b'\n_START_ARTICLE_\nSekurytyzacja\n_START_PARAGRAPH_\nSekurytyzacja (ang. securitization) \xe2\x80\x93 technika refinansowania, w ramach kt\xc3\xb3rej pula aktyw\xc3\xb3w wraz z generowanymi przez nie strumieniami got\xc3\xb3wkowymi zostaje wyizolowana z bilansu banku (lub rzadziej innego podmiotu) w formie podmiotu specjalnego przeznaczenia (ang. special purpose vehicle, SPV), kt\xc3\xb3ry dokonuje refinansowania poprzez emisj\xc4\x99 papier\xc3\xb3w warto\xc5\x9bciowych._NEWLINE_Stanowi pozabilansow\xc4\x85 metod\xc4\x99 pozyskiwania kapita\xc5\x82u, polegaj\xc4\x85c\xc4\x85 na przekszta\xc5\x82ceniu wyodr\xc4\x99bnionych aktyw\xc3\xb3w w papiery warto\xc5\x9bciowe. Aktywami tymi mog\xc4\x85 by\xc4\x87 zw\xc5\x82aszcza wierzytelno\xc5\x9bci wynikaj\xc4\x85ce z um\xc3\xb3w (po\xc5\xbcyczki, kredytu, leasingu), nale\xc5\xbcno\xc5\x9bci handlowe przedsi\xc4\x99biorstw (wymagalne, przedawnione), nale\xc5\xbcno\xc5\x9bci eksportowe, a tak\xc5\xbce nale\xc5\xbcno\xc5\x9bci przysz\xc5\x82e._NEWLINE_Sekurytyzacja okre\xc5\x9bla proces emisji papier\xc3\xb3w warto\xc5\x9bciowych, kt\xc3\xb3re zabezpieczone s\xc4\x85 przez grup\xc4\x99 wyselekcjonowanych aktyw\xc3\xb3w. D\xc5\x82u\xc5\xbcne papiery warto\xc5\x9bciowe, takie jak obligacje czy certyfikaty inwestycyjne, sprzedawane s\xc4\x85 inwestorom, kt\xc3\xb3rym stwarzaj\xc4\x85 mo\xc5\xbcliwo\xc5\x9b\xc4\x87 lokowania wolnych \xc5\x9brodk\xc3\xb3w. Jednocze\xc5\x9bnie dokonuje si\xc4\x99 transferu ryzyka.\n_START_SECTION_\nHistoria sekurytyzacji\n_START_PARAGRAPH_\nPocz\xc4\x85tki sekurytyzacji zwi\xc4\x85zane s\xc4\x85 ze Stanami Zjednoczonymi, gdzie w 1970 przeprowadzono pierwsze tego typu transakcje dotycz\xc4\x85ce wy\xc5\x82\xc4\x85cznie kredyt\xc3\xb3w hipotecznych. Pierwszym krajem europejskim, gdzie przeprowadzono proces sekurytyzacji, by\xc5\x82a w 1987 Wielka Brytania \xe2\x80\x93 dotyczy\xc5\x82 on r\xc3\xb3wnie\xc5\xbc kredyt\xc3\xb3w hipotecznych. W innych krajach europejskich sekurytyzacj\xc4\x99 zacz\xc4\x99to stosowa\xc4\x87 dopiero w latach dziewi\xc4\x99\xc4\x87dziesi\xc4\x85tych. Sekurytyzacja jest form\xc4\x85 finansowania nale\xc5\xbcno\xc5\x9bci bardzo popularn\xc4\x85 na rozwini\xc4\x99tych rynkach, a w szczeg\xc3\xb3lno\xc5\x9bci w Stanach Zjednoczonych._NEWLINE_Ryzyko zwi\xc4\x85zane ze wzrostem wykorzystania sekurytyzacji jest wskazywane jako jedna z\xc2\xa0przyczyn kryzysu subprime zapocz\xc4\x85tkowanego w USA w 2007.\n_START_SECTION_\nKorzy\xc5\x9bci podatkowe z sekurytyzacji\n_START_PARAGRAPH_\nKorzy\xc5\x9b\xc4\x87 podatkowa dla bank\xc3\xb3w wi\xc4\x85\xc5\xbce si\xc4\x99 ze zmian\xc4\x85 przepis\xc3\xb3w dotycz\xc4\x85cych traktowania koszt\xc3\xb3w uzyskania przychodu. Zgodnie z t\xc4\x85 zasad\xc4\x85, bank mo\xc5\xbce zaliczy\xc4\x87 do koszt\xc3\xb3w uzyskania przychod\xc3\xb3w straty poniesione na zbyciu wierzytelno\xc5\x9bci na rzecz funduszu do wysoko\xc5\x9bci rezerwy utworzonej na pokrycie zbywanych wierzytelno\xc5\x9bci i zaliczonej do koszt\xc3\xb3w uzyskania przychod\xc3\xb3w. Zanim wesz\xc5\x82y w Polsce w \xc5\xbcycie przepisy o sekurytyzacji, banki nie mog\xc5\x82y tego robi\xc4\x87 i przez to zwykle sprzeda\xc5\xbc wierzytelno\xc5\x9bci by\xc5\x82a dla nich nieop\xc5\x82acalna.'