markdown:
Dịch vụ tư vấn định hướng nghề nghiệp, tư vấn du học và săn học bổng từ xa tại Global Me đã và đang hỗ trợ
[Dịch vụ tư vấn hướng nghiệp từ xa tại Global Me cho các bạn học sinh](https://raovatonline.org/rao-vat/dich-vu-tu-van-huong-nghiep-tu-xa-tai-global-me-cho-cac-ban-hoc-sinh/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/dich-vu-tu-van-huong-nghiep-tu-xa-tai-global-me-cho-cac-ban-hoc-sinh/)
24 total views, 0 today
Với mong muốn giúp đỡ học sinh Việt Nam cũng được phát triển toàn diện và có mục đích học tập rõ ràng. Tại Global
[Điều khác biệt tư vấn du học tại Global Me](https://raovatonline.org/rao-vat/dieu-khac-biet-tu-van-du-hoc-tai-global-me/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/dieu-khac-biet-tu-van-du-hoc-tai-global-me/)
21 total views, 0 today
Đi du lịch nước ngoài là niềm vui của rất nhiều bạn trẻ. Để chuyến đi thêm vui vẻ và thuận lợi, bạn đừng quên tìm hiểu
[Những điều cần chuẩn bị khi có ý định du lịch nước ngoài](https://raovatonline.org/rao-vat/nhung-dieu-can-chuan-bi-khi-co-y-dinh-du-lich-nuoc-ngoai/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/nhung-dieu-can-chuan-bi-khi-co-y-dinh-du-lich-nuoc-ngoai/)
24 total views, 0 today
Tổng hợp cho bạn một số học bổng năm 2018 * Úc: Học Bổng Toàn Phần Và Bán Phần Sau Đại Học Của Trường Đại
[Tổng hợp cho bạn một số học bổng năm 2018](https://raovatonline.org/rao-vat/tong-hop-cho-ban-mot-so-hoc-bong-nam-2018/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/tong-hop-cho-ban-mot-so-hoc-bong-nam-2018/)
25 total views, 0 today
Chọn trường là bước đầu tiên và vô cùng quan trọng trong khi đi du học Mỹ. Điều này giúp bạn có khả năng được
[Global Me tư vấn du học Mỹ cho bạn](https://raovatonline.org/rao-vat/global-me-tu-van-du-hoc-my-cho-ban/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/global-me-tu-van-du-hoc-my-cho-ban/)
18 total views, 0 today
Bạn giỏi khối A và bạn đang lựa chọn cho mình ngành thích hợp của khối A? Chọn ngành khối A – Khối A là khối
[Bạn muốn thi ngành khối A?](https://raovatonline.org/rao-vat/ban-muon-thi-nganh-khoi-a/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/ban-muon-thi-nganh-khoi-a/)
20 total views, 0 today
Tư vấn chọn nghề cùng chuyên gia hướng nghiệp và du học, thầy Kevin Nguyễn từng có gần 20 năm sinh sống và làm việc tại
[Tư vấn chọn nghề cho bạn](https://raovatonline.org/rao-vat/tu-van-chon-nghe-cho-ban/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/tu-van-chon-nghe-cho-ban/)
22 total views, 1 today
Phòng họp của mỗi tổ chức, doanh nghiệp là không gian giao tiếp công việc rất quan trọng. Vì thế thiết kế không gian phòng họp
[Vách ngăn phòng họp, vách ngăn hội trường, vách ngăn phòng rộng, vách ngăn ...](https://raovatonline.org/rao-vat/vach-ngan-phong-hop-vach-ngan-hoi-truong-vach-ngan-phong-rong-vach-ngan-phong-dieu-hoa/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/vach-ngan-phong-hop-vach-ngan-hoi-truong-vach-ngan-phong-rong-vach-ngan-phong-dieu-hoa/)
23 total views, 0 today
Tại đây thầy Kevin giám đốc trung tâm hướng nghiệp Global Me sẽ tư ván du học Mỹ giúp bạn. Tư vấn du học Mỹ –
[Cùng thầy Kevin tư vấn du học Mỹ cho bạn](https://raovatonline.org/rao-vat/cung-thay-kevin-tu-van-du-hoc-my-cho-ban/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/cung-thay-kevin-tu-van-du-hoc-my-cho-ban/)
33 total views, 0 today
Chỉ sau 6 tháng triển khai chương trình tư vấn cá nhân, Global Me đã gặt hái được thành quả đầy tự hào khi đã có 3
[Cùng xem học sinh Global Me đã đạt được những học bỏng du học như thế nào n...](https://raovatonline.org/rao-vat/cung-xem-hoc-sinh-global-me-da-dat-duoc-nhung-hoc-bong-du-hoc-nhu-the-nao-nhe/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/cung-xem-hoc-sinh-global-me-da-dat-duoc-nhung-hoc-bong-du-hoc-nhu-the-nao-nhe/)
35 total views, 0 today
Vừa qua, câu chuyện cậu bạn Minh Nhật (lớp 10, trường SIC, TP.HCM) giành học bổng trung học Mỹ 40% cho suốt quá trình học
[Cùng học sinh Global Me chia sẻ bí quyết săn học bổng dù học lực khá nhé](https://raovatonline.org/rao-vat/cung-hoc-sinh-global-me-chia-se-bi-quyet-san-hoc-bong-du-hoc-luc-kha-nhe/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/cung-hoc-sinh-global-me-chia-se-bi-quyet-san-hoc-bong-du-hoc-luc-kha-nhe/)
34 total views, 0 today
Tư vấn chọn nghề cùng chuyên gia hướng nghiệp và du học, thầy Kevin Nguyễn từng có gần 20 năm sinh sống và làm việc tại
[Mách bạn địa chỉ tư vấn chọn nghề giúp bạn định hướng được tương lai](https://raovatonline.org/rao-vat/mach-ban-dia-chi-tu-van-chon-nghe-giup-ban-dinh-huong-duoc-tuong-lai/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/mach-ban-dia-chi-tu-van-chon-nghe-giup-ban-dinh-huong-duoc-tuong-lai/)
31 total views, 0 today
Bạn muốn đi du học để phát triển sự nghiệp. Tuy nhiên, khi nghe đến “Du Học”, bạn và phụ huynh lập tức nghĩ tới số
[Mang đến cho các bạn học sinh và phụ huynh dịch vụ tư vấn săn học bổng du h...](https://raovatonline.org/rao-vat/mang-den-cho-cac-ban-hoc-sinh-va-phu-huynh-dich-vu-tu-van-san-hoc-bong-du-hoc-phu-hop/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/mang-den-cho-cac-ban-hoc-sinh-va-phu-huynh-dich-vu-tu-van-san-hoc-bong-du-hoc-phu-hop/)
26 total views, 0 today
Bạn đang lo lắng về việc chọn ngành học cho mình và chưa biết mình phù hợp với ngành nào. Đừng lo trắc nghiệm tính cách Holland’s
[Bạn chưa biết mình phù hợp với ngành gì thì cùng thử trắc nghiệm tính cách ...](https://raovatonline.org/rao-vat/ban-chua-biet-minh-phu-hop-voi-nganh-gi-thi-cung-thu-trac-nghiem-tinh-cach-cung-global-me-nhe/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/ban-chua-biet-minh-phu-hop-voi-nganh-gi-thi-cung-thu-trac-nghiem-tinh-cach-cung-global-me-nhe/)
36 total views, 0 today
Theo thầy Kevin Nguyễn, các phụ huynh có thể dựa vào những yếu tố sau để kiểm tra liệu con đã sẵn sàng để du học
[Gia đình bận đã đủ sẵn sàng cho con mình đi du học chưa](https://raovatonline.org/rao-vat/gia-dinh-ban-da-du-san-sang-cho-con-minh-di-du-hoc-chua/) [[…]](https://raovatonline.org/rao-vat/gia-dinh-ban-da-du-san-sang-cho-con-minh-di-du-hoc-chua/)
29 total views, 0 today
## Sponsored Links
## Tin đăng được xem nhiều nhất
[GAMING KEYBOARD CHÍNH HÃNG K40](https://raovatonline.org/rao-vat/gaming-keyboard-chinh-hang-k40/)(312023 views) [Máy Làm đẹp sử dụng công nghệ ION](https://raovatonline.org/rao-vat/may-lam-dep-su-dung-cong-nghe-ion/)(26148 views) [Du lịch SACO mở bán tour hè 2016 call 0913338788 để được ưu đãi đặc biệt Vinpear Phú Quốc, Đà Lạt, …](https://raovatonline.org/rao-vat/du-lich-saco-mo-ban-tour-he-2016-call-0913338788-de-duoc-uu-dai-dac-biet-vinpear-phu-quoc-da-lat/)(23102 views) [Liền Kề 378 Minh Khai – Green Pearl – Dự Án Đầu Tư Tốt Nhất 2016](https://raovatonline.org/rao-vat/lien-ke-378-minh-khai-green-pearl-du-an-dau-tu-tot-nhat-2016/)(17809 views) [Learn Piano And Keyboards](https://raovatonline.org/rao-vat/learn-piano-and-keyboards/)(17241 views) [Hộp nối co nhiệt hạ thế](https://raovatonline.org/rao-vat/hop-noi-co-nhiet-ha-the/)(14706 views) [Dịch thuật tiếng Tây Ban Nha chính xác tại Hải Phòng](https://raovatonline.org/rao-vat/dich-thuat-tieng-tay-ban-nha-chinh-xac-tai-hai-phong/)(13458 views) [Dịch văn bản tiếng Đức công chứng gần Kim Liên](https://raovatonline.org/rao-vat/dich-van-ban-tieng-duc-cong-chung-gan-kim-lien/)(12967 views) [đào tạo kế toán trưởng tại nghệ an_0969868630(Ms Thắm)](https://raovatonline.org/rao-vat/dao-tao-ke-toan-truong-tai-nghe-an_0969868630ms-tham/)(12721 views) [Hot . Những mẫu điện thoại pin khủng xách tay Nga](https://raovatonline.org/rao-vat/hot-nhung-mau-dien-thoai-pin-khu%cc%89ng-xach-tay-nga/)(12347 views)
## Tin tức thị trường
### Các nàng đã biết cách kết hợp đúng quần và váy với 5 kiểu giày dép hot nhất hè này chưa? Giữa giày dép và trang phục luôn có những quy tắc kết hợp nhất định mà không phải quý cô nào cũng biết. Giày dép và quần áo luôn là cặp đôi ăn ý […]
[Các nàng đã biết cách kết hợp đúng quần ...](https://raovatonline.org/cac-nang-da-biet-cach-ket-hop-dung-quan-va-vay-voi-5-kieu-giay-dep-hot-nhat-he-nay-chua/)
### Top 7 sản phẩm dưỡng da từ Châu Á bán chạy nhất trên Amazon Top 7 sản phẩm dưỡng da từ Châu Á bán chạy nhất trên Amazon,Không chỉ hot trên trang web Amazon mà những sản phẩm này cũng hot trên thị trường Việt Nam thời gian qua. Những nàng có kinh nghiệm dưỡng da lâu […]
[Top 7 sản phẩm dưỡng da từ Châu Á bán ch...](https://raovatonline.org/top-7-san-pham-duong-da-tu-chau-ban-chay-nhat-tren-amazon/)
## Bình luận mới nhất

Vary: Accept-Encoding,Cookie,User-Agent


markdown:
|STT||Tên giấc mơ||Bộ số tương ứng|
|1||Ăn cá to||05 - 60|
|2||Ăn cắp xe đạp||34|
|3||Ăn chay||86 - 85|
|4||Ăn chua||93 - 39|
|5||Ăn chuối||34 - 64|
|6||Ăn cỗ||93 - 67|
|7||Ăn cơm||74 - 85|
|8||Ăn củ đậu||38 - 39|
|9||Ăn tiệc||83 - 87|
|10||Ăn trộm cá||63 - 78 - 87|
|11||Ảnh bà cụ||54 - 59|
|12||Ánh chớp||53|
|13||Áo của chồng||07 - 70|
|14||Áo của phụ nữ||00 - 02|
|15||Áo của vợ||09 - 19 - 91|
|16||Ao ước||25 - 52|
|17||Ba bố con ăn no||19|
|18||Bà chết sống lại||93 - 96|
|19||Bà chửa||09, 29, 39|
|20||Bãi cá||95 - 83|
|21||Bài có tứ quý||63 - 64|
|22||Bàn ăn dọn sạch||42 - 46|
|23||Bàn cờ||14 - 54 - 74 - 94|
|24||Bắn cung tên||77 - 72|
|25||Bắp cải||50 - 52|
|26||Bắt cá ở suối||45|
|27||Bất lực||26 - 32|
|28||Bát ngọc||30 - 70|
|29||Bắt rận cho chó||93 - 83|
|30||Bắt được nhiều cá||23 - 65 - 08 - 56|

WARC-Type: response

Content-Type: application/http; msgtype=response

WARC-Identified-Payload-Type: text/html

Server: TABATECH-SECURITY

X-Content-Type-Options: nosniff

Connection: close

Pragma: no-cache

X-Frame-Options: SAMEORIGIN

Cache-Control: private, must-revalidate

Vary: Accept-Encoding

X-XSS-Protection: 1; mode=block

Content-Type: text/html; charset=UTF-8


markdown:
đặt hàng nhanh
Điện thoại: 0243.850.0012
Di động: 0988.852.781
Email: [email protected]
Website: http://www.spbook.vn
Địa chỉ: Cơ sở 1: Số 3B/67, ngõ Gốc Đề, phường Hoàng Văn Thụ, quận Hoàng Mai, Hà Nội
Cơ sở 2: 22 Liền kề 13 KĐT Tổng cục 5 - Yên Xá - Thanh Trì - Hà Nội

Server: cloudflare

Cache-Control: no-store, no-cache, must-revalidate


markdown:
#
[Bluetooth xe hơi - Máy tính](https://tainghebluetooth.com.vn/danh-muc/bluetooth-xe-hoi-may-tinh)
Sản phẩm Bluetooth xe hơi – Máy tính là loại sản phẩm như thế nào? Với một chiếc tai nghe bluetooth dành cho xe hơi và máy tính, bạn sẽ không lo bị mất tập trung khi lái xe và sự cố xảy ra tai nạn giao thông sẽ được giảm đi một cách đáng kể. Với chiếc tai nghe bluetooth xe hơi hay tai nghe bluetooth máy tính, bạn sẽ hoàn toàn thoải mái điều khiển chiếc xe của mình mà vẫn có thể trả lờ được điện thoại hay nghe nhạc mà không sợ bị tiếng ồn xung quanh gây ảnh hưởng. Tai nghe bluetooth cũng là một trong những giải pháp cho không gian yên tĩnh. Với tính năng cách âm 2 chiều, âm thanh của bạn sẽ không gây ảnh hưởng người khác và bạn cũng không hề phải nghe những tạp âm xung quanh. Chỉ một kết nối đơn giản, bạn đã có thể nghe nhạc, xem phim, chát trực tuyến trên máy mà không cần phải cắm dây
**Tai nghe Bluetooth xe hơi - Máy tính** là những mẫu sản phẩm tai nghe được tối ưu về mặt thiết kế. Chúng giúp người sử dụng tai nghe một cách dễ dàng trên điện thoại hoặc nghe nhạc mà không phải phân tâm khi đang lái xe, làm việc. Bên cạnh đó là tính năng chặn âm từ cả bên trong và bên ngoài, có thể nói đây là những tính năng ưu việt mà **tai nghe bluetooth không dây** mang lại. **Sản phẩm tai nghe bluetooth** đảm bảo bạn không bị phân tâm và cũng không làm ảnh hưởng đến mọi người xung quanh **Những tính năng an toàn mà tai bluetooth xe hơi mang lại cho bạn ** **Tai bluetooth xe hơi** với đế sạc thông minh, khi đưa tai nghe lại gần, nó sẽ tự hút dính một cách ngay ngắn và không hề làm bạn mất tập trung
Khi ngồi trên xe hơi, nếu có cuộc gọi đến, bạn chỉ cần nhấc
**tai nghe** khỏi đế sạc và bắt đầu cuộc gọi là được, khi nghe xong bạn chỉ cần đặt xuống đế sạc và cuộc gọi sẽ tự động ngắt. Với thiết bị này, bạn không cần bấm bất kỳ một nút nào cả và vì thế bạn hoàn toàn có thể tập trung vào lái xe
Bạn nên chú ý là
**tai nghe xe hơi** luôn cần được sạc đầy pin và gắn trên đế sạc. Bạn sẽ không còn có bất kỳ nỗi lo nào cả khi mà dùng đến bị hết pin
Kẹp
**tai nghe bluetooth xe hơi** cần cố định và nó có thể xoay ngang dọc phù hợp với mọi loại gió của điều hòa. Vì thiết bị có thể xoay ngang dọc nên bạn hoàn toàn có thể gắn vào vị trí nào thuận tiện nhất cho bạn **Kiểu dáng thiết kế của tai nghe không dây bluetooth dành cho xe hơi **
Các mẫu
**sản phẩm tai bluetooth xe hơi** thường có kiểu dáng thanh thoát, lịch lãm, với màu sơn vàng đồng sẽ đem lại cho sản phẩm thêm sang trọng, đẳng cấp
Về chất lượng âm thanh của sản phẩm thì bạn hoàn toàn có thể yên tâm vì dòng sản phẩm này đem đến cho bạn chất lượng âm thanh trầm ấm, trung thực, giảm thiểu tối đa tiếng ồn với việc tích hợp khe chống ồn ở phía sau. Sản phẩm này không chỉ đáp ứng tốt đối với nhu cầu lái xe hơi mà chúng còn đáp ứng nhu cầu đàm thoại hay nghe nhạc trên máy tính
**Dòng tai nghe bluetooth xe hơi - máy tính **
Nếu bạn đang cần một chiếc tai nghe bluetooth cho việc lái xe hay nghe nhạc trên máy tính thì một chiếc
**tai nghe bluetooth Plantronics Voyager Legend** sẽ là sự lựa chọn hoàn hảo cho bạn. Không giống như những sản phẩm tai nghe khác, dòng sản phẩm loại này các bạn chỉ cần đeo ở một bên tai với mục đích là để nghe gọi điện thoại là chính
Bạn biết đó việc lựa chọn một chiếc
**tai nghe bluetooth không dây cho xe hơi** hay máy tính kém chất lượng có thể sẽ làm hỏng cả một cuộc trò chuyện của bạn. Sản phẩm tai nghe không chỉ nhỏ, gọn mà chúng còn được thiết kế một cách thoải mái ngay cả khi bạn đeo kính. **Sản phẩm tai bluetooth xe hơi - máy tính** chủ yếu được sử dụng để nghe gọi, chúng đem lại cho bạn những trải nghiệm vô cùng tuyệt vời khi nói chuyện

Server: nginx

X-F-Cache: BYPASS

Cache-Control: max-age=3, must-revalidate

X-Signature: KUSANAGI

Vary: Accept-Encoding, Cookie


markdown:
Tải bản đầy đủ
Khoa Học Tự Nhiên
Hóa học - Dầu khí
acid amim và protein
HÀM LƯNG PROTEIN TRONG MỘT SỐ NGUYÊN LIỆU ĐỘNG VẬT VÀ
THỰC VẬT
Nguyên liệu
Gan
Tim
Trứng (các
loại)
Mô cơ thòt
gia súc
Sữa bò
Thòt cá
Tôm
Mực
Protein
%
18 - 19
16 - 18
13 – 15
16 – 22
3
17
19
17
–
–
–
–
Protein
%
7–8
8 – 10
Nguyên liệu
Lúa
Bắp
Các loại đậu
khác
Đậu nành
5
21
23
20
23 – 27
34 – 40
Hến
Sò
Ốc
Moi
4
8
11
13
–
–
–
–
5
9
12
16
ACID AMIN
R
CH
NH2
COOH
R
CH
CH2
R
COOH
CH
COO-
NH3+
NH2
PHÂN LOẠI THEO CẤU TẠO HÓA HỌC
Nhóm1: Monoamino Monocarboxylic - 7 acid amin mạch
thẳng.
[1]
[2]
[3]
[4]
[5]
[6]
[7]
glycin
Alanin
Valin
Leucin
Isoleucin
Serin
Threonin
.
gly
CH2
ala
NH2
CH3 CH
COOH
.
-
COOH
val
CH3 NH2
CH CH
CH3
leu
CH3
CH
CH3
ileu
Ser
Thr
CH3
CH
C2H5
(hao)
-
(ky)
.
.
COOH
CH2
CH
-
NH2
.
COOH
NH2
.
.
.
CH
COOH
-
CH2
NH2
CH COOH
OH
NH2
CH3 CH
OH
CH
NH2
COOH
-
(ky)
. (tt)
-
(ky)
. (tt)
(ky)
. (tt)
(hao) (tt)
(hao) (tt)
Nhoùm 2 : Diamino Monocarboxylic - 2 acid amin
[8]
Lysin
.
CH2
NH
CH2
CH2
lys
CH2 CH2
NH2
[9]
Arginin
arg
.
NH2 C
.
COOH (+) (ky)
.
.
COOH (+) (ky)
.
CH
NH2
CH2 CH2
CH
NH
NH2
Nhoùm 3: Monoamino Dicarboxylic - 2 acid amin
[10]
Aspartic
asp
CH2
.
COOH
CH2
CH
CH
-
(-) (ky)
.
COOH- NH2
[11]
Glutamic
glu
CH2
.
COOH -
COOH
-
(-) (ky)
.
NH2
Nhoùm 4: Amid cuûa acid amin dicarboxylic .
[12] Asparagin
Asp-NH2
CO
CH2
NH2
[13]
Glutamin
Glu-NH 2
.
CH
COOH
-
(hao) (tt)
NH2
CO
CH2
CH2
NH2
.
CH
COOH
-
(hao) (tt)
NH2
Nhoùm 5: acid amin chöùa S - 3 acid amin
[14]
[15]
Cystein
Cystin
Cys
CH2
CH
.
S
Methionin
met
CH
SH
NH2
CH2
.
S
NH2
CH
-
COOH -
COOH
[16]
.
CH2
CH3
S
COOH
-
(hao) (tt)
(ky)
. (tt)
NH2
CH2 CH2
.
CH
NH2
COOH
-
(ky)
. (tt)
Nhóm 6: acid amin dò vòng - 4 acid amin
[17]
pro
Prolin
HO
[18]
Opro
Oxyprolin
.
COOH-
.
COOH-
N
H
N
H
(ky)
. (tt)
(hao) (tt)
CH2
[19]
[20]
Try
Tryptophan
N
H
Hys
Hystidin
H
N
.
.
COOH
.
COOH
CH
(ky)
. (tt)
NH2
CH2
CH
N
(ky)
. (+)
NH2
Nhóm 7: acid amin nhân thơm - 2 acid amin
[21] Phenylalanin
Phe
CH2
.
COOH
CH
- (ky) (tt)
.
NH2
[22]
Tyrosin
Tyr
HO
CH2
.
CH
COOH
- (hao) (tt)
NH2
PHÂN LOẠI THEO BẢN CHẤT GỐC R
- Háo nước
- Kỵ nước
PHÂN LOẠI THEO KHẢ NĂNG TÍCH ĐIỆN
- Kiềm
- Acid
- Trung tính
KHẢ NĂNG TỔNG HP CỦA CƠ THỂ
- Thay thế
- Không thay thế: Val, Leu, Ileu, Met, Thr, Phe, Try,
Lys, His, Arg
ĐỘ HÒA TAN CỦA ACID AMIN TRONG NƯỚC [G/100G
NƯỚC]
Acid amin
L-Alanine
0
12,73
L-Cistine
0,005
L-Glutamic acid
0,341
Glycine
14,18
L-Histidine
LHydroxyproline
L-isoleucine
3,791
L-Leucine
2,270
L-Methionine
1,818
L-Phenylalanine
1,983
L-Proline
127,4
L-Serine
2,204
L-Tryptophane
0,823
L-Tyrosine
0,020
L-Valine
28,86
8,34
Nhiệt độ
25
50
16,5 21,7
1
9
0,01 0,02
1
4
0,84 2,18
3
6
24,9 39,1
9
0
4,29
36,1 45,1
1
8
4,11 4,81
7
8
2,19 2,66
3,38
1
2,96
5
162,
3
5,02
3
1,13
6
0,04
5
8,85
6,07
0
4,43
1
206,
7
10,3
4
1,70
6
0,10
5
9,62
[oC]
75
28.51
0,052
5,553
54,39
100
37.3
0
0,11
4
14,0
0
67,1
7
51,67
6,076
3,823
10,52
6,624
8,25
5
5,63
8
17,6
0
9,90
0
239,0
19,21
2,795
0,244
32,2
4
4,98
7
0,56
5
10,24
ĐIỂM ĐẲNG ĐIỆN CỦA MỘT SỐ ACID AMIN
Acid amin
Alanine
Arginine
Asparagine
Aspartic
acid
Cisteine
pI
6,0
10,
8
5,4
2,8
5,0
Acid amin
Glycine
Histidine
4hydroxyprolin
e
Isoleucine
pI
6,0
7,5
5,7
6,0
6,0
9,6
Acid amin
Proline
Serine
Threonine
Tryptopha
ne
Tyrosine
pI
6,3
5,7
5,6
5,9
5,7
6,0
Cystine
Glutamine
Glutamic
acid
5,1 Leucine
5,7 Lysine
3,2 Methionine
Phenylalnine
5,7
5,5
Valine
-Alanine
6,9
ĐIỂM ĐẲNG ĐIỆN CỦA MỘT SỐ PEPTID
Peptid
Gly-Gly
Gly-Gly-Gly
Ala-Ala
Gly-Asp
pI
5,6
5
5,5
9
5,7
2
3,6
3
Peptid
Asp-Gly
Asp-Asp
Lys-Ala
Ala-Lys-Ala
pI
3,31
3,04
9,16
8,98
Peptid
pI
Lys-Lys
10,5
Lys-Lys-Lys
3
Lys-Glu
10,9
His-His
3
6,10
7,30
NGƯỢNG NHẬN CẢM CÁC PEPTIDE TẠO VỊ ĐẮNG
[MMOL/L]
Peptide
Gly-Leu
Gly-D-Leu
Gly-Phe
Gly-D-Phe
Leu-Leu
Leu-DLeu
NNC
19 –
23
20 –
23
15 –
17
15 –
17
4–5
5–6
Peptide
D-Leu-DLeu
Ala-Leu
Leu-Ala
Gly-Leu
Leu-Gly
Ala-Val
NNC
5–6
18 –
22
18 –
21
19 –
23
18 –
21
60 –
80
Peptide
Val-Ala
Phe-Gly
Gly-Phe
Phe-Gly- PheGly
Phe-Gly- GlyPhe
NNC
65 –
75
16 –
18
15 –
17
1,0 –
1,5
1,0 –
1,5
NGƯỢNG NHẬN CẢM CÁC PEPTIDE TẠO VỊ MẶN
[MMOL/L]
Peptide
Orn-Ala-HCl
Orn-AbuHCl
NNC
1,25
1,40
Peptide
Orn-TauHCl
Lys-TauHCl
NaCl
NNC
3,68
5,18
3,12
COO-
COOCH2
H
C
NH3+
CÁC PEPTIDE
NGỌT
H
NH
NH
C
R2
NH3+
CO
CO
R1
C
R3
R1
C
R2
R3
CÓ VỊ
L-aspartyl-L-phenylalanine methyl ester
phenylalanine methyl ester
Aspartame / Nutrasweet
L-aminomalonyl-L-
KHỐI LƯNG PHÂN TỬ MỘT SỐ LOẠI PROTEIN
Protein
Citocrom C
Ribonuclea
M
11.600
12.700
Liozim
Mioglobin
Xay
14.400
17.800
Đậu
nành
bột
Tripsine
24.000
Bromelin
25.000
Tách
béo
Chỉnh
pI=4,6 36.000
Pepsine
Lọc
Albumin
trứng
Sấy
P.
Conc
44.000
Protein
Hemoglobin
Albumin huyết
Đậu
thanh
nành
Hexokinase
Lactatdehydrog
Xay bột
enase
Catalase
M
64.500
69.000
96.000
150.00
0
250.00
Tách
0
béo
Urease
483.00
0
Chỉnh
pH=10
Miozin
620.00
0
Lọc bã
Bã
Virus thuốc lá 40.590.
000
Chỉnh
pI=4,6
Lọc
Sấy
P.
isolate
CuSO4 + 2NaOH
H
C
Cu(OH)2 + Na2SO4
N
CH
O
C
H
R2
O
N
R1
CH
N
C
H
R4
O
CH
O
C
N
CH
H
R3
+NaOH
OH
C
OH
N
CH
C
R2
N
OH
C
CH
R1
N
CH
OH
C
R4
N
CH
R3
Cu(OH)2
R2
C
R1
N
CH
N
CH
O
O
N
C
CH
C
Cu
C
R3
OH
N
-NH3R4
CH
R
CH
+H2O
COOH
-CO2
R
CH2
OH
OH
R
CH
-CO2
COOH
R
CH2
NH2
R
CH
COOH
NH2
-NH3
-CO2
R
O
CH2
N
H
CH
CH3
COOH
N
NH2
H
Acid Aspartic
Cysteine,Cystine, Methionine
N
Scartol
CH3
CH2
Indol
H
SH
Ethyl mercaptide
CH2OH
CH2
SH
Ethanol mercaptol
CAC PHAN ệNG ẹAậC TRệNG CUA ACID AMIN
CHO
Phản ứng với acid, base:
Acid amin là hợp chất lưỡng tính nên chúng có thể tạo muối với
acid hay base.
R CH COOR CH COOH
HCl
+
NH3+
NH3Cl
R
CH
COO-
+
NH3+
R
NaOH
COONa
CH
NH2
+
H2O
Phản ứng với acid Nitrơ HNO2 :
Trừ prolin và oxyprolin (iminoacid), các acid amin khác là amin bậc
nhất có khả năng phản ứng với acid nitrơ để giải phóng khí nitơ
và oxy acid
R CH COOH
R CH COOH
+ HNO2
+ N2 + H2O
NH2
OH
Phản ứng với Formol (formaldehyd):
Khi thêm lượng dư formol trung tính vào dung dòch acid amin, formol sẽ
tác dụng với nhóm –NH2 tạo dẫn xuất metylen hóa, tính acid tăng.
R
CH
COOH
NH2
+
O
R
HC
COOH
CH
N
H
Phản ứng desamin hóa
Desamin hóa theo phản ứng thuỷ phân
R
CH
COOH + H2O
R
CH2
CH
NH2
+
H2O
COOH
+
NH3
COOH
+
NH3
OH
Desamin hóa theo phản ứng khử
R
CH
COOH + H2
CH2
R
NH2
Desamin hóa theo phản ứng oxy hóa
R
CH
COOH + 1/2 O2
R
NH2
COOH
C
+
NH3
O
Desamin hóa theo phản ứng khử nội phân tử:
R
CH2
CH
COOH
R
CH
NH2
Phản ứng chuyển hoá theo gốc –COOH
Decarboxyl hóa
CH
COOH
+
NH3
R
CH
COOH
R
CH2
NH2
+
CO2
NH2
Phản ứng chuyển hóa gốc R
Tùy thuộc vào gốc R mà có các phản ứng khác nhau. Thường
là các phản ứng chuyền từ acid amin này sang acid amin khác.
Phe
Tyr
[O]
CH
COOH
CH
COOH
O
HO
O
CH2
CH2
NH2
Acid pyruvic
Ala
CONH2
COOH
C
NH2
O
COOH
COOH
CH2
+
CH3
CH2
C
CHNH2
CH3
COOH
(glutamin)
(piruvic)
CH2
NH2
+
CH2
CHNH2
COOH
(a. glutamic)
(alanin)
Chuyển acid amin
Cetoacid A + Acid amin B === Acid amin A + Cetoacid B
R1
CH
COOH
+ R2
CH
COOH
R2
NH2
O
CH
COOH
+ R1
CH
COOH
NH2
O
P
hản ứng với ninhydrin:
Đây là phản ứng màu đặc trưng của acid amin.
O
OH
OH
O
Ninhydrin (oxh)
+
R
CH
NH2
COOH
O
H
+H2O
-NH3 -CO2
OH
+
R
CHO
O
ninhydrin (khử)
Khi pH môi trường lớn hơn 4, sẽ xảy ra phản ứng tiếp theo. Khi đó
ninhydrin khử và NH3 sẽ tiếp tục phản ứng với ninhydrin tạo ra một
phức có màu xanh tím.
O
O
O
H
OH
+
+
NH3
HO
O
N
- 3H2O
HO
O
O
O
O
Phức
Ruheman (xanh tím)
Trong giới hạn nhất đònh, cường độ màu này tỉ lệ thuận với NH 3
tham gia phản ứng, tức là tỉ lệ với acid amin ban đầu. Ta dùng
nguyên tắc này để đònh lượng acid amin tự do bằng phương pháp sắc
ký
Acid aspartic khi tác dụng với ninhydrin giải phóng 2 CO2 .
Prolin và oxyprolin sẽ tạo hợp chất màu vàng và không giải
phóng NH3
O
O
O
+
H
N
N
- H2O - CO2
O
Phứ
c mà
u và
ng
COOH
Proline
O
Ninhydrin
Ninhydrin có thể thay thế bằng izatin, có công thức cấu tạo gần
giống ninhydrin. Cơ chế phản ứng giống như ninhydrin
O
O
N
(izatin)
H
Tạo phức với kim loại nặng:
Acid amin có thể tác dụng với kim loại nặng, nhất là kim loại hóa
trò II tạo ra muối nội phức (Pb, Hg, Cu,…) đặc biệt với Cu. Khi đun sôi
acid amin với một lượng dư Cu(OH)2 và CuCO3 ta có phức
COO
R CH
NH2
Cu
NH2
CH
R
COO
Sự tạo thành ester:
Acid amin có thể tác dụng với rượu tạo thành ester. Ester của acid
amin đều là những chất lỏng dễ bay hơi, có tính kiềm, dễ điều chế
bằng cách cất ở trong chân không.
R
CH
NH2
-
COOH
+
C2H5OH
R
CH
NH2
COOC2H 5
+
H2O
CÁC KIỂU LIÊN KẾT HÓA HỌC CỦA ACID
AMIN
Liên kết peptide:
Một trong những phản ứng quan trọng nhất của acid amin là sự
tổng hợp các peptide, khi đó gốc –COOH của acid amin này sẽ kết
hợp với gốc -NH2 của acid amin khác, loại đi một phân tử nước.
R1
R
1
NH2
CH COOH
+
HHN CH
COOH
NH2
CH CO
R2
NH CH
COOH
R2
liên kết peptide
Tương tự như vậy nếu có nhiều acid amin hơn.
R1
R3
NH2
CH COOH
+
HHN CH COOH
+
HHN CH COOH
+
HHN CH COOH
R2
R4
R1
NH2
CH CO
R3
NH CH CO
R2
NH
CH CO
NH CH COOH
R4
Liên kết thứ cấp:
Là các liên kết nối liền giữa các acid amin ở các vò trí khác
nhau trong cùng một chuỗi polypeptid hay liên kết giữa các acid amin
của các chuỗi khác nhau, được gọi là liên kết ngang. Liên kết ngang
giữ vai trò quan trọng trong việc hình thành cấu trúc không gian của
phân tử protein. Các liên kết thứ cấp bao gồm:
(1)
Liên kết Hydro:
Là liên kết được tạo thành giữa O thừa điện (-)
lk H2
và nguyên tử H+ thừa điện (+). Liên kết này là
H
O
liên kết yếu, không bền (8-12 KJ/mol). Tuy vậy số
( N ) lượng liên kết này rất lớn nên đó là một liên
( C )
kết quan trọng trong việc hình thành cấu trúc
không gian của protein.
(2) Liên kết disulphua (cầu disulphua) -S-SĐây là liên kết đồng hóa trò, rất bền vững (300 KJ/mol). Liên
kết này gắn kết các acid amin chứa S trong phân tử protein và làm
cho phân tử protein bò gấp khúc.
(3) Liên kết ion ( liên kết muối)
Còn gọi là liên kết tónh điện, tạo bởi các gốc phân cực, mang
điện tích (+), (-) có trong phân tử protein : OH -, NH3+ , COO-, … Liên kết
này khá bền (>160 KJ/mol)
(4) Liên kết kỵ nước (lực Waldervalse)
Giữa các nhóm kỵ nước cũng có thể có mối liên kết hóa học,
liên kết này không bền
(4-8.5 KJ/mol) ( -CH3, -C2H5 , -C6H5 )
Tài liệu liên quan
Lịch sử nghiên cứu, vai trò sinh lý và tầm quan trọng kinh tế của các hoocmon thực vật: Auxin, Cytokinin, Gibberellin, Acid Abxixic và Etylen
Khảo sát ảnh hưởng acid Lactic và màng Alginate đến chất lượng và thời gian bảo quản cá tra philê đông lạnh
Tổng quan về cây đậu phộng và protein
AMINOACID Và PROTEIN
ACID AMIN VÀ PROTEIN
Amin, Aminoaxit và protein
Tài liệu Peptit và protein pdf
Tài liệu Mối liên quan giữa đột biến gen với mã di truyền và prôtêin pot
VAI TRÒ CỦA GLUCID VÀ PROTEIN TRONG SỰ PHÁT TRIỂN CỦA VI SINH VẬT pptx
TIỂU LUẬN: VAI TRÒ CỦA GLUCIDE VÀ PROTEIN TRONG SỰ PHÁT TRIỂN CỦA VI SINH VẬT pptx
Tài liệu bạn tìm kiếm đã sẵn sàng tải về
(1.3 MB) - acid amim và protein
Tải bản đầy đủ ngay
×


markdown:
Tải bản đầy đủ
Luận Văn - Báo Cáo
Thạc sĩ - Cao học
TÁC ĐỘNG của CẠNH TRANH tới sự ổn ĐỊNH tài CHÍNH của các NGÂN HÀNG THƯƠNG mại VIỆT NAM (tt)
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH
NGUYỄN LƯU TUYỀN
TÁC ĐỘNG CỦA CẠNH TRANH TỚI SỰ ỔN ĐỊNH
TÀI CHÍNH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG
MẠI VIỆT NAM
TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ
Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
Mã số: 62.34.02.01
Người hướng dẫn khoa học: TS. Lâm Thị Hồng Hoa
TS. Lê Hồ An Châu
TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2018
1
CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUÁT VỀ NGHIÊN CỨU
1.1. Bối cảnh thực tiễn và lý do lựa chọn đề tài
Nâng cao năng lực cạnh tranh trong nước và quốc tế, đồng thời đảm bảo sự
ổn định tài chính của hệ thống NHTM Việt Nam, là một trong những mục tiêu quan
trọng của ngành tài chính ngân hàng của Việt Nam trong giai đoạn 2011 – 2016.
Trong những năm qua, việc mua bán, sáp nhập và cơ cấu lại hoạt động của các ngân
hàng đã diễn ra vô cùng sôi động, theo đề án “Cơ cấu lại hệ thống các tổ chức tín
dụng (TCTD) giai đoạn 2011-2015” được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt ngày
01/03/2012, trong đó ưu tiên xử lý các TCTD yếu kém; triển khai sáp nhập, hợp
nhất, mua lại TCTD trên nguyên tắc tự nguyện; tăng vốn điều lệ và xử lý nợ xấu của
các TCTD và từng bước tái cơ cấu hoạt động, quản trị, điều hành. Điều này dẫn đến
hệ quả giảm số lượng ngân hàng trong hệ thống khi các ngân hàng yếu kém đã buộc
phải sáp nhập. Việc mua bán, sáp nhập các NHTM cũng làm dấy lên mối lo ngại về
khả năng suy giảm mức độ cạnh tranh trong ngành ngân hàng, đồng thời tác động
đến sự ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam.
Trong bối cảnh Việt Nam đã gia nhập Cộng đồng kinh tế ASEAN (AEC) vào
năm 2015, hay việc ký kết các hiệp định thương mại tự do (FTA) quan trọng giữa
Việt Nam/ ASEAN với Ấn Độ, Nhật Bản, Hàn Quốc, Australia & New Zealand,
Chi-lê, liên minh Á – Âu, thì xu hướng cũng như yêu cầu nâng cao năng lực cạnh
tranh của các NHTM Việt Nam đồng thời đảm bảo sự ổn định tài chính của các
NHTM là một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ quá trình này.
Xu hướng và yêu cầu nâng cao năng lực cạnh tranh và đảm bảo ổn định tài
chính của các NHTM đang ngày càng được quan tâm trên các thị trường khác nhau
và là đề tài của nhiều cuộc tranh luận.Trong những năm gần đây xuất hiện các cuộc
tranh luận trong lý thuyết ngân hàng có liên quan đến tác động của cạnh tranh tớisự
ổn định tài chính của hệ thống ngân hàng (Beck, 2008; Carletti, 2008). Các cuộc
tranh luận về mối quan hệ này đã hình thành hai quan điểm trái ngược nhau là quan
điểm "cạnh tranh –dễ vỡ", và quan điểm "cạnh tranh - ổn định". Theo quan điểm
"cạnh tranh –dễ vỡ", cạnh tranh ngân hàng càng tăng sẽ làm giảm sức mạnh của thị
2
trường, giảm lợi nhuận biên của ngân hàng và kết quả là làm giảm giá trị thương
hiệu của ngân hàng (Berger và cộng sự, 2009). Điều này khuyến khích các ngân
hàng chấp nhận nhiều rủi ro hơn để tìm kiếm lợi nhuận và do đó gây ra sự bất ổn
định của hệ thống ngân hàng (Marcus, 1984; Keeley, 1990; Carletti và Hartmann,
2003).
Ngược lại, quan điểm "cạnh tranh - ổn định" cho rằng có mối quan hệ tích
cực giữa cạnh tranh ngân hàng và sự ổn định của hệ thống ngân hàng. Cạnh tranh
gia tăng sẽ dẫn đến sự ổn định của hệ thống ngân hàng và ngược lại(Fu và cộng sự,
2014). Trong thị trường có sự cạnh tranh giữa các ngân hàng thấp thì có thể dẫn đến
nhiều rủi ro hơn khi các ngân hàng lớn thường được coi là quá lớn để thất bại và do
đó khi gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh các ngân hàng này thường nhận
được các khoản hỗ trợ từ Chính phủ (Mishkin, 1999). Thêm vào đó, trong một thị
trường cạnh tranh thấp, các ngân hàng có sức mạnh thị trường lớn sẽ đưa ra các
mức lãi suất cho vay cao hơn, điều này gây ra khó khăn cho khách hàng vay vốn
trong việc trả nợ và gia tăng rủi ro mà ngân hàng phải gánh chịu (Fu và cộng sự,
2014). Ngược lại trong thị trường có sự cạnh tranh giữa các ngân hàng cao, mức lãi
suất cho vay thường thấp, vấn đề quá lớn để thất bại ít được quan tâm và do đó sẽ
có tác động tích cực đến sự ổn định của hệ thống ngân hàng (Boyd và De Nicoló,
2005; Beck, 2006; Schaeck, 2006; Turk-Ariss, 2010).
Các nghiên cứu ủng hộ hai quan điểm trên cho thấy tác động của cạnh tranh
đến ổn định của hệ thống ngân hàng không nhất quán giữa các quốc gia khác nhau.
Ngoài ra, rất ít nghiên cứu trước đã được lược khảo xem xét tác động của cạnh tranh
tới sự ổn định trước và sau giai đoạn khủng hoảng tài chính(Fu và cộng sự, 2014;
Boyd và De Nicoló, 2005; Beck, 2006; Schaeck, 2006; Turk-Ariss, 2010).
Do đó, luận án này mang tính cấp thiết, có ý nghĩa bổ sung các bằng chứng
thực nghiệm đồng thời củng cố thêm cơ sở lý thuyết về tác động của cạnh tranh tới
sự ổn định tài chính của các NHTM. Luận án đánh giá tác động của cạnh tranh tới
sự ổn định của ngân hàng thương mại tại Việt Nam cho giai đoạn cập nhật từ 2008 2016. Đồng thời, luận án cũng xem xét tác động này trong điều kiện khủng hoảng
3
tài chính 2008, 2009.
Kết quả nghiên cứu cũng sẽ là cơ sở để giúp cho những nhà hoạch định chính
sách cùng các bên liên quan có thể hiểu rõ hơn về tác động của cạnh tranh tới sự ổn
định tài chính của các ngân hàng, từ đó có những chiến lược và giải pháp để nâng
cao năng lực cạnh tranh, đồng thời đảm bảo sự ổn định tài chính của các NHTM
Việt Nam.
1.2. Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu
Mục tiêu nghiên cứu
Mục tiêu tổng quát của luận án là nghiên cứu tác động của cạnh tranh đến sự
ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam thông qua kiểm định mối quan hệ "cạnh
tranh - ổn định" và "cạnh tranh – dễ vỡ". Từ kết quả nghiên cứu, luận án cũng sẽ
thảo luận những hàm ý chính sách phù hợp.
Để đạt được mục tiêu tổng quát, luận án sẽ lần lượt giải quyết ba mục tiêu cụ
thể:
Đo lường mức độ cạnh tranh và phân tích các yếu tố tác động đến mức độ
cạnh tranh của các NHTM Việt Nam.
Đo lường mức độ ổn định tài chính và phân tích các yếu tố tác động đến
mức độ ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam.
Kiểm địnhtác động của cạnh tranh tới sự ổn định tài chính của các
NHTM Việt Nam thông qua kiểm định 2 giả thuyết: “cạnh tranh - ổn định” và
“cạnh tranh – dễ vỡ”.
Câu hỏi nghiên cứu
Để đạt được mục tiêu nghiên cứu, luận án trả lời các câu hỏi nghiên cứu sau:
Mức độ cạnh tranh của các NHTM Việt Nam trong giai đoạn 2008-2016
như thế nào?
Các yếu tố nào tác động đến mức độ cạnh tranh của các NHTM Việt
Nam?
Mức độ ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam trong giai đoạn 20082016 như thế nào?
4
Các yếu tố nào tác động đến mức độ ổn định tài chính của các NHTM
Việt Nam?
Tác động của cạnh tranh tới sự ổn định tài chính của các NHTM Việt
Nam ủng hộ giả thuyết: “cạnh tranh - ổn định” hay “cạnh tranh – dễ vỡ”?
1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu:Đối tượng nghiên cứu của luận án là tác động của
cạnh tranh tới sự ổn định tài chính của NHTM. Trong đó, mức độ cạnh tranh được
đại diện bằng chỉ số Lener và ổn định tài chính được đại diện bằng mức độ rủi ro
phá sản của ngân hàng thông qua chỉ số Z-score dựa trên cơ sở lý thuyết và các
nghiên cứu có liên quan.
Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu giới hạn ở 24 ngân hàng thương mại cổ
phầnViệt Nam. Thời gian nghiên cứu là giai đoạn 2008-2016.
1.4. Phương pháp nghiên cứu
Dựa trên số liệu Báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, bản cáo bạch của
các NHTM Việt Nam từ 2008 – 2016, luận án xây dựng chỉ số cạnh tranh
Lernerđược đo lường theo công thức của Abba Lerner (1934) để ước tính và so sánh
mức độ cạnh tranh của các NHTM Việt Nam trong giai đoạn 2008 – 2016. Tiếp
theo đó, luận án kế thừa phương pháp tính toán Z-score cho các ngân hàng được sử
dụng trong các nghiên cứucủa Boyd & Graham (1986), Hannan & Hanweck (1988),
Boyd & ctg (1993) nhằm đo lường mức độ ổn định tài chính của các NHTM Việt
Nam. Sau đó, nghiên cứu sử dụng các mô hình được đề xuất bởi Raúl Osvaldo
Fernández et al (2015) nhằm kiểm định mối quan hệ giữa cạnh tranh và ổn định tài
chính của các NHTM Việt Nam . Để khắc phục hiện tượng nội sinh tiềm ẩn trong
mô hình, luận án sử dụng kỹ thuật biến công cụ với ước lượng DGMM, nhằm tìm
kiếm bằng chứng về tác động của cạnh tranh đến sự ổn định tài chính của ngân hàng
thương mại Việt Nam trong điều kiện bình thường và trong điều kiện khủng hoảng
1.5. Đóng góp của luận án
Những đóng góp chính của luận án bao gồm:
5
Đóng góp về mặt khoa học:Luận án sẽ bổ sung các bằng chứng thực
nghiệm về mức độ cạnh tranh và sự ổn định tài chính của các NHTM tại Việt Nam
trong giai đoạn 2008 – 2016, đồng thời đánh giá và kiểm định mối quan hệ “cạnh
tranh - ổn định” và “cạnh tranh – dễ vỡ” cho hệ thống các NHTM Việt Nam. Đây là
nghiên cứu mới tại Việt Nam khi đa số các đề tài hiện nay chủ yếu tập trung nghiên
cứu và đánh giá riêng lẻ về năng lực cạnh tranh của các NHTM Việt Nam hoặc mức
độ ổn định tài chính của NHTM Việt Nam. Trong khi các nghiên cứu sâu và cụ thể,
mang tính định lượng về tác động của cạnh tranh đến sự ổn định tài chính của các
NHTM Việt Nam còn rất hạn chế. Bên cạnh đó, mặc dù một số nghiên cứu hiện có
trên thế giới đã đánh giá tác động của cạnh tranh tới sự ổn định tài chính, nhưng
phần lớn là các nghiên cứu cho các nước phát triển như Châu Âu và Châu Mỹ. Luận
án là công trình nghiên cứu mới, cập nhật cho hệ thống NHTM Việt Nam giai đoạn
2008 – 2016, một đại diện cho quốc gia đang phát triển hoặc là thị trường cận biên
(frontier market) trong đó hệ thống tài chính phát triển chủ yếu dựa trên hệ thống
ngân hàng.
Đóng góp về mặt thực tiễn: kết quả phân tích sẽ giúp các NHTM Việt Nam
hiểu rõ hơn về hiện trạng mức độ cạnh tranh, mức độ ổn định, các yếu tố tác động,
chiều hướng và mức độ tác động của cạnh tranh tới sự ổn định tài chính của các
NHTM Việt Nam giai đoạn 2008 – 2016, từ đó có những chiến lược và giải pháp
nâng cao năng lực cạnh tranh và đảm bảo sự ổn định tài chính.
Đồng thời,kết quả nghiên cứu cũng sẽ giúp các cơ quan quản lý đánh giá rõ
hơn về mức độ cạnh tranh, sự ổn định tài chính và tác động của cạnh tranh tới sự ổn
định tài chính trong điều kiện bình thường và trong điều kiện có khủng hoảng, từ đó
có những chính sách điều hành phù hợp nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh của các
NHTM Việt Nam và góp phần đảm bảo sự ổn định về tài chính của các NHTM tại
Việt Nam.
1.6. Cấu trúc luận án
Kết cấu của luận án gồm có 5 chương
Chương 1: Giới thiệu tổng quan về nghiên cứu
6
Trình bày tổng quan về đề tài nghiên cứu bao gồm bối cảnh thực hiện và lý
do chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, câu hỏi nghiên cứu, đối tượng và phạm vi
nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu, đóng góp của luận án và kết cấu của luận án.
Chương 2: Cơ sở lý thuyết và bằng chứng thực nghiệm về cạnh tranh ngân
hàng, sựổn định tài chính và tác động của cạnh tranh đến ổn định tài chính
Đưa ra các lý thuyết và lược khảo các nghiên cứu liên quan đã được thực
hiện để hình thành mô hình nghiên cứu và phát triển các giả thiết nghiên cứu.
Chương 3: Phương pháp nghiên cứu và dữ liệu nghiên cứu
Trình bày phương pháp nghiên cứuvà mô tả dữ liệu nghiên cứu.
Chương 4: Phân tích thực nghiệm vềcạnh tranh ngân hàng, sự ổn định tài
chính và tác động của cạnh tranh đến ổn định tài chínhcủa các NHTM Việt Nam
giai đoạn 2008 – 2016
Trình bày kết quả nghiên cứu về cạnh tranh ngân hàng, sự ổn định tài chính
và tác động của cạnh tranh đến ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam giai
đoạn 2008 – 2016
Chương 5: Kết luận và hàm ý chính sách
Trình bày kết luận chính của luận án và đưa ra các hàm ý chính sách.
7
CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC
NGHIỆM VỀ CẠNH TRANH NGÂN HÀNG, SỰ ỔN ĐỊNH
TÀI CHÍNH VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CẠNH TRANH ĐẾN ỔN
ĐỊNH TÀI CHÍNH
2.1. Cơ sở lý thuyết.
2.1.1. Cơ sở lý thuyết về cạnh tranh NHTM
2.1.1.1. Khái niệm
Theo Porter (1998), cạnh tranh là giành lấy thị phần. Bản chất của cạnh tranh
là tìm kiếm lợi nhuận, là khoản lợi nhuận cao hơn mức lợi nhuận trung bình mà
doanh nghiệp đang có. Kết quả quá trình cạnh tranh là sự bình quân hóa lợi nhuận
trong ngành theo chiều hướng cải thiện sâu dẫn đến hệ quả giá cả có thể giảm đi
(1980).
Nguyễn Thanh Phong (2010) định nghĩa năng lực cạnh tranh của NHTM là
khả năng do chính ngân hàng tạo ra trên cơ sở duy trì và phát triển những lợi thế
vốn có, nhằm củng cố và mở rộng thị phần; gia tăng lợi nhuận và có khả năng
chống đỡ và vượt qua những biến động bất lợi của môi trường kinh doanh.
Tóm lại, năng lực cạnh tranh của NHTM là khả năng ngân hàng đó tạo ra,
duy trì và phát triển những lợi thế nhằm củng cố và mở rộng thị phần; gia tăng lợi
nhuận và có khả năng chống đỡ và vượt qua những biến động bất lợi của môi
trường kinh doanh.
2.1.1.2. Phương pháp đo lường
Các nghiên cứu trên thế giới đo lường cạnh tranh ngân hàng bằng nhiều
phương pháp khác nhau, có thể kể đến như phương pháp cấu trúc thị trường dựa
trên lý thuyết cấu trúc – hành vi – hiệu quả (SCP: structure – conduct –
performance) và phương pháp phi cấu trúc dựa trên các chỉ số tập trung
(concentration ratios).
Phương pháp cấu trúc thị trường (market structures)
Phương pháp phi cấu trúc
8
2.1.2. Cơ sở lý thuyết về ổn định tài chính của các NHTM
2.1.2.1. Khái niệm ổn định tài chính
Theo Buiter (2008), ổn định tài chính sẽ được đảm bảo nếu không có các yếu
tố sau: (i) Bong bong giá tài sản; (ii) Tình trạng thiếu thanh khoản; (iii) Tình trạng
vỡ nợ của các thể chế tài chính đe dọa sự ổn định hệ thống.
Theo Ngân hàng trung ương Châu Âu ECB (2014), ổn định tài chính là trạng
thái các tổ chức tài chính có khả năng hấp thụ được các cú sốc, giảm thiểu được
những đổ vỡ nghiêm trọng có thể gây nguy hại đáng kể cho quá trình phân bổ
nguồn lực đầu tư đến các kênh hiệu quả hơn. ECB cho rằng, một tổ chức tài chính
được cho là ổn định nếu hội tụ đủ các nội dung sau: (i) Có thể phân bổ nguồn lực
hiệu quả từ kênh tiết kiệm sang kênh đầu tư; (ii) Các rủi ro tài chính được đánh giá
và xác định một cách chính xác và hợp lý để có thể kiểm soát tốt hơn; (iii) Có thể
hấp thụ được các cú sốc tài chính cũng như những biến động trong nền kinh tế thực.
Tóm lại, mặc dù hiện nay chưa có một định nghĩa chính thức cho thuật ngữ
“Ổn định tài chính”, tuy nhiên xét ở góc độ vĩ mô, ổn định tài chính là tình trạng mà
hệ thống tài chính (thị trường tài chính, các định chế tài chính, hạ tầng tài chính)
thực hiện các chức năng của nó thông suốt, góp phần phân bổ có hiệu quả nguồn lực
của nền kinh tế. Các rủi ro cấp độ hệ thống được đánh giá chính xác và quản lý hiệu
quả để tránh khả năng sụp đổ hệ thống tài chính. Ở mức độ các NHTM, ổn định tài
chính có thể được hiểu là trạng thái mà tổ chức đó vận hành trơn tru, thực hiện tốt
chức năng của nó, hoạt động hiệu quả ổn định, có khả năng hứng chịu được cú sốc
từ môi trường bên ngoài, và tự bản thân nó không gây ra cú sốc ảnh hưởng đến nền
kinh tế.
2.1.2.2. Ổn định tài chính và bất ổn tài chính của các NHTM
Hiện nay, chưa có một sự đồng thuận về định nghĩa chính xác cho khái niệm
ổn định tài chính của các ngân hàng. Các nghiên cứu về ổn định tài chính của
NHTM thường xem xét và đánh giá “mức độ bất ổn tài chính” như một cách tiếp
cận để đánh giásự “ổn định tài chính”, và bất ổn tài chính là trạng thái ngược lại với
ổn định tài chính.
9
Bất ổn tài chính của các NHTM thường gắn liền với một cơn hoảng loạn
ngân hàng nói chung có liên quan đến một cú sốc của một ngân hàng bị phóng đại
bởi hành vi của những người gửi tiền không có đầy đủ thông tin, họ nghi ngờ giá trị
tài sản của ngân hàng thấp hơn giá trị nợ của ngân hàng nên rút tiền gửi.
Khi một ngân hàng gặp phải một sự rút vốn đột ngột bởi người gửi tiền, điều
này có thểdẫn đến sự tháo chạy ngân hàng và gây ra tình trạng bất ổn. Do các ngân
hàng cho vay phần lớn khoản tiền gửi nhận được nên khi gặp tình huống khách
hàng đột ngột rút tiền với số lượng lớn, các ngân hàng không thể ngay lập tức hoàn
trả được tất cả những khoản tiền gửi cho khách hàng. Sự trì hoãn trả tiền do không
có khả năng đáp ứng này có thể dẫn đến một sự tháo chạy về tiền gửi khiến ngân
hàng lâm vào trạng thái phá sản. Hệ quả là những người gửi tiền sẽ bị thiệt hại trừ
khi họ được công ty bảo hiểm tiền gửi chi trả. Sự tháo chạy ngân hàng lan rộng làm
gia tăng tình trạng bất ổn dẫn đến khủng hoảng ngân hàng mang tính hệ thống. Rất
nhiều ví dụ về sự tháo chạy ngân hàng đã diễn ra, chẳng hạn như sự tháo chạy khỏi
các ngân hàng Mỹ những năm 1930, sự sụp đổ của ngân hàng đầu tư Bear Stearns
năm 2008.
2.1.2.3. Phương pháp đo lường ổn định tài chính và bất ổn tài chính
Ổn định tài chính của các NHTM thường được đo lường một cách gián tiếp
thông qua việc đánh giá mức độ bất ổn tài chính và khủng hoảng ngân hàng một
cách hệ thống hoặc riêng lẻ.
(i) Đo lường ổn định tài chính và bất ổn tài chính mang tính hệ thống
Để đo lường ổn định tài chính hệ thống, nhiều nghiên cứu sử dụng các chỉ số
đo lường tổng hợp cho cả hệ thống (chỉ số Z-score và khoảng cách tới phá sản),
trong đó có lưu ý trung bình hay tỷ trọng của từng hệ số đánh giá theo quy mô của
mỗi ngân hàng. Điểm hạn chế của phương pháp này đó là chưa xét tới sự tương
quan qua lại giữa các tổ chức tài chính với nhau, nghĩa là khả năng lây lan khi một
tổ chức tài chính sụp đổ.
(ii) Đo lường ổn định tài chính và bất ổn tài chính riêng lẻ
10
Dựa trên nghiên cứu của Altman, đã có nhiều nghiên cứu sau đó áp dụng Zscore để đánh giá rủi ro phá sản trong nhiều ngành khác nhau. Đối với lĩnh vực
ngân hàng, có các nghiên cứu của Boyd & Graham (1986), Hannan & Hanweck
(1988),Soedarmono & ctg (2011)…
Mức độ ổn định tài chính được lượng hóa bằng Z-score trong các nghiên cứu
về lĩnh vực ngân hàng và được tính toán như sau:
ROA là tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản bình quân,
EQTA là tỷ lệ vốn chủ sở hữu bình quân trên tổng tài sản bình quân,
∂ROA là độ lệch chuẩn của ROA
2.1.3. Cơ sở lý thuyết về mối quan hệ giữa cạnh tranh và sự ổn định tài chính
của các NHTM
Theo quan điểm mang tính truyền thống về mối quan hệ giữa cạnh tranh và
sự ổn định tài chính, hệ thống ngân hàng cạnh tranh hơn hoặc ít tập trung độc quyền
hơn thì sẽ bất ổn định hơn. Điều này được lý giải theo học thuyết giá trị thương hiệu
được nghiên cứu bởi Marcus (1984), Keeley (1990). Học thuyết giá trị thương hiệu
cho thấy cạnh tranh thúc đẩy các ngân hàng thực hiện các chiến lược mạo hiểm hơn.
Ngược lại, những nghiên cứu này cho thấy việc cạnh tranh ít hơn hay tập trung độc
quyền nhiều hơn của một số ngân hàng sẽ dẫn đến giá trị thương hiệu của các ngân
hàng này cao hơn, đồng thời có thể ngăn chặn các quyết định nguy hiểm quá mức
của các nhà quản lý điều hành của ngân hàng. Bởi vì khi giá trị thương hiệu cao hơn
thì chi phí cơ hội nếu bị phá sản sẽ cao hơn, dẫn đến việc các nhà quản lý điều hành
và các cổ đông của ngân hàng trở nên miễn cưỡng hơn khi tham gia vào các quyết
định nguy hiểm, từ đó giúp cải thiện chất lượng tài sản của ngân hàng.
Boot và Greenbaum (1993) và Allen và Gale (2000, 2004) cho thấy rằng
trong môi trường cạnh tranh, các ngân hàng nhận được ít thông tin hơn từ các mối
11
quan hệ của họ với khách hàng đi vay, gây khó khăn cho việc kiểm tra hồ sơ tín
dụng và làm tăng rủi ro và nguy cơ bất ổn.
Boyd et al. (2004) cho rằng các ngân hàng có mức độ hiện diện lớn hơn hay
độc quyền cao hơn trong hệ thống ngân hàng tập trung có thể tăng lợi nhuận và do
đó làm giảm tính dễ vỡ tài chính bằng cách cung cấp "mức đệm vốn dự phòng" cao
hơn để bảo vệ hệ thống chống lại những cú sốc kinh tế vĩ mô và thanh khoản bên
ngoài.
Bên cạnh những lý thuyết cho rằng mối quan hệ giữa cạnh tranhvà sự ổn
định tài chính là ngược chiều, một số lý thuyết hiện đại lại cho rằng hệ thống ngân
hàng cạnh tranh hơn hoặc ít tập trung độc quyền hơn thì sẽ ổn định hơn hay nói
cách khác hệ thống ngân hàng ít cạnh tranh hơn hoặc tập trung độc quyền cao hơn
thì sẽ bất ổn định hơn. Điều này có thể được lý giải theo học thuyết "quá lớn để sụp
đổ" được đề xuất bởi Mishkin (1999). Học thuyết này chỉ ra rằng các nhà hoạch
định chính sách sẽ quan tâm và quan ngại hơn đến sự sụp đổ của ngân hàng khi có
quá ít các ngân hàng trong hệ thống ngân hàng tập trung. Như vậy, các ngân hàng
lớn thường có nhiều khả năng nhận được bảo lãnh hoặc trợ cấp từ chính phủ, từ đó
có thể tạo ra vấn đề rủi ro đạo đức, khuyến khích các quyết định nguy hiểm và làm
gia tăng sự bất ổn định của hệ thống ngân hàng. Hơn nữa, nguy cơ lây lan có thể
tăng trong hệ thống ngân hàng tập trung với các ngân hàng lớn.
Caminal và Matutes (2002) cho rằng cạnh tranh ít hơn có thể dẫn đến việc
cung cấp tín dụng dễ dàng hơn và các khoản vay lớn hơn, điều này làm tăng xác
suất sụp đổ của ngân hàng. Boyd và De Nicolo (2005) lập luận rằng hệ thống ngân
hàng độc quyền cao cho phép các ngân hàng tính lãi vay cao hơn, và có thể khuyến
khích người vay chấp nhận rủi ro lớn hơn. Do đó, khối lượng nợ xấu có thể tăng
lên, kết quả là xác suất phá sản ngân hàng cao hơn. Tuy nhiên, Martinez-Miera et al
(2010) cho thấy rằng lãi suất cho vay cao hơn cũng mang lại thu nhập từ lãi cao hơn
cho các ngân hàng. Tác động bù trừ này có thể tạo ra mối quan hệ hình chữ U giữa
cạnh tranh ngân hàng và sự ổn định.
12
2.2. Bằng chứng thực nghiệm.
2.2.1. Các nghiên cứu thực nghiệm về mức độ cạnh tranh và các yếu tố ảnh
hưởng đến mức độ cạnh tranh của các NHTM
Cạnh tranh trong lĩnh vực ngân hàng đã và đang là đề tài thu hút sự quan tâm
của nhiều nhà nghiên cứu trong và ngoài nước.
Fungacova và ctg (2010) nghiên cứu mạnh thị trường của các ngân hàng ở
Nga trong giai đoạn 2001-2007 bằng cách sử dụng chỉ số Lerner.
Demirguc-Kunt và Peria (2010)nghiên cứu sức mạnh thị trường của hệ thống
ngân hàng ở Jordan giai đoạn 1994-2006.
Soedarmono và ctg (2011) nghiên cứu mức độ cạnh tranh của các ngân hàng
thương mại tại các quốc gia và vùng lãnh thổ khu vực châu Á trong giai đoạn 2001
– 2007.
Bolt và Humphrey (2012) nghiên cứu mức độ cạnh tranh của các ngân hàng
Mỹ, trong đó sử dụng ba chỉ số HHI, Lerner và H thống kê để đo lường mức độ
cạnh tranh.
Repkova (2012) nghiên cứu mức độ cạnh tranh của hệ thống ngân hàng Séc
cho giai đoạn 2000-2010.
Simpasa (2013) nghiên cứu mức độ cạnh tranh và cấu trúc thị trường trong
hệ thống các ngân hàng Zambia, Châu Phi trong bối cảnh có sự chuyển dịch thị
trường một cách năng động với sự tham gia của nhiều ngân hàng ngoại mới và tư
nhân hóa các ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước.
Nghiên cứu của Laurent (2013) về cạnh tranh các ngân hàng khu vực Châu
Âu, trong đó tác giả nghiên cứu sự thay đổi mức độ cạnh tranh của các Ngân Hàng
EU trong những năm 2000 - 2010 nhằm đánh giá hành vi của các ngân hàng Châu
Âu trong giai đoạn này.
Hamza và Kachtouli (2014) nghiên cứu mức độ cạnh tranh và sức mạnh thị
trường của các ngân hàng hồi giáo và các ngân hàng thương mại khu vực Trung
Đông &Bắc Phi và khu vực Đông Nam Á cho giai đoạn 2004 – 2009.
13
Saibu (2015)nghiên cứu về cạnh tranh và mức độ tập trung của các ngân
hàng Nigeria giai doạn 2001 – 2013.
Phan Thị Thơm và Thân Thị Thu Thủy (2015) nghiên cứu tác động của cạnh
tranh đến hiệu quả quản trị chi phí và lợi nhuận của hệ thống các NHTM Việt Nam
giai đoạn 2005 – 2014.
Võ Xuân Vinh và Dương Thị Ánh Tiên (2017) nghiên cứu ước lượng sức
cạnh tranh và xem xét các yếu tố tác động đến sức cạnh tranh của ngân hàng thương
mại Việt Nam giai đoạn 2005-2014.
2.2.2. Các nghiên cứu thực nghiệm về ổn định tài chính và các yếu tố ảnh
hưởng đến ổn định tài chính của các NHTM
Hiện nay, ổn định tài chính và các yếu tố tác động đến ổn định tài chính của
các NHTM đang ngày càng được quan tâm và thu hút nhiều nghiên cứu trong nước
cũng như trên thế giới
Hesse và Cihak (2007)phân tích thực nghiệm vai trò của các ngân hàng hợp
tác trong việc ổn định tài chính.
Ivičić và ctg (2008) nghiên cứu tác động của các biến số kinh tế vĩ mô và đặc
điểm ngân hàng riêng biệt đối với rủi ro thanh toán của các ngân hàng ở 7 nước khu
vực Trung và Đông Âu từ năm 1996 đến năm 2006.
Soedarmono và ctg (2011)xem xét liệu các ngân hàng Châu Á có nguy cơ về
đạo đức trong cuộc khủng hoảng châu Á năm 1997.
Rahman & ctg (2012) nghiên cứu về mối quan hệ giữa cơ cấu sở hữu và rủi
ro của ngân hàng và tác động của các quy định của nhà nước về vốn.
Fu & ctg (2014) nghiên cứu mối quan hệ giữa cạnh tranh và ổn định tài
chính, sử dụng thông tin và số liệu của 14 nền kinh tế Châu Á Thái Bình Dương từ
năm 2003 - 2010 để xem xét ảnh hưởng của cạnh tranh ngân hàng, sự tập trung, các
quy định và thể chế của các quốc gia đối với tính dễ vỡ của các ngân hàng được xác
định thông qua xác suất phá sản và Z-score của ngân hàng.
Chiaramonte & ctg (2015) đánh giá độ chính xác của chỉ số Z-score, là một
biến đại diện được sử dụng rộng rãi nhằm đo lường mức độ ổn định tài chính của
14
các ngân hàng, dựa trên mẫu nghiên cứu của các ngân hàng châu Âu từ 12 quốc gia
trong giai đoạn 2001-2011.
Strobel và Lepetit (2015) sử dụng mô hình Z-score để đánh giá và xem xét
mối liên hệ giữa Z-score và xác suất phá sản của các ngân hàng, giúp cung cấp một
biện pháp đo lường cải tiến hơn mà không áp đặt các giả định phân phối tiếp theo.
Hammami & Boubaker (2015) xem xét tác động của cơ cấu sở hữu đối với
rủi ro ngân hàng, sử dụng thông tin trên báo cáo tài chính của 72 ngân hàng thương
mại từ 10 nước Trung Đông và Bắc Phi (MENA) từ năm 2000 đến năm 2010.
Nguyễn Minh Hà & Nguyễn Bá Hướng (2016) xác định các yếu tố hưởng
đến rủi ro phá sản ngân hàng Việt Nam bằng phương pháp Z-score, từ đó gợi ý
chính sách phù hợp nhằm tăng cường sự ổn định và lành mạnh trong hoạt động của
ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam.
2.2.3. Các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của cạnh tranh tới sự ổn định
tài chính của các NHTM
Đã có rất nhiều nghiên cứu cho thấy rằng mức độ cạnh tranh ngân hàng càng
cao thì càng dễ dẫn đến bất ổn tài chính thông qua suy giảm sức mạnh thị trường,
mà hậu quả là làm giảm lợi nhuận, và giảm giá trị thương hiệu. Các nghiên cứu này
ủng hộ quan điểm "cạnh tranh – dễ vỡ". Theo quan điểm này, các ngân hàng được
khuyến khích chấp nhận nhiều rủi ro hơn để tăng lợi nhuận, đồng thời suy giảm chất
lượng của danh mục cho vay (nghiên cứu của Marcus, 1984; Keeley, 1990 và
Carletti và Hartmaan, 2003).
Tuy nhiên, nhiều nghiên cứu gần đây đã ủng hộ quan điểm “cạnh tranh - ổn
định”. Beck et al. (2006) nghiên cứu một nhóm 69 quốc gia và thấy rằng các nước
có mức độ tập trung của thị trường thấp hay cạnh tranh cao thì ít có khả năng bị
khủng hoảng tài chính. Boyd và De Nicolo (2005) cho rằng quyền lực thị trường
càng lớn hay cạnh tranh càng thấp trong các thị trường cho vay làm tăng rủi ro cho
ngân hàng vì các mức lãi suất cao hơn làm cho việc hoàn trả của khách hàng trở nên
khó khăn hơn. Điều này có thể làm trầm trọng thêm vấn đề rủi ro đạo đức, đồng
thời, lãi suất cao hơn thu hút những người vay có độ rủi ro cao hơn. Hơn nữa, tại
15
các thị trường tập trung độc quyền cao, các tổ chức tài chính có thể tin rằng họ là
"quá lớn để sụp đổ" và điều này có thể dẫn đến các khoản đầu tư rủi ro hơn (Berger
et al., 2008).
Các nghiên cứu khác gần đây đã áp dụng chỉ số cạnh tranh Lerner và đo
lường sự ổn định của ngân hàng thông qua chỉ số Z-score để kiểm tra mối quan hệ
giữa cạnh tranh và ổn định của hệ thống ngân hàng như Berger et al. (2008), TurkAriss (2010), Liu et al. (2010).
2.3. Đánh giá các nghiên cứu trước
2.3.1.Đánh giá các nghiên cứu trước về cạnh tranh và các yếu tố tác động đến
mức độ cạnh tranh của các NHTM
Như vậy, có thể thấy rằng có nhiều nghiên cứu khác nhau với mẫu là những
quốc gia khác nhau, sử dụng các phương pháp khác nhau cho ra kết quả khác biệt
liên quan đến vấn đề đo lường mức độ cạnh tranh và các yếu tố ảnh hưởng đến mức
độ cạnh tranh của các NHTM.
Các nghiên cứu trước đã chỉ ra một số yếu tố tác động đến mức độ cạnh
tranh của các NHTM, bao gồm:
Quy mô của ngân hàng
Quy mô vốn
Dư nợ cho vay
Lợi nhuận
Hiệu quả quản trị chi phí
2.3.2.Đánh giá các nghiên cứu trước về mức độ ổn định tài chínhvà các yếu tố
tác động đến mức độ ổn định tài chính của các NHTM:
Như vậy, có thể thấy rằng có nhiều nghiên cứu khác nhau với mẫu là những
quốc gia khác nhau, vận dụng chỉ số Z-score để đo lường mức độ ổn định tài chính
của ngân hàng, đo lường mức độ rủi ro rủi ro phá sản của ngân hàng hay bất ổn tài
chính của ngân hàng. Các nghiên cứu cho ra kết quả khác biệt liên quan đến vấn đề
đo lường mức độ ổn địnhtài chính và các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ ổn định tài
chính của các NHTM. Các kết quả nghiên cứu cho thấy rằng Z-score là phương
16
pháp đơn giản và hiệu quả về mặt thời gian và chi phí trong đo lường ổn địnhtài
chính trong lĩnh vực ngân hàng.
Các nghiên cứu trước đã chỉ ra một số yếu tố tác động đến mức độ ổn định
tài chính của các NHTM, bao gồm:
Quy mô của ngân hàng
Quy mô vốn
Dư nợ cho vay
Lợi nhuận
Hiệu quả quản trị chi phí
2.3.3. Đánh giá các nghiên cứu trước về tác động của cạnh tranh tới sự ổn định
tài chính của các NHTM
Đã có nhiều nghiên cứu khác nhau với mẫu là những quốc gia khác nhau, sử
dụng các phương pháp khác nhau cho ra kết quả khác biệt về mối quan hệ giữa cạnh
tranh và ổn định tài chính của các NHTM. Đây là cơ sở để phát triển hướng nghiên
cứu của luận án. Cụ thể:
Hướng nghiên cứu thứ nhất của luận án dựa trên kết quả của các nghiên
cứuMarcus (1984), Keeley (1990), Carletti và Hartmaan (2003), cho răng mức độ
cạnh tranh ngân hàng càng cao thì càng dễ dẫn đến bất ổn tài chính thông qua suy
giảm sức mạnh thị trường, mà hậu quả là làm giảm lợi nhuận, và giảm giá trị
thương hiệu. Các nghiên cứu này ủng hộ quan điểm "cạnh tranh – dễ vỡ".
Hướng nghiên cứu thứ hai của luận án dựa trên kết quả của các nghiên cứu
Boyd và De Nicolo (2005), Beck et al. (2006), Turk-Ariss (2010), Liu et al. (2010),
cho rằng mức độ cạnh tranh ngân hàng càng cao sẽ giúp các ngân hàng ổn định tài
chính hơn. Nguyên nhân là do khi quyền lực thị trường càng lớn hay mức độ cạnh
tranh ngân hàng càng thấp trong các thị trường cho vay sẽ làm tăng rủi ro cho ngân
hàng vì các mức lãi suất cao hơn làm cho việc hoàn trả của khách hàng trở nên khó
khăn hơn. Điều này có thể làm trầm trọng thêm vấn đề rủi ro đạo đức, đồng thời, lãi
suất cao hơn thu hút những người vay có độ rủi ro cao hơn. Hơn nữa, tại các thị
trường tập trung độc quyền cao, các tổ chức tài chính có thể tin rằng họ là "quá lớn
17
để sụp đổ" và điều này có thể dẫn đến các khoản đầu tư rủi ro hơn (Berger et al.,
2008).
Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng chỉ số Z-score để đại diện cho mức độ
ổn định tài chính và chỉ số Lerner để đại diện cho mức độ cạnh tranh của các
NHTM Việt Nam. Luận án cũng xem xét tác động của các yếu tố nội tại bên trong
các ngân hàng, và cả các yếu tố bên ngoài thuộc môi trường vĩ mô, trong điều kiện
bình thường và trong điều kiện có khủng hoảng, để kiểm định hai giả thuyết trên.
Luận án nghiên cứu phân tích dữ liệu cập nhật mới nhất của các NHTM Việt
Nam cho giai đoạn 2008 – 2016. Kết quả nghiên cứu gợi ý những giải pháp nhằm
góp phần giúp cho các nhà quản lý NHTM Việt Nam và NHNN có những giải pháp
và chính sách điều hành phù hợp.
18
CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU
3.1. Dữ liệu nghiên cứu
Nghiên cứu được thực hiện với mẫu dữ liệu bao gồm 24 ngân hàng thương
mại tại Việt Nam trong giai đoạn từ 2008 đến 2016. Dữ liệu tính toán các biến nội
tại bên trong ngân hàng được thu thập từ báo cáo tài chính theo năm của các ngân
hàng thương mại. Dữ liệu tính toán các yếu tố bên ngoài thuộc môi trường vĩ mô
được thu thập từ các nguồn chính thống như bộ dữ liệu World Economic Outlook
(WEO) của Qũy tiền tệ quốc tế (International Monetary Fund – IMF), Tổng cục
Thống kê Việt Nam.
3.2. Phương pháp nghiên cứu:
3.2.1. Đo lường và phân tích các yếu tố tác động đến mức độ cạnh tranh của
các NHTM Việt Nam.
3.2.1.1. Đo lường chỉ số cạnh tranh Lerner
Luận án đánh giá mức độ cạnh tranh của các ngân hàng thương mại thông
qua chỉ số Lerner được sử dụng bởi các nghiên cứu của Berger và cộng sự (2008),
Fernández de Guevara và cộng sự (2005), Berger và cộng sự (2009), Maudos and
Solís (2009), Fu và cộng sự (2014). chỉ số Lerner cho các ngân hàng được tính như
sau:
Trong đó, Pit là giá đầu ra của ngân hàng thứ i vào năm t, được tính bằng tỷ
lệ tổng thu nhập trên tổng tài sản. MCit là chi phí biên của ngân hàng thứ i vào năm
t. Tuy nhiên, chi phí biên không thể quan sát trực tiếp vì vậy được ước lượng dựa
trên hàm số của tổng chi phí ngân hàng (Ariss, 2010; Fenandez de Guevara và cộng
sự, 2005; Fu và cộng sự, 2014).
3.2.1.2. Các yếu tố tác động đến mức độ cạnh tranh
Kế thừa các nghiên cứu liên quan, luận án xây dựng mô hình để phân tích
các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ cạnh tranh như sau:
19
Lernerit = α + β1 Lernerit-1 + β2 EQTAit + β3 LOANTAit + β4 ROEit + β5 CIRit
+ β6BANKSIZEit + β7 GDPt + β8 INFt + uit(3)
Bên cạnh đó, luận án cũng xem xét tác động của các yếu tố này đến mức độ
cạnh tranh của NHTM Việt Nam trong điều kiện bình thường và điều kiện khủng
hoảng bằng cách đưa thêm vào mô hình (3) biến giảCRISIS. Biến giả này nhận giá
trị là 1 trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế 2008 – 2009 và nhận giá trị là 0 trong
các năm còn lại. Mô hình cụ thể như sau:
Lernerit = α + β1 Lernerit-1 + β2 EQTAit + β3 LOANTAit + β4 ROEit + β5 CIRit
+ β6 BANKSIZEit+ β7 GDPt + β8 INFt + β9 CRISISt + uit (4)
3.2.2. Đo lường và phân tích các yếu tố tác động đến mức độ ổn định tài chính
của các NHTM Việt Nam
3.2.2.1. Đo lường mức độ ổn định tài chính bằng Z-score
Luận án đo lường mức độ ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam bằng
chỉ số rủi ro phá sản Z-score được kế thừa từ nghiên cứu của Berger (2008), Boyd
& Graham (1986), Hannan & Hanweck (1988), Boyd & ctg (1993), tỷ lệ nợ xấu và
kiểm định sự khác biệt của các nhóm ngân hàng.
Z-score được tính toán dựa trên công thức như sau:
ROA là lợi nhuận trên tổng tài sản trung bình ba năm cho từng ngân
hàng,
EQTA làvốn trên tài sản trung bình ba năm cho từng ngân hàng,
σROA là độ lệch chuẩn của lợi nhuận trên tài sản trong ba năm.
3.2.2.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ ổn định tài chính của các NHTM
Kế thừa các nghiên cứu trước, luận án xây dựng mô hình phân tích các yếu
tố ảnh hưởng đến mức độ ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam như sau:
20
𝑙𝑛𝑍𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖,𝑡 = 𝛼 + 𝛿𝑙𝑛𝑍𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖,𝑡−1 + 𝛽1 (𝐸𝑄𝑇𝐴)𝑖𝑡 + 𝛽2 (𝐿𝑇𝐷)𝑖𝑡 + 𝛽3 (𝐿𝐿𝑃)𝑖𝑡 +
𝛽4 (𝐶𝐼𝑅)𝑖𝑡 + 𝛽5 (𝑅𝑂𝐸)𝑖𝑡 + 𝛽6 (𝐵𝐴𝑁𝐾𝑆𝐼𝑍𝐸)𝑖𝑡 + 𝛽7 (𝐿𝑂𝐴𝑁𝑇𝐴)𝑖𝑡 + 𝛽8 (𝐺𝐷𝑃)𝑡 +
𝛽9 (𝐼𝑁𝐹)𝑡 + 𝛽10 (𝐶𝑅𝐼𝑆𝐼𝑆)𝑡 + 𝜀𝑖𝑡 (6)
3.2.3. Kiểm định tác động của cạnh tranh ngân hàng tới sự ổn định tài chính
Mô hình nghiên cứu cụ thể như sau:
𝑙𝑛𝑍𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖𝑡 = 𝛼𝑖𝑡 + 𝛿𝑙𝑛𝑍𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖𝑡−1 + 𝛽1 𝐿𝑒𝑟𝑛𝑒𝑟𝑖𝑡 + 𝛽2 𝐿𝑒𝑟𝑛𝑒𝑟𝑖𝑡2 +
𝛽3 𝐵𝐴𝑁𝐾𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡 + 𝛽4 𝐿𝑂𝐴𝑁𝑇𝐴𝑖𝑡 + 𝛽5 𝑂𝑊𝑁𝑖𝑡 + 𝜀𝑖𝑡 (7)
Ngoài ra, để tìm kiếm bằng chứng về tác động của cạnh tranh đến sự ổn định
của các ngân hàng thương mại trong điều kiện khủng hoảng, nghiên cứu này đưa
thêm vào mô hình (7) biến giả CRISIS đại diện cho giai đoạn khủng hoảng tài
chính. Cụ thể, biến giả CRISIS nhận giá trị là 1 trong các năm 2008, 2009 và nhận
giá trị là 0 trong các năm còn lại. Mô hình cụ thể như sau:
𝑙𝑛𝑍𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖𝑡 = 𝛼𝑖𝑡 + 𝛿𝑙𝑛𝑍𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖𝑡−1 + 𝛽1 𝐿𝑒𝑟𝑛𝑒𝑟𝑖𝑡 + 𝛽2 𝐿𝑒𝑟𝑛𝑒𝑟𝑖𝑡2 + 𝛽3 𝐶𝑅𝐼𝑆𝐼𝑆𝑡 +
𝛽4 𝐵𝐴𝑁𝐾𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡 + 𝛽5 𝐿𝑂𝐴𝑁𝑇𝐴𝑖𝑡 + 𝛽6 𝑂𝑊𝑁𝑖𝑡 + 𝜀𝑖𝑡 (8)
Tác động kép của mức độ cạnh tranh trong điều kiện khủng hoảng đến sự ổn
định của các ngân hàng thương mại được đánh giá thông qua biến lerner x crisis,
mô hình cụ thể như sau:
𝑙𝑛𝑍𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖𝑡 = 𝛼𝑖𝑡 + 𝛿𝑙𝑛𝑍𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖𝑡−1 + 𝛽1 𝐿𝑒𝑟𝑛𝑒𝑟𝑖𝑡 + 𝛽2 𝐿𝑒𝑟𝑛𝑒𝑟𝑖𝑡 × 𝐶𝑅𝐼𝑆𝐼𝑆𝑡 +
𝛽3 𝐵𝐴𝑁𝐾𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡 + 𝛽4 𝐿𝑂𝐴𝑁𝑇𝐴𝑖𝑡 + 𝛽5 𝑂𝑊𝑁𝑖𝑡 + 𝜀𝑖𝑡 (9)
3.2. Phương pháp ước lượng
Luận án ước lượng các mô hình (3), (4), (5), (6) bằng phương pháp SGMM.
Các kiểm định độ tin cậy của mô hình đã được tác giả thực hiện bao gồm:
Kiểm định sự tự tương quan của phần dư: Theo Arellano & Bond (1991),
ước lượng GMM yêu cầu có sự tương quan bậc 1 và không có sự tương quan bậc 2
của phần dư.
Kiểm tra tính phù hợp của mô hình và các biến đại diện: Tương tự các mô
hình khác, sự phù hợp của mô hình có thể được thực hiện thông qua kiểm định F.
Các mô hình (7), (8), (9) được ước lượng bằng phương pháp GMM sai phân
(Difference GMM – DGMM) của Arellano & Bond (1991).
21
CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH THỰC NGHIỆM VỀ CẠNH
TRANH NGÂN HÀNG, SỤ ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH VÀ TÁC
ĐỘNG CỦA CẠNH TRANH ĐẾN ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH
CÁC NHTM VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008 - 2016
4.1.Tổng quan mẫu nghiên cứu
Bảng 4.1: Bảng thống kê mô tả các biến trong mô hình
Biến số
Số quan Giá trị trung
Độ lệch
Giá trị nhỏ
Giá trị lớn
sát
bình
chuẩn
nhất
nhất
Zscore
216
24,6960
12,1832
1,3217
62,1955
Lerner
216
0,2958
0,0849
0,0214
0,6085
BANKSIZE
216
17,9791
1,2564
14,6987
20,7299
LOANTA
216
0,5113
0,1564
0,0047
0,8517
CIR
216
0,8932
0,0795
0,6137
1,2187
ROE
216
0,0843
0,0866
-0,8200
0,2846
GDP
216
0,0592
0,0048
0,0525
0,0668
INF
216
0,0904
0,0693
0,0063
0,2312
EQTA
216
0,1125
0,0811
0,0241
0,9994
Biến phụ thuộc
Biến độc lập
Nguồn: Kết quả tính toán của tác giả từ phần mềm STATA
Ma trận hệ số tương quan giữa các biến trong mô hình được trình bày trong
bảng sau:
22
Bảng 4.2: Ma trận hệ số tương quan giữa các biến trong mô hình
zscore banksize
zscore
banksize
eqta
ltd
llp
loanta
cir
roe
gdp
inf
lerner
own
crisis
1.0000
-0.2659
0.3435
0.4107
0.0103
0.2298
-0.1197
-0.0151
-0.1419
0.2151
0.2213
-0.2320
0.1676
1.0000
-0.6333
-0.2796
0.0782
0.1380
0.0653
0.2982
0.1884
-0.3193
-0.5132
0.4664
-0.2766
eqta
ltd
1.0000
0.1407
-0.0435
-0.1442
-0.2918
-0.1733
-0.1417
0.2308
0.5292
-0.2206
0.1855
1.0000
-0.0304
0.4789
-0.2771
0.1787
-0.0528
0.2177
0.3601
-0.1299
0.2004
llp loanta
1.0000
0.0254
0.0320
-0.0029
0.0837
-0.0916
-0.0887
-0.0443
-0.0538
1.0000
-0.0446
0.1851
0.0309
-0.1263
-0.0324
0.0798
-0.0492
cir
roe
gdp
1.0000
-0.6400
0.0205
-0.1737
-0.8412
-0.1273
-0.2595
1.0000
-0.0321
0.0773
0.3823
0.1829
0.1459
1.0000
-0.2286
-0.1033
0.0477
0.1385
inf lerner
own crisis
1.0000
0.2953 1.0000
-0.1814 -0.0447 1.0000
0.5375 0.3908 -0.1877 1.0000
Nguồn: Kết quả tính toán của tác giả từ phần mềm STATA
4.2. Đo lường và phân tích các yếu tố tác động đến mức độ cạnh tranh của các
NHTMViệt Nam giai đoạn 2008-2016
4.2.1. Đo lường mức độ cạnh trạnh của các NHTM tại Việt Nam giai đoạn
2008-2016
Dựa trên công thức tính toán của Abba Lerner(1934), tác giả tính toán chỉ
sốLernercho 24 NHTM Việt Nam từ năm 2008 đến năm 2016. Số liệu tài chính
đượcthu thập từ 24 NHTM Việt Nam cho tổng số quan sát là 216. Kết quả tính toán
Lerner được thể hiện ở phụ lục 2, theo đó chỉ số Lerner cao nhất trong 9 năm 20082016 là 60,85% thuộc về TIENPB năm 2008, thấp nhất trong 9 năm 2008-2016 là
2,14% thuộc về TIENPB năm 2011, Lerner trung bình trong 9 năm 2008-2016 của
các NHTM Việt Nam đạt 29,58%.
Nếu so sánh với các nghiên cứu đã thực hiện tại các nước và khu vực trên thế
giới thì Lerner của các NHTM Việt Nam giai đoạn 2008-2016 ở mức 29,58% cao
hơn mức 26,53% của Indonesia giai đoạn 2003-2010, 26,71% của Pakistan giai
đoạn 2003-2010 (Fu & ctg, 2014) và thấp hơn nhiều so với mức 48,89% của
Singapore, mức 43,43% của Trung Quốc giai đoạn 2003-2010 (Fu & ctg, 2014).
23
Như vậy, nếu lấy cơ sở Lerner để đo lường mức độ cạnh tranh của các NHTM thì
kết quả này cho thấy mức độ cạnh tranh của các NHTM Việt Nam trong giai đoạn
2008 -2016 là khá khốc liệt so với các nước khu vực châu Á và thế giới.
4.2.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ cạnh tranhcủa các NHTM tại Việt
Namgiai đoạn 2008-2016
Kết quả hồi quy trong bảng 4.3 cho thấy 8 biến số được đề xuất trong mô
hình có ảnh hưởng đến mức độ cạnh tranh của NHTM Việt Nam là chỉ số cạnh
tranh năm trước,tỷ lệ vốn chủ sở hữu bình quân trên tổng tài sản bình quân, tỷ lệ
cho vay khách hàng trên tổng tài sản, tỷ lệ chi phí hoạt động trên thu nhập hoạt
động, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, quy mô ngân hàng, tốc độ tăng trưởng
kinh tế, và tỷ lệ lạm phát.
4.3. Đo lường và phân tích các yếu tố tác động đến mức độ ổn định tài chính
của các NHTM Việt Nam giai đoạn 2008-2016
4.3.1. Đo lường ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam
Dựa trên công thức tính toán của Boyd & Graham (1986), Hannan &
Hanweck (1988), Boyd & ctg (1993), Strobel & Lepetit (2013, 2015), tác giả tính
toán chỉ số Z-score cho 24 NHTM Việt Nam từ năm 2008 đến năm 2016. Số liệu tài
chính được thu thập từ 24 NHTM Việt Nam cho tổng số quan sát là 216. Theo đó
chỉ số Zscore cao nhất trong 9 năm 2008-2016 là 62,20 thuộc về SCB năm 2008,
thấp nhất trong 9 năm 2008-2016 là 1,32 thuộc về TIENPB năm 2016, Zscore trung
bình trong 9 năm 2008-2016 của các NHTM Việt Nam đạt 24,7, thấp hơn mức
32,65 trong giai đoạn 2005-2013 (Hoàng Công Gia Khánh & Trần Hùng Sơn,
2015).
Zscore của các NHTM Việt Nam giai đoạn 2008-2016 ở mức 24,70. So sánh
với các nghiên cứu đã thực hiện tại các nước và khu vực trên thế giới thì Zscore của
các NHTM Việt Nam giai đoạn này chỉ cao hơn mức 23,89 của Malaysia giai đoạn
1995-2008 (Rahman & ctg, 2012) và thấp hơn nhiều so với mức 30,59 của khu vực
Châu Á-Thái Bình Dương giai đoạn 2003-2009 (Fu & ctg, 2014), mức 41,78 bình
quân của 12 quốc gia Châu Á giai đoạn 2001-2007 (Soedarmono & ctg, 2011), mức
24
46,50 của các NHTM thuộc khối OECD giai đoạn 1994-2004 (Hesse & Cihák,
2007), mức 86,57 của bình quân 12 nước Châu Âu hoạt động ổn định giai đoạn
2008-2011 (Chiaramonte & ctg,2015). Mức độ ổn định tài chính của các NHTM đo
lường bằng Zscore khá thấp.So sánh với các nước khu vực châu Á và thế giới thì
hoạt động của các NHTM Việt Nam mang tính bất ổn định hơn.
4.3.2.Các yếu tố tác động đến sự ổn định tài chính của các Ngân hàng thương
mại Việt Nam trong giai đoạn 2008 - 2016
Mô hình động về các yếu tố ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính của các ngân
hàng thương mại Việt Nam được tác giả thực hiện bằng phương pháp ước lượng
SGMM. Mô hình (5) xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính của các
ngân hàng thương mại Việt Nam trong điều kiện bình thường trong khi mô hình (6)
xem xét tác động trong điều kiện khủng hoảng.
Kết quả hồi quy cho thấy 8 biến số được đề xuất trong mô hình có ảnh hưởng
đến mức độ ổn định tài chính của NHTM Việt Nam là chỉ số đo lường mức độ ổn
tài chính năm trước, tỷ lệ vốn chủ sở hữu bình quân trên tổng tài sản bình quân, tỷ
lệ cho vay khách hàng trên tổng tài sản, tỷ lệ chi phí hoạt động trên thu nhập hoạt
động, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, quy mô ngân hàng, tốc độ tăng trưởng
kinh tế, tỷ lệ lạm phát. Còn 2 biến tỷ lệ cho vay trên tiền gửi, tỷ lệ dự phòng rủi ro
không có ý nghĩa thống kê.
4.4. Tác động của cạnh tranh tới sự ổn định tài chính trong hệ thống các
NHTM Việt Nam trong giai đoạn 2008 – 2016
Bảng 4.6 trình bày kết quả ước lượng các mô hình bằng phương pháp
DGMM. Biến phụ thuộc được sử dụng trong mô hình để đánh giá tác động của cạnh
tranh đến sự ổn định của ngân hàng thương mại Việt Nam là Z-score. Các ước
lượng với mỗi biến phụ thuộc được tiến hành theo trình tự: (i) xem xét tác động của
cạnh tranh đến sự ổn định của ngân hàng thương mại Việt Nam; (ii) xem xét ảnh
hưởng của khủng hoảng tài chính đến sự ổn định của ngân hàng thương mại Việt
Tài liệu liên quan
Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của các Ngân Hàng Thương mại Việt Nam hiện nay.doc
thực trạng và giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam
Thực trạng và giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam
TỔNG QUAN VỀ NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM
một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại việt nam trong bối cảnh thựuc hiện cam kết gia nhập tổ chức thương mại thế giới (wto)
Đổi mới hoạt động của các ngân hàng thương mại việt nam khi việt nam trở thành thành viên của tổ chức thương mại thế giới (WTO)
đổi mới hoạt động của các ngân hàng thương mại việt nam khi việt nam trở thành thành viên của tổ chức thương mại thế giới (wto)
Hoạt động của các ngân hàng thương mại việt nam và tác động của nó tới tăng trưởng kinh tế
phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam
ẢNH HƯỞNG CỦA CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG VÀ QUY MÔ TỔNG TÀI SẢN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM
Tài liệu bạn tìm kiếm đã sẵn sàng tải về
(659.92 KB) - TÁC ĐỘNG của CẠNH TRANH tới sự ổn ĐỊNH tài CHÍNH của các NGÂN HÀNG THƯƠNG mại VIỆT NAM (tt)
Tải bản đầy đủ ngay
×
x


markdown:
## Giới thiệu địa chỉ mua sắm iPhone 6S đáng tin cậy ở Quận 1 TPHCM
iPhone 6S và iPhone 6S Plus trong mùa mua sắm cuối năm này đang là những mặt hàng hot nhất của ngành điện thoại di động. Tại TPHCM hiện tại đang có rất nhiều cửa hàng chuyên kinh doanh Apple , nhưng để tìm một nơi uy tín đáng tin cậy để rước chiếc dế sang này luôn là một sự lựa chọn đắn đo. Nhưng với các tín đồ Apple ở Quận 1 và Quận 11 thì hệ thống bán lẻ Điện Thoại Sài Gòn luôn là một trong những địa chỉ mua sắm iPhone iPad Macbook đáng tin cậy về chất lượng hàng hoá và dịch vụ sau bán hàng. Quý khách hàng có thể tham khảo thêm hệ thống này để có thêm sự lựa chọn mua hàng uy tín.
Hiện tại Điện Thoại Sài Gòn luôn là một trong những hệ thống bán lẻ được chỉ định làm đại lý phân phối các sản phẩm điện thoại di động chính hãng Apple , Samsung , Sony , LG , Philips , Wiko , …v…v…
Wedsite chính thức : www.dienthoaisaigon.com
Với các mặt hàng iPhone 6S và
** hoặc xách tay tại Điện Thoại Sài Gòn , iPhone 6S Plus chính hãng** **và iPhone 6S Plus đươc cam kết tốt nhất ngay thời điểm bán ra cùng với những dịch vụ tốt nhất.** [giá iPhone 6S](http://www.dienthoaisaigon.com/r/apple/iphone/iphone-6s/)
+ các sản phẩm được cam kết đúng mới 100%, nguyên seal chưa active ( chưa kích bảo hành trên server Apple )
+ sản phẩm sau khi khui hộp , các phụ kiện được dán tem đảm bảo cam kết đúng zin và chuẩn từ Apple suốt đời ( nhiều nơi luộc tráo phụ kiện lô )
+ iPhone 6S và iPhone 6S Plus mới được bảo hành 12 tháng phần cứng & 12 tháng phần mềm ( nhiều nơi đang tải chung chung, đến chỉ bảo hành phần cứng 7 ngày hoặc 1 tháng )
+ trong 7 ngày đầu tiên nếu bị lỗi phần cứng sẽ được đổi máy mới nguyên.
+ luôn có sẵn hàng đầy đủ các dung lượng ( 16GB , 64GB , 128GB ) và đủ các màu ( Rose Gold – Gold – Grey – Silver )
+ giá luôn cập nhật để theo sát thị trường tốt nhất
Tham khảo tại www.dienthoaisaigon.com
Thông tin liên hê :
Điện Thoại Sài Gòn
CH 1 : 545 Minh Phụng P.10 Q.11 TPHCM
CH 2 : 83 Nguyễn Cư Trinh P.NCT Q.1 TPHCM
CH 3 : 20A Trần Quang Khải P.Tân Định Q.1 TPHCM
Hotline : 08.22.299.299 – 08.22.399.399 – 08.22.499.499
Di Động : 0944.83.9999
![ Những chiếc iPhone 6S đầu tiên về Việt Nam ngay vào thời điểm Singapo và HongKong bán ra ngày 25/09](https://www.dienthoaisaigon.com/wp-content/uploads/2015/09/118.jpg)
Những chiếc iPhone 6S đầu tiên về Việt Nam ngay vào thời điểm Singapo và HongKong bán ra ngày 25/09
-
[Thực phẩm quen-mà-bổ cho bé còi nhanh tăng cân](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/thuc-pham-quen-ma-bo-cho-be-coi-nhanh-tang-can.html)
-
[Thực đơn giảm cân cực nhanh sau Tết mà chị em không nên bỏ qua](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/thuc-don-giam-can-cuc-nhanh-sau-tet-ma-chi-em-khong-nen-bo-qua.html)
-
[Cơ địa dễ béo nên tránh xa 6 món ăn vặt này nếu không muốn tăng cân vùn vụt](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/co-dia-de-beo-nen-tranh-xa-6-mon-vat-nay-neu-khong-muon-tang-can-vun-vut.html)
-
[Cách luyện tập thể hình tăng cân tăng cơ dành cho từng tạng người](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/cach-luyen-tap-the-hinh-tang-can-tang-co-danh-cho-tung-tang-nguoi.html)
-
[9X “rước họa” vì làm đẹp da bằng phương pháp lăn kim](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/9x-ruoc-hoa-vi-lam-dep-da-bang-phuong-phap-lan-kim.html)
-
[iPhone 6 cũ màu vàng gold bắt đầu khan hàng dịp mua sắm cuối năm](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/iphone-6-cu-mau-vang-gold-bat-dau-khan-hang-dip-mua-sam-cuoi-nam.html)
-
[Điện thoại Samsung giá tốt tại Điện Thoại Sài Gòn](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/dien-thoai-samsung-gia-tot-tai-dien-thoai-sai-gon.html)
-
[Điện Thoại Sài Gòn – Đại lý chuyên cung cấp các dòng điện thoại Sony chính hãng.](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/dien-thoai-sai-gon-dai-ly-chuyen-cung-cap-cac-dong-dien-thoai-sony-chinh-hang.html)
-
[OPPO R7 Lite – chiếc smartphone tầm trung mang phong cách sang trọng và chụp hình rất đẹp](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/oppo-r7-lite-chiec-smartphone-tam-trung-mang-phong-cach-sang-trong-va-chup-hinh-rat-dep.html)
-
[Cận cảnh chi tiết iPhone 6S màu hồng trên tay người dùng. DienThoaiSaiGon.com](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/can-canh-chi-tiet-iphone-6s-mau-hong-tren-tay-nguoi-dung-dienthoaisaigon-com.html)
-
[Bệnh viêm tủy răng: Triệu chứng và cách phòng – Phongkham.com](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/12349-benh-viem-tuy-rang-trieu-chung-va-cach-phong-phongkhamcom.html)
-
[Dịch vụ sửa chữa nhà – Sửa nhà đẹp: Suanhadep.vn](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/12347-dich-vu-sua-chua-nha-sua-nha-dep-suanhadepvn.html)
-
[Mẹo để khỏe đẹp mỗi ngày: Meohay.com](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/12346-meo-de-khoe-dep-moi-ngay-meohaycom.html)
-
[Viêm màng phổi là gì?: Phongkham.com](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/12345-viem-mang-phoi-la-gi-phongkhamcom.html)
-
[Xem ảnh – Ảnh đẹp – Blog ảnh đẹp: Bloganhdep.com](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/12344-xem-anh-anh-dep-blog-anh-dep-bloganhdepcom.html)
-
[Bóng đá Việt Nam – Bóng đá quốc tế: Bongdaquocte.com](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/12343-bong-da-viet-nam-bong-da-quoc-te-bongdaquoctecom.html)
-
[Hôn nhân – Gia đình – Hạnh Phúc: Meohay.com](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/12341-hon-nhan-gia-dinh-hanh-phuc-meohaycom.html)
-
[Nguyên nhân và triệu chứng bệnh viêm tụy: Phongkham.com](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/12340-nguyen-nhan-va-trieu-chung-benh-viem-tuy-phongkhamcom.html)
-
[Quà handmade – Phụ kiện handmade – Handmade: Kheotay.com](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/12337-qua-handmade-phu-kien-handmade-handmade-kheotaycom.html)
-
[Tìm hiểu về bệnh viêm túi mật](https://thietkewebsitedep.com/thong-tin-quang-cao/12336-tim-hieu-ve-benh-viem-tui-mat.html)
## Trả lời Hủy

WARC-Identified-Payload-Type: application/xhtml+xml

Vary: Accept-Encoding,User-Agent


markdown:
## Tag: kiến trúc lâu đài
[Thung lũng sông Loire: Vương quốc của những tòa lâu đài cổ](https://thietkexaydungnha.com/thung-lung-song-loire-vuong-quoc-cua-nhung-toa-lau-dai-co/) ![ Thung lũng sông Loire: Vương quốc của những tòa lâu đài cổ](https://thietkexaydungnha.com/wp-content/uploads/2014/09/loire1-270x230.jpg)
![ Thung lũng sông Loire: Vương quốc của những tòa lâu đài cổ](https://thietkexaydungnha.com/wp-content/uploads/2014/09/loire1-270x230.jpg)
Trước đây, quần thần của hoàng gia Pháp và tầng lớp quý tộc thường đến thung lũng Loire để tận hưởng vẻ đẹp tự nhiên, vùng ...


markdown:
Cặp đôi ‘tâm đầu ý hợp’ khi cùng thực hiện bộ ảnh mới trong vai Quách Tĩnh – Hoàng Dung. 123web.xyz Tổng hợp tự động – Nguồn RSS Internet
[Home](https://thongtinshowbiz.com/) [Hậu Trường](https://thongtinshowbiz.com/category/hau-truong/)Ưng Hoàng Phúc bế Kim Cương chụp ảnh cổ trang
Cặp đôi ‘tâm đầu ý hợp’ khi cùng thực hiện bộ ảnh mới trong vai Quách Tĩnh – Hoàng Dung. 123web.xyz Tổng hợp tự động – Nguồn RSS Internet

Transfer-Encoding: chunked

X-Powered-By: PleskLin

Vary: Accept-Encoding,Cookie

Link: <https://thongtinshowbiz.com/wp-json/>; rel="https://api.w.org/", <https://thongtinshowbiz.com/?p=55616>; rel=shortlink

X-Cache-Status: MISS


markdown:
## Bảo hiểm xã hội về chế độ thai sản
Trong nhưng tháng trở lại đây,
[dịch vụ bảo hiểm xã hội](http://ketoansaigon.net/bao-hiem-xa-hoi-13.html) tiếp nhận rất nhiều quý khách hàng để giải đáp các thắc mắc liên quan đến vấn đề bảo hiểm xã hội về chế độ thai sản. Theo đó, có nhiều câu hỏi của quý khách hàng như các đối tượng hưởng chế độ thai sản?
Điều kiện để được hưởng chế độ thai sản như thế nào? Thủ tục ra làm sao?… là những câu hỏi thường gặp rất nhiều và khiến cho nhiều quý khách hàng thắc mắc. Sau đây chúng tôi sẽ trả lời cho các quý khách hàng lần lượt các câu hỏi thắc mắc đó.
Thức nhất luật bảo hiểm xã hội quy định bảo hiểm xã hội về chế độ thai sản quy định người lao động thuộc một trong các đối tượng như lao động nữ mang thai, lao động nữ sinh con, lao động nữ mang thai hộ và người mẹ mang thai hộ, người lao động nhận nuôi con nuôi dưới 06 tháng tuổi và lao động nam đóng bảo hiểm xã hội và có vợ sinh con.. thì tất cả những đối tượng trên sẽ được hưởng chế độ thai sản.
Tuy nhiên, đó là những đối tượng để được hưởng chế độ thai sản còn điều kiện để được hưởng chế độ thai sản lại là một vấn đề khác mà người lao động cần quan tâm. Để có thể hưởng chế độ thai sản thì người lao động phải đáp ứng được các điều kiện mà luật bảo hiểm ban hành. Cụ thể người lao động nữ phải đóng bảo hiểm xã hội bắt buộc từ đủ 6 tháng trở lên trong thời gian 12 tháng trước khi sinh con hoặc nhận con nuôi. Đồng thời phải thực hiện đóng bảo hiểm xã hội bắt buộc từ đủ 3 tháng trở lên trong thời gian 12 tháng trước sinh với đối tượng lao động nữ phải nghỉ việc dưỡng thai theo chỉ định của bác sĩ có thẩm quyền.
Lao động nữ đủ 1 trong 2 điều kiện đã nêu trên mà chấm dứt hợp đồng lao động hoặc thôi việc trước thời điểm sinh con hoặc nhận con nuôi dưới 6 tháng tuổi vẫn được hưởng chế độ thai sản theo quy định.
**Theo quy định của luật bảo hiểm xã hỗi thì các trường hợp nhận nuôi con được hưởng bảo hiểm thai sản được quy định như sau:**
- Trường hợp sinh con hoặc nhận nuôi con nuôi trước ngày 15 của tháng, thì tháng sinh con hoặc nhận nuôi con nuôi không tính vào thời gian 12 tháng trước khi sinh con hoặc nhận nuôi con nuôi.
- Trường hợp sinh con hoặc nhận nuôi con nuôi từ ngày 15 trở đi của tháng và cùng với đó thì tháng đó người lao động có đóng bảo hiểm xã hội, thì tháng sinh con hoặc nhận nuôi con nuôi được tính vào thời gian 12 tháng trước khi sinh con hoặc nhận nuôi con nuôi.
- Trường hợp tháng đó không đóng bảo hiểm xã hội thì thực hiện theo quy định của luật bảo hiểm xã hội.
- Giao diện đẹp như ý
- Website load cực nhanh
- Tối ưu hóa chuẩn SEO Audit
- Thiết kế chuẩn UX / UI
- Nâng cấp tính năng dễ dàng
- Lập trình website không lỗi
(028) 6266 1155
0902 304 818
**THÔNG BÁO LỖI:**
### Bài viết liên quan
[Màu sơn jotun đẹp giúp bạn lựa chọn sắc màu yêu thích](https://thugianmoingay.net/mau-son-jotun-dep-giup-ban-lua-chon-sac-mau-yeu-thich-4-1868.html)(28/06) [Dịch vụ vận chuyển hàng hóa đường biển giá rẻ](https://thugianmoingay.net/dich-vu-van-chuyen-hang-hoa-duong-bien-gia-re-4-1552.html)(22/06) [Hướng dẫn cách chọn sơn lót Epoxy Jotun hiệu quả nhất](https://thugianmoingay.net/huong-dan-cach-chon-son-lot-epoxy-jotun-hieu-qua-nhat-4-1861.html)(06/06) [Thiết kế website Saigon Hitech mang lại sự khác biệt cho doanh nghiệp](https://thugianmoingay.net/thiet-ke-website-saigon-hitech-mang-lai-su-khac-biet-cho-doanh-nghiep-4-1858.html)(05/06) [Mua đèn LED downlight 6W Rạng đông chính hãng ở đâu?](https://thugianmoingay.net/mua-den-led-downlight-6w-rang-dong-chinh-hang-o-dau-4-1852.html)(22/05) [So sánh thủ tục thành lập doanh nghiệp theo luật 2005 và 2014](https://thugianmoingay.net/so-sanh-thu-tuc-thanh-lap-doanh-nghiep-theo-luat-2005-va-2014-4-1851.html)(19/05) [Sơn Jotun chính hãng có những điểm gì đặc biệt?](https://thugianmoingay.net/son-jotun-chinh-hang-co-nhung-diem-gi-dac-biet-4-1849.html)(17/05) [Điều cần biết trước khi làm thủ tục thành lập công ty cổ phần 2014](https://thugianmoingay.net/dieu-can-biet-truoc-khi-lam-thu-tuc-thanh-lap-cong-ty-co-phan-2014-4-1845.html)(15/05) [Sơn nội thất jotun mang đến cho ngôi nhà của bạn vẻ đẹp hoàn hảo](https://thugianmoingay.net/son-noi-that-jotun-mang-den-cho-ngoi-nha-cua-ban-ve-dep-hoan-hao-4-1842.html)(09/05) [Nên chuẩn bị những gì khi thành lập công ty cổ phần năm 2015](https://thugianmoingay.net/nen-chuan-bi-nhung-gi-khi-thanh-lap-cong-ty-co-phan-nam-2015-4-1841.html)(04/05)

Server: Apache

Connection: Upgrade, close

Cache-Control: no-store, no-cache, must-revalidate, post-check=0, pre-check=0

Content-Type: text/html


markdown:
[(Convert) Láng giềng](https://truonglactran.com/2017/12/convert-lang-gieng.html)
Tên truyện Láng giềngTác giả Vu VũĐộ dài Chính văn: 108 chương. Phiên ngoại: 0 chương.Thể loại Nội dung nhãn mác: chủng điền văn cổ đại không tưởngVai chính:...
[(Convert) Xuân dã](https://truonglactran.com/2017/09/convert-xuan-da.html)
Tên truyện Xuân dã Tác giả Độc ThửĐộ dài Chính văn: 59 chương. Phiên ngoại: 0 chương.Thể loại Hoa quý mùa mưa, thanh mai trúc mã, chủng điền văn, chủng...
[(Convert) Bãi chăn nuôi nhỏ](https://truonglactran.com/2017/06/convert-bai-chan-nuoi-nho.html)
Tên truyện Bãi chăn nuôi nhỏTác giả Xuân Khê Địch HiểuĐộ dài Chính văn: 266 chương. Phiên ngoại: 1 chương.Thể loại Nội dung nhãn mác: đô thị tình duyên,...

Set-Cookie: __cfduid=d757c576670de9a4c59a9b3a324bc009b1531814203; expires=Wed, 17-Jul-19 07:56:43 GMT; path=/; domain=.truonglactran.com; HttpOnly; Secure


markdown:
**Thông tin sản phẩm**
**1. Giá bán**
Mã số: TE-0001
Giá bán: 950000
Giá khuyến mãi: 950,000VNĐ => 650,000VNĐ dành cho khách hàng thân thiết hay các đợt ưu đãi, khuyến mãi dành cho khách hàng. Khi bạn chọn mua Vali kéo trẻ em cho bé nhà mình tại website
[http://valikeoaz.com](http://valikeoaz.com) chúng tôi sẽ tư vấn nhiệt tình cho bạn và giúp bạn chọn lựa được sản phẩm đúng theo sở thích và mục đích của các em.
Giá bán kèm với sản phẩm khác.
**2. Nguồn gốc xuất xứ**
Thương hiệu: VYLA
Xuất xứ: Hàng Việt Nam chất lượng cao, giá thành phải chăng. Thương hiệu Vali Vyla đã được nhiều khách hàng công nhận khi lựa chọn sử dụng. Chúng tôi hiểu rằng mỗi đối tượng sẽ có một phong cách riêng nên đã tạo ra nhiều mẫu mã, màu sắc, họa tiết,… để khách hàng có được nhiều sự lựa chọn. Nếu yêu thích Vali kéo trẻ em của Vyla hãy ghé thăm website
[http://valikeoaz.com](http://valikeoaz.com) để biết thêm nhiều thông tin chi tiết.
**3. Chi tiết sản phẩm**
Thiết kế ngộ nghĩnh, đáng yêu
Vali kéo trẻ em có thiết kế mang nhiều hình ảnh ngộ nghĩnh của những nhân vật hoạt hình nổi tiếng Thế giới, được in sắc nét. Chiếc Vali này sẽ giúp các bé tôn lên vẻ đáng yêu, tinh nghịch, cùng gam màu nổi bật chắc chắn sẽ làm các bé thích thú khi sở hữu.
Chất liệu cao cấp
Vali kéo trẻ em được làm từ chất liệu nhựa ABS/Polycarbonate có tính đàn hồi cao, các vật dụng đựng trong Vali sẽ không bị chèn ép khi bị áp lực vì dòng Vali này được làm từ nhựa cứng. Và đặc biệt, chất liệu này không độc hại và hoàn toàn an toàn cho các bé.
Sản phẩm Vali bền màu, hình ảnh sắc nét tạo độ sáng bóng trên bề mặt, cực kỳ chắc chắn nên sẽ sử dụng được trong thời gian dài. Và nếu các bé cẩn thận trong khi sử dụng, chắc chắn chiếc Vali này lúc nào cũng bền đẹp như mới.
Hơn nữa, chiếc Vali kéo trẻ em còn có tính năng thấm nước và chống bám bụi trong quá trình sử dụng.
**Nhỏ gọn, dễ sử dụng** *Cần kéo được làm từ chất liệu tốt rất chắc chắn. Hệ thống bánh xe 360 độ chắc chắn chịu lực tốt, tăng tính nhẹ nhàng khi di chuyển giúp bé sử dụng dễ dàng hơn.* ![ Vali kéo trẻ em mẫu 3 đẹp giá rẻ](https://valikeoaz.com/wp-content/uploads/2018/04/Vali-keo-nhua-tre-em-mau-4-1024x1024.jpg)
![ Vali kéo trẻ em mẫu 3 đẹp](https://valikeoaz.com/wp-content/uploads/2018/04/Vali-keo-nhua-tre-em-mau-4-0-1024x1024.jpg)
Kích thước: 46x29x23 cm, trọng lượng 1.73 nên chiếc Vali nhỏ gọn vô cùng.
Chiếc Vali trẻ em có hai ngăn lớn với sức chứa lớn. Với tính năng này bạn có thể tối ưu để đựng những dụng cụ, đồ đạc lớn và có đai thun cố định để tránh va chạm, xáo động trong quá trình di chuyển. Ngoài ra, nếu các bé dùng Vali cho việc đến trường thì còn mẫu Vali kéo trẻ em loại nhỏ, có nhiều ngăn chứa đồ đạc học tập, đồ vệ sinh cho bé.
Vali trẻ em có size vừa với việc xách tay, có thể để gọn gàng trên cabin máy bay rất thích hợp đựng vật dụng, quần áo khi bé đi du lịch cùng gia đình. Vali trẻ em phù hợp cho bé từ 3 tuổi trở lên.
Chiếc Vali này rất đa năng, bé có thể sử dụng khi đi học, đi chơi, đi dã ngoại,…
**4. Thời trang với Vali**
Vali kéo trẻ em được làm từ nhựa Poly Carbonate (PC) không chỉ có độ bền cao mà còn siêu nhẹ, 100% an toàn cho trẻ nhỏ khi tiếp xúc. Ngoài ra chiếc Vali còn chống thấm nước và chịu được nhiệt độ cao. Trọng lượng nhẹ, thích hợp đồng hành với bé trong các chuyến đi. Chiếc Vali sẽ ngồi chơi cùng bé trong lúc bố mẹ đang làm các thủ tục check-in nhàm chán tại sân bay.
Trong những chuyến đi xa, bạn phải sắp xếp nhiều đồ cho mình cũng như cho bé yêu. Đồ đạc đã quá nhiều, không thể đựng hết trong các túi thông thường mà cần phải có một Vali có sức chứa lớn cho cả bản thân và bé. Không những vậy, chắc chắn bé yêu của bạn sẽ thích thú vô cùng khi sở hữu riêng một chiếc Vali trẻ em với các hình ảnh hoạt hình đáng yêu mà bé yêu thích nữa.
Những chiếc Vali trẻ em với kiểu dáng nhỏ gọn phù hợp độ tuổi của trẻ, màu sắc tươi và bắt mắt. Những hình ảnh trên chiếc Vali thường là các nhân vật hoạt hình được nhiều trẻ con trên toàn Thế giới yêu thích như Hello Kitty, Tom & Jerry, công chúa tuyết Elsa. Bộ phim hoạt hình Hello Kitty xuất hiện năm 1974 nhưng đến nay vẫn được nhiều thế hệ trẻ con yêu thích. Chính vì vậy, Vali trẻ em hình cô hoạt hình này sẽ là món quà thật đáng yêu dành cho đứa con bé bỏng của mình.
Những chiếc Vali kéo trẻ em cũng thường được in hình ảnh chú chuột Mickey, một nhân vật hoạt hình cũng được các em nhỏ rất thích. Cùng với Hello Kitty, chuột Mickey được nhà sản xuất Vali Vyla.vn tận dụng để thu hút khách hàng là trẻ em.
Bên cạnh đó những chú minions đáng yêu hay chú gấu Rilakkuma dễ thương và vui tính sẽ cùng bé đồng hành trong suốt chuyến đi. Hãy để bé nhà mình có được người bạn đồng hành vô cùng tin cậy nhé !
Những bé gái thì thường thích mẫu Vali kéo trẻ em có các nhân vật Disney Princess giúp bé tràn ngập trong những câu chuyện cổ tích đáng yêu cùng các nàng công chúa, các chàng hoàng tử. Còn các bé trai yêu thích Vali kéo trẻ em có các họa tiết Disney Pixar Cars được làm từ chất liệu bóng không thấm nước, kéo nhẹ nhàng thích hợp cho các cuộc hành trình cùng bố mẹ.
Trên là một số thông tin về sản phẩm Vali kéo trẻ em đang có mặt trên thị trường hiện nay. Nếu bố mẹ muốn tặng cho bé yêu nhà mình một chiếc Vali kéo xinh xắn, vui lòng truy cập website
[http://valikeoaz.com](http://valikeoaz.com) để có nhiều sự lựa chọn nhé.
Với chiếc Vali tiện dụng này, bạn có thể để cho bé ứng dụng đi chơi, đi học đều rất phù hợp. Thông thường, chiếc Vali này có kích thước nhỏ hoặc vừa phải thích hợp chứa những đồ vật linh tinh như quần áo, tã, sữa,… đều rất gọn gàng.
**5. Cam kết khách hàng**
Hình ảnh hoàn toàn là chụp thật sản phẩm tại shop
Chúng tôi là nhà phân phối chính hãng tuyệt đối không qua trung gian
Sản phẩm là hàng Việt Nam chất lượng cao giá thành tốt
Nói không với hàng nhái hàng kém chất lượng
Màu in hoàn toàn không phải luôn bền đẹp theo thời gian
Giao hàng đúng cam kết với khách hàng
**6. Chính sách bảo hành**
Đổi trả trong vòng 7 ngày nếu lỗi do nhà sản xuất
Trường hợp không có lỗi do NSX trừ 20% sản phẩm với điều kiện hàng còn nguyên và chưa sử dụng
Bảo hành: 2 năm (sửa chữa miễn phí)
Sau bảo hành hỗ trợ sửa có thu phí
55 sao Lê Huấn–
Đẹp nè

X-Proxy-Cache: MISS

Vary: User-Agent

X-B-Cache: BYPASS


markdown:
## Chương 15 : Bóng mờ lúc nhỏ
*Edit+ Beta: gautruk3004*
Trước cửa Di Nhiên Hiên , một tòa lan can bạch ngọc làm thành một đường đi trong vườn hoa, rất nhiều đóa hoa vốn không nở ở mùa này nhưng cũng nở rộ, đặc biệt nở rộ xinh đẹp , cánh hoa kia , mang theo ngọn lửa nóng bỏng, đường hoàng lắc lư , xoè ra hình dáng tuyệt vời, đỏ như lửa, trắng như tuyết, xanh tựa trời, màu sắc sặc sỡ, làm người ta không khỏi ngưỡng mộ .
Một người coi vườn đang ở trong vườn hoa cắt sửa hoa cỏ, vừa nhìn thấy thân ảnh Sở Sở , hai tròng mắt lóe lên ánh tục tĩu, thân thể to lớn đi về phía nàng, mị mị nhìn thẳng Sở Sở.
“Tiểu vương phi, gần đây thế nào không có tới tìm nô tài?” Người làm vườn này thế nhưng lại gọn gàng dứt khoát hỏi Sở Sở.
Mộ Dung Sở Sở sắc mặt ngẩn ra, biết người này cũng là một trong những tình nhân lúc trước của chủ cũ thân thể, trong lòng nhất thời tức giận trào dâng , giơ tay lên tát cho tên nô tài lớn mật kia một bạt tai, lạnhlẽo mở miệng:
“Cẩu vật, cũng dám cùng bản vương phi cợt nhả .”
Tên làm vườn kia bị Sở Sở cho một bạt tai, ngay khi Mộ Dung Sở Sở đi khuất, cặp mắt trong nháy mắt tràn đầy sát khí, dữ tợn che mặt cắn răng rủa thầm.
Sở Sở đánh tên làm vườn kia trong hoa viên, chỉ thấy dưới ánh mặt trời, tấm bảng ngọc thạch màu xanh đen trên có khắc ba chữ hữu lực đại tự “Di Hiên Nhiên râts sống động, trước cửa có hai hạ nhân coi chừng, đang ngồi xổm bên cạnh thạch sư nói chuyện, vừa nhìn thấy Mộ Dung Sở Sở đi tới, miễn cưỡng đứng dậy khom người mở miệng.
“Tiểu vương phi có chuyện gì sao?”
“Ta muốn gặp vương gia, các ngươi đi vào bẩm báo một tiếng?” Mộ Dung Sở Sở khí hận mở miệng, tâm tình kém đến cực điểm.
Hai hạ nhân cùng lên tiếng trả lời: “Vương phi, xin chờ một chút, ” nói xong có một người chạy vào đi, một người còn lại như cũ đứng chặn trước cửa .
Mộ Dung Sở Sở đánh giá chung quanh , quả nhiên không giống với những nơi khác, hoa viên, chòi nghỉ mát, một hồ nước nhỏ, nước chảy, cái gì cần có đều có, chính là nhìn đến nhập thần, bên trong cánh cửa hạ nhân lúc nãy bẩm báo chạy ra , cung kính làm động tác thỉnh : “Vương gia mời tiểu vương phi đi vào, người đang ở trong thư phòng.”
Mộ Dung Sở Sở gật đầu một cái, tỏ vẻ đã biết, dẫn Tiểu Viên cùng Ngọc nhi đi vào, Di Nhiên Hiên cùng nơi khác lại bất đồng, chỉnh thể bày biện ra thiết kế đầy nam tính, mấy khối đá hoa cương tự nhiên xếp thành hòn giả sơn, theo lỗ thủng thoát ra nước chảy, một đường đi xuống , phát ra tiếng nước ào ào , bên cạnh hòn giả sơn trồng mấy trăm cây trúc, gió thổi qua vang lên tiếng sàn sạt , tiếng gió, tiếng nước, thành một điệu nhạc dễ nghe .
Đi qua đó, trước mắt sáng ngời, trên hành lang tường bạch phiến cao to, trên đó chạm khắc đầu thú, thật là một địa phương tốt a? Mộ Dung Sở Sở dừng lại, hai thị vệ trước cửa vừa thấy bóng dáng Mộ Dung Sở Sở , cung kính cúi đầu.
“Tiểu vương phi, vương gia cho mời người vào?” Thị vệ nói xong kéo cửa , thỉnh Mộ Dung Sở Sở đi vào, Ngọc nhi cùng Tiểu Viên đứng ở ngoài cửa , không có ý chỉ vương gia , các nàng cũng không dám tùy tiện vào thư phòng.
Mộ Dung Sở Sở đi vào trong thư phòng, lập tức ngửi thấy một cỗ hương thơm Long Tiên Hương, một cái đỉnh bằng lim được để trên cao, bên trong đốt Long Tiên Hương, hương vị đầy rẫy ở trong không gian nho nhỏ , mà cái tên vương gia tuấn dật đang ngồi ngay ngắn ở phía sau bàn đọc sách , hắn ngẩng mặt lên, đôi mắt hiện lên châm chọc, khóe môi lộ vẻ cười tà lạnh .
“Nghe nói ngươi tìm bản vương?”
Mộ Dung Sở Sở gật gật đầu, ngoài ý muốn nhìn thấy Hoàng Lâm cũng ngồi ở chỗ này, nghĩ đến chuyện tối ngày hôm qua, cũng không nhìn hắn cái nào, nhìn thẳng Nam Cung Bắc Đường.
“Ta là muốn hỏi vương gia một chút , rốt cuộc là người có ý gì? Vì sao cho ta dời đến Thính Vũ các .”
“Bởi vì chúng ta quan hệ hợp tác , bản vương quyết định cho ngươi được ở thoải mái một chút, ” Nam Cung Bắc Đường thanh âm trầm thấp hữu lực mang theo ma lực như xuyên thấu lỗ tai Sở Sở , rõ ràng mang trên mặt cười , lại làm cho người ta cảm giác được cái băng hàn của mùa đông .
“Không cần, ta tin ngươi tuyệt đối sẽ không tốt như vậy, ” Mộ Dung Sở Sở khuôn mặt nhỏ nhắn hiện lên tia quật cường, đôi mắt đảo qua hai người trong thư phòng , bọn họ ở chung một chỗ nhất định là mưu đồ gì, rốt cuộc là mưu đồ gì chứ?
“Nha, vậy ngươi nói một chút bản vương có cái ý xấu gì , ” Nam Cung Bắc Đường khó có được một lần không có phát hỏa đối với nàng , tuy rằng ánh mắt vẫn băng hàn như trước , ngữ khí vẫn châm chọc như trước , thế nhưng thanh âm mà hắn cũng không có phát hiện đã có một chút mềm hoá.
Mộ Dung Sở Sở nhìn chằm chằm Nam Cung Bắc Đường, khó có khi thấy hắn không đối với nàng dương nanh múa vuốt , tuy rằng lúc này sắc mặt của hắn cũng không tốt hơn tí nào, nhưng dường như so với lúc trước có phần khá hơn, tối thiểu không phải cứ thấy nàng liền nhăn mặt, bất quá ai biết hắn đang nghĩ gì chứ.
“Ta biết ngươi đang tính toán với ta, thế nhưng ta không biết ngươi đang tính kế gì, tốt nhất đừng để cho ta biết, ” Mộ Dung Sở Sở bỏ lại một câu nói, rất có tư thế đi ra ngoài, cũng may nam nhân kia không ra lệnh nàng quay đầu lại.
Không hề biết nam nhân phía sau phẫn hận cắn răng, trừng mắt nhìn bóng lưng rời đi của nàng, khóe môi bày ra vẻ cười nhạt, nếu như không phải nữ nhân chết tiệt này còn có chút tác dụng, hắn đã sớm đem nàng ném ra khỏi vương phủ rồi. (Anh mà ném là phải hối hận đấy ạ @@)
“Vương gia, ngươi biết tối hôm qua ta đi tìm nàng , đã xảy ra chuyện gì không?” Hoàng Lâm nhìn thân ảnh Mộ Dung Sở Sở rời đi , bóng dáng nho nhỏ mảnh khảnh thế kia như thế nào lại cứng cỏi cùng quật cường như vậy, đáy mắt hiện lên vẻ tán thưởng.
“Đã xảy ra chuyện gì?” Nam Cung Bắc Đường bộ dáng không quan tâm mở miệng hỏi, đối với nữ nhân kia , hắn không có hứng thú.
“Vì ngăn cản ta xâm phạm, nàng muốn cắn lưỡi tự sát, ” Hoàng Lâm tiếng nói vừa dứt, Nam Cung Bắc Đường khó có thể tin được một lần cười ha ha: “Hoàng Lâm, chuyện này thật buồn cười.”
“Ta biết ngươi sẽ có loại thái độ này, chính là ngay lúc đó ta cũng là nghĩ như vậy, thế nhưng nếu không phải ta ngăn cản được, nàng thật đã chết rồi, ” Hoàng Lâm nghĩ đến ánh mắt tuyệt quyết Sở đó, khóe môi tràn ra vẻ tiên huyết, trong tim của hắn kỳ dị hiện lên vẻ yêu thương.
“Hoàng Lâm, nữ nhân kia quỷ kế đa đoan, ngươi rút lui thật là tốt.”
“Vương gia, nàng dường như thực sự thay đổi, ” Hoàng Lâm còn muốn nói điều gì, Nam Cung Bắc Đường sớm phất tay áo , không muốn nói nhiều về nữ nhân kia.
“Nữ nhân đều là quỷ kế đa đoan , chúng ta không nên nói tới nàng nữa, ngươi mấy ngày nữa hồi cung? ” Nam Cung Bắc Đường khóe môi khêu gợi nhếch lên, lãnh mị tươi cười, tuy rằng nữ nhân kia gần nhất cải biến rất nhiều, nhưng hắn biết nữ nhân đều là quỷ kế đa đoan , vì thế hắn tuyệt không tin nữ nhân kia sẽ trở nên tốt đẹp.
“Ân, hoàng thượng gọi ta hồi cung , lần này trở lại ta sẽ hướng thái hậu báo cáo kết quả công tác , ” Hoàng Lâm cung kính gật đầu một cái, kỳ thực hắn lần này đến Bắc Đường vương phủ là phụng mệnh thái hậu mà đến, qua nhiều năm như vậy, thái hậu cùng Bắc Đường vương gia vẫn không buông tha tìm lão vương phi bỏ trốn , thế nhưng mười mấy năm trôi qua, một điểm tin tức cũng không có, như đá chìm đáy biển , vì thế thái hậu hoài nghi trong vương phủ này có lẽ sẽ lưu lại cái gì bưng bít, thế nhưng ở trong vương phủ, hắn cái gì cũng không phát hiện.
“Hay là nàng ở bên ngoài bệnh mất?” Nói những lời này, Nam Cung Bắc Đường cắn chặt hàm răng, tơ máu theo môi mỏng rơi xuống, mẫu thân mình , lúc mình tuổi còn nhỏ như vậy lại có thể cùng nam nhân khác bỏ trốn , mà lúc đó cha ruột mình mới chết đi được một năm, chẳng lẽ nàng thực sự không thể chờ đợi được sao?
Ánh mắt của hắn lóe huyết hồng, lóe lên tia chết chóc, sắc mặt tái nhợt , đáng sợ, trước mắt không khỏi hiện ra tình cảnh khi còn bé , vú em từng lần từng lần một đối hắn nói, Bắc Đường, mẹ ngươi là một nữ nhân không biết xấu hổ , cha ngươi thi cốt chưa lạnh, nàng liền chạy theo người khác, Bắc Đường, ngươi nhất định phải nhớ kỹ, mẹ ngươi là một nữ nhân không biết xấu hổ , cùng nam nhân khác chạy trốn, cuộc sống vô cùng đau đớn , trước mắt hắn hiện ra là mẫu thân ôn nhu với khuôn mặt tươi cười, hắn không tin, thế nhưng mẫu thân tìm không thấy, nhiều năm như vậy đều không thấy.
“Thế nhưng thái hậu không tin, thái hậu vẫn tin tỷ tỷ mình không phải người như vậy, cho nên nàng không buông tha, nhất định sẽ kiên trì tìm ra sự thật năm đó, thái hậu nói, sống muốn gặp người , chết cũng phải thấy được thi thể nàng .”
“Làm cho thái hậu phí tâm, ta sẽ chú ý , nếu như phát hiện đầu mối gì, bản vương sẽ nói cho ngươi biết , ” Nam Cung Bắc Đường khàn khàn lên tiếng, phất tay ý bảo Hoàng Lâm đi ra ngoài.
Hoàng Lâm cùng Nam Cung Bắc Đường mặc dù có thân phận không giống nhau, nhưng hai người thường ngày quan hệ rất tốt, cũng biết vương gia trong lòng khổ sở, tuy rằng hắn tàn bạo, nhưng là do bóng mờ ngày xưa tạo thành , có thể vì vậy hắn không dám tùy tiện tin nữ nhân, về sau gặp caí nữ nhân gọi là Hạng Uyển Tuyết kia , hắn rất vui vẻ, về sau lão vương phi đem nàng đuổi đi , vì thế vương gia rất không vui, vẫn không buông tha tìm kiếm nữ nhân mình yêu mến.
Đối với người Uyển Tuyết kia , Hoàng Lâm gặp qua một lần, nhìn qua dịu dàng ôn nhu, giơ tay nhấc chân đề thanh nhã, chỉ là hắn tổng cảm giác con ngươi nàng lướt qua chính là vẻ thâm trầm, không phải loại người đơn giản, thế nhưng hắn thân là một thuộc hạ, là không thể lên tiếng .
Hoàng Lâm trầm tĩnh tiêu sái ra thư phòng, ngoài phòng ánh mặt trời vẫn ấm áp như cũ , nhưng người trong phòng không cảm giác được.
Reblogged this on ^^ Diễm muội muội ^^.
Thế này là..???
i’, ko duoc reblog ha ban?
minh xin loi nha, minh moi dao qua nha, thay truyen hay nen post tren tuong de tien theo doi va doc thoi, minh ko co y j dau, ban ko dong y minh se ko reblog nua. xin loi ban nhieu nha! chuc ban cuoi tuan vui ve! cam on ban da post bai!
không sao đâu nàng, cứ tự nhiên đi, ta thấy lạ nên hỏi thôi ^^
oh, cam on ban!

Vary: Cookie

X-hacker: If you're reading this, you should visit automattic.com/jobs and apply to join the fun, mention this header.

X-ac: 5.dca _dca


markdown:
Tích lũy 10 đêm, nhận 1 đêm thưởng
Và nhớ tìm Giá Bí mật tại một số khách sạn
Xem khách sạn tại Nikenbah trên bản đồ
Đăng ký nhận thông tin khuyến mãi mới nhất của chúng tôi
Tải app và đặt phòng mọi lúc, mọi nơi
Tham gia ngay! Tích lũy 10 đêm, nhận 1 đêm miễn phí*
© 2018 Hotels.com, L.P. Mọi quyền được bảo lưu.
Hotels.com và logo Hotels.com là thương hiệu hoặc thương hiệu đã đăng ký bảo hộ của Hotels.com, LP tại Mỹ và/hoặc các quốc gia khác. Mọi thương hiệu khác thuộc quyền sở hữu của các chủ sở hữu tương ứng.
* Tìm hiểu thêm về Hotels.com™ Rewards

Server: Application-Server

X-Hcom-Rendered-With: release

Content-Security-Policy: default-src 'unsafe-inline' data: about: hcom: blob: callback: chrome-error: *; script-src 'unsafe-eval' 'unsafe-inline' data: about: blob: asset: *; report-uri https://525fade5ca1b22e6c3c9f4504b6b3f68.report-uri.com/r/d/csp/enforce

Set-Cookie: bm_sz=3F385E04F3FEAE1272F513F8AF748EF5~QAAQhwrGF81ZOJVkAQAA6tNIp7rWlIdjnW3CFz65k4+lTsuCSpgNiE18dN4ayq38lZkbKivowCuknkvsIUxWRsa8Fyy22gDkx8gM4ALsc+KVl6Th9hQW/FlOcQz34BRSaP0WKqiNxve4l5Gwuk+5QwpqI5pL8H0EorQn+f7rQ24q4GAnKdrAbnRv0lPKfGs=; Domain=.hotels.com; Path=/; Expires=Tue, 17 Jul 2018 12:08:44 GMT; Max-Age=14399; HttpOnly

X-UA-Compatible: IE=Edge

Cache-Control: max-age=0, no-cache, no-store

Content-Language: vi-VN