
신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신이 개발과 승인을 넘어 접종 단계에 들어서면서 위안화 가치가 12월 둘째 주 들어 횡보하고 있다. 미국 1달러당 6.52~6.53위안 선에서 오르내리고 있다.

9일 중국 인민은행(PBOC)은 달러당 6.5320위안으로 기준 환율을 고시했다. 전날보다 0.0009위안(0.01%) 낮은 고시 환율이다(가치 절상). 기준 환율로는 위안화 가치가 2018년 6월 이래 2년6개월 만에 최고 수준이다. 그러나 이날 오전 시장에서는 달러당 6.533위안 선에서 거래됐다.

톰슨로이터 등은 이날 외환시장 전문가의 말을 빌려 “중국 경제가 팬데믹 충격에서 가장 먼저 탈출하는 데 힘입어 최근 위안화 가치가 가파르게 상승했다”며 “그러나 이번 주 숨을 돌리며 방향을 탐색하는 모양새”라고 했다.

실제 위안화는 올해 5월 이후 가파르게 올랐다. 달러당 7.1위안 선에서 6.5위안 선까지 거의 수직으로 상승했다(환율 하락=가치 상승). 상승률이 약 8.8%에 이를 정도다. 

위안화 강세는 다른 신흥국 통화와 견주면 더욱 도드라진다. 브라질과 남아프리카공화국, 러시아, 멕시코, 인도 등의 통화 가치는 올해 1월1월 수준을 회복하지 못했다. 이들 나라의 실물 경제가 코로나 침체에서 중국만큼 빠르게 탈출하지 못하고 있어서다.

반면, 위안화 가치는 올해 초보다 눈에 띄게 높아졌다. 올해 1월은 중국에서 팬데믹이 본격화한 때였다. 하지만 위안화 가치는 상당히 강세를 보였다. 올해 가장 많이 떨어진 시점은 5월이었다.

영국 파이낸셜타임스(FT)의 마틴 울프 수석 논설위원은 최근 기자와 통화에서 “올해 3~5월 사이에 팬데믹 패닉이 정점에 달했다”며 “안전자산인 달러에 수요가 비정상적으로 강했다”고 설명했다. 그 바람에 위안화 등 신흥국 통화가 약세였다는 얘기다.

위안화 가치가 최근 며칠 새에 횡보하고 있지만, 상승 흐름이 꺾이지 않았다는 게 일반적인 분석이다.

영국 경제분석회사인 캐피털이코노믹스(CE)의 토머스 매튜스 중국담당 이코노미스트는 이날 낸 보고서에서 “PBOC가 지속해서 외환시장에 개입해 위안화 가치 상승을 억제하려고 할 가능성이 크다”며 “하지만 (PBOC 개입에도 가치가 예상보다 더 오른) 최근 흐름이 더 이어질 것”이라고 내다봤다. 

가장 큰 이유는 실물경제 흐름이다. CE가 매달 발표하는 중국 경제활동 지표(CAP: China Activity Proxy)가 계속 높아지고 있다. 최근 3년 사이에 가장 높다. CAP는 공식 국내 총생산(GDP)이 석 달에 한번 발표되고, 불신이 커 CE가 에너지 소비량 등을 바탕으로 추정한 지수다.

이런 와중에 물가는 사뭇 안정적이다. 이날 물가통계국은 공장 출고가 흐름을 보여주는 11월 생산자물가지수(PPI)가 한 달 전보다 0.5% 상승했다. 단, 한 해 전 같은 기간과 견줘서는 1.6% 떨어졌다. 11월 소비자 물가지수(CPI)는 지난해 같은 기간보다 0.5% 내렸다고 했다.

일부 전문가들이 디플레이션을 우려하고 있다. 하지만 FT의 울프는 “내년 중국 경제가 더욱 탄탄할 것으로 본다”며 “디플레이션 가능성은 없다"고 전망했다. 

위안화 가치는 중국 실물경제 말고도 미국-중국 금리 차이에 의해서도 오를 가능성도 있다.

최근 미∙중 10년만기 국채의 시장금리(만기 수익률)가 2.5%포인트(250bp)까지 벌어졌다. 초저금리 때문에 방황하는 달러 자금 등을 중국으로 유인하기 충분한 금리차다.

CE의 매튜스는 “위안화 가치 상승이 미∙중 금리차와 맞물려 달러 등 외화자금 유입을 더욱 부채질할 수 있다”며 “그 결과는 위안화 가치의 추가 상승”이라고 말했다.
중국의 코로나에서 벗어나 경제 상황 회복이 위안화 가치를 끌어올리고 있어
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