2021 경제 전망 - 주식·외환·금리
새해 주가·환율·금리의 향방을 가를 키워드는 유동성이다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)으로 인한 경기 둔화를 막기 위해 각국이 재정·통화정책의 ‘수도꼭지’를 활짝 열면서 전 세계 금융시장에 돈이 흘러넘치고 있다. 코로나19 백신 보급으로 세계 경제가 얼마나 빠른 속도로 기력을 회복할 것인지가 관심거리다. 여기에 따라 금융시장의 움직임도 좌우될 수 있다.

◆주식시장=미국의 올해 재정지출 규모는 6조1000억 달러로 전망된다. 미국 국내총생산(GDP)의 28.9%에 이른다. 지난해(6조6000억 달러)보다 줄어들지만 코로나19 이전보다는 배 이상 늘어난 수치다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)는 올해 1조4400억 달러의 양적완화(QE)를 이어간다. 한국도 올해 사상 최대 규모인 558조원의 ‘초수퍼 예산’을 편성했다. 만일 코로나19 확산세가 이어지는 상황에서 경기가 둔화한다면 추가경정예산(추경)을 편성할 가능성도 있다.

국제금융센터에 따르면 미국의 투자은행인 JP모건은 올해 미국 증시가 19.2% 상승할 것으로 예상했다. JP모건은 올해 유럽 증시는 18.1%, 신흥국 증시는 15.7% 상승할 것으로 내다봤다. 해외 증시에 투자하는 ‘서학개미’들에겐 반가운 소식이다.

코로나19 백신 보급에 속도가 붙고 사람들 사이에서 집단 면역이 이뤄지면 경제 활동 정상화를 기대할 수 있다. 블룸버그통신에 따르면 뉴욕 증시 S&P500 지수에 편입된 기업들의 올해 주당 순이익은 지난해보다 22% 증가할 것으로 월가의 전문가들은 보고 있다.

지난해 2800선을 넘어선 코스피도 새로운 역사를 써나갈 가능성이 있다. 박소연 한국투자증권 투자전략부장은 “올해 코스피 상단은 3100 정도로 본다”고 말했다.

이진우 메리츠증권 투자전략팀장은 “코스피 기업이 제일 많이 벌었을 때가 2017년(상장사 순이익 총액 143조원)이었다. 올해는 반도체·인터넷과 2차전지 산업 등이 선전하며 2017년을 넘어설 것”이라고 말했다.

‘동학개미’로 불리는 개인 투자자들의 주식 투자 열기는 당분간 식지 않을 가능성이 있다. 최유준 신한금융투자 연구원은 최근 보고서에서 “0%대 정기예금 금리에 (정부의) 규제 영향으로 투자 수단으로 부동산의 매력이 떨어지고 있다”며 “현 정부의 부동산 규제 스탠스(기조)가 지속하는 한 주식으로의 자금 유입이 이어질 수 있다”고 진단했다.

증시에 대해선 ‘장밋빛’ 전망만 있는 건 아니다. 증시가 단기에 과열됐다고 보고 언젠가 주가가 하락세로 돌아설 가능성을 경고하는 목소리도 나온다. 정용택 IBK투자증권 리서치본부장은 “백신에 대한 긍정적인 기대감은 지난해 이미 (주가에) 반영됐다. 이제는 백신의 부작용이나 더딘 보급 속도, 변이 바이러스 등이 (주가에) 부담이 될 수 있다”고 말했다.

◆외환시장=원화 강세, 달러 약세는 어디까지 이어질까. 글로벌 금융시장에서 달러의 유동성이 풍부하고 국내 기업의 실적개선 기대감이 커진 것은 원화 강세 요인이다. Fed는 사실상 제로 수준인 기준금리(연 0~0.25%) 등 통화정책 완화 기조를 당분간 이어갈 전망이다. 조 바이든 미국 대통령 당선인은 대규모 경기부양책을 포함한 ‘바이드노믹스’(바이든 정부 경제정책)를 추진할 것으로 보인다.

달러 약세 흐름 속에서 글로벌 투자자금은 신흥국 증시 등 위험자산으로 흘러가고 있다. 당분간 이런 추세가 이어진다면 원화 강세도 지속할 전망이다. 다만 언젠가 글로벌 투자자금의 흐름이 바뀌어 미 국채 등 안전자산으로 흘러간다면 달러 강세, 원화 약세로 돌아설 가능성도 있다.

중국 경제와 위안화의 동향도 외환시장에 중요한 변수다. 최근에는 위안화와 원화가 함께 강세를 보이는 동조화가 심해졌다. 지난해 중국 경제 성장률은 주요국 중 유일하게 플러스를 기록할 전망이다. 지난해 위안화 가치는 6.63% 상승했다. 같은 기간 원화 가치는 6.43% 올랐다.

새해에는 부동산으로 유동 자금이 쏠리면서 주식 투자 열풍은 잠잠해 질 것 같아
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