중국 A주(본토 증시)의 복잡다단한 변화 속에서도 4년 내내 주가 상승세를 유지하고 있는 종목이 있다. 중국 최대 건설기계 업체 싼이 중공업(三一重工 삼일 중공업，SANY)이다. 올해에는 코로나 이후 건설 붐, 굴착기 교체 주기 도래, 디지털 전환 성공 등이 맞물려 실적 상승, 주가 최고점 경신 등 희소식이 이어지고 있다. 중국 ‘굴착기 황제’를 만든 지난 4년은 어떠했나.

싼이 중공업(600031.SH)의 주가는 지난 2016년부터 지금까지 흔들림 없이 상승곡선을 그렸다. 최저점 3.67위안에서 한때 최고 31.69위안까지 올랐다. 4년 사이 주가 상승폭은 약 700%에 달한다.

주가 상승에 시가총액도 꾸준히 올랐다. 2020년 12월 1일 기준, 싼이 중공업의 주가는 32.23위안, 시가총액은 2731억 위안(약 46조 원)으로 집계됐다.

1994년 싼이 그룹(三一集团)이 설립한 싼이 중공업은 건설기계 제조업체로서, 굴착기, 콘크리트 장비, 기중기, 항만 기계, 석탄·석유 장비 등을 만든다. 건설 분야 대부분을 장악한 글로벌 장비 제조업계 선도기업으로, 150여개 국가 및 지역에 납품한다.

최근에는 ‘군사 장비’로도 영역을 넓혔다. 2016년에는 우수한 기동력을 갖춘 장갑차를 출시했다. 정찰차, 구호차량 등으로 개조 가능한 차량이었다. 기존 건설 기계에만 집중하던 싼이 중공업이 방산주로도 주목받기 시작한 배경이다.

건설 기계는 교체 수요 주기의 영향을 많이 받는다. 중국 경제 매체 차이징루이옌(财经锐眼)은 지난 2008년 글로벌 금융위기 이후 싼이 중공업이 3단계 과정을 밟으며 성장해왔다고 분석했다.

2008년 금융위기 발발로 중국 경제 성장률이 둔화하자, 중국 당국은 ‘4조 위안 계획’을 경기 부양책으로 내놓았다. 이러한 배경 하에 건설 붐이 일었고, 중국 내 건설기계 수요가 폭증함에 따라 싼이 중공업의 실적은 눈에 띄게 개선됐다. 2009년-2011년, 싼이 중공업의 매출은 165억 위안에서 508억 위안으로 증가했다. 귀속 순이익도 19억 6000만 위안에서 86억 5000만 위안으로 늘었다.

그러나 2011년부터 2015년까지는 업계 불황으로 위기를 겪었다. 중국 부동산 투자 증가율이 둔화하면서 건설기계 생산과잉으로 이어졌다. 싼이 중공업의 매출과 순이익 역시 마이너스 성장을 기록했다.

2016년 이후, 싼이 중공업이 다시 반등할 수 있었던 이유는 일대일로(一带一路) 정책 덕분이었다. 기계 설비가 중국 주요 수출무역상품 중 하나로 떠올랐고, 싼이 중공업의 제품들은 수출길에 올랐다. 2016년부터 2019년까지 4년 연속 매출 상승세를 유지할 수 있었던 배경이다.

올해에도 싼이 중공업의 상승세는 이어졌다. 설립 이래 최고의 반기 실적을 기록했다. 2020년 상반기 싼이 중공업의 매출은 492억 위안으로 동기 대비 13% 증가했다. 귀속 순이익도 지난해 같은 기간에 비해 25.48% 늘어난 84억 7000만 위안으로 집계됐다. 하반기 코로나 이후 재건 작업이 본격화하면서, 싼이 중공업의 1-3분기 귀속 순이익은 이미 2019년 연간 순이익을 넘어섰다.

싼이 중공업의 실적 흐름은 중국 정부의 정책과 밀접한 관련이 있다. 지난 4년 실적 증가가 일대일로 덕분이었다면, 앞으로의 4년은 ‘신인프라(新基建)’의 덕을 볼 것으로 관측된다.

‘신인프라’는 중국 당국이 포스트 코로나를 대비해 야심차게 내놓은 개념으로서, 5G 기지, 산업 인터넷, 빅데이터 센터, 신에너지 자동차 충천소, 인공지능, 초고압 전송, 도시간 고속철도 및 도시 철도교통의 7가지 분야가 포함된다.

중국 당국이 2020년 정부업무보고에서 약 34조위안(약 5800조원)을 신인프라에 투자하겠다고 나서면서, 기계 설비 제조업체인 싼이 중공업에게는 호재로 작용했다.

디지털 전환에 박차를 가해 경영 능력을 제고시킨 점도 싼이 중공업 실적 증가를 이끌었다. 지난 11월 26일 진행한 싼이 글로벌 판매 행사에서, 200여 초 만에 117억 위안 상당의 굴착기 1만7917대를 완판했다.
싼이 중공업은 중국이 추진한 경기 부양 정책으로 발전할 수 있었어
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