한국 반도체 시장에 ‘슈퍼사이클’(장기 호황)에 대한 기대가 커지고 있다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파로 대부분의 국내 산업이 휘청거리고 있지만, 반도체 업계는 지난해에 이어 올해도 성장을 이어갈 것으로 전망된다.

기대감은 국내 반도체 업계 양대산맥인 삼성전자와 SK하이닉스의 주가 상승으로 이어지고 있다. 지난해 초 5만원 선이었던 삼성전자 주가는 하반기 이른바 ‘동학개미’로 상징되는 개인투자자가 몰리며 연말엔 사상 최고치인 8만1000원으로 마감했다. SK하이닉스 주가도 연중 30% 가까이 뛰었다.

코로나19 팬데믹(세계적인 대유행)에도 지난해 반도체 시장은 호황을 누렸다. 특히 ‘반도체 코리아’의 주춧돌인 메모리 반도체가 성장을 주도했다. 글로벌 시장조사업체인 옴디아에 따르면 전체 D램 시장 매출은 지난해 656억4300만 달러(약 71조4200억원)으로 2019년 대비 5%가량 늘었다. 낸드플래시도 같은 기간 460억6200만 달러(약 50조1200억원)에서 568억8800만 달러(약 61조8900억원)로 23% 확대됐다. 올해는 분위기가 더 좋다. D램은 지난해보다 23% 늘어난 812억3900만 달러(약 88조3900억원), 낸드플래시는 14% 증가한 649억9500만 달러(약 70조7100억원)에 이를 것으로 분석됐다. 두 업체가 D램과 낸드플래시 시장에서 차지하는 비중은 각각 70%, 50%에 이른다.

메모리 반도체 시장에서 코로나19는 되레 득이 됐다. 재택근무 확산, 비대면 인프라 구축 등에 따라 노트북과 스마트폰, 서버 등 메모리 반도체가 필요한 제품의 수요가 늘었다. 여기에 5세대(5G) 이동통신, 인공지능(AI), 자율주행차 개발 확대 등으로 수요가 꾸준히 증가하고 있다. 중국의 추격도 주춤하다. 지난해 11월 중국 반도체 굴기의 선봉에 서 있는 칭화유니그룹이 채무불이행을 선언했다. 연간 3000억 달러가 넘는 반도체를 수입하는 중국의 ‘반도체 국산화’가 늦어질수록 한국은 유리하다.

업계가 올해 슈퍼사이클을 기대하는 이유다. 국내 반도체 시장은 2009~2011년 스마트폰이 대중화하면서 크게 성장했다. 이어 스마트폰 기술 진보로 다뤄야 할 데이터양이 급증하자 2016년 이후 데이터센터 증가로 호황을 누렸다.

산업통상자원부에 따르면 2018년 한국 반도체 수출액은 1267억 달러(약 137조8500억원)로, 역대 최대치를 기록했다. 지난해는 11월 기준 897억 달러(약 97조6900억원)로, 역대 두 번째로 1000억 달러를 넘길 것으로 전망된다. 이는 국내 전체 수출액의 20%가 넘는 수준이다.

삼성전자와 SK하이닉스의 실적에 대한 기대도 크다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 삼성전자의 지난해 영업이익 전망치는 2019년보다 32% 늘어난 37조40억원이다. 올해는 45조7230억원으로 전망한다. SK하이닉스의 지난해 영업이익은 전년보다 81% 증가한 4조9200억원이라는 추정이다. 올해는 8조5338억원에 이를 것으로 전망한다.

이에 따라 추가적인 주가 상승에 대한 기대도 크다. 증권사들은 삼성전자와 SK하이닉스의 목표 주가를 각각 9만원 선, 15만원 선으로 내다봤다. 개인투자자 사이에선 삼성전자 주가가 10만원을 넘을 것이라는 이른바 ‘10만 전자’ 설이 나오고 있다.

우려 섞인 시각도 있다. 2019년 주춤했던 반도체 설비 투자가 지난해 크게 늘어서다. 올해 수요만큼 공급도 많이 늘어날 수 있다는 의미다. 최재성 극동대 반도체장비공학과 교수는 “지난해 설비투자 규모는 2019년 반도체 가격 하락의 원인이 됐던 2017~2018년 수준”이라며 “공급이 늘면 가격이 오르기 어렵다”고 진단했다.

덩치(매출)만 커지고 실속(영업이익)은 부실할 수 있다는 예측도 있다. 최근 증권사들은 삼성전자의 지난해 4분기 영업이익 전망치를 기존보다 3000억~5000억원 낮춘 9조원대 초반으로 조정했다. 원화가치 상승, 코로나19로 인한 유럽 록다운(봉쇄령) 등이 이유다.
삼성전자 주가가 8만 원대까지 오른 건 슈퍼사이클에 대한 기대감이 선반영 됐기 때문이야
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