Qu'est-ce que la déflation ? Publié le
                        11 janvier 2023
Temps de lecture
4 minutes L’essentiel La déflation est un phénomène rare qui signifie que le niveau des prix baisse durablement. Elle ne doit pas être confondue avec la désinflation. Le phénomène s'est produit dans les années 1930 aux États-Unis et en Europe et au Japon à la fin des années 1990.
La déflation est doublement néfaste pour l'économie : elle incite à un attentisme général qui débouche sur un cercle vicieux qui s'autoentretient et pèse sur les ménages et entreprises endettés. En détail Tout déplier
1
Définition et mesure de la déflation
La déflation est la baisse durable et auto entretenue du niveau des prix
. Elle est mesurée par l'évolution de l'indice des prix à la consommation harmonisé. Si cet indice est négatif pendant plusieurs trimestres, on parle de déflation. La déflation ne doit pas être confondue avec la désinflation qui caractérise un ralentissement du taux d'
inflation
Augmentation générale et durable des prix
qui lui-même reste positif.
2
Les exemples et les causes de la déflation
La déflation est un phénomène très rare. Elle ne s'est produite que dans les années 1930 aux États-Unis, puis en Europe, après le krach boursier de 1929 et à la fin des années 1990 au Japon après l'effondrement d'une bulle boursière et immobilière. Les deux cas ont deux facteurs en commun :
ils se sont
produits après un krach financier
;
les
autorités monétaires ont apporté des réponses non adaptées
(voire contre productives : hausse des taux d'intérêt aux États-Unis)
ou trop tardives
(la Banque du Japon a baissé ses taux quand la déflation était déjà installée).
Dans les deux cas,
une spirale négative s'est établie
: baisse du prix des actifs, désendettement, report des investissements, nouvelle baisse des prix des actifs, baisse de l'activité.
Ces expériences ont servi de leçon. En 2008, lors de la grande crise financière, les autorités monétaires ont apporté les réponses adéquates –
baisse rapide des taux d'intérêt et injection massive de liquidités
– et ainsi pu éviter que les pays basculent en déflation.
Il existe un cas particulier : la
déflation sectorielle
. Elle se produit si la baisse des prix fait suite au progrès technique entraînant des gains de productivité ou une baisse des coûts de production. Cette baisse ne concerne que quelques produits (par exemple les téléphones portables) et ne se traduit pas par une baisse générale du taux d'inflation
Augmentation générale et durable des prix
.
3
Les effets de la déflation
À première vue, la déflation paraît séduisante : les prix baissent, ménages et entreprises profitent d'un gain de pouvoir d'achat qui pourrait être bénéfique à l'activité. En réalité,
la déflation est doublement néfaste à l'économie
:
Les ménages et les entreprises s'installent dans un attentisme général. Ils reportent leurs décisions d'achat, parce qu'ils attendent des prix encore plus bas. La monnaie est thésaurisée, la consommation chute, les stocks des entreprises augmentent, les investissements et la production baissent, les salaires tout comme les embauchent reculent et le chômage progresse. Puis la consommation et l'activité baissent encore davantage : un cercle vicieux s'installe.
La déflation est très pénalisante pour les ménages et entreprises qui doivent rembourser un prêt : leurs remboursements étant rarement indexés sur l'inflation, le coût réel de chaque remboursement augmente avec la baisse des prix, ce qui réduit la capacité d'investissement et de consommation.
Le défi est de briser ce système d'anticipations autoréalisatrices.
Lors de la crise de l'euro, la zone euro a frôlé la déflation
. Entre 2012 et janvier 2016, le taux d'inflation
Augmentation générale et durable des prix
s'est approché dangereusement de 0, à de brefs moments il est même devenu négatif. La
Banque centrale européenne (BCE)
a rapidement réagi : elle a fortement réduit ses taux d'intérêt et lancé un vaste programme de rachat d'actifs, afin d'inciter les établissements de crédit à distribuer des crédits à très faible coût. L'installation d'une spirale déflationniste a ainsi pu être évitée, car les anticipations d'inflation sont restées ancrées en territoire positif. La BCE a été aidée par le fait que l'inflation sous-jacente (celle qui se réalise en l'absence de perturbations exogènes non liées au cycle économique) est restée positive pendant la crise de l'
euro
Monnaie unique de plusieurs États membres de l'Union européenne qui forment la zone euro
.
287807 quest ce que la deflation
qu'est-ce que la déflation ? publié le 11 janvier 2023 temps de lecture 4 minutes l’essentiel la déflation est un phénomène rare qui signifie que le niveau des prix baisse durablement. elle ne doit pas être confondue avec la désinflation. le phénomène s'est produit dans les années 1930 aux états-unis et en europe et au japon à la fin des années 1990. la déflation est doublement néfaste pour l'économie : elle incite à un attentisme général qui débouche sur un cercle vicieux qui s'autoentretient et pèse sur les ménages et entreprises endettés. en détail tout déplier 1 définition et mesure de la déflation la déflation est la baisse durable et auto entretenue du niveau des prix . elle est mesurée par l'évolution de l'indice des prix à la consommation harmonisé. si cet indice est négatif pendant plusieurs trimestres, on parle de déflation. la déflation ne doit pas être confondue avec la désinflation qui caractérise un ralentissement du taux d' inflation augmentation générale et durable des prix qui lui-même reste positif. 2 les exemples et les causes de la déflation la déflation est un phénomène très rare. elle ne s'est produite que dans les années 1930 aux états-unis, puis en europe, après le krach boursier de 1929 et à la fin des années 1990 au japon après l'effondrement d'une bulle boursière et immobilière. les deux cas ont deux facteurs en commun : ils se sont produits après un krach financier ; les autorités monétaires ont apporté des réponses non adaptées (voire contre productives : hausse des taux d'intérêt aux états-unis) ou trop tardives (la banque du japon a baissé ses taux quand la déflation était déjà installée). dans les deux cas, une spirale négative s'est établie : baisse du prix des actifs, désendettement, report des investissements, nouvelle baisse des prix des actifs, baisse de l'activité. ces expériences ont servi de leçon. en 2008, lors de la grande crise financière, les autorités monétaires ont apporté les réponses adéquates – baisse rapide des taux d'intérêt et injection massive de liquidités – et ainsi pu éviter que les pays basculent en déflation. il existe un cas particulier : la déflation sectorielle . elle se produit si la baisse des prix fait suite au progrès technique entraînant des gains de productivité ou une baisse des coûts de production. cette baisse ne concerne que quelques produits (par exemple les téléphones portables) et ne se traduit pas par une baisse générale du taux d'inflation augmentation générale et durable des prix . 3 les effets de la déflation à première vue, la déflation paraît séduisante : les prix baissent, ménages et entreprises profitent d'un gain de pouvoir d'achat qui pourrait être bénéfique à l'activité. en réalité, la déflation est doublement néfaste à l'économie : les ménages et les entreprises s'installent dans un attentisme général. ils reportent leurs décisions d'achat, parce qu'ils attendent des prix encore plus bas. la monnaie est thésaurisée, la consommation chute, les stocks des entreprises augmentent, les investissements et la production baissent, les salaires tout comme les embauchent reculent et le chômage progresse. puis la consommation et l'activité baissent encore davantage : un cercle vicieux s'installe. la déflation est très pénalisante pour les ménages et entreprises qui doivent rembourser un prêt : leurs remboursements étant rarement indexés sur l'inflation, le coût réel de chaque remboursement augmente avec la baisse des prix, ce qui réduit la capacité d'investissement et de consommation. le défi est de briser ce système d'anticipations autoréalisatrices. lors de la crise de l'euro, la zone euro a frôlé la déflation . entre 2012 et janvier 2016, le taux d'inflation augmentation générale et durable des prix s'est approché dangereusement de 0, à de brefs moments il est même devenu négatif. la banque centrale européenne (bce) a rapidement réagi : elle a fortement réduit ses taux d'intérêt et lancé un vaste programme de rachat d'actifs, afin d'inciter les établissements de crédit à distribuer des crédits à très faible coût. l'installation d'une spirale déflationniste a ainsi pu être évitée, car les anticipations d'inflation sont restées ancrées en territoire positif. la bce a été aidée par le fait que l'inflation sous-jacente (celle qui se réalise en l'absence de perturbations exogènes non liées au cycle économique) est restée positive pendant la crise de l' euro monnaie unique de plusieurs états membres de l'union européenne qui forment la zone euro .