Draghi a dû être très applaudi par ses auditeurs , le texte de son intervention ne peut que laisser perplexe ses lecteurs . Tout d'abord , pour tout professionnel , les mots les plus utilisés , inflation , stabilité etc . sont des concepts qu'il est difficile à qualifier et à quantifier , économiquement et économétriquement . Pourquoi les introduire alors dans cette apologie du banquier central indépendant , autrement que pour des effets de rhétorique ? Au contraire , d'autres mots ou concepts , sont curieusement absents , tels que dette , publique ou privée , bulle , crise financière , et surtout , création monétaire . On a l'impression que M . Draghi sans être tout à fait hors sujet , est resté en surface . N'a-t-il pas évité , soigneusement ou inconsciemment , le cœur de la problématique . Quel est ce cœur ? On pourrait le définir par des questions simples à la façon de la Reine Elizabeth II face à la London Economic School en parlant de la crise de 2008: au fond , pourquoi une banque centrale existe-t-elle ? Son rôle se limite-t-il aux objectifs affichés ? De mon point de vue , le fond du sujet est la place et le rôle de la banque centrale dans la gestion de la création monétaire d'une zone monétaire . J'ai développé dans plusieurs ouvrages comment la Banque centrale au cours des années 1960 / 1970 a vu son rôle évoluer . De façon très synthétique , elle était issue d'une structure de coordination de l'émission de monnaie fiduciaire organisée de façon pragmatique , et plus ou moins pertinente , pour éviter les faillites récurrentes de banques , observées au cours du XIXème siècle . Mais depuis 50 ans , la banque centrale est devenue l'instance de validation d'un dispositif de création monétaire spécifique . Ce dispositif n'est pas le fruit du hasard ou de la nécessité . Il a été pensé pour maîtriser la création monétaire en la rationalisant et en cherchant une certaine automatisation de sa gestion . Au terme de cette organisation , on peut parler effectivement de l'existence d'un processus structuré de création monétaire commun à la plupart des économies dites développées .