3일 단행된 SK그룹 정기인사에서 박정호 SK텔레콤 대표이사 사장이 SK하이닉스 부회장으로 승진, 두 직책을 겸하게 됐다. 정보통신기술(ICT) 분야 전문가로 평가받는 박 부회장의 이번 승진은 SK텔레콤이 그룹 중간지주회사로 전환하는 신호탄이 될 것으로 분석된다.

3일 재계와 증권가에 따르면 박 부회장은 앞으로 그룹 내에서 SK텔레콤의 중간지주사 전환 작업을 진두지휘할 것으로 전망된다. 최태원 SK 회장의 비서실장 출신인 박 부회장이 그간 해온 특유의 인수합병, 기업 간 합종연횡 등 공격적인 경영 성과를 그룹내 ICT 계열을 따로 묶어내는 중간지주회사 완성으로 마무리짓겠다는 그림이다.

SK텔레콤이 추진 중인 중간지주사 전환의 최대 목표는 SK하이닉스의 위치를 SK㈜의 '손자회사'에서 '자회사'로 끌어올리는 것이다. 현재 SK그룹의 지배구조는 SK㈜를 정점으로 SK텔레콤-SK하이닉스 순서로 이어진다. SK하이닉스는 SK텔레콤의 자회사이자, SK㈜의 손자회사다. 현행 공정거래법은 손자회사가 자회사(증손회사)를 거느릴 경우 지분을 100% 보유하도록 규정하고 있다. 사실상 인수합병을 가로막는 규제로, 그간 손자회사 위치인 SK하이닉스는 몸집을 키울 수 없었다. SK텔레콤을 중간지주사 체제로 전환하면 SK하이닉스의 지위가 자회사로 바뀐다. 그간 그룹차원의 공격적인 투자, 인수합병을 가로막았던 '손자회사'의 족쇄가 풀려 성장 동력을 얻게 된다.

증권가에서는 SK텔레콤의 중간지주사 전환 방식으로 '물적분할'을 택할 가능성을 높게 본다. SK텔레콤이 투자회사와 사업회사로 분할한 뒤, 투자회사만을 중간지주사로 만드는 구조다. 이렇게 되면 투자회사가 사업회사·SK하이닉스·SK브로드밴드 등을 자회사로 거느리게 된다. 실제로 박 부회장이 올초 '2020년 과학기술인·정보방송통신인 신년인사회'에 참석해 "중간지주회사 방식은 물적분할"이라고 언급한 바 있다.

하지만 물적분할을 통한 지배구조 개편이 순탄치만은 않다. 현재 국회에서 논의 중인 공정거래법 개정안에는 새로 설립된 지주사가 자회사를 소유할 경우, 확보해야 하는 지분율을 기존 20%에서 30%로 상향하는 내용이 담겼다. 현재 SK텔레콤은 SK하이닉스 지분 20.1%를 보유 중이다. 개정안이 시행될 경우 수조원의 추가부담이 불가피하다.

인적분할 방식을 택할 수도 있다. SK텔레콤을 투자회사와 사업회사로 분할하되, 투자회사가 SK하이닉스의 지분을 보유하게 된다. 이 투자회사를 SK㈜에 합병시켜 SK하이닉스를 자회사로 올리는 방식이다. 김홍식 하나금융투자 연구원은 "규제 등 제반여건상 지배구조 개편은 인적분할보다 물적분할을 하는 편이 현실적"이라고 말했다.

SK텔레콤의 탈통신·빅테크 기업 전환도 급물살을 타게 됐다. SK텔레콤은 내년 모든 상품과 서비스에 인공지능(AI)를 도입하는 등 빅테크 기업으로의 변신을 본격화하겠다고 밝혔다. 이를 위해 핵심 기술을 담당하는 조직을 모두 AI 중심으로 재편했다. 글로벌 빅테크 기업과의 초협력 행보는 내년에도 이어간다는 방침이다. 올해 마이크로소프트·아마존·우버와 초협력을 잇따라 성사시킨 Corp(코퍼레이트)센터가 내년에도 글로벌 기업과 새로운 사업 기회를 발굴하는 역할을 맡았다.

조명현 고려대 경영학과 교수(전 한국기업지배구조원장)는 "박정호 부회장이 SK그룹에서 가장 성장 가능성이 큰 SK텔레콤과 SK하이닉스를 거느린 중간지주사의 수장으로, 명실공히 그룹내 2인자에 등극한 것"이라면서 "SK텔레콤을 성장시켜온 역량을 SK하이닉스에 이전·공유하는 방식으로 두 회사간 시너지를 이끌어낼 것"이라고 전망했다.
박정호 사장의 움직임은 SK하이닉스의 성장 전략과 관계되어 있어
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