ولكن في النصف الثاني من تسعينيات القرن العشرين، بدأ ذلك النظام في الانحلال. فقد بلغ مجموع الأموال المطلوبة من مؤسسات التمويل الدولية حداً من الضخامة أصبح معه من الممكن للمضاربين على العملة أن يتصوروا مواقف ميئوس منها. وبات من الصعب تحريك عمليات إقراض القطاع الخاص، وذلك لأن الدائنين الآن أصبحوا أكثر مما كانوا عليه في عالم ثمانينيات القرن العشرين الذي كانت الهيمنة فيه للبنوك، وحيث كان من الممكن إجراء المفاوضات بعدد قليل من كبار اللاعبين.