قبل نحو خمسة عشر عاما، تعرضت أوروبا لدورة مماثلة. ففي أوائل تسعينيات القرن العشرين، وأثناء رسم مخططات الاتحاد النقدي الأوروبي، أصرت ألمانياً على "ميثاق الاستقرار" باعتباره ثمناً للتخلي عن المارك الألماني. وعندما انزلقت أوروبا إلى الركود العميق بعد عام 1995، تحول الانتباه باتجاه النمو، وتحول "ميثاق الاستقرار" إلى "ميثاق الاستقرار والنمو"، عندما تبنى المجلس الأوروبي قراراً بشأن "النمو والعمالة" في عام 1997.