None
21 Verordening (EU) 2019/2088 van het Europees Parlement en de Raad van 27 november
2019 betreffende informatieverschaffing over duurzaamheid in de financiëledienstensector
(PB L  317 van 9.12.2019, blz.  1).
6171/24    JWE/pc  32
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (39) Icbe’s worden niet altijd op de markt gebracht door de beheermaatschappij zelf, maar
door een of m eer distributeurs, hetzij namens de beheermaatschappij, hetzij voor eigen
rekening. Er kunnen zich met name gevallen voordoen waarin een onafhankelijke
financieel adviseur een icbe op de markt brengt zonder medeweten van het bedrijf. De
meeste fondsendistr ibuteurs zijn onderworpen aan regelgevingsvereisten uit hoofde van
Richtlijn  2014/65/EU of Richtlijn  (EU)  2016/97, waarin het toepassingsgebied en de
omvang van hun verantwoordelijkheden ten aanzien van hun eigen cliënten worden
omschreven. Richtlijn  2009/ 65/EG moet daarom de diversiteit van distributieregelingen
erkennen en onderscheid maken tussen enerzijds regelingen waarbij een distributeur
handelt namens de beheermaatschappij, die als delegatieregelingen moeten worden
beschouwd, en anderzijds regelinge n waarbij een distributeur voor eigen rekening
optreedt wanneer hij de icbe’s uit hoofde van Richtlijn  2014/65/EU of via op
levensverzekeringen gebaseerde beleggingsproducten overeenkomstig
Richtlijn  (EU)  2016/97 op de markt brengt, in welk geval de bepali ngen van
Richtlijn  2009/65/EG inzake delegatie niet van toepassing mogen zijn, ongeacht een
eventuele distributieovereenkomst tussen de beheersmaatschappij en de distributeur.
6171/24    JWE/pc  33
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (40) Sommige geconcentreerde markten hebben geen concurrerend aanbod van bewaardiensten.
 Om iets te doen aan dat tekort , dat tot hogere kosten voor abi -beheerders en een minder
efficiënte markt voor abi’s kan leiden, moeten de lidstaten hun  bevoegde autoriteite n
▌kunnen toestaan de aanstelling van een in een andere lidstaat gevestigde bewaarder toe
te staan . Van deze mogelijkheid mag alleen gebruik worden gemaakt wanneer aan de in
deze richtlijn vastgestelde voorwaarden is voldaan en met voorafgaande goedkeuring
van de bevoegde autoriteiten van de abi. Aangezien de beslissing om de aanstelling van
een in een andere lidstaat gevestigde bewaarder toe te staan zelfs wanneer aan die
voorwaarden is voldaan geen automatische beslissing mag zijn, mogen de bevoegde
autor iteiten deze beslissing pas nemen nadat zij per geval hebben beoordeeld of er in de
lidstaat van herkomst van de abi geen relevante bewaardiensten zijn, in het licht van de
beleggingsstrategie van die abi.
(41) Als onderdeel  van haar evaluatie van Richtli jn 2011/61/EU moet de Commissie een
beoordeling uitvoeren van de werking van de afwijking die de aanstelling van een in een
andere lidstaat gevestigde bewaarder mogelijk maakt, alsook van de potentiële voordelen
en risico’s, met inbegrip van het effect op de beleggersbescherming, de financiële
stabiliteit, de efficiëntie van het toezicht en de beschikbaarheid van marktkeuzes, die een
eventuele wijziging van het toepassingsgebied van die afwijking met zich meebrengt, in
overeenstemming met de doelstellingen van de kapitaalmarktenunie.
 6171/24    JWE/pc  34
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (42) De mogelijkheid bieden om een in een andere lidstaat gevestigde  bewaarder ▌aan te
stellen, moet gepaard gaan met een groter toezichtsbereik. De bewaarder moet dan ook
worden verplicht niet alleen samen te werken met zijn e igen bevoegde autoriteiten, maar
ook met de bevoegde autoriteiten van de abi waarvoor de bewaarder is aangewezen ▌en
▌de bevoegde autoriteiten van de lidstaat van herkomst  van de abi -beheerder die de abi
beheert, indien die bevoegde autoriteiten in een and ere lidstaat zijn gevestigd dan die van
de bewaarder.
(43) Om de beleggers beter te beschermen, moet de informatiestroom van abi -beheerders naar
abi-beleggers worden vergroot. Om abi-beleggers  in staat te stellen de uitgaven van de abi
beter te volgen, moe ten abi -beheerders vaststellen welke vergoedingen , kosten en uitgaven
door de abi -beheerder ▌worden gedragen ▌en vervolgens  direct of indirect aan de abi of
aan een van haar beleggingen worden  toegerekend.  Abi-beheerders moeten periodiek
verslag uitbrengen  over al dergelijke vergoedingen, kosten en uitgaven.  Abi-beheerders
moeten er ook toe worden verplicht aan beleggers verslag uit te brengen over de
samenstelling  van de portefeuille van  geïnitieerde leningen.
(44) Om de markttransparantie te vergroten en de beschikbare abi -marktgegevens doeltreffend
toe te passen, moet de ESMA worden toegestaan de marktgegevens waarover zij beschikt
in geaggregeerde of samengevatte vorm openbaar te maken, en ▌moet de
vertrouwelijkheidsnorm daarom  worden versoepeld om derge lijk gebruik van gegevens
mogelijk te maken.
 6171/24    JWE/pc  35
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (45) De vereisten voor entiteiten uit derde landen die toegang hebben tot de interne markt,
moeten worden afgestemd op de normen die zijn vastgesteld in ▌Richtlijn (EU) 2015/849
van het Europees Parlement en de  Raad22. Zij moeten ook worden gelijkgetrokken met de
normen die zijn uiteengezet in het gemeenschappelijk optreden van de lidstaten met
betrekking tot jurisdicties die niet -coöperatief zijn op belastinggebied, zoals opgenomen
in de conclusies van de Raad o ver de herziene EU -lijst van jurisdicties die niet -
coöperatief zijn op belastinggebied. Meer bepaald mogen  niet-EU-abi’s , niet-EU-abi-
beheerders ▌die actief zijn in afzonderlijke lidstaten en bewaarders die gevestigd zijn in
een derde land niet gevestigd z ijn in een derde land met een hoog risico zoals bedoeld in
Richtlijn (EU) 2015/849, noch  in een derde land dat als niet -coöperatief in belastingzaken
wordt beschouwd , waarbij in bepaalde gevallen een respijtperiode wordt toegepast
wanneer later wordt vastg esteld dat een land een derde land met een hoog risico is in de
zin van de desbetreffende richtlijn of wanneer een land aan de EU -lijst voor jurisdicties
die niet -coöperatief zijn op belastinggebied wordt toegevoegd . De vereisten moeten ook
een passende en  doeltreffende uitwisseling van informatie in belastingzaken waarborgen
in overeenstemming met internationale normen, zoals de normen van artikel  26 van het
OESO -Modelverdrag inzake dubbele belasting naar het inkomen en naar het vermogen.
(46) Richtlijn 20 09/65/EG moet ervoor zorgen dat de voorwaarden voor  icbe-
beheermaatschappijen vergelijkbaar zijn met die voor abi -beheerders  wanneer er geen
reden is om regelgevingsverschillen voor icbe’s en abi -beheerders te handhaven. Dat zou
het geval zijn voor  de dele gatieregeling, de behandeling van bewaarnemers, de
toezichtrapportagevereisten en de beschikbaarheid en het gebruik van instrumenten voor
liquiditeitsbeheer.
 22 Richtlijn (EU) 2015/849 van het Europees Parlement en de Raad van 20  mei 2015 inzake de
voorkoming van het gebruik van het financiële stelsel voor het witwassen van geld of
terrorismefinanciering, tot wijziging van Verordening (EU) nr.  648/2012 van het Europees
Parlement en de Raad en tot intrekking van Richtlijn 2005/60/EG van het Europees Parlement
en de Raad en Richtlij n 2006/70/EG van de Commissie (PB  L 141 van 5.6.2015, blz.  73).
6171/24    JWE/pc  36
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (47) Om de uniforme toepassing van de inhoudelijke vereisten voor icbe -beheermaatschappijen
te wa arborgen, moet worden verduidelijkt dat een beheermaatschappij  de bevoegde
autoriteiten bij de indiening van de vergunningaanvraag informatie moet  verstrekken over
de personele en technische middelen die zij inzet  om haar  taken uit te voeren en, in
voorkom end geval, om toezicht te houden op haar  gedelegeerden. Er moeten ten minste
twee natuurlijke personen die voltijds ofwel  in dienst zijn van de beheermaatschappij
ofwel uitvoerende leden of leden van het leidinggevend orgaan van de
beheermaatschappij zijn  en die woonachtig of gevestigd zijn  in de Unie , in de zin dat zij
er hun gewone verblijfplaats hebben, worden benoemd voor de uitoefening van de
werkzaamheden van de beheermaatschappij . Ongeacht dat wettelijke minimum kunnen
er meer middelen nodig zijn, af hankelijk van de omvang en de complexiteit van de
beheermaatschappij en de icbe’s die zij beheert.
▌
(48) Om de juridische kaders van de Richtlijnen 2011/61/EU en 2009/65/EG met betrekking tot
delegatie op elkaar af te stemmen, moeten  icbe-beheermaatschap pijen worden verplicht  de
delegatie van hun taken jegens de bevoegde autoriteiten te verantwoorden en objectieve
redenen voor de delegatie te verstrekken.
 6171/24    JWE/pc  37
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (49) Door delegatie kunnen beleggingsportefeuilles efficiënt worden beheerd en kan de
nodige deskundigheid worden binnengehaald voor een bepaalde geografische markt of
activaklasse. Niettemin is het belangrijk dat toezichthouders actuele informatie hebben
over de belangrijkste elementen van delegatieregelingen. Om een betrouwbaar overzicht
te geven van de delegatieactiviteiten in de Unie moeten beheermaatschappijen de
bevoegde autoriteiten regelmatig informatie verstrekken over de delegatieregelingen die
de dele gatie van collectieve of discretionaire portefeuillebeheertaken of van
risicobeheertaken omvatten . Beheermaatschappijen moeten daarom,  voor elke door hen
beheerde icbe, informatie verstrekken over de gedelegeerden, een lijst en een
beschrijving van de gede legeerde activiteiten meedelen, kennisgeven van het bedrag en
het percentage van de activa van de beheerde icbe’s waarvoor delegatieregelingen
gelden met betrekking tot de portefeuillebeheertaak, beschrijven hoe de
beheermaatschappij het toezicht op en de monitoring en de controle van de gedelegeerde
regelt, en informeren over de subdelegatieregelingen en de datum van aanvang en
afloop van de delegatie - en subdelegatieregelingen. Duidelijkheidshalve moet worden
gespecificeerd dat de gegevens over het bedrag  en het percentage van de activa van de
beheerde icbe’s die onderworpen zijn aan delegatieregelingen met betrekking tot de
portefeuillebeheertaken, worden verzameld om een beter overzicht te geven van de
werking van de delegatie, en op zichzelf geen bewijs indicator zijn om de toereikendheid
van het substance - of risicobeheersregelingen of de doeltreffendheid van toezicht - of
controleregelingen op het niveau van de beheerder te bepalen. Dergelijke informatie
moet aan de bevoegde autoriteiten worden meegedeel d in het kader van de
toezichtrapportageregeling van Richtlijn 2009/65/EG.
 6171/24    JWE/pc  38
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (50) Om de uniforme toepassing van Richtlijn 2009/65/EG te waarborgen, moet worden
verduidelijkt dat de daarin vastgelegde delegatieregels van toepassing zijn op alle in
bijlage  II bij die richtlijn vermelde diensten en op de in artikel  6, lid  3, van die richtlijn
opgenomen lijst van nevendiensten.
(51) Teneinde  de regels inzake delegatie voor abi’s en icbe’s verder op elkaar af te stemmen en
te komen tot een meer uniforme toepassi ng van de Richtlijnen 2011/61/EU en 2009/65/EG,
moet aan de Commissie de bevoegdheid worden overgedragen om overeenkomstig
artikel  290 VWEU handelingen vast te stellen ten aanzien van  de voorwaarden voor
delegatie door een icbe -beheermaatschappij aan een d erde en de voorwaarden waaronder
een icbe -beheermaatschappij kan worden aangemerkt als brievenbusmaatschappij en dus
niet langer als beheerder van de icbe kan worden beschouwd. Het is van bijzonder belang
dat de Commissie bij haar voorbereidende werkzaamhe den tot passende raadplegingen
overgaat, onder meer op deskundigenniveau, en dat die raadplegingen gebeuren in
overeenstemming met de beginselen die zijn vastgelegd in het Interinstitutioneel Akkoord
van 13  april 2016 over beter wetgeven23. Met name om te z orgen voor gelijke deelname
aan de voorbereiding van gedelegeerde handelingen ontvangen het Europees Parlement en
de Raad alle documenten op hetzelfde tijdstip als de deskundigen van de lidstaten, en
hebben hun deskundigen systematisch toegang tot de verga deringen van de
deskundigengroepen van de Commissie die zich bezighouden met de voorbereiding van de
gedelegeerde handelingen.
(52) Deze richtlijn moet  uitvoering geven  aan de aanbeveling  van het ESRB van 7  december
2017  om instrumenten voor liquiditeitsbe heer en het gebruik ervan door beheerders van
open -end-fondsen , waaronder icbe’s,  te harmoniseren om doeltreffender te kunnen
reageren op liquiditeitsdruk in gespannen marktomstandigheden en om beleggers beter te
beschermen.
 23 PB L 123 van 12.5.2016, blz.  1, ELI: http://data.europa.eu/eli/agree_interinstit/2016/512/oj.
6171/24    JWE/pc  39
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (53) Om in een lidstaat gevestigde icbe’s  in staat te stellen het hoofd te bieden aan
terugbetalingsdruk onder gespannen marktomstandigheden, moet van hen worden verlangd
dat zij ten minste twee instrumenten  voor liquiditeitsbeheer selecteren  uit de
geharmonise erde lijst in de punten  2 tot en met 8 van  bijlage  II bis bij
Richtlijn  2009/65/EG en deze in hun reglement of statuten opnemen. Bij wijze van
afwijking moeten een icbe waaraan overeenkomstig Verordening (EU) 2017/1131 een
vergunning is verleend als geldma rktfonds, kunnen besluiten slechts één instrument
voor liquiditeitsbeheer te selecteren uit die lijst. Die instrumenten voor liquiditeitsbeheer
moeten worden afgestemd op de beleggingsstrategie, het liquiditeitsprofiel en het
terugbetalingsbeleid van de ic be. Icbe’s moeten dergelijke instrumenten voor
liquiditeitsbeheer activeren wanneer dat nodig is om de belangen van de beleggers in de
icbe te beschermen.  Daarnaast moeten icbe’s altijd  de mogelijkheid hebben  om
inschrijvingen, inkopen en terugbetalingen tijdelijk  op te schorten of, in uitzonderlijke
omstandigheden en wanneer dit gelet op de belangen van de beleggers in de icbe’s
verantwoord is, side  pockets te activeren . Wanneer een icbe besluit inschrijvingen,
inkopen of terugbetalingen op te schorten, mo et zij de bevoegde autoriteiten van haar
lidstaat van herkomst daarvan onverwijld in kennis stellen. Wanneer een icbe besluit
side pockets  te activeren of te deactiveren, moet zij de bevoegde  autoriteiten van haar
lidstaat van herkomst  daarvan binnen een r edelijke termijn voordat het desbetreffende
instrument voor liquiditeitsbeheer wordt geactiveerd of gedeactiveerd  in kennis stellen.
 De icbe moet de bevoegde autoriteiten van haar lidstaat van herkomst ook in kennis
stellen wanneer zij andere instrumenten voor liquiditeitsbeheer activeert of deactiveert
op een wijze die niet past bij de normale bedrijfsuitoefening, zoals voorzien in het
fondsreglement of de statuten van de icbe.  Dat zou de toezichthoudende autoriteiten in
staat stellen om potentiële overloo peffecten van liquiditeitsspanningen naar de ruimere
markt beter aan te pakken.
6171/24    JWE/pc  40
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (54) Meer bepaald moet, ook om de beleggersbescherming te versterken, worden
gespecificeerd dat het gebruik van terugbetaling in natura niet geschikt is voor
retailbeleggers en daarom alleen mag worden geactiveerd om aan
terugbetalingsverzoeken van professionel e beleggers te voldoen. Tegelijkertijd moet het
risico op ongelijke behandeling van verzoekende beleggers en andere deelnemers
worden aangepakt.
(55) Icbe-beleggers moeten worden geïnformeerd over de voorwaarden voor het gebruik van
instrumenten voor liqu iditeitsbeheer, zodat zij een beleggingsbeslissing kunnen nemen die
strookt met hun risicobereidheid en liquiditeitsbehoeften.
 ▌

6171/24    JWE/pc  41
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (56) Om consequente harmonisatie op het gebied van liquiditeitsrisicobeheer door icbe’s  te
waarborgen en de markt - en toezich tconvergentie te vergemakkelijken , moet de
Commissie de bevoegdheid krijgen om bij gedelegeerde handelingen op grond van
artikel  290 ▌VWEU ▌en overeenkomstig de artikelen  10 tot en met 14 van Verordening
(EU) nr.  1095/2010 ▌technische reguleringsnormen vas t te stellen tot nadere bepaling van
de kenmerken van de in bijlage  II bis bij Richtlijn 2009/65/EG genoemde instrumenten
voor liquiditeitsbeheer, naar behoren rekening houdend met de diversiteit van de
beleggingsstrategieën en van onderliggende activa van  icbe’s . Die technische
reguleringsnormen moeten worden vastgesteld op basis van een door de ESMA ontwikkeld
ontwerp en mogen het vermogen van icbe’s om elk passend instrument voor
liquiditeitsbeheer voor alle activaklassen, rechtsgebieden en marktomstandi gheden te
gebruiken, niet beperken . Om een uniform niveau van beleggersbescherming in de Unie
te waarborgen, moet de ESMA richtsnoeren ontwikkelen voor de selectie en kalibratie
van instrumenten voor liquiditeitsbeheer door beheermaatschappijen. In die
richtsnoeren moet worden erkend dat de primaire verantwoordelijkheid voor
liquiditeitsrisicobeheer bij icbe’s blijft berusten.
 6171/24    JWE/pc  42
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (57) Om marktmonitoring door de toezichthoudende autoriteiten te ondersteunen, moet het
verzamelen en delen van informatie via toez ichtrapportage worden verbeterd door icbe’s
aan toezichtrapportageverplichtingen te onderwerpen. Om de efficiëntie te verbeteren en
de administratieve lasten voor beheermaatschappijen te verminderen, zouden dubbele
rapportagevereisten uit hoofde van het Un ie- en nationale recht, met name Verordening
(EU) nr.  600/2014, Verordening (EU) 2019/834, Verordening (EU) nr.  1011/2012 en
Verordening (EU) nr.  1073/2013 kunnen worden afgeschaft. De ETA’s en de ECB
moeten , waar nodig met de steun van nationale bevoegde autoriteiten, nagaan  welke
gegevens de verschillende toezichthoudende autoriteiten nodig hebben , om ervoor te
zorgen dat de in het kader van de toezichtrapportagetemplate voor icbe’s te rapporteren
informatie volstaat.
(58) Om dubbele rapportage en gerela teerde rapportagelasten voor icbe’s te verminderen en
een efficiënt hergebruik van gegevens door de autoriteiten te waarborgen, moeten de
door icbe’s aan de bevoegde autoriteiten gerapporteerde gegevens ter beschikking
worden gesteld van andere relevante b evoegde autoriteiten, de ESMA, de andere ETA’s
en het ESRB wanneer dit nodig is voor de uitvoering van hun taken, alsmede,
uitsluitend voor statistische doeleinden, aan de leden van het ESCB.
 6171/24    JWE/pc  43
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (59) Om de consistente  harmonisatie van ▌toezichtrapportageverp lichtingen te waarborgen,
moet de Commissie de bevoegdheid krijgen om bij gedelegeerde handelingen op grond van
artikel  290 ▌VWEU ▌en overeenkomstig de artikelen  10 tot en met 14 en artikel  15 van
Verordening (EU) nr.  1095/2010 ▌ de inhoud, de vorm en de pr ocedures te bepalen om
het proces van toezichtrapportage door beheermaatschappijen te standaardiseren, alsook
de rapportagefrequentie en het rapportagetijdschema . Wat de te rapporteren informatie
over delegatieregelingen betreft, moeten de technische regul eringsnormen beperkt
blijven tot het bepalen van het passende niveau van standaardisering van de te
rapporteren informatie.  Die technische reguleringsnormen moeten worden vastgesteld op
basis van een door de ESMA ontwikkeld ontwerp.  De technische regulerin gsnormen
mogen geen elementen toevoegen waarin Richtlijn 2009/65/EG niet voorziet.
(60) Om het toezichtrapportageproces te standaardiseren moet de Commissie ▌de bevoegdheid
krijgen om door de ESMA ontwikkelde technische uitvoeringsnormen vast te stellen me t
betrekking tot het formaat,  de gegevensnormen en de methoden en regelingen  voor de
rapportage door beheermaatschappijen. De Commissie dient deze technische
uitvoeringsnormen vast te stellen door middel van uitvoeringshandelingen op grond van
artikel  291 VWEU en overeenkomstig artikel  15 van Verordening (EU) nr.  1095/2010.
(61) Om de beleggersbescherming te waarborgen en er met name voor te zorgen dat er in alle
gevallen sprake is van een stabiele informatiestroom tussen de bewaarnemer van een actief
van e en icbe en de bewaarder, moet de bewaardersregeling worden uitgebreid zodat
centrale effectenbewaarinstellingen in de bewaarnemingsketen worden opgenomen
wanneer zij bewaarnemingsdiensten verlenen aan icbe’s. Om onnodig werk  te vermijden,
mogen  bewaarders geen due diligence vooraf verrichten wanneer zij voornemens zijn
bewaarneming aan centrale effectenbewaarinstellingen te delegeren.
 6171/24    JWE/pc  44
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 ▌
(62) Om de samenwerking en de doeltreffendheid op toezichtgebied te verbeteren, moeten de
bevoegde autoriteiten van de li dstaat van ontvangst van de icbe  een met redenen omkleed
verzoek kunnen richten tot de bevoegde autoriteit van de lidstaat van herkomst van de icbe
om toezichtmaatregelen tegen die icbe te nemen.
(63) Om de samenwerking op toezichtgebied te verbeteren , moet de ESMA ▌kunnen verzoeken
dat een bevoegde autoriteit een zaak aan de ESMA voorlegt wanneer die zaak
grensoverschrijdende gevolgen heeft en gevolgen zou kunnen  hebben voor de
beleggersbescherming  of de financiële stabiliteit. De analyses van de ESMA  van
dergelijke gevallen zouden  andere bevoegde autoriteiten een beter inzicht in de besproken
kwesties verschaffen , bijdragen tot het voorkomen van soortgelijke gevallen in de
toekomst en de integriteit van de icbe-markt  beschermen.
(64) Niettegenstaande de mo menteel geldende geheimhoudingsregels moet de uitwisselingen
van informatie tussen bevoegde autoriteiten en belastingautoriteiten worden verbeterd.
Dergelijke uitwisselingen moeten in overeenstemming zijn met het nationale recht, en
informatie die afkomsti g is van een andere lidstaat mag alleen worden bekendgemaakt
met de uitdrukkelijke toestemming van de bevoegde autoriteit die de informatie heeft
verstrekt.
 6171/24    JWE/pc  45
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (65) Krachtens de Richtlijnen  2011/61/EU en 2009/65/EG moeten abi - en icbe -
beheermaatschappijen me t passende bekwaamheid, nauwkeurigheid en zorgvuldigheid
handelen in het belang van de door hen beheerde beleggingsfondsen en van hun
beleggers. De lidstaten moeten daarom van abi -beheerders en icbe -
beheermaatschappijen verlangen dat zij op loyale en billi jke wijze handelen met
betrekking tot aan beleggers aangerekende vergoedingen en kosten. In 2020 heeft de
ESMA een toezichtbriefing opgesteld om de convergentie van het toezicht op de kosten
in abi’s en icbe’s te bevorderen en een reeks criteria te ontwikk elen om bevoegde
autoriteiten bij te staan bij het beoordelen van het begrip “onnodige kosten”, alsmede bij
het toezien op de verplichting om te voorkomen dat aan beleggers onnodige kosten
worden aangerekend. Die criteria moeten als leidraad dienen voor be voegde autoriteiten
en de toezichtconvergentie in het kader van de kapitaalmarktenunie bevorderen.
 Vanwege het gebrek aan een duidelijke definitie van “onnodige kosten” bestaan er
momenteel echter uiteenlopende markt - en toezichtpraktijken met betrekking t ot wat de
sector en toezichthouders beschouwen als onnodige kosten, en uit gegevens blijkt dat de
kosten die in de verschillende lidstaten worden aangerekend en de kosten die aan
retailbeleggers worden aangerekend ten opzichte van professionele beleggers
uiteenlopen. De in het kader van de retailbeleggingsstrategie van de Unie voorgestelde
wijzigingen van de Richtlijnen  2011/61/EU en 2009/65/EG zijn bedoeld om dit probleem
aan te pakken door fondsbeheerders te verplichten een degelijk prijsstellingsproces v ast
te stellen, dat de identificatie, analyse en evaluatie van de direct of indirect aan
beleggingsfondsen of hun deelnemers aangerekende kosten moet omvatten, en door een
vereiste in te voeren om beleggers te vergoeden wanneer aan hen onnodige kosten zijn
aangerekend. De ESMA moet bij het Europees Parlement, de Raad en de Commissie een
verslag indienen waarin het niveau van, de redenen voor en de verschillen in de aan
retailbeleggers aangerekende kosten, met inbegrip van verschillen die voortvloeien uit de
aard van de betrokken abi’s en icbe’s, worden beoordeeld, en waarin wordt nagegaan of
de in haar toezichtbriefing genoemde criteria moeten worden aangevuld met betrekking
tot het begrip “onnodige kosten”. Om de bevoegde autoriteiten bij te staan bij het t oezien
op de kosten, en de ESMA bij het analyseren van kostengerelateerde kwesties, moeten de
bevoegde autoriteiten gegevens over de kosten verzamelen, die eenmalig met de ESMA
moeten worden gedeeld. Die gegevensverzameling zou de deskundigheid van de ESMA
op het gebied van kostenrapportage verbeteren met het oog op de verstrekking van
technisch advies aan het Europees Parlement, de Raad, de Commissie en de bevoegde
autoriteiten inzake de verzameling van gegevens over de kosten in het kader van de
retailbel eggingsstrategie van de Unie. Op basis van dat verslag moet de ESMA
overeenkomstig artikel  29 van Verordening (EU) nr.  1095/2010 activiteiten uitvoeren om
bij te dragen tot de totstandkoming van een gemeenschappelijke interpretatie van het
begrip “onnodige  kosten”.
 6171/24    JWE/pc  46
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (66) De naam van een abi of icbe is een onderscheidend element dat van invloed is op de
keuzes van beleggers en een eerste indruk geeft van de beleggingsstrategie en -
doelstellingen van het fonds. Hoewel de naam van een abi of icbe reeds deel uitmaakt
van de precontractuele informatie die aan beleggers wordt verstrekt, is het nuttig het
belang van de naam te onderstrepen door specifiek te benadrukken dat deze essentiële
precontractuele informatie vormt in de essentiële beleggersinformatie en he t prospectus
die aan retailbeleggers moeten worden verstrekt voordat zij in die abi beleggen en aan
beleggers voordat zij in die icbe beleggen. In overeenstemming met Richtlijn
(EU)  2021/2261 van het Europees Parlement en de Raad24 zijn aan retailbeleggers
verhandelde icbe’s met ingang van 1  januari 2023 onderworpen aan de vereisten van
Verordening (EU) nr.  1286/2014 van het Europees Parlement en de Raad25. Met ingang
van die datum is de verplichting van icbe -beheermaatschappijen en -
beleggingsmaatschappijen om een essentiële -beleggersinformatiedocument op te stellen
vervangen door de verplichting om een essentiële -informatiedocument op te stellen
overeenkomstig Verordening (EU) nr.  1286/2014. Daarnaast gelden voor abi -beheerders
die aan retailbeleggers verhan delde abi’s beheren de vereisten van die verordening.
 Dienovereenkomstig, indien abi’s en icbe’s verhandeld worden aan retailbeleggers, zijn
abi-beheerders en icbe’s verplicht in het essentiële -informatiedocument de naam van het
fonds op te nemen en ervoor  te zorgen dat deze informatie nauwkeurig, eerlijk en
duidelijk is en geen misleidende of verwarrende boodschap overbrengt die beleggers ten
onrechte zou aantrekken. Het is daarom van cruciaal belang om te benadrukken dat de
naam van een abi of icbe even b elangrijk wordt geacht als elk ander precontractueel
document en aan gelijke normen op het gebied van eerlijkheid en transparantie
onderworpen is. Om een hoog en uniform niveau van beleggersbescherming in de Unie
te waarborgen, moet de ESMA richtsnoeren on twikkelen en daarin situaties specificeren
waarin de naam van een abi of icbe voor de belegger oneerlijk, onduidelijk of misleidend
zou kunnen zijn. Sectorale wetgeving tot vaststelling van normen voor fondsnamen of
het op de markt brengen van fondsen heef t voorrang op die richtsnoeren.
24 Richtlijn (EU) 2021/2261 van het Europees Parlement en de Raad van 15  december 2021
tot wijzig ing van Richtlijn 2009/65/EG wat betreft het gebruik van essentiële -
informatiedocumenten door beheermaatschappijen van instellingen voor collectieve
belegging in effecten (icbe’s) (PB  L 455 van 20.12.2021, blz.  15).
25 Verordening (EU) nr.  1286/2014 van het  Europees Parlement en de Raad van 26  november
2014 over essentiële -informatiedocumenten voor verpakte retailbeleggingsproducten en
verzekeringsgebaseerde beleggingsproducten (PRIIP’s) (PB  L 352 van 9.12.2014, blz.  1).
6171/24    JWE/pc  47
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 (67) Bij de uitvoering van haar taken uit hoofde van de Richtlijnen  2011/61/EU en
2009/65/EG moet de ESMA een risicogebaseerde aanpak volgen.
(68) Op 9 augustus 2022 heeft de ECB een advies uitgebracht26,
▌
HEBBEN DE VOLGEND E RICHTLIJN VASTGESTELD:

26  PB C 379 van 3.10.2022, blz. 1.
 6171/24    JWE/pc  48
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 Artikel  1
Wijzigingen van Richtlijn 2011/61/EU
Richtlijn 2011/61/EU wordt als volgt gewijzigd:
1) ▌artikel 4, lid 1, wordt als volgt gewijzigd :
a) punt ag) wordt vervangen door:
“ag) “professionele belegger”: een belegger die als professionele cliënt wordt
aangemerkt of op verzoek als professionele cliënt kan worden behandeld in
de zin van bijlage II bij Richtlijn 2014/65/EU van het Europees Parlement en
de Raad*;
____________________
* Richtlijn 2014/65/EU van het Europees Parleme nt en de Raad van 15 mei
2014 betreffende markten voor financiële instrumenten en tot wijziging van
Richtlijn 2002/92/EG en Richtlijn 2011/61/EU (PB L 173 van 12.6.2014,
blz. 349).”;
b) de volgende punten worden toegevoegd:
“ap) “centrale effectenbewaarins telling”: een centrale effectenbewaarinstelling zoals
bedoeld in artikel  2, lid  1, punt  1, van Verordening (EU) nr.  909/2014 van het
Europees Parlement en de Raad*.
 6171/24    JWE/pc  49
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 aq) “kapitaal van de abi”: totaal van de kapitaalinbrengen en ongestort aan een
abi toegez egd kapitaal, berekend op basis van belegbare bedragen na aftrek
van alle vergoedingen, lasten en kosten die direct of indirect door de
beleggers worden gedragen;
ar) “leninginitiëring” of “een lening initiëren”: het verstrekken van een lening:
i) rechtstr eeks door een abi als oorspronkelijke kredietverstrekker; of
ii) indirect via een derde of een special purpose vehicle dat een lening
initieert voor of namens de abi, of voor of namens een abi -beheerder
met betrekking tot de abi, waarbij de abi -beheerder of abi betrokken is
bij het structureren van de lening of het definiëren of vooraf
overeenkomen van de kenmerken ervan, alvorens blootstelling aan de
lening te verkrijgen;
as) “aandeelhouderslening”: een lening die door een abi wordt verstrekt aan een
onde rneming waarin zij direct of indirect ten minste 5  % van het kapitaal of
de stemrechten bezit, en die niet aan derden kan worden verkocht
onafhankelijk van de kapitaalinstrumenten die de abi in dezelfde
onderneming aanhoudt;

6171/24    JWE/pc  50
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 at) “leninginitiërende abi”: e en abi:
i) waarvan de beleggingsstrategie voornamelijk bestaat in het initiëren
van leningen; of
ii) waarvan de geïnitieerde leningen een notionele waarde hebben die ten
minste 50  % van hun intrinsieke waarde vertegenwoordigt;
au) “abi met hefboomfinanciering”: een abi waarvan de risicopositie door de
beherende abi -beheerder wordt vergroot, met geleend contant geld of
geleende effecten, met een hefboom in de vorm van derivatenposities of
anderszins.
 ____________________
* Verordening (EU) nr . 909/2014 van het Europees Parlement en de Raad van
23 juli 2014 betreffende de verbetering van de effectenafwikkeling in de
Europese Unie, betreffende centrale effectenbewaarinstellingen en tot
wijziging van Richtlijnen 98/26/EG en 2014/65/EU en Verorden ing (EU)
nr. 236/2012 (PB L 257 van 28.8.2014, blz. 1).
6171/24    JWE/pc  51
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 2) artikel  6 wordt als volgt gewijzigd:
a) aan lid  4, punt b) wordt het volgende punt toegevoegd:
“iv) elke andere functie of activiteit die reeds door de abi -beheerder wordt
verricht met betrekking tot een abi die hij beheert overeenkomstig dit artikel,
of met betrekking tot diensten die hij overeenkomstig dit lid verleent, mits elk
potentieel belangenconflict dat ontstaat door het verrichten van die functie of
activiteit aan andere  partijen op passe nde wijze wordt beheerd. ”;
b) aan lid  4 worden de volgende punten ▌ toegevoegd:
“c) beheer van benchmarks  overeenkomstig Verordening (EU)  2016/1011;
d) kredietservicing activiteiten overeenkomstig Richtlijn (EU) 2021/2167  van het
Europees Parlement en de Ra ad.*”.
 ____________________
* Richtlijn (EU) 2021/2167 van het Europees Parlement en de Raad van
24 november 2021 inzake kredietservicers en kredietkopers en tot wijziging
van de Richtlijnen 2008/48/EG en 2014/17/EU (PB L 438 van 8.12.2021,
blz. 1).”;

6171/24    JWE/pc  52
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 c) lid 5 wordt als volgt gewijzigd:
i) punt b) wordt geschrapt;
ii) het volgende punt wordt toegevoegd:
“e) beheer van benchmarks overeenkomstig Verordening (EU) 2016/1011
die worden gebruikt in de abi’s die zij beheren.”;
d) lid 6 wordt vervangen door:
“6. ▌Artikel 15, artikel  16 met uitzondering van lid 5, eerste alinea, en de
artikelen  23, 24 en 25 van Richtlijn 2014/65/EU zijn van toepassing wanneer
de in lid 4, punten a) en b), van dit artikel  bedoelde diensten met betrekking
tot een of meer van de in de el C van bijlage I bij Richtlijn 2014/65/EU
genoemde instrumenten  door abi -beheerders worden verleend.”.
 6171/24    JWE/pc  53
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 3) artikel 7 wordt als volgt gewijzigd:
a) lid 2 wordt vervangen door:
“2.  ____________________
* Verordening (EU) 2019/2088 van het Europees Parlement en de Raad van
27 november 2019 betreffende informatieverschaffing over duurzaamheid in
de financiëledienstensector (PB L  317 van 9.12.2019, blz.  1).”;
b) lid 5 wordt vervangen door:
“5. De bevoegde autoriteiten informeren de ESMA viermaal per jaar over de
verleende of ingetrokken vergunningen zoals bedoeld in dit hoofdst uk en over
wijzigingen in de lijst van abi’s die in de Unie wordt beheerd of verhandeld
door abi -beheerders die over een vergunning beschikken.
De ESMA houdt een centraal openbaar register bij, met de identificatie van
elke abi -beheerder die een vergunning  uit hoofde van deze richtlijn heeft, de
bevoegde autoriteit voor elke abi -beheerder en  een lijst van de abi’s die abi -
beheerders in de Unie beheren of verhandelen ▌. Het register wordt in
elektronische vorm publiek  beschikbaar gemaakt.
▌”;
c) de leden  6 en 7 worden geschrapt;

6171/24    JWE/pc  57
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 d) het volgende lid wordt toegevoegd:
“8. Uiterlijk ... [60 maanden vanaf de datum van inwerkingtreding van deze
wijzigingsrichtlijn] dient  de ESMA ▌bij het Europees Parlement, de Raad en
de Commissie een verslag in met een analyse van de marktpraktijken met
betrekking tot delegatie en naleving van de leden 1 tot en met 5 van dit artikel
en artikel  20, onder meer op basis van de overeenkomstig artikel  24, lid  2,
punt d), aan de bevoegde autoriteiten gerapporteerde gegevens en de
uitoefening van de bevoegdheden van de ESMA op het gebied van
toezichtconvergentie.  In dat verslag wordt ook de  naleving van de
inhoudelijke eisen van deze richtlijn geanalyseerd .”.
 4) in artikel  8, lid  1, wordt punt c) vervangen door:
“c) de personen die de w erkzaamheden van de abi -beheerder feitelijk uitoefenen, als
voldoende betrouwbaar bekend staan en over voldoende ervaring beschikken, ook
met betrekking tot de beleggingsstrategieën die worden gevolgd door de abi die door
de abi -beheerder wordt beheerd, ▌d e namen van deze personen en van elke persoon
die hen opvolgt onmiddellijk worden meegedeeld aan de bevoegde autoriteiten van
de lidstaat van herkomst van de abi -beheerder en over de uitoefening van de
werkzaamheden van de abi -beheerder wordt beslist door ten minste twee natuurlijke
personen die aan dergelijke voorwaarden voldoen en die ofwel voltijds in dienst zijn
bij die abi -beheerder, ofwel uitvoerende leden of leden van het bestuursorgaan van
de abi -beheerder die zich voltijds inzetten voor de uitoefen ing van de
werkzaamheden van de abi -beheerder , en die in de Unie woonachtig zijn;”.
6171/24    JWE/pc  58
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 5) in artikel  12 wordt het volgende lid ingevoegd:
“4. Voor de toepassing van lid 1, eerste alinea, punt f), dient de ESMA uiterlijk ...
[18 maanden na de inwerkingtreding  van deze wijzigingsrichtlijn] bij het Europees
Parlement, de Raad en de Commissie een verslag in met een beoordeling van de
kosten die abi -beheerders aanrekenen aan de beleggers in de abi’s die zij beheren
en met een vermelding van de redenen voor het niv eau van die kosten en eventuele
verschillen ertussen, met inbegrip van verschillen die voortvloeien uit de aard van
de betrokken abi’s. Als onderdeel van die beoordeling analyseert de ESMA in het
kader van artikel  29 van Verordening (EU) nr.  1095/2010 de g eschiktheid en
doeltreffendheid van de criteria die zijn uiteengezet in de convergentie -
instrumenten van de ESMA voor het toezicht op de kosten.
 Voor dat verslag en overeenkomstig artikel  35 van Verordening (EU)
nr. 1095/2010 verstrekken de bevoegde autori teiten de ESMA eenmalig gegevens
over de kosten, met inbegrip van alle vergoedingen, kosten en uitgaven die direct of
indirect worden gedragen door de beleggers of door de abi -beheerder in verband
met de activiteiten van de abi, en die direct of indirect a an de abi moeten worden
toegewezen. De bevoegde autoriteiten stellen die gegevens ter beschikking van de
ESMA binnen het kader van hun bevoegdheden, waaronder de bevoegdheid om
abi-beheerders te verplichten informatie te verstrekken zoals bepaald in artike l 46,
lid 2, van deze richtlijn.”;

6171/24    JWE/pc  59
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 6) in artikel  14 wordt het volgende lid ingevoegd:
“2 bis.  Wanneer een abi -beheerder een abi beheert of voornemens is te beheren op
initiatief van een derde, met inbegrip van gevallen waarin die abi de naam van een
initiërende derde gebruikt of wanneer de abi -beheerder op grond van artikel  20
een initiërende derde aanwijst als gedelegeerde, verstrekt de abi -beheerder,
rekening houdend met eventuele belangenconflicten, gedetailleerde uitleg en
bewijs dat hij voldoet aan de  leden 1 en 2 van dit artikel aan de bevoegde
autoriteiten van zijn lidstaat van herkomst. De abi -beheerder specificeert met name
de redelijke maatregelen die hij heeft genomen om belangenconflicten als gevolg
van de relatie met de derde te voorkomen of, i ndien die belangenconflicten niet
kunnen worden voorkomen, hoe hij die belangenconflicten identificeert, beheert,
monitort en, in voorkomend geval, openbaar maakt, om te voorkomen dat zij de
belangen van de abi en de beleggers daarin schaden.”.
 6171/24    JWE/pc  60
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 7) artikel  15 wordt als volgt gewijzigd:
a) ▌lid 3 wordt als volgt gewijzigd:
i) het volgende punt wordt  toegevoegd:
“d) hij voor leninginitiërende  activiteiten doeltreffende beleidslijnen,
procedures en processen toepast bij de verlening van leningen .”;
ii) de volgende alinea’s worden toegevoegd:
“Voor de toepassing van de eerste alinea, punt d), passen, wanneer abi -
beheerders leninginitiërende abi’s beheren, ook wanneer die abi’s via derden
blootstelling aan leningen verwerven, zij ook doeltreffende beleid slijnen,
procedures en processen toe voor  de beoordeling van het kredietrisico en het
beheer en de monitoring van hun kredietportefeuille, houden zij die
beleidslijnen, procedures en processen actueel en doeltreffend ▌en evalueren
zij deze regelmatig, ten minste eenmaal per jaar.
Onverminderd artikel  12, lid  1, punt b), zijn de vereisten van de eerste alinea,
punt d), en van de tweede alinea van dit lid niet van toepassing op het
initiëren van aandeelhoudersleningen indien de notionele waarde van deze
leningen in totaal niet meer dan 150  % van het kapitaal van de abi
bedraagt.”;

6171/24    JWE/pc  61
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 b) ▌de volgende leden worden  ingevoegd:
“4 bis. Een abi -beheerder zorgt ervoor dat , wanneer een abi die hij beheert,
leningen initieert, de notionele waarde van de leningen die doo r die abi
▌voor één kredietnemer worden  geïnitieerd, in totaal niet meer dan 20 % van
het kapitaal van de abi bedraagt wanneer de kredietnemer een van de volgende
is: ▌
a) een financiële onderneming zo als gedefinieerd in artikel 13, punt 25, van
Richtlijn 2009/138/EG van het Europees Parlement en de Raad ;
b) een abi; of
c) een icbe.
 De in de eerste alinea van dit lid vastgestelde beperking laat de in de
Verordeningen ▌(EU) nr. 345/2013 **, (EU) nr. 346/2013 *** en
(EU)  2015/760**** vastgestelde drempels, bepe rkingen en voorwaarden
onverlet.
6171/24    JWE/pc  62
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 4 ter.  Een abi -beheerder zorgt ervoor dat de hefboomwerking van een door hem
beheerde leninginitiërende abi niet meer bedraagt dan:
a) 175 % indien die abi van het open -end-type is;
b) 300 % indien die abi van het closed -end-type is.
De hefboomfinanciering van een leninginitiërende abi wordt uitgedrukt als
de verhouding tussen enerzijds de blootstelling van die abi, berekend volgens
de methode op basis van gedane toezeggingen zoals gedefinieerd in de
overeenkomstig artikel  4, lid  3, vastgestelde gedelegeerde handelingen, en
anderzijds de intrinsieke waarde ervan.
Leenregelingen die volledig worden gedekt door contractuele
kapitaalverplichtingen van beleggers in de leninginitiërende abi, worden
voor de berekening van de in de  tweede alinea bedoelde verhouding niet
beschouwd als een blootstelling.
Indien een leninginitiërende abi inbreuk maakt op de in dit lid vastgestelde
vereisten en de inbreuk buiten de macht valt van de abi -beheerder die de abi
beheert, neemt de abi -beheerd er binnen een passende termijn de nodige
maatregelen om de positie recht te zetten, waarbij hij naar behoren rekening
houdt met de belangen van de beleggers in de leninginitiërende abi.
6171/24    JWE/pc  63
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 Onverminderd de bevoegdheden van de in artikel  25, lid  3, bedoelde
bevoegde autoriteiten zijn de vereisten van de eerste alinea van dit lid niet
van toepassing op een leninginitiërende abi waarvan de leningsactiviteiten
uitsluitend bestaan in het initiëren van aandeelhoudersleningen, mits de
notionele waarde van die leninge n in totaal niet meer dan 150  % van het
kapitaal van die abi bedraagt.
 4 quater.  De in lid 4 bis vastgestelde beleggingslimiet van 20  % zal:
a) van toepassing zijn op de datum die is vastgesteld  in het reglement , de
statuten of de prospectus van de abi , die niet later valt dan 24 maanden
na de datum van de eerste inschrijving op rechten van deelneming of
aandelen in de abi ;
b) niet meer van toepassing zijn zodra de abi-beheerder  activa van de abi
begint te verkopen om de rechten van deelneming of aandelen  van
beleggers terug te betalen als onderdeel van de liquidatie van de abi; en
c) tijdelijk worden opgeschort wanneer het kapitaal van de abi wordt
verhoogd of verminderd.
De in de eerste alinea, punt c), bedoelde opschorting is beperkt in de tijd tot
de periode die strikt noodzakelijk is, waarbij terdege rekening worden
gehouden met de belangen van de beleggers in de abi, en duurt in geen geval
langer dan 12 maanden.
6171/24    JWE/pc  64
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 4 quinquies.  De in lid 4 quater , eerste alinea, punt a), bedoelde toepassingsdatum
houdt  rekening met de bijzondere kenmerken en eigenschappen van de activa
waarin door de abi wordt belegd ▌. In uitzonderlijke omstandigheden mogen
de bevoegde autoriteiten  van de abi -beheerder, nadat een naar behoren
gerechtvaardigd beleggingsplan is ingediend , een verlenging van die termijn
met niet meer dan twaalf maanden  goedkeuren.
 4 sexies.  De abi-beheerder zorgt ervoor dat een  abi ▌geen leningen verstrekt aan de
volgende entiteiten ▌:
a) de abi-beheerder of het personeel van die abi-beheerder;
b) de bewaa rder van de abi of de entiteiten waaraan de bewaarder
overeenkomstig artikel  21 taken met betrekking tot de abi heeft
gedelegeerd ;
c) een entiteit waaraan de abi-beheerder overeenkomstig artikel  20 taken
heeft gedelegeerd of het personeel van die entiteit ;
d) een entiteit binnen dezelfde groep als de abi -beheerder, zoals
gedefinieerd in artikel  2, punt  11, van Richtlijn  2013/34/EU van het
Europees Parlement en de Raad*****, behalve wanneer die entiteit een
financiële onderneming is die uitsluitend kredietne mers financiert die
niet in de punten a), b) en c) van dit lid zijn vermeld.
6171/24    JWE/pc  65
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 4 septies.  Wanneer een abi leningen initieert, worden de opbrengsten van de
leningen, verminderd met eventuele toegestane vergoedingen voor het beheer
ervan, volledig aan die abi  toegerekend. Alle kosten en uitgaven in verband
met het beheer van de leningen worden openbaar gemaakt overeenkomstig
artikel  23.
4 octies.  Onverminderd andere Unierechtelijke instrumenten kan een lidstaat
leninginitiërende abi’s verbieden op zijn grondge bied leningen te verstrekken
aan consumenten zoals gedefinieerd in artikel  3, punt a), van
Richtlijn  2008/48/EG van het Europees Parlement en de Raad******, en
abi’s verbieden aan dergelijke consumenten op zijn grondgebied verleende
leningen te servicen.  Een dergelijk verbod doet geen afbreuk aan de
verhandeling in de Unie van abi’s die leningen verstrekken aan consumenten
of aan consumenten verstrekte leningen servicen.
4 nonies.  De lidstaten verbieden abi -beheerders het beheer van abi’s die
leningen ini tiëren, als de beleggingsstrategie van die abi’s geheel of
gedeeltelijk bestaat in leningen te initiëren met als enig doel die leningen of
blootstellingen over te dragen aan derden.
 6171/24    JWE/pc  66
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 4 decies.  Een abi -beheerder zorgt ervoor dat de door hem beheerde abi ▌5  % van de
notionele waarde behoudt van elke lening  die de abi heeft geïnitieerd en
vervolgens overgedragen aan derden . Dat percentage van elke lening wordt
behouden:
a) tot de vervaldag, voor leningen met een looptijd van maximaal acht
jaar, of voor aan con sumenten verstrekte leningen ongeacht de looptijd
ervan; en
b) gedurende een periode van ten minste acht jaar voor andere leningen.
In afwijking van de eerste alinea is het daarin opgenomen vereiste niet van
toepassing wanneer:
a) de abi -beheerder activa v an de abi begint te verkopen om de rechten
van deelneming of aandelen van beleggers terug te betalen als
onderdeel van de liquidatie van de abi;
b) de verkoop noodzakelijk is om te voldoen aan uit hoofde van artikel  215
VWEU vastgestelde beperkende maatreg elen of aan productvereisten;

6171/24    JWE/pc  67
BIJLAGE  GIP.INST   NL
 c) de verkoop van de lening noodzakelijk is om de abi -beheerder in staat
te stellen de beleggingsstrategie van de door hem beheerde abi uit te
voeren in het belang van de beleggers in de abi; of
d) de verkoop van de lening he t gevolg is van een verslechtering van het
aan de lening verbonden risico dat door de abi -beheerder is vastgesteld
in het kader van zijn in artikel  15, lid  3, bedoelde duediligence - en
risicobeheerproces, en de koper van die verslechtering in kennis wordt
gesteld wanneer hij de lening koopt.
Op verzoek van de bevoegde autoriteiten van zijn lidstaat van herkomst toont
de abi -beheerder aan dat hij voldoet aan de voorwaarden voor de toepassing
van de desbetreffende afwijking zoals uiteengezet in de tweede alin ea.
