Как Россия может участвовать в развитии зеленого финансирования Правила ответственного инвестирования меняют международные рынки капитала Климатическая повестка является одной из составляющих концепции устойчивого развития, или ESG (environmental, social, governance – влияние компаний на окружающую среду, их социальная ответственность, качество корпоративного управления). Эта концепция имеет несколько плоскостей, включая политическую и юридическую, а в последние годы все более активно формируется финансовая. Деятельность по снижению урона окружающей среде, сохранению или восстановлению природы требует адекватных финансовых ресурсов. Основным и самым крупным их источником являются рынки капитала. В последние годы сформирован ряд международных правил, которые начали активно внедряться именно на международных рынках капитала, невзирая на наличие или отсутствие национального регулирования. Эти правила уже начинают создавать преимущества, но могут принести и ограничения, причем как для тех, кто привлекает деньги, так и для инвесторов. Пока правила носят добровольный, рекомендательный характер. Если же они станут обязательными, то возникнут новые условия доступа к финансам на международных рынках капитала. Когда это может случиться? Точного ответа нет, но весь мир стремится закрепить зеленое финансирование как новый стандарт. Вот два последних примера: с 1 июля 2020 г. без малого 2500 инвестиционных фондов, которые подписались под Принципами ответственного инвестирования ООН, будут обязаны инвестировать половину активов в инструменты, соответствующие политике устойчивого развития (это и бонды, и акции). Это половина от $90 трлн под их управлением. То есть $45 трлн не будут инвестированы в те компании, чья деятельность вызывает сомнения, в первую очередь в компании так называемой старой, или добывающей, экономики. Второй пример: пенсионные фонды – акционеры банка Barclays солидарно подготовили в январе 2020 г. проект резолюции, запрещающей банку кредитовать предприятия или проекты, связанные с добычей горючих ископаемых, включая поставщиков электричества и газа, которые не соответствуют целям климатической повестки. В чем вызов для России? Мы же подписались под Парижским соглашением по климату и ратифицировали его, как и все страны G20, за исключением США и Турции. Вызов в том, что сегодня на основе климатической повестки создаются правила и отрабатываются механизмы доступа к мировым финансам, критерии оценки деловой репутации, доверия друг к другу и привлекательности рынка в целом. Глобальная финансовая инфраструктура начинает со всех сторон, как мозаика, собираться заново, но уже на принципах ESG. Смотрите сами: рынок зеленых облигаций вырос с $51 млрд в 2014 г. до $690 млрд на конец 2019 г. Количество эмитентов увеличилось за этот период почти в 20 раз – с 38 до 702, а объем финансовых активов, соответствующих принципам ESG, – с $8 трлн до $18 трлн в долларовом эквиваленте. Только за прошлый год в мире разместили зеленые облигации на $215 млрд, причем ряд стран, включая Францию, Ирландию, Польшу и Индонезию, выпустили государственные такие бонды под цели устойчивого развития. Хотя Дональд Трамп вывел США из Парижского соглашения, доля американских компаний составляет 22% от общего объема зеленых облигаций в мире, а в долларах США номинировано 37% выпусков (лидирует евро – 41%, всего же такие облигации выпущены уже в 34 валютах). То есть усилия прилагаются там, где идет или будет идти распределение финансовых ресурсов. Каким будет новое десятилетие: моральный капитализм Бизнес начинает меняться под давлением общества и обстоятельств Каков вклад России? Один выпуск еврооблигаций РЖД на 500 млн евро и три выпуска на российском рынке – суммарно меньше 2 млрд руб. Кстати, доля Китая на мировом рынке зеленых облигаций составляет 14%, а в юанях номинировано 8% выпусков. А среди 130 банков – участников глобальной инициативы ООН «Принципы ответственной банковской деятельности» только два российских. Среди инвесторов – только две российские управляющие компании. А теперь о главном. Россия в силу своего уникального географического положения, размеров и природных богатств несет особую миссию для всего мира: если ее природе и экологии станет плохо, то плохо будет всем. В контексте ESG это наше преимущество. Экологическая и климатическая повестка позволяют России показать свою привлекательность, и мы должны ее использовать. Каким образом? Мы можем начать создавать механизмы и правила экологического зеленого финансирования, которые будут не копировать складывающиеся международные требования, а соответствовать их духу, но вместе с тем будут более эффективными. Например, за счет повышенной прозрачности целевого использования средств, обязательной сертификации, однозначной классификации зеленых инвестиций. Наш рынок капитала получил за последние годы соответствующую всем лучшим мировым практикам финансовую инфраструктуру. Мы восстановили и превысили докризисные объемы размещений. Окрепли национальные институциональные инвесторы. На финансовые рынки начинает приходить население – насчитывается уже 3,3 млн брокерских счетов. Есть основа, на которой можно разрабатывать свои финансовые технологии и стандарты: нужно не заболтать эту тему, а дать ей максимально приоритетное целеполагание по всем направлениям как на политическом уровне, так и в задачах регулятора и руководителей бизнеса в стране. Были же у нас образовательные стандарты в точных науках, которые получили признание во всем мире. Раньше говорили, что богатство страны определяется количеством математиков, и очень многие из них уехали из СССР и России. Сейчас, наверное, богатство страны определяется экологией и потенциалом ее сохранения. Под эту задачу нужно объединять усилия финансистов, ученых, политиков и бизнесменов, чтобы экологическое финансирование стало модным, популярным, уважаемым делом, и уже на этой волне Россия стала привлекательным финансовым рынком. Мнения экспертов банков, финансовых и инвестиционных компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.