A Influencia de Variaveis de Governanca Corporativa na Estrutura de Capital em Empresas do Setor Bancario Listadas na Bovespa
Este estudo busca analisar a relacao entre composicao do conselho de administracao, recompensa de executivos a partir da concessao de participacao nos lucros da empresa (custo de agencia) ambas variaveis do modelo de governanca corporativa, com a composicao da estrutura de capital de empresas brasileiras do setor bancario. O estudo tambem aborda os custos de agencia como uma forma de controlar e recompensar executivos no dominio das empresas estudadas. O estudo classifica se como levantamento longitudinal. Os dados relacionados ao periodo de 1997 a 2007 foram coletados junto a 21 empresas do setor bancario listadas na Bovespa. Empregam se correlacao, regressao linear multipla e testes t para analise dos dados. Os resultados indicam que quatro dos oito indicadores de endividamento apresentaram diferencas significativas conforme situacao do presidente do conselho de administracao. A participacao nos lucros apresentou associacao positiva em relacao a cinco variaveis de endividamento, fato que indica que os executivos que nao possuem beneficios na remuneracao, tem menor tendencia a assumir maior alavancagem de endividamento. Outro resultado mostra que seis indicadores das oito de endividamento, apresentaram associacoes positivas com a variavel referente a situacao do presidente do conselho de administracao, em que quando o presidente da empresa e um outsider, existe uma maior propensao a assumir riscos elevados de alavancagem financeira. A presente pesquisa confirma que as variaveis de governanca corporativa (situacao do presidente do conselho de administracao e participacao nos lucros) possuem influencia na estrutura de capital em empresas do setor bancario listadas na Bovespa.