Pour ce qui est de la dette détenue sous forme d'euro-obligations , en l'absence de coopération , un défaut reste possible , mais renforcerait l'aversion des investisseurs vis-à-vis des futures émissions obligataires africaines ( le caractère exceptionnel de la situation pouvant atténuer cet effet ) . De plus , les défauts de paiement sur les marchés d'euro-obligations se paient généralement cher , malgré l'application éventuelle de clauses d'action collective ( exclusion des marchés financiers , downgrading , fonds vautours ) . Certaines euro-obligations africaines arrivent bientôt à échéance ( Sénégal , Nigeria et Namibie ) . Afin d'éviter un futur risque de refinancement , une piste consisterait à associer les institutions financières multilatérales . En effet , compte tenu du niveau des taux d'intérêt sur le marché secondaire ( de l'ordre de 12 % , voire 16 % ) , de nouvelles émissions à 12 % voire 16 % , seraient suicidaires . Des opérations de protection avec le Fonds monétaire international et la Banque africaine de développement pourraient ainsi aider les pays à alléger leur contrainte en devises . Enfin , une solution alternative consisterait à mettre en place une réserve de trésorerie provisoire alimentée par les pays africains , le FMI ou la Banque africaine de développement et destinée au rachat de la dette à échéance . Ce dispositif amortirait la dette , mais paraît difficilement applicable dans le contexte actuel . Certaines euro-obligations africaines sont déjà adossées à un fonds d'amortissement ( mis de côté ) qui permet de racheter périodiquement les obligations , protégeant ainsi l'émetteur contre un risque de refinancement et / ou de défaut , mais ceci n'est pas généralisé . Le défi est donc de trouver une solution qui permette aux pays d'Afrique de faire face à la pandémie de façon efficace et équitable , dans tous les cas de figure . Lire aussi Kako Nubukpo : « Pourquoi les dettes africaines reviennent toujours » * Marin Ferry est maître de conférences en économie du développement , finances publiques , traitement de la dette publique dans les pays à faible revenu , à l'université Paris-Est Marne-la-Vallée ( UPEM ) , Institut de recherche pour le développement ( IRD ) .