한국은행이 회사채 시장 안정을 위해 도입한 금융안정특별대출제도 가동 첫날, 대출을 요청한 금융기관은 한 곳도 없었던 것으로 나타났다. 최근 시장 유동성 사정이 개선돼 시급한 자금 수요가 없었던 것으로 분석된다. 

한은은 4일 은행, 증권사, 보험사 등 각 금융기관이 보유하고 있는 회사채(AA- 등급 이상, 잔존만기 5년 이내)를 담보로 돈을 빌려주는 '금융안정특별대출제도(이하 특별대출)'를 가동했다. 

특별대출은 총 10조원 한도로 3개월간 한시 도입됐다. 목적은 회사채 시장 안정으로, 코로나19 장기화로 회사채 시장 불안이 재연되는 경우 한은이 회사채 수요자로서 '안전망'을 제공하겠다는 취지다. 

지난 3월 국내외 주가가 폭락하면서 마진콜(증거금 납부 요구)에 시달리던 국내 증권사들이 회사채와 CP(기업어음)을 시장에 대거 내다 팔았고, 관련 채권 금리가 급등(가격은 급락)하면서 회사채 시장 불안이 확대됐다. 글로벌 신용평가사 무디스는 국내 증권사들의 신용등급 하향조정 가능성까지 언급했다. 

한은은 이번 특별대출 제도를 도입하면서 한은법 80조(영리기업 여신)를 발동했는데 이는 1997년 외환위기 이후 처음이다. 회사채를 대출 담보로 받아주는 건 역대 처음이다. 

한은은 비상상황 대응 프로그램이라는 특별대출의 성격, 최근 시중 유동성 개선 상황 등을 감안하면 특별대출을 받아야 할 만큼 시급한 자금수요는 없는 게 자연스럽다는 평가다. 

회사채 스프레드(국고채 3년물-회사채 3년물)은 제도가 도입된 지난달 16일 75bp(1bp=0.01%포인트)에서 지난달 29일 74bp로 변동이 거의 없었다. 

최근 한은의 무제한 RP(환매조건부채권) 매입 응찰규모가 줄어들고, 채권시장안정펀드가 가동되면서 시장 안정화 성과가 가시화되고 있다는 분석도 나온다. 

시장 일각에서는 특별대출 금리 수준(통안증권 182일물+85bp)이 높다는 불만도 나오지만, 대출금리가 시장 금리보다 낮을 경우 '모럴해저드(도덕적 해이)'를 부를 수 있다는 점 등을 고려해 이같은 대출금리 수준을 정했다는 설명이다. 

4월말 기준 특별대출 금리는 1.56% 수준이다. 한은의 무제한 RP 매입 금리 상한(기준금리+10bp)에 비해서는 높지만, 회사채(3년, AA-) 금리 1.75%(4월 29일)에 비해 낮다. 

미국 연방준비제도도 긴급대출권을 활용한 시장 유동성 공급 기구(Facility) 운영시 '페널티 금리'를 적용해 모럴해저드를 방지하고, 신용리스크를 관리한다. 

한은 관계자는 "회사채 스프레드 등을 보면 제도를 도입할 당시에 비해 금융시장 여건 자체가 안정적으로 움직이고 있다"며 "금융기관도 현재 긴급한 대출 필요성은 없는 것으로 보인다"고 말했다.
금융안정특별대출제도를 진행한 날 돈을 빌리려는 금융기관들이 몰렸어
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