كما تحتاج البنوك المركزية فضلاً عن ذلك إلى قدر كبير من التضخم حتى يتسنى لها خفض القيمة الحقيقية للديون بسرعة ـ فالزيادة البطيئة في التضخم (وخاصة إذا أشير إليها بوضوح من قِبَل البنك المركزي) من شأنها أن تخلف أثراً محدودا، لأن الديون المستحقة لن تتطلب أسعاراً اسمية أعلى فحسب، بل وأيضاً علاوة لخطر التضخم بهدف تحويل مطالبات الدين. ولكن قد يكون من الصعب احتواء مستويات مرتفعة من التضخم، وخاصة إذا خسر البنك المركزي مصداقيته: فهل يصدق الجمهور حقاً أن البنك المركزي على استعداد لرفع أسعار الفائدة إلى عنان السماء وقتل النمو من أجل احتواء التضخم، بعد أن تخلى عن هدف التضخم الذي حدده سلفاً من أجل تعزيز النمو؟