text:
Định Giá Trái Phiếu – Phần 2
Chia sẻ: Nguyen Nhi | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:26
lượt xem 89
download
Định Giá Trái Phiếu – Phần 2
Giá Trị Của Dòng Niên Kim Dòng niên kim là dòng tiền tệ bao gồm các khoản thu bằng nhau xảy ra trong các thời kỳ như nhau. Ví dụ như khoản vay thế chấp $70,000 với lãi suất 14%/12=1.166% có nghĩa là khoản phải trả của bạn là một dòng niên kim trong đó bạn phải trả mỗi tháng $932.22 trong 180 tháng. Trước hết ta điểm qua một số định nghĩa m= số lần tính lãi kép mỗi năm k= số năm tính niên kim n= tổng số kỳ tính lãi kép, n=m x k R= Lãi suất...
Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!
Nội dung Text: Định Giá Trái Phiếu – Phần 2
- Định Giá Trái Phiếu – Phần 2 Campbell R. Harvey 12. Giá Trị Của Dòng Niên Kim Dòng niên kim là dòng tiền tệ bao gồm các khoản thu bằng nhau xảy ra trong các thời kỳ như nhau. Ví dụ như khoản vay thế chấp $70,000 với lãi suất 14%/12=1.166% có nghĩa là khoản phải trả của bạn là một dòng niên kim trong đó bạn phải trả mỗi tháng $932.22 trong 180 tháng. Trước hết ta điểm qua một số định nghĩa m= số lần tính lãi kép mỗi năm k= số năm tính niên kim n= tổng số kỳ tính lãi kép, n=m x k R= Lãi suất % hàng năm (APR) hay "lãi suất niêm yết" An= Giá trị hiện tại của n kỳ của dòng niên kim $1 Giả sử ta xét một dòng niên kim với dòng thu $1 cho mỗi kỳ. Chúng ta đều biết cách tính chiết khấu trong mỗi kỳ bằng cách tính giá trái phiếu chiết khấu Vì thế giá trị hiện tại của một dòng niên kim n kỳ có thể được tính bằng cách tính tổng luu lượng tiền thu vào đã được tính chiết khấu
- Nhưng nếu tính như thế quá dài dòng. Ta có thể tính đơn giản hơn khi vận dụng quy tắc tính tổng các chuỗi số. Mẹo ở đây là nhân tổng đó cho Z sau đó lấy hai đại lượng này trừ cho nhau: trừ đi Chia hai vế cho (1-Z) Với dòng niên kim với dòng thu $1 từng kỳ, nên ta có thể làm theo các bước trên và tính giá trị của dòng niên kim này: Trong đó a là giá trị thu chi của dòng niên kim. Chúng ta cũng có thể dùng công thức này tính các mức lãi suất. Với i là lãi suất của kỳ hạn tính lãi R/m.
- Chú ý rằng nếu tổng dòng chi là vô hạn, thì giá trị của dòng niên kim là Một ví dụ của dòng niên kim vĩnh cữu là trái phiếu hợp nhất của Anh (British consol bond). Trái phiếu này trả lãi vào cuối mỗi năm và không có kỳ hạn. Bây giờ ta quay trở lại với ví dụ $70,000 vay thế chấp. Giả sử bạn mượn $70,000 và trả trong 15 năm. Lãi suất là 14% và bạn phải trả lãi hàng tháng. Thì lãi suất thực của kỳ hạn tính lãi là 14/12=1.167%. Ta sẽ tính đến số tiền "a" phải thanh toán hàng tháng cho đến khi trả dứt khoản nợ. Từ công thức tính giá trị hiện tại của dòng niên kim ta biết
- Với công thức này ta sẽ thay tất cả các biến số như A_n, n, Z và giữ lại một biến số a. Đầu tiên ta biết rằng giá trị hiện tại là $70,000. Kế đến ta tính giá của trái phiếu chiết khấu Do n=180, nên Chia cả hai vế cho 75.09 Bây giờ ta xét một ví dụ khác. Ví dụ này liệt kê rõ hơn về dòng chi. Giả sử rằng số tiền vay bây giờ là $1,000. Số nợ này được chia thành 5 khoản bằng nhau trong 5
- năm để hoàn trả (bao gồm cả vốn lẫn lời) Lãi suất 10% mỗi năm. Trước tiên, tính giá trái phiếu chiết khấu trong một kỳ Giờ ta thay vào công thức Giải tìm a Giờ ta có thể biết chi tiết hơn khi lập bảng liệt kê các khoản phải trả
- Ví dụ này giải thích rõ cách tính nhẫm khi vận dụng dòng niên kim. Chú ý rằng có sai số. 13. Định Giá Trái Phiếu Trái phiếu luôn được trả một khoản lãi nhất định thường kỳ và đó chính là lãi suất của trái phiếu. Vào ngày đáo hạn, lần trả lãi cuối sẽ đựơc trả chung với số vốn ban đầu. Trái phiếu chính phủ và thương phiếu luôn được trả định kỳ nửa năm một lần, vào tháng 5 và tháng 11. Trái phiếu với lãi suất 8.5% được trả với lãi suất theo kỳ hạn là 8.5/2 hay trả $4.25 hai lần một năm cho một trái phiếu mệnh giá $100. Những người giao dịch trái phiếu sẽ định giá % trên mệnh giá. Ví dụ với mức giá 102-8 của một trái phiếu nghĩa là trị giá của nó là 102.25% so với mệnh giá. Nếu mệnh giá là 10 triệu thì trị giá của trái phiếu đó là 10,225,000. Xét bảng liệt kê các khoản lãi được trả cho một trái phiếu kỳ hạn 4 năm lãi suất 8%. Rõ ràng quan sát bảng trên ta có thể định giá trái phiếu bằng cách tính giá trị hiện tại của một dòng niên kim trả lãi sau và giá trị hiện tại của số vốn.
- Giờ ta sẽ biểu diễn công thức tổng quát tính giá trị trái phiếu. Đầu tiên ta xem qua một số ghi chú ký hiệu: C= lãi suất thường niên của trái phiếu m= số lần phải trả trong năm c= lãi kỳ được trả R= APR hôm nay của lưu lượng tiền (được nhân cho m mỗi năm để tính lãi kép) i= lãi suất thực theo kỳ k= số năm đáo hạn n= tổng số lần trả lãi (k x m) cũng như tổng số kỳ cho đến ngày đáo hạn A= giá trị hiện tại của dòng niên kim n=k x m kỳ với lãi suất i =R/m Z= giá của trái phiếu chiết khấu đáo hạn 1 kỳ Xem giá trị của trái phiếu bao gồm tổng của giá trị hiện tại của một dòng niên kim và giá trị hiện tại của vốn, chúng ta có thể tính giá trị của trái phiếu: Bây giờ ta áp dụng tính giá trị của một số trái phiếu. Giả sử rằng lãi suất là 12.5% được tính lãi kép trả lãi định kỳ nửa năm một lần. Trên thị trường có hai loại trái phiếu có kỳ hạn 12 năm. Trái phiếu A có lãi suất 8.75% (trả lãi kép 2 lần 1 năm), trái phiếu B lãi suất 12.625% (trả lãi kép 2 lần 1 năm) Trước khi bắt đầu tính, ta nhận thấy rằng giá trị của trái phiếu B có lớn hơn của A. Lãi suất của B lại cao hơn
- lãi suất trên thị trường, và chúng ta mong rằng nó sẽ được bán cao hơn so với mệnh giá. Mặt khác, lãi suất của A thấp hơn và có thể đựơc bán với giá thấp hơn mệnh giá. Trứơc tiên ta tính giá trị trái phiếu chiết khấu trong kỳ thứ nhất Giá trị của trái phiếu trong kỳ 24 cũng phải tính để tính giá trị hiện tại của vốn gốc. Giờ thì ta tính giá trị của dòng niên kim với dòng chi là $1 cho mỗi kỳ (a=$1) Ta dễ dàng tính đươc tiền thu vào từng kỳ và Giờ thì ta có thể thay vào công thức tính giá trị của trái phiếu
- 14. Lãi Suất Đến Hạn Hay Tỉ Suất Sinh Lời Nội Bộ Lãi suất đến hạn hay tỉ suất sinh lời nội bộ đựơc tính theo công thức sau: Trong những ví dụ trước, chúng ta đã đựơc cho sẵn lãi suất áp dụng và sau đó tính giá trái phiếu. Bây giờ ta biết trước giá trái phiếu, và ta phải tính lãi suất đến hạn của trái phiếu này. Chúng ta cũng có thể xem tỉ suất sinh lời nội bộ như mức lãi suất làm cho giá trị hiện tại của một trái phiếu trừ đi giá của trái phiếu thì bằng 0. Để tính tỉ suất này thì không đơn giản chút nào. Nhưng nếu có máy vi tính thì dễ dàng giải phương trình với nhiều số hạng . [Bảng tính Exel có sẵn hàm IRR có thể giải được phương trình với nhiều số hạng]. Ta nên nhớ rằng tỷ suất sinh lời nội bộ cho ta một chuỗi các số hạng đều nhau cũng cho ta biết những tỷ suất tương lai khác. Khi sử dụng IRR cũng có một số mặt thuận lợi và bất thuận lợi. Thứ nhất là chúng ta có thể giải tìm ngay mức lãi suất mà không cần phải thay vào công thức. Thứ hai, nó được sử dụng rộng rãi, ví dụ như thường thấy trong các bài báo. Giờ ta sẽ giải một số bài toán sử dụng IRR. Giả sử ta có hai trái phiếu A và B và giá của nó là $1000.
- Chú ý rằng cả hai trái phiếu này đều trị giá $1000. Hơn nữa, chúng lại có cùng thời hạn đầu tư là 3 năm. Nhưng dường như trái phiếu A tốt hơn vì có lãi suất cao hơn. Nhưng điều này không quan trọng. Giả sử rằng các số hạng là một chuỗi không đều. Ví dụ như chúng ta có chuỗi các số hạng sau. Mức lãi suất dự tính trong từng kỳ là: Năm nhất = i_1 = 10% Năm hai = f_2 = 20% Năm ba = f_3 = 15% Giờ ta tìm giá trị hiện tại:
- Từ đó cho thấy giá trị tương lai của trái phiếu B cao hơn A và giá trị hiện tại của B cũng lớn hơn A. 15. Phân Loại Trái Phiếu Và Lãi Suất Chúng ta đều biết giá trái phiếu biến động theo lãi suất. Một điều nữa là khi phân loại trái phiếu ta cũng chú ý đến dạng chuỗi thời gian của lưu lượng tiền mặt. Nếu lưu lượng tiền mặt của trái phiếu B chủ yếu tập trung ở tương lai xa, thì mức giá của nó sẽ biến động mạnh so với các lãi suất. Ngược lại, nếu lưư lượng tiền của trái phiếu A tập trung vào tương lai gần thì giá của nó sẽ biến động ít hơn so với lãi suất. Xét ví dụ sau
- Giờ ta tìm giá trị hiện tại của lưu lượng tiền này với những mức lãi suất chiết khấu khác nhau. Vì thế ta thấy rằng chuỗi thời gian của lưu lượng tiền là rất quan trọng. Ta biểu diễn giá trị hiện tại của A và B bằng đồ thị bên dưới Chúng ta thấy rằng chỉ số thời hạn của trái phiếu B lớn hơn của A.
- 16. Lãi Suất Dự Tính[3] Lãi suất dự tính là phần lãi tăng thêm khi tăng thêm một kỳ hạn tiền gửi, ví dụ như đầu tư thêm t kỳ thay vì t-1 kỳ. Mức lãi suất dự tính hàng năm giữa kỳ 1 và kỳ 2 được viết như sau: Ta dễ dàng tìm được lãi suất dự tính Chúng ta cũng có thể tính được các mức lãi suất dự tính trong nhiều kỳ (hàng năm). Mức lãi suất dự tính giữa năm 1 và 3 là: Sau cùng nếu các mức lãi suất được tính lãi kép nửa năm một lần, thì mức lãi suất dự tính giữa năm 3 và 4 là: Lưu ý rằng tôi đã sử dụng mức lãi suất theo kỳ thực tế i và dùng chữ f viết thường để thể hiện mức lãi suất dự tính cho kỳ hạn dưới một năm. Ta giải thích thêm một điểm quan trọng của lãi suất dự tính. Giả sử rằng chúng ta có một thương phiếu chiết khấu và nhận lãi chiết khấu một năm (mệnh giá $100) được bán với giá $92.59 (lãi 8% một năm và không tính lãi kép) và nhận lãi chiết khấu 2 năm thì được bán với giá $79.72 (lãi 12% một năm không tính kép). Ta đánh giá như sau. Chúng ta bán hay bán khống (short) phần trái phiếu kỳ hạn một năm mệnh giá $100 triệu. Chúng ta dùng phần tiền lãi ($92.59) để mua trái phiếu kỳ hạn 2 năm nhiều ít tuỳ theo số tiền có được. Vào cuối năm thứ nhất, chúng ta
- dùng $100 triệu tiền túi để trả dứt phần nợ (trả phần bán khống). Vào năm thứ hai, ta có thể nhận thấy rằng ta có thể nhận được lợi nhuận từ những trái phiếu kỳ hạn hai năm. Hiểu rõ hơn, đầu tiên cần biết bán không là gì? Đó là buôn bán những thứ mà mình chưa có. Bạn muốn mua một trái phiếu chiết khấu kỳ hạn 1 năm. Bạn có thể mua từ chính phủ với giá $92.59. Bạn sẽ nhận được một giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu. Năm sau bạn bán lại loại trái phiếu đó với giá $100. Bạn có lời. Nhưng thay vì làm như thế, bạn có thể trả cho tôi $92.59, tôi sẽ đưa cho bạn một giấy bảo chứng rằng bạn sẽ nhận được giấy chứng nhận quyền sở hữu chính thức vào năm sau. Năm sau tôi mua một trái phiếu của chính phủ với giá $100 (bởi vì không có thời gian đáo hạn) và giao nó cho bạn. Thực sự, chính là tôi trả cho bạn $100. Cái này gọi là trả lại phần bán khống. Trở lại ví dụ của chúng ta. Chúng ta bán khống phần trái phiếu mệnh giá $100 triệu kỳ hạn một năm. Làm như thế, ta được người khác trả một số tiền $92.59 triệu. Chúng ta sẽ dùng số tiền này mua trái phiếu kỳ hạn hai năm. Chúng ta có thể mua {$92,592,590/$79.71938}=1,161,480 trái phiếu kỳ hạn hai năm. Vào cuối năm nhất, chúng ta trả dùng $100 triệu riêng của ta để trả phần bán khống . Vào cuối năm hai, chúng ta bán lại $116,148,000 trái phiếu này. Lãi suất kỳ hạn một năm từ năm thứ nhất đến năm thứ hai là (116.148-100)/100=16.148%. Đây chính là mức lãi suất dự tính từ năm nhất đến năm hai. Do vậy, lãi suất dự tính cũng là lãi suất cho chiến lượt đầu tư trong đó bao gồm bán khống và mua các loại trái phiếu với nhiều kỳ hạn khác nhau. 17. Chuỗi Các Mức Lãi Suất Chuỗi các mức lãi suất[4] hay đường cong lãi suất là mối liên hệ giữa những mức lãi suất được quan sát ngày hôm nay của các loại trái phiếu nhiều kỳ hạn khác nhau. Đường cong lãi suất là một đường cong có chiều hướng lên nếu trái phiếu
- dài hạn có lãi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn hay trái phiếu chính phủ. Đường cong sẽ biến thành đường thẳng nếu tất cả các mức lãi suất đều xấp xỉ ngang nhau. Và sẽ ngược lại nếu lãi suất của trái phiếu ngắn hạn cao hơn trái phiếu dài hạn. Có nhiều giả thuyết được đưa ra để giải thích chuỗi các mức lãi suất này. Như hình bên dưới, nó hoàn toàn là biến số. Có ba giả thuyết mà bạn đã học trong khoá kinh tế vĩ mô: kỳ vọng, sự ham thích giữ tiền mặt và thói quen ưa thích. Thuyết kỳ vọng cho rằng đường cong lãi suất hướng lên nghĩa là các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất tăng. Thuyết về sự ham thích giữ tiền mặt cho rằng tiền lãi được trả kèm theo với trái phiếu dài hạn bởi vì chúng không có tính ổn định hơn so với ngắn hạn. Thói quen ưa thích cho rằng các mức lãi suất khác nhau cùng với kỳ hạn khác nhau tuỳ thuộc vào nhu cầu khác nhau của các nhà đầu tư về thời gian đáo hạn nhất định. Tuy nhiên những thuyết này vẫn tồn tại một số vấn đề. Ta xem qua câu chuyện sau. Đường cong lãi suất cho chúng ta biết về viễn cảnh kinh tế thời tương lai. Nếu đường cong này bị nghịch đảo do nhiều người từ bỏ các dự án đầu tư ngắn hạn và chuyển sang đầu tư dài hạn để khắc phục tình trạng suy sụp kinh tế tiềm năng ngắn hạn. Đây chỉ là một khía cạnh nào đó. Khi nền kinh tế đang trong tình tiến triển tốt, bạn chịu bỏ đi một số tài sản để khắc phục tình trạng suy sụp tiềm năng ngắn hạn. Bạn muốn có cuộc sống bình đặng hơn là cuộc sống biến động. Thuyết này có trong luận án Harvey của tôi (1988, Thời Báo Kinh Tế Tài Chính) [P1] và các luận văn khác sử dụng (1991, Thời Báo Thu Nhập Cố Định [p6]). Tôi nhận ra rằng đường cong lãi suất nghịch đảo xuất hiện trước mỗi kỳ khủng hoảng ngắn hạn trong 25 năm qua. Chúng ta xem chu kỳ kinh tế gần đây nhất (là bài kiểm tra về lý thuyết của tôi mà không cần đưa ra ví dụ). Đường cong lãi suất bị nghịch đảo một lần vào mùa hè năm 1989. Nhưng nó chỉ bị đảo ít thôi (nhỏ hơn 1%) và kéo dài trong 9 tháng. Và điểm đỉnh của chu kỳ kinh tế này là vào tháng 7
- năm 1990 và xuống thấp vào tháng 3 năm 1991. Đường cong lãi suất dự báo thời gian, chỉ số thời hạn và cường độ của khủng hoảng ngắn hạn. 18. Những Chuyển Biến Của Giá Trái Phiếu Và Kỳ Hạn Chúng ta đã tính được những gì xãy ra liên quan đến giá trái phiếu khi lãi suất thay đổi. Tham khảo ví dụ, ta đã xét qua trước đó: Khi lãi suất tăng, thì giá của trái phiếu sẽ giảm. Với lãi suất 12%, thì giá của trái phiếu sẽ bằng với mệnh giá - nhưng nếu là 13% thì các khoản lãi và phần vốn gốc mà nhà đầu tư nhận được sẽ nhỏ ít hơn và do đó giá của nó sẽ giảm. Mức giá sẽ còn giảm nhiều hơn nếu lãi suất tăng lên 14%. Lợi nhuận theo kỳ cũng sẽ giảm. Nếu đây là trái phiếu kỳ hạn sáu năm được mua với giá danh nghĩa (mệnh giá) và được giữ trong một năm, thì lợi nhuận theo kỳ với thời gian nắm giữ đó là 8.52% nếu lãi suất là 13% và là 5.13% nếu lãi suất là 14%. Bạn có thể mường tượng rằng lãi suất biến động càng lớn thì sẽ gây những ảnh hưởng xấu đến thời kỳ nắm giữ trái phiếu. Trong trường hợp đó, phần vốn bị lỗ còn nhiều hơn phần lãi thu về. Kỳ hạn của trái phiếu càng dài thì giá của nó biến động càng nhiều khi lãi suất thay đổi.
- Số hạng để đo lường sự biến động của giá trái phiếu là giá trị. Chúng ta xét hai số hạng sau: chỉ số thời hạn và độ co giãn. Cả hai đều cho ta biết được quỹ tích những biến động xấp xỉ, tức là chúng sẽ đo chính xác đến độ từng biến động nhỏ của lãi suất. Trước tiên ta xem qua công thức tính giá trái phiếu. Giá trị hiện tại của phiếu nợ với lưu lượng tiền Ct:t=1,…,T trong đó B là giá của phiếu nợ. Lưu ý, lưu lượng tiền có thể chính là lãi và vốn gốc nhận được. Thường để đo mức độ biến đổi của trái phiếu khi lãi suất thay đổi thì trước tiên ta lấy đạo hàm bậc nhất của B đối với r. Chúng ta có thể viết công thức tính giá trái phiếu như sau: Giá trị hiện tại của trái phiếu với lưu lượng tiền Ct:t=1,…,T Đạo hàm bậc nhất theo lãi suất: Nếu chúng ta sửa lại công thức này khi chia cho giá trái phiếu và nhân với một cộng lãi suất thị trường, ta đựơc công thức tính chỉ số thời hạn mà Macaulay giới thiệu lần đầu tiên năm 1938.
- Chỉ số thời hạn đựơc tạo ra như một cách tính khoản thời gian của lưu lượng tiền tệ nhận đựơc từ trái phiếu. Nhưng cái khó khi sử dụng thời hạn trái phiếu như một phép đo khoản thời gian chính là nó chỉ xét đến phần vốn gốc được hoàn trả chứ không tính đến phần lãi đựơc trả. Macaulay cho rằng khi sử dụng chỉ số thời hạn thì cũng cần tính đến tất cả lưu lượng tiền tệ kỳ vọng. Chỉ số thời hạn là một số hạng trung bình công trong thời gian phải thanh toán mà trong đó lưu lượng tiền là những số hạng thể hiện giá trị hiện tại. Chúng ta có thể viết lại phương trình trên giản lượt hơn: trong đó PVCF_1 thể hiện giá trị hiện tại của lưu lượng tiền tệ trong kỳ một và PVTCF thể hiện giá trị hiện tại của tất cả lưu lượng tiền tệ hay giá của trái phiếu. Giờ ta hãy xét các ví dụ tính chỉ số thời hạn. Chúng ta sẽ tính chỉ số thời hạn cho trái phiếu A và B. Giả sử lãi suất thị trường là 8%.Cả hai trái phiếu đều có kỳ hạn là 10 năm. Lãi suất của A là 4% và của B là 8%. Trước khi tính chỉ số thời hạn, ta biết rằng trái phiếu B sẽ có chỉ số thời hạn ngắn hơn trái phiếu A. Lưu lượng tiền tệ từ năm 1 đến năm 9 cũng sẽ lớn hơn nhưng vốn gốc thì bằng nhau. Nào bây giờ ta bắt đầu tính.
- Như đã biết trước, trái phiếu nào có lãi suất cao hơn thì có chỉ số thời hạn ngắn hơn. Ví dụ này nhằm giải thích hai đặc tính của chỉ số thời hạn. Thứ nhất, chỉ số thời hạn của một trái phiếu sẽ nhỏ hơn thời gian đáo hạn (ngoại trừ trái phiếu chiết khấu). Thứ hai, chỉ số thời hạn của trái phiếu sẽ giảm khi lãi suất tăng cao. Ta có thể minh hoạ bằng đồ thị sau: Lưu ý rằng chỉ số thời hạn và kỳ hạn là như nhau đối với trái phiếu chiết khấu và chỉ số thời hạn giảm khi lãi suất tăng. Điều này do giá trị các khoản lãi được thanh toán cao hơn (Trọng lượng giá trị hiện tại). Đặc tính cuối là, do lãi suất thị trường tăng, nên chỉ số thời hạn trái phiếu sẽ giảm. Điều này quá rõ do khi ta chiết khấu lưu lượng tiền với một tỷ lệ cao hơn nghĩa là ta tính giá trị thấp hơn cho lưu lượng tiền trong một tương lai xa. Do vậy, đo lường
- giá trị lưu lượng tiền tệ sẽ thay thế dần cho lưu lượng tiền tệ trước đó -- chỉ số thời hạn sẽ giảm. Từ đạo hàm bậc nhất mà chúng ta sử dụng để tính chỉ số thời hạn đã cho ta thấy rõ mối liên kết giữa chỉ số thời hạn và tính bất định. Ở đây ta có hai công thức tính đáng chú ý. Thứ nhất là là tính chỉ số thời hạn thay đổi. Ta tính bằng cách chia chỉ số thời hạn cho một cộng lãi suất hiện tại của thị trường trong đó i là lãi suất Thứ hai là độ co giãn. Được tính như sau: Thực tế, giá trị độ co giãn gần bằng với chỉ số thời hạn biến đổi. Chúng bằng nhau hay không tuỳ thuộc vào mức độ biến động của lãi suất. Do vậy, chúng ta có thể thấy được mối liên kết giữa chỉ số thời hạn, chỉ số thời hạn biến đổi, và độ co giản. Giờ ta hãy xét một ví dụ khác. Chúng ta sẽ xét các loại trái phiếu có kỳ hạn khác nhau. Trái phiếu A có kỳ hạn 10 với lãi suất 12% và trái phiếu B kỳ hạn 5 năm với lãi suất 12%. Giả sử lãi suất chiết khấu thị trường là 13%.
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Bài giảng Chuyên đề: Định giá chứng khoán - TS.Nguyễn Văn Thuận
70 p | 1193 | 746
-
Chương 4: Trái phiếu và định giá trái phiếu
22 p | 1309 | 531
-
Phân tích tài chính - Định giá cổ phiếu
6 p | 1066 | 412
-
Chương III: Trái phiếu và định giá trái phiếu (Bond Valuation)
47 p | 797 | 368
-
Bài 2 – phần 2: Định giá Trái phiếu (Bond Valuation)
18 p | 1188 | 292
-
Định giá cổ phiếu và trái phiếu
7 p | 897 | 292
-
Phân tích Tài chính - Định giá trái phiếu
10 p | 443 | 216
-
Thực hành định giá cổ phiếu Phần 2
0 p | 367 | 214
-
Bài giảng Đầu tư tài chính: Phần 2 - PGS.TS. Hà Quang Đào, ThS. Lữ Nhật Thư
30 p | 224 | 68
-
Chương 3 Phân tích và định giá cổ phiếu
63 p | 148 | 61
-
Định giá trái phiếu - Fulbright
11 p | 96 | 36
-
Bài giảng môn Phân tích đầu tư chứng khoán
283 p | 37 | 24
-
Chương 4 Phân tích và định giá trái phiếu
66 p | 55 | 17
-
Bài 2 – phần 2 Định giá Trái phiếu
18 p | 179 | 15
-
Bài giảng Phân tích trái phiếu - Lê Văn Lâm
33 p | 52 | 11
-
Bài giảng Phân tích và đầu tư trái phiếu - Ths.Nguyễn Thúy Hoàn
29 p | 52 | 10
-
Bài giảng Chứng khoán: Chương 2 - Lê Nguyễn Quỳnh Hương
10 p | 28 | 3

markdown:
# Định Giá Trái Phiếu – Phần 2
Chia sẻ: Nguyen Nhi | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:26
lượt xem 89
download
![](http://image.tlvnimg.com/document/thumbnail/2010/20100604/cucai_trang/80x100/dinh_gia_trai_phieu_2_1468.jpg)
##
Định Giá Trái Phiếu – Phần 2
[Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ](javascript:void(0);)
Download
![](http://static.tlvnimg.com/b2013az/templates/version1/default/images/down16x21.png)
Giá Trị Của Dòng Niên Kim Dòng niên kim là dòng tiền tệ bao gồm các khoản thu bằng nhau xảy ra trong các thời kỳ như nhau. Ví dụ như khoản vay thế chấp $70,000 với lãi suất 14%/12=1.166% có nghĩa là khoản phải trả của bạn là một dòng niên kim trong đó bạn phải trả mỗi tháng $932.22 trong 180 tháng. Trước hết ta điểm qua một số định nghĩa m= số lần tính lãi kép mỗi năm k= số năm tính niên kim n= tổng số kỳ tính lãi kép, n=m x k R= Lãi suất...
Bình luận(0)
[Đăng nhập để gửi bình luận!](javascript:void(0);)
##
Nội dung Text: Định Giá Trái Phiếu – Phần 2
- Định Giá Trái Phiếu – Phần 2 Campbell R. Harvey 12. Giá Trị Của Dòng Niên Kim Dòng niên kim là dòng tiền tệ bao gồm các khoản thu bằng nhau xảy ra trong các thời kỳ như nhau. Ví dụ như khoản vay thế chấp $70,000 với lãi suất 14%/12=1.166% có nghĩa là khoản phải trả của bạn là một dòng niên kim trong đó bạn phải trả mỗi tháng $932.22 trong 180 tháng. Trước hết ta điểm qua một số định nghĩa m= số lần tính lãi kép mỗi năm k= số năm tính niên kim n= tổng số kỳ tính lãi kép, n=m x k R= Lãi suất % hàng năm (APR) hay "lãi suất niêm yết" An= Giá trị hiện tại của n kỳ của dòng niên kim $1 Giả sử ta xét một dòng niên kim với dòng thu $1 cho mỗi kỳ. Chúng ta đều biết cách tính chiết khấu trong mỗi kỳ bằng cách tính giá trái phiếu chiết khấu Vì thế giá trị hiện tại của một dòng niên kim n kỳ có thể được tính bằng cách tính tổng luu lượng tiền thu vào đã được tính chiết khấu
- Nhưng nếu tính như thế quá dài dòng. Ta có thể tính đơn giản hơn khi vận dụng quy tắc tính tổng các chuỗi số. Mẹo ở đây là nhân tổng đó cho Z sau đó lấy hai đại lượng này trừ cho nhau: trừ đi Chia hai vế cho (1-Z) Với dòng niên kim với dòng thu $1 từng kỳ, nên ta có thể làm theo các bước trên và tính giá trị của dòng niên kim này: Trong đó a là giá trị thu chi của dòng niên kim. Chúng ta cũng có thể dùng công thức này tính các mức lãi suất. Với i là lãi suất của kỳ hạn tính lãi R/m.
- Chú ý rằng nếu tổng dòng chi là vô hạn, thì giá trị của dòng niên kim là Một ví dụ của dòng niên kim vĩnh cữu là trái phiếu hợp nhất của Anh (British consol bond). Trái phiếu này trả lãi vào cuối mỗi năm và không có kỳ hạn. Bây giờ ta quay trở lại với ví dụ $70,000 vay thế chấp. Giả sử bạn mượn $70,000 và trả trong 15 năm. Lãi suất là 14% và bạn phải trả lãi hàng tháng. Thì lãi suất thực của kỳ hạn tính lãi là 14/12=1.167%. Ta sẽ tính đến số tiền "a" phải thanh toán hàng tháng cho đến khi trả dứt khoản nợ. Từ công thức tính giá trị hiện tại của dòng niên kim ta biết
- Với công thức này ta sẽ thay tất cả các biến số như A_n, n, Z và giữ lại một biến số a. Đầu tiên ta biết rằng giá trị hiện tại là $70,000. Kế đến ta tính giá của trái phiếu chiết khấu Do n=180, nên Chia cả hai vế cho 75.09 Bây giờ ta xét một ví dụ khác. Ví dụ này liệt kê rõ hơn về dòng chi. Giả sử rằng số tiền vay bây giờ là $1,000. Số nợ này được chia thành 5 khoản bằng nhau trong 5
- năm để hoàn trả (bao gồm cả vốn lẫn lời) Lãi suất 10% mỗi năm. Trước tiên, tính giá trái phiếu chiết khấu trong một kỳ Giờ ta thay vào công thức Giải tìm a Giờ ta có thể biết chi tiết hơn khi lập bảng liệt kê các khoản phải trả
- Ví dụ này giải thích rõ cách tính nhẫm khi vận dụng dòng niên kim. Chú ý rằng có sai số. 13. Định Giá Trái Phiếu Trái phiếu luôn được trả một khoản lãi nhất định thường kỳ và đó chính là lãi suất của trái phiếu. Vào ngày đáo hạn, lần trả lãi cuối sẽ đựơc trả chung với số vốn ban đầu. Trái phiếu chính phủ và thương phiếu luôn được trả định kỳ nửa năm một lần, vào tháng 5 và tháng 11. Trái phiếu với lãi suất 8.5% được trả với lãi suất theo kỳ hạn là 8.5/2 hay trả $4.25 hai lần một năm cho một trái phiếu mệnh giá $100. Những người giao dịch trái phiếu sẽ định giá % trên mệnh giá. Ví dụ với mức giá 102-8 của một trái phiếu nghĩa là trị giá của nó là 102.25% so với mệnh giá. Nếu mệnh giá là 10 triệu thì trị giá của trái phiếu đó là 10,225,000. Xét bảng liệt kê các khoản lãi được trả cho một trái phiếu kỳ hạn 4 năm lãi suất 8%. Rõ ràng quan sát bảng trên ta có thể định giá trái phiếu bằng cách tính giá trị hiện tại của một dòng niên kim trả lãi sau và giá trị hiện tại của số vốn.
- Giờ ta sẽ biểu diễn công thức tổng quát tính giá trị trái phiếu. Đầu tiên ta xem qua một số ghi chú ký hiệu: C= lãi suất thường niên của trái phiếu m= số lần phải trả trong năm c= lãi kỳ được trả R= APR hôm nay của lưu lượng tiền (được nhân cho m mỗi năm để tính lãi kép) i= lãi suất thực theo kỳ k= số năm đáo hạn n= tổng số lần trả lãi (k x m) cũng như tổng số kỳ cho đến ngày đáo hạn A= giá trị hiện tại của dòng niên kim n=k x m kỳ với lãi suất i =R/m Z= giá của trái phiếu chiết khấu đáo hạn 1 kỳ Xem giá trị của trái phiếu bao gồm tổng của giá trị hiện tại của một dòng niên kim và giá trị hiện tại của vốn, chúng ta có thể tính giá trị của trái phiếu: Bây giờ ta áp dụng tính giá trị của một số trái phiếu. Giả sử rằng lãi suất là 12.5% được tính lãi kép trả lãi định kỳ nửa năm một lần. Trên thị trường có hai loại trái phiếu có kỳ hạn 12 năm. Trái phiếu A có lãi suất 8.75% (trả lãi kép 2 lần 1 năm), trái phiếu B lãi suất 12.625% (trả lãi kép 2 lần 1 năm) Trước khi bắt đầu tính, ta nhận thấy rằng giá trị của trái phiếu B có lớn hơn của A. Lãi suất của B lại cao hơn
- lãi suất trên thị trường, và chúng ta mong rằng nó sẽ được bán cao hơn so với mệnh giá. Mặt khác, lãi suất của A thấp hơn và có thể đựơc bán với giá thấp hơn mệnh giá. Trứơc tiên ta tính giá trị trái phiếu chiết khấu trong kỳ thứ nhất Giá trị của trái phiếu trong kỳ 24 cũng phải tính để tính giá trị hiện tại của vốn gốc. Giờ thì ta tính giá trị của dòng niên kim với dòng chi là $1 cho mỗi kỳ (a=$1) Ta dễ dàng tính đươc tiền thu vào từng kỳ và Giờ thì ta có thể thay vào công thức tính giá trị của trái phiếu
- 14. Lãi Suất Đến Hạn Hay Tỉ Suất Sinh Lời Nội Bộ Lãi suất đến hạn hay tỉ suất sinh lời nội bộ đựơc tính theo công thức sau: Trong những ví dụ trước, chúng ta đã đựơc cho sẵn lãi suất áp dụng và sau đó tính giá trái phiếu. Bây giờ ta biết trước giá trái phiếu, và ta phải tính lãi suất đến hạn của trái phiếu này. Chúng ta cũng có thể xem tỉ suất sinh lời nội bộ như mức lãi suất làm cho giá trị hiện tại của một trái phiếu trừ đi giá của trái phiếu thì bằng 0. Để tính tỉ suất này thì không đơn giản chút nào. Nhưng nếu có máy vi tính thì dễ dàng giải phương trình với nhiều số hạng . [Bảng tính Exel có sẵn hàm IRR có thể giải được phương trình với nhiều số hạng]. Ta nên nhớ rằng tỷ suất sinh lời nội bộ cho ta một chuỗi các số hạng đều nhau cũng cho ta biết những tỷ suất tương lai khác. Khi sử dụng IRR cũng có một số mặt thuận lợi và bất thuận lợi. Thứ nhất là chúng ta có thể giải tìm ngay mức lãi suất mà không cần phải thay vào công thức. Thứ hai, nó được sử dụng rộng rãi, ví dụ như thường thấy trong các bài báo. Giờ ta sẽ giải một số bài toán sử dụng IRR. Giả sử ta có hai trái phiếu A và B và giá của nó là $1000.
- Chú ý rằng cả hai trái phiếu này đều trị giá $1000. Hơn nữa, chúng lại có cùng thời hạn đầu tư là 3 năm. Nhưng dường như trái phiếu A tốt hơn vì có lãi suất cao hơn. Nhưng điều này không quan trọng. Giả sử rằng các số hạng là một chuỗi không đều. Ví dụ như chúng ta có chuỗi các số hạng sau. Mức lãi suất dự tính trong từng kỳ là: Năm nhất = i_1 = 10% Năm hai = f_2 = 20% Năm ba = f_3 = 15% Giờ ta tìm giá trị hiện tại:
- Từ đó cho thấy giá trị tương lai của trái phiếu B cao hơn A và giá trị hiện tại của B cũng lớn hơn A. 15. Phân Loại Trái Phiếu Và Lãi Suất Chúng ta đều biết giá trái phiếu biến động theo lãi suất. Một điều nữa là khi phân loại trái phiếu ta cũng chú ý đến dạng chuỗi thời gian của lưu lượng tiền mặt. Nếu lưu lượng tiền mặt của trái phiếu B chủ yếu tập trung ở tương lai xa, thì mức giá của nó sẽ biến động mạnh so với các lãi suất. Ngược lại, nếu lưư lượng tiền của trái phiếu A tập trung vào tương lai gần thì giá của nó sẽ biến động ít hơn so với lãi suất. Xét ví dụ sau
- Giờ ta tìm giá trị hiện tại của lưu lượng tiền này với những mức lãi suất chiết khấu khác nhau. Vì thế ta thấy rằng chuỗi thời gian của lưu lượng tiền là rất quan trọng. Ta biểu diễn giá trị hiện tại của A và B bằng đồ thị bên dưới Chúng ta thấy rằng chỉ số thời hạn của trái phiếu B lớn hơn của A.
- 16. Lãi Suất Dự Tính[3] Lãi suất dự tính là phần lãi tăng thêm khi tăng thêm một kỳ hạn tiền gửi, ví dụ như đầu tư thêm t kỳ thay vì t-1 kỳ. Mức lãi suất dự tính hàng năm giữa kỳ 1 và kỳ 2 được viết như sau: Ta dễ dàng tìm được lãi suất dự tính Chúng ta cũng có thể tính được các mức lãi suất dự tính trong nhiều kỳ (hàng năm). Mức lãi suất dự tính giữa năm 1 và 3 là: Sau cùng nếu các mức lãi suất được tính lãi kép nửa năm một lần, thì mức lãi suất dự tính giữa năm 3 và 4 là: Lưu ý rằng tôi đã sử dụng mức lãi suất theo kỳ thực tế i và dùng chữ f viết thường để thể hiện mức lãi suất dự tính cho kỳ hạn dưới một năm. Ta giải thích thêm một điểm quan trọng của lãi suất dự tính. Giả sử rằng chúng ta có một thương phiếu chiết khấu và nhận lãi chiết khấu một năm (mệnh giá $100) được bán với giá $92.59 (lãi 8% một năm và không tính lãi kép) và nhận lãi chiết khấu 2 năm thì được bán với giá $79.72 (lãi 12% một năm không tính kép). Ta đánh giá như sau. Chúng ta bán hay bán khống (short) phần trái phiếu kỳ hạn một năm mệnh giá $100 triệu. Chúng ta dùng phần tiền lãi ($92.59) để mua trái phiếu kỳ hạn 2 năm nhiều ít tuỳ theo số tiền có được. Vào cuối năm thứ nhất, chúng ta
- dùng $100 triệu tiền túi để trả dứt phần nợ (trả phần bán khống). Vào năm thứ hai, ta có thể nhận thấy rằng ta có thể nhận được lợi nhuận từ những trái phiếu kỳ hạn hai năm. Hiểu rõ hơn, đầu tiên cần biết bán không là gì? Đó là buôn bán những thứ mà mình chưa có. Bạn muốn mua một trái phiếu chiết khấu kỳ hạn 1 năm. Bạn có thể mua từ chính phủ với giá $92.59. Bạn sẽ nhận được một giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu. Năm sau bạn bán lại loại trái phiếu đó với giá $100. Bạn có lời. Nhưng thay vì làm như thế, bạn có thể trả cho tôi $92.59, tôi sẽ đưa cho bạn một giấy bảo chứng rằng bạn sẽ nhận được giấy chứng nhận quyền sở hữu chính thức vào năm sau. Năm sau tôi mua một trái phiếu của chính phủ với giá $100 (bởi vì không có thời gian đáo hạn) và giao nó cho bạn. Thực sự, chính là tôi trả cho bạn $100. Cái này gọi là trả lại phần bán khống. Trở lại ví dụ của chúng ta. Chúng ta bán khống phần trái phiếu mệnh giá $100 triệu kỳ hạn một năm. Làm như thế, ta được người khác trả một số tiền $92.59 triệu. Chúng ta sẽ dùng số tiền này mua trái phiếu kỳ hạn hai năm. Chúng ta có thể mua {$92,592,590/$79.71938}=1,161,480 trái phiếu kỳ hạn hai năm. Vào cuối năm nhất, chúng ta trả dùng $100 triệu riêng của ta để trả phần bán khống . Vào cuối năm hai, chúng ta bán lại $116,148,000 trái phiếu này. Lãi suất kỳ hạn một năm từ năm thứ nhất đến năm thứ hai là (116.148-100)/100=16.148%. Đây chính là mức lãi suất dự tính từ năm nhất đến năm hai. Do vậy, lãi suất dự tính cũng là lãi suất cho chiến lượt đầu tư trong đó bao gồm bán khống và mua các loại trái phiếu với nhiều kỳ hạn khác nhau. 17. Chuỗi Các Mức Lãi Suất Chuỗi các mức lãi suất[4] hay đường cong lãi suất là mối liên hệ giữa những mức lãi suất được quan sát ngày hôm nay của các loại trái phiếu nhiều kỳ hạn khác nhau. Đường cong lãi suất là một đường cong có chiều hướng lên nếu trái phiếu
- dài hạn có lãi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn hay trái phiếu chính phủ. Đường cong sẽ biến thành đường thẳng nếu tất cả các mức lãi suất đều xấp xỉ ngang nhau. Và sẽ ngược lại nếu lãi suất của trái phiếu ngắn hạn cao hơn trái phiếu dài hạn. Có nhiều giả thuyết được đưa ra để giải thích chuỗi các mức lãi suất này. Như hình bên dưới, nó hoàn toàn là biến số. Có ba giả thuyết mà bạn đã học trong khoá kinh tế vĩ mô: kỳ vọng, sự ham thích giữ tiền mặt và thói quen ưa thích. Thuyết kỳ vọng cho rằng đường cong lãi suất hướng lên nghĩa là các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất tăng. Thuyết về sự ham thích giữ tiền mặt cho rằng tiền lãi được trả kèm theo với trái phiếu dài hạn bởi vì chúng không có tính ổn định hơn so với ngắn hạn. Thói quen ưa thích cho rằng các mức lãi suất khác nhau cùng với kỳ hạn khác nhau tuỳ thuộc vào nhu cầu khác nhau của các nhà đầu tư về thời gian đáo hạn nhất định. Tuy nhiên những thuyết này vẫn tồn tại một số vấn đề. Ta xem qua câu chuyện sau. Đường cong lãi suất cho chúng ta biết về viễn cảnh kinh tế thời tương lai. Nếu đường cong này bị nghịch đảo do nhiều người từ bỏ các dự án đầu tư ngắn hạn và chuyển sang đầu tư dài hạn để khắc phục tình trạng suy sụp kinh tế tiềm năng ngắn hạn. Đây chỉ là một khía cạnh nào đó. Khi nền kinh tế đang trong tình tiến triển tốt, bạn chịu bỏ đi một số tài sản để khắc phục tình trạng suy sụp tiềm năng ngắn hạn. Bạn muốn có cuộc sống bình đặng hơn là cuộc sống biến động. Thuyết này có trong luận án Harvey của tôi (1988, Thời Báo Kinh Tế Tài Chính) [P1] và các luận văn khác sử dụng (1991, Thời Báo Thu Nhập Cố Định [p6]). Tôi nhận ra rằng đường cong lãi suất nghịch đảo xuất hiện trước mỗi kỳ khủng hoảng ngắn hạn trong 25 năm qua. Chúng ta xem chu kỳ kinh tế gần đây nhất (là bài kiểm tra về lý thuyết của tôi mà không cần đưa ra ví dụ). Đường cong lãi suất bị nghịch đảo một lần vào mùa hè năm 1989. Nhưng nó chỉ bị đảo ít thôi (nhỏ hơn 1%) và kéo dài trong 9 tháng. Và điểm đỉnh của chu kỳ kinh tế này là vào tháng 7
- năm 1990 và xuống thấp vào tháng 3 năm 1991. Đường cong lãi suất dự báo thời gian, chỉ số thời hạn và cường độ của khủng hoảng ngắn hạn. 18. Những Chuyển Biến Của Giá Trái Phiếu Và Kỳ Hạn Chúng ta đã tính được những gì xãy ra liên quan đến giá trái phiếu khi lãi suất thay đổi. Tham khảo ví dụ, ta đã xét qua trước đó: Khi lãi suất tăng, thì giá của trái phiếu sẽ giảm. Với lãi suất 12%, thì giá của trái phiếu sẽ bằng với mệnh giá - nhưng nếu là 13% thì các khoản lãi và phần vốn gốc mà nhà đầu tư nhận được sẽ nhỏ ít hơn và do đó giá của nó sẽ giảm. Mức giá sẽ còn giảm nhiều hơn nếu lãi suất tăng lên 14%. Lợi nhuận theo kỳ cũng sẽ giảm. Nếu đây là trái phiếu kỳ hạn sáu năm được mua với giá danh nghĩa (mệnh giá) và được giữ trong một năm, thì lợi nhuận theo kỳ với thời gian nắm giữ đó là 8.52% nếu lãi suất là 13% và là 5.13% nếu lãi suất là 14%. Bạn có thể mường tượng rằng lãi suất biến động càng lớn thì sẽ gây những ảnh hưởng xấu đến thời kỳ nắm giữ trái phiếu. Trong trường hợp đó, phần vốn bị lỗ còn nhiều hơn phần lãi thu về. Kỳ hạn của trái phiếu càng dài thì giá của nó biến động càng nhiều khi lãi suất thay đổi.
- Số hạng để đo lường sự biến động của giá trái phiếu là giá trị. Chúng ta xét hai số hạng sau: chỉ số thời hạn và độ co giãn. Cả hai đều cho ta biết được quỹ tích những biến động xấp xỉ, tức là chúng sẽ đo chính xác đến độ từng biến động nhỏ của lãi suất. Trước tiên ta xem qua công thức tính giá trái phiếu. Giá trị hiện tại của phiếu nợ với lưu lượng tiền Ct:t=1,…,T trong đó B là giá của phiếu nợ. Lưu ý, lưu lượng tiền có thể chính là lãi và vốn gốc nhận được. Thường để đo mức độ biến đổi của trái phiếu khi lãi suất thay đổi thì trước tiên ta lấy đạo hàm bậc nhất của B đối với r. Chúng ta có thể viết công thức tính giá trái phiếu như sau: Giá trị hiện tại của trái phiếu với lưu lượng tiền Ct:t=1,…,T Đạo hàm bậc nhất theo lãi suất: Nếu chúng ta sửa lại công thức này khi chia cho giá trái phiếu và nhân với một cộng lãi suất thị trường, ta đựơc công thức tính chỉ số thời hạn mà Macaulay giới thiệu lần đầu tiên năm 1938.
- Chỉ số thời hạn đựơc tạo ra như một cách tính khoản thời gian của lưu lượng tiền tệ nhận đựơc từ trái phiếu. Nhưng cái khó khi sử dụng thời hạn trái phiếu như một phép đo khoản thời gian chính là nó chỉ xét đến phần vốn gốc được hoàn trả chứ không tính đến phần lãi đựơc trả. Macaulay cho rằng khi sử dụng chỉ số thời hạn thì cũng cần tính đến tất cả lưu lượng tiền tệ kỳ vọng. Chỉ số thời hạn là một số hạng trung bình công trong thời gian phải thanh toán mà trong đó lưu lượng tiền là những số hạng thể hiện giá trị hiện tại. Chúng ta có thể viết lại phương trình trên giản lượt hơn: trong đó PVCF_1 thể hiện giá trị hiện tại của lưu lượng tiền tệ trong kỳ một và PVTCF thể hiện giá trị hiện tại của tất cả lưu lượng tiền tệ hay giá của trái phiếu. Giờ ta hãy xét các ví dụ tính chỉ số thời hạn. Chúng ta sẽ tính chỉ số thời hạn cho trái phiếu A và B. Giả sử lãi suất thị trường là 8%.Cả hai trái phiếu đều có kỳ hạn là 10 năm. Lãi suất của A là 4% và của B là 8%. Trước khi tính chỉ số thời hạn, ta biết rằng trái phiếu B sẽ có chỉ số thời hạn ngắn hơn trái phiếu A. Lưu lượng tiền tệ từ năm 1 đến năm 9 cũng sẽ lớn hơn nhưng vốn gốc thì bằng nhau. Nào bây giờ ta bắt đầu tính.
- Như đã biết trước, trái phiếu nào có lãi suất cao hơn thì có chỉ số thời hạn ngắn hơn. Ví dụ này nhằm giải thích hai đặc tính của chỉ số thời hạn. Thứ nhất, chỉ số thời hạn của một trái phiếu sẽ nhỏ hơn thời gian đáo hạn (ngoại trừ trái phiếu chiết khấu). Thứ hai, chỉ số thời hạn của trái phiếu sẽ giảm khi lãi suất tăng cao. Ta có thể minh hoạ bằng đồ thị sau: Lưu ý rằng chỉ số thời hạn và kỳ hạn là như nhau đối với trái phiếu chiết khấu và chỉ số thời hạn giảm khi lãi suất tăng. Điều này do giá trị các khoản lãi được thanh toán cao hơn (Trọng lượng giá trị hiện tại). Đặc tính cuối là, do lãi suất thị trường tăng, nên chỉ số thời hạn trái phiếu sẽ giảm. Điều này quá rõ do khi ta chiết khấu lưu lượng tiền với một tỷ lệ cao hơn nghĩa là ta tính giá trị thấp hơn cho lưu lượng tiền trong một tương lai xa. Do vậy, đo lường
- giá trị lưu lượng tiền tệ sẽ thay thế dần cho lưu lượng tiền tệ trước đó -- chỉ số thời hạn sẽ giảm. Từ đạo hàm bậc nhất mà chúng ta sử dụng để tính chỉ số thời hạn đã cho ta thấy rõ mối liên kết giữa chỉ số thời hạn và tính bất định. Ở đây ta có hai công thức tính đáng chú ý. Thứ nhất là là tính chỉ số thời hạn thay đổi. Ta tính bằng cách chia chỉ số thời hạn cho một cộng lãi suất hiện tại của thị trường trong đó i là lãi suất Thứ hai là độ co giãn. Được tính như sau: Thực tế, giá trị độ co giãn gần bằng với chỉ số thời hạn biến đổi. Chúng bằng nhau hay không tuỳ thuộc vào mức độ biến động của lãi suất. Do vậy, chúng ta có thể thấy được mối liên kết giữa chỉ số thời hạn, chỉ số thời hạn biến đổi, và độ co giản. Giờ ta hãy xét một ví dụ khác. Chúng ta sẽ xét các loại trái phiếu có kỳ hạn khác nhau. Trái phiếu A có kỳ hạn 10 với lãi suất 12% và trái phiếu B kỳ hạn 5 năm với lãi suất 12%. Giả sử lãi suất chiết khấu thị trường là 13%.
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Bài giảng Chuyên đề: Định giá chứng khoán - TS.Nguyễn Văn Thuận
70 p |
1193 |
746
-
Chương 4: Trái phiếu và định giá trái phiếu
22 p |
1309 |
531
-
Phân tích tài chính - Định giá cổ phiếu
6 p |
1066 |
412
-
Chương III: Trái phiếu và định giá trái phiếu (Bond Valuation)
47 p |
797 |
368
-
Bài 2 – phần 2: Định giá Trái phiếu (Bond Valuation)
18 p |
1188 |
292
-
Định giá cổ phiếu và trái phiếu
7 p |
897 |
292
-
Phân tích Tài chính - Định giá trái phiếu
10 p |
443 |
216
-
Thực hành định giá cổ phiếu Phần 2
0 p |
367 |
214
-
Bài giảng Đầu tư tài chính: Phần 2 - PGS.TS. Hà Quang Đào, ThS. Lữ Nhật Thư
30 p |
224 |
68
-
Chương 3 Phân tích và định giá cổ phiếu
63 p |
148 |
61
-
Định giá trái phiếu - Fulbright
11 p |
96 |
36
-
Bài giảng môn Phân tích đầu tư chứng khoán
283 p |
37 |
24
-
Chương 4 Phân tích và định giá trái phiếu
66 p |
55 |
17
-
Bài 2 – phần 2 Định giá Trái phiếu
18 p |
179 |
15
-
Bài giảng Phân tích trái phiếu - Lê Văn Lâm
33 p |
52 |
11
-
Bài giảng Phân tích và đầu tư trái phiếu - Ths.Nguyễn Thúy Hoàn
29 p |
52 |
10
-
Bài giảng Chứng khoán: Chương 2 - Lê Nguyễn Quỳnh Hương
10 p |
28 |
3

Set-Cookie: TLDEVNamespace=pbkgvmdlp56dpcinldsf72esn3; path=/; domain=.tailieu.vn; HttpOnly


text:
Mặt biến đôỉ DAC dùng mạng điện trở có trọng lượng khác nhau
Chia sẻ: Khinh Kha Kha | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:7
lượt xem 10
download
Mặt biến đôỉ DAC dùng mạng điện trở có trọng lượng khác nhau
Trong mạch trên, nếu thay OP-AMP bởi một điện trở tải, ta có tín hiệu ra là dòng điện. Như vậy OP-AMP giữ vai trò biến dòng điện ra thành điện thế ra, đồng thời nó là một mạch cộng.
Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!
Nội dung Text: Mặt biến đôỉ DAC dùng mạng điện trở có trọng lượng khác nhau
- Mạ biến đ DAC dùng mạng điện trở c trọng lượng khác nhau ạch đổi g có ư c (W Weighted re esistor net twork) (H 8.1
- Trong mạch trên, nếu thay OP-AMP bởi một điện trở tải, ta có tín hiệu ra là dòng điện. Như vậy OP-AMP giữ vai trò biến dòng điện ra thành điện thế ra, đồng thời nó là một mạch cộng Ta có v0 = -RF.I = -(23b3 + 22b2 + 2b1+b0)Vr.RF/23R = -(2n-1 bn-1 + 2n-2 bn-2 + ........+ 2b1 + b0)Vr.RF /2n- 1 .R Nếu RF = R thì: v0 =-(2n-1 bn-1 + 2n-2 bn-2 + ........+ 2b1 + b0)Vr. /2n-1. Thí dụ: 1/ Khi số nhị phân là 0000 thì v0 = 0 1111 thì v0 = -15Vr / 8 2/ Với Vr = 5V ; R = RF = 1kΩ Ta có kết quả chuyển đổi như sau: b3 b2 b1 b0 v0 (V) 0 0 0 0 0 0 0 0 1 -0,625 ← LSB 0 0 1 0 -1,250 0 0 1 1 -1,875 0 1 0 0 -2.500 0 1 0 1 -3,125 0 1 1 0 -3,750 0 1 1 1 -4,375 1 0 0 0 -5,000 1 0 0 1 -5,625 1 0 1 0 -6,250 1 0 1 1 -6,875 1 1 0 0 -7,500 1 1 0 1 -8,125 1 1 1 0 -8,750 1 1 1 1 -9,375 ← Full Scale (VFS) Mạch có một số hạn chế: - Sự chính xác tùy thuộc vào điện trở và mức độ ổn định của nguồn tham chiếu Vr - Với số nhị phân nhiều bit thì cần các điện trở có giá trị rất lớn, khó thực hiện.
- Hình 6.9: DAC theo phương pháp điện trở trọng lượng Mạch gồm một nguồn điện áp chuẩn Uch, các chuyển mạch, các điện trở có giá trị lần lượt là R, R/2, R/4, ... , R/2n-1 và các mạch khuếch đại thuật toán. Với mạch như trên, khi một khoá điện thứ i nào được nối với nguồn điện thế chuẩn thì sẽ cung cấp cho bộ KÐTT dòng điện có giá trị là: U ch Ii = R i 2 Dòng điện này độc lập với các khoá còn lại. Như vậy có thể thấy ngay rằng biên độ điện áp ra phụ thuộc vào các vị trí được đóng hay mở khoá nghĩa là được nối với điện áp chuẩn Uch hay nói cách khác phụ thuộc vào giá trị các bít tương ứng trong tín hiệu số đưa vào mạch chuyển đổi. Một cách tổng quát, với một DAC có n bít thì tín hiệu ra được tính theo công thức:
- Trong ñó B0 ÷ Bn-1 có giá trị "0 hoặc "1". 1 0" Mạch có ưu điểm là đơn giản nhưng như điểm là độ chính xá và tính ổn định của kết h m n, ược ác n quả p thuộc nh phụ hiều vào trị số tuyệt ñối của các điệ trở và sự ổn định của chúng tron i ện a ng các m trường khác nhau. N môi k Ngoài ra còn phụ thuộc v tính ổn định và độ c n vào ủa chính xác củ nguồn điện áp ch n huẩn. 8.1.2 Mạch đổi DAC dùng mạn điện trở hình tha ng ở ang (H 8.2) Cho RF = 2R và lầ lượt ần Cho b3 = 1 các bit khác = 0, ta được: v0 = -8(Vr /24) t a Cho b2 = 1 các bit khác = 0, ta được: v0 = -4(Vr /24) t a Cho b1 = 1 các bit khác = 0, ta được: v0 = -2(Vr /24) t a Cho b0 = 1 các bit khác = 0, ta được: v0 = - (Vr /24) t a Ta thấy v0 tỉ lệ với giá trị B của tổ hợp bit B = (b3 b2 b1 b0 )2 ⇒ v0 = -B(Vr /24) á ổ Hình 6.10: DAC the phương p eo pháp mạch R R-2R DAC với thang điện trở R-2R khắc phục được một số nhược đi của DAC ñiện trở C đ R c điểm C trọng lượng. g Mạch chỉ gồm ha điện trở R và 2R mắc t h ai theo hình tha với nhiề khoá điện (mỗi khoá ang ều điện c một bít) và một nguồn ñiện áp c cho chuẩn Uch.
- Ðại lượng cần tìm là dòng Ith chảy vào mạch KÐTT khi có một số khoá ñiện ñược nối với Uch. Theo mạch ñiện ta có: Ura = -Ith.Rf Xét tại chuyển mạch tương ứng với bít thứ i, nút tương ứng trên mạch hình thang là 2i . Sử dụng ñịnh lý Thevenin, khi ñóng chuyển mạch vào Uch thì ñiện thế tương đương Thevenin tại nút 20 sẽ là Uch/2 và nguồn tương có nội trở là R, như vậy tại nút 21 (tiến về phía mạch KÐTT) ta có nguồn tương đương Thevenin có trị số là Uch/4 và nội trở là R. Từ những kết quả trên suy ra rằng khi di chuyển về phía mạch KÐTT thì trị số ñiện thế Thevenin tại mỗi nút bằng một nửa trị số tại nút kề cận bên trái nó, và tại nút 2n-1 do ñặc tính của bộ KÐTT điện thế được coi bằng 0V. Một cách tổng quát, ta có công thức để tính điện áp ra của một DAC n bít với điện trở hình thang R-2R như sau: U r = −U ch Rf 2 .R n (2 .Bn −1 + L + 20.B0 ) n −1 Trong đó B0 ÷ Bn-1 có giá trị "0" hoặc "1". Các DAC theo thang điện trở phải dùng số điện trở khá lớn, ví dụ nếu một DAC n bít thì cần dùng 2(n-1) điện trở trong khi phương pháp điện trở trọng lượng chỉ phải dùng n thôi. Nhưng bù lại độ chính xác và tính ổn ñịnh của tín hiệu ra được đảm bảo tốt hơn.
-
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Lò điện trở
15 p | 1048 | 365
-
Ebook Hướng dẫn thiết kế - Lắp đặt mạng điện dân dụng: Phần 1
113 p | 479 | 279
-
Ebook Hướng dẫn thiết kế - Lắp đặt mạng điện dân dụng: Phần 2
111 p | 406 | 246
-
Điều chỉnh và khống chế nhiệt độ lò điện trở, chương 2
5 p | 490 | 229
-
Cách mắc điện trở
3 p | 556 | 142
-
Chương 8: Biến đổi AD & DA
11 p | 363 | 110
-
thiết kế mạng điện khu vực có 2 nguồn cung cấp và 9 phụ tải, chương 5
7 p | 142 | 70
-
Giáo trình kỹ thuật số - chương 8
11 p | 130 | 66
-
CHƯƠNG 8 : BIẾN ĐỔI ADC & DAC
15 p | 126 | 63
-
thiết kế mạng điện khu vực có 2 nguồn cung cấp và 9 phụ tải, chương 18
6 p | 131 | 59
-
Bài tập Toán kỹ thuật: Chương 2 - Biến đổi Fourier (ĐH Bách Khoa TP.HCM)
9 p | 99 | 33
-
Giáo trình kỹ thuật số ( Chủ biên Võ Thanh Ân ) - Chương 8
11 p | 49 | 21
-
Giáo án nghề điện dân dụng THCS - Tiết 13 : ĐẶC ĐIỂM MẠNG ĐIỆN SINH HOẠT
4 p | 168 | 20
-
Vận hành và giám sát mạng biến tần của hệ thống điện tiết giảm năng lượng điện trong các trạm bơm nước qua mạng Profibus DP
4 p | 27 | 10
-
Mô phỏng cảm biến gia tốc áp điện trở ba bậc tự do
5 p | 17 | 7
-
Ứng dụng mạng Nơrôn chuẩn đoán sự cố tiềm ẩn trong máy biến áp lực
5 p | 12 | 4
-
Bài giảng Điện tử công suất - Chương 3: Biến đổi DC (P3)
13 p | 13 | 3

markdown:
# Mặt biến đôỉ DAC dùng mạng điện trở có trọng lượng khác nhau
Chia sẻ: Khinh Kha Kha | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:7
lượt xem 10
download
![](http://image.tlvnimg.com/document/thumbnail/2010/20100726/khinhkha/80x100/mach_bien_doi_dac_dung_mang_dien_tro_9925.jpg)
##
Mặt biến đôỉ DAC dùng mạng điện trở có trọng lượng khác nhau
[Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ](javascript:void(0);)
Download
![](http://static.tlvnimg.com/b2013az/templates/version1/default/images/down16x21.png)
Trong mạch trên, nếu thay OP-AMP bởi một điện trở tải, ta có tín hiệu ra là dòng điện. Như vậy OP-AMP giữ vai trò biến dòng điện ra thành điện thế ra, đồng thời nó là một mạch cộng.
Bình luận(0)
[Đăng nhập để gửi bình luận!](javascript:void(0);)
##
Nội dung Text: Mặt biến đôỉ DAC dùng mạng điện trở có trọng lượng khác nhau
- Mạ biến đ DAC dùng mạng điện trở c trọng lượng khác nhau ạch đổi g có ư c (W Weighted re esistor net twork) (H 8.1
- Trong mạch trên, nếu thay OP-AMP bởi một điện trở tải, ta có tín hiệu ra là dòng điện. Như vậy OP-AMP giữ vai trò biến dòng điện ra thành điện thế ra, đồng thời nó là một mạch cộng Ta có v0 = -RF.I = -(23b3 + 22b2 + 2b1+b0)Vr.RF/23R = -(2n-1 bn-1 + 2n-2 bn-2 + ........+ 2b1 + b0)Vr.RF /2n- 1 .R Nếu RF = R thì: v0 =-(2n-1 bn-1 + 2n-2 bn-2 + ........+ 2b1 + b0)Vr. /2n-1. Thí dụ: 1/ Khi số nhị phân là 0000 thì v0 = 0 1111 thì v0 = -15Vr / 8 2/ Với Vr = 5V ; R = RF = 1kΩ Ta có kết quả chuyển đổi như sau: b3 b2 b1 b0 v0 (V) 0 0 0 0 0 0 0 0 1 -0,625 ← LSB 0 0 1 0 -1,250 0 0 1 1 -1,875 0 1 0 0 -2.500 0 1 0 1 -3,125 0 1 1 0 -3,750 0 1 1 1 -4,375 1 0 0 0 -5,000 1 0 0 1 -5,625 1 0 1 0 -6,250 1 0 1 1 -6,875 1 1 0 0 -7,500 1 1 0 1 -8,125 1 1 1 0 -8,750 1 1 1 1 -9,375 ← Full Scale (VFS) Mạch có một số hạn chế: - Sự chính xác tùy thuộc vào điện trở và mức độ ổn định của nguồn tham chiếu Vr - Với số nhị phân nhiều bit thì cần các điện trở có giá trị rất lớn, khó thực hiện.
- Hình 6.9: DAC theo phương pháp điện trở trọng lượng Mạch gồm một nguồn điện áp chuẩn Uch, các chuyển mạch, các điện trở có giá trị lần lượt là R, R/2, R/4, ... , R/2n-1 và các mạch khuếch đại thuật toán. Với mạch như trên, khi một khoá điện thứ i nào được nối với nguồn điện thế chuẩn thì sẽ cung cấp cho bộ KÐTT dòng điện có giá trị là: U ch Ii = R i 2 Dòng điện này độc lập với các khoá còn lại. Như vậy có thể thấy ngay rằng biên độ điện áp ra phụ thuộc vào các vị trí được đóng hay mở khoá nghĩa là được nối với điện áp chuẩn Uch hay nói cách khác phụ thuộc vào giá trị các bít tương ứng trong tín hiệu số đưa vào mạch chuyển đổi. Một cách tổng quát, với một DAC có n bít thì tín hiệu ra được tính theo công thức:
- Trong ñó B0 ÷ Bn-1 có giá trị "0 hoặc "1". 1 0" Mạch có ưu điểm là đơn giản nhưng như điểm là độ chính xá và tính ổn định của kết h m n, ược ác n quả p thuộc nh phụ hiều vào trị số tuyệt ñối của các điệ trở và sự ổn định của chúng tron i ện a ng các m trường khác nhau. N môi k Ngoài ra còn phụ thuộc v tính ổn định và độ c n vào ủa chính xác củ nguồn điện áp ch n huẩn. 8.1.2 Mạch đổi DAC dùng mạn điện trở hình tha ng ở ang (H 8.2) Cho RF = 2R và lầ lượt ần Cho b3 = 1 các bit khác = 0, ta được: v0 = -8(Vr /24) t a Cho b2 = 1 các bit khác = 0, ta được: v0 = -4(Vr /24) t a Cho b1 = 1 các bit khác = 0, ta được: v0 = -2(Vr /24) t a Cho b0 = 1 các bit khác = 0, ta được: v0 = - (Vr /24) t a Ta thấy v0 tỉ lệ với giá trị B của tổ hợp bit B = (b3 b2 b1 b0 )2 ⇒ v0 = -B(Vr /24) á ổ Hình 6.10: DAC the phương p eo pháp mạch R R-2R DAC với thang điện trở R-2R khắc phục được một số nhược đi của DAC ñiện trở C đ R c điểm C trọng lượng. g Mạch chỉ gồm ha điện trở R và 2R mắc t h ai theo hình tha với nhiề khoá điện (mỗi khoá ang ều điện c một bít) và một nguồn ñiện áp c cho chuẩn Uch.
- Ðại lượng cần tìm là dòng Ith chảy vào mạch KÐTT khi có một số khoá ñiện ñược nối với Uch. Theo mạch ñiện ta có: Ura = -Ith.Rf Xét tại chuyển mạch tương ứng với bít thứ i, nút tương ứng trên mạch hình thang là 2i . Sử dụng ñịnh lý Thevenin, khi ñóng chuyển mạch vào Uch thì ñiện thế tương đương Thevenin tại nút 20 sẽ là Uch/2 và nguồn tương có nội trở là R, như vậy tại nút 21 (tiến về phía mạch KÐTT) ta có nguồn tương đương Thevenin có trị số là Uch/4 và nội trở là R. Từ những kết quả trên suy ra rằng khi di chuyển về phía mạch KÐTT thì trị số ñiện thế Thevenin tại mỗi nút bằng một nửa trị số tại nút kề cận bên trái nó, và tại nút 2n-1 do ñặc tính của bộ KÐTT điện thế được coi bằng 0V. Một cách tổng quát, ta có công thức để tính điện áp ra của một DAC n bít với điện trở hình thang R-2R như sau: U r = −U ch Rf 2 .R n (2 .Bn −1 + L + 20.B0 ) n −1 Trong đó B0 ÷ Bn-1 có giá trị "0" hoặc "1". Các DAC theo thang điện trở phải dùng số điện trở khá lớn, ví dụ nếu một DAC n bít thì cần dùng 2(n-1) điện trở trong khi phương pháp điện trở trọng lượng chỉ phải dùng n thôi. Nhưng bù lại độ chính xác và tính ổn ñịnh của tín hiệu ra được đảm bảo tốt hơn.
-
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Lò điện trở
15 p |
1048 |
365
-
Ebook Hướng dẫn thiết kế - Lắp đặt mạng điện dân dụng: Phần 1
113 p |
479 |
279
-
Ebook Hướng dẫn thiết kế - Lắp đặt mạng điện dân dụng: Phần 2
111 p |
406 |
246
-
Điều chỉnh và khống chế nhiệt độ lò điện trở, chương 2
5 p |
490 |
229
-
Cách mắc điện trở
3 p |
556 |
142
-
Chương 8: Biến đổi AD & DA
11 p |
363 |
110
-
thiết kế mạng điện khu vực có 2 nguồn cung cấp và 9 phụ tải, chương 5
7 p |
142 |
70
-
Giáo trình kỹ thuật số - chương 8
11 p |
130 |
66
-
CHƯƠNG 8 : BIẾN ĐỔI ADC & DAC
15 p |
126 |
63
-
thiết kế mạng điện khu vực có 2 nguồn cung cấp và 9 phụ tải, chương 18
6 p |
131 |
59
-
Bài tập Toán kỹ thuật: Chương 2 - Biến đổi Fourier (ĐH Bách Khoa TP.HCM)
9 p |
99 |
33
-
Giáo trình kỹ thuật số ( Chủ biên Võ Thanh Ân ) - Chương 8
11 p |
49 |
21
-
Giáo án nghề điện dân dụng THCS - Tiết 13 : ĐẶC ĐIỂM MẠNG ĐIỆN SINH HOẠT
4 p |
168 |
20
-
Vận hành và giám sát mạng biến tần của hệ thống điện tiết giảm năng lượng điện trong các trạm bơm nước qua mạng Profibus DP
4 p |
27 |
10
-
Mô phỏng cảm biến gia tốc áp điện trở ba bậc tự do
5 p |
17 |
7
-
Ứng dụng mạng Nơrôn chuẩn đoán sự cố tiềm ẩn trong máy biến áp lực
5 p |
12 |
4
-
Bài giảng Điện tử công suất - Chương 3: Biến đổi DC (P3)
13 p |
13 |
3

WARC-Type: response

Content-Type: application/http; msgtype=response

WARC-Identified-Payload-Type: application/xhtml+xml

Server: Apache/2.2.31 (CentOS)

Connection: close

Pragma: no-cache

Cache-Control: no-store, no-cache, must-revalidate, post-check=0, pre-check=0

Set-Cookie: TLDEVNamespace=tpq0frem5jbqpgrel42oe1rg92; path=/; domain=.tailieu.vn; HttpOnly

Vary: Accept-Encoding

Content-Type: text/html; charset=UTF-8


text:
Võ thuật: "Kỹ Thuật Chỏ Vịnh Xuân"
Chia sẻ: Thanh Son | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:0
lượt xem 467
download
Võ thuật: "Kỹ Thuật Chỏ Vịnh Xuân"
Hệ thống kỹ thuật chỏ Vịnh Xuân hiện nay có 7 đòn thế, do chưởng môn Lương Ðĩnh sáng lập. Là đệ tử chân truyền và là truyền nhân của cố chưởng môn Diệp Vấn, võ sư Lương Ðĩnh nhận thấy giữa võ công Vịnh Xuân ở Hong Kong và ở nơi phát xuất là Phật Sơn, Quảng Châu có nhiều khác biệt. Ông đã nghiên cứu kỹ thuật chỏ được truyền dạy ở cả hai nơi, cải biên thành một hệ thống mới thể hiện hết đặc trưng của võ phái....
Bình luận(1) Đăng nhập để gửi bình luận!
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

markdown:
# Võ thuật: "Kỹ Thuật Chỏ Vịnh Xuân"
Chia sẻ: Thanh Son | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:0
lượt xem 467
download
![](http://image1.tailieu.vn/document/thumbnail/2009/20090612/thanhson/80x100/chovinhxuan-pdf-10810.jpg)
##
Võ thuật: "Kỹ Thuật Chỏ Vịnh Xuân"
[Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ](javascript:void(0);)
Download
![](http://static1.tailieu.vn/b2013az/templates/version1/default/images/down16x21.png)
Hệ thống kỹ thuật chỏ Vịnh Xuân hiện nay có 7 đòn thế, do chưởng môn Lương Ðĩnh sáng lập. Là đệ tử chân truyền và là truyền nhân của cố chưởng môn Diệp Vấn, võ sư Lương Ðĩnh nhận thấy giữa võ công Vịnh Xuân ở Hong Kong và ở nơi phát xuất là Phật Sơn, Quảng Châu có nhiều khác biệt. Ông đã nghiên cứu kỹ thuật chỏ được truyền dạy ở cả hai nơi, cải biên thành một hệ thống mới thể hiện hết đặc trưng của võ phái....
Bình luận(1)
[Đăng nhập để gửi bình luận!](javascript:void(0);)
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

Set-Cookie: TLDEVNamespace=cd18n20nhbi3v9m2m4oj2vbf51; path=/; domain=.tailieu.vn; HttpOnly


text:
Martha
-
Cụt - Mang chiến tranh về nhà (bộ cũ) .Martha Rosler, như quá nhiều nghệ sĩ, đã không thể vượt ra khỏi những lý luận dễ dãi của mình thời tuổi trẻ. Vào cuối thập niên sáu mươi, Martha Rosler trở nên nổi tiếng với bộ hình ghép có tên Mang chiến tranh về nhà: Ngôi nhà xinh đẹp. Bà lấy hình ảnh người mẫu đặt bên hình nội thất nhà, bên hình chiến tranh Việt Nam:
7p gian_anh 17-10-2012 25 6 Download
-
Vách núi Gay Head tại Martha's Vineyard gần như toàn bộ là đất sét. Đất sét hay sét là một thuật ngữ được dùng để miêu tả một nhóm các khoáng vật phyllosilicat nhôm ngậm nước (xem khoáng vật sét), thông thường có đường kính hạt nhỏ hơn 2 µm (micromét). Đất sét bao gồm các loại khoáng chất phyllosilicat giàu các ôxít và hiđrôxít của silic và nhôm cũng như bao gồm một lượng lớn nước tham gia vào việc tạo cấu trúc và thay đổi theo từng loại đất sét. ...
5p heoxinhkute11 06-03-2011 220 64 Download
-
Companies are starting to get it – conscience isn’t just trendy, it’s necessary • “Sustainable development plans” are becoming commonplace • No one wants to be Martha, Enron, etc. • The Bonus: Doing good = Good for business
22p missvnecon2 01-04-2011 145 46 Download
-
Spotlight on Community Relations • Companies are starting to get it – conscience isn’t just trendy, it’s necessary • “Sustainable development plans” are becoming commonplace • No one wants to be Martha, Enron, etc. • The Bonus: Doing good = Good for business A Gradual Shift • PriceWaterhouseCoopers 2002 Sustainability Survey Report – 140 U.S. companies – 70 percent had no broad-based sustainability program in place yet. – 69% were reviewing or revising ethics programs or their corporate-governance process. ...
22p dangcap_pro 29-12-2009 118 44 Download
-
20 A Comparison of the Effects of the Latham–Millard POPLA Procedure with a Conservative Treatment Approach on Dental Occlusion and Facial Aesthetics in CUCLP and CBCLP Samuel Berkowitz, Martha Mejia 20.1 Dental Occlusion One of the most widely debated areas in the treatment of cleft lip and palate involves the use of presurgical orthopedics and periosteoplasty with lip adhesion (POPLA) designed by Ralph Latham (orthodontist) and D. Ralph Millard, Jr. (plastic surgeon) [1, 2].
370p crazy_sms 09-05-2012 57 24 Download
-
Thế nhưng, bạn không biết nên xử sự thế nào khi đối diện với những hành vi ấy. Một vài gợi ý sau sẽ giúp các bạn thoải mái hơn khi gặp phải những đồng nghiệp xấu tính:- Khách quan Theo Martha Newman - GĐ điều hành một doanh nghiệp kinh doanh, trước khi chỉ trích hành động thô lỗ của đồng nghiệp, bạn nên suy nghĩ kỹ để chắc chắn rằng việc làm của mình không phải là một phản ứng quá mức. Bạn nên trung thực với chính mình, xem xét hành vi ấy từ nhiều phía...
4p abcdef_4 26-06-2011 57 19 Download
-
Lý luận lâm sàng trong thực tiễn y tế gia đình Peter Curtis, Alan Spanos, và Martha Gerrity Sinh viên y khoa thường hay cảm thấy rất lúng túng khi bắt đầu quan sát sự bận rộn của hoạt động y tế tư nhân. Công việc của bác sĩ hình như không khớp với kiểu mẫu được giảng dạy trong các trương Y khoa. Việc chǎm sóc bệnh nhân tiến triển trong khoảng thời gian mau lẹ lạ lùng, và có vẻ không cần đến hỏi bệnh chi tiết hoặc khám xét toàn diện. Bác sĩ hầu như lúc nào cũng...
14p meoheo1 17-05-2011 64 12 Download
-
1928, Frederick Griffith, was one of the first experiments suggesting that bacteria are capable of transferring genetic information through a process known as transformation § 1944:Avery, MacLeod & McCarty - Strong evidence that DNA is genetic material § 1950:Chargaff - careful analysis of DNA from a wide variety of organisms.
58p ixora_funny 16-12-2012 30 9 Download
-
Thăm bảo tàng ở Washington DC Bạn có thể đến với Tudor Place, nơi đệ nhất phu nhân đầu tiên của nước Mỹ, Martha Washington và các thế hệ con cháu của bà từng sinh sống, hay chiêm ngưỡng những tác phẩm điêu khắc của Philip Johnson được trưng bày tại bảo tàng Kreeger. Toàn cảnh mặt tiền của Tudor Place. Tòa nhà được thiết kế rất cổ kính, phòng khách được bài trí theo phong cách cổ điển. Những món đồ bạc vẫn còn được giữ lại làm kỷ niệm.
8p snailssmall3 14-05-2011 38 8 Download
-
Scrappy Startups has many mid-wives who have enabled her to be born and gifted to the world. I am forever grateful to my dear friend, Martha Finney, who introduced me to my editor, Jeff Olson. Jeff has been a dream to work with every step of the way as a coach, cheerleader, and respectful collaborator. No words can properly thank Martha, who has been a champion, friend, and sister, as well as a significant role model, with so many successful books under her belt now that I’ve lost count. I would like to gift her with your checking her out on Amazon and ordering her great reads!...
273p bimap_5 29-12-2012 43 8 Download
-
The welfare state as a determinant of women’s health: support for women’s quality of life in Canada and four comparison nations
Martha1 is a caregiver with Likii HIV a home based care group in the Nanyuki region. She is a widow and her husband passed away in 2000, leaving her with three children. After the death of her husband, Martha became very sick and was taken to hospital where she tested positive and was put on treatment. In 2002, Martha ran away from her marital home because of stigma and discrimination, she took her children to her maternal home. Life was very difficult for her as she lived on the streets, and got her...
17p connicquy 20-12-2012 41 7 Download
-
Màn cửa đỏ và trắng - trong loạt "Bringing the War Home" (bộ Iraq) Là một người Mỹ “chính hiệu”, sinh ra tại Brooklyn, New York, Martha Rosler nhận bằng thạc sĩ mỹ thuật của đại học California, San Diego năm 1974. .Martha làm việc trong nhiều lĩnh vực: video, photo-text, sắp đặt, trình diễn, phê bình. Bà được mời đi giảng bài rất nhiều, cả trong và ngoài nước.
8p gian_anh 17-10-2012 29 6 Download
-
This book is dedicated to my colleagues, whose unceasing efforts led to a resurgence of interest in the planet Mercury and eventually to reconsideration of return missions to Mercury despite the challenges.
239p japet75 30-01-2013 26 6 Download
-
Chuyên gia dinh dưỡng,Thạc sĩ Martha Belury sẽ giải thích cho bạn biết tại sao sắt lại thực sự cần thiết cho sức khoẻ bà bầu và thiếu sắt sẽ ảnh hưởng như thế nào đến cơ thể. Bạn đọc hỏi: Dạo gần đây, bác sĩ có khuyên tôi nhớ bổ sung thêm chất sắt cho cơ thể.
3p chuong_vang 20-05-2011 65 6 Download
-
Theo Martha Guidry - người đứng đầu The Rite Concept, một tổ chức chuyên giúp các doanh nghiệp phát triển ý tưởng tiếp thị, tác giả của cuốn sách Marketing Concepts that Win (tạm dịch: Những ý tưởng tiếp thị để giành phần thắng) thì đằng sau những nhãn hiệu, sản phẩm hay dịch vụ thành công là những ý tưởng tiếp thị đầy sức mạnh.
7p thegioionline 24-08-2012 32 5 Download
-
Protein hay ADN là vật chất di truyền của phagơ T2 ? Thí nghiệm Alfred Hershey và Martha Chase đã sử dụng các đồng vị phóng xạ 35S và 32P nhằm tương ứng xác định "số phận" biến đổi của các protein và ADN có nguồn gốc phagơ T2 sau khi chúng lây nhiễm vào tế bào vi khuẩn. Họ muốn xác định phân tử nào trong các phân tử này đi vào tế bào và tái lập trình hoạt động của vi khuẩn giúp chúng có thể sản snh ra nhiều virut thế hệ con....
5p butmauvang 29-08-2013 49 5 Download
-
Năm 1952, bằng thí nghiệm về sự xâm nhập của virus bacteriophage T2 (gọi tắt là phage) vào vi khuẩn E. Coli, Alfred Hershey và Martha Chase đã chứng minh trực tiếp rằng, DNA chính là vật chất di truyền. Sơ đồ về sự xâm nhập của virus phage T2 Phage T2 có cấu tạo gồm 2 thành phần chính, vỏ protein bên ngoài và DNA ở bên trong phần đầu, tỷ lệ giữa 2 thành phần này là tương đương.
6p butmauvang 29-08-2013 90 12 Download
-
khó khăn nhất của thế kỷ XIX. Cooke được sinh ra ngày 10 tháng 8 năm 1821, tại Sandusky, bang Ohio, Eleutheros Cooke và Martha Carswell. Cookes gốc di cư đến Mỹ từ nước Anh năm 1638 và định cư tại tiểu bang Massachusetts. Cooke sau đó nhớ lại rằng cha của ông gọi ông là Jay, sau khi Chánh án Tòa án Tối cao John Jay, vì một lý do rất cụ thể.
40p myngoc1 07-09-2011 26 4 Download
-
In 2003, a man from one of the charity organizations referred Martha to Likii HIV’s Home based care group because the support she was getting was not sustainable. Lucy Njoki, a caregiver from Likii and also a woman living with HIV welcomed her and shared her story with other caregivers in the group. Caregivers contributed some money to rent a house for her and ensure that she received food daily. Caregivers also referred her to the comprehensive care unit at the district hospital where she resumed ART treatment. In 2004/2005, her health...
27p connicquy 20-12-2012 23 4 Download
-
When priorities are misaligned, the team will be too. This disconnect explains why the teams focus on the short-term objectives versus the longer-term vision. In Figure 1 at left, we illustrate the common misalignments within sales and marketing today. Do any of these look familiar to you? The newest book by customer strategy gurus Don Peppers and Martha Rogers, Ph.D.
0p doiroimavanchuadc 06-02-2013 14 4 Download

markdown:
# Martha
**Martha**
-
Cụt - Mang chiến tranh về nhà (bộ cũ) .Martha Rosler, như quá nhiều nghệ sĩ, đã không thể vượt ra khỏi những lý luận dễ dãi của mình thời tuổi trẻ. Vào cuối thập niên sáu mươi, Martha Rosler trở nên nổi tiếng với bộ hình ghép có tên Mang chiến tranh về nhà: Ngôi nhà xinh đẹp. Bà lấy hình ảnh người mẫu đặt bên hình nội thất nhà, bên hình chiến tranh Việt Nam:
7p
gian_anh
17-10-2012
25
6
Download
-
Vách núi Gay Head tại Martha's Vineyard gần như toàn bộ là đất sét. Đất sét hay sét là một thuật ngữ được dùng để miêu tả một nhóm các khoáng vật phyllosilicat nhôm ngậm nước (xem khoáng vật sét), thông thường có đường kính hạt nhỏ hơn 2 µm (micromét). Đất sét bao gồm các loại khoáng chất phyllosilicat giàu các ôxít và hiđrôxít của silic và nhôm cũng như bao gồm một lượng lớn nước tham gia vào việc tạo cấu trúc và thay đổi theo từng loại đất sét. ...
5p
heoxinhkute11
06-03-2011
220
64
Download
-
Companies are starting to get it – conscience isn’t just trendy, it’s necessary • “Sustainable development plans” are becoming commonplace • No one wants to be Martha, Enron, etc. • The Bonus: Doing good = Good for business
22p
missvnecon2
01-04-2011
145
46
Download
-
Spotlight on Community Relations • Companies are starting to get it – conscience isn’t just trendy, it’s necessary • “Sustainable development plans” are becoming commonplace • No one wants to be Martha, Enron, etc. • The Bonus: Doing good = Good for business A Gradual Shift • PriceWaterhouseCoopers 2002 Sustainability Survey Report – 140 U.S. companies – 70 percent had no broad-based sustainability program in place yet. – 69% were reviewing or revising ethics programs or their corporate-governance process. ...
22p
dangcap_pro
29-12-2009
118
44
Download
-
20 A Comparison of the Effects of the Latham–Millard POPLA Procedure with a Conservative Treatment Approach on Dental Occlusion and Facial Aesthetics in CUCLP and CBCLP Samuel Berkowitz, Martha Mejia 20.1 Dental Occlusion One of the most widely debated areas in the treatment of cleft lip and palate involves the use of presurgical orthopedics and periosteoplasty with lip adhesion (POPLA) designed by Ralph Latham (orthodontist) and D. Ralph Millard, Jr. (plastic surgeon) [1, 2].
370p
crazy_sms
09-05-2012
57
24
Download
-
Thế nhưng, bạn không biết nên xử sự thế nào khi đối diện với những hành vi ấy. Một vài gợi ý sau sẽ giúp các bạn thoải mái hơn khi gặp phải những đồng nghiệp xấu tính:- Khách quan Theo Martha Newman - GĐ điều hành một doanh nghiệp kinh doanh, trước khi chỉ trích hành động thô lỗ của đồng nghiệp, bạn nên suy nghĩ kỹ để chắc chắn rằng việc làm của mình không phải là một phản ứng quá mức. Bạn nên trung thực với chính mình, xem xét hành vi ấy từ nhiều phía...
4p
abcdef_4
26-06-2011
57
19
Download
-
Lý luận lâm sàng trong thực tiễn y tế gia đình Peter Curtis, Alan Spanos, và Martha Gerrity Sinh viên y khoa thường hay cảm thấy rất lúng túng khi bắt đầu quan sát sự bận rộn của hoạt động y tế tư nhân. Công việc của bác sĩ hình như không khớp với kiểu mẫu được giảng dạy trong các trương Y khoa. Việc chǎm sóc bệnh nhân tiến triển trong khoảng thời gian mau lẹ lạ lùng, và có vẻ không cần đến hỏi bệnh chi tiết hoặc khám xét toàn diện. Bác sĩ hầu như lúc nào cũng...
14p
meoheo1
17-05-2011
64
12
Download
-
1928, Frederick Griffith, was one of the first experiments suggesting that bacteria are capable of transferring genetic information through a process known as transformation § 1944:Avery, MacLeod & McCarty - Strong evidence that DNA is genetic material § 1950:Chargaff - careful analysis of DNA from a wide variety of organisms.
58p
ixora_funny
16-12-2012
30
9
Download
-
Thăm bảo tàng ở Washington DC Bạn có thể đến với Tudor Place, nơi đệ nhất phu nhân đầu tiên của nước Mỹ, Martha Washington và các thế hệ con cháu của bà từng sinh sống, hay chiêm ngưỡng những tác phẩm điêu khắc của Philip Johnson được trưng bày tại bảo tàng Kreeger. Toàn cảnh mặt tiền của Tudor Place. Tòa nhà được thiết kế rất cổ kính, phòng khách được bài trí theo phong cách cổ điển. Những món đồ bạc vẫn còn được giữ lại làm kỷ niệm.
8p
snailssmall3
14-05-2011
38
8
Download
-
Scrappy Startups has many mid-wives who have enabled her to be born and gifted to the world. I am forever grateful to my dear friend, Martha Finney, who introduced me to my editor, Jeff Olson. Jeff has been a dream to work with every step of the way as a coach, cheerleader, and respectful collaborator. No words can properly thank Martha, who has been a champion, friend, and sister, as well as a significant role model, with so many successful books under her belt now that I’ve lost count. I would like to gift her with your checking her out on Amazon and ordering her great reads!...
273p
bimap_5
29-12-2012
43
8
Download
-
[The welfare state as a determinant of women’s health: support for women’s quality of life in Canada and four comparison nations](http://tailieu.vn/doc/the-welfare-state-as-a-determinant-of-women-s-health-support-for-women-s-quality-of-life-in-canada--1318338.html)
Martha1 is a caregiver with Likii HIV a home based care group in the Nanyuki region. She is a widow and her husband passed away in 2000, leaving her with three children. After the death of her husband, Martha became very sick and was taken to hospital where she tested positive and was put on treatment. In 2002, Martha ran away from her marital home because of stigma and discrimination, she took her children to her maternal home. Life was very difficult for her as she lived on the streets, and got her...
17p
connicquy
20-12-2012
41
7
Download
-
Màn cửa đỏ và trắng - trong loạt "Bringing the War Home" (bộ Iraq) Là một người Mỹ “chính hiệu”, sinh ra tại Brooklyn, New York, Martha Rosler nhận bằng thạc sĩ mỹ thuật của đại học California, San Diego năm 1974. .Martha làm việc trong nhiều lĩnh vực: video, photo-text, sắp đặt, trình diễn, phê bình. Bà được mời đi giảng bài rất nhiều, cả trong và ngoài nước.
8p
gian_anh
17-10-2012
29
6
Download
-
This book is dedicated to my colleagues, whose unceasing efforts led to a resurgence of interest in the planet Mercury and eventually to reconsideration of return missions to Mercury despite the challenges.
239p
japet75
30-01-2013
26
6
Download
-
Chuyên gia dinh dưỡng,Thạc sĩ Martha Belury sẽ giải thích cho bạn biết tại sao sắt lại thực sự cần thiết cho sức khoẻ bà bầu và thiếu sắt sẽ ảnh hưởng như thế nào đến cơ thể. Bạn đọc hỏi: Dạo gần đây, bác sĩ có khuyên tôi nhớ bổ sung thêm chất sắt cho cơ thể.
3p
chuong_vang
20-05-2011
65
6
Download
-
Theo Martha Guidry - người đứng đầu The Rite Concept, một tổ chức chuyên giúp các doanh nghiệp phát triển ý tưởng tiếp thị, tác giả của cuốn sách Marketing Concepts that Win (tạm dịch: Những ý tưởng tiếp thị để giành phần thắng) thì đằng sau những nhãn hiệu, sản phẩm hay dịch vụ thành công là những ý tưởng tiếp thị đầy sức mạnh.
7p
thegioionline
24-08-2012
32
5
Download
-
Protein hay ADN là vật chất di truyền của phagơ T2 ? Thí nghiệm Alfred Hershey và Martha Chase đã sử dụng các đồng vị phóng xạ 35S và 32P nhằm tương ứng xác định "số phận" biến đổi của các protein và ADN có nguồn gốc phagơ T2 sau khi chúng lây nhiễm vào tế bào vi khuẩn. Họ muốn xác định phân tử nào trong các phân tử này đi vào tế bào và tái lập trình hoạt động của vi khuẩn giúp chúng có thể sản snh ra nhiều virut thế hệ con....
5p
butmauvang
29-08-2013
49
5
Download
-
Năm 1952, bằng thí nghiệm về sự xâm nhập của virus bacteriophage T2 (gọi tắt là phage) vào vi khuẩn E. Coli, Alfred Hershey và Martha Chase đã chứng minh trực tiếp rằng, DNA chính là vật chất di truyền. Sơ đồ về sự xâm nhập của virus phage T2 Phage T2 có cấu tạo gồm 2 thành phần chính, vỏ protein bên ngoài và DNA ở bên trong phần đầu, tỷ lệ giữa 2 thành phần này là tương đương.
6p
butmauvang
29-08-2013
90
12
Download
-
khó khăn nhất của thế kỷ XIX. Cooke được sinh ra ngày 10 tháng 8 năm 1821, tại Sandusky, bang Ohio, Eleutheros Cooke và Martha Carswell. Cookes gốc di cư đến Mỹ từ nước Anh năm 1638 và định cư tại tiểu bang Massachusetts. Cooke sau đó nhớ lại rằng cha của ông gọi ông là Jay, sau khi Chánh án Tòa án Tối cao John Jay, vì một lý do rất cụ thể.
40p
myngoc1
07-09-2011
26
4
Download
-
In 2003, a man from one of the charity organizations referred Martha to Likii HIV’s Home based care group because the support she was getting was not sustainable. Lucy Njoki, a caregiver from Likii and also a woman living with HIV welcomed her and shared her story with other caregivers in the group. Caregivers contributed some money to rent a house for her and ensure that she received food daily. Caregivers also referred her to the comprehensive care unit at the district hospital where she resumed ART treatment. In 2004/2005, her health...
27p
connicquy
20-12-2012
23
4
Download
-
When priorities are misaligned, the team will be too. This disconnect explains why the teams focus on the short-term objectives versus the longer-term vision. In Figure 1 at left, we illustrate the common misalignments within sales and marketing today. Do any of these look familiar to you? The newest book by customer strategy gurus Don Peppers and Martha Rogers, Ph.D.
0p
doiroimavanchuadc
06-02-2013
14
4
Download

Set-Cookie: TLDEVNamespace=rce26g3uta1743lkesj10b1vd6; path=/; domain=.tailieu.vn; HttpOnly


text:
Mẫu thiết kế
-
Mẫu thiết kế PowerPoint là thiết kế có sẵn bao gồm phối mầu, slide và tiêu đề chính với các
9p anhdao247 06-11-2010 381 161 Download
-
Hãy cùng tham khảo những mẫu thiết kế nhà độc đáo, thú vị và thậm chí là kỳ dị mà rất có thể trong tương lai sẽ trở nên thịnh hành trong thiết kế nhà ở. Sự sáng tạo của con người là không ngừng nghỉ. Bạn đã bao giờ tự hỏi, những mẫu thiết kế nhà của chúng ta sẽ ra sao trong tương lai? Liệu sẽ có một cuộc cách mạng lớn trong thiết kế nhà ở?
9p noithatbx 16-08-2011 210 92 Download
-
Luận văn: Giới thiệu các phương pháp và các quy trình phát triển phầm mềm hiện có, tiến trình phát triển phần mềm RUP và ngôn ngữ mô hình hóa thống nhất UML .Trình bày khái niệm mẫu thiết kế, ứng dụng mẫu thiết kế và giới thiệu một số mẫu GRASP và GOF . Trình bày và ứng dụng phương pháp phân tích thiết kế vào bài toán Quản lý thẻ trả trước tại Bưu điện Thành phố Hà Nội.
76p cancer23 22-08-2012 155 79 Download
-
Tìm hiểu về khái niệm và vai trò của Mẫu thiết kế (design pattern) nói chung và mẫu thiết kế hợp nhất nói chúng cũng như việc áp dụng mẫu thiết kế hợp nhất (union design pattern) - Thực hiện chuyển biểu đồ lớp UML sang dạng đặc tả OWL Ontology trên cơ sở lý thuyết bài khóa luận của sinh viên Giáp Thị Ngọc Thúy đã thực hiện. - Tìm hiểu một số công cụ đã có hỗ trợ việc so sánh hai OWL Ontology, phân tích những ưu nhược điểm của chúng. - Tìm kiếm giải pháp cho...
58p truongnghen 30-08-2012 55 25 Download
-
Người thiết kế tốt có khả năng nhận ra những mẫu giải quyết v vấn đề và những mẫu tương ứng để giải quyết vấn đề Những đặc trưng (lớp, nhiệm vụ, cộng tác), các thuộc tính của thiết kế mà có thể điều chỉnh để cho phép mẫu thiết kế giải quyết các vấn đề
38p iamok147 18-07-2011 58 15 Download
-
Phần 1 cuốn sách "Mẫu thiết kế xây dựng các công trình cơ sở hạ tầng nông thôn" giới thiệu tới bạn đọc một số kiến thức: Quy hoạch xây dựng khu dân cư nông thôn, một số vấn đề về xây dựng nông thôn, các mẫu thiết kế điển hình. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
65p doinhugiobay_03 24-11-2015 56 22 Download
-
Tổng quan về mẫu thiết kế phần mềm: đưa ra khái niệm và giới thiệu nội dung các mẫu thiết kế GOF (nhóm mẫu tạo lập, nhóm mẫu cấu trúc, nhóm mẫu hành vi). Giới thiệu các nguyên lý thiết kế mẫu phần mềm: các nguyên lý thiết kế hướng đối tượng và các nguyên lý xây dựng mẫu thiết kế phần mềm.
3p banhbeovodung 20-06-2013 53 8 Download
-
Nối tiếp nội dung của phần 1 cuốn sách "Mẫu thiết kế xây dựng các công trình cơ sở hạ tầng nông thôn", phần 2 giới thiệu một số mẫu thiết kế tham khảo các công trình cơ sở hạ tầng nông thôn như: Trụ sở ủy ban nhân dân, nhà văn hóa xã, trường phổ thông trung học,... Mời các bạn cùng tham khảo.
62p doinhugiobay_03 24-11-2015 37 16 Download
-
Một số mẫu thiết kế nhà gỗ .Những ngôi nhà gỗ xinh xắn giữa đồi núi xanh ngút ngàn luôn gợi nên những cảm xúc về một cuộc sống trong trẻo, mộc mạc và gần gũi với thiên nhiên. Từ xu hướng thiết kế…
14p taobangmay 24-08-2013 57 9 Download
-
.Nhà thông thoáng với những mẫu thiết kế bếp ngoài trời Những mẫu thiết kế này giúp bạn có thể nấu nướng và ăn uống thoải mái ở bên ngoài nhà và đem lại sự thông thoáng sạch sẽ cho không gian trong nhà. Không gian trong nhà đôi khi làm bạn cảm thấy bức bối, khó chịu?
13p cucshitnaoday 26-08-2013 22 6 Download
-
Cùng ngắm những mẫu thiết kế phòng tắm đầy tiện nghi và mơ mộng được tạo ra từ các nhà thiết kế nội thất của công ty Danelon Meroni. Chiếc bồn tắm bóng loáng nổi lên từ một vòm bê tông vững chắc cho một sự tương phản tuyệt đẹp.
14p nhocvi1981 08-08-2013 34 4 Download
-
.Mẫu thiết kế không gian đẹp cho vợ chồng trẻ Căn hộ nhỏ bé ban đầu là của một người độc thân nhưng sau khi kết hôn cần có sự chuyển đổi thành không gian sống của cặp vợ chồng trẻ. Do đó, họ muốn có một phòng ngủ riêng biệt và một nơi thoải mái để bạn bè tụ tập, tiệc tùng.
13p taobangmay 23-08-2013 33 4 Download
-
.Mẫu thiết kế cho nhà chỉ có 20m2 Chỉ với 20m2, nhà thiết kế đã bài trí một không gian xinh xắn và tiện nghi với đầy đủ bếp núc, bàn ăn, giường gấp, phòng tắm. Với 20m2, bạn vẫn có thể có không gian cho phòng khách, phòng ngủ, phòng ăn, phòng bếp và phòng tắm một cách tiện nghi.
9p taobangmay 24-08-2013 50 3 Download
-
Sử dụng module thông qua các giao diện - Tham số và giá trị trả lại - Không cần biết cách thức cài đặt thực tế + Thuật toán + Cấu trúc dữ liệu. Che giấu thông tin: lý do + Giảm hiệu ứng phụ khi sửa đổi module. + Giảm sự tác động của thiết kế tổng thê lên thiết kế cục bộ
48p ntgioi120403 06-11-2009 550 172 Download
-
Design pattern là một kỹ thuật dành cho lập trình hướng đối tượng. Nó cung cấp cho ta cách tư duy trong từng tình huống của việc lập trình hướng đối tượng, và phân tích thiết kế hệ thống phần mềm.Nó cần thiết cho cả các nhà lập trình và nhà phân tích thiết kế.
53p thanhtq00103 12-06-2011 449 176 Download
-
9 mẫu thiết kế phòng khách ấn tượng Bắt đầu từ những nhu cầu thiết yếu của con người khi sử dụng căn phòng mà các KTS nổi tiếng trên thế giới đã thành công trong những công trình của họ. Những kiểu thiết kế phòng khách, từ đơn giản đến phức tạp, từ truyền thống đến hiện đại, tiện nghi và tràn ngập sức sống luôn là lựa chọn phổ biến trong những ngôi nhà hiện nay. 1.
10p chauhoakieng 28-03-2011 127 63 Download
-
Nối tiếp nội dung của phần 1 cuốn sách "Thiết kế túi ví cao cấp cho mọi người", phần 2 giới thiệu tới người đọc cách thiết kế túi luồn dây, thiết kế túi đi biển và cách trưng bày các mẫu thiết kế. Hi vọng đây sẽ là một tài liệu hữu ích dành cho những ai đam mê thời trang và muốn tự thiết kế cho mình một mẫu túi xách mang cá tính riêng.
58p tsmttc_008 04-09-2015 127 55 Download
-
Một khu sân vườn rộng có thể biến thành một không gian dành cho những bữa tiệc nếu bạn biết cách trang trí và tạo ấn tượng với những mẫu thiết kế riêng.
7p hayateuw125 13-10-2011 53 18 Download
-
Tài liệu thiết kế Veston nam dành cho các bạn sinh viên chuyên ngành thời trang may mặc gồm các nội dung sau: Ni mẫu thiết kế, Phương pháp thiết kế.
35p ducthanh1984 18-03-2014 61 20 Download
-
Mẫu thiết kế nội thất phòng khách cho nhà phố, chung cư – Với những bản thiết kế được “may đo” chính xác từng “mét vuông” này sẽ giúp gia chủ tiết kiệm thời gian cũng như tiền bạc trong việc mua sắm vật dụng cho ngôi nhà mới của mình, bạn sẽ không còn phải lo lắng màu sơn và bộ sofa có hợp với nhau không?
4p sunshine_5 12-07-2013 90 21 Download

markdown:
# Mẫu thiết kế
**Mẫu thiết kế**
-
Mẫu thiết kế PowerPoint là thiết kế có sẵn bao gồm phối mầu, slide và tiêu đề chính với các
9p
anhdao247
06-11-2010
381
161
Download
-
Hãy cùng tham khảo những mẫu thiết kế nhà độc đáo, thú vị và thậm chí là kỳ dị mà rất có thể trong tương lai sẽ trở nên thịnh hành trong thiết kế nhà ở. Sự sáng tạo của con người là không ngừng nghỉ. Bạn đã bao giờ tự hỏi, những mẫu thiết kế nhà của chúng ta sẽ ra sao trong tương lai? Liệu sẽ có một cuộc cách mạng lớn trong thiết kế nhà ở?
9p
noithatbx
16-08-2011
210
92
Download
-
Luận văn: Giới thiệu các phương pháp và các quy trình phát triển phầm mềm hiện có, tiến trình phát triển phần mềm RUP và ngôn ngữ mô hình hóa thống nhất UML .Trình bày khái niệm mẫu thiết kế, ứng dụng mẫu thiết kế và giới thiệu một số mẫu GRASP và GOF . Trình bày và ứng dụng phương pháp phân tích thiết kế vào bài toán Quản lý thẻ trả trước tại Bưu điện Thành phố Hà Nội.
76p
cancer23
22-08-2012
155
79
Download
-
Tìm hiểu về khái niệm và vai trò của Mẫu thiết kế (design pattern) nói chung và mẫu thiết kế hợp nhất nói chúng cũng như việc áp dụng mẫu thiết kế hợp nhất (union design pattern) - Thực hiện chuyển biểu đồ lớp UML sang dạng đặc tả OWL Ontology trên cơ sở lý thuyết bài khóa luận của sinh viên Giáp Thị Ngọc Thúy đã thực hiện. - Tìm hiểu một số công cụ đã có hỗ trợ việc so sánh hai OWL Ontology, phân tích những ưu nhược điểm của chúng. - Tìm kiếm giải pháp cho...
58p
truongnghen
30-08-2012
55
25
Download
-
Người thiết kế tốt có khả năng nhận ra những mẫu giải quyết v vấn đề và những mẫu tương ứng để giải quyết vấn đề Những đặc trưng (lớp, nhiệm vụ, cộng tác), các thuộc tính của thiết kế mà có thể điều chỉnh để cho phép mẫu thiết kế giải quyết các vấn đề
38p
iamok147
18-07-2011
58
15
Download
-
Phần 1 cuốn sách "Mẫu thiết kế xây dựng các công trình cơ sở hạ tầng nông thôn" giới thiệu tới bạn đọc một số kiến thức: Quy hoạch xây dựng khu dân cư nông thôn, một số vấn đề về xây dựng nông thôn, các mẫu thiết kế điển hình. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
65p
doinhugiobay_03
24-11-2015
56
22
Download
-
Tổng quan về mẫu thiết kế phần mềm: đưa ra khái niệm và giới thiệu nội dung các mẫu thiết kế GOF (nhóm mẫu tạo lập, nhóm mẫu cấu trúc, nhóm mẫu hành vi). Giới thiệu các nguyên lý thiết kế mẫu phần mềm: các nguyên lý thiết kế hướng đối tượng và các nguyên lý xây dựng mẫu thiết kế phần mềm.
3p
banhbeovodung
20-06-2013
53
8
Download
-
Nối tiếp nội dung của phần 1 cuốn sách "Mẫu thiết kế xây dựng các công trình cơ sở hạ tầng nông thôn", phần 2 giới thiệu một số mẫu thiết kế tham khảo các công trình cơ sở hạ tầng nông thôn như: Trụ sở ủy ban nhân dân, nhà văn hóa xã, trường phổ thông trung học,... Mời các bạn cùng tham khảo.
62p
doinhugiobay_03
24-11-2015
37
16
Download
-
Một số mẫu thiết kế nhà gỗ .Những ngôi nhà gỗ xinh xắn giữa đồi núi xanh ngút ngàn luôn gợi nên những cảm xúc về một cuộc sống trong trẻo, mộc mạc và gần gũi với thiên nhiên. Từ xu hướng thiết kế…
14p
taobangmay
24-08-2013
57
9
Download
-
.Nhà thông thoáng với những mẫu thiết kế bếp ngoài trời Những mẫu thiết kế này giúp bạn có thể nấu nướng và ăn uống thoải mái ở bên ngoài nhà và đem lại sự thông thoáng sạch sẽ cho không gian trong nhà. Không gian trong nhà đôi khi làm bạn cảm thấy bức bối, khó chịu?
13p
cucshitnaoday
26-08-2013
22
6
Download
-
Cùng ngắm những mẫu thiết kế phòng tắm đầy tiện nghi và mơ mộng được tạo ra từ các nhà thiết kế nội thất của công ty Danelon Meroni. Chiếc bồn tắm bóng loáng nổi lên từ một vòm bê tông vững chắc cho một sự tương phản tuyệt đẹp.
14p
nhocvi1981
08-08-2013
34
4
Download
-
.Mẫu thiết kế không gian đẹp cho vợ chồng trẻ Căn hộ nhỏ bé ban đầu là của một người độc thân nhưng sau khi kết hôn cần có sự chuyển đổi thành không gian sống của cặp vợ chồng trẻ. Do đó, họ muốn có một phòng ngủ riêng biệt và một nơi thoải mái để bạn bè tụ tập, tiệc tùng.
13p
taobangmay
23-08-2013
33
4
Download
-
.Mẫu thiết kế cho nhà chỉ có 20m2 Chỉ với 20m2, nhà thiết kế đã bài trí một không gian xinh xắn và tiện nghi với đầy đủ bếp núc, bàn ăn, giường gấp, phòng tắm. Với 20m2, bạn vẫn có thể có không gian cho phòng khách, phòng ngủ, phòng ăn, phòng bếp và phòng tắm một cách tiện nghi.
9p
taobangmay
24-08-2013
50
3
Download
-
Sử dụng module thông qua các giao diện - Tham số và giá trị trả lại - Không cần biết cách thức cài đặt thực tế + Thuật toán + Cấu trúc dữ liệu. Che giấu thông tin: lý do + Giảm hiệu ứng phụ khi sửa đổi module. + Giảm sự tác động của thiết kế tổng thê lên thiết kế cục bộ
48p
ntgioi120403
06-11-2009
550
172
Download
-
Design pattern là một kỹ thuật dành cho lập trình hướng đối tượng. Nó cung cấp cho ta cách tư duy trong từng tình huống của việc lập trình hướng đối tượng, và phân tích thiết kế hệ thống phần mềm.Nó cần thiết cho cả các nhà lập trình và nhà phân tích thiết kế.
53p
thanhtq00103
12-06-2011
449
176
Download
-
9 mẫu thiết kế phòng khách ấn tượng Bắt đầu từ những nhu cầu thiết yếu của con người khi sử dụng căn phòng mà các KTS nổi tiếng trên thế giới đã thành công trong những công trình của họ. Những kiểu thiết kế phòng khách, từ đơn giản đến phức tạp, từ truyền thống đến hiện đại, tiện nghi và tràn ngập sức sống luôn là lựa chọn phổ biến trong những ngôi nhà hiện nay. 1.
10p
chauhoakieng
28-03-2011
127
63
Download
-
Nối tiếp nội dung của phần 1 cuốn sách "Thiết kế túi ví cao cấp cho mọi người", phần 2 giới thiệu tới người đọc cách thiết kế túi luồn dây, thiết kế túi đi biển và cách trưng bày các mẫu thiết kế. Hi vọng đây sẽ là một tài liệu hữu ích dành cho những ai đam mê thời trang và muốn tự thiết kế cho mình một mẫu túi xách mang cá tính riêng.
58p
tsmttc_008
04-09-2015
127
55
Download
-
Một khu sân vườn rộng có thể biến thành một không gian dành cho những bữa tiệc nếu bạn biết cách trang trí và tạo ấn tượng với những mẫu thiết kế riêng.
7p
hayateuw125
13-10-2011
53
18
Download
-
Tài liệu thiết kế Veston nam dành cho các bạn sinh viên chuyên ngành thời trang may mặc gồm các nội dung sau: Ni mẫu thiết kế, Phương pháp thiết kế.
35p
ducthanh1984
18-03-2014
61
20
Download
-
Mẫu thiết kế nội thất phòng khách cho nhà phố, chung cư – Với những bản thiết kế được “may đo” chính xác từng “mét vuông” này sẽ giúp gia chủ tiết kiệm thời gian cũng như tiền bạc trong việc mua sắm vật dụng cho ngôi nhà mới của mình, bạn sẽ không còn phải lo lắng màu sơn và bộ sofa có hợp với nhau không?
4p
sunshine_5
12-07-2013
90
21
Download

Set-Cookie: TLDEVNamespace=4nhmk4i47nbl95ed46d9980q60; path=/; domain=.tailieu.vn; HttpOnly


text:
Trần minh tâm
-
The form 3, 145 x 185cm, sơn dầu trên bố, 2012 .Họa sĩ Trần Minh Tâm Phải nói rất lâu mới thấy một triển lãm như The Form của Trần Minh Tâm, mà trong ngày khai mạc lại có khá nhiều nhà sưu tập xuất hiện. Xem hình bên dưới, cứ thấy một người nước ngoài đi kèm một người Việt (giúp thông dịch tiếng Việt) thì có thể biết đó là nhà sưu tập (chính xác đến 80% thôi nhé). Rất tiếc là họ muốn ẩn danh, nên khi hỏi danh tính, họ chỉ cảm ơn và muốn “bí ẩn”. .
12p waduroi 06-11-2012 18 2 Download
-
The form 1, 145 x 185cm, sơn dầu trên bố, 2012 CACTUS Gallery xin trân trọng giới thiệu triển lãm cá nhân mang tên The FORM của họa sĩ Trần Minh Tâm. Là một họa sĩ trẻ đầy nhiệt huyết, luôn có sự trăn trở và trải nghiệm trong con đường nghệ thuật của mình, Trần Minh Tâm từng triển lãm cá nhân ở nhiều nước trên thế giới như Mỹ, Pháp, Singapore. Tranh của anh đã được nằm trong nhiều bộ sưu tập cá nhân quốc tế.
9p waduroi 06-11-2012 24 2 Download
-
Bài giảng Luật Giáo dục đại học do ThS. Trần Minh Tâm biên soạn cung cấp cho các bạn những kiến thức về sự cần thiết ban hành Luật Giáo dục đại học; mục đích ban hành Luật Giáo dục đại học; nội dung cơ bản của Luật Giáo dục đại học; các điểm cơ bản của Luật Giáo dục đại học.
82p cocacola_07 11-11-2015 25 6 Download
-
Bài giảng "Giải bài tập các ví dụ trong bài giảng cơ lý thuyết" do TS. Trần Minh Thuận biên soạn cung cấp cho người học các phương pháp giải các ví dụ về Mô men của lực đ/v 1 ly tâm, mô men của lực đối với một trục, thu gọn hệ lực về một tâm,... Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
13p doinhugiobay_10 12-01-2016 338 129 Download
-
Nếu bé xuất hiện những cơn ác mộng lúc nửa đêm, bé sẽ vô cùng hoảng hốt khi phải ngủ một mình. Bạn có thể giúp bé cân bằng tâm lý qua vài mẹo nhỏ từGoodhousekeeping. - Thông cảm cho bé: Bạn khó mà biết chính xác nỗi sợ hãi bé vừa trải qua. “Tất cả các bé đều có chung một câu hoảng sợ ‘con vừa gặp ma’ khi bạn ở bên.
5p bamebank 05-08-2013 20 1 Download
-
Bài giảng "Tâm lý học quản lý" được biên soạn nhằm cung cấp những tri thức kĩ năng và phương pháp tâm lý cơ bản để phân tích, tác động tâm lý đối với con người và các nhóm xã hội khác nhau nhằm tăng cường chất lượng và hiệu quả công tác lãnh đạo, đồng thời phân tích nhân cách của người cán bộ lãnh đạo, quản lý, uy tín và vấn đề xây dựng nhân cách của người cán bộ trong giai đoạn hiện nay.
134p vanhoangbank 17-10-2013 817 376 Download
-
Chương 7 Thanh chịu lực phức tạp nằm trong bộ bài sức bền vật liệu của giảng viên Trần Minh Tú, trình bày về khái niệm chung về thanh chịu uốn xiên, thanh chịu uốn kéo đồng thời, thanh chịu kéo lệch tâm.
56p five_12 20-03-2014 112 49 Download
-
Một số vấn đề Tâm lý học ứng dụng trong quản lý hành chính nhà nước - Tiến sỹ Trần Minh Hằng Học Viện quản lý giáo dục
Học viên nắm được vai trò của tâm lý học trong quản lý hành chính nhà nước. Hiếu được những yếu tố ảnh hưởng tới tâm lý công chức từ đó có những biện pháp để phát huy những ảnh hưởng tôt hạn chế những ảnh hưởng tiêu cực.
37p vanhoangbank 17-10-2013 173 47 Download
-
Bài giảng Sức bền vật liệu - Trần Minh Tú, Trường ĐH Xây dựng gồm các nội dung sau: Khái nhiệm chung, Ứng lực trong bài toán nhanh, Thanh chịu kéo đúng tâm, Trạng thái về ứng suất và thuyết bền, Đặc trưng hình học của mặt cắt ngang, Thanh chịu xoắn thuần túy, Thanh thẳng chịu uốn phẳng.
65p quanbachkhoa 18-03-2014 131 34 Download
-
Bài giảng "Sức bền vật liệu 2 - Chương 7: Thanh chịu lực phức tạp" giới thiệu tới người học các kiến thức: Khái niệm chung, thanh chịu uốn xiên, thanh chịu uốn và kéo (nén) đồng thời, thanh chịu kéo (nén) lệch tâm. Đây là một tài liệu hữu ích dành cho các bạn sinh viên ngành Xây dựng dùng làm tài liệu học tập và nghiên cứu.
56p nhansinhaoanh_03 22-10-2015 109 51 Download
-
Bài giảng Sức bền vật liệu - Trần Minh Tú, Trường ĐH Xây dựng Chương 2 gồm các nội dung sau: Khái nhiệm chung, Ứng lực trong bài toán nhanh, Thanh chịu kéo đúng tâm, Trạng thái về ứng suất và thuyết bền.
54p quanbachkhoa 18-03-2014 56 16 Download
-
Bài giảng Lý thuyết tấm mỏng trình bày về tổng quan lý thuyết tấm mỏng, tấm chữ nhật, tấm tròn, các phương pháp gần đúng và phương pháp số. Bài giảng được trình bày khoa học, súc tích giúp các bạn sinh viên tiếp thu bài học nhanh.
106p five_12 20-03-2014 64 18 Download
-
Nhân dịp kỷ niệm 119 năm ngày sinh Chủ tịch Hồ Chí Minh (19/5/1890 - 19/5/2009) và hưởng ứng cuộc vận động “Học lập và làm theo tấm gương đạo đức Chủ tịch Hồ Chí Minh”, Nhà xuất bản Nghệ An bổ sung và tái bản cuốn Quê hương và gia thế Chủ tịch Hồ Chí Minh. Phần 2 cuốn sách sau đây với nội dung giới thiệu về bà Hoàng Thị Loan, cô Nguyễn Thị Thanh, cậu Nguyễn Sinh Khiêm. Mời bạn đọc đón đọc.
51p uocvongxua04 22-07-2015 23 14 Download
-
Ổn định của thanh thẳng chịu nén đúng tâm trình bày về khái niệm về ổn định của hệ đàn hồi, xác định lực tới hạn của thanh thẳng chịu nén đúng tâm, giới hạn áp dụng của công thức Euler.
30p five_12 20-03-2014 30 9 Download
-
Bác Hồ, vĩ lãnh tụ vĩ đại của Đảng và dân tộc ta. Cuộc đời, thân thế và sự nghiệp của người luôn là vấn đề quan tâm của đông đảo những người dân Việt Nam. Hướng tới kỷ niệm 119 năm ngày sinh Bác Hồ, cuốn sách "Những người thân trong gia đình Bác Hồ" phần nào bổ sung những thông tin về thân sinh, thân mẫu cũng như những người thân với Bác. Bạn đọc sẽ có cái nhìn sáng tỏ hơn về cuộc đời những người ruột thịt trong gia đình Bác.
92p uocvongxua04 22-07-2015 36 15 Download
-
Tham khảo tài liệu 'bài hát tâm hồn tôi xanh màu lá - trần minh phi (lời bài hát có nốt)', văn hoá - nghệ thuật, âm nhạc phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
1p marleyanhme 23-08-2010 67 8 Download
-
Cuốn sách "Chuyện kể bên mộ bà Hoàng Thị Loan" sẽ giúp bạn đọc hiểu thêm cuộc đời cao đẹp của một người mẹ Việt Nam - người đã sinh thành ra vĩ nhân Hồ Chí Minh.
43p uocvongxua04 22-07-2015 41 11 Download
-
Đề cương bài giảng Thủ tục phúc thẩm vụ án dân sự do ThS. Trần Minh Tiến biên soạn nhằm trang bị cho các bạn những kiến thức về tính chất phúc thẩm; kháng cáo, kháng nghị theo thủ tục phúc thẩm; xét xử phúc thẩm. Đây là tài liệu hữu ích dành cho các bạn chuyên ngành Luật và những bạn quan tâm tới lĩnh vực này.
0p cocacola_05 02-11-2015 40 10 Download
-
Trần Đình Diệu - Tự họa - Sơn dầu (105cm x 176cm) - 1966 .Trần Đình Diệu - Chân dung - Sơn dầu (Sưu tập của Trịnh Minh Tâm) .Trần Đình Diệu - Chân dung Bảo Châu Trần Đình Diệu - Chân dung Nhà giáo Nguyên Hải .Trần Đình Diệu - Chân dung NSƯT Anh Đào - Khắc đá .Trần Đình Diệu - Chân dung NSƯT Anh Đào
14p tuanloccuoi 04-01-2013 35 4 Download
-
Đề cương bài giảng Hòa giải vụ án dân sự do ThS. Trần Minh Tiến thực hiện nêu lên mục đích, vai trò của việc hòa giải vụ án dân sự; nguyên tắc hòa giải; kỹ năng hòa giải vụ án dân sự. Với các bạn chuyên ngành Luật và những bạn quan tâm tới vấn đề này thì đây là tài liệu hữu ích.
0p cocacola_05 02-11-2015 27 7 Download

markdown:
# Trần minh tâm
**Trần minh tâm**
-
The form 3, 145 x 185cm, sơn dầu trên bố, 2012 .Họa sĩ Trần Minh Tâm Phải nói rất lâu mới thấy một triển lãm như The Form của Trần Minh Tâm, mà trong ngày khai mạc lại có khá nhiều nhà sưu tập xuất hiện. Xem hình bên dưới, cứ thấy một người nước ngoài đi kèm một người Việt (giúp thông dịch tiếng Việt) thì có thể biết đó là nhà sưu tập (chính xác đến 80% thôi nhé). Rất tiếc là họ muốn ẩn danh, nên khi hỏi danh tính, họ chỉ cảm ơn và muốn “bí ẩn”. .
12p
waduroi
06-11-2012
18
2
Download
-
The form 1, 145 x 185cm, sơn dầu trên bố, 2012 CACTUS Gallery xin trân trọng giới thiệu triển lãm cá nhân mang tên The FORM của họa sĩ Trần Minh Tâm. Là một họa sĩ trẻ đầy nhiệt huyết, luôn có sự trăn trở và trải nghiệm trong con đường nghệ thuật của mình, Trần Minh Tâm từng triển lãm cá nhân ở nhiều nước trên thế giới như Mỹ, Pháp, Singapore. Tranh của anh đã được nằm trong nhiều bộ sưu tập cá nhân quốc tế.
9p
waduroi
06-11-2012
24
2
Download
-
Bài giảng Luật Giáo dục đại học do ThS. Trần Minh Tâm biên soạn cung cấp cho các bạn những kiến thức về sự cần thiết ban hành Luật Giáo dục đại học; mục đích ban hành Luật Giáo dục đại học; nội dung cơ bản của Luật Giáo dục đại học; các điểm cơ bản của Luật Giáo dục đại học.
82p
cocacola_07
11-11-2015
25
6
Download
-
Bài giảng "Giải bài tập các ví dụ trong bài giảng cơ lý thuyết" do TS. Trần Minh Thuận biên soạn cung cấp cho người học các phương pháp giải các ví dụ về Mô men của lực đ/v 1 ly tâm, mô men của lực đối với một trục, thu gọn hệ lực về một tâm,... Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
13p
doinhugiobay_10
12-01-2016
338
129
Download
-
Nếu bé xuất hiện những cơn ác mộng lúc nửa đêm, bé sẽ vô cùng hoảng hốt khi phải ngủ một mình. Bạn có thể giúp bé cân bằng tâm lý qua vài mẹo nhỏ từGoodhousekeeping. - Thông cảm cho bé: Bạn khó mà biết chính xác nỗi sợ hãi bé vừa trải qua. “Tất cả các bé đều có chung một câu hoảng sợ ‘con vừa gặp ma’ khi bạn ở bên.
5p
bamebank
05-08-2013
20
1
Download
-
Bài giảng "Tâm lý học quản lý" được biên soạn nhằm cung cấp những tri thức kĩ năng và phương pháp tâm lý cơ bản để phân tích, tác động tâm lý đối với con người và các nhóm xã hội khác nhau nhằm tăng cường chất lượng và hiệu quả công tác lãnh đạo, đồng thời phân tích nhân cách của người cán bộ lãnh đạo, quản lý, uy tín và vấn đề xây dựng nhân cách của người cán bộ trong giai đoạn hiện nay.
134p
vanhoangbank
17-10-2013
817
376
Download
-
Chương 7 Thanh chịu lực phức tạp nằm trong bộ bài sức bền vật liệu của giảng viên Trần Minh Tú, trình bày về khái niệm chung về thanh chịu uốn xiên, thanh chịu uốn kéo đồng thời, thanh chịu kéo lệch tâm.
56p
five_12
20-03-2014
112
49
Download
-
[Một số vấn đề Tâm lý học ứng dụng trong quản lý hành chính nhà nước - Tiến sỹ Trần Minh Hằng Học Viện quản lý giáo dục](http://tailieu.vn/doc/mot-so-van-de-tam-ly-hoc-ung-dung-trong-quan-ly-hanh-chinh-nha-nuoc-tien-sy-tran-minh-hang-hoc-vi-1567006.html)
Học viên nắm được vai trò của tâm lý học trong quản lý hành chính nhà nước. Hiếu được những yếu tố ảnh hưởng tới tâm lý công chức từ đó có những biện pháp để phát huy những ảnh hưởng tôt hạn chế những ảnh hưởng tiêu cực.
37p
vanhoangbank
17-10-2013
173
47
Download
-
Bài giảng Sức bền vật liệu - Trần Minh Tú, Trường ĐH Xây dựng gồm các nội dung sau: Khái nhiệm chung, Ứng lực trong bài toán nhanh, Thanh chịu kéo đúng tâm, Trạng thái về ứng suất và thuyết bền, Đặc trưng hình học của mặt cắt ngang, Thanh chịu xoắn thuần túy, Thanh thẳng chịu uốn phẳng.
65p
quanbachkhoa
18-03-2014
131
34
Download
-
Bài giảng "Sức bền vật liệu 2 - Chương 7: Thanh chịu lực phức tạp" giới thiệu tới người học các kiến thức: Khái niệm chung, thanh chịu uốn xiên, thanh chịu uốn và kéo (nén) đồng thời, thanh chịu kéo (nén) lệch tâm. Đây là một tài liệu hữu ích dành cho các bạn sinh viên ngành Xây dựng dùng làm tài liệu học tập và nghiên cứu.
56p
nhansinhaoanh_03
22-10-2015
109
51
Download
-
Bài giảng Sức bền vật liệu - Trần Minh Tú, Trường ĐH Xây dựng Chương 2 gồm các nội dung sau: Khái nhiệm chung, Ứng lực trong bài toán nhanh, Thanh chịu kéo đúng tâm, Trạng thái về ứng suất và thuyết bền.
54p
quanbachkhoa
18-03-2014
56
16
Download
-
Bài giảng Lý thuyết tấm mỏng trình bày về tổng quan lý thuyết tấm mỏng, tấm chữ nhật, tấm tròn, các phương pháp gần đúng và phương pháp số. Bài giảng được trình bày khoa học, súc tích giúp các bạn sinh viên tiếp thu bài học nhanh.
106p
five_12
20-03-2014
64
18
Download
-
Nhân dịp kỷ niệm 119 năm ngày sinh Chủ tịch Hồ Chí Minh (19/5/1890 - 19/5/2009) và hưởng ứng cuộc vận động “Học lập và làm theo tấm gương đạo đức Chủ tịch Hồ Chí Minh”, Nhà xuất bản Nghệ An bổ sung và tái bản cuốn Quê hương và gia thế Chủ tịch Hồ Chí Minh. Phần 2 cuốn sách sau đây với nội dung giới thiệu về bà Hoàng Thị Loan, cô Nguyễn Thị Thanh, cậu Nguyễn Sinh Khiêm. Mời bạn đọc đón đọc.
51p
uocvongxua04
22-07-2015
23
14
Download
-
Ổn định của thanh thẳng chịu nén đúng tâm trình bày về khái niệm về ổn định của hệ đàn hồi, xác định lực tới hạn của thanh thẳng chịu nén đúng tâm, giới hạn áp dụng của công thức Euler.
30p
five_12
20-03-2014
30
9
Download
-
Bác Hồ, vĩ lãnh tụ vĩ đại của Đảng và dân tộc ta. Cuộc đời, thân thế và sự nghiệp của người luôn là vấn đề quan tâm của đông đảo những người dân Việt Nam. Hướng tới kỷ niệm 119 năm ngày sinh Bác Hồ, cuốn sách "Những người thân trong gia đình Bác Hồ" phần nào bổ sung những thông tin về thân sinh, thân mẫu cũng như những người thân với Bác. Bạn đọc sẽ có cái nhìn sáng tỏ hơn về cuộc đời những người ruột thịt trong gia đình Bác.
92p
uocvongxua04
22-07-2015
36
15
Download
-
Tham khảo tài liệu 'bài hát tâm hồn tôi xanh màu lá - trần minh phi (lời bài hát có nốt)', văn hoá - nghệ thuật, âm nhạc phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
1p
marleyanhme
23-08-2010
67
8
Download
-
Cuốn sách "Chuyện kể bên mộ bà Hoàng Thị Loan" sẽ giúp bạn đọc hiểu thêm cuộc đời cao đẹp của một người mẹ Việt Nam - người đã sinh thành ra vĩ nhân Hồ Chí Minh.
43p
uocvongxua04
22-07-2015
41
11
Download
-
Đề cương bài giảng Thủ tục phúc thẩm vụ án dân sự do ThS. Trần Minh Tiến biên soạn nhằm trang bị cho các bạn những kiến thức về tính chất phúc thẩm; kháng cáo, kháng nghị theo thủ tục phúc thẩm; xét xử phúc thẩm. Đây là tài liệu hữu ích dành cho các bạn chuyên ngành Luật và những bạn quan tâm tới lĩnh vực này.
0p
cocacola_05
02-11-2015
40
10
Download
-
Trần Đình Diệu - Tự họa - Sơn dầu (105cm x 176cm) - 1966 .Trần Đình Diệu - Chân dung - Sơn dầu (Sưu tập của Trịnh Minh Tâm) .Trần Đình Diệu - Chân dung Bảo Châu Trần Đình Diệu - Chân dung Nhà giáo Nguyên Hải .Trần Đình Diệu - Chân dung NSƯT Anh Đào - Khắc đá .Trần Đình Diệu - Chân dung NSƯT Anh Đào
14p
tuanloccuoi
04-01-2013
35
4
Download
-
Đề cương bài giảng Hòa giải vụ án dân sự do ThS. Trần Minh Tiến thực hiện nêu lên mục đích, vai trò của việc hòa giải vụ án dân sự; nguyên tắc hòa giải; kỹ năng hòa giải vụ án dân sự. Với các bạn chuyên ngành Luật và những bạn quan tâm tới vấn đề này thì đây là tài liệu hữu ích.
0p
cocacola_05
02-11-2015
27
7
Download

Set-Cookie: TLDEVNamespace=3jlqb375ht2q16637oui10rec4; path=/; domain=.tailieu.vn; HttpOnly