text:
- Nhấn phím F5 hoặc Shift+F5 để tải lại trang nếu đợi quá lâu.
- Chọn server khác để xem phim nếu như phim bị lỗi.
- Nếu mạng yếu thì nên chọn phim chất lượng thấp (360p, 480p), nếu muốn xem rõ nét thì chọn chất lượng cao (720p, 1080p).
- Hỗ trợ xem phim trên hầu hết các dòng điện thoại thông minh như Iphone, Ipad, Android, Lumia ...
- Click vào nút "Download" để tải phim về máy hoặc dùng phần mềm IDM để download.
- Click vào nút "Báo lỗi" nếu như không xem được phim để chúng tôi có thể khắc phục trong thời gian sớm nhất.
- Chúc các bạn xem phim vui vẻ tại ZPhim.com!
Oan Gia Kiếm Khách - The Joyfully Pretty Enemy | Tập 25d - Server Google
Top xem nhiều
-
Tiên Kiếm Kỳ Hiệp Truyện 3The Sword And The Fairy 32008 59,898 1
-
Thiên Hạ Đệ Nhất KiếmWorld's Finest2004 49,404 2
-
Tân Tam Quốc Diễn NghĩaThree Kingdoms2010 49,702 3
-
Ô Long Thiên TửWulong Prince2002 45,361 4
-
Nhật Nguyệt Lăng KhôngThe Shadow of Empress Wu2007 43,292 5
-
Tân Hoàn Châu Cách CáchNew My Fair Princess2011 45,592 6
-
Tế Công Tân TruyệnNew Legend of Ji Gong2006 32,659 7
-
Yên Chi TuyếtRomantic Red Rouge2008 35,023 8
-
Thư Kiếm Ân Cừu LụcThe Book and the Sword2009 32,043 9
-
Anh Hùng Xạ ĐiêuThe Legend of the Condor Heroes2003 41,107 10

markdown:
- Nhấn phím F5 hoặc Shift+F5 để tải lại trang nếu đợi quá lâu.
- Chọn server khác để xem phim nếu như phim bị lỗi.
- Nếu mạng yếu thì nên chọn phim chất lượng thấp (360p, 480p), nếu muốn xem rõ nét thì chọn chất lượng cao (720p, 1080p).
- Hỗ trợ xem phim trên hầu hết các dòng điện thoại thông minh như Iphone, Ipad, Android, Lumia ...
- Click vào nút "Download" để tải phim về máy hoặc dùng phần mềm IDM để download.
- Click vào nút "Báo lỗi" nếu như không xem được phim để chúng tôi có thể khắc phục trong thời gian sớm nhất.
- Chúc các bạn xem phim vui vẻ tại ZPhim.com!
[1a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419156) [1b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419157) [1c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419158) [2a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419159) [2b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419160) [2c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419161) [3a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419162) [3b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419163) [3c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419164) [4a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419165) [4b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419166) [4c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419167) [5a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419168) [5b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419169) [5c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419170) [6a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419171) [6b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419172) [6c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419173) [7a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419174) [7b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419175) [7c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419176) [8a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419177) [8b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419178) [8c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419179) [9a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419180) [9b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419181) [9c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419182) [10a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419183) [10b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419184) [10c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419185) [11a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419186) [11b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419187) [11c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419188) [12a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419189) [12b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419190) [12c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419191) [13a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419192) [13b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419193) [13c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419194) [14a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419195) [14b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419196) [14c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419197) [15a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419198) [15b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419199) [15c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419200) [16a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419201) [16b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419202) [16c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419203) [17a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419204) [17b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419205) [17c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419206) [18a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419207) [18b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419208) [18c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419209) [18d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419210) [19a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419211) [19b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419212) [19c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419213) [19d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419214) [20a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419215) [20b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419216) [20c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419217) [20d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419218) [21a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419219) [21b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419220) [21c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419221) [21d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419222) [22a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419223) [22b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419224) [22c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419225) [22d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419226) [23a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419227) [23b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419228) [23c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419229) [23d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419230) [24a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419231) [24b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419232) [24c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419233) [24d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419234) [25a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419235) [25b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419236) [25c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419237) [25d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419238) [26a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419239) [26b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419240) [26c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419241) [26d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419242) [27a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419243) [27b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419244) [27c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419245) [27d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419246) [28a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419247) [28b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419248) [28c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419249) [28d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419250) [29a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419251) [29b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419252) [29c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419253) [29d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419254) [30a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419255) [30b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419256) [30c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419257) [30d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419258) [31a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419259) [31b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419260) [31c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419261) [31d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419262) [32a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419263) [32b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419264) [32c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419265) [32d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419266) [33a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419267) [33b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419268) [33c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419269) [33d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419270) [34a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419271) [34b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419272) [34c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419273) [34d](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419274) [35a](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419275) [35b](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419276) [35c](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419277) [35d-End](/xem-phim-oan-gia-kiem-khach-419278)
# Oan Gia Kiếm Khách - The Joyfully Pretty Enemy | Tập 25d - Server Google
[Xem thêm](/phim-oan-gia-kiem-khach-10641)
## Top xem nhiều
-
### Tiên Kiếm Kỳ Hiệp Truyện 3The Sword And The Fairy 3
-
### Thiên Hạ Đệ Nhất KiếmWorld's Finest
-
### Tân Tam Quốc Diễn NghĩaThree Kingdoms
-
### Ô Long Thiên TửWulong Prince
-
### Nhật Nguyệt Lăng KhôngThe Shadow of Empress Wu
-
### Tân Hoàn Châu Cách CáchNew My Fair Princess
-
### Tế Công Tân TruyệnNew Legend of Ji Gong
-
### Yên Chi TuyếtRomantic Red Rouge
-
### Thư Kiếm Ân Cừu LụcThe Book and the Sword
-
### Anh Hùng Xạ ĐiêuThe Legend of the Condor Heroes

Access-Control-Allow-Methods: POST, GET, PUT, OPTIONS, PATCH, DELETE

Access-Control-Allow-Headers: X-Accept-Charset,X-Accept,Content-Type


text:
Ngày Đăng : 2014/6/20
XemPhim2015.Com : Website Giải Trí - Xem Phim Online Miễn Phí - Tổng Hợp Tin Tức, Phim Ảnh, Video Youtube Hot

WARC-Type: response

Content-Type: application/http; msgtype=response

WARC-Truncated: length

Connection: close

X-Powered-By: Blogspot

Server: cloudflare-nginx

Cache-Control: private

Content-Type: text/html; charset=utf-8


text:
Ngày Đăng : 2016/3/12
XemPhim2015.Com : Website Giải Trí - Xem Phim Online Miễn Phí - Tổng Hợp Tin Tức, Phim Ảnh, Video Youtube Hot


text:
Tên khai sinh: Trương Đình
Ngày sinh: 20/6/1970
Chiếc Ly Thần (30/30)
Phú Hộ Thẩm Vạn Tam (38/38)
Hiệp Sĩ Mù (30/30)
Hí Hỉ Du Long (50/50)
Cổ Mộ Kinh Lôi (16/16)
Trộm Long Tráo Phụng (40/40)
Võ Tắc Thiên (82/82)
Thiếu Lâm Thất Hiệp (15/15)
Thần Y Đa Tình (Trailer)
Mỹ Nhân Thiên Hạ (35/35)
Hoa Lan Quân Tử (Trailer)
Đại Mạo Hiểm Gia (Trailer)
Hoa Cô Tử (31/31)
Hoàng Phi Hồng Và Thập Tam Dì (Trailer)

Set-Cookie: __cfduid=dea7cdb86f84ab20bcba9a156672f13d81477317992; expires=Tue, 24-Oct-17 14:06:32 GMT; path=/; domain=.xemphimso.com; HttpOnly

Pragma: no-cache

Cache-Control: no-store, no-cache, must-revalidate, post-check=0, pre-check=0

Vary: Accept-Encoding

Accept-Ranges: bytes

Content-Type: text/html; charset=UTF-8


text:
Các Bạn Lưu Ý: Không dẫn link hoặc đăng link qua các web xem Online khác. Vi phạm ban nick vĩnh viễn ngay lập tức và có thể cấm luôn IP ko cho vào Web xem phim nữa, Bình Luận Lịch sự văn hóa chứng tỏ là người văn mình nhé, Thanks !!!
Copyright © 2012 Xemvn.NET, All Rights Reserved Tất cả video clip được sưu tầm từ Google, Youtube, DailyMotion... Chúng tôi sẽ gở bỏ những phim vi phạm pháp luật và bản quyền theo yêu cầu của nhà sản xuất

Server: SUNFW


text:
Xem full hot nhất có link download tải về
Xem online tuyển tập xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon full hot nhất đang gây sốt, bạn có thể download tải xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon về miễn phí một cách nhanh nhất trên xinhkieu.com
Trọn bộ xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon mới nhất hiện nay.
Đây là những hình ảnh và video clip mới đăng tải giới thiệu Nóng mắt với cơ thể đẹp của cô nàng hót girl này khi mà người đẹp này lôi cuốn với cơ thể bốc lửa của mình đẹp khi khoe nữa dưới của ngực khủng nóng bỏng của mình. Trong nền ảnh trắng cô nàng xvideo tạo giáng khi với cái quần đùi cô nàng lôi cuốn với áo ba lỗ vén áo khoe nữa dưới bầu ngực nhìn người đẹp này lôi.
Hình ảnh giới thiệu xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon nóng bỏng.
Tuyển tập xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon phiên bản mới nhất vừa mới ra mắt, xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon hấp dẫn khi chơi Vụ tung ảnh nóng lên mạng rùm beng đang gây sốc cho cộng đồng mạng cũng như nạn nhân bị tung ảnh Sex lên mạng đầu tiên của năm 2016 là một cô giáo đang là giáo viên công tác ở Tỉnh Bắc Giang. Khi hình ảnh của cô giáo này xuất hiện thì hàng loạt các trang mạng cũng như facebook đăng tải lan truyền nhau với tốc độ chóng mặt.
Xem video clip xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon hấp dẫn nhất.
Mặt khác xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon Bộ phim88.net với cảnh khoe ảnh nóng 100% của em diễn viên phim cấp 3 Maria Ozawa siêu nóng bỏng mới nhất năm 2014 mà khi xem sẽ cảm thấy thốn cả tim dưới 18+ nên out. Maria Ozawa trên phim88.net nổi tiếng trên khắp thế giới về những kiểu ảnh ngươi lớn với biệt danh thánh nữ

markdown:
## Xem full hot nhất có link download tải về
Xem online tuyển tập
[ full hot nhất đang gây sốt, bạn có thể download tải xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon]() [về miễn phí một cách nhanh nhất trên xinhkieu.com]() **xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon** **Trọn bộ xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon mới nhất hiện nay.**
Đây là những hình ảnh và video clip mới đăng tải giới thiệu Nóng mắt với cơ thể đẹp của cô nàng hót girl này khi mà người đẹp này lôi cuốn với cơ thể bốc lửa của mình đẹp khi khoe nữa dưới của ngực khủng nóng bỏng của mình. Trong nền ảnh trắng cô nàng xvideo tạo giáng khi với cái quần đùi cô nàng lôi cuốn với áo ba lỗ vén áo khoe nữa dưới bầu ngực nhìn người đẹp này lôi.
**Hình ảnh giới thiệu xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon nóng bỏng.**
Tuyển tập
**xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon** phiên bản mới nhất vừa mới ra mắt, **xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon** hấp dẫn khi chơi Vụ tung ảnh nóng lên mạng rùm beng đang gây sốc cho cộng đồng mạng cũng như nạn nhân bị tung ảnh Sex lên mạng đầu tiên của năm 2016 là một cô giáo đang là giáo viên công tác ở Tỉnh Bắc Giang. Khi hình ảnh của cô giáo này xuất hiện thì hàng loạt các trang mạng cũng như facebook đăng tải lan truyền nhau với tốc độ chóng mặt. **Xem video clip xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon hấp dẫn nhất.**
Mặt khác
**xem phim sec dit nhau nguoi voi bup be tinh duc nguoi lon** Bộ phim88.net với cảnh khoe ảnh nóng 100% của em diễn viên phim cấp 3 Maria Ozawa siêu nóng bỏng mới nhất năm 2014 mà khi xem sẽ cảm thấy thốn cả tim dưới 18+ nên out. Maria Ozawa trên phim88.net nổi tiếng trên khắp thế giới về những kiểu ảnh ngươi lớn với biệt danh thánh nữ
### Xem phim online:
[Phim sex nhật bản](http://xinhkieu.com/online/phim-sex-nhat-ban-c2.html)
### Những từ khóa được tìm kiếm nhiều:
[coemhangxom.net](http://xinhkieu.com/search/coemhangxomnet/)| [coemvo.net](http://xinhkieu.com/search/coemvonet/)| [cogai coitruong](http://xinhkieu.com/search/cogai-coitruong/)| [cogiao](http://xinhkieu.com/search/cogiao/)| [cogiao ditnhau](http://xinhkieu.com/search/cogiao-ditnhau/)| [cogiao nhat](http://xinhkieu.com/search/cogiao-nhat/)| [cogiao pha](http://xinhkieu.com/search/cogiao-pha/)| [cogiao quan he voi hoc sinh](http://xinhkieu.com/search/cogiao-quan-he-voi-hoc-sinh/)| [cogiaodamdang](http://xinhkieu.com/search/cogiaodamdang/)| [cogiaokieuxuan](http://xinhkieu.com/search/cogiaokieuxuan/)| [cogiaolo hang](http://xinhkieu.com/search/cogiaolo-hang/)| [cogiaoloan](http://xinhkieu.com/search/cogiaoloan/)| [cogiaonga](http://xinhkieu.com/search/cogiaonga/)| [cogiaonhat](http://xinhkieu.com/search/cogiaonhat/)| [cogiaophuong](http://xinhkieu.com/search/cogiaophuong/)| [cogiaosex](http://xinhkieu.com/search/cogiaosex/)| [cogiaosex.com](http://xinhkieu.com/search/cogiaosexcom/)| [cogiaotao.com](http://xinhkieu.com/search/cogiaotaocom/)| [cogiaothao phan 6](http://xinhkieu.com/search/cogiaothao-phan-6/)| [cogiaothao.1](http://xinhkieu.com/search/cogiaothao1/)|

Content-Type: text/html


text:
Tăng trưởng đắt giá
Chính người Trung Quốc nghĩ gì? Chính khách Bắc Kinh cũng nhận biết được những rủi ro đấy và thận trọng trong những phát biểu của mình nhiều hơn là những người khách nước ngoài nào đó, những người đến trong cảng hàng không hiện đại và bước vào những khách sạn hạng nhất. Nền kinh tế ốm đau, “không ổn định, không cân bằng, không được điều phối và không bền vững”, Thủ tướng Ôn Gia Bảo cảnh báo năm 2007 trong bản báo cáo của ông ấy trước Quốc Hội.
Sếp của China Construction Bank to lớn thuộc nhà nước, Guo Shuqing, cũng yêu cầu hãy cẩn trọng trước những thành công lớn lao: “Trong khi chúng ta xây dựng không ngưng nghỉ nhà máy, đường xá, nhà ở, chúng ta lại giập sập chúng với cùng một sự sốt sắng. Và theo những phương pháp thống kê của chúng ta thì tất cả những hoạt động đấy đều được tính vào trong tổng sản phẩm nội địa”, ông ấy viết trong China Daily.[1] Và tiếp tục: “Tăng trưởng kinh tế của chúng ta có hiệu quả thấp.”
Đồng thời, ông ấy phàn nàn về sự phung phí: đầu tư vào hạ tầng cơ sở cao cực kỳ, cho tới mức nhiều đường cao tốc và đường sắt cho tàu cao tốc được xây cùng một lúc, và là theo cùng một hướng”.
Đặc biệt là có nhiều người bị bỏ lại. Những ai đi qua nội thành Bắc Kinh với những tòa nhà hành chính bằng kính, với trung tâm truyền hình mới có những góc cạnh táo bạo và những con đường rộng rãi của nó, nhìn thấy một thành phố lớn hiện đại, một thành phố mà không cần phải ngần ngại khi so sánh với những đô thị lớn khác. Nhưng những ai đi ra ngoài thủ đô chỉ một vài kilômét thôi, những người đấy lạc vào một thế giới khác. Ở đấy có những chiếc xe ba bánh cổ lỗ chạy lạch cạch trên những con đường xấu, người dân có ít tiền, họ mặc quần áo đơn giản, sống trong những căn nhà đơn giản.
1,34 tỉ người Trung Quốc tiêu thụ chỉ bằng khoảng chừng gần 66 triệu người Pháp.[2] Một nông dân trong tỉnh Quý Châu ở miền Tây Nam thu nhập cả một năm số tiền mà một gia đình khá giả ở Bắc Kinh chi ra trong một giờ đồng hồ duy nhất ở trong một nhà hàng: tròn 200 euro. Hệ số Gini, mô tả sự bất bình đẳng trong người dân (ở 0 thì mọi người đều như nhau, tại 1 là bất bình đẳng cực cao), nằm ở 0,47 năm 2008, cùng một trị với USA. Hơn 60% các thu nhập được che dấu, tức những thu nhập có được bằng một cách ít nhiều đều bất hợp pháp, thuộc vào 10% người dân giàu có – thường là cán bộ ĐCS và gia đình của họ.[3]
Nếu lấy sự phân bố tổng sản phẩm nội địa trên đầu người làm thước đo thì Trung Quốc ở hàng 106 trên thế giới, sau Columbia và ngay trước El Salvador.
Yu Yongding, nhà kinh tế học và trước đây là một quan chức cao cấp của Ngân hàng Trung ương, cũng bi quan. Ông ấy còn có chỗ trong cơ quan tiếng Anh của ĐCS China Daily cho các tiên đoán của mình – một dấu hiệu cho thấy ông ấy đã đánh trúng cảm nghĩ của nhiều người đồng chí của ông ấy. Tương lai của nền kinh tế Trung Quốc bị đe dọa bởi căng thẳng xã hội đang tăng lên, ô nhiễm môi trường, phục vụ công cộng thấp, phụ thuộc quá nhiều vào xuất khẩu và đầu tư quá nhiều ví dụ như trong bất động sản. Yu: “Tăng trưởng nhanh của Trung Quốc đã được mua với giá cực kỳ đắt. Các thế hệ tương lai của chúng ta sẽ phải trả giá thật sự.”[4]
Nền kinh tế Trung Quốc vẫn còn thiếu sức cải mới và sáng tạo. Và không có khả năng phát minh, tạo ra cái mới thì ngay một gã khổng lồ cũng đứng trên đôi chân bằng đất sét. “Và khi gã khổng lồ ngã xuống thì sẽ có nhiều người không trốn thoát được”, Yu nói. “Một liên minh tội lỗi của những người giàu và những người có quyền lực” hưởng lợi từ lần tăng trưởng này, một hệ thống của “những kẻ liếm gót giày” và của “sự cay độc” đã thành hình, vì thế mà cải cách chính trị là cần thiết hơn bao giờ hết. “Nếu Trung Quốc không thành công trong việc giải quyết các vấn đề cơ cấu của nó thì tăng trưởng sẽ không bền vững”, nhà kinh tế học cảnh báo.
Phù hợp với lời phát biểu của ông ấy là tin tức, rằng hiện đã có nhiều tỉ phú ngồi trong Quốc Hội. 70 người giàu nhất của 2987 đại biểu sở hữu tổng cộng 52,6 tỉ euro.[5]
Già sớm hơn giàu
Thế vẫn chưa đủ. Trung Quốc đứng trước một vấn đề về nhân khẩu học. Ngược với Ấn Độ, nó có nguy cơ già đi trước khi nó giàu lên. Giữa thế kỷ này, tùy theo ước lượng, từ 350 đến 400 triệu người sẽ trên 60 tuổi. Đấy là một phần ba của tổng dân số. Trong một vài thành phố, người già còn có thể chiếm nửa số dân cư.[6] Điều này có trước hết là hai nguyên nhân: thứ nhất, người dân Trung Quốc sống lâu hơn. Cho tới giữa thế kỷ, trung bình phụ nữ có thể sống đến 81 tuổi, đàn ông đến 76, cái là một sự tiến bộ văn minh to lớn. Khi ĐCS tuyên bố thành lập nước Cộng hòa Nhân dân vào năm 1949, người Trung Quốc nhiều lắm là thọ đến 45 hay 42 tuổi. Thứ hai là gia đình Trung Quốc ngày càng sinh ít con hơn. Phụ nữ Trung Quốc sinh trung bình chỉ 1,5 đứa con. Lỗi là do chính sách một con. Ai có nhiều hơn một con có thể bị trừng phạt nặng hay bị bắt buộc phải triệt sản và phá thai. Quy định tuy đã được nới lỏng. Vợ chồng trong thành phố lớn, những người tự mình là con một. bây giờ được phép có hai con, và ở nông thôn thì hai hay cả ba con vẫn còn được cho phép, nếu đứa con đầu là con gái hay bị tật nguyền. Thế nhưng cho tới nay giới lãnh đạo vẫn không nghĩ đến việc hủy bỏ những quy định này, tròn 500.000 quan chức chỉ có công việc là giám sát để cho chúng được giữ đúng.
“Cuộc khủng hoảng nhân khẩu tới đây sẽ ảnh hưởng sâu rộng đến Trung Quốc trong thế kỷ 21”, Feng Wang nói, giám đốc của trung tâm khoa học Brookings-Tsinghua. Chẳng bao lâu nữa, số người chết sẽ vượt con số trẻ em được sinh ra đời. Năm 2025, theo tính toán của Wang, con số người Trung Quốc sẽ đạt đến đỉnh điểm của nó là 1,4 tỉ người – và rồi sẽ đi xuống dốc. Hậu quả: Trung Quốc phải chi tiền nhiều hơn cho người già – và trong nhà máy sẽ có ít công nhân trẻ và rẻ tiền đứng cạnh những cỗ máy và băng chuyền hơn. Tiền lương tăng lên, và hàng hóa đắt hơn. “Biến đổi về nhân khẩu của Trung Quốc sẽ có những hậu quả rộng khắp cho nền kinh tế thế giới, cái phụ thuộc vào Trung Quốc như là nhà máy của thế giới trong hai thập niên vừa qua và lâu hơn thế”, Feng nói.[7]
Đạo quân người già không chỉ là một hiện tượng riêng của Trung Quốc, cả châu Á sẽ già đi. Một trong những nguyên nhân tại sao nền kinh tế Nhật Bản không còn tăng trưởng đầy ấn tượng như ngày xưa nữa là độ tuổi cao của người Nhật. Nhưng: Trung Quốc không chuẩn bị tốt. Trong năm 2010, chỉ tròn 270 triệu người Trung Quốc là đã ký kết một bảo hiểm về hưu sơ đẳng. Đó là 35% của số người đang lao động, ít hơn phân nửa của con số 80% thông thường trong các quốc gia công nghiệp.
Chăm sóc y tế tồi và đắt tiền, thiếu nhà dưỡng lão. Cuối năm 2010, chỉ có 8,6 giường cho một nghìn người già – khác với trong những nước công nghiệp có trung bình từ 50 đến 70 giường cho một nghìn người già trong các nhà dưỡng lão. Đặc biệt ở làng mạc, nhiều người già phải tự lo cho mình.[8]
Cadmium trong lúa
Nhân khẩu chỉ là một trong nhiều chỗ yếu của Trung Quốc. Người Trung Quốc đã trả giá đắt cho lần bùng nổ của những năm đầu – và họ vẫn đang làm như thế. Đã từ lâu, những thiệt hại môi trường lại ngốn mất một phần lớn của tăng trưởng. Chuyên gia dự tính chúng ở khoảng 900 tỉ nhân dân tệ năm 2008 (thời đấy tròn 1003 tỉ euro), đó là 3% của tổng sản phẩm nội địa.
Năm 2010 và 2011, người Trung Quốc đọc được trên báo của họ những tin tức khủng khiếp về thực phẩm có hại cho sức khỏe, sữa bị pha chế, ngũ cốc bị nhiễm độc. Ít nhất là 10% của thu hoạch lúa chứa những lượng không cho phép của kim loại nặng, trong số đó là cadmium.[9] Với những kế hoạch trồng cây khổng lồ, chính quyền cố gắng chận sa mạc lại, đặc biệt là ở miền Bắc. Ai từ Cảng hàng không Lanzhou, thủ phủ của tỉnh Cam Túc, đi vào thành phố đều thấy cây mới trên sườn dốc, bên cạnh đó là những tấm bảng quảng cáo của các công ty và cơ quan đã phải hiến tặng chúng.
Diện tích trồng trọt nông nghiệp của Trung Quốc teo dần, đất nước này ngày càng phải mua thực phẩm từ nước ngoài nhiều hơn. Nhập khẩu đậu nành của Trung Quốc đã chiếm một phần ba của toàn bộ mua bán thế giới về loại này. “Trong hàng nghìn năm của nền văn minh Trung Quốc, xung đột giữa con người và thiên nhiên chưa từng bao giờ trầm trọng như ngày hôm nay”, Bộ trưởng Bộ Môi trường Châu Sanh Hiền cảnh báo đầu năm 2011. Khai thác một cách tàn phá và giảm thiểu dự trữ cũng như ô nhiễm sinh thái đã có “những hậu quả trầm trọng cho sự phát triển kinh tế và xã hội của quốc gia”.[10]
Không chỉ có Trung Quốc là như thế. Ô nhiễm môi trường là một vấn đề của toàn châu Á. Không khí của nó không tốt cho sức khỏe. Có lỗi ở đây không chỉ là khí thải của những nhà máy điện dùng than và ô tô; chỉ riêng ở Bắc Kinh, tròn 750.000 xe mới đã được cấp phép lưu hành trong năm 2010. Ở nông thôn, nông dân đốt rơm, cây cối và bụi rậm, để làm phân bón hay lấy diện tích để trồng trọt. Trên Borneo, nơi doanh nghiệp đốt rừng có hệ thống để làm đồn điền, nhiều diện tích đất rộng lớn đã cháy trong năm 1997, khói dầy đặc phủ trên những vùng rộng lớn của Đông Nam Á. Máy bay không thể cất cánh và hạ cánh, con người thở khó khăn.
Trong những vùng nào đó của châu Á, ánh sáng Mặt trời ít khi xuyên qua được lớp khói sương. Phần lớn các nhà máy điện Trung Quốc đốt than và qua đó dẫn hàng tấn cácbon điôxít vào bầu khí quyển. Ngay bây giờ, thu hoạch lúa đã giảm đi vì không còn đủ ánh sáng xuyên qua lớp mây và mây ngày càng lớn hơn. Thời tiết thay đổi: có nhiều bão đi qua châu lục hơn là thông thường.[11] “Sự hình thành mây nâu trong khí quyển hẳn sẽ khiến cho giá thực phẩm càng tăng thêm nữa và là một thách thức cho sự sống còn của những người yếu đuối nhất”, chương trình môi trường LHQ cảnh báo.[12] Tổ chức Y tế thế giới (WHO) ước lượng con số những người châu Á chết hàng năm vì hậu quả của ô nhiễm môi trường còn đến 530.000. Gần như trong thành phố nào của châu Á cũng có hạt bụi nhỏ, ôxít nitơ hay điôxít lưu huỳnh lơ lững trong không khí nhiều hơn là WHO cho rằng có thể chấp nhận được.[13]
Các con sông của châu Á bẩn hơn là những con sông khác trên thế giới, 469 triệu người châu Á không có nước sạch, ở Trung Quốc là tròn 360 triệu người. Ở Indonesia, gần một nửa người dân phải dựa vào nước mà họ chỉ có thể hứng được ở gần những nơi đầy rác. Trong thủ đô Jakarta, trên 80% nguồn nước bị nhiễm bẩn. Gần hai tỷ người châu Á không có nhà xí hợp vệ sinh và cơ hội để tắm rửa.
Con sông Dương Tử dài tròn 6300 kilômét là sông chết trên nhiều đoạn dài. Thái Hồ ở phía Đông Trung Quốc, cung cấp nước uống cho hai triệu người, đã bị nước thải của càc nhà máy phá hủy, một lớp rêu xanh dầy phủ lên trên nhiều phần lớn của nó trong năm 2007. Nếu Trung Quốc không thành công trong việc làm sạch nước của nó, vào khoảng năm 2020 sẽ có tròn 30 triệu người tỵ nạn, Ngân hàng Thế giới tiên đoán. Cả trong những nơi khác của châu Á, con người sẽ đi tìm nước sạch, hậu quả sẽ “có ảnh hưởng to lớn đến an ninh trong toàn khu vực”, một nghiên cứu của Asia Society cảnh báo.[14]
Thảm họa lũ lụt dữ dội như thảm họa năm 2010 ở Pakistan hay đẩy con người vào cảnh cơ cực – nhưng nhìn chung thì châu Á thiếu nước. Những siêu thành phố của châu Á sẽ cần thêm tròn 40% nước cho tới năm 2020 so với cho tới nay. Ở Trung Quốc, nước đã thiếu hụt cho đến mức sản xuất bị đe dọa ở nhiều nơi.
Tình trạng nên nóc nhà của thế giới có thể sẽ còn trở nên nguy kịch nhiều hơn nữa: vì khí hậu ấm nóng lên nên các con sông băng tan chảy. Không hoàn toàn loại trừ khả năng là những con sông lớn như Ganges, Indus, Brahmaputra, Salween hay Mekong trong tương lai sẽ suy thoái thành những lạch nước nhỏ. Nhưng những con sông đấy là mạch sống của Trung Quốc, Ấn Độ, Bhutan, Nepal, Bangladesh, Myanmar, Pakistan, Campuchia, Lào, Thái Lan và Việt Nam, nơi tròn một nửa loài người sinh sống.
Người Ấn hiện đang hết sức lo ngại về kế hoạch của Bắc Kinh, bơm nước từ Brahmaputra (ở Tây Tạng có tên là Yarlung Tsangpo) lên Hoàng Hà trong dự án đổi dòng Bắc Nam của họ, dòng sông mà về phần mình cung cấp nước cho một phần lớn của miền Bắc. Do người dân và nhà máy rút đi những lượng nước khổng lồ, Hoàng Hà vào cuối những năm 90 đã không ra được đến biển nhiều ngày trong một năm. “Nước là vũ khí”, Brahma Chellaney, giáo sư về nghiên cứu chiến lược ở New Delhi, gọi kế hoạch này như thế: “Việc chuyển dòng khổng lồ này đồng nghĩa với tuyên bố một cuộc chiến tranh nước chống lại Ấn Độ và Bangladesh”.[15]
Tranh cãi biên giới, thiếu nước, môi trường dơ bẩn: tất cả những điều đấy tạo bất ổn và bất an ở châu Á. Nỗi lo sợ lớn là các mâu thuẫn trong vùng có thể tăng cao. Vì thế mà các quân đội của châu lục hiện đại hóa và tăng cường vũ trang. Đi đầu hết thảy là Trung Quốc, như chương kế tiếp trình bày.
Trích đăng từ quyển “Cuộc Cách mạng châu Á”, của Andreas Lorenz, do Phan Ba dịch, mời các bạn vào trang Tủ sách Phan Ba để tải về trọn quyển.
[1] Guo Shuqing: “Fertile Ground”, China Daily, 22/01/2010
[2] John Lee: “The End of the Charm Offensive”, Foreign Affairs, 14/10/2010
[3] Gilboy, Heginbotham: “China’s Dilemma”, Foreign Affairs, 14/10/2010
[4] Yu Yongding: “A different road forward”, China Daily, 23/12/2010
[5] “Wen Jiabao sees Billionaires in Congress as Wealth Gap Widens”, Blommberg, 04/03/2011
[6] Robert S. England: “Aging China. The Democratic Challenge to China’s Economic Prospects”, Center for Strategic and International Studies, Washington, 2005.
[7] Feng Wang: “China’s Population Destiny: The Looming Crisis”, Brookings, September 2010, http://brookings.edu/articles/2010/09_china_population _wang.aspx
[8] Wang Haitao: “China wird alt, bevor es wohlhabend wird”, China Research Center on Aging, September 2009, tại http://www.de-cn.net/dis/dem/de4961565.htm
[9] Gong Jing “Heavy metals taining China’s rice bowls”, Caixin Online 14/02/2011
[10] Jacobs: “China issues warning on climate and Growth”, New York Times, 28/02/2011
[11] BBC 06/03/2007 http://news.bbc.co.uk/2/hi/6421303.stm
[12] “3 km Thick Cloud of Pollution hangs over Asia”, The Telegraph, 13.11.2008
[13] Reuters 23/11/2010 http://news.bbc.co.uk/2/hi/6421303.stm
[14] “Asia’s Next Challenge: Securing the Region’s Water Future. A report by the Leadership Group on Water Security in Asia. Asia Society, April 2009, http://asiasociety.org/files/pdf/WaterSecurityReport.pdf
[15] Brahma Chellaney. “China-India Clash Over Chinese Claims to Tibetan Water”, The Asia-Pacific-Journal-Japan Focus, 03/07/2007, http://www.japanfocus.org/-Brahma-Chellaney/2458
One thought on ““Khi gã khổng lồ ngã xuống” (hết)”
[…] “Khi gã khổng lồ ngã xuống” (hết) […]

markdown:
**Tăng trưởng đắt giá**
Chính người Trung Quốc nghĩ gì? Chính khách Bắc Kinh cũng nhận biết được những rủi ro đấy và thận trọng trong những phát biểu của mình nhiều hơn là những người khách nước ngoài nào đó, những người đến trong cảng hàng không hiện đại và bước vào những khách sạn hạng nhất. Nền kinh tế ốm đau, “không ổn định, không cân bằng, không được điều phối và không bền vững”, Thủ tướng Ôn Gia Bảo cảnh báo năm 2007 trong bản báo cáo của ông ấy trước Quốc Hội.
Sếp của China Construction Bank to lớn thuộc nhà nước, Guo Shuqing, cũng yêu cầu hãy cẩn trọng trước những thành công lớn lao: “Trong khi chúng ta xây dựng không ngưng nghỉ nhà máy, đường xá, nhà ở, chúng ta lại giập sập chúng với cùng một sự sốt sắng. Và theo những phương pháp thống kê của chúng ta thì tất cả những hoạt động đấy đều được tính vào trong tổng sản phẩm nội địa”, ông ấy viết trong China Daily.
[[1]](#_ftn1) Và tiếp tục: “Tăng trưởng kinh tế của chúng ta có hiệu quả thấp.”
Đồng thời, ông ấy phàn nàn về sự phung phí: đầu tư vào hạ tầng cơ sở cao cực kỳ, cho tới mức nhiều đường cao tốc và đường sắt cho tàu cao tốc được xây cùng một lúc, và là theo cùng một hướng”.
Đặc biệt là có nhiều người bị bỏ lại. Những ai đi qua nội thành Bắc Kinh với những tòa nhà hành chính bằng kính, với trung tâm truyền hình mới có những góc cạnh táo bạo và những con đường rộng rãi của nó, nhìn thấy một thành phố lớn hiện đại, một thành phố mà không cần phải ngần ngại khi so sánh với những đô thị lớn khác. Nhưng những ai đi ra ngoài thủ đô chỉ một vài kilômét thôi, những người đấy lạc vào một thế giới khác. Ở đấy có những chiếc xe ba bánh cổ lỗ chạy lạch cạch trên những con đường xấu, người dân có ít tiền, họ mặc quần áo đơn giản, sống trong những căn nhà đơn giản.
1,34 tỉ người Trung Quốc tiêu thụ chỉ bằng khoảng chừng gần 66 triệu người Pháp.
[[2]](#_ftn2) Một nông dân trong tỉnh Quý Châu ở miền Tây Nam thu nhập cả một năm số tiền mà một gia đình khá giả ở Bắc Kinh chi ra trong một giờ đồng hồ duy nhất ở trong một nhà hàng: tròn 200 euro. Hệ số Gini, mô tả sự bất bình đẳng trong người dân (ở 0 thì mọi người đều như nhau, tại 1 là bất bình đẳng cực cao), nằm ở 0,47 năm 2008, cùng một trị với USA. Hơn 60% các thu nhập được che dấu, tức những thu nhập có được bằng một cách ít nhiều đều bất hợp pháp, thuộc vào 10% người dân giàu có – thường là cán bộ ĐCS và gia đình của họ. [[3]](#_ftn3)
Nếu lấy sự phân bố tổng sản phẩm nội địa trên đầu người làm thước đo thì Trung Quốc ở hàng 106 trên thế giới, sau Columbia và ngay trước El Salvador.
Yu Yongding, nhà kinh tế học và trước đây là một quan chức cao cấp của Ngân hàng Trung ương, cũng bi quan. Ông ấy còn có chỗ trong cơ quan tiếng Anh của ĐCS China Daily cho các tiên đoán của mình – một dấu hiệu cho thấy ông ấy đã đánh trúng cảm nghĩ của nhiều người đồng chí của ông ấy. Tương lai của nền kinh tế Trung Quốc bị đe dọa bởi căng thẳng xã hội đang tăng lên, ô nhiễm môi trường, phục vụ công cộng thấp, phụ thuộc quá nhiều vào xuất khẩu và đầu tư quá nhiều ví dụ như trong bất động sản. Yu: “Tăng trưởng nhanh của Trung Quốc đã được mua với giá cực kỳ đắt. Các thế hệ tương lai của chúng ta sẽ phải trả giá thật sự.”
[[4]](#_ftn4)
Nền kinh tế Trung Quốc vẫn còn thiếu sức cải mới và sáng tạo. Và không có khả năng phát minh, tạo ra cái mới thì ngay một gã khổng lồ cũng đứng trên đôi chân bằng đất sét. “Và khi gã khổng lồ ngã xuống thì sẽ có nhiều người không trốn thoát được”, Yu nói. “Một liên minh tội lỗi của những người giàu và những người có quyền lực” hưởng lợi từ lần tăng trưởng này, một hệ thống của “những kẻ liếm gót giày” và của “sự cay độc” đã thành hình, vì thế mà cải cách chính trị là cần thiết hơn bao giờ hết. “Nếu Trung Quốc không thành công trong việc giải quyết các vấn đề cơ cấu của nó thì tăng trưởng sẽ không bền vững”, nhà kinh tế học cảnh báo.
Phù hợp với lời phát biểu của ông ấy là tin tức, rằng hiện đã có nhiều tỉ phú ngồi trong Quốc Hội. 70 người giàu nhất của 2987 đại biểu sở hữu tổng cộng 52,6 tỉ euro.
[[5]](#_ftn5)
## Già sớm hơn giàu
Thế vẫn chưa đủ. Trung Quốc đứng trước một vấn đề về nhân khẩu học. Ngược với Ấn Độ, nó có nguy cơ già đi trước khi nó giàu lên. Giữa thế kỷ này, tùy theo ước lượng, từ 350 đến 400 triệu người sẽ trên 60 tuổi. Đấy là một phần ba của tổng dân số. Trong một vài thành phố, người già còn có thể chiếm nửa số dân cư.
[[6]](#_ftn6) Điều này có trước hết là hai nguyên nhân: thứ nhất, người dân Trung Quốc sống lâu hơn. Cho tới giữa thế kỷ, trung bình phụ nữ có thể sống đến 81 tuổi, đàn ông đến 76, cái là một sự tiến bộ văn minh to lớn. Khi ĐCS tuyên bố thành lập nước Cộng hòa Nhân dân vào năm 1949, người Trung Quốc nhiều lắm là thọ đến 45 hay 42 tuổi. Thứ hai là gia đình Trung Quốc ngày càng sinh ít con hơn. Phụ nữ Trung Quốc sinh trung bình chỉ 1,5 đứa con. Lỗi là do chính sách một con. Ai có nhiều hơn một con có thể bị trừng phạt nặng hay bị bắt buộc phải triệt sản và phá thai. Quy định tuy đã được nới lỏng. Vợ chồng trong thành phố lớn, những người tự mình là con một. bây giờ được phép có hai con, và ở nông thôn thì hai hay cả ba con vẫn còn được cho phép, nếu đứa con đầu là con gái hay bị tật nguyền. Thế nhưng cho tới nay giới lãnh đạo vẫn không nghĩ đến việc hủy bỏ những quy định này, tròn 500.000 quan chức chỉ có công việc là giám sát để cho chúng được giữ đúng.
“Cuộc khủng hoảng nhân khẩu tới đây sẽ ảnh hưởng sâu rộng đến Trung Quốc trong thế kỷ 21”, Feng Wang nói, giám đốc của trung tâm khoa học Brookings-Tsinghua. Chẳng bao lâu nữa, số người chết sẽ vượt con số trẻ em được sinh ra đời. Năm 2025, theo tính toán của Wang, con số người Trung Quốc sẽ đạt đến đỉnh điểm của nó là 1,4 tỉ người – và rồi sẽ đi xuống dốc. Hậu quả: Trung Quốc phải chi tiền nhiều hơn cho người già – và trong nhà máy sẽ có ít công nhân trẻ và rẻ tiền đứng cạnh những cỗ máy và băng chuyền hơn. Tiền lương tăng lên, và hàng hóa đắt hơn. “Biến đổi về nhân khẩu của Trung Quốc sẽ có những hậu quả rộng khắp cho nền kinh tế thế giới, cái phụ thuộc vào Trung Quốc như là nhà máy của thế giới trong hai thập niên vừa qua và lâu hơn thế”, Feng nói.
[[7]](#_ftn7)
Đạo quân người già không chỉ là một hiện tượng riêng của Trung Quốc, cả châu Á sẽ già đi. Một trong những nguyên nhân tại sao nền kinh tế Nhật Bản không còn tăng trưởng đầy ấn tượng như ngày xưa nữa là độ tuổi cao của người Nhật. Nhưng: Trung Quốc không chuẩn bị tốt. Trong năm 2010, chỉ tròn 270 triệu người Trung Quốc là đã ký kết một bảo hiểm về hưu sơ đẳng. Đó là 35% của số người đang lao động, ít hơn phân nửa của con số 80% thông thường trong các quốc gia công nghiệp.
Chăm sóc y tế tồi và đắt tiền, thiếu nhà dưỡng lão. Cuối năm 2010, chỉ có 8,6 giường cho một nghìn người già – khác với trong những nước công nghiệp có trung bình từ 50 đến 70 giường cho một nghìn người già trong các nhà dưỡng lão. Đặc biệt ở làng mạc, nhiều người già phải tự lo cho mình.
[[8]](#_ftn8)
## Cadmium trong lúa
Nhân khẩu chỉ là một trong nhiều chỗ yếu của Trung Quốc. Người Trung Quốc đã trả giá đắt cho lần bùng nổ của những năm đầu – và họ vẫn đang làm như thế. Đã từ lâu, những thiệt hại môi trường lại ngốn mất một phần lớn của tăng trưởng. Chuyên gia dự tính chúng ở khoảng 900 tỉ nhân dân tệ năm 2008 (thời đấy tròn 1003 tỉ euro), đó là 3% của tổng sản phẩm nội địa.
Năm 2010 và 2011, người Trung Quốc đọc được trên báo của họ những tin tức khủng khiếp về thực phẩm có hại cho sức khỏe, sữa bị pha chế, ngũ cốc bị nhiễm độc. Ít nhất là 10% của thu hoạch lúa chứa những lượng không cho phép của kim loại nặng, trong số đó là cadmium.
[[9]](#_ftn9) Với những kế hoạch trồng cây khổng lồ, chính quyền cố gắng chận sa mạc lại, đặc biệt là ở miền Bắc. Ai từ Cảng hàng không Lanzhou, thủ phủ của tỉnh Cam Túc, đi vào thành phố đều thấy cây mới trên sườn dốc, bên cạnh đó là những tấm bảng quảng cáo của các công ty và cơ quan đã phải hiến tặng chúng.
Diện tích trồng trọt nông nghiệp của Trung Quốc teo dần, đất nước này ngày càng phải mua thực phẩm từ nước ngoài nhiều hơn. Nhập khẩu đậu nành của Trung Quốc đã chiếm một phần ba của toàn bộ mua bán thế giới về loại này. “Trong hàng nghìn năm của nền văn minh Trung Quốc, xung đột giữa con người và thiên nhiên chưa từng bao giờ trầm trọng như ngày hôm nay”, Bộ trưởng Bộ Môi trường Châu Sanh Hiền cảnh báo đầu năm 2011. Khai thác một cách tàn phá và giảm thiểu dự trữ cũng như ô nhiễm sinh thái đã có “những hậu quả trầm trọng cho sự phát triển kinh tế và xã hội của quốc gia”.
[[10]](#_ftn10)
Không chỉ có Trung Quốc là như thế. Ô nhiễm môi trường là một vấn đề của toàn châu Á. Không khí của nó không tốt cho sức khỏe. Có lỗi ở đây không chỉ là khí thải của những nhà máy điện dùng than và ô tô; chỉ riêng ở Bắc Kinh, tròn 750.000 xe mới đã được cấp phép lưu hành trong năm 2010. Ở nông thôn, nông dân đốt rơm, cây cối và bụi rậm, để làm phân bón hay lấy diện tích để trồng trọt. Trên Borneo, nơi doanh nghiệp đốt rừng có hệ thống để làm đồn điền, nhiều diện tích đất rộng lớn đã cháy trong năm 1997, khói dầy đặc phủ trên những vùng rộng lớn của Đông Nam Á. Máy bay không thể cất cánh và hạ cánh, con người thở khó khăn.
Trong những vùng nào đó của châu Á, ánh sáng Mặt trời ít khi xuyên qua được lớp khói sương. Phần lớn các nhà máy điện Trung Quốc đốt than và qua đó dẫn hàng tấn cácbon điôxít vào bầu khí quyển. Ngay bây giờ, thu hoạch lúa đã giảm đi vì không còn đủ ánh sáng xuyên qua lớp mây và mây ngày càng lớn hơn. Thời tiết thay đổi: có nhiều bão đi qua châu lục hơn là thông thường.
[[11]](#_ftn11) “Sự hình thành mây nâu trong khí quyển hẳn sẽ khiến cho giá thực phẩm càng tăng thêm nữa và là một thách thức cho sự sống còn của những người yếu đuối nhất”, chương trình môi trường LHQ cảnh báo. [[12]](#_ftn12) Tổ chức Y tế thế giới (WHO) ước lượng con số những người châu Á chết hàng năm vì hậu quả của ô nhiễm môi trường còn đến 530.000. Gần như trong thành phố nào của châu Á cũng có hạt bụi nhỏ, ôxít nitơ hay điôxít lưu huỳnh lơ lững trong không khí nhiều hơn là WHO cho rằng có thể chấp nhận được. [[13]](#_ftn13)
Các con sông của châu Á bẩn hơn là những con sông khác trên thế giới, 469 triệu người châu Á không có nước sạch, ở Trung Quốc là tròn 360 triệu người. Ở Indonesia, gần một nửa người dân phải dựa vào nước mà họ chỉ có thể hứng được ở gần những nơi đầy rác. Trong thủ đô Jakarta, trên 80% nguồn nước bị nhiễm bẩn. Gần hai tỷ người châu Á không có nhà xí hợp vệ sinh và cơ hội để tắm rửa.
Con sông Dương Tử dài tròn 6300 kilômét là sông chết trên nhiều đoạn dài. Thái Hồ ở phía Đông Trung Quốc, cung cấp nước uống cho hai triệu người, đã bị nước thải của càc nhà máy phá hủy, một lớp rêu xanh dầy phủ lên trên nhiều phần lớn của nó trong năm 2007. Nếu Trung Quốc không thành công trong việc làm sạch nước của nó, vào khoảng năm 2020 sẽ có tròn 30 triệu người tỵ nạn, Ngân hàng Thế giới tiên đoán. Cả trong những nơi khác của châu Á, con người sẽ đi tìm nước sạch, hậu quả sẽ “có ảnh hưởng to lớn đến an ninh trong toàn khu vực”, một nghiên cứu của Asia Society cảnh báo.
[[14]](#_ftn14)
Thảm họa lũ lụt dữ dội như thảm họa năm 2010 ở Pakistan hay đẩy con người vào cảnh cơ cực – nhưng nhìn chung thì châu Á thiếu nước. Những siêu thành phố của châu Á sẽ cần thêm tròn 40% nước cho tới năm 2020 so với cho tới nay. Ở Trung Quốc, nước đã thiếu hụt cho đến mức sản xuất bị đe dọa ở nhiều nơi.
Tình trạng nên nóc nhà của thế giới có thể sẽ còn trở nên nguy kịch nhiều hơn nữa: vì khí hậu ấm nóng lên nên các con sông băng tan chảy. Không hoàn toàn loại trừ khả năng là những con sông lớn như Ganges, Indus, Brahmaputra, Salween hay Mekong trong tương lai sẽ suy thoái thành những lạch nước nhỏ. Nhưng những con sông đấy là mạch sống của Trung Quốc, Ấn Độ, Bhutan, Nepal, Bangladesh, Myanmar, Pakistan, Campuchia, Lào, Thái Lan và Việt Nam, nơi tròn một nửa loài người sinh sống.
Người Ấn hiện đang hết sức lo ngại về kế hoạch của Bắc Kinh, bơm nước từ Brahmaputra (ở Tây Tạng có tên là Yarlung Tsangpo) lên Hoàng Hà trong dự án đổi dòng Bắc Nam của họ, dòng sông mà về phần mình cung cấp nước cho một phần lớn của miền Bắc. Do người dân và nhà máy rút đi những lượng nước khổng lồ, Hoàng Hà vào cuối những năm 90 đã không ra được đến biển nhiều ngày trong một năm. “Nước là vũ khí”, Brahma Chellaney, giáo sư về nghiên cứu chiến lược ở New Delhi, gọi kế hoạch này như thế: “Việc chuyển dòng khổng lồ này đồng nghĩa với tuyên bố một cuộc chiến tranh nước chống lại Ấn Độ và Bangladesh”.
[[15]](#_ftn15)
Tranh cãi biên giới, thiếu nước, môi trường dơ bẩn: tất cả những điều đấy tạo bất ổn và bất an ở châu Á. Nỗi lo sợ lớn là các mâu thuẫn trong vùng có thể tăng cao. Vì thế mà các quân đội của châu lục hiện đại hóa và tăng cường vũ trang. Đi đầu hết thảy là Trung Quốc, như chương kế tiếp trình bày.
*Trích đăng từ quyển “Cuộc Cách mạng châu Á”, của Andreas Lorenz, do Phan Ba dịch, mời các bạn vào trang * để tải về trọn quyển. [Tủ sách Phan Ba](https://phanba.wordpress.com/thu-vien/) **để tải về trọn quyển.** [Tủ sách Phan Ba](https://phanba.wordpress.com/thu-vien/) [[1]](#_ftnref1) Guo Shuqing: “Fertile Ground”, China Daily, 22/01/2010 [[2]](#_ftnref2) John Lee: “The End of the Charm Offensive”, Foreign Affairs, 14/10/2010 [[3]](#_ftnref3) Gilboy, Heginbotham: “China’s Dilemma”, Foreign Affairs, 14/10/2010 [[4]](#_ftnref4) Yu Yongding: “A different road forward”, China Daily, 23/12/2010 [[5]](#_ftnref5) “Wen Jiabao sees Billionaires in Congress as Wealth Gap Widens”, Blommberg, 04/03/2011 [[6]](#_ftnref6) Robert S. England: “Aging China. The Democratic Challenge to China’s Economic Prospects”, Center for Strategic and International Studies, Washington, 2005. [[7]](#_ftnref7) Feng Wang: “China’s Population Destiny: The Looming Crisis”, Brookings, September 2010, [http://brookings.edu/articles/2010/09_china_population](http://brookings.edu/articles/2010/09_china_population) _wang.aspx [[8]](#_ftnref8) Wang Haitao: “China wird alt, bevor es wohlhabend wird”, China Research Center on Aging, September 2009, tại [http://www.de-cn.net/dis/dem/de4961565.htm](http://www.de-cn.net/dis/dem/de4961565.htm) [[9]](#_ftnref9) Gong Jing “Heavy metals taining China’s rice bowls”, Caixin Online 14/02/2011 [[10]](#_ftnref10) Jacobs: “China issues warning on climate and Growth”, New York Times, 28/02/2011 [[11]](#_ftnref11) BBC 06/03/2007 [http://news.bbc.co.uk/2/hi/6421303.stm](http://news.bbc.co.uk/2/hi/6421303.stm) [[12]](#_ftnref12) “3 km Thick Cloud of Pollution hangs over Asia”, The Telegraph, 13.11.2008 [[13]](#_ftnref13) Reuters 23/11/2010 [http://news.bbc.co.uk/2/hi/6421303.stm](http://news.bbc.co.uk/2/hi/6421303.stm) [[14]](#_ftnref14) “Asia’s Next Challenge: Securing the Region’s Water Future. A report by the Leadership Group on Water Security in Asia. Asia Society, April 2009, [http://asiasociety.org/files/pdf/WaterSecurityReport.pdf](http://asiasociety.org/files/pdf/WaterSecurityReport.pdf) [[15]](#_ftnref15) Brahma Chellaney. “China-India Clash Over Chinese Claims to Tibetan Water”, The Asia-Pacific-Journal-Japan Focus, 03/07/2007, [http://www.japanfocus.org/-Brahma-Chellaney/2458](http://www.japanfocus.org/-Brahma-Chellaney/2458)
## One thought on ““Khi gã khổng lồ ngã xuống” (hết)”
[…] “Khi gã khổng lồ ngã xuống” (hết) […]

X-ac: 1.dca _dca

X-hacker: If you're reading this, you should visit automattic.com/jobs and apply to join the fun, mention this header.

Server: nginx

Link: <http://wp.me/pAdtY-Qd>; rel=shortlink

Vary: Cookie


text:
bán Kẹp Tablet Lazy Trên Giường/Tủ giá rẻ
Có 1 sản phẩm
Kẹp Tablet lazy trên giường/tủ
150.000 VNđ 100.000 VNđ
Chào mừng bạn đến với shopnhiepanh.vn
New
1.130.000 VNđ
New
100.000 VNđ
500.000 VNđ 450.000 VNđ 600.000 VNđ 400.000 VNđ
Có 1 sản phẩm
150.000 VNđ 100.000 VNđ
Nhiều sản phẩm có giá hấp dẫn sẽ được bán trong khoản thời gian nhất định. Xem tất cả.
Hiện đã có 0 người mua
Kết thúc lúc: 13:11 ngày 31/12/2016
1.700.000 VNđ 1.500.000 VNđ
Hiện đã có 0 người mua
Kết thúc lúc: 17:36 ngày 30/10/2016
1.400.000 VNđ 1.350.000 VNđ
Hiện đã có 389 người mua
Kết thúc lúc: 10:47 ngày 30/12/2016
200.000 VNđ 180.000 VNđ
Hiện đã có 0 người mua
Kết thúc lúc: 16:13 ngày 31/10/2016
100.000 VNđ 50.000 VNđ
Khi dùng điện thoại Android hoặc Apple quý khách nên:
- Tải app shopnhiepanh
- Hoặc dùng trình duyệt Chrome hoặc Firefox
- Khuyến cáo không nên dùng trình duyệt web mặc định của máy
SHOP NHIẾP ẢNH - ĐKKD số 41E8030968 Do UBND Quận 5 cấp ngày 21/07/2015
261 Hồng Bàng, Phường 11, Quận 5, Tp.Hồ Chí Minh
0944320120 - 0962503804 - 0838573347
shopnhiepanh@gmail.com
Quý khách đến số 261 hồng bàng sẽ thấy bảng hiệu đèn led của shop nhiếp ảnh, Quý khách để xe ngay cầu thang sẽ có nhân viên trông xe miễn phí, nhìn thẳng lên cầu thang là thấy shop.
Theo dõi ShopNhiepAnh để mua hàng với giá tốt hơn!
Hoặc bạn có thể theo dõi chúng tôi qua các kênh social media
Copyright © 2013 - 2016 ShopNhiepAnh.vn. All rights reserved. Developed by MaxData

markdown:
# bán Kẹp Tablet Lazy Trên Giường/Tủ giá rẻ
Có 1 sản phẩm
## Kẹp Tablet lazy trên giường/tủ
~~150.000 VNđ~~ 100.000 VNđ
Chào mừng bạn đến với shopnhiepanh.vn
New
1.130.000 VNđ
New
100.000 VNđ
~~500.000 VNđ~~ 450.000 VNđ ~~600.000 VNđ~~ 400.000 VNđ
Có 1 sản phẩm
~~150.000 VNđ~~ 100.000 VNđ
Nhiều sản phẩm có giá hấp dẫn sẽ được bán trong khoản thời gian nhất định.
[Xem tất cả](https://shopnhiepanh.vn/deal.html).
Hiện đã có 0 người mua
Kết thúc lúc: 13:11 ngày 31/12/2016
~~1.700.000 VNđ~~ 1.500.000 VNđ
Hiện đã có 0 người mua
Kết thúc lúc: 17:36 ngày 30/10/2016
~~1.400.000 VNđ~~ 1.350.000 VNđ
Hiện đã có 389 người mua
Kết thúc lúc: 10:47 ngày 30/12/2016
~~200.000 VNđ~~ 180.000 VNđ
Hiện đã có 0 người mua
Kết thúc lúc: 16:13 ngày 31/10/2016
~~100.000 VNđ~~ 50.000 VNđ
Khi dùng điện thoại Android
hoặc Apple
quý khách nên:
- Tải app shopnhiepanh
- Hoặc dùng trình duyệt Chrome
hoặc Firefox
- Khuyến cáo không nên dùng trình duyệt web mặc định của máy
SHOP NHIẾP ẢNH - ĐKKD số 41E8030968 Do UBND Quận 5 cấp ngày 21/07/2015
261 Hồng Bàng, Phường 11, Quận 5, Tp.Hồ Chí Minh
[0944320120](tel:0944320120) - [0962503804](tel:0962503804) - [0838573347](tel:0838573347)
shopnhiepanh@gmail.com
Quý khách đến số 261 hồng bàng sẽ thấy bảng hiệu đèn led của shop nhiếp ảnh, Quý khách để xe ngay cầu thang sẽ có nhân viên trông xe miễn phí, nhìn thẳng lên cầu thang là thấy shop.
Theo dõi
**ShopNhiepAnh** để mua hàng với giá tốt hơn!
Hoặc bạn có thể theo dõi chúng tôi qua các kênh social media
Copyright © 2013 - 2016
[ShopNhiepAnh.vn](https://shopnhiepanh.vn/). All rights reserved. Developed by [MaxData](https://maxhost.vn/)

X-Powered-By: PleskLin


text:
Bể bóng lục lăng cho bé PY-01
Mã hàng: DCN-1218
- 6 tấm ghép với màu sắc tươi sáng
- Tháo lắp dễ dàng, tiện lau chùi
- Sử dụng từ 1 tuổi trở lên
2.100.000đ
Giao hàng toàn Quốc
Đổi hàng 15 ngày miễn phí
Đảm bảo hàng chính hãng
Tạo điều kiện cho trẻ tham gia vào các hoạt động thể thao từ khi còn nhỏ là điều cần thiết và mang lại rất nhiều lợi ích cho sự phát triển của trẻ. Trẻ sẽ học được rất nhiều về các giá trị của cuộc sống thông qua các môn thể thao bởi chúng có tác động trực tiếp đến những điều con bạn làm khi trưởng thành.
Đặc điểm nổi bật của Bể bóng lục lăng cho bé PY-01
- Bể bóng gồm 6 tấm ghép được nối với nhau cách chắc chắn, tạo sự an toàn cho người sử dụng.
- Bể bóng dùng để thả các quả bóng vào trong để bé chơi đùa.
- Chất liệu nhựa cao cấp, đảm bảo an toàn cho trẻ.
- 6 tấm ghép với màu sắc tươi sáng sẽ thu hút trẻ.
- Tháo lắp dễ dàng, tiện lau chùi, vệ sinh sản phẩm.
- Sản phẩm có thể đặt ở lớp mẫu giáo, cộng đồng, sân chơi, trung tâm mua sắm, trong nhà và các địa điểm khác.
Thông tin chi tiết sản phẩm:
- Tên sản phẩm: Bể bóng lục lăng cho bé PY-01
- Mã sản phẩm: PY-01
- Xuất xứ: Đài Loan
- Kích thước: 156 x 78 x 56 cm
- Độ tuổi phù hợp: từ 1 tuổi trở lên (Bé từ 1 - 1,5 tuổi khi chơi nên có bố mẹ chơi cùng)
- Màu sắc: đa màu sắc
- Chất lượng: Đạt tiêu chuẩn chất lượng về đồ chơi trẻ em
- Giới tính trẻ: Phù hợp với cả bé trai và bé gái
- Nhóm đồ chơi: Tăng cường khả năng vận động, phù hợp nhất với gia đình ít có điều kiện cho bé ra ngoài đi chơi.
Các tên gọi khác: Bể bóng lục lăng cho bé PY-01, Bể bóng cho bé lục lăng, Bể bóng cho bé lục giác, Bể bóng trẻ con, Bể bóng cho trẻ con lục giác, Bể bóng giá rẻ cho bé tại Hà Nội.

markdown:
# Bể bóng lục lăng cho bé PY-01
Mã hàng: DCN-1218
- 6 tấm ghép với màu sắc tươi sáng
- Tháo lắp dễ dàng, tiện lau chùi
- Sử dụng từ 1 tuổi trở lên
2.100.000đ
Giao hàng toàn Quốc
Đổi hàng 15 ngày miễn phí
Đảm bảo hàng chính hãng
**1800 6066**
Tạo điều kiện cho trẻ tham gia vào các hoạt động thể thao từ khi còn nhỏ là điều cần thiết và mang lại rất nhiều lợi ích cho sự phát triển của trẻ. Trẻ sẽ học được rất nhiều về các giá trị của cuộc sống thông qua các môn thể thao bởi chúng có tác động trực tiếp đến những điều con bạn làm khi trưởng thành.
### Đặc điểm nổi bật của Bể bóng lục lăng cho bé PY-01
-
[Bể bóng ](/danh-muc/do-choi-nha-bong) gồm 6 tấm ghép được nối với nhau cách chắc chắn, tạo sự an toàn cho người sử dụng.
- Bể bóng dùng để thả các quả bóng vào trong để bé chơi đùa.
- Chất liệu nhựa cao cấp, đảm bảo an toàn cho trẻ.
- 6 tấm ghép với màu sắc tươi sáng sẽ thu hút trẻ.
- Tháo lắp dễ dàng, tiện lau chùi, vệ sinh sản phẩm.
- Sản phẩm có thể đặt ở lớp mẫu giáo, cộng đồng, sân chơi, trung tâm mua sắm, trong nhà và các địa điểm khác.
### Thông tin chi tiết sản phẩm:
- Tên sản phẩm:
**Bể bóng lục lăng cho bé PY-01**
- Mã sản phẩm:
**PY-01**
- Xuất xứ: Đài Loan
- Kích thước: 156 x 78 x 56 cm
- Độ tuổi phù hợp: từ 1 tuổi trở lên (Bé từ 1 - 1,5 tuổi khi chơi nên có bố mẹ chơi cùng)
- Màu sắc: đa màu sắc
- Chất lượng: Đạt tiêu chuẩn chất lượng về
[đồ chơi trẻ em ](/danh-muc/do-choi-tre-em)
- Giới tính trẻ: Phù hợp với cả bé trai và bé gái
- Nhóm đồ chơi: Tăng cường khả năng vận động, phù hợp nhất với gia đình ít có điều kiện cho bé ra ngoài đi chơi.
Các tên gọi khác: Bể bóng lục lăng cho bé PY-01,
[Bể bóng cho bé ](/danh-muc/be-boi-phao-be-boi-bom-hoi-cho-be) lục lăng, Bể bóng cho bé lục giác, Bể bóng trẻ con, Bể bóng cho trẻ con lục giác, Bể bóng giá rẻ cho bé tại Hà Nội. **1800 6066**
|
|![]()
Bạn có muốn tạo tài khoản để cập nhật nhiều ưu đãi không ?

Set-Cookie: _CookiesCustomerId=PCDB63F40116D84,1; expires=Tue, 24-Oct-2017 14:38:16 GMT; path=/

X-Powered-By: KNiC Co.,Ltd


text:
Bạn hiện đang ngoại tuyến, hãy chờ internet để kết nối lại
Cửa hàng
Trang chủ cửa hàng
Office
Office
Office Suites
Tất cả ứng dụng Office
Office for Mac
Gói Ngôn ngữ Office
Office 365
Gia hạn Office 365
So sánh Office suites
Windows
Windows
Windows 10 Home
Windows 10 Pro
Cửa hàng Giáo dục
Cửa hàng Giáo dục
Sản phẩm
Phần mềm và dịch vụ
Windows
Office
Bản tải xuống và bảo mật miễn phí
MSN
Microsoft Edge
Thiết bị và Xbox
Phụ kiện Máy tính
Microsoft Lumia
Dành cho doanh nghiệp
Microsoft Dynamics
Windows dành cho doanh nghiệp
Office cho Doanh nghiệp
Giải pháp doanh nghiệp
Tìm nhà cung cấp giải pháp
Cấp phép số lượng lớn
Dành cho nhà phát triển và chuyên gia CNTT
TechNet
Dành cho sinh viên và giảng viên
Office cho học sinh
OneNote trong lớp học
Microsoft trong Giáo dục
Hỗ trợ
Đăng nhập
Cart
Cart
ASK VIRTUAL AGENT
Quản lý tài khoản của tôi
Quản lý tài khoản của tôi
Hỏi cộng đồng
Liên hệ với chúng tôi
Tìm các bản tải xuống
Tham gia kỷ niệm — tải Bản cập nhật Kỷ niệm Windows 10 ngay hôm nay >
Tham gia kỷ niệm — tải Bản cập nhật Kỷ niệm Windows 10 ngay hôm nay >

 Javascript đã bị tắt

 Vui lòng bật javascript và làm mới trang

CV: FU5oRrkVho46RMB5.0
Trợ giúp Thiết bị di động
Chọn thiết bị để được trợ giúp
Xem tất cả
Lumia 950 XL
Lumia 950
Lumia 650
Lumia 550
Lumia 1520
Lumia 930
Chọn phụ kiện để được trợ giúp
HD-500
MD-12
WS-2
Thông tin khác từ Microsoft
Trợ giúp với các thiết bị khác
Câu hỏi về thiết bị của Microsoft hoặc Nokia chưa được liệt kê ở trên? Xem hướng dẫn sử dụng.
Store
Tìm các ứng dụng thú vị dành cho chiếc Lumia của bạn.
Tái chế điện thoại của bạn
Đừng vứt chiếc điện thoại cũ của bạn vào thùng rác — thay vào đó, hãy làm theo các mẹo tái chế sau.
Hỗ trợ
Hỗ trợ
Hỗ trợ tài khoản
Danh sách sản phẩm được hỗ trợ
Vòng đời hỗ trợ sản phẩm
Bảo mật
Bảo mật
Trung tâm An toàn & Bảo mật (EN)
Microsoft Security Essentials
Công cụ Loại bỏ Phần mềm Nguy hiểm (EN)
Liên hệ với Chúng tôi
Liên hệ với Chúng tôi
Câu hỏi về Quyền riêng tư
Tìm địa chỉ của Microsoft trên toàn thế giới
Trang web này ở quốc gia/vùng khác
Algérie - Français
Argentina - Español
Australia - English
Belgique - Français
België - Nederlands
Bolivia - Español
Bosna i Hercegovina - Hrvatski
Brasil - Português
Canada - English
Canada - Français
Chile - Español
Colombia - Español
Costa Rica - Español
Crna Gora - Srpski
Danmark - Dansk
Deutschland - Deutsch
Dominican Republic - Español
Ecuador - Español
Eesti - Eesti
El Salvador - Español
España - Español
Estados Unidos - Español
France - Français
Guatemala - Español
Hong Kong SAR - English
Hrvatska - Hrvatski
India - English
Indonesia (Bahasa) - Bahasa
Ireland - English
Italia - Italiano
Latvija - Latviešu
Lietuva - Lietuvių
Luxembourg - Français
Magyarország - Magyar
Malaysia - English
Maroc - Français
México - Español
Nederland - Nederlands
New Zealand - English
Norge - Bokmål
Panamá - Español
Paraguay - Español
Perú - Español
Philippines - English
Polska - Polski
Portugal - Português
Puerto Rico - Español
România - Română
Schweiz - Deutsch
Singapore - English
Slovenija - Slovenščina
Slovensko - Slovenčina
South Africa - English
Srbija - Srpski
Suisse - Français
Suomi - Suomi
Sverige - Svenska
Tunisie - Français
Türkiye - Türkçe
United Kingdom - English
United States - English
Uruguay - Español
Venezuela - Español
Việt Nam - Tiếng việt
Ísland - Íslenska
Österreich - Deutsch
Česká Republika - Čeština
Ελλάδα - Ελληνικά
България - Български
Казахстан - Русский
Россия - Русский
Україна - Українська
ישראל - עברית
الإمارات العربية المتحدة - العربية
المملكة العربية السعودية - العربية
مصر - العربية
भारत - हिंदी
ไทย - ไทย
中国 - 简体中文
台灣 - 繁體中文
日本 - 日本語
香港特別行政區 - 繁體中文
대한민국 - 한국어
Algérie - Français
Estados Unidos - Español
Perú - Español
Việt Nam - Tiếng việt
Argentina - Español
France - Français
Philippines - English
Ísland - Íslenska
Australia - English
Guatemala - Español
Polska - Polski
Österreich - Deutsch
Belgique - Français
Hong Kong SAR - English
Portugal - Português
Česká Republika - Čeština
België - Nederlands
Hrvatska - Hrvatski
Puerto Rico - Español
Ελλάδα - Ελληνικά
Bolivia - Español
India - English
România - Română
България - Български
Bosna i Hercegovina - Hrvatski
Indonesia (Bahasa) - Bahasa
Schweiz - Deutsch
Казахстан - Русский
Brasil - Português
Ireland - English
Singapore - English
Россия - Русский
Canada - English
Italia - Italiano
Slovenija - Slovenščina
Україна - Українська
Canada - Français
Latvija - Latviešu
Slovensko - Slovenčina
ישראל - עברית
Chile - Español
Lietuva - Lietuvių
South Africa - English
الإمارات العربية المتحدة - العربية
Colombia - Español
Luxembourg - Français
Srbija - Srpski
المملكة العربية السعودية - العربية
Costa Rica - Español
Magyarország - Magyar
Suisse - Français
مصر - العربية
Crna Gora - Srpski
Malaysia - English
Suomi - Suomi
भारत - हिंदी
Danmark - Dansk
Maroc - Français
Sverige - Svenska
ไทย - ไทย
Deutschland - Deutsch
México - Español
Tunisie - Français
中国 - 简体中文
Dominican Republic - Español
Nederland - Nederlands
Türkiye - Türkçe
台灣 - 繁體中文
Ecuador - Español
New Zealand - English
United Kingdom - English
日本 - 日本語
Eesti - Eesti
Norge - Bokmål
United States - English
香港特別行政區 - 繁體中文
El Salvador - Español
Panamá - Español
Uruguay - Español
대한민국 - 한국어
España - Español
Paraguay - Español
Venezuela - Español
Tiếng Việt (Việt Nam)
Điều khoản sử dụng
Quyền riêng tư và cookie
Thương hiệu
© 2016 Microsoft

Cache-Control: max-age=0, no-cache, private


text:
Microstock Photo Power Search Tool1.1.0
Microstock Photo Power Search Tool là phần mềm tìm kiếm hình ảnh với từ khóa trên internet tốt nhất, chính xác và hiệu quả nhất.
Thông tin phần mềm Microstock Photo Power Search Tool
Microstock Photo Power Search Tool 1.1.0 Ứng dụng tìm kiếm hình ảnh stock photo
Microstock Photo Power Search Tool là công cụ để tìm kiếm hình ảnh từ nhiều thư viện hình ảnh stock photo khác nhau nhanh chóng và hữu ích.
Thuật ngữ stock photo không còn xa lạ với dân thiết kế khi vẫn được hiểu là các hình ảnh có sẵn mà người dùng sở hữu thể dùng để đưa vào các tác phẩm ngoại hình của mình. ứng dụng Microstock Photo Power Search Tool cho phép bạn kiếm tìm hình ảnh từ nhiều nguồn stock photo khác nhau và thuận tiện sử dụng cho website, blog hay sản phẩm thiết kế của mình.
Tính năng chính của ứng dụng sắm ảnh Microstock Photo Power Search Tool
- Tìm kiếm hình ảnh theo từ khóa.
- Lựa chọn hiển thị 6, 12, 24 và 36 ảnh sau mỗi lần tìm kiếm.
- 2 chế độ tìm kiếm Best Match và New Images.
- Tìm kiếm hình ảnh từ 13 kho ảnh stock photo.
- Xem trước hình ảnh.
13 dịch vụ cung cấp stock photo mà Microstock Photo Power Search Tool tìm kiếm gồm
- Fotolia.
- Dreamstime.
- Shutterstock.
- 123 Royalty Free.
- Bigstock.
- Deposit Photos.
- Pixmac.
- Crestock.
- Canstock Photo.
- Vectorstock.
- Panther Media.
- Veer.
- Yay Micro.
Microstock Photo Power Search Tool tìm kiếm hình ảnh bằng từ khóa. Chỉ cần gõ từ khóa và chọn lọc bộ lọc là danh sách hình ảnh bạn cần sẽ hiện ra. Ứng dụng có tới 4 lựa chọn số lượng hình ảnh mỗi lần kiếm tìm là 6, 12, 24 và 36. Bạn cũng có thể chọn hình ảnh có mức độ liên quan tới từ khóa nhất bằng bộ lọc Best Match hoặc chọn các hình ảnh mới nhất bằng bộ lọc New Images. Click vào hình ảnh sẽ cho phép khách hàng xem trước ảnh và click thêm lần nữa thì bạn sẽ được điều hướng đến trang gốc chứa hình ảnh đó. Phương tiện này hỗ trợ tìm kiếm hình ảnh từ 13 tổ chức cung cấp stock photo to nhất và bạn với thể tick chọn hoặc hủy chọn vào những ô tương ứng có tên dịch vụ để quyết định với kiếm tìm hình ảnh trong khoảng nhà cung cấp đó hay không.
Bài viết liên quan
Magic Photo Editor - Phần mềm...
0 lượt tải
AUTODESK AUTOCAD MAP 3D - Phần mềm...
0 lượt tải
Digital Picture Recovery là phần...
0 lượt tải
CaptureWizPro - Phần mềm chụp...
0 lượt tải
Boxoft Photo Effect Maker - phần...
0 lượt tải
Frame Photo Editor - phần mềm...
0 lượt tải
Top Download
Thủ Thuật
HƯỚNG DẪN QUẢN LÝ VIDEO, HÌNH ẢNH BẰNG DIFFRACTOR
Diffractor là phần mềm nhỏ gọn hỗ trợ cho người dùng máy tính bố trí cũng như điều hành những thư mục cất hình ảnh và video. Hiện tại có toàn bộ phần...
Chỉnh sửa ảnh bằng Camera 360 trên máy tính.
Camera 360 được sử dụng quen thuộc và thông dụng trên những chiếc...

markdown:
# Microstock Photo Power Search Tool1.1.0
![ taichua.com](/thumb/uploads/avatar/2016/03/Microstock-Photo-Power-Search-Tool-1_1458704904.png)
Microstock Photo Power Search Tool là phần mềm tìm kiếm hình ảnh với từ khóa trên internet tốt nhất, chính xác và hiệu quả nhất.
## Thông tin phần mềm Microstock Photo Power Search Tool
![ download](https://taichua.com/skins/images/download/icon-down.png)
## Microstock Photo Power Search Tool 1.1.0 Ứng dụng tìm kiếm hình ảnh stock photo
**Microstock Photo Power Search Tool** là công cụ để tìm kiếm hình ảnh từ nhiều thư viện hình ảnh stock photo khác nhau nhanh chóng và hữu ích.
Thuật ngữ stock photo không còn xa lạ với dân thiết kế khi vẫn được hiểu là các hình ảnh có sẵn mà người dùng sở hữu thể dùng để đưa vào các tác phẩm ngoại hình của mình. ứng dụng Microstock Photo Power Search Tool cho phép bạn kiếm tìm hình ảnh từ nhiều nguồn stock photo khác nhau và thuận tiện sử dụng cho website, blog hay sản phẩm thiết kế của mình.
**Tính năng chính của ứng dụng sắm ảnh Microstock Photo Power Search Tool**
- Tìm kiếm hình ảnh theo từ khóa.
- Lựa chọn hiển thị 6, 12, 24 và 36 ảnh sau mỗi lần tìm kiếm.
- 2 chế độ tìm kiếm Best Match và New Images.
- Tìm kiếm hình ảnh từ 13 kho ảnh stock photo.
- Xem trước hình ảnh.
**13 dịch vụ cung cấp stock photo mà Microstock Photo Power Search Tool tìm kiếm gồm**
- Fotolia.
- Dreamstime.
- Shutterstock.
- 123 Royalty Free.
- Bigstock.
- Deposit Photos.
- Pixmac.
- Crestock.
- Canstock Photo.
- Vectorstock.
- Panther Media.
- Veer.
- Yay Micro.
**Microstock Photo Power Search Tool** tìm kiếm hình ảnh bằng từ khóa. Chỉ cần gõ từ khóa và chọn lọc bộ lọc là danh sách hình ảnh bạn cần sẽ hiện ra. Ứng dụng có tới 4 lựa chọn số lượng hình ảnh mỗi lần kiếm tìm là 6, 12, 24 và 36. Bạn cũng có thể chọn hình ảnh có mức độ liên quan tới từ khóa nhất bằng bộ lọc Best Match hoặc chọn các hình ảnh mới nhất bằng bộ lọc New Images. Click vào hình ảnh sẽ cho phép khách hàng xem trước ảnh và click thêm lần nữa thì bạn sẽ được điều hướng đến trang gốc chứa hình ảnh đó. Phương tiện này hỗ trợ tìm kiếm hình ảnh từ 13 tổ chức cung cấp stock photo to nhất và bạn với thể tick chọn hoặc hủy chọn vào những ô tư [ơng ứng có tên dịch vụ để quyết định với kiếm tìm hình ảnh trong khoảng nhà cung cấp đó hay không.]
Bài viết liên quan
[](/download-magic-photo-editor-7250)
![ Magic Photo Editor - Phần mềm chỉnh sửa hình ảnh.](/thumb/uploads/avatar/2016/10/magic-photo-editor-01_1476418420.jpg)
####
[
Magic Photo Editor - Phần mềm... ](/download-magic-photo-editor-7250)
![ like Magic Photo Editor - Phần mềm chỉnh sửa hình ảnh.](https://taichua.com/skins/images/star-like.png)
0 lượt tải
[](/download-autodesk-autocad-map-3d-7147)
![ AUTODESK AUTOCAD MAP 3D - Phần mềm thiết kế kỹ thuật chuyên dụng (32bit)](/thumb/uploads/avatar/2016/09/autocad-2017-01_1475032277.jpg)
####
[
AUTODESK AUTOCAD MAP 3D - Phần mềm... ](/download-autodesk-autocad-map-3d-7147)
![ like AUTODESK AUTOCAD MAP 3D - Phần mềm thiết kế kỹ thuật chuyên dụng (32bit)](https://taichua.com/skins/images/star-like.png)
0 lượt tải
[](/download-digital-picture-recovery-7128)
![ Digital Picture Recovery là phần mềm khôi phục hình ảnh chất lượng cao](/thumb/uploads/avatar/2016/09/digital-picture-recovery-01_1473841108.png)
####
[
Digital Picture Recovery là phần... ](/download-digital-picture-recovery-7128)
![ like Digital Picture Recovery là phần mềm khôi phục hình ảnh chất lượng cao](https://taichua.com/skins/images/star-like.png)
0 lượt tải
[](/download-capturewizpro-7127)
![ CaptureWizPro - Phần mềm chụp ảnh màn hình máy tính tốt nhất hiện nay](/thumb/uploads/avatar/2016/09/capturewizpro-01_1473840953.jpg)
####
[
CaptureWizPro - Phần mềm chụp... ](/download-capturewizpro-7127)
![ like CaptureWizPro - Phần mềm chụp ảnh màn hình máy tính tốt nhất hiện nay](https://taichua.com/skins/images/star-like.png)
0 lượt tải
[](/download-boxoft-photo-effect-maker-7126)
![ Boxoft Photo Effect Maker - phần mềm chỉnh sửa hình ảnh chuyên nghiệp](/thumb/uploads/avatar/2016/09/boxoft-photo-effect-maker-01_1473840830.jpg)
####
[
Boxoft Photo Effect Maker - phần... ](/download-boxoft-photo-effect-maker-7126)
![ like Boxoft Photo Effect Maker - phần mềm chỉnh sửa hình ảnh chuyên nghiệp](https://taichua.com/skins/images/star-like.png)
0 lượt tải
[](/download-frame-photo-editor-7125)
![ Frame Photo Editor - phần mềm chỉnh sửa hình ảnh](/thumb/uploads/avatar/2016/09/frame-photo-editor 01_1473840688.jpg)
####
[
Frame Photo Editor - phần mềm... ](/download-frame-photo-editor-7125)
![ like Frame Photo Editor - phần mềm chỉnh sửa hình ảnh](https://taichua.com/skins/images/star-like.png)
0 lượt tải
Top Download
Thủ Thuật
[](https://taichua.com/tip/huong-dan-quan-ly-video-hinh-anh-bang-diffractor/)
![ HƯỚNG DẪN QUẢN LÝ VIDEO, HÌNH ẢNH BẰNG DIFFRACTOR](https://taichua.com/tip/wp-content/uploads/2016/09/Diffractor-02.jpg)
### HƯỚNG DẪN QUẢN LÝ VIDEO, HÌNH ẢNH BẰNG DIFFRACTOR
Diffractor là phần mềm nhỏ gọn hỗ trợ cho người dùng máy tính bố trí cũng như điều hành những thư mục cất hình ảnh và video. Hiện tại có toàn bộ phần...
[](https://taichua.com/tip/chinh-sua-anh-bang-camera-360-tren-may-tinh/)
![ Chỉnh sửa ảnh bằng Camera 360 trên máy tính.](https://taichua.com/tip/wp-content/uploads/2016/08/chỉnh_sửa_hình_ảnh_bằng_camera_360_độ_1_.jpg)
#### Chỉnh sửa ảnh bằng Camera 360 trên máy tính.
Camera 360 được sử dụng quen thuộc và thông dụng trên những chiếc...

Server: WEB


text:
Khách sạn Có hồ bơi ở Le Lavandou
Tìm khách sạn có hồ bơi tại Le Lavandou
Hưởng Giá Bí mật tại một số khách sạn
Giá này không dành cho tất cả mọi người.
Ưu đãi trong ngày
Địa danh và thông tin tìm kiếm phổ biến tại Le Lavandou
Khách sạn Có hồ bơi tại Le Lavandou
- Đặt nhiều nhấtHôtel Azur
34 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
11 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
11 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
10 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
10 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
10 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
8 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
- Le Club De Cavaliere And SpaChưa có nhận xét của khách
3 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
Khách sạn Có hồ bơi trong phạm vi 5 km tại Le Lavandou
- Domaine Du MirageChưa có nhận xét của khách
7 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
Khách sạn Có hồ bơi trong phạm vi 10 km tại Le Lavandou
13 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
Bản đồ khách sạn có hồ bơi tại Le Lavandou

markdown:
# Khách sạn Có hồ bơi ở Le Lavandou
## Tìm khách sạn có hồ bơi tại Le Lavandou
Hưởng Giá Bí mật tại một số khách sạn
Giá này không dành cho tất cả mọi người.
## Ưu đãi trong ngày
## Địa danh và thông tin tìm kiếm phổ biến tại Le Lavandou
#### Khách sạn Có hồ bơi tại Le Lavandou
- Đặt nhiều nhất
Hôtel Azur
34 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
11 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
11 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
10 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
10 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
10 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
8 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
- Le Club De Cavaliere And SpaChưa có nhận xét của khách
3 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
#### Khách sạn Có hồ bơi trong phạm vi 5 km tại Le Lavandou
Domaine Du MirageChưa có nhận xét của khách
7 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
#### Khách sạn Có hồ bơi trong phạm vi 10 km tại Le Lavandou
13 người đã xem khách sạn này trong 1 giờ vừa qua
![ Le Lavandou, France](https://a2.cdn-hotels.com/da/assets/s/51.0/images/common/core/dio/widget/1.gif)
![ Le Lavandou, France](https://a2.cdn-hotels.com/da/assets/s/51.0/images/common/core/dio/widget/1.gif)
Bản đồ khách sạn có hồ bơi tại Le Lavandou

Cache-Control: max-age=0, no-cache, no-store

Content-Language: vi-VN

X-UA-Compatible: IE=Edge

Server: Application-Server


text:
Giá trị hiện tại thuần
Trong Tài chính,giá trị hiện tại thuần (NPV) hoặc "giá trị hiện tại ròng" (NPW)[1] của chuỗi thời gian các dòng tiền, cả vào và ra, được định nghĩa là tổng các giá trị hiện tại (PV) của các dòng tiền cụ thể của cùng một thực thể. Trong trường hợp khi tất cả các luồng tiền trong tương lai là tiền vào (chẳng hạn như phiếu giảm giá và gốc trái phiếu) và dòng tiền ra duy nhất là giá mua, NPV chỉ đơn giản là PV của dòng tiền tương lai trừ đi giá mua (đó là PV của riêng nó). NPV là một công cụ trung tâm trong phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF), và là một phương pháp tiêu chuẩn cho việc sử dụng giá trị thời gian của tiền để thẩm định các dự án dài hạn. Được sử dụng để lập ngân sách vốn, và rộng rãi trong suốt kinh tế, tài chính, kế toán, nó đo lường sự vượt quá hoặc thiếu hụt của các dòng tiền, về giá trị hiện tại, một khi các chi phí tài chính được đáp ứng.
NPV của một chuỗi các dòng tiền có như là đầu vào dòng tiền mặt và tỷ lệ chiết khấu hoặc đường cong giảm giá và đầu ra một mức giá quá trình trò chuyện trong phân tích DCF - tham gia một chuỗi các dòng tiền và một mức giá như đầu vào và suy luận như sản lượng giảm giá tỷ lệ (tỷ lệ chiết khấu mà sẽ mang lại mức giá được đưa ra như NPV) - được gọi là năng suất, và được sử dụng rộng rãi trong kinh doanh trái phiếu.
Mục lục
Công thức[sửa | sửa mã nguồn]
Mỗi dòng tiền vào/ra được giảm giá trở lại vào giá trị hiện tại (PV). Sau đó, chúng được tổng kết. Do đó, NPV là tổng hợp của tất cả các khoản,
ở đây
- "t" - thời gian của dòng tiền
- "i" - tỉ lệ chiết khấu, (tỷ lệ hoàn vốn có thể kiếm được trên một đầu tư vào các thị trường tài chính với rủi ro tương tự.); chi phí cơ hội của vốn
- - dòng tiền ròng (lượng tiền mặt, dòng vào trừ dòng ra) tại thời gian "t" Đối với mục đích giáo dục, thường được đặt ở bên trái số tiền để nhấn mạnh vai trò của nó như là đầu tư (trừ).
Kết quả của công thức này nếu nhân với tiền thuần hàng năm, dòng chảy và giảm bởi kinh phí tiền mặt ban đầu sẽ là giá trị hiện tại, nhưng trong trường hợp các luồng tiền không bằng số tiền sau đó công thức trước đó sẽ được sử dụng để xác định giá trị hiện tại của mỗi dòng tiền một cách riêng biệt. Bất kỳ lưu lượng tiền mặt trong vòng 12 tháng sẽ không được giảm giá cho mục đích NPV [2]
Các tỷ lệ chiết khấu[sửa | sửa mã nguồn]
Tỷ lệ sử dụng để chiết khấu dòng tiền trong tương lai với giá trị hiện tại là một biến quan trọng của quá trình này.
Chi phí vốn bình quân gia quyền (sau thuế) của một công ty thường được sử dụng, nhưng nhiều người tin rằng nó là thích hợp để sử dụng tỉ lệ chiết khấu cao hơn để điều chỉnh cho rủi ro hoặc các yếu tố khác. Một tỷ lệ chiết khấu biến với tỷ lệ cao hơn áp dụng để rút tiền chảy xảy ra dọc theo khoảng thời gian có thể được sử dụng để phản ánh các đường cong lãi suất phí bảo hiểm cho món nợ dài hạn.
Một cách tiếp cận để lựa chọn các yếu tố tỷ lệ chiết khấu là để quyết định mức vốn cần thiết cho dự án có thể trở lại nếu đầu tư vào một liên doanh khác. Nếu, ví dụ, vốn cần thiết cho dự án có thể kiếm được năm phần trăm ở những nơi khác, sử dụng tỷ lệ chiết khấu trong tính toán NPV cho phép một so sánh trực tiếp được thực hiện giữa Dự án A và thay thế. Liên quan đến khái niệm này là sử dụng Tỷ lệ tái đầu tư của công ty. Tỷ lệ tái đầu tư có thể được định nghĩa là tỷ lệ lợi nhuận đầu tư của công ty trên trung bình. Khi phân tích các dự án trong một môi trường vốn hạn chế, nó có thể thích hợp để sử dụng tỷ lệ tái đầu tư chứ không phải là chi phí bình quân của công ty vốn là yếu tố giảm giá. Nó phản ánh chi phí cơ hội đầu tư, chứ không phải là chi phí có thể thấp hơn vốn.
Một NPV tính bằng cách sử dụng các tỉ lệ chiết khấu biến (nếu họ được biết đến trong thời gian đầu tư) tốt hơn phản ánh tình hình thực tế hơn một tính từ tỷ lệ chiết khấu liên tục cho toàn bộ thời hạn đầu tư. Hãy tham khảo bài viết hướng dẫn bằng văn bản của Samuel Baker [3] để có mối quan hệ chi tiết giữa giá trị NPV và tỷ lệ chiết khấu.
Đối với một số nhà đầu tư chuyên nghiệp, các quỹ đầu tư cam kết để nhắm mục tiêu một tỷ lệ hoàn vốn nhất định. Trong trường hợp này, đó là tỷ lệ lợi nhuận nên được lựa chọn là tỷ lệ chiết khấu để tính NPV. Bằng cách này, một so sánh trực tiếp có thể được thực hiện giữa lợi nhuận của dự án và tỷ lệ hoàn vốn mong muốn.
Trong một chừng mực nào đó, việc lựa chọn tỷ lệ chiết khấu là phụ thuộc vào việc sử dụng mà nó sẽ được đưa. Nếu mục đích chỉ đơn giản là để xác định liệu một dự án sẽ tăng thêm giá trị cho công ty, sử dụng chi phí vốn bình quân của công ty có thể thích hợp. Nếu cố gắng để quyết định giữa các khoản đầu tư thay thế để tối đa hóa giá trị của công ty, tỷ lệ tái đầu tư của công ty có thể sẽ là một lựa chọn tốt hơn.
Bằng cách sử dụng tỷ lệ thay đổi theo thời gian, hoặc chiết khấu các dòng tiền "được đảm bảo" phân biệt với các dòng tiền "nguy hiểm" có thể là một phương pháp cao cấp hơn, nhưng hiếm khi được sử dụng trong thực tế. Việc sử dụng tỷ lệ chiết khấu để điều chỉnh cho nguy cơ thường là rất khó để làm trong thực tế (đặc biệt là quốc tế), và là khó khăn để làm tốt. Một thay thế cho sử dụng yếu tố chiết khấu để điều chỉnh rủi ro là làm chính xác một cách rõ ràng dòng tiền mặt cho các yếu tố nguy cơ bằng cách sử dụng rNPV hoặc một phương pháp tương tự, sau đó chiết khấu theo tỷ lệ của công ty.
NPV trong việc quyết định[sửa | sửa mã nguồn]
NPV là chỉ tiêu bao nhiêu giá trị đầu tư, dự án cho biết thêm các doanh nghiệp. Với một dự án cụ thể, nếu là một giá trị dương, dự án đang ở trong tình trạng của các dòng tiền chiết khấu trong thời gian t. Nếu là một giá trị âm, dự án trong tình trạng của dòng chảy tiền mặt giảm giá trong thời điểm "t". Dự án một cách thích hợp mạo hiểm với một NPV dương có thể được chấp nhận. Điều này không nhất thiết có nghĩa rằng chúng nên được thực hiện vì NPV với chi phí vốn không có thể tài khoản cho chi phí cơ hội, "tức là" so sánh với khoản đầu tư khác có sẵn. Trong lý thuyết tài chính, nếu có một sự lựa chọn giữa hai lựa chọn thay thế loại trừ lẫn nhau, NPV có năng suất cao hơn nên được chọn.
Ví dụ[sửa | sửa mã nguồn]
Công ty phải quyết định xem có nên giới thiệu một dòng sản phẩm mới. Các sản phẩm mới sẽ có chi phí khởi động, chi phí hoạt động và dòng tiền đến hơn sáu năm. Dự án này sẽ có một dòng chảy (t = 0) bằng tiền mặt ngay lập tức $ 100,000 (có thể bao gồm máy móc và chi phí đào tạo nhân viên). Các luồng tiền ra cho năm 06/01 được dự kiến sẽ là $ 5.000 mỗi năm. Các dòng tiền mặt được dự kiến sẽ được $ 30.000 mỗi năm 1-6. Tất cả các dòng tiền sau thuế và có không có dòng tiền dự kiến sau năm 6. Tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu là 10%. Giá trị hiện tại (PV) có thể được tính cho từng năm:
Tổng hợp của tất cả các giá trị hiện tại là giá trị hiện tại ròng, tương đương với $ 8,881.52. Vì NPV lớn hơn không, đầu tư vào dự án thì tốt hơn là không làm gì cả, và công ty nên đầu tư vào dự án này nếu không có giải pháp thay thế loại trừ lẫn nhau với một NPV cao hơn.
Ví dụ tương tự trong công thức Excel:
- NPV(rate,net_income)+initial_investment
- PV(rate,month_number,monthly_net_income)
-
DiscreteCF.jpg
-
Vấn đề thực tế hơn sẽ cần phải xem xét các yếu tố khác, thường bao gồm cả việc tính thuế, dòng tiền không đồng đều, giá trị còn lại cũng như sự sẵn có của cơ hội đầu tư thay thế.
Các cạm bẫy phổ biến[sửa | sửa mã nguồn]
- Nếu, ví dụ, nói chung là âm vào cuối dự án (chẳng hạn, một dự án công nghiệp hoặc khai thác có thể có các chi phí làm sạch và phục hồi), thì lúc đó giai đoạn công ty nợ tiền, do đó, tỷ lệ chiết khấu cao là không thận trọng mà là quá lạc quan. Một số người coi đây là một vấn đề với NPV. Một cách để tránh vấn đề này là bao gồm cung cấp rõ ràng để tài trợ cho bất kỳ tổn thất nào sau đầu tư ban đầu, có nghĩa là, tính toán một cách rõ ràng chi phí tài chính chẳng hạn như các thua lỗ.
- Một cái bẫy phổ biến khác là điều chỉnh rủi ro bằng cách thêm phí bảo hiểm cho các tỷ lệ chiết khấu. Trong khi một ngân hàng có thể tính lãi suất cao hơn cho một dự án mạo hiểm, đó không có nghĩa rằng đây là một cách tiếp cận hợp lệ để điều chỉnh giá trị hiện tại thuần đối với rủi ro, mặc dù nó có thể là một xấp xỉ hợp lý trong một số trường hợp cụ thể. Một lý do một cách tiếp cận như vậy không thể làm việc tốt có thể được nhìn thấy từ sau đây: nếu một số rủi ro phát sinh dẫn đến một số thiệt hại, thì một tỷ lệ chiết khấu trong NPV sẽ làm giảm tác động của thua lỗ này thấp hơn chi phí tài chính thực sự của chúng. Một cách tiếp cận chặt chẽ rủi ro đòi hỏi phải xác định và đánh giá rủi ro một cách rõ ràng, ví dụ bằng cách tính toán bảo hiểm hoặc kỹ thuật Monte Carlo, và bằng cách tính toán rõ ràng chi phí tài chính cho bất kỳ thua lỗ nào phát sinh.
- Tuy nhiên, một vấn đề khác có thể kết quả từ việc ghép phí bảo hiểm rủi ro. R là một hỗn hợp của tỷ lệ phi rủi ro và phí bảo hiểm rủi ro. Kết quả là, dòng tiền trong tương lai được chiết khấu theo cả hai tỷ lệ phi rủi ro cũng như phí bảo hiểm rủi ro và hiệu ứng này là phức tạp bởi mỗi dòng tiền tiếp theo. Điều này dẫn đến các kết quả phức hợp là NPV thấp hơn nhiều so với có thể được nếu tính toán cách khác. Mô hình Tương đương chắc chắn có thể được sử dụng vào tài khoản phí bảo hiểm rủi ro mà không làm phức tạp ảnh hưởng của nó trên giá trị hiện tại.
- Một vấn đề khác dựa trên NPV là nó không cung cấp một bức tranh tổng thể về được hoặc mất khi thực hiện một dự án nào đó. Để xem tỷ lệ phần trăm tăng so với đầu tư cho dự án, thông thường, tỷ lệ hoàn vốn nội bộ hoặc các đo lường hiệu quả khác được sử dụng như là một bổ sung cho NPV.
- Người sử dụng không phải chuyên gia thường gặp lỗi khi tính NPV dựa trên dòng tiền sau lãi. Điều này là sai lầm bởi vì nó tăng gấp đôi số lượng giá trị thời gian của tiền. Dòng tiền tự do nên được sử dụng làm cơ sở cho tính toán NPV.
Lịch sử[sửa | sửa mã nguồn]
Giá trị hiện tại ròng là một phương pháp định giá được dùng ít nhất là từ thế kỷ 19. Karl Marx đề cập đến NPV như vốn hư cấu, và sự tính toán này là "tư bản hóa", đã viết: [4]
Sự hình thành của một vốn hư cấu được gọi là tư bản hóa. Mỗi thu nhập định kỳ lặp đi lặp lại là vốn đầu tư bằng cách tính toán tỷ lệ trung bình quan tâm là thu nhập sẽ được thực hiện bằng lãi suất vốn này
Trong kinh tế học tân cổ điển chủ đạo, NPV được chính thức hóa và phổ biến bởi Irving Fisher, trong tác phẩm năm 1907 của ông - "Tỷ lệ lãi suất" và trở thành bao gồm trong sách giáo khoa từ những năm 1950 trở đi, bắt đầu từ trong các tài liệu tài chính [5][6]
Các phương pháp lập ngân sách vốn thay thế[sửa | sửa mã nguồn]
- Giá trị hiện tại điều chỉnh (APV): giá trị hiện tại điều chỉnh, là giá trị hiện tại ròng của một dự án nếu chỉ tài trợ bởi vốn chủ sở hữu quyền sở hữu cộng với giá trị hiện tại của tất cả các lợi ích tài chính.
- Tỷ lệ hoàn vốn kế toán (ARR): một tỷ lệ tương tự như IRR và MIRR
- Phân tích chi phí - lợi ích: bao gồm các vấn đề khác hơn là tiền mặt, chẳng hạn như tiết kiệm thời gian.
- Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ: tính toán tỷ lệ lợi nhuận của một dự án trong khi không tính đến số lượng tuyệt đối của tiền để đạt được.
- Tỉ lệ hoàn vốn nội bộ thay đổi (MIRR): tương tự như IRR, nhưng nó làm cho giả định rõ ràng về tái đầu tư của các luồng tiền. Đôi khi nó được gọi là Tỷ lệ tăng trưởng của hoàn vốn.
- Thời gian hoàn vốn: các đo lường thời gian cần thiết để các dòng tiền mặt bằng với kinh phí ban đầu. Nó đo lường rủi ro, không hoàn vốn.
- Phương pháp Tùy chọn thực: mà cố gắng để linh hoạt giá trị quản lý được giả định trong NPV.
Tham khảo[sửa | sửa mã nguồn]
- ^ Lin, Grier C. I.; Nagalingam, Sev V. (2000). CIM justification and optimisation. London: Taylor & Francis. tr. 36. ISBN 0-7484-0858-4.
- ^ Khan, M.Y. (1993). Theory & Problems in Financial Management. Boston: McGraw Hill Higher Education. ISBN 978-0-07-463683-1.
- ^ Baker, Samuel L. (2000). “Perils of the Internal Rate of Return”. Truy cập ngày 12 tháng 1 năm 2007.
- ^ Karl Marx, Capital, Volume 3, 1909 edition, p. 548
- ^ Bichler, Shimshon; Nitzan, Jonathan (tháng 7 năm 2010), Systemic Fear, Modern Finance and the Future of Capitalism (PDF), Jerusalem and Montreal, tr. 8–11 (for discussion of history of use of NPV as "capitalisation")
- ^ Nitzan, Jonathan; Bichler, Shimshon (2009), Capital as Power. A Study of Order and Creorder., RIPE Series in Global Political Economy, New York and London: Routledge

markdown:
# Giá trị hiện tại thuần
Trong
[Tài chính](/wiki/T%C3%A0i_ch%C3%ADnh), **giá trị hiện tại thuần** ( **NPV**) hoặc "giá trị hiện tại ròng" ( **NPW**) của [1] [chuỗi thời gian](/wiki/Chu%E1%BB%97i_th%E1%BB%9Di_gian)các [dòng tiền](/wiki/D%C3%B2ng_ti%E1%BB%81n), cả vào và ra, được định nghĩa là tổng các [giá trị hiện tại](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i&action=edit&redlink=1)(PV) của các dòng tiền cụ thể của cùng một thực thể. Trong trường hợp khi tất cả các luồng tiền trong tương lai là tiền vào (chẳng hạn như phiếu giảm giá và gốc trái phiếu) và dòng tiền ra duy nhất là giá mua, NPV chỉ đơn giản là PV của dòng tiền tương lai trừ đi giá mua (đó là PV của riêng nó). NPV là một công cụ trung tâm trong phân tích [dòng tiền chiết khấu](/w/index.php?title=D%C3%B2ng_ti%E1%BB%81n_chi%E1%BA%BFt_kh%E1%BA%A5u&action=edit&redlink=1)(DCF), và là một phương pháp tiêu chuẩn cho việc sử dụng [giá trị thời gian của tiền](/wiki/Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_th%E1%BB%9Di_gian_c%E1%BB%A7a_ti%E1%BB%81n)để thẩm định các dự án dài hạn. Được sử dụng để [lập ngân sách vốn](/wiki/L%E1%BA%ADp_ng%C3%A2n_s%C3%A1ch_v%E1%BB%91n), và rộng rãi trong suốt [kinh tế](/wiki/Kinh_t%E1%BA%BF), [tài chính](/wiki/T%C3%A0i_ch%C3%ADnh), [kế toán](/wiki/K%E1%BA%BF_to%C3%A1n), nó đo lường sự vượt quá hoặc thiếu hụt của các dòng tiền, về giá trị hiện tại, một khi các chi phí tài chính được đáp ứng.
NPV của một chuỗi các dòng tiền có như là đầu vào dòng tiền mặt và tỷ lệ chiết khấu hoặc đường cong giảm giá và đầu ra một mức giá quá trình trò chuyện trong phân tích DCF - tham gia một chuỗi các dòng tiền và một mức giá như đầu vào và suy luận như sản lượng giảm giá tỷ lệ (tỷ lệ chiết khấu mà sẽ mang lại mức giá được đưa ra như NPV) - được gọi là
[năng suất](/w/index.php?title=N%C4%83ng_su%E1%BA%A5t_(t%C3%A0i_ch%C3%ADnh)&action=edit&redlink=1), và được sử dụng rộng rãi trong kinh doanh trái phiếu.
## Mục lục
## Công thức[
[sửa](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&veaction=edit&vesection=1) | [sửa mã nguồn](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&action=edit§ion=1)]
Mỗi dòng tiền vào/ra được
[giảm giá](/wiki/Chi%E1%BA%BFt_kh%E1%BA%A5u) trở lại vào giá trị hiện tại (PV). Sau đó, chúng được tổng kết. Do đó, NPV là tổng hợp của tất cả các khoản,
ở đây
- "t" - thời gian của dòng tiền
- "i" -
[tỉ lệ chiết khấu](/w/index.php?title=T%E1%BB%89_l%E1%BB%87_chi%E1%BA%BFt_kh%E1%BA%A5u&action=edit&redlink=1), ( [tỷ lệ hoàn vốn](/w/index.php?title=T%E1%BB%B7_l%E1%BB%87_ho%C3%A0n_v%E1%BB%91n&action=edit&redlink=1)có thể kiếm được trên một đầu tư vào các thị trường tài chính với rủi ro tương tự.); chi phí cơ hội của vốn
- - dòng tiền ròng (lượng tiền mặt, dòng vào trừ dòng ra) tại thời gian "t" Đối với mục đích giáo dục, thường được đặt ở bên trái số tiền để nhấn mạnh vai trò của nó như là đầu tư (trừ).
Kết quả của công thức này nếu nhân với tiền thuần hàng năm, dòng chảy và giảm bởi kinh phí tiền mặt ban đầu sẽ là giá trị hiện tại, nhưng trong trường hợp các luồng tiền không bằng số tiền sau đó công thức trước đó sẽ được sử dụng để xác định giá trị hiện tại của mỗi dòng tiền một cách riêng biệt. Bất kỳ lưu lượng tiền mặt trong vòng 12 tháng sẽ không được giảm giá cho mục đích NPV
[[2]](#cite_note-2)
## Các tỷ lệ chiết khấu[
[sửa](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&veaction=edit&vesection=2) | [sửa mã nguồn](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&action=edit§ion=2)]
Tỷ lệ sử dụng để chiết khấu dòng tiền trong tương lai với giá trị hiện tại là một biến quan trọng của quá trình này.
[Chi phí vốn bình quân gia quyền](/wiki/Chi_ph%C3%AD_v%E1%BB%91n_b%C3%ACnh_qu%C3%A2n_gia_quy%E1%BB%81n) (sau thuế) của một công ty thường được sử dụng, nhưng nhiều người tin rằng nó là thích hợp để sử dụng tỉ lệ chiết khấu cao hơn để điều chỉnh cho rủi ro hoặc các yếu tố khác. Một tỷ lệ chiết khấu biến với tỷ lệ cao hơn áp dụng để rút tiền chảy xảy ra dọc theo khoảng thời gian có thể được sử dụng để phản ánh các [đường cong lãi suất](/w/index.php?title=%C4%90%C6%B0%E1%BB%9Dng_cong_l%C3%A3i_su%E1%BA%A5t&action=edit&redlink=1) phí bảo hiểm cho món nợ dài hạn.
Một cách tiếp cận để lựa chọn các yếu tố tỷ lệ chiết khấu là để quyết định mức vốn cần thiết cho dự án có thể trở lại nếu đầu tư vào một liên doanh khác. Nếu, ví dụ, vốn cần thiết cho dự án có thể kiếm được năm phần trăm ở những nơi khác, sử dụng tỷ lệ chiết khấu trong tính toán NPV cho phép một so sánh trực tiếp được thực hiện giữa Dự án A và thay thế. Liên quan đến khái niệm này là sử dụng Tỷ lệ tái đầu tư của công ty. Tỷ lệ tái đầu tư có thể được định nghĩa là tỷ lệ lợi nhuận đầu tư của công ty trên trung bình. Khi phân tích các dự án trong một môi trường vốn hạn chế, nó có thể thích hợp để sử dụng tỷ lệ tái đầu tư chứ không phải là chi phí bình quân của công ty vốn là yếu tố giảm giá. Nó phản ánh chi phí cơ hội đầu tư, chứ không phải là chi phí có thể thấp hơn vốn.
Một NPV tính bằng cách sử dụng các tỉ lệ chiết khấu biến (nếu họ được biết đến trong thời gian đầu tư) tốt hơn phản ánh tình hình thực tế hơn một tính từ tỷ lệ chiết khấu liên tục cho toàn bộ thời hạn đầu tư. Hãy tham khảo bài viết hướng dẫn bằng văn bản của Samuel Baker
để có mối quan hệ chi tiết giữa giá trị NPV và tỷ lệ chiết khấu. [3]
Đối với một số nhà đầu tư chuyên nghiệp, các quỹ đầu tư cam kết để nhắm mục tiêu một tỷ lệ hoàn vốn nhất định. Trong trường hợp này, đó là tỷ lệ lợi nhuận nên được lựa chọn là tỷ lệ chiết khấu để tính NPV. Bằng cách này, một so sánh trực tiếp có thể được thực hiện giữa lợi nhuận của dự án và tỷ lệ hoàn vốn mong muốn.
Trong một chừng mực nào đó, việc lựa chọn tỷ lệ chiết khấu là phụ thuộc vào việc sử dụng mà nó sẽ được đưa. Nếu mục đích chỉ đơn giản là để xác định liệu một dự án sẽ tăng thêm giá trị cho công ty, sử dụng chi phí vốn bình quân của công ty có thể thích hợp. Nếu cố gắng để quyết định giữa các khoản đầu tư thay thế để tối đa hóa giá trị của công ty, tỷ lệ tái đầu tư của công ty có thể sẽ là một lựa chọn tốt hơn.
Bằng cách sử dụng tỷ lệ thay đổi theo thời gian, hoặc chiết khấu các dòng tiền "được đảm bảo" phân biệt với các dòng tiền "nguy hiểm" có thể là một phương pháp cao cấp hơn, nhưng hiếm khi được sử dụng trong thực tế. Việc sử dụng tỷ lệ chiết khấu để điều chỉnh cho nguy cơ thường là rất khó để làm trong thực tế (đặc biệt là quốc tế), và là khó khăn để làm tốt. Một thay thế cho sử dụng yếu tố chiết khấu để điều chỉnh rủi ro là làm chính xác một cách rõ ràng dòng tiền mặt cho các yếu tố nguy cơ bằng cách sử dụng
[rNPV](/w/index.php?title=RNPV&action=edit&redlink=1) hoặc một phương pháp tương tự, sau đó chiết khấu theo tỷ lệ của công ty.
## NPV trong việc quyết định[
[sửa](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&veaction=edit&vesection=3) | [sửa mã nguồn](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&action=edit§ion=3)]
NPV là chỉ tiêu bao nhiêu giá trị đầu tư, dự án cho biết thêm các doanh nghiệp. Với một dự án cụ thể, nếu là một giá trị dương, dự án đang ở trong tình trạng của các dòng tiền chiết khấu trong thời gian
*t*. Nếu là một giá trị âm, dự án trong tình trạng của dòng chảy tiền mặt giảm giá trong thời điểm "t". Dự án một cách thích hợp mạo hiểm với một NPV dương có thể được chấp nhận. Điều này không nhất thiết có nghĩa rằng chúng nên được thực hiện vì NPV với chi phí vốn không có thể tài khoản cho [chi phí cơ hội](/wiki/Chi_ph%C3%AD_c%C6%A1_h%E1%BB%99i), "tức là" so sánh với khoản đầu tư khác có sẵn. Trong lý thuyết tài chính, nếu có một sự lựa chọn giữa hai lựa chọn thay thế loại trừ lẫn nhau, NPV có năng suất cao hơn nên được chọn.
|Nếu...||Nó có nghĩa là...||Thì...|
|NPV > 0||Đầu tư này sẽ có thể thêm giá trị cho công ty||Dự án có thể được chấp nhận|
|NPV < 0||Đầu tư này có thể làm giảm giá trị công ty||Dự án này nên bị từ chối|
|NPV = 0||Đầu tư sẽ không đạt được cũng như không mất đi giá trị cho công ty||Chúng ta nên thờ ơ trong quyết định có chấp nhận hoặc từ chối dự án. Dự án này không có thêm giá trị tiền tệ. Quyết định nên dựa trên các tiêu chí khác, ví dụ như vị trí chiến lược hoặc các yếu tố khác không rõ ràng trong tính toán.|
## Ví dụ[
[sửa](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&veaction=edit&vesection=4) | [sửa mã nguồn](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&action=edit§ion=4)]
Công ty phải quyết định xem có nên giới thiệu một dòng sản phẩm mới. Các sản phẩm mới sẽ có chi phí khởi động, chi phí hoạt động và dòng tiền đến hơn sáu năm. Dự án này sẽ có một dòng chảy (t = 0) bằng tiền mặt ngay lập tức $ 100,000 (có thể bao gồm máy móc và chi phí đào tạo nhân viên). Các luồng tiền ra cho năm 06/01 được dự kiến sẽ là $ 5.000 mỗi năm. Các dòng tiền mặt được dự kiến sẽ được $ 30.000 mỗi năm 1-6. Tất cả các dòng tiền sau thuế và có không có dòng tiền dự kiến sau năm 6.
[Tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu](/w/index.php?title=T%E1%BB%B7_l%E1%BB%87_l%E1%BB%A3i_nhu%E1%BA%ADn_y%C3%AAu_c%E1%BA%A7u&action=edit&redlink=1) là 10%. Giá trị hiện tại (PV) có thể được tính cho từng năm:
|Tháng||Dòng tiền||Giá trị hiện tại|
|T=0||-100,000|
|T=1||-49701.81818|
|T=2||-32364.46281|
|T=3||2294.515402|
|T=4||4868.51991|
|T=5||16098.62714|
|T=6||16278.29919|
|T=7||23650.43135|
|T=8||35956.52284|
|T=9||19816.38532|
|T=10||29629.77288|
|T=11||46381.55871|
|T=12||52907.69139|
Tổng hợp của tất cả các giá trị hiện tại là giá trị hiện tại ròng, tương đương với $ 8,881.52. Vì NPV lớn hơn không, đầu tư vào dự án thì tốt hơn là không làm gì cả, và công ty nên đầu tư vào dự án này nếu không có giải pháp thay thế loại trừ lẫn nhau với một NPV cao hơn.
Ví dụ tương tự trong công thức Excel:
- NPV(rate,net_income)+initial_investment
- PV(rate,month_number,monthly_net_income)
-
DiscreteCF.jpg
-
Vấn đề thực tế hơn sẽ cần phải xem xét các yếu tố khác, thường bao gồm cả việc tính thuế,
[dòng tiền](/wiki/D%C3%B2ng_ti%E1%BB%81n) không đồng đều, [giá trị còn lại](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_c%C3%B2n_l%E1%BA%A1i&action=edit&redlink=1) cũng như sự sẵn có của cơ hội đầu tư thay thế.
## Các cạm bẫy phổ biến[
[sửa](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&veaction=edit&vesection=5) | [sửa mã nguồn](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&action=edit§ion=5)]
- Nếu, ví dụ, nói chung là âm vào cuối dự án (
*chẳng hạn*, một dự án công nghiệp hoặc khai thác có thể có các chi phí làm sạch và phục hồi), thì lúc đó giai đoạn công ty nợ tiền, do đó, tỷ lệ chiết khấu cao là không thận trọng mà là quá lạc quan. Một số người coi đây là một vấn đề với NPV. Một cách để tránh vấn đề này là bao gồm cung cấp rõ ràng để tài trợ cho bất kỳ tổn thất nào sau đầu tư ban đầu, có nghĩa là, tính toán một cách rõ ràng chi phí tài chính chẳng hạn như các thua lỗ.
- Một cái bẫy phổ biến khác là điều chỉnh rủi ro bằng cách thêm phí bảo hiểm cho các tỷ lệ chiết khấu. Trong khi một ngân hàng có thể tính lãi suất cao hơn cho một dự án mạo hiểm, đó không có nghĩa rằng đây là một cách tiếp cận hợp lệ để điều chỉnh giá trị hiện tại thuần đối với rủi ro, mặc dù nó có thể là một xấp xỉ hợp lý trong một số trường hợp cụ thể. Một lý do một cách tiếp cận như vậy không thể làm việc tốt có thể được nhìn thấy từ sau đây: nếu một số rủi ro phát sinh dẫn đến một số thiệt hại, thì một tỷ lệ chiết khấu trong NPV sẽ làm giảm tác động của thua lỗ này thấp hơn chi phí tài chính thực sự của chúng. Một cách tiếp cận chặt chẽ rủi ro đòi hỏi phải xác định và đánh giá rủi ro một cách rõ ràng,
*ví dụ*bằng cách tính toán bảo hiểm hoặc kỹ thuật [Monte Carlo](/wiki/Ph%C6%B0%C6%A1ng_ph%C3%A1p_Monte_Carlo), và bằng cách tính toán rõ ràng chi phí tài chính cho bất kỳ thua lỗ nào phát sinh.
- Tuy nhiên, một vấn đề khác có thể kết quả từ việc ghép phí bảo hiểm rủi ro. R là một hỗn hợp của tỷ lệ phi rủi ro và phí bảo hiểm rủi ro. Kết quả là, dòng tiền trong tương lai được chiết khấu theo cả hai
[tỷ lệ phi rủi ro](/w/index.php?title=T%E1%BB%B7_l%E1%BB%87_phi_r%E1%BB%A7i_ro&action=edit&redlink=1)cũng như phí bảo hiểm rủi ro và hiệu ứng này là phức tạp bởi mỗi dòng tiền tiếp theo. Điều này dẫn đến các kết quả phức hợp là NPV thấp hơn nhiều so với có thể được nếu tính toán cách khác. Mô hình [Tương đương chắc chắn](/w/index.php?title=T%C6%B0%C6%A1ng_%C4%91%C6%B0%C6%A1ng_ch%E1%BA%AFc_ch%E1%BA%AFn&action=edit&redlink=1)có thể được sử dụng vào tài khoản phí bảo hiểm rủi ro mà không làm phức tạp ảnh hưởng của nó trên giá trị hiện tại.
- Một vấn đề khác dựa trên NPV là nó không cung cấp một bức tranh tổng thể về được hoặc mất khi thực hiện một dự án nào đó. Để xem tỷ lệ phần trăm tăng so với đầu tư cho dự án, thông thường,
[tỷ lệ hoàn vốn nội bộ](/wiki/T%E1%BB%B7_l%E1%BB%87_ho%C3%A0n_v%E1%BB%91n_n%E1%BB%99i_b%E1%BB%99)hoặc các đo lường hiệu quả khác được sử dụng như là một bổ sung cho NPV.
- Người sử dụng không phải chuyên gia thường gặp lỗi khi tính NPV dựa trên dòng tiền sau lãi. Điều này là sai lầm bởi vì nó tăng gấp đôi số lượng giá trị thời gian của tiền. Dòng tiền tự do nên được sử dụng làm cơ sở cho tính toán NPV.
## Lịch sử[
[sửa](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&veaction=edit&vesection=6) | [sửa mã nguồn](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&action=edit§ion=6)]
Giá trị hiện tại ròng là một phương pháp định giá được dùng ít nhất là từ thế kỷ 19.
[Karl Marx](/wiki/Karl_Marx) đề cập đến NPV như [vốn hư cấu](/w/index.php?title=V%E1%BB%91n_h%C6%B0_c%E1%BA%A5u&action=edit&redlink=1), và sự tính toán này là "tư bản hóa", đã viết: [[4]](#cite_note-4)
Sự hình thành của một vốn hư cấu được gọi là tư bản hóa. Mỗi thu nhập định kỳ lặp đi lặp lại là vốn đầu tư bằng cách tính toán tỷ lệ trung bình quan tâm là thu nhập sẽ được thực hiện bằng lãi suất vốn này
Trong
[kinh tế học tân cổ điển](/wiki/Kinh_t%E1%BA%BF_h%E1%BB%8Dc_t%C3%A2n_c%E1%BB%95_%C4%91i%E1%BB%83n) [chủ đạo](/w/index.php?title=Kinh_t%E1%BA%BF_ch%E1%BB%A7_%C4%91%E1%BA%A1o&action=edit&redlink=1), NPV được chính thức hóa và phổ biến bởi [Irving Fisher](/wiki/Irving_Fisher), trong tác phẩm năm 1907 của ông - "Tỷ lệ lãi suất" và trở thành bao gồm trong sách giáo khoa từ những năm 1950 trở đi, bắt đầu từ trong các tài liệu tài chính [[5]](#cite_note-5) [[6]](#cite_note-6)
## Các phương pháp lập ngân sách vốn thay thế[
[sửa](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&veaction=edit&vesection=7) | [sửa mã nguồn](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&action=edit§ion=7)] [Giá trị hiện tại điều chỉnh](/wiki/Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_%C4%91i%E1%BB%81u_ch%E1%BB%89nh)(APV): giá trị hiện tại điều chỉnh, là giá trị hiện tại ròng của một dự án nếu chỉ tài trợ bởi vốn chủ sở hữu quyền sở hữu cộng với giá trị hiện tại của tất cả các lợi ích tài chính. [Tỷ lệ hoàn vốn kế toán](/wiki/T%E1%BB%B7_l%E1%BB%87_ho%C3%A0n_v%E1%BB%91n_k%E1%BA%BF_to%C3%A1n)(ARR): một tỷ lệ tương tự như IRR và MIRR [Phân tích chi phí - lợi ích](/wiki/Ph%C3%A2n_t%C3%ADch_chi_ph%C3%AD_-_l%E1%BB%A3i_%C3%ADch): bao gồm các vấn đề khác hơn là tiền mặt, chẳng hạn như tiết kiệm thời gian. [Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ](/wiki/T%E1%BB%B7_l%E1%BB%87_ho%C3%A0n_v%E1%BB%91n_n%E1%BB%99i_b%E1%BB%99): tính toán tỷ lệ lợi nhuận của một dự án trong khi không tính đến số lượng tuyệt đối của tiền để đạt được. [Tỉ lệ hoàn vốn nội bộ thay đổi](/wiki/T%E1%BB%89_l%E1%BB%87_ho%C3%A0n_v%E1%BB%91n_n%E1%BB%99i_b%E1%BB%99_thay_%C4%91%E1%BB%95i)(MIRR): tương tự như IRR, nhưng nó làm cho giả định rõ ràng về tái đầu tư của các luồng tiền. Đôi khi nó được gọi là Tỷ lệ tăng trưởng của hoàn vốn. [Thời gian hoàn vốn](/wiki/Th%E1%BB%9Di_gian_ho%C3%A0n_v%E1%BB%91n): các đo lường thời gian cần thiết để các dòng tiền mặt bằng với kinh phí ban đầu. Nó đo lường rủi ro, không hoàn vốn.
- Phương pháp
[Tùy chọn thực](/w/index.php?title=T%C3%B9y_ch%E1%BB%8Dn_th%E1%BB%B1c&action=edit&redlink=1): mà cố gắng để linh hoạt giá trị quản lý được giả định trong NPV.
## Tham khảo[
[sửa](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&veaction=edit&vesection=8) | [sửa mã nguồn](/w/index.php?title=Gi%C3%A1_tr%E1%BB%8B_hi%E1%BB%87n_t%E1%BA%A1i_thu%E1%BA%A7n&action=edit§ion=8)] **Lin, Grier C. I.; Nagalingam, Sev V. (2000).** [^](#cite_ref-netpresworth_1-0) *CIM justification and optimisation*. London: Taylor & Francis. tr. 36. [ISBN](/wiki/ISBN) [0-7484-0858-4](/wiki/%C4%90%E1%BA%B7c_bi%E1%BB%87t:Ngu%E1%BB%93n_s%C3%A1ch/0-7484-0858-4). **Khan, M.Y. (1993).** [^](#cite_ref-2) *Theory & Problems in Financial Management*. Boston: McGraw Hill Higher Education. [ISBN](/wiki/ISBN) [978-0-07-463683-1](/wiki/%C4%90%E1%BA%B7c_bi%E1%BB%87t:Ngu%E1%BB%93n_s%C3%A1ch/978-0-07-463683-1). **Baker, Samuel L. (2000).** [^](#cite_ref-slbaker_3-0) [“Perils of the Internal Rate of Return”](http://hspm.sph.sc.edu/COURSES/ECON/invest/invest.html). Truy cập ngày 12 tháng 1 năm 2007. **Karl Marx,** [^](#cite_ref-4) [, 1909 edition, p. 548](/w/index.php?title=Capital,_Volume_III&action=edit&redlink=1) *Capital,*Volume 3 **Bichler, Shimshon; Nitzan, Jonathan (tháng 7 năm 2010),** [^](#cite_ref-5) [(PDF), Jerusalem and Montreal, tr. 8–11 (for discussion of history of use of NPV as "capitalisation")](http://bnarchives.yorku.ca/289/03/20100700_bn_systemic_fear_modern_finance_future_of_capitalism.pdf) *Systemic Fear, Modern Finance and the Future of Capitalism* **Nitzan, Jonathan; Bichler, Shimshon (2009),** [^](#cite_ref-6) *Capital as Power. A Study of Order and Creorder.*, RIPE Series in Global Political Economy, New York and London: Routledge
|
|
|Các nghiệp vụ
|
(điều kiện/điều khoản)
· · · · · · · · · · · · · · · · · ·

Set-Cookie: GeoIP=US:VA:Ashburn:39.04:-77.49:v4; Path=/; secure; Domain=.wikipedia.org

X-Content-Type-Options: nosniff

Cache-Control: private, s-maxage=0, max-age=0, must-revalidate

X-Cache-Status: hit

P3P: CP="This is not a P3P policy! See https://vi.wikipedia.org/wiki/%C4%90%E1%BA%B7c_bi%E1%BB%87t:CentralAutoLogin/P3P for more info."

Via: 1.1 varnish, 1.1 varnish

Content-Language: vi

X-Cache: cp1067 hit/1, cp1055 miss

Vary: Accept-Encoding,Cookie,Authorization


text:
Thể loại:Quận Kittson, Minnesota
Bách khoa toàn thư mở Wikipedia
Bài chính thể loại: Quận Kittson, Minnesota
Các trang trong thể loại “Quận Kittson, Minnesota”
40 trang sau nằm trong thể loại này, trên tổng số 40 trang.
40 trang sau nằm trong thể loại này, trên tổng số 40 trang.

markdown:
# Thể loại:Quận Kittson, Minnesota
Bách khoa toàn thư mở Wikipedia
*Bài chính thể loại:* [Quận Kittson, Minnesota](/wiki/Qu%E1%BA%ADn_Kittson,_Minnesota)
|
|![]()
|Wikimedia Commons có thư viện hình ảnh và phương tiện truyền tải về
|
## Các trang trong thể loại “Quận Kittson, Minnesota”
40 trang sau nằm trong thể loại này, trên tổng số 40 trang.

X-Cache-Status: miss

X-Cache: cp1067 miss, cp1065 miss