أولا، معدل ضعيف جدًا للدخل بسبب صدمات حرب 1914 و1945، تدمير الثروة والتضخم والإفلاس خلال الكساد الكبير وكل هذا أثّر سلبًا على معدل عائد الثروة الخاصة التي تراجعت لمستويات ضعيفة غير معهودة بين 1914 و1945.