Le marché obligataire face au risque de krach Réforme des retraites : Emmanuel Macron et Elisabeth Borne au pied du mur Après ces multiples « quoi qu'il en coûte » , faut-il s'inquiéter du niveau de notre dette ? Personne n'est capable de dire quel est le bon niveau de la dette publique . Ce qui m'inquiète , c'est moins le niveau d'endettement que les circuits de financement . Si jamais les chocs devaient continuer à se succéder et inquiéter les investisseurs , il faudrait être capable d'assumer et organiser une forme de nationalisation de la dette publique . Qu'entendez-vous par là ? Depuis la crise financière de 2008 et plus encore depuis la crise sanitaire , l'Etat s'est installé dans un rôle d'assureur en dernier ressort et de garant de toute l'activité privée . C'est ce qui a entraîné une hausse continue des dépenses . Celles-ci doivent être financées . Si ce n'est pas par l'impôt - le gouvernement actuel ne veut pas en entendre parler - , alors il faudra envisager d'orienter l'épargne des ménages et des entreprises vers le financement de l'Etat en cas de défiance des investisseurs étrangers . Un peu à la manière de ce qui se passe au Japon , où la dette qui dépasse 200 % du PIB est détenue à près de 90 % par les Japonais eux-mêmes . Ce serait une contrepartie logique au fait que l'Etat assure l'ensemble de la société contre les chocs qui se succèdent . Eric Monnet , est directeur d'étude à l'Ecole des hautes études en sciences sociales ( EHESS ) et professeur à l'Ecole d'économie de Paris . Il est le lauréat du Prix du meilleur jeune économiste 2022 . Mais l'augmentation de la charge de la dette n'est-elle pas inquiétante ? En termes réels , on n'assiste pas à une remontée inquiétante du service de la dette . De plus , seulement 10 % de la dette française est indexée sur l'inflation . Ce n'est pas rien mais c'est aujourd'hui supportable .