Biến_động ngụ_ý Trong toán_học tài_chính biến_động ngụ_ý của một hợp_đồng quyền chọn là giá_trị của các biến_động của các công_cụ cơ_bản đó mà khi đầu vào trong một mô_hình định_giá quyền chọn chẳng_hạn như Black_Scholes sẽ trả về một giá_trị lý_thuyết bằng với giá thị_trường hiện_tại của tuỳ chọn Một công_cụ tài_chính phi tuỳ chọn có nhúng quyền chọn chẳng_hạn như một trần lãi_suất cũng có_thể có một biến_động ngụ_ý Biến_động ngụ_ý một biện_pháp hướng tới tương_lai và chủ_quan khác với biến_động lịch_sử bởi_vì biến_động lịch_sử được tính từ các hoàn vốn đã biết quá_khứ của một chứng_khoán Biến_động Một mô_hình định_giá quyền chọn chẳng_hạn như Black_Scholes sử_dụng nhiều nguyên_liệu đầu_vào để lấy được một giá_trị lý_thuyết cho một lựa_chọn Đầu_vào cho mô_hình định_giá khác nhau tuỳ_thuộc vào loại tuỳ chọn được định_giá và mô_hình định_giá được sử_dụng Tuy_nhiên nói_chung giá_trị của một lựa_chọn phụ_thuộc vào ước_tính của các biến_động giá thực_hiện trong tương_lai σ của cơ_bản Hoặc toán_học nơi C là giá_trị lý_thuyết của một lựa_chọn và e là một mô_hình giá_cả mà phụ_thuộc vào σ cùng với các yếu_tố đầu_vào khác Chức_năng f là đơn_điệu tăng trong σ có nghĩa là một giá_trị cao hơn cho kết_quả biến_động trong một lý_thuyết giá_trị cao hơn của các tuỳ chọn Ngược_lại bởi các lý chức_năng nghịch_đảo có_thể có nhiều nhất một giá_trị cho σ rằng khi áp_dụng như một đầu vào formula _ 2 sẽ dẫn đến một giá_trị cụ_thể cho C Đưa vào các điều_khoản khác giả_sử rằng có một_số chức_năng nghịch_đảo g f 1 như_vậy mà đâu formula _ 4 là giá thị_trường cho một lựa_chọn Giá_trị formula _ 5 là sự biến_động ngụ_ý bằng giá thị_trường formula _ 4 hoặc các biến_động ngụ_ý Nói_chung nó không phải là có_thể cung_cấp cho một công_thức hình_thức đóng_cửa cho biến_động ngụ_ý về giá_cả cuộc_gọi Tuy_nhiên trong một_số trường_hợp đình_công lớn tấn_công thấp hạn sử_dụng ngắn hết hạn lớn có_thể cung_cấp cho một mở_rộng tiệm_cận của biến_động ngụ_ý về giá_cả cuộc_gọi Ví_dụ Một tuỳ chọn gọi châu_Âu formula _ 7 trên 100 cổ_phiếu không cổ_tức chi_trả XYZ Corp_Tuỳ chọn này được đánh_giá 50 và hết hạn trong 32 ngày Các mức lãi_suất phi rủi_ro là 5 Cổ_phiếu XYZ hiện đang giao_dịch ở mức 51 25 và giá thị_trường hiện_tại formula _ 7 là 2 00 Sử_dụng một mô_hình định_giá Black_Scholes tiêu_chuẩn sự biến_động ngụ_ý bằng giá thị_trường formula _ 7 là 18 7 hoặc Để xác_minh chúng_tôi áp_dụng các biến_động ngụ_ý trở_lại vào mô_hình định_giá e và chúng_tôi tạo ra một giá_trị lý_thuyết của 2 0004 trong đó khẳng_định tính_toán của chúng_ta về biến_động ngụ_ý của thị_trường Giải hàm mô_hình giá ngược Nói_chung một mô_hình chức_năng định_giá f không có một giải_pháp thức đóng cho nghịch_đảo của nó g Thay vào đó việc tìm_kiếm gốc kỹ_thuật được sử_dụng để giải_quyết các phương_trình Trong khi có nhiều kỹ_thuật cho việc tìm_kiếm nguồn_gốc hai trong số các thường được sử_dụng nhất là phương_pháp của Newton và phương_pháp Brent_Bởi vì giá tuỳ chọn có_thể di_chuyển rất nhanh nó thường là rất quan_trọng để sử_dụng phương_pháp hiệu_quả nhất khi tính_toán biến_động ngụ_ý Phương_pháp của Newton cung_cấp hội_tụ nhanh tuy_nhiên nó đòi_hỏi phái_sinh đầu_tiên một phần của lý_thuyết giá_trị của tuỳ chọn liên_quan đến biến_động với tức_là formula _ 13 mà_còn được gọi là Vega xem Người Hy_Lạp Nếu chức_năng mô_hình định_giá mang lại một giải_pháp đóng dạng cho Vega đó là trường_hợp của Black_Scholes mô_hình sau đó phương_pháp của Newton có_thể có hiệu_quả hơn Tuy_nhiên nhiều mô_hình giá thực_tế nhất chẳng_hạn như một mô_hình nhị_thức đây không phải là trường_hợp và Vega phải xuất_phát về số_lượng Khi bị buộc phải giải_quyết cho Vega số nó thường chỉ ra rằng phương_pháp Brent là hiệu_quả hơn như một kỹ_thuật gốc phát_hiện Biến_động ngụ_ý là thước_đo giá_trị tương_đối Thông_thường biến_động ngụ_ý của một lựa_chọn là một biện_pháp hữu_ích hơn của giá_trị tương_đối của lựa_chọn hơn so với giá của nó Lý_do là giá của một lựa_chọn phụ_thuộc trực_tiếp nhất về giá của tài_sản cơ_bản của nó Nếu một lựa_chọn được tổ_chức như một phần của một trung đồng_bằng danh_mục đầu_tư có nghĩa là một danh_mục đầu_tư được tự bảo_hiểm đối_với di_chuyển nhỏ trong giá của nằm bên dưới sau đó là yếu_tố quan_trọng nhất tiếp_theo trong việc xác_định giá_trị của các tuỳ chọn sẽ biến_động ngụ_ý của nó Biến_động ngụ_ý là rất quan_trọng là lựa_chọn thường được trích_dẫn trong điều_kiện biến_động chứ không phải là giá_cả đặc_biệt là giữa thương_nhân chuyên_nghiệp Ví_dụ Một lựa_chọn cuộc_gọi được giao_dịch ở mức 1 50 với cơ_bản giao_dịch ở mức 42 05 Các biến_động ngụ_ý của các tuỳ chọn được xác_định là 18 0 Một thời_gian ngắn sau đó tuỳ chọn này là giao_dịch ở mức 2 10 với cơ_bản tại 43 34 năng_suất một biến_động ngụ_ý của 17 2 Mặc_dù giá của lựa_chọn là cao hơn ở phép đo thứ hai nó vẫn được coi là rẻ hơn dựa trên biến_động Lý_do là các cơ_bản cần_thiết để tự bảo_hiểm tuỳ chọn cuộc_gọi có_thể được bán với giá cao hơn Biến_động ngụ_ý là một giá_cả Một_cách khác để nhìn vào biến_động ngụ_ý là để nghĩ về nó như một giá không phải là một biện_pháp di_chuyển cổ_phiếu trong tương_lai Theo quan_điểm này nó chỉ đơn_giản là một_cách thuận_tiện hơn để giao_tiếp giá lựa_chọn không phải là tiền Giá là khác nhau trong tự_nhiên từ số_lượng thống_kê người ta có_thể ước_tính biến_động của lợi_nhuận cơ_bản tương_lai sử_dụng bất_kỳ của một số_lượng lớn các phương_pháp ước_lượng tuy_nhiên số_một được không phải là một mức giá Một mức giá yêu_cầu hai đối_tác một người mua và người bán Giá được xác_định bởi cung và cầu Ước_tính thống_kê phụ_thuộc vào chuỗi thời_gian và cấu_trúc toán_học của mô_hình được sử_dụng Nó là một sai_lầm để gây nhầm_lẫn một mức giá trong đó hàm_ý một giao_dịch với kết_quả của một dự_toán thống_kê mà chỉ đơn_thuần là những gì đi ra của một_phép tính Biến_động bất_thường ngụ_ý là giá họ đã được bắt_nguồn từ các giao_dịch thực_tế Nhìn thấy trong ánh_sáng này nó không phải là đáng ngạc_nhiên là biến_động bất_thường ngụ_ý có_thể không phù_hợp với những gì một mô_hình thống_kê cụ_thể sẽ dự_đoán Biến_động ngụ_ý phi hằng Nói_chung lựa_chọn dựa trên cùng cơ_bản nhưng với các giá_trị cuộc tấn_công khác nhau và thời_gian hết hạn sẽ mang lại biến_động bất_thường ngụ_ý khác nhau Điều này thường được xem như là bằng_chứng cho thấy biến_động của một cơ_bản là không đổi nhưng thay_vì phụ_thuộc vào các yếu_tố như mức giá của các cơ_sở không đúng giá của cơ_bản gần đây và thời_gian qua Thấy biến_động ngẫu_nhiên và biến_động nụ cười để biết thêm thông_tin Các công_cụ biến_động Dụng_cụ biến_động là những công_cụ tài_chính theo giá_trị biến_động ngụ_ý của chứng_khoán phái_sinh khác Ví_dụ CBOE Volatility_Index_VIX được tính theo bình_quân_gia quyền của biến_động ngụ_ý khả_năng tuỳ chọn khác nhau trên 500 chỉ_số S P Ngoài_ra còn có các chỉ_số biến_động thường tham_chiếu khác như chỉ_số VXN chỉ_số Nasdaq 100 tương_lai chỉ_số đo biến_động các QQV QQQ đo_lường biến_động IVX Index biến_động ngụ_ý một biến_động cổ_phiếu dự_kiến trong khoảng thời_gian tương_lai cho bất_kỳ chứng_khoán Mỹ và ngoại_tệ giao_dịch cụ cũng như các tuỳ chọn và tương_lai các dẫn_xuất trực_tiếp dựa trên các chỉ_số biến_động chính mình Xem thêm BULLET Biến_động tương_lai Liên_kết ngoài BULLET Interactive_Java_Applet_Implied Volatility vs Historic_Volatility_BULLET_Computer implementations BULLET Real time calculator of implied volatilities when the underlying follows a Mean_Reverting_Geometric_Brownian Motion by Razvan_Pascalau_Univ of Alabama
Biến_động ngụ_ý