정부가 주류 배달 기준 등을 담은 주류규제 개선방안을 발표하면서 주류업체들이 주목받고 있다. 향후 주류업체들의 새로운 실적 모멘텀(성장동력)으로 작용하면서 주가도 재평가를 받을 수 있다는 분석이 나온다.

22일 하이트진로는 전 거래일 대비 50원(0.14%) 내린 3만5800원에 거래를 마쳤다. 롯데칠성도 1000원 떨어진 10만8000원에 마감했다. 하이트진로와 롯데칠성은 정부의 주류규제 개선방안이 발표된 지난 20일에는 각각 2.26%, 2.33% 상승했다.

주류 배달 허용 기준을 확립시켰다는 점이 주류업체들의 실적과 주가에 긍정적인 영향을 줄 첫 번째 투자 포인트로 꼽힌다. 정부는 전통주만 배달과 온라인 판매가 가능한 구조에서 주류 가격이 배달음식 가격보다 낮은 경우에 한해 주류 배달이 가능하도록 정했다.

이 밖에 주류의 위탁 생산을 허용한 점도 주목을 받는다. 대규모 투자가 필요한 공장을 짓지 못해 한정적인 채널에서만 공급을 해 오던 수제 맥주 업체 등이 대기업 공장을 통해 주류를 생산, 유통할 수 있게 된 것이다. 이렇게 되면 대형 업체들은 공장 가동률을 높여 추가 수익을 누릴 수 있다.

조상훈 삼성증권 연구원은 "주류 제조업자들의 사업 영역 확장이 가능해짐에 따라 사업 포트폴리오가 다양화할 수 있고 주류의 배달 허용을 통해 수입 맥주의 성장 둔화가 가속화 할 것이 예상된다"며 "국내 주류업체들의 수혜가 가능할 것"이라고 전망했다.

증권업계에서는 짧게는 롯데칠성보다 하이트진로의 성장세가 더 두드러질 가능성이 높을 것으로 평가한다. 최근의 실적 흐름이 하이트진로가 더 양호하다는 설명이다. 대부분의 증권사들은 하이트진로의 목표주가를 상향 조정하고 있는 반면 롯데칠성의 목표주가는 낮추고 있다.

하이트진로는 올해 1분기 시장 전망치를 크게 웃도는 561억원의 영업이익을 기록했다. 지난해 출시한 소주 '진로이즈백'과 맥주 '테라'가 시장에서 큰 인기를 끈 덕이다. 하이트진로 주가는 지난 3월 19일 2만2000원에서 전날 3만5850원까지 63%나 올랐다.

롯데칠성은 올해 1분기 63억원의 영업이익을 기록했다. 시장 전망치에는 부합했지만 지난해 같은 기간에 비해 70% 가까이 줄었다. 소주 '처음처럼'의 시장 점유율이 하락한 가운데 맥주 '클라우드'도 경쟁에서 밀리고 있다. 롯데칠성 주가는 지난 3월 19일 8만1000원에서 전날 10만9000원까지 34.6% 상승했다.

다만 이번 개선방안이 장기적인 반등의 계기가 될 가능성은 존재한다. 중소 수제 맥주 업체와의 협업을 통해 공장의 가동률을 높일 수 있다면 고정비 부담을 완화할 수 있어서다.

박은정 유안타증권 연구원은 롯데칠성에 대해 "코로나19(COVID-19) 영향이 안정화함에 따라 하반기 수요가 점진적으로 개선될 것으로 판단된다"며 "기업가치 회복은 하반기에 주목될 것으로 기대한다"고 밝혔다.
술의 가격이 음식보다 높을 경우 주류 배달을 할 수 있어
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