долю Австралии приходилось 54% глобального экспорта коксующегося угля, еще 41% – на США, Россию, Канаду, Монголию и Мозамбик, 5% – на всех остальных. Цены на австралийский коксующийся уголь ввиду значительной доли страны в поставках являются международным бенчмарком не только для АТР, но и для мирового рынка в целом. Экспортные цены российского коксующегося угля также зависят от этих котировок. При этом объем поставок угля из России в Азию вырос после ужесточения в 2022 г. антироссийских санкций. Цены на уголь подогревает рост спроса в Китае и Индии на фоне «несколько ограниченного» предложения, следует из данных MMI. Как пояснил «Ведомостям» представитель агентства, после завершения 30 июня 2022/23 финансового года австралийские поставщики угля стали «более сдержанно» выставлять партии товара на спотовый рынок. Кроме того, в ближайшие месяцы поставки из Австралии будут ограничены из-за проведения сезонных ремонтов инфраструктуры. Еще одной причиной роста котировок стало сокращение добычи в КНР из-за проверок безопасности на шахтах и разрезах, что привело к росту внутренних цен и увеличению спроса на импортный уголь. Кроме того, поставки угля на севере Китая были нарушены из-за сильных ливней, которые вызвали наводнения в районах Пекина, Тяньцзиня и Хэбэя. Спрос со стороны китайских потребителей в июле, как отмечает MMI, также поддерживали ожидания «скорых эффектов» от государственного стимулирования спроса на сталь. В свою очередь, индийские потребители коксующегося угля начали выходить на спотовый рынок в преддверии завершения сезона дождей. По прогнозу агентства, ситуация с поставками угля в КНР в скором времени должна нормализоваться, а проверки на угольных активах – завершиться. В результате в течение двух-трех недель возможна стабилизация китайского рынка. Но, по оценке MMI, позитивный тренд на угольном рынке продолжится: цены будет поддерживать спрос со стороны китайских и индийских потребителей. Цены на коксующийся уголь на глобальном рынке начали падать в феврале 2023 г. К маю котировки снизились до $232 за 1 т – минимума с августа 2022 г. («Ведомости» писали об этом 12 мая). Затем падение продолжилось, достигнув в конце мая $219 за 1 т. В 2022 г. средняя цена составляла $361 за 1 т. Уголь в этом году дешевел на фоне улучшения ситуации с поставками из Австралии благодаря нормализации погодных условий в этой стране. Давление на цены оказывали также рост добычи в Китае (главный мировой потребитель) после снятия коронавирусных ограничений и ослабление спроса на металлопродукцию на международных рынках. В июне 2023 г. цены на коксующийся уголь колебались в диапазоне $221–228 за 1 т, в начале июля – $224 за 1 т. Текущий уровень цен соответствует показателю конца апреля этого года. Экспорт российского энергоугля в Индию вырос в январе – апреле в 6 раз Но при текущем уровне цен поставки могут потерять привлекательность, предупреждают эксперты В России цены на коксующийся уголь пока стабильны, следует из данных MMI. На протяжении июля стоимость средней угольной шихты составляла 10 540 руб. за 1 т без НДС на базисе FCA («погрузка на транспорт продавца в указанном месте»). В начале года стоимость средней угольной шихты оценивалась в 8690 руб. за 1 т. По оценке экспертов MMI, продолжающееся ослабление курса рубля по отношению к доллару улучшает рублевую экспортную альтернативу для российских поставщиков угля. Доллар с начала июля по 10 августа подорожал на 12% до 97,4 руб. (курс ЦБ РФ). «Ведомости» направили запросы о ценовой ситуации крупнейшим российским производителям коксующегося угля («Распадская», «Мечел», «Элси», «Колмар», «Воркутауголь», «Кузбассразрезуголь», СУЭК). Руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов отмечает несколько факторов, стимулирующих рост цен на коксующийся уголь. В первую очередь это рост производства стали в Китае (+1,3% в первом полугодии год к году). По его словам, также наблюдается позитивный тренд в части выплавки стали в Индии и Иране (обе страны входят в топ-10 крупнейших производителей). При этом новое предложение коксующегося угля ограниченно, отмечает аналитик. По оценке Красноженова, в III квартале 2023 г. цены на коксующийся уголь могут достигнуть $260–280 за 1 т, но в этом году уже вряд ли вернутся к историческим максимумам. Аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев констатирует, что факторов для продолжения роста цен на уголь, помимо роста выплавки стали в Индии, пока нет. Динамика цен на сталь и железную руду, по его словам, не показывает признаков разворота к росту. Родионов отмечает, что цены на коксующийся уголь возвращаются к многолетней норме. В целом, по его мнению, рынок коксующегося угля будет оставаться более маржинальным для производителей, чем рынок энергетического угля, в том числе из-за более устойчивого спроса со стороны металлургов. При этом важным драйвером спроса на сталь и уголь будет оставаться урбанизация в Индии. Текущий уровень мировых цен выглядит привлекательным для российских экспортеров коксующегося угля, открывая возможность поставок из южных и северо-западных портов России в Азию, говорит Красноженов. По оценке Калачева, привлекательность экспорта в этом направлении через порты Юга и Северо-Запада страны сохраняется при ценах от $100 за 1 т, а с учетом текущего ослабления рубля даже и при $80 за 1 т. Динамика цен на коксующийся уголь на внутреннем рынке России традиционно отстает от мировых бенчмарков на один-три месяца, говорит Красноженов. Поэтому, по его мнению, вскоре стоит ожидать роста цен и на российском рынке. Но Калачев считает, что внутренние цены на уголь, руду и сталь сейчас слабо коррелируют с мировыми котировками. Он поясняет, что регуляторы рынка и производители в текущей макроэкономической ситуации предпочитают поддерживать определенную стабильность цен «на более-менее оптимальном» для производителей и потребителей уровне.