Vốn mạo_hiểm Vốn mạo_hiểm VC hay vốn liên_doanh là vốn tài_chính cung_cấp cho các công_ty khởi_động tăng_trưởng rủi_ro cao có tiềm_năng lớn giai_đoạn sơ_khai Quỹ vốn mạo_hiểm làm ra tiền bằng cách sở_hữu vốn cổ_phần trong các công_ty đầu_tư vào mà thường có công_nghệ hoặc mô_hình kinh_doanh mới trong các ngành công_nghiệp công_nghệ_cao chẳng_hạn như công_nghệ_sinh_học công_nghệ_thông_tin phần_mềm vv và các công_ty này đang làm ra đủ tiền sau khi các khoản vay đã được trả hết để ném ra tiền_mặt dư_thừa không cần_thiết để tăng_trưởng kinh_doanh Đầu_tư vốn mạo_hiểm điển_hình xảy ra sau vòng tạo vốn hạt_giống như vòng tạo vốn phát_triển cũng được gọi là vòng Series_A trong lợi_ích của việc tạo ra hoàn vốn thông_qua một sự_kiện cuối_cùng thực_hiện chẳng_hạn như một IPO hay bán trao_đổi của công_ty Vốn mạo_hiểm là một tập_hợp_con của vốn cổ_phần tư_nhân Vì_vậy tất_cả các vốn mạo_hiểm là vốn cổ_phần tư_nhân nhưng không phải tất_cả vốn cổ_phần tư_nhân đều là vốn mạo_hiểm Ngoài các lựa_chọn đầu_tư thiên_thần và tài_trợ hạt_giống vốn mạo_hiểm là hấp_dẫn cho các công_ty mới với lịch_sử hoạt_động hạn_chế có quá nhỏ để huy_động vốn trên thị_trường công_cộng và đã không đạt đến điểm mà họ đang có_thể đảm_bảo cho một vay ngân_hàng hoặc hoàn_thành một chào nợ Để đổi lấy rủi_ro cao mà các nhà tư_bản mạo_hiểm gánh_vác bởi việc đầu_tư vào các công_ty nhỏ và chưa trưởng_thành các nhà tư_bản mạo_hiểm thường nắm kiểm_soát đáng_kể đối_với các quyết_định công_ty ngoài một phần quan_trọng của quyền_sở_hữu công_ty và do_đó giá_trị của công_ty Vốn mạo_hiểm cũng được kết_hợp với giải_quyết việc_làm chiếm 2 GDP của Mỹ kinh_tế_tri_thức và được sử_dụng như một biện_pháp đổi_mới trong một ngành kinh_tế hay khu_vực địa_lý Mỗi năm có gần 2 triệu doanh_nghiệp được tạo ra ở Mỹ và 600 800 được tài_trợ vốn mạo_hiểm Theo Hiệp_hội vốn mạo_hiểm quốc_gia 11 công_ăn_việc_làm khu_vực tư_nhân đến từ các công_ty được hỗ_trợ vốn mạo_hiểm và doanh_thu được hỗ_trợ vốn mạo_hiểm chiếm 21 GDP của Mỹ Nó cũng là một_cách thức mà các khu_vực công và tư có_thể xây_dựng một tổ_chức mà có_thể tạo ra một_cách hệ_thống các mạng_lưới cho các hãng và ngành công_nghiệp mới để họ có_thể tiến_bộ Tổ_chức này giúp trong việc xác_định và kết_hợp các phần của các công_ty như tài_chính chuyên_môn kỹ_thuật bí_quyết tiếp_thị và các mô_hình kinh_doanh Sau khi hợp_nhất các doanh_nghiệp này thành_công bằng cách_trở thành các nút trong các mạng_lưới tìm_kiếm cho việc thiết_kế và xây_dựng các sản_phẩm trong phạm_vi của họ Lịch_sử Một đầu_tư vốn mạo_hiểm có_thể được định_nghĩa là một dự_án tiềm_năng được chuyển_đổi thành một quá_trình với một rủi_ro và đầu_tư được giả_định đầy_đủ Với vài ngoại_lệ vốn cổ_phần tư_nhân trong nửa đầu của thế_kỷ 20 là lĩnh_vực của các cá_nhân và gia_đình giàu_có Vanderbilts_Whitneys_Rockefellers và Warburgs là các nhà_đầu_tư đáng chú_ý trong các công_ty tư_nhân ở nửa đầu của thế_kỷ này Trong năm 1938 Laurance_S_Rockefeller giúp tài_trợ cho việc tạo ra của cả hai Eastern_Air_Lines và Douglas_Aircraft và gia_đình Rockefeller đã có cổ_phần lớn trong một loạt các công_ty Eric_M_Warburg thành_lập E M Warburg_Co vào năm 1938 mà cuối_cùng sẽ trở_thành Warburg_Pincus có các đầu_tư trong các mua lại vốn có đòn_bẩy và vốn mạo_hiểm Nguồn_gốc của vốn cổ_phần tư_nhân hiện_đại Trước Chiến_tranh Thế_giới II các lệnh đặt tiền ban_đầu được gọi là vốn phát_triển là lĩnh_vực chủ_yếu của các cá_nhân và gia_đình giàu_có Mãi cho đến sau Chiến_tranh thế_giới thứ hai những gì được coi hôm_nay là các đầu_tư vốn cổ_phần tư_nhân thực_sự bắt_đầu xuất_hiện được đánh_dấu bằng sự ra_đời của hai hãng vốn mạo_hiểm đầu_tiên năm 1946 American_Research and Development_Corporation_ARDC và J H Whitney_Company_ARDC được sáng_lập bởi Georges_Doriot người cha của chủ_nghĩa_tư_bản mạo_hiểm cựu hiệu_trưởng của Trường kinh_doanh Harvard và người sáng_lập của INSEAD với Ralph_Flanders và Karl_Compton cựu chủ_tịch của MIT để khuyến_khích các đầu_tư khu_vực tư_nhân vào các doanh_nghiệp được điều_hành bởi những người lính đã trở về từ Thế_chiến II Ý_nghĩa của ARDC chủ_yếu là nó là hãng đầu_tư cổ_phần tư_nhân thể_chế đầu_tiên huy_động vốn từ các nguồn khác ngoài các gia_đình giàu_có mặc_dù nó cũng đã có một_số thành_công đầu_tư đáng chú_ý ARDC được ghi_nhận với cú ngoạn_mục đầu_tiên khi đầu_tư năm 1957 của nó khoảng 70 000 USD vào Digital_Equipment_Corporation_DEC có giá_trị trên 355 000 000 USD sau chào_bán công_chúng lần đầu của công_ty trong năm 1968 đại_diện cho hoàn vốn hơn 1200 lần trên đầu_tư và tỷ_lệ hoàn vốn hàng năm 101 Các nhân_viên cũ của ARDC đã bước vào và thành_lập một_số hãng vốn mạo_hiểm nổi_tiếng như Greylock_Partners thành_lập vào năm 1965 bởi Charlie_Waite và Bill_Elfers và Morgan_Holland_Ventures tiền_thân của Flagship_Ventures thành_lập năm 1982 bởi James_Morgan_ARDC đã tiếp_tục đầu_tư cho đến năm 1971 với việc nghỉ hưu của Doriot_Năm 1972 Doriot sáp_nhập ARDC với Textron sau khi đã đầu_tư vào hơn 150 công_ty J H Whitney_Company được thành_lập bởi John_Hay_Whitney và đối_tác của mình Benno_Schmidt_Whitney đã đầu_tư từ những năm 1930 thành_lập Pioneer_Pictures vào năm 1933 và mua lại 15 lợi_ích trong Technicolor_Corporation với người em họ của mình Cornelius_Vanderbilt_Whitney_Đến nay đầu_tư nổi_tiếng nhất của Whitney là ở Florida_Foods_Corporation_Công_ty đã phát_triển một phương_pháp sáng_tạo để cung_cấp dinh_dưỡng cho những người lính Mỹ mà sau_này được biết đến như nước cam Minute_Maid và đã được bán cho The_Coca_Cola_Company vào năm 1960 J H Whitney_Company tiếp_tục thực_hiện đầu_tư trong các nghiệp_vụ mua lại đòn_bẩy và đã nâng 750 triệu USD cho vị_trí quỹ cổ_phần tư_nhân thể_chế lớn thứ_sáu của mình vào năm 2005 Vốn mạo_hiểm sơ_khai và sự tăng_trưởng của Thung_lũng Silicon_Một trong những bước đầu_tiên hướng tới một ngành công_nghiệp vốn mạo_hiểm được quản_lý chuyên_nghiệp là việc thông_qua Đạo_luật Đầu_tư doanh_nghiệp nhỏ năm 1958 Đạo_luật năm 1958 đã chính_thức cho_phép Cục Quản_lý Kinh_doanh nhỏ Mỹ SBA cấp giấy_phép các công_ty đầu_tư kinh_doanh nhỏ tư_nhân SBIC để giúp_đỡ tài_trợ và quản_lý các doanh_nghiệp tự doanh nhỏ tại Hoa_Kỳ Trong những năm 1960 và 1970 các hãng vốn mạo_hiểm tập_trung hoạt_động đầu_tư của họ chủ_yếu trong việc khởi_động và mở_rộng các công_ty Thường_xuyên các công_ty này đang khai_thác những bước đột_phá trong công_nghệ điện_tử y_tế hoặc xử_lý dữ_liệu Kết_quả là vốn mạo_hiểm đã đi đến được gần như đồng_nghĩa với tài_chính công_nghệ Một công_ty vốn mạo_hiểm tại bờ biển phía tây thời_kỳ đầu là Draper and Johnson_Investment_Company được hình_thành vào năm 1962 bởi William_Henry_Draper_III và Franklin_P_Johnson_Jr Năm 1965 Sutter_Hill_Ventures mua lại danh_mục đầu_tư của Draper và Johnson là một hành_động sáng_lập Bill_Draper và Paul_Wythes là những người sáng_lập và Pitch_Johnson thành_lập Công_ty quản_lý tài_sản tại thời_điểm đó Thường được lưu_ý rằng khởi_động được hỗ_trợ vốn mạo_hiểm đầu_tiên là Fairchild_Semiconductor nhà_sản_xuất mạch_tích_hợp thương_mại thực_tế đầu_tiên được cấp_vốn trong năm 1959 bởi cái mà sau_này trở_thành Venrock_Associates_Venrock được thành_lập vào năm 1969 bởi Laurance_S_Rockefeller con thứ tư trong sáu người con của John_D_Rockefeller như một_cách để cho_phép các con_cái khác của Rockefeller phát_triển tiếp_xúc với các đầu_tư vốn mạo_hiểm Cũng trong những năm 1960 hình_thức phổ_biến của quỹ vốn cổ_phần tư_nhân vẫn còn sử_dụng ngày hôm_nay nổi lên Các hãng vốn cổ_phần tư_nhân đã tổ_chức các quan_hệ đối_tác hạn_chế để nắm giữ các đầu_tư trong đó các chuyên_gia đầu_tư phục_vụ như những đối_tác tổng_quát và các nhà_đầu_tư là những đối_tác hạn_chế thụ_động đưa vốn lên Cơ_cấu bồi_thường vẫn được sử_dụng ngày hôm_nay cũng đã xuất_hiện với các đối_tác hạn_chế chi_trả một khoản phí quản_lý hàng năm 1 0 2 5 và tiền lãi thực_hiện thường chiếm tới 20 lợi_nhuận của quan_hệ đối_tác này Sự phát_triển của ngành công_nghiệp vốn mạo_hiểm đã được thúc_đẩy bởi sự xuất_hiện của các hãng đầu_tư độc_lập tại đường Sand_Hill bắt_đầu với Kleiner_Perkins_Caufield_Byers và Sequoia_Capital vào năm 1972 Được đặt tại Menlo_Park_CA_Kleiner Perkins_Sequoia và các hãng vốn mạo_hiểm sau đó sẽ có quyền truy_cập vào nhiều công_ty bán_dẫn có trụ_sở tại thung_lũng Santa_Clara cũng như các hãng máy_tính sơ_khai bằng cách sử_dụng các thiết_bị và việc lập_trình của họ và các công_ty dịch_vụ Trong suốt những năm 1970 một nhóm các hãng vốn cổ_phần tư_nhân tập_trung chủ_yếu vào đầu_tư vốn mạo_hiểm đã được thành_lập mà sẽ trở_thành mô_hình cho các hãng đầu_tư mua lại đòn_bẩy và vốn mạo_hiểm sau_này Trong năm 1973 với số_lượng các hãng vốn mạo_hiểm mới gia_tăng các nhà_đầu_tư vốn mạo_hiểm hàng_đầu hình_thành Hiệp_hội vốn mạo_hiểm quốc_gia NVCA NVCA là để phục_vụ như là tập_đoàn trao_đổi công_nghiệp cho ngành công_nghiệp vốn mạo_hiểm Các hãng vốn mạo_hiểm bị suy_giảm tạm_thời trong năm 1974 khi thị_trường_chứng_khoán sụp_đổ và các nhà_đầu_tư đã thận_trọng một_cách tự_nhiên đối_với loại_hình mới này của quỹ đầu_tư Mãi cho đến năm 1978 vốn mạo_hiểm được trải_nghiệm năm tăng quỹ chính đầu_tiên của nó khi ngành công_nghiệp tăng khoảng 750 triệu USD Với việc thông_qua các Đạo_luật An_sinh lợi_tức hưu_trí nhân_viên ERISA trong năm 1974 các quỹ hưu_trí công_ty đã bị cấm đảm_nhiệm một_số đầu_tư rủi_ro nhất_định trong đó có nhiều khoản đầu_tư trong các công_ty nắm giữ tư_nhân Trong năm 1978 Bộ Lao_động Mỹ nới lỏng một_số hạn_chế của ERISA theo quy_tắc người khôn_ngoan do_đó cho_phép các quỹ hưu_trí công_ty đầu_tư vào các lớp tài_sản và cung_cấp một nguồn vốn lớn sẵn có cho các nhà_đầu_tư vốn mạo_hiểm Những năm 1980 Những thành_công đại_chúng của công_nghiệp vốn mạo_hiểm trong những năm 1970 và đầu những năm 1980 ví_dụ Digital_Equipment_Corporation_Apple Genentech đã dẫn đến một sự gia_tăng lớn của các hãng đầu_tư vốn mạo_hiểm Từ chỉ một_vài chục hãng vào đầu thập_kỷ này đã có hơn 650 hãng vào cuối những năm 1980 mỗi hãng tìm_kiếm cho vận_hành nhà chính tiếp_theo Số_lượng các hãng được nhân lên và vốn được quản_lý của các hãng này đã tăng từ 3 tỷ USD lên 31 tỷ USD trong suốt thập_kỷ này Tăng_trưởng của ngành công_nghiệp này bị cản_trở bởi các hoàn vốn bị suy_giảm mạnh và các hãng vốn mạo_hiểm nhất_định bắt_đầu công_bố lỗ lần đầu_tiên Ngoài_ra với sự cạnh_tranh gia_tăng giữa các hãng một_số yếu_tố khác đã ảnh_hưởng tới hoàn vốn Thị_trường cho các IPO bị giá_lạnh vào giữa những năm 1980 trước khi bị sụp_đổ sau sự sụp_đổ của thị_trường cổ_phiếu trong năm 1987 và các công_ty nước_ngoài đặc_biệt là từ Nhật_Bản và Hàn_Quốc bị tràn_ngập các công_ty giai_đoạn sơ_khai với vốn Để đáp_ứng với các điều_kiện thay_đổi các công_ty đã được tài_trợ bởi các tay đầu_tư vốn mạo_hiểm trong nhà bao_gồm General_Electric và Paine_Webber hoặc bán ra hoặc đóng_cửa các đơn_vị vốn mạo_hiểm này Ngoài_ra các đơn_vị vốn mạo_hiểm trong Chemical_Bank và Continental_Illinois_National_Bank trong số những người khác bắt_đầu chuyển sự chú_ý của họ từ việc tài_trợ các công_ty giai_đoạn sơ_khai sang các đầu_tư trên các công_ty trưởng_thành hơn Ngay cả các nhà_sáng_lập ngành công_nghiệp J H Whitney_Company và Warburg_Pincus cũng bắt_đầu quá_trình chuyển_đổi hướng tới các đầu_tư mua lại đòn_bẩy và vốn tăng_trưởng Sự bùng_nổ vốn mạo_hiểm và bong_bóng Internet 1995 2000 Vào cuối những năm 1980 tỷ_suất hoàn vốn vốn mạo_hiểm là tương_đối thấp đặc_biệt là so với người anh_em mua lại đòn_bẩy mới nổi của nó một phần là do sự cạnh_tranh cho các khởi_động nóng nguồn cung dư_thừa các IPO và sự thiếu kinh_nghiệm của nhiều nhà_quản_lý các quỹ vốn mạo_hiểm Tăng_trưởng trong công_nghiệp vốn mạo_hiểm còn nhiều hạn_chế trong suốt những năm 1980 và nửa đầu những năm 1990 tăng từ 3 tỉ USD trong năm 1983 lên chỉ có hơn 4 tỷ USD so với một thập_kỷ sau đó trong năm 1994 Sau khi một shakeout của các nhà_quản_lý vốn mạo_hiểm các hãng thành_công đã đổi xu_hướng tập_trung nhiều hơn vào việc cải_thiện các hoạt_động tại công_ty danh_mục đầu_tư của họ chứ không phải liên_tục thực_hiện các đầu_tư mới Kết_quả sẽ bắt_đầu chuyển sang rất hấp_dẫn thành_công và cuối_cùng sẽ tạo ra sự bùng_nổ vốn mạo_hiểm của những năm 1990 Giáo_sư Andrew_Metrick của Trường Quản_lý Yale đề_cập đến 15 năm của sự bắt_đầu của ngành công_nghiệp vốn mạo_hiểm hiện_đại trong những năm 1980 như là thời_kỳ trước sự bùng_nổ trong dự_đoán của sự bùng_nổ mà sẽ bắt_đầu vào năm 1995 và cuối_cùng thông_qua sự bùng_nổ của bong_bóng Internet vào năm 2000 Cuối những năm 1990 là một thời_kỳ bùng_nổ cho vốn mạo_hiểm do các hãng trên đường Sand_Hill tại Menlo_Park và thung_lũng Silicon được hưởng lợi từ sự gia_tăng lợi_ích lớn đến từ Internet mới ra_đời và các công_nghệ máy_tính khác Các IPO cổ_phiếu cho các công_ty công_nghệ và các công_ty tăng_trưởng khác là trong sự phong_phú và các hãng vốn mạo_hiểm đã được gặt_hái hoàn vốn lớn Sụp_đổ vốn cổ_phần tư_nhân 2000 to 2003 Sự sụp_đổ Nasdaq và khủng_hoảng công_nghệ bắt_đầu Tháng 3 năm 2000 bắt gần như toàn_bộ ngành công_nghiệp vốn mạo_hiểm như các định_giá cho các công_ty công_nghệ khởi_động sụp_đổ Trong hai năm tiếp_theo nhiều hãng vốn mạo_hiểm đã bị buộc phải write off tỷ_lệ lớn các đầu_tư của họ và nhiều quỹ dưới nước đáng_kể các giá_trị của các đầu_tư của quỹ là dưới số vốn đã đầu_tư Các nhà_đầu_tư vốn mạo_hiểm tìm cách giảm quy_mô các cam_kết mà họ đã làm với các quỹ vốn mạo_hiểm và trong nhiều trường_hợp các nhà_đầu_tư tìm cách dỡ bỏ các cam_kết hiện_tại cho từng xu trên mỗi đồng đô_la trên thị_trường thứ cấp Đến giữa năm 2003 công_nghiệp vốn mạo_hiểm đã teo lại còn khoảng một_nửa công_suất năm 2001 của mình Tuy_nhiên khảo_sát MoneyTree của PricewaterhouseCoopers cho thấy tổng đầu_tư vốn mạo_hiểm được nắm giữ ổn_định tại các mức của năm 2003 thông_qua quý thứ hai của năm 2005 Mặc_dù những năm sau sự bùng_nổ chỉ chiếm một phần nhỏ trong các mức đỉnh_cao của đầu_tư mạo_hiểm đã đạt được trong năm 2000 nhưng chúng vẫn được tăng thêm so với mức_độ đầu_tư từ năm 1980 đến năm 1995 Là một tỷ_lệ_phần_trăm của GDP đầu_tư mạo_hiểm là 0 058 trong năm 1994 đạt mức cao nhất 1 087 gần 19 lần so với mức năm 1994 vào năm 2000 và dao_động từ 0 164 đến 0 182 trong năm 2003 và 2004 Sự hồi_sinh của một môi_trường theo định_hướng Internet trong năm 2004 thông_qua năm 2007 đã giúp làm sống lại môi_trường vốn mạo_hiểm Tuy_nhiên như một tỷ_lệ_phần_trăm của toàn thị_trường vốn cổ_phần tư_nhân vốn mạo_hiểm vẫn chưa đạt đến mức giữa những năm 1990 của mình để lại một_mình đỉnh_điểm vào năm 2000 Các quỹ vốn mạo_hiểm chịu trách_nhiệm cho phần_lớn khối_lượng huy_động vốn trong năm 2000 chiều cao của bong_bóng dot com chỉ_huy_động được 25 1 tỷ USD trong năm 2006 giảm 2 so với năm 2005 và giảm đáng_kể từ cao_điểm của nó Tài_trợ vốn Nhận vốn mạo_hiểm là khác nhau đáng_kể so với nâng nợ hay vay tiền từ người cho vay Người cho vay có quyền hợp_pháp với tiền lãi trên khoản vay và hoàn_trả vốn không phụ_thuộc vào sự thành_công hay thất_bại của một doanh_nghiệp Vốn mạo_hiểm được đầu_tư để đổi lấy một phần vốn cổ_phần trong doanh_nghiệp Là một cổ_đông hoàn vốn của vốn mạo_hiểm phụ_thuộc vào sự tăng_trưởng và khả_năng lợi_nhuận của doanh_nghiệp Hoàn vốn này thường thu được khi nhà tư_bản vốn mạo_hiểm thoát bằng cách bán cổ_phần của mình khi kinh_doanh được bán cho chủ_sở_hữu khác Các nhà tư_bản vốn mạo_hiểm thường rất chọn_lọc trong việc quyết_định những gì để đầu_tư như một quy_tắc ngón_cái một quỹ có_thể đầu_tư vào một trong bốn trăm cơ_hội được trình_bày cho nó bằng cách tìm_kiếm các phẩm_chất rất hiếm chẳng_hạn như công_nghệ tiên_tiến tiềm_năng phát_triển nhanh_chóng một mô_hình kinh_doanh đã phát_triển tốt và một đội_ngũ quản_lý ấn_tượng Về những phẩm_chất này các quỹ quan_tâm nhất trong các liên_doanh với tiềm_năng tăng_trưởng đặc_biệt cao vì chỉ có những cơ_hội như_vậy mới có_thể có khả_năng cung_cấp các hoàn vốn tài_chính và sự_kiện thoát thành_công trong khung thời_gian cần_thiết thường là 3 7 năm mà các nhà tư_bản mạo_hiểm mong_đợi Bởi_vì các đầu_tư là kém thanh khoản và yêu_cầu khung thời_gian kéo_dài để thu_hoạch các nhà tư_bản mạo_hiểm dự_kiến sẽ thực_hiện thẩm_định chi_tiết trước khi đầu_tư Các nhà tư_bản mạo_hiểm cũng được dự_kiến sẽ nuôi_dưỡng các công_ty mà họ đầu_tư để tăng khả_năng đạt được một giai_đoạn IPO khi các định_giá là thuận_lợi Các nhà tư_bản mạo_hiểm thường hỗ_trợ tại bốn giai_đoạn trong sự phát_triển của công_ty BULLET Phát_sinh ý_tưởng BULLET Khởi_động BULLET Leo dốc và BULLET Thoát_Bởi vì không có niêm_yết giao_dịch công_khai chứng_khoán của họ các công_ty tư_nhân đáp_ứng các hãng vốn mạo_hiểm và các nhà_đầu_tư vốn cổ_phần tư_nhân khác bằng nhiều cách kể_cả giới_thiệu nồng_nhiệt từ các nguồn đáng tin_cậy của nhà_đầu_tư và các tiếp_xúc kinh_doanh khác hội_nghị nhà_đầu_tư và hội_nghị chuyên_đề và hội_nghị thượng_đỉnh mà các công_ty pitch trực_tiếp cho các nhóm nhà_đầu_tư trong các cuộc họp_mặt đối_mặt bao_gồm cả một biến_thể được gọi là Speed_Venturing mà là giống như ước_hẹn nhanh cho vốn nơi mà nhà_đầu_tư quyết_định trong vòng 10 phút liệu ông ta có muốn một cuộc gặp_mặt tiếp_theo hay không Ngoài_ra có một_số mạng trực_tuyến riêng_tư mới đang xuất_hiện để cung_cấp các cơ_hội bổ_sung đáp_ứng cho các nhà_đầu_tư Nhu_cầu cho hoàn vốn cao này làm cho tài_trợ vốn mạo_hiểm là một nguồn vốn đắt tiền đối_với các công_ty và phù_hợp nhất cho các doanh_nghiệp có các yêu_cầu vốn lớn phía trước mà không_thể được tài_trợ bởi các lựa_chọn thay_thế rẻ hơn như vay nợ Đó là phổ_biến nhất cho trường_hợp đối_với các tài_sản vô_hình như phần_mềm và tài_sản trí_tuệ khác có giá_trị chưa được chứng_minh Đến lượt nó điều này giải_thích lý_do tại_sao vốn mạo_hiểm là phổ_biến nhất trong các lĩnh_vực công_nghệ đang phát_triển nhanh_chóng và khoa_học đời_sống hay công_nghệ_sinh_học Nếu một công_ty có những phẩm_chất các nhà tư_bản mạo_hiểm tìm_kiếm bao_gồm một kế_hoạch kinh_doanh vững_chắc đội_ngũ quản_lý tốt đầu_tư và niềm đam_mê từ những người sáng_lập một tiềm_năng tốt để thoát khỏi đầu_tư trước khi kết_thúc chu_kỳ tài_trợ vốn của họ và hoàn vốn mục_tiêu tối_thiểu vượt quá 40 mỗi năm nó sẽ thấy dễ_dàng hơn để huy_động vốn mạo_hiểm Các giai_đoạn tài_trợ vốn Thông_thường có sáu giai_đoạn của tài_trợ vòng mạo_hiểm được cung_cấp bằng vốn mạo_hiểm tương_ứng một_cách mạnh_mẽ với các giai_đoạn phát_triển của công_ty BULLET Tài_trợ hạt_giống Tài_trợ cấp thấp cần_thiết để chứng_minh một ý_tưởng mới thường được cung_cấp bởi các nhà_đầu_tư thiên_thần Tài_trợ đám đông cũng đang nổi lên như một lựa_chọn tài_trợ hạt_giống BULLET Khởi_động Các công_ty giai_đoạn đầu cần tài_trợ cho các chi_phí liên_quan đến tiếp_thị và phát_triển sản_phẩm BULLET Tăng_trưởng Vòng các chuỗi A Các quỹ bán hàng và sản_xuất ban_đầu BULLET Vòng thứ hai Vốn_lưu_động cho các công_ty giai_đoạn sơ_khai đang bán sản_phẩm nhưng chưa thu được lợi_nhuận BULLET Mở_rộng Vòng thứ ba còn được gọi là tài_trợ tầng lửng đây là tiền mở_rộng cho một công_ty có_thể sớm đem lại lợi_nhuận BULLET Thoát vốn mạo_hiểm Còn được gọi là tài_trợ bắc_cầu vòng thứ tư có dụng_ý tài_trợ cho quá_trình đi ra công chúng Giữa vòng đầu_tiên và vòng thứ tư các công_ty được hỗ_trợ vốn mạo_hiểm cũng có_thể tìm cách nhận nợ mạo_hiểm Các hãng và quỹ vốn mạo_hiểm Nhà tư_bản mạo_hiểm Một nhà tư_bản mạo_hiểm là một người mà làm các đầu_tư mạo_hiểm và những nhà_đầu_tư mạo_hiểm này được dự_kiến sẽ mang lại kinh_nghiệm quản_lý và kỹ_thuật cũng như vốn cho các đầu_tư của họ Một quỹ vốn mạo_hiểm đề_cập đến một phương_tiện đầu_tư gộp tại Hoa_Kỳ thường là một LP hay LLC mà chủ_yếu là đầu_tư vốn tài_chính của các nhà_đầu_tư bên thứ ba trong các xí_nghiệp vốn bị xem là quá rủi_ro đối_với các thị_trường vốn tiêu_chuẩn hoặc vay vốn ngân_hàng Các quỹ này thường được quản_lý bởi một hãng vốn mạo_hiểm thường sử_dụng các cá_nhân với các nền_tảng công_nghệ các nhà_khoa_học các nhà_nghiên_cứu đào_tạo kinh_doanh và hoặc có kinh_nghiệm sâu trong ngành Một kỹ_năng cốt_lõi trong VC là khả_năng xác_định công_nghệ mới có khả_năng tạo ra hoàn vốn thương_mại cao ở giai_đoạn đầu Theo định_nghĩa các VC cũng có một vai_trò trong việc quản_lý các công_ty tự doanh ở giai_đoạn đầu nên các kỹ_năng cũng như vốn bổ_sung do bởi sự khác_biệt của VC với vốn cổ_phần tư_nhân mua lại thường đầu_tư vào các công_ty có doanh_thu đã được chứng_minh và do_đó có khả_năng thực_hiện tỷ_suất hoàn vốn cao hơn nhiều Vốn có trong việc thực_hiện tỷ_suất hoàn vốn cao bất_thường là nguy_cơ mất tất_cả đầu_tư của một VC trong một công_ty khởi_động đã cho Kết_quả là hầu_hết các khoản đầu_tư vốn mạo_hiểm được thực_hiện trong một định_dạng hồ bơi nơi vài nhà_đầu_tư kết_hợp các đầu_tư của họ vào một quỹ lớn đầu_tư vào nhiều công_ty khởi_động khác nhau Bằng cách đầu_tư trong các định_dạng hồ bơi các nhà_đầu_tư đang lan rộng rủi_ro của họ tới nhiều khoản đầu_tư khác nhau so với việc nhận lấy nguy_cơ của việc đặt tất_cả tiền của họ trong một công_ty khởi_động Cấu_trúc Các hãng vốn mạo_hiểm thường được cấu_trúc như các quan_hệ đối_tác các đối_tác tổng_quát trong đó phục_vụ như các nhà_quản_lý của hãng và sẽ phục_vụ như người tư_vấn đầu_tư cho các quỹ vốn mạo_hiểm được huy_động Các hãng vốn mạo_hiểm tại Hoa_Kỳ cũng có_thể được cấu_trúc như các công_ty trách_nhiệm hữu_hạn trong trường_hợp này các nhà_quản_lý của hãng được biết đến như các thành_viên quản_lý Các nhà_đầu_tư vào các quỹ vốn mạo_hiểm được gọi là các đối_tác hạn_chế Khu_vực này bao_gồm các cá_nhân đáng_giá cao và các tổ_chức với số_lượng lớn vốn có sẵn chẳng_hạn như các quỹ hưu_trí tư_nhân và nhà_nước các cúng vốn tài_chính viện đại_học các cơ_sở tư_nhân các công_ty bảo_hiểm và các phương_tiện đầu_tư gộp được gọi là các quỹ của các quỹ Các loại Các hãng vốn mạo_hiểm khác nhau trong cách tiếp_cận của họ Có rất nhiều yếu_tố và mỗi hãng là khác nhau Một_số yếu_tố ảnh_hưởng đến các quyết_định VC bao_gồm BULLET Tình_hình kinh_doanh Một_số VC có xu_hướng đầu_tư vào những ý_tưởng mới hoặc các công_ty còn non_trẻ Những VC khác thích đầu_tư vào các công_ty được thành_lập mà cần sự hỗ_trợ để đi ra công chúng hoặc phát_triển BULLET Một_số đầu_tư duy_nhất trong các ngành công_nghiệp nhất_định BULLET Một_số người thích hoạt_động tại địa_phương trong khi những người khác sẽ hoạt_động toàn_quốc hoặc thậm_chí toàn_cầu BULLET Các kỳ_vọng của VC thường khác nhau Một_số có_thể muốn có một bán ra công chúng của công_ty nhanh hơn hoặc mong_muốn tăng_trưởng nhanh Lượng tiền giúp_đỡ một VC cung_cấp có_thể thay_đổi giữa các hãng Các vai_trò Trong ngành công_nghiệp vốn mạo_hiểm các cộng_tác_viên nói_chung và các chuyên_gia đầu_tư khác của hãng vốn mạo_hiểm thường được gọi là các nhà tư_bản mạo_hiểm hay VC Nguồn_gốc sự_nghiệp tiêu_biểu khác nhau nhưng nói_chung các nhà tư_bản mạo_hiểm đến từ một nền hiểu_biết vận_hành hay một nền tài_chính Các nhà tư_bản mạo_hiểm với một nền hiểu_biết vận_hành đối_tác điều_hành có xu_hướng là cựu thành_viên sáng_lập hoặc giám_đốc_điều_hành của các công_ty tương_tự như những công_ty mà hợp_tác sẽ tài_trợ hoặc sẽ phục_vụ như các tư_vấn quản_lý Các nhà tư_bản mạo_hiểm với nền hiểu_biết tài_chính có xu_hướng có kinh_nghiệm hoạt_động ngân_hàng đầu_tư hoặc tài_chính doanh_nghiệp khác Mặc_dù các chức_danh không hoàn_toàn thống_nhất giữa các hãng các vị_trí khác tại các hãng vốn mạo_hiểm bao_gồm BULLET Cộng_tác_viên liên_doanh các cộng_tác_viên liên_doanh dự_kiến cấp nguồn_lực cho các vụ đầu_tư tiềm_năng mang lại các cơ_hội và thường được bồi_thường chỉ cho những vụ mà họ tham_gia BULLET Cộng_tác_viên chính_yếu Đây là một vị_trí chuyên_môn đầu_tư mức giữa và thường được coi là một vị_trí theo_dõi đối_tác Các cộng_tác_viên chính_yếu sẽ được thăng chức từ một vị_trí cộng_tác_viên liên_kết cao_cấp hoặc người có kinh_nghiệm tương_xứng trong lĩnh_vực khác chẳng_hạn như hoạt_động ngân_hàng đầu_tư tư_vấn quản_lý hoặc một thị_trường lợi_ích đặc_biệt tới chiến_lược của hãng vốn mạo_hiểm BULLET Cộng_tác_viên liên_kết Vị_trí này thường là vị_trí học_việc thâm_niên nhất trong một hãng vốn mạo_hiểm Sau một_vài năm thành_công một cộng_tác_viên liên_kết có_thể di_chuyển lên đến vị_trí cộng_tác_viên liên_kết cao_cấp và cộng_tác_viên chính_yếu tiềm_năng và cao hơn_nữa Cộng_tác_viên liên_kết sẽ thường làm_việc trong 1 2 năm trên lĩnh_vực khác chẳng_hạn như hoạt_động ngân_hàng đầu_tư hay tư_vấn quản_lý BULLET Doanh_nhân tại_chỗ EIR EIR là những chuyên_gia trong một lĩnh_vực cụ_thể và thực_hiện thẩm_định về những cơ_hội tiềm_năng Các EIR tham_gia của các hãng vốn mạo_hiểm một_cách tạm_thời sáu đến 18 tháng và được dự_kiến sẽ phát_triển và mồi các ý_tưởng khởi_động cho các hãng chủ nhà của họ mặc_dù không bên nào có nghĩa_vụ làm_việc với nhau Một_số EIR chuyển sang các vị_trí điều_hành trong một công_ty danh_mục đầu_tư Cơ_cấu của các quỹ Phần_lớn quỹ vốn mạo_hiểm có thời_gian sống cố_định là 10 năm với khả_năng của một_vài năm các mở_rộng cho_phép các công_ty tư_nhân vẫn đang tìm_kiếm khả_năng thanh khoản Chu_kỳ đầu_tư đối_với hầu_hết các quỹ thường là 3 5 năm sau đó trọng_tâm là quản_lý và thực_hiện các đầu_tư tiếp_theo vào trên một danh_mục đầu_tư hiện_tại Mô_hình này đã đi tiên_phong của các quỹ thành_công tại Silicon_Valley qua những năm 1980 để đầu_tư vào các xu_hướng công_nghệ rộng nhưng chỉ trong thời_gian uy_lực của chúng và cắt_giảm tiếp_xúc với các rủi_ro quản_lý và tiếp_thị của bất_kỳ hãng hoặc sản_phẩm cụ_thể nào của nó Trong một quỹ như_vậy các nhà_đầu_tư có cam_kết vững_chắc đối_với quỹ chưa được góp quỹ ban_đầu và gọi xuống sau đó bởi quỹ vốn mạo_hiểm theo thời_gian khi quỹ này làm các đầu_tư của mình Có những hình_phạt đáng_kể cho một đối_tác hạn_chế hoặc nhà_đầu_tư mà không tham_gia vào một gọi_vốn Nó có_thể mất bất_cứ nơi nào từ một tháng hoặc lâu hơn đến vài năm để các nhà_đầu_tư mạo_hiểm để huy_động vốn từ các đối_tác hạn_chế cho quỹ của họ Vào thời_điểm khi tất_cả số tiền đã được huy_động xong quỹ tuyên_bố là đóng_cửa và vòng đời 10 năm bắt_đầu Một_số quỹ đóng_cửa một phần khi một_nửa hoặc một số_lượng khác quỹ đã được huy_động xong Năm hái nho thường dùng để chỉ năm mà quỹ được đóng_cửa và có_thể phục_vụ như một phương_tiện để phân tầng quỹ VC để so_sánh Điều này cho thấy sự khác_biệt giữa một công_ty quản_lý quỹ vốn mạo_hiểm và các quỹ vốn mạo_hiểm được quản_lý bởi họ Từ quan_điểm của nhà_đầu_tư các quỹ có_thể là 1 truyền_thống nơi mà tất_cả các nhà_đầu_tư đầu_tư với các điều_kiện như nhau hoặc 2 bất đối_xứng nơi mà các nhà_đầu_tư khác nhau có các điều_khoản khác nhau Thường thì tính bất đối_xứng được nhìn thấy trong trường_hợp có một nhà_đầu_tư có các quyền_lợi khác như thuế_thu_nhập trong trường_hợp các nhà_đầu_tư đại_chúng Bồi_thường Các nhà_đầu_tư vốn mạo_hiểm được bồi_thường thông_qua một sự kết_hợp của phí quản_lý và tiền lãi thực_hiện thường được gọi là một sắp_xếp hai và 20 BULLET Phí quản_lý thanh_toán hàng năm được thực_hiện bởi các nhà_đầu_tư trong quỹ cho người_quản_lý của quỹ để trả tiền cho các hoạt_động đầu_tư của hãng cổ_phần tư_nhân Trong một quỹ vốn mạo_hiểm điển_hình các thành_viên chung nhận được một khoản phí quản_lý hàng năm tương_đương lên đến 2 số vốn cam_kết BULLET Tiền lãi thực_hiện một phần lợi_nhuận của quỹ thường là 20 trả cho công_ty quản_lý quỹ vốn cổ_phần tư_nhân như một động_cơ hiệu_quả 80 lợi_nhuận còn lại được chi_trả tiền cho các nhà_đầu_tư của quỹ Tiền lãi đối_tác bị hạn_chế mạnh_mẽ trong các hãng vốn mạo_hiểm hàng_đầu đã dẫn đến một xu_hướng chung đối_với các điều_khoản có lợi hơn cho quan_hệ đối_tác mạo_hiểm và một_số nhóm có_thể yêu_cầu tiền lãi thực_hiện 25 30 trên quỹ của họ Bởi_vì một quỹ có_thể thất_thoát vốn trước khi kết_thúc cuộc_sống của mình các hãng vốn mạo_hiểm lớn thường có nhiều quỹ chồng_chéo cùng một lúc làm như_vậy cho_phép các hãng lớn giữ các chuyên_gia trong tất_cả các giai_đoạn của sự phát_triển của các công_ty gần như tham_gia liên_tục Các hãng nhỏ hơn có xu_hướng phát_triển mạnh hoặc không có các liên_hệ công_nghiệp ban_đầu của họ theo thời_gian quỹ giải_ngân một thế_hệ hoàn_toàn mới của công_nghệ và con_người thay_đổi dần người mà các đối_tác chung có_thể không biết rõ và vì_vậy là khôn_ngoan để đánh_giá lại và thay_đổi ngành công_nghiệp hoặc nhân_viên chứ không phải chỉ đơn_giản là cố_gắng đầu_tư nhiều hơn trong ngành công_nghiệp hoặc những người mà các đối_tác đã biết Các thay_thế chính cho vốn mạo_hiểm Vì những yêu_cầu nghiêm_ngặt các nhà_đầu_tư mạo_hiểm phải có cho các đầu_tư tiềm_năng nhiều doanh_nhân tìm_kiếm tài_trợ hạt_giống từ các nhà_đầu_tư thiên_thần người có_thể sẵn_sàng hơn để đầu_tư vào các cơ_hội đầu_cơ cao hoặc có_thể có một mối quan_hệ từ trước với nhà_doanh_nghiệp Hơn_nữa nhiều hãng vốn mạo_hiểm sẽ đánh_giá nghiêm_túc chỉ đầu_tư vào một công_ty khởi_động nếu không thì bỏ_qua nếu công_ty có_thể chứng_minh ít_nhất một_số yêu_sách của hãng về công_nghệ và hoặc thị_trường tiềm_năng cho sản_phẩm hoặc dịch_vụ của mình Để đạt được điều này hoặc thậm_chí chỉ để tránh những tác_động suy_giảm của việc nhận tài_trợ trước khi những yêu_sách như_vậy được chứng_minh nhiều khởi_động tìm cách tự tài_trợ vốn cổ_phần mồ_hôi cho đến khi chúng đạt đến một điểm khi mà họ có_thể tiếp_cận một_cách đáng tin các nhà_cung_cấp vốn bên ngoài như các nhà_đầu_tư mạo_hiểm hoặc nhà_đầu_tư thiên_thần Cách_thức này được gọi là bootstrapping Đã và đang có một_số cuộc tranh_luận kể từ khi bùng_nổ dot com mà một khoảng_cách tài_trợ đã phát_triển giữa các đầu_tư bạn_bè và gia_đình thường trong phạm_vi 0 đến 250 000 USD và số tiền mà quỹ VC thích đầu_tư nhất khoảng 1 triệu USD cho tới 2 triệu USD Khoảng_cách tài_trợ này có_thể được nhấn_mạnh bởi thực_tế là một_số quỹ VC thành_công đã được rút ra để huy_động các quỹ ngày_càng lớn hơn yêu_cầu họ tìm_kiếm các cơ_hội đầu_tư tương_ứng lớn hơn Khoảng_cách này thường được lấp đầy bởi vốn cổ_phần mồ_hôi và tài_trợ hạt_giống qua nhà_đầu_tư thiên_thần cũng như các công_ty đầu_tư vốn cổ_phần chuyên về đầu_tư trong công_ty khởi_động từ khoảng 250 000 USD đến 1 triệu USD Hiệp_hội vốn mạo_hiểm Quốc_gia ước_tính rằng các thay_thế sau hiện đầu_tư hơn 30 tỷ USD mỗi năm ở Mỹ tương_phản với 20 tỷ USD mỗi năm được đầu_tư bởi các quỹ vốn mạo_hiểm có tổ_chức Tài_trợ đám đông đang nổi lên như một thay_thế cho vốn mạo_hiểm truyền_thống Tài_trợ đám đông là một_cách tiếp_cận để huy_động vốn cần_thiết cho một dự_án hay xí_nghiệp mới bằng cách kêu_gọi một số_lượng lớn những người bình_thường cho các quyên_góp nhỏ Trong khi một_cách tiếp_cận như_vậy có tiền_lệ lâu_đời trong lĩnh_vực từ_thiện nó đang nhận được sự quan_tâm trở_lại của các doanh_nhân như các nhà làm phim độc_lập mà bây_giờ phương_tiện truyền_thông xã_hội và các cộng_đồng trực_tuyến làm cho nó có_thể tiếp_cận với một nhóm người ủng_hộ có khả_năng quan_tâm với chi_phí rất thấp Một_số mô_hình tài_trợ đám đông cũng đang được áp_dụng cho tài_trợ khởi_động như những mô_hình được liệt_kê tại So_sánh các dịch_vụ tài_trợ đám đông Một trong những lý_do để tìm_kiếm các lựa_chọn thay_thế cho vốn mạo_hiểm là vấn_đề của mô_hình VC truyền_thống Các VC truyền_thống đang chuyển_hướng tập_trung của họ tới các đầu_tư giai_đoạn sau và hoàn vốn đầu_tư của nhiều quỹ VC đã thấp hay tiêu_cực Ở châu_Âu và Ấn_Độ Phương_tiện truyền_thông cho vốn cổ_phần là một thay_thế một phần cho tài_trợ vốn mạo_hiểm Các nhà_đầu_tư phương_tiện truyền_thông cho vốn cổ_phần có_thể cung_cấp cho các khởi_động với các chiến_dịch quảng_cáo thường đáng_kể để đổi lấy vốn cổ_phần Trong các ngành công_nghiệp mà tài_sản có_thể được chứng_khoán_hoá một_cách có hiệu_quả bởi_vì họ tạo ra nguồn doanh_thu trong tương_lai một_cách đáng tin_cậy hoặc có tiềm_năng tốt để bán lại trong trường_hợp bị tịch_thu các doanh_nghiệp có_thể tăng nợ theo cách có_thể là rẻ hơn để tài_trợ cho sự tăng_trưởng của họ Ví_dụ điển_hình có_thể là các ngành công_nghiệp khai_thác tài_sản chuyên_sâu như khai_thác mỏ hoặc các ngành công_nghiệp chế_biến Tài_trợ nước_ngoài được cung_cấp thông_qua các tín thác vốn mạo_hiểm chuyên_sâu tìm cách sử_dụng chứng_khoán_hoá trong việc cơ_cấu các nghiệp_vụ đa thị_trường kết_hợp thông_qua một SPV phương_tiện mục_đích đặc_biệt một thực_thể công_ty được thiết_kế chỉ duy_nhất cho mục_đích làm tài_chính Ngoài vốn mạo_hiểm truyền_thống và các mạng_lưới thiên_thần các nhóm đã xuất_hiện cho_phép các nhóm nhà_đầu_tư nhỏ hoặc các doanh_nhân tự mình để cạnh_tranh trong một cạnh_tranh kế_hoạch kinh_doanh tư_nhân_hoá khi mà nhóm tự_phục_vụ như nhà_đầu_tư thông_qua một tiến_trình dân_chủ Các hãng luật cũng đang ngày_càng đóng vai_trò như một trung_gian giữa khách_hàng tìm_kiếm vốn mạo_hiểm và các hãng cung_cấp nó Các khác_biệt địa_lý Vốn mạo_hiểm như một ngành công_nghiệp có nguồn_gốc ở Hoa_Kỳ và các hãng Mỹ có truyền_thống được nhiều người tham_gia nhất trong giao_dịch mạo_hiểm và phần_lớn vốn mạo_hiểm đã được triển_khai trong các công_ty Mỹ Tuy_nhiên đầu_tư vốn mạo_hiểm không phải Mỹ đang ngày_càng phát_triển và số_lượng và quy_mô các nhà tư_bản mạo_hiểm ngoài nước Mỹ đã và đang được mở_rộng Canada Các công_ty công_nghệ Canada đã thu_hút được sự quan_tâm từ cộng_đồng vốn mạo_hiểm toàn_cầu như kết_quả một phần của ưu_đãi thuế hào_phóng qua Chương_trình tín_dụng thuế đầu_tư phát_triển nghiên_cứu và thí_nghiệm khoa_học SR ED Châu_Âu Châu_Âu có một số_lượng lớn và ngày_càng tăng các hãng vốn mạo_hiểm hoạt_động Vốn huy_động được trong khu_vực vào năm 2005 bao_gồm các quỹ mua lại vượt quá 60 tỷ EUR trong đó 12 6 tỷ EUR đã được phân_bổ cụ_thể cho đầu_tư mạo_hiểm Hiệp_hội vốn mạo_hiểm châu_Âu bao_gồm một danh_sách các hãng hoạt_động và các thống_kê khác Năm 2006 ba quốc_gia hàng_đầu nhận được hầu_hết các khoản đầu_tư vốn mạo_hiểm là Vương_quốc_Anh 515 stake cổ_phần thiểu_số được bán với giá 1 78 tỷ EUR Pháp 195 vụ trị_giá 875 triệu EUR và Đức 207 vụ trị_giá 428 triệu EUR theo dữ_liệu được thu_thập bởi Library_House_Đầu tư vốn mạo_hiểm châu_Âu trong quý thứ hai của năm 2007 tăng 5 lên 1 14 tỷ EUR từ quý đầu_tiên Tuy_nhiên do các vụ có quy_mô lớn hơn trong các đầu_tư giai_đoạn sơ_khai số_lượng giao_dịch đã giảm 20 đến 213 Các kết_quả đầu_tư vốn mạo_hiểm quý thứ hai là có ý_nghĩa trong các điều_kiện của đầu_tư vòng ban_đầu khi tới 600 triệu EUR khoảng 42 8 tổng vốn đã được đầu_tư trong 126 vụ vòng đầu_tiên bao_gồm hơn một_nửa tổng_số các vụ Vốn cổ_phần tư_nhân tại Ý là 4 2 tỷ EUR năm 2007 Một nghiên_cứu được công_bố vào đầu năm 2013 cho thấy trái với niềm tin phổ_biến các khởi_động của châu_Âu được hỗ_trợ bởi vốn mạo_hiểm không thực_hiện tồi_tệ hơn so với các đối_tác Mỹ Liên_doanh các hãng được hỗ_trợ vốn mạo_hiểm châu_Âu có cơ_hội niêm_yết bình_đẳng trên thị_trường_chứng_khoán và một cơ_hội thấp hơn của một bán trao_đổi mua lại bởi công_ty khác Trái_ngược với Mỹ các công_ty phương_tiện truyền_thông châu_Âu và cả các quỹ đã và đang theo_đuổi một mô_hình kinh_doanh phương_tiện truyền_thông cho vốn cổ_phần như một hình_thức đầu_tư vốn mạo_hiểm Châu_Á BULLET Trung_Quốc cũng đang bắt_đầu phát_triển công_nghiệp vốn mạo_hiểm CVCA BULLET Việt_Nam đang thử_nghiệm các vốn mạo_hiểm nước_ngoài đầu_tiên của mình bao_gồm IDG Venture_Vietnam 100 triệu USD và DFJ Vinacapital 35 triệu USD Nam_Phi Ngành công_nghiệp vốn mạo_hiểm nam châu_Phi là một giai_đoạn phát_triển ban_đầu chủ_yếu tập_trung ở Nam_Phi Các quỹ là khó_khăn để đi qua và rất ít hãng đã quản_lý để có được tài_trợ mặc_dù thể_hiện tiềm_năng phát_triển to_lớn Nói_chung là khí_hậu cho ngành công_nghiệp vốn mạo_hiểm là nghèo_nàn Thông_tin bảo_mật Không giống như công_ty đại_chúng thông_tin liên_quan đến kinh_doanh của một doanh_nhân thường là bí_mật và độc_quyền Là một phần của quá_trình thẩm_định hầu_hết các nhà_đầu_tư mạo_hiểm sẽ yêu_cầu chi_tiết quan_trọng liên_quan đến kế_hoạch kinh_doanh của một công_ty Các doanh_nhân phải cảnh_giác về việc chia_sẻ thông_tin với các nhà_đầu_tư mạo_hiểm là các nhà_đầu_tư trong các đối_thủ cạnh_tranh của họ Hầu_hết các nhà_đầu_tư mạo_hiểm xử_lý thông_tin một_cách bảo_mật nhưng như một vấn_đề của thực_tế kinh_doanh họ thường không tham_gia vào thoả_thuận không công_bố bởi_vì những vấn_đề trách_nhiệm pháp_lý tiềm_năng mà các thoả_thuận đòi_hỏi Các doanh_nhân thường khôn_ngoan để bảo_vệ tài_sản trí_tuệ thực_sự độc_quyền Các đối_tác hạn_chế của các hãng vốn mạo_hiểm thường chỉ có quyền tiếp_cận tới số_lượng hạn_chế thông_tin liên_quan đến các công_ty danh_mục đầu_tư cụ_thể trong đó họ được đầu_tư và thường bị ràng_buộc bởi các điều_khoản bảo_mật trong thoả_thuận quan_hệ đối_tác hạn_chế của quỹ Xem thêm BULLET Tài_trợ vốn mạo_hiểm BULLET Vốn mạo_hiểm công_ty BULLET Lịch_sử vốn cổ_phần tư_nhân và vốn mạo_hiểm BULLET Danh_sách các hãng vốn mạo_hiểm BULLET Vốn phiêu_lưu BULLET Nhà_đầu_tư thiên_thần BULLET Tài_trợ đám đông BULLET Quỹ vốn doanh_nghiệp một loại quỹ vốn mạo_hiểm tại Vương_quốc_Anh BULLET IPO BULLET M A BULLET Hiệp_hội vốn mạo_hiểm quốc_gia BULLET Vốn cổ_phần tư_nhân BULLET Thị_trường thứ cấp_vốn cổ_phần tư_nhân BULLET Tài_trợ hạt_giống BULLET Vốn cổ_phần mồ_hôi BULLET Vốn mạo_hiểm xã_hội BULLET Nhà tư_bản kền_kền
Vốn mạo_hiểm