وفي وقت لاحق، أوضح الاقتصاديون المنتمون إلى "المدرسة الكلاسيكية الجديدة" مثل روبرت لوكاس وتوماس سارجنت أنه بمجرد أن يدرك الناس أن التضخم أصبح محل تلاعب من أجل توليد التفاؤل في السوق، فإن تصرفات السلطات النقدية تفقد تأثيرها. والنتيجة هي ارتفاع الأسعار وعدم خلق فرص عمل جديدة.