Ainsi , ils ont pu continuer à emprunter auprès des investisseurs et autres fournisseurs de liquidités , jusqu'à la dernière grosse jambe de baisse du Bitcoin ( BTC ) sous les 20 000 dollars : « Vous savez , je pense juste que , tout au long de cette période , nous avons continué à travailler comme si de rien n'était . Mais oui , après ce jour , quand . Bitcoin est passé de 30 000 $ à 20 000 $ . ce fut extrêmement douloureux pour nous . Et c'en était fait , ça a fini par être une sorte de clou dans le cercueil . » Un autre facteur d'illiquidité des positions de 3AC réside dans un produit de Grayscale : le Grayscale Bitcoin Trust ( GBTC ) . Avant l'arrivée des ETF sur le Bitcoin , le GBTC était l'un des seuls produits réglementés aux États-Unis pour trader cet actif . Sa popularité l'a amené à s'échanger contre un prix supérieur au BTC . Grayscale a alors permis aux institutionnels de lui fournir du BTC en échange de GBTC , générant ainsi une plus-value pour les prêteurs . C'est ainsi que 3AC est devenu le plus gros détenteur de GBTC avec une position de plus d'un milliard de dollars . Cette opération , de par le delta de prix entre le sous-jacent et le produit dérivé , devait assurer un bénéfice au fonds d'investissement . Mais la contrepartie de cette opération est que le GBTC devait être bloqué pendant six mois . Comme beaucoup ont souhaité profiter de l'opportunité d'arbitrage , l'écart de prix s'est inversé , causant alors de grandes pertes à Three Arrows Capital , qui souffrait de positions verrouillées . Face à toute cette cascade de problèmes et de menaces , les fondateurs estiment qu'ils ont tout intérêt à faire profil bas pour le moment . Par ailleurs , ils précisent que l'accent est mis sur le processus de recouvrement avant d'envisager quoique ce soit d'autre pour la suite . ?