미래에셋대우는 13일 신세계에 대해 향후 악재보다 호재에 민감할 것이라며 투자의견 '매수' 및 목표주가 36만원을 유지했다. 

김명주 미래에셋대우 연구원은 "1분기 연결기준 매출 1조1969억원, 영업이익 33억원을 기록해 당사 추정치 및 시장 기대치를 하회했다"며 "코로나19(COVID-19)에 따른 큰 폭의 외형감소와 높은 고정비 부담 때문"이라고 밝혔다. 

김 연구원은 "코로나19에 따라 올해 신세계의 매출 및 영업이익 감소는 불가피하다"며 "그러나 보복소비 트렌드 및 유동성 증가에 따른 소비 진작 효과, 면세 사업자에 대한 일시적 해외 반송 허용 등으로 인해 3분기를 기점으로 실적은 턴어라운드 할 가능성이 매우 높다"고 분석했다. 

이어 "코로나19 종료 후 면세 사업은 완벽 정상화가 가능한 사업"이라며 "백화점 사업은 의류, 잡화 등 높아진 침투율에 따라 중저가 잡화 매출 부진이 가속화될 수 있지만, 명품 매출 비중이 높은 신세계의 경우 그 부정적 영향도가 매우 낮을 것"이라고 진단했다. 

김 연구원은 "올해 3분기내년 2분기 예상 기준 신세계의 P/E(주가수익비율)은 8배에 거래되고 있다"며 "백화점 채널의 빠른 정상화 속도 및 면세 산업 내 규제 완화 등을 고려 시 저평가 상태로, 주가 조정 시 분할 매수를 추천한다"고 밝혔다.
김명주는 코로나가 진정되면 면세 사업이 완벽하게 회복을 할 것이라고 생각해
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