Dopo aver ottenuto nel 1970 un Ph.D. in Economia al Massachusetts Institute of Technology (MIT), ha insegnato alla Facoltà di Finanza della Sloan School of Management del MIT fino al 1988, anno in cui si è trasferito alla Harvard University. ###>After receiving a Ph.D. in Economics from Massachusetts Institute of Technology in 1970, he served on the finance faculty of MIT's Sloan School of Management until 1988 when he moved to Harvard.