FCCNS157753_20170913.pdf
RAPPORT SEMESTRIEL
30 juin 2017

www.maureletprom.fr

2

SOMMAIRE

1

SOMMAIRE

1 SOMMAIRE

2

2 RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

3

3 ACTIVITE DU GROUPE AU PREMIER SEMESTRE 2017

4

3.1
3.2
3.3
3.4
3.5

4
4
4
5
5

ACTIVITE DE PRODUCTION
AUTRES ACTIVITES
SIEGE
EVENEMENTS POST-CLOTURE
ELEMENTS FINANCIERS

4 RESERVES ET RESSOURCES PETROLIERES

6

5 LISTE DES PRINCIPAUX ACTIFS DETENUS PAR LE GROUPE AU 30 JUIN 2017

7

6 CAPITAL ET VIE SOCIALE

7

6.1 ASSEMBLEE GENERALE
6.2 NOMBRE TOTAL DE DROITS DE VOTE ET D’ACTIONS COMPOSANT LE CAPITAL
6.3 RISQUES ET INCERTITUDES

7
7
8

7 ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

9

7.1
7.2
7.3
7.4
7.5

9
10
11
12
13

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE
ETAT CONSOLIDE DU RESULTAT GLOBAL
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES
TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE
ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES

8 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

26

8.1 CONCLUSION SUR LES COMPTES
8.2 VERIFICATION SPECIFIQUE

26
26

RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

2

RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

En tant que Directeur Général des Etablissements Maurel & Prom (ci-après « Maurel & Prom » ou la
« Société »), et sous la responsabilité du Président Monsieur Aussie B. GAUTAMA, Monsieur Michel HOCHARD
est responsable de l’information financière et notamment du rapport financier semestriel.
Ses coordonnées sont les suivantes :

Monsieur Michel HOCHARD
Directeur Général
Maurel & Prom
51 rue d’Anjou
75008 Paris
Téléphone : 01 53 83 16 00
Télécopie : 01 53 83 16 05
Attestation
« J’atteste qu’à ma connaissance les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux
normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du
résultat de la Société et de l'ensemble des entreprises comprises dans son périmètre de consolidation, et que le
rapport semestriel d’activité figurant aux pages 4 à 26 présente un tableau fidèle des événements importants
survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales
transactions entre parties liées, ainsi qu’une description des principaux risques et des principales incertitudes
pour les six mois restants. »

Le Directeur Général

Michel HOCHARD,
Paris, le 12 septembre 2017

3

ACTIVITE DU GROUPE AU PREMIER SEMESTRE 2017

3

ACTIVITE DU GROUPE AU PREMIER SEMESTRE 2017

3.1

Activité de production

L’évolution du chiffre d’affaires, en hausse de 21 % par rapport à la même période l’an dernier, est le résultat
d’une forte progression du prix moyen de vente de l’huile produite au Gabon (+29 % par rapport au S1 2016)
alors que les quantités vendues ont diminué de 7 % par rapport au S1 2016.
Au Gabon, la production d’huile sur la période s’est élevée à 19 764 b/j en part M&P (80 %), soit un total de
24 705 b/j opérés par Maurel & Prom. Ce niveau est inférieur à la capacité de production des champs, cette
dernière ayant été affectée par un mouvement de grève qui a perturbé les opérations au T1 2017 et dont les
incidences se sont poursuivies au T2 2017. La production au T2 2017 s’élève ainsi à 25 154 b/j contre 24 139 b/j
au T1 2017 (à 100 %).
Le prix moyen de vente de l’huile suit l’évolution favorable du prix de référence du marché, à savoir le Brent. Il
bénéficie par ailleurs de l’amélioration de la valorisation de la qualité du Rabi Light dont la décote par rapport
au Brent était en moyenne de 2,17 $/b sur l’ensemble de l’exercice 2016 et de 1,35 $/b au S1 2017.
En Tanzanie, les quantités de gaz produites se sont élevées à 17,8 Mpc/j en part M&P (48,06 %). La capacité de
production de gaz sur le permis de Mnazi Bay s’élève actuellement à environ 80 Mpc/j, pour une production
opérée moyenne de l’ordre de 37 Mpc/j à 100 % au S1 2017. Ce niveau de production est dépendant de la
consommation industrielle de gaz à Dar Es Salam via les demandes effectuées par TPDC à l’opérateur,
traditionnellement plus faible au premier semestre.

3.2

Autres Activités

Activité de forage
L’activité de forage reste limitée dans un contexte toujours déprimé. Le forage d’un puits d’exploration pour le
compte d’Aminex en Tanzanie qui avait débuté fin 2016 s’est achevé en mars 2017. L’activité de management
d’appareils de forage pour le compte d’ENI Congo s’est poursuivie sur le premier semestre à un rythme
cependant moins soutenu qu’en 2016.
SEPLAT (Nigéria)
Au cours du mois de juin 2017, SEPLAT - dont Maurel & Prom détient 21,37 % du capital - a repris l’évacuation
de sa production d’huile via le terminal d’exportation Forcados qui était à l’arrêt depuis mi-février 2016.
SEPLAT peut ainsi rétablir sa production d’hydrocarbures aux niveaux atteints avant la déclaration de force
majeure sur le terminal d’exportation et renforcer significativement sa production de gaz.

3.3

Siège

L’Offre Publique d’Achat initiée par Pertamina International Exploration Production sur les titres de Maurel &
Prom en 2016 s’est finalisée sur le premier semestre 2017. Au 30 juin 2017, PIEP détient 141 911 939 actions
Maurel & Prom.
La participation majoritaire de PIEP au capital de Maurel & Prom constituant un changement de contrôle, les
porteurs d’ORNANE 2019 et ORNANE 2021 ont disposé de la faculté de demander le remboursement anticipé
en espèces de tout ou partie de leurs obligations entre le 6 février 2017 et le 3 mars 2017. Le remboursement
anticipé de 7 005 394 ORNANE 2019 et 6 076 181 ORNANE 2021, qui ont été annulées, a été effectué le 10
mars 2017. Ce remboursement anticipé a été financé avec des fonds mis à disposition de Maurel & Prom par
PIEP par le biais de prêt actionnaire reprenant les termes des ORNANE (i.e. mêmes taux et maturité hormis
option de conversion).

4

5

ACTIVITE DU GROUPE AU PREMIER SEMESTRE 2017

Il reste ainsi, à ce jour, 7 652 775 ORNANE 2019 en circulation dont 7 635 839 détenues par PIEP et 4 359 390
ORNANE 2021 en circulation dont 4 359 150 détenues par PIEP.

3.4

Evénements post-clôture

Le Gouvernement du Québec a fait part à Saint-Aubin Energie Quebec Inc., filiale à 100 % de Maurel & Prom,
de son intention de soustraire désormais le territoire de l’île d’Anticosti, visé par les permis d’exploration, à
toute activité de recherche d’hydrocarbures ou de réservoirs souterrains.
Le Gouvernement du Québec et Saint-Aubin Energie ont ainsi signé le 27 juillet 2017 un accord portant sur
l’arrêt des activités d’exploration de Saint-Aubin Energie sur l’île d’Anticosti. D’autres opérateurs pétroliers
présents sur l’île d’Anticosti ont également convenu de tels accords.
La cessation des travaux et la fin du programme d’exploration ont été négociées en contrepartie d’une
compensation financière de 16,2 millions dollars canadiens pour le Groupe Maurel & Prom qui détient 21,7 %
d’intérêts du projet sur l’île d’Anticosti.

3.5

Eléments financiers

3.5.1 Chiffre d’affaires

T1 2017

T2 2017

S1 2017

S1 2016

86

79

164

136

Gabon

81

75

156

126

Tanzanie

5

3

8

10

Activité de forage

5

3

7

6

+17%

Chiffre d'affaires consolidé (en M€)

90

81

172

142

+21%

Var.17/16

CHIFFRE D'AFFAIRES (en M€)
Production pétrolière

Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe pour le premier semestre 2017 s’élève à 172 M€, en hausse de 21 %
résultant principalement de la hausse des cours du pétrole de 29 % à 50,7 $/b et de la baisse de 7 % des
quantités produites au Gabon à 19 764 b/j en part M&P.

3.5.2 Résultat opérationnel courant
La hausse des cours du pétrole a eu un effet favorable direct sur les marges du Groupe. La marge d’EBE passe
de 40 % au premier semestre 2016 à 45 % du chiffre d’affaires au premier semestre 2017. Le résultat
opérationnel courant s’élève ainsi à 23 M€ au S1 2017 contre -1,7 au S1 2016. Le résultat opérationnel du
Groupe s’élève quant à lui à 18 M€ au S1 2017 contre -5 M€ au S1 2016.

3.5.3 Résultat financier
Le résultat financier du premier semestre 2017 s’établit à -54 M€, incluant notamment :


un coût d’endettement net de 20 M€, dont 10 M€ de charges non récurrentes liées au reclassement
en résultat d’une partie des frais d’émissions des ORNANES à la suite du remboursement anticipé ; et

+21%

6

RESERVES ET RESSOURCES PETROLIERES


des pertes de change à hauteur de 33 M€, s’expliquant principalement par la réévaluation au taux de
clôture des positions en devises du Groupe. L’exposition du Groupe au risque de change est
commentée en note 7.5.4.6. Le taux de change EUR/USD au 30 juin 2017 s’élevait à 1,1412 contre
1,0541 au 31 décembre 2016.

3.5.4 Résultat des sociétés mises en équivalence
La quote-part du Groupe dans le résultat des sociétés mises en équivalence s’établit à -5,6 M€. Les résultats de
SEPLAT ont été fortement impactés par l’arrêt du terminal d’exportation depuis mi-février 2016. La réouverture
de ce dernier, en juin 2017, a permis à la société de retrouver sa capacité d’export. Par ailleurs, SEPLAT a subi
une perte sur la réitération de couvertures sur hydrocarbures.

3.5.5 Résultat net
Le résultat net consolidé du Groupe au 30 juin 2017 est de -56,6 M€. Il est affecté par l’évolution défavorable
du cours de change EUR/USD au cours du premier semestre 2017.

3.5.6 Flux de trésorerie
Au 30 juin 2017, le Groupe affiche une position de trésorerie (disponible et dépôts) de 254 M€ dont 188 M€
disponibles et 75 M$ sous forme d'un dépôt collatéral en garantie du Revolving Credit Facility (« RCF).
Les flux de trésorerie générés par les opérations, qui étaient négatifs au cours du premier semestre 2016,
s’élèvent à +79 M€ pour 2017. Ces flux, ont permis de financer (i) les investissements (20 M€) dont la majorité
a été effectuée au Gabon sur le permis de production d’Ezanga, (ii) les échéances d’amortissement de la ligne
de RCF (37 M$) et (iii) le paiement des intérêts d’emprunt (12 M€).

4

RESERVES ET RESSOURCES PETROLIERES

Les réserves du Groupe correspondent aux volumes d’hydrocarbures récupérables des champs déjà en
production et de ceux mis en évidence par les puits de découverte et de délinéation qui peuvent être exploités
commercialement. Au 31 décembre 2016, les réserves d’huile ont été évaluées au Gabon par DeGolyer and
MacNaughton et les réserves de gaz ont été évaluées en Tanzanie par RPS Energy.
Réserves P1+P2 nettes de redevances

Huile (Mb)
Gabon

Gaz (Gpc)
Tanzanie1

Mbep

01/01/2016

159,5

272,5

204,9

production
révision
01/01/2017

-7,4
+5,6
157,7

-7,6
+7,4
272,3

203,1

dont réserves P1 nettes de redevances
soit

125,1
79%

165,6
61%

153,5
75%

1 Les redevances dues au titre du Contrat de Partage de Production sont payées par la société TPDC (Tanzanian Petroleum Development
Corporation) selon les accords en place.

7

LISTE DES PRINCIPAUX ACTIFS DETENUS PAR LE GROUPE AU 30 JUIN 2017

5

LISTE DES PRINCIPAUX ACTIFS DETENUS PAR LE GROUPE AU 30 JUIN 2017

Pays

Société

Nom

Gabon

M&P

Ezanga-Exploration

100 %

Ezanga-Production

80 %

Nyanga Mayombe

100 %

Banio

100 %

Kari

100 %

Tanzanie

Canada

M&P

Part détenues par la société

Bigwa-Rufiji/Mafia

M&P

48,06 %

Mnazi Bay-Exploration

60,075 %

Alberta
Anticosti

25 %
(3)

Gaspésie
Namibie

M&P

60 %

Mnazi Bay-Production

21,7 %
50 %

0044

42,5 %

0045

42,5 %

Bloc M2
OML 4, 38 et 41
OML 283
OML 53
OML 55

40 %
45 %
40 %
40 %
22,5 %

Myanmar
Nigéria

M&P
SEPLAT(1)

Colombie

M&P Colombia(2)

Muisca

100 %

M&P Colombia

(2)

COR 15

100 %

M&P Colombia

(2)

CPO 17

50%

Fiume Tellaro
Lavignolle
Mios

100%
50 %
50 %

Italie
France

M&P
M&P

(1) SEPLAT est détenue à hauteur de 21,37 % par M&P
(2) M&P Colombia est détenue à hauteur de 50 % par M&P
(3) Le Gouvernement du Québec et Saint-Aubin Energie ont signé le 27 juillet 2017 un accord portant sur l’arrêt des activités
d’exploration de Saint-Aubin Energie sur l’île d’Anticosti.

6

CAPITAL ET VIE SOCIALE

6.1

Assemblée générale

L’assemblée générale mixte des actionnaires de Maurel & Prom réunie le jeudi 22 juin 2017 sous la présidence
de Monsieur Aussie B. Gautama a approuvé les résolutions relevant des comptes sociaux et des états financiers
consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2016.

6.2

Nombre total de droits de vote et d’actions composant le capital

En application de l’Article L. 233-8 II du code de commerce et du règlement général de l’AMF, Maurel & Prom
informe ses actionnaires du nombre total de droits de vote et d’actions composant son capital à la date du 30
juin 2017 :

8

CAPITAL ET VIE SOCIALE

Date

Nombre d’actions composant le capital

30 juin 2017

195 340 313

Nombre de droits de vote
Théoriques : 195 940 071
Exerçables : 191 506 162

* : droits de votes théoriques = nombre total de droits de vote attachés au nombre total d’actions, incluant les actions autodétenues et privées de droit de vote.

6.3

Risques et incertitudes

Les résultats du Groupe sont sensibles à différents risques de marché. Les plus significatifs sont le cours des
hydrocarbures et le taux de change EUR/USD.
En matière de change, le Groupe pratique une gestion anticipatrice des flux en devises en adossant les recettes
en dollars aux travaux et dépenses. Toutefois le Groupe, assurant le financement de ses filiales, a une position
de change essentiellement en dollars, réévalués en euros, monnaie de présentation des comptes, amenant à
des fluctuations liées à la volatilité du cours EUR/USD. Ces réévaluations peuvent conduire à des fluctuations
significatives du résultat financier. Elles ne font pas l’objet de couverture spécifique.
Les risques liés à l’activité de Maurel & Prom sont décrits au chapitre 2 du document de référence 2016 du
Groupe.

9

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

7

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

7.1

Etat de la situation financière

ACTIF (en milliers €)
Immobilisations incorporelles (net)
Immobilisations corporelles (net)
Actifs financiers non courants (net)
Autres actifs non courants (net)
Titres mis en équivalence
Impôts différés actifs
ACTIF NON COURANT
Stocks (net)
Clients et comptes rattachés (net)
Autres actifs financiers courants
Autres actifs courants
Créances d'impôts courants
Trésorerie et équivalents de trésorerie
ACTIF COURANT
Actifs destinés à vente, abandon activité
TOTAL ACTIF
PASSIF (en milliers €)
Capital social
Primes d'émission, de fusion et d'apport
Réserves consolidées
Actions propres
Résultat net part du Groupe
CAPITAUX PROPRES GROUPE
Participations ne donnant pas le contrôle
CAPITAUX PROPRES TOTAUX
Provisions non courantes
Prêts actionnaire
Emprunts obligataires non courants
Autres emprunts et dettes financières non courants
Instruments financiers passifs dérivés non courants
Impôts différés passifs
PASSIF NON COURANT
Prêts actionnaire
Emprunts obligataires courants
Autres emprunts et dettes financières courants
Fournisseurs et comptes rattachés
Passifs d'impôts courants
Autres créditeurs et passifs divers courants
Provisions courantes
PASSIF COURANT
Passifs destinés à vente, abandon activité
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIF

Notes
3,2
3,3
4,1
3,5
2,2
5,1

3,4
4,1
3,5
5,1
4,2

3,6
4,3
4,3
4,3
4,4
5,1
4,3
4,3
4,3
5,1
3,6

30/06/2017
288 328
1 325 432
71 940
38 785
77 648
27 443
1 829 575
8 065
56 841
69 271
32 646
218
188 855
355 896
0
2 185 472

31/12/2016
317 832
1 465 558
76 879
38 708
89 837
30 375
2 019 190
9 181
30 657
112 046
31 296
1 264
192 799
377 243
0
2 396 433

30/06/2017
150 412
27 664
879 705
(53 963)
(56 752)
947 066
(421)
946 645
42 653
188 582
168 368
250 230
9
348 830
998 672
1 198
3 157
72 387
57 352
5 643
86 238
14 179
240 155
0
2 185 472

31/12/2016
150 412
79 577
962 874
(68 140)
(50 193)
1 074 530
(662)
1 073 868
45 076
0
340 375
290 437
5 776
378 164
1 059 827
0
7 274
92 767
50 079
6 355
91 648
14 616
262 738
0
2 396 433

10

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

7.2

Etat consolidé du résultat global

7.2.1.1 Résultat net de la période

en milliers €
Chiffre d'affaires
Autres produits de l'activité
Achats et Charges d'exploitation
Taxes
Charges de personnel
Excédent Brut d'Exploitation
Dotations aux amortissements, dépréciation & provisions
liées aux activités de production

Notes

Dotations aux amortissements, dépréciation & provisions
liées aux activités de forage
Résultat Opérationnel Courant
Dépréciation d'actifs de forage
Charges et Dépréciations d'actifs d'exploration
Autres Produits et Charges non courants
Résultat de cession d'actifs
Résultat Opérationnel
Coût de l'endettement financier brut
Produits de trésorerie
Gains nets sur juste valeur des instruments financiers
Coût de l'endettement financier net
Ecarts de change nets
Autres produits et charges financiers
Résultat Financier
Résultat avant impôt
Impôts sur les résultats
Résultat net des sociétés consolidées
Quote-part des sociétés mises en équivalence
Résultat net de l'ensemble consolidé
dont : - résultat net part Groupe
- participations ne donnant pas le contrôle

30/06/2017
171 731
266
(43 971)
(23 483)
(26 939)
77 603

30/06/2016
142 465
519
(47 253)
(17 577)
(21 180)
56 973

(57 241)

(58 698)

2 355
22 717

3,1

4,5
5,1
2,2

(870)
(4 030)
5
17 823
(26 708)
520
5 767
(20 422)
(33 011)
(829)
(54 262)
(36 439)
(14 491)
(50 929)
(5 621)
(56 550)
(56 752)
201

(1 725)
(335)
(179)
(2 493)
(113)
(4 845)
(17 756)
737
1 779
(15 241)
(4 979)
(1 323)
(21 543)
(26 388)
1 400
(24 988)
(11 741)
(36 729)
(37 052)
323

30/06/2017

30/06/2016

(56 550)

(36 729)

(71 553)

(21 823)

0
(128 103)
(128 345)
241

0
(58 553)
(58 890)
338

7.2.1.2 Résultat global de la période

en milliers €
Résultat net de la période
Ecarts de change sur la conversion des comptes des entités
étrangères
Profit (perte) sur la couverture d'investissements nets dans
des entités étrangères
Total du résultat global pour la période
- part du groupe
- participations ne donnant pas le contrôle

Notes

11

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

7.3

Variation des capitaux propres

en milliers €

1 janvier 2016
Résultat net
Autres éléments du résultat global
Total du résultat global
Affectation du résultat - Dividendes
Solde BSA
Actions gratuites
Mouvements sur actions propres
Total transactions avec les actionnaires
30 juin 2016

1 janvier 2017
Résultat net
Autres éléments du résultat global
Total du résultat global
Affectation du résultat - Dividendes
Actions gratuites
Mouvements sur actions propres
Total transactions avec les actionnaires
30 juin 2017

Capital

Actions propres

150 412

(68 475)

0

0

0
150 412

340
340
(68 135)

150 412

(68 140)

0

0

0
150 412

14 177
14 177
(53 963)

Primes et
Réserves

909 865
0
0
0
(97 760)
(519)
525
360
(97 394)
812 471

814 216
0
0
0
(50 193)
1 137
(14 433)
(63 489)
750 727

Juste
valeur de
couverture
d'investisse
ment net

Ecart de
conversion

(7 355)

215 498

0

(21 838)
(21 838)

0
(7 355)

70
193 660

(7 436)

235 671

0

(71 593)
(71 593)

0
(7 436)

0
164 078

Résultat de
l'exercice

(97 760)
(37 052)
(37 052)
97 760

97 760
(37 052)

(50 193)
(56 752)
(56 752)
50 193

50 193
(56 752)

Capitaux
propres part
groupe

Particip. ne
donnant
pas le
contrôle

1 102 185
(37 052)
(21 838)
(58 890)
0
(519)
525
701
706
1 044 001

(728)
323
15
338

1 074 530
(56 752)
(71 593)
(128 345)
0
1 137
(256)
881
947 066

(662)
201
40
241

0
(390)

0
(421)

Capitaux
propres
totaux
1 101 457
(36 729)
(21 823)
(58 553)
0
(519)
525
701
706
1 043 611

1 073 868
(56 550)
(71 553)
(128 103)
0
1 137
(256)
881
946 645

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

7.4

12

Tableau de flux de trésorerie

en milliers €
Résultat net
Charge d'impôt des activités poursuivies
Résultat consolidé des activités poursuivies
Dotations (reprises) nettes amortissements et
provisions
Exploration passée en charge et mises au rebut
Quote-part de résultat des sociétés mises en
équivalence
Autres charges et produits calculés
Plus et moins-values de cession
Profits et pertes de dilution
Gains et pertes latents liés aux variations de juste
valeur
Autres éléments financiers
CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT AVANT IMPÔT
Impôts payés
Variation du B.F.R net lié à l'activité

30/06/2017
(56 550)
14 491
(42 060)

30/06/2016
(36 729)
(1 400)
(38 130)

60 701

58 831

(700)

179

5 621

11 741

1 105
(5)
0

495
(26)
113

(5 767)

(1 779)

stocks
clients
fournisseurs

65 226
84 121
(13 571)
8 604
871
(30 053)
10 948

15 984
47 408
(7 719)
(56 082)
(592)
(29 217)
(26 600)

autres débiteurs et créditeurs

26 838

327

79 154

(16 392)

(0)

113

(19 767)

(19 377)

0
0
(19 767)
0
188 582
(223 940)
(276)
(12 420)
(48 054)
(15 541)
(4 209)
192 653
188 444

0
4 340
(14 923)
0
0
(38)
(340)
(14 237)
(14 616)
2 521
(43 410)
273 829
230 419

FLUX NET DE TRÉSORERIE GÉNÉRÉ PAR LES
OPÉRATIONS
Encaissements liés aux cessions d'immobilisations
corporelles et incorporelles
Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations
corporelles et incorporelles
Trésorerie apportée des filiales acquises
Encaissements dividendes Seplat
FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉ AUX INVESTISSEMENTS
Sommes reçues lors d'augmentations de capital
Encaissements liés aux nouveaux emprunts
Remboursements d'emprunts
Acquisition d'actions propres
Intérêts payés
FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉ AU FINANCEMENT
Incidence des variations des cours des devises
VARIATION DE LA TRÉSORERIE (*)
TRÉSORERIE (*) À L'OUVERTURE
TRÉSORERIE (*) À LA CLÔTURE
(*) Les concours bancaires sont repris dans la trésorerie ci-dessous

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

7.5

Annexes aux comptes consolidés

7.5.1 Généralités
Etablissements Maurel & Prom S.A. (« La Société ») est domiciliée en France. Le siège social de la Société est sis
51 rue d’Anjou, 75008 Paris. Les états financiers consolidés de la Société comprennent la Société et ses filiales
(l’ensemble désigné comme « le Groupe » et chacune individuellement comme « les entités du Groupe ») et la
quote-part du Groupe dans ses coentreprises. Le Groupe, coté sur Euronext Paris, agit principalement comme un
opérateur spécialisé dans l’extraction et la production d’hydrocarbures (huile et gaz).
Les états financiers consolidés ont été arrêtés par le conseil d’administration le 12 septembre 2017. Les états
financiers consolidés sont présentés en euro qui est la monnaie fonctionnelle de la Société. Les montants sont
arrondis au millier d’euros le plus proche, sauf indication contraire.
7.5.1.1 Environnement économique
Sur le premier semestre 2017, le cours moyen du Rabi Light s’établit à 50,7 $/b contre 39,2 $/b sur le premier
semestre 2016.
La production s’établit en moyenne sur le premier semestre 2017 à 19 764 b/j en part M&P, soit une baisse de
7% par rapport au premier semestre 2016 (principalement à la suite d’un mouvement social au Gabon au
premier trimestre 2017).
Le chiffre d’affaires au premier semestre 2017 affiche une hausse de 21 %. Il ressort à 172 M€ à fin juin 2017
contre 142 M€ à fin juin 2016. La hausse des prix du pétrole a eu un effet favorable direct sur les marges du
Groupe.
Le taux de change EUR/USD au 30 juin 2017 s’élevait à 1,1412 contre 1,0541 au 31 décembre 2016. Le taux de
change moyen de la période s’établit à 1,0825 contre 1,11594 sur le premier semestre 2016.
Cette évolution de la parité EUR/USD s’est traduite dans les comptes du Groupe par l’enregistrement d’une
perte de change de 33 M€ en résultat financier et une diminution des réserves de conversion de 72 M€.
Dans un environnement économique marqué par la faiblesse des cours du Brent, le Groupe a poursuivi son
recentrage sur l’activité de production. Les investissements réalisés sur le premier semestre 2017 en vue de
terminer les programmes de travaux votés sur les actifs dépréciés, sont passés en charge notamment sur les
permis au Canada.
Les résultats de SEPLAT se sont vus fortement impactés par l’arrêt du terminal d’exportation depuis mi-février
2016 jusqu’en juin 2017, et par une perte de dérivé sur hydrocarbures.
L’Offre Publique d’Achat initiée par PIEP sur les titres de Maurel & Prom en 2016 s’est finalisée sur le premier
semestre 2017. Au 30 juin 2017, PIEP détient 141 911 939 actions Maurel & Prom.
La participation majoritaire de PIEP au capital de Maurel & Prom constituant un changement de contrôle, les
porteurs d’ORNANE 2019 et ORNANE 2021 ont disposé de la faculté de demander le remboursement anticipé
en espèces de tout ou partie de leurs obligations entre le 6 février 2017 et 3 mars 2017. Le remboursement
anticipé de 7 005 394 ORNANE 2019 et 6 076 181 ORNANE 2021, qui ont été annulées, a été effectué le 10
mars 2017. Ce remboursement anticipé a été financé avec des fonds mis à disposition de Maurel & Prom par
PIEP par le biais de prêt actionnaire reprenant les termes des ORNANE (i.e. mêmes taux et maturité hormis
option de conversion). Il reste ainsi, à ce jour, 7 652 775 ORNANE 2019 en circulation dont 7 635 839 détenues
par PIEP et 4 359 390 ORNANE 2021 en circulation dont 4 359 150 détenues par PIEP.

13

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

7.5.1.2 Déclaration de conformité
Les états financiers résumés consolidés du Groupe (y compris les annexes) ont été préparés conformément à la
norme comptable internationale « Information Financière Intermédiaire » (« IAS 34 »). Conformément à IAS 34,
les annexes ne traitent que des faits importants survenus pendant le premier semestre 2017, et ne présentent
pas l’ensemble des informations requises pour des états financiers annuels complets. Elles doivent par
conséquent être lues conjointement avec les états financiers consolidés annuels se rapportant à l’exercice clos le
31 décembre 2016.
7.5.1.3 Principales méthodes comptables
Les principes comptables appliqués pour les comptes intermédiaires ne diffèrent pas significativement de ceux
utilisés dans les comptes consolidés au 31 décembre 2016, établis en conformité avec les normes IFRS
(International Financial Reporting Standards) telles qu’adoptées par l’Union Européenne et disponibles sur le
site http://ec.europa.eu/finance/accounting/ias/index_fr.htm. L’application du référentiel IFRS tel que publié
par l’IASB n’aurait pas d’incidence significative sur les états financiers présentés. Les nouveaux textes ou
amendements adoptés par l’Union Européenne et d’application obligatoire à compter du 1er janvier 2017 ne
présentent pas d’effet significatif sur les comptes du Groupe au 30 juin 2017.
7.5.1.4 Estimations
L’établissement des états financiers consolidés selon les normes IFRS implique que le Groupe effectue des choix
comptables, procède à un certain nombre d’estimations et retienne certaines hypothèses qui affectent le
montant des actifs et passifs, les notes sur les actifs et passifs potentiels à la date d’arrêté, ainsi que les produits
et charges enregistrés sur la période. Des changements de faits et circonstances peuvent amener le Groupe à
revoir ces estimations.
Les résultats réalisés peuvent différer significativement de ces estimations lorsque des circonstances ou
hypothèses différentes s’appliquent.
Par ailleurs, lorsqu’une transaction spécifique n’est traitée par aucune norme ou interprétation, la Direction du
Groupe applique son jugement à la définition et à l’application de méthodes comptables qui permettent de
fournir une information pertinente et fiable. Les états financiers donnent une image fidèle de la situation
financière, de la performance et des flux de trésorerie du Groupe. Ils reflètent la substance des transactions,
sont préparés de manière prudente et sont complets sous tous leurs aspects significatifs.
Les principales estimations faites par la Direction lors de l’établissement des états financiers portent
notamment sur :
 la comptabilisation des portages pétroliers et les tests de dépréciation des actifs pétroliers;
 les provisions pour remise en état des sites;
 l’évaluation des titres mis en équivalence et des actifs sous-jacents;
 le traitement comptable des instruments dérivés souscrits par le Groupe ;
 la reconnaissance des impôts différés actifs.
Lors de la préparation des présents états financiers intermédiaires, les jugements retenus par la Direction pour
les principales estimations et l'application des normes comptables du Groupe ont été les mêmes que ceux
appliqués pour les états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2016.
7.5.1.5 Saisonnalité
L’activité du Groupe subit les conséquences de la saisonnalité et les résultats annuels dépendent dans une large
mesure des performances réalisées pendant le second semestre. Ainsi, le secteur de l’amont pétrolier est
impacté négativement par la demande internationale et le cours du baril. Par conséquent, le résultat du premier
semestre 2017 n’est pas nécessairement indicatif des résultats à attendre pour l'exercice annuel 2017 dans son
intégralité.

14

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

7.5.2 Périmètre de consolidation
7.5.2.1 Liste des entités consolidées
Le périmètre de consolidation au 30 juin 2017 est stable par rapport au 31 décembre 2016.
Les sociétés consolidées sont les suivantes :
Société

Etablissements Maurel & Prom S.A.
Activités pétrolières et gazières
Caroil S.A.S
Maurel & Prom Drilling Services
Maurel & Prom Exploration et Production BRM S.A.S.
Maurel & Prom Exploration Production Tanzania Ltd
Maurel & Prom Gabon S.A.
Maurel & Prom Mnazi Bay Holdings S.A.S.
Maurel & Prom Namibia S.A.S.
Maurel & Prom Peru Holdings S.A.S.
Maurel & Prom Peru SAC
Maurel & Prom West Africa SAS
Panther Eureka Srl
Cyprus Mnazi Bay Limited
Maurel & Prom Colombia BV
SEPLAT
Deep Well Oil & Gas, Inc
Maurel & Prom East Asia S.A.S.
MP Energy West Canada Corp.
MP West Canada S.A.S.
Saint-Aubin Energie Québec Inc
Saint-Aubin Exploration & Production Québec Inc
Activités diverses
Maurel & Prom Assistance Technique S.A.S.
Maurel & Prom Assistance Technique International S.A.
(*) IG : intégration globale / MEE : mise en équivalence

Siège

Paris

Méthode de
consolidation
(*)
Mère

% de contrôle

Paris, France
Amsterdam, Pays Bas
Paris, France
Dar es Salaam, Tanzanie
Port-Gentil, Gabon
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Lima, Pérou
Paris, France
Raguse, Sicile
Nicosie, Chypre
Rotterdam, Pays Bas
Lagos, Nigéria
Edmonton, Alberta, Canada
Paris, France
Calgary, Canada
Paris, France
Montréal, Canada
Montréal, Canada

IG
IG
IG
IG
IG
IG
IG
IG
IG
IG
IG
IG
MEE
MEE
MEE
IG
IG
IG
IG
IG

100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
60,08%
50,00%
21,37%
19,67%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%

100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
60,08%
50,00%
21,37%
19,67%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%

Paris, France
Genève, Suisse

IG
IG

100,00%
99,99%

100,00%
99,99%

30/06/2017

31/12/2016

Société consolidante

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

16

7.5.2.2 Titres mis en équivalence

en milliers €

Maurel & Prom
Colombia BV

Titres MEE au 31/12/2016
Résultat
Opérations de capital
Réserves de conversion
Dividendes reçus
Titres MEE au 30/06/2017

en milliers €
Localisation

SEPLAT

1 974
(353)
0
(133)
1 489

Maurel & Prom
Colombia BV

Deep Well Oil
87 580
(4 915)

283
(353)

(6 432)
-0
76 233

(3)

SEPLAT

(74)

Deep Well Oil

Colombie

Nigéria

Canada

Co-entrepise

Entreprise associée

Entreprise associée

Activité

Exploration

Production

Exploration

% détention

50,00%

21,37%

19,67%

Total actif non courant
Autres actifs courants
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Total Actif
Total passif non courant
Total passif courant
Total Passif (hors capitaux propres)

19 795
7 447
1 855
29 096
250
25 242
25 492

1 290 888
471 962
176 574
1 939 423
564 731
319 825
884 556

(0)
0
0
0
374
(0)
374

Rapprochement avec les valeurs au bilan
Total capitaux propres ou Actif net

3 604

1 054 868

-374

Ajustement de conversion historique
Actif net
Quote-part détenue
Juste valeur IFRS 3 (1)
Valeur au bilan au 30/06/2017

(627)
2 977
1 489

57 685
1 112 553
237 737
(161 504)
76 233

0
(374)
(74)
0
(74)

Chiffre d'affaires
Résultat opérationnel
Perte de change
Perte sur dérivés sur hydrocarbures
Résultat financier
impôts sociétés
Résultat net des sociétés MEE
Quote-part détenue
Retraitements d’homogénéisation (2)
Valeur au P&L au 30/06/2017

1 767
(491)

121 768
15 993
(800)
(8 508)
(31 122)
(1 034)
(25 472)
(5 443)
528
(4 915)

0
(1 793)

1 489

(94)
(122)
(706)
(353)
(353)

Total
89 837
(5 621)
0
(6 567)
0
77 648

Total

77 648

-0
0
(1 793)
(353)
(353)

(5 621)

(1) sur SEPLAT il s’agit de l’ajustement de juste valeur selon IFRS 3 (intégration à la valeur de bourse) constaté en 2015 dans le cadre de la
fusion avec MPI.
(2) sur SEPLAT il s’agit essentiellement de la reconnaissance par résultat de paiements en action et de la sortie de périmètre d’une filiale.

Les résultats de SEPLAT se sont vus fortement impactés par l’arrêt du terminal d’exportation depuis mi-février
2016 jusqu’en juin 2017. Par ailleurs, SEPLAT a subi une perte de juste valeur de ses instruments dérivés de
couvertures sur hydrocarbures à hauteur de 9 M$.

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

17

7.5.3 Activités opérationnelles
7.5.3.1 Information sectorielle
Les activités de Maurel & Prom sont divisées en trois secteurs : exploration, production et forage. L’information
géographique n’est pertinente qu’au niveau des actifs et est présentée dans les notes relatives aux
immobilisations. Les autres activités recouvrent principalement les activités fonctionnelles et financières des
holdings. Le résultat opérationnel et les actifs sont répartis entre chaque secteur à partir des comptes
contributifs des entités qui incluent les retraitements de consolidation.
en milliers €
Chiffre d'affaires
Excédent brut d'exploitation
Dotations aux amortissements,
dépréciation & provisions des actifs en
production net des reprises

Gabon
156 392
85 210

Tanzanie
8 088
4 768

Production
164 481
89 978

(53 205)

(2 364)

(55 569)

Dotations aux amortissements,
dépréciation & provisions des actifs de
forage net des reprises

Exploration
0
(1 485)

0

Charges et Dépréciations d'actifs
d'exploration net des reprises
Autres charges non-récurrentes
Résultat cessions d'actifs
Résultat opérationnel
Quote-part des sociétés MEE
Investissements incorporels
Immobilisations incorporelles (net)
Investissements corporels
Immobilisations corporelles (net)

5
32 010

2 404

173
183 377
16 908
1 264 793

0
37 198
568
38 158

0
0
5
34 413
(4 915)
173
220 575
17 476
1 302 951

Forage
7 250
(2 861)

0
(8 028)

30/06/2017
171 731
77 603

(1 672)

(57 241)

2 355

0

2 355

(507)

0
(5 599)
1
(15 298)

700
(5 599)
5
17 823
(5 621)
2 186
288 328
17 609
1 325 432

700
0
(785)
(706)
1 993
67 727
1 707

20
25
95
20 371

Autres

0
39
403

Les autres charges non-récurrentes correspondent aux frais encourus dans le cadre de la conclusion de l’OPA.
7.5.3.2 Immobilisations incorporelles

en milliers €
Ezanga (Gabon)
Mnazi Bay (Tanzanie)
Actifs rattachés à des permis en
production
Kari (Gabon)
Nyanga Mayombe (Gabon)
Bigwa Rufiji Mafia -BRM (Tanzanie)
License 44&45 (Namibie)
Fiume Tellaro (Italie)
Sawn lake (Canada)
Anticosti (Canada)
Gaspésie (Canada)
Bloc M2 (Myanmar)
Autres
Actifs rattachés à des permis en
exploration
Forage
Immobilisations incorporelles (net)

Dépré.
Charge
d'explo.

31/12/2016

Ecart de
Conversion

205 367
42 023

(15 332)
(3 120)

173
0

0
0

0

(6 831)
(1 706)

183 377
37 198

247 391
27 835
22 175
14 550
5 826
0
0
0
0
0
8

(18 451)
(2 144)
(1 654)
0
0
0
(0)
(0)
0
0
0

173
374
622
94
143
0
164
223
0
375
0

0
0
(0)
0
0
0
0
0
0
0
0

0
0
0
(94)
0
0
(164)
(223)
0
(375)
0

(8 537)
0
0
0
0
0

(8)

220 575
26 065
21 143
14 550
5 969
(0)
0
(0)
0
0
0

70 394
47
317 832

(3 798)
(1)
(22 250)

1 993
20
2 186

0
1
1

(855)

(8)
(42)
(8 586)

67 727
25
288 328

Invest.

Transfert

Amort.

(855)

30/06/2017

L’intégralité des dépenses d’exploration au Canada et au Myanmar, correspondant à des reliquats de travaux
engagés, a été passée en charge sur la période.

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

18

7.5.3.3 Immobilisations corporelles

31/12/2016

Ecart de
Conversion

1 399 563
41 403

(105 303)
(3 155)

16 908
568

0
0

1 440 967
1 848

(108 459)
(141)

17 476
0
0

0
0

0
95
39
17 609

0
(1)
(0)
(1)

en milliers €
Ezanga (Gabon)
Mnazi Bay (Tanzanie)
Actifs rattachés à des permis en
production
Nyanga Mayombe (Gabon)
Sawn lake (Canada)
Actifs rattachés à des permis en
exploration
Forage
Autres
Immobilisations corporelles (net)

1 848
22 308
436
1 465 558

(141)
(1 687)
0
(110 287)

Invest.

Transfert

Dépré.
Charge
d'explo.

0

Amort.

30/06/2017

(46 374)
(658)

1 264 793
38 158

(47 033)

1 302 951
1 707

0
(343)
(72)
(47 447)

1 707
20 371
403
1 325 432

(0)
(0)

(0)

Les investissements corporels de la période concernent pour l’essentiel les investissements de production
réalisés sur le permis d’Ezanga.
Conformément aux dispositions d’IFRS6 et d’IAS 36, en l’absence de « trigger event » ou éléments nouveaux
remettant en cause les estimations applicables aux actifs au 31 décembre 2016, le Groupe a jugé qu’il n’était
pas nécessaire de procéder à une analyse de leur valeur recouvrable au 30 juin 2017.
7.5.3.4 Créances clients

en milliers €
Ezanga (Gabon)
Mnazi Bay (Tanzanie)
Forage
Autres
Clients (net)

31/12/2016

Ecart de
Conversion

Variation

8 350
16 735
5 479
94
30 657

(1 693)
(1 697)
(475)
(3)
(3 868)

20 525
8 156
1 105
267
30 053

Transfert

Dépréciation
/ Reprises

30/06/2017

0
0

0

27 181
23 194
6 109
357
56 841

L’encours clients sur Ezanga relatif aux ventes d’hydrocarbures correspond essentiellement aux créances sur les
sociétés TOTSA TOTAL OIL TRADING SA et Sogara auxquelles est vendue la production réalisée sur les champs du
permis d’Ezanga. Les ventes à Total sont réglées à 30 jours. La variation de l’encours sur la période s’explique
par le décalage des enlèvements.
L’encours clients sur Mnazi Bay relatif aux ventes de gaz correspond essentiellement aux créances sur la société
nationale TPDC et sur Tanesco.
L’encours clients sur le forage correspond essentiellement aux créances sur la société ENI.
La recouvrabilité de l’ensemble de ces créances clients n’est pas remise en cause. Il n’y a pas de créance
significative dépréciée.

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

19

7.5.3.5 Autres actifs

en milliers €
Avances
Charges constatées
d'avance
Créances fiscales et
sociales
Autres actifs (net)
Brut
Dépréciation
Non courant
Courant

31/12/2016

Ecart de
Conversion

Variation

3 183

(203)

(409)

2 571

877

(99)

1 856

2 634

65 945
70 004
77 270
(7 266)
38 708
31 296

(4 885)
(5 187)
(5 187)

4 611
6 059
6 059

(3 119)
(2 068)

3 195
2 864

Transfert

0
(1 501)
1 501
0

Dépréciation
/ Reprises

555
555
555
555

30/06/2017

66 226
71 431
76 641
(5 210)
38 785
32 646

Les « Créances fiscales et sociales hors IS » sont essentiellement constituées de la créance de TVA sur l’état
Gabonais, la partie supérieure à un an en non courant.
7.5.3.6 Provisions

en milliers €
Remise en état des sites
Engagements de retraites
Autre
Provisions
Non courant
Courant

31/12/2016

Ecart de
Conversion

39 007
1 085
19 600
59 692
45 076
14 616

Dotation /
Reprises

(2 786)
(679)
(3 465)
(2 786)
(679)

Désactualisation

(5)
0
(138)
(143)
(5)
(138)

Transfert

30/06/2017

749

0

749
749

0
(380)
380

36 965
1 085
18 782
56 833
42 653
14 179

Les provisions de remise en état des sites, concernant les sites en production, sont révisées annuellement sur la
base d’un rapport d’expert et actualisées en utilisant les taux US Bloomberg Corporate AA en phase avec la
durée des engagements.
Les autres provisions couvrent divers risques notamment fiscaux et sociaux dans les différents pays où le
Groupe est présent.

7.5.4 Opérations de Financements
7.5.4.1 Autres actifs financiers

en milliers €
Titres de participation
Compte courants MEE
Dépôts
Débiteurs divers
Autres actifs
financiers (net)
Non courant
Courant

Ecart de
Conversion

Variation

0
1 707
75 173
112 046

0
(5 682)
(5 843)

122
620
(33 871)

188 926

(11 524)

(33 129)

76 879
112 046

(5 682)
(5 843)

742
(33 871)

31/12/2016

Transfert
0
0

Dépréciation
/ Reprises

30/06/2017

(3 062)

0
1 829
70 111
69 271

0

(3 062)

141 211

0
0

0
(3 062)

71 940
69 271

0

La variation du poste « Débiteurs divers » est essentiellement liée à la variation des créances « d’entitlement »
provenant d’un décalage d’enlèvement favorable sur le permis Ezanga, et de l’encaissement de 9M$ du produit
à recevoir constaté en 2016 sur l’arbitrage avec Dominion Petroleum Ltd et Dominion Oil & Gas Ltd.

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

20

7.5.4.2 Trésorerie et équivalents de trésorerie

en milliers €
Liquidités, Banques et caisses
Dépôts bancaires à court terme
Valeurs mobilières de placement
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Concours bancaires (*)
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets

30/06/2017
77 872
91 299
19 685
188 855
(411)
188 444

31/12/2016
77 845
114 954
0
192 799
(147)
192 653

Ecart de
Conversion

Décaissements

(*) Les concours bancaires sont repris dans la dette ci-dessous

7.5.4.3 Emprunts

en milliers €
Prêts actionnaire

31/12/2016

ORNANE 2019

239 841

ORNANE 2021

100 534

Revolving Credit Facility

288 288

(26 413)

OPA (*)

Mouvements

30/06/2017

187 873

709

188 582

(366)

(120 913)

7 521

126 083

(343)

(66 960)

9 054

42 285

(8 587)

0

(5 009)

248 279

Crédit suisse

0

Autre

37

Dettes de location financement

2 112

(188)

Non courants

630 812

(26 600)

Revolving Credit Facility

88 938

Dettes de location financement

285

Concours bancaires courants

147

autres

(9 296)

(0)

(34 642)
8

(7)

0

(4 346)

3

Intérêts courus

10 667

0

dont Intérêts courus / prêts actionnaire

(37)

0

26

1 951

12 263

607 180

14 375

68 671

65

350

263

411

(3)

0

990

7 311

1 198

1 198

dont Intérêts courus / ORNANE 2019

4 111

(2 422)

265

1 954

dont Intérêts courus / ORNANE 2021

3 162

(1 924)

(35)

1 203

dont Intérêts courus / CS

0

0

0

dont Intérêts courus / RCF

3 394

(438)

2 956

15 689
27 953

76 743
683 922

Courants
Emprunts

100 040
730 852

8
(26 592)

(38 995)
(48 291)

0
(0)

(*) il s’agit du remboursement anticipé des ORNANE financé par un prêt actionnaire PIEP pour le même montant. Cette
colonne n’inclut pas les impacts résultats du remboursement anticipé.

Emprunts obligataires
ORNANE 2019 - Le Groupe a émis le 6 juin 2014 un emprunt obligataire sous la forme d’ORNANE, concernant
14 658 169 ORNANE à échéance 1er juillet 2019 pour une valeur d’exercice unitaire de 17,26 €, portant coupon
à 1,625 % payable tous les six mois.
ORNANE 2021 - Le Groupe a émis le 12 mai 2015 un emprunt obligataire sous la forme d’ORNANE, concernant
10 435 571 ORNANE à échéance 1er juillet 2021 pour une valeur d’exercice unitaire de 11,02 €, portant coupon
à 2,75 % payable tous les six mois.
A la suite du changement de contrôle du Groupe, les porteurs d’ORNANE 2019 et ORNANE 2021 ont disposé de
la faculté de demander le remboursement anticipé en espèces de tout ou partie de leurs obligations entre le 6
février 2017 et 3 mars 2017. Le remboursement anticipé de 7 005 394 ORNANE 2019 et 6 076 181 ORNANE
2021, qui ont été annulées, a été effectué le 10 mars 2017. Ce remboursement anticipé a été financé avec des
fonds mis à disposition de Maurel & Prom par PIEP par le biais de prêt actionnaire reprenant les termes des
ORNANE (i.e. mêmes taux et maturité explicités ci-dessus hormis option de conversion). Il reste ainsi, à ce jour,

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

21

7 652 775 ORNANE 2019 en circulation dont 7 635 839 détenues par PIEP et 4 359 390 ORNANE 2021 en
circulation dont 4 359 150 détenues par PIEP.
Prêt Actionnaire
Le remboursement anticipé des ORNANE a été financé avec des fonds mis à disposition de Maurel & Prom par
PIEP par le biais d’un prêt actionnaire reprenant les termes des ORNANE, pour un montant nominal de 188 M€.
Facilité de crédit Maurel & Prom (Revolving Credit Facility)
Les Etablissements Maurel & Prom ont signé le 18 décembre 2014 une ligne de crédit initiale de 650 M$
(Revolving Credit Facility : RCF). Les caractéristiques de cet emprunt sont inchangées depuis l’origine.
Les deux premiers remboursements de 18,7 M$ chacun, conformément au plan initial d’amortissement sont
intervenus les 1er janvier 2017 et 1er avril 2017.
7.5.4.4 Instruments financiers dérivés

en milliers €
Instruments financiers

31/12/2016
(5 776)

Variation
0

Résultat
5 767

30/06/2017
(9)

Les instruments dérivés comptabilisés dans le poste « instruments financiers passifs dérivés non courants » au
bilan représentent la juste valeur de la composante optionnelle des ORNANE. Au 30 juin 2017, suite à l’OPA, la
juste valeur de la composante optionnelle des ORNANE est quasi nulle. La variation de juste valeur de ces
options sur la période est comptabilisée en compte de résultat.
7.5.4.5 Résultat financier

en milliers €
Intérêts sur découverts
Intérêts ORNANES
Intérêts Prêts actionnaire
Intérêts sur autres emprunts
Coût de l'endettement brut
Produits de trésorerie
Résultats nets sur instruments dérivés
Coût de l'endettement net
Ecarts de change nets
Autres
Autres produits et charges financiers nets
RÉSULTAT FINANCIER

30/06/2017
(7)
(16 106)
(1 198)
(9 397)
(26 708)
520
5 767
(20 422)
(33 011)
(829)
(33 840)

30/06/2016
21
(6 856)

(54 262)

(21 543)

(10 921)
(17 756)
737
1 779
(15 241)
(4 979)
(1 323)
(6 302)

Le coût de l’endettement brut reprend le taux d’intérêt effectif de l’emprunt (c’est-à-dire du taux actuariel
tenant compte des frais d’émission), expliquant la déconnexion entre la charge et les intérêts effectivement
payés sur la période.
La charge d’intérêts de la période sur les ORNANES inclue 13 M€ de charges non récurrentes liées au passage
en résultat d’une partie des frais d’émissions des ORNANES suite au remboursement anticipé, dont le coût était
lissé sur la durée de l’emprunt.
Les gains et pertes nets sur opérations dérivées correspondent à la variation de la juste valeur de l’option
détachée des emprunts ORNANE entre la date de clôture de l’exercice 2016 et la date de clôture des comptes
au 30 juin 2017.

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

22

Les écarts de change nets sont liés pour l’essentiel à la réévaluation au taux de clôture des positions en devises
(essentiellement USD) du Groupe.
Les autres produits et charges financiers incluent principalement la désactualisation de la provision de remise
en état des sites pour (0,7 M€).
7.5.4.6 Gestion du risque financier
La gestion du risque financier par le Groupe (risque de marché, risque pays, risque de crédit et risque de
liquidités), les objectifs et les règles de la Direction du Groupe sont identiques à ceux présentés pour les états
financiers consolidés au 31 décembre 2016.
Les résultats du Groupe sont sensibles à différents risques de marché. Les plus significatifs étant le cours des
hydrocarbures exprimé en USD, et le taux de change EUR/USD. Le taux de clôture EUR/USD utilisé pour
réévaluer les positions de clôture au 30 juin 2017 est de 1,1412 contre 1,0541 au 31 décembre 2016.

7.5.5

Autres informations

7.5.5.1 Impôts sur le résultat
A l’exception des sociétés détenant le permis de Mnazi Bay pour lesquelles une perspective de récupération
des impôts différés actifs est démontrée, les autres impôts différés actifs liés aux reports déficitaires ne sont
pas reconnus au-delà des impôts différés passifs en l’absence de probabilité suffisante de bénéfices imposables
futurs sur lesquels les pertes pourront être imputées. C’est notamment le cas, de façon structurelle, sur les
Etablissements Maurel & Prom SA (société mère).
La charge exigible d’impôt sur les sociétés correspond principalement à la constatation de l’IS sur « profit-oil »
part de l’Etat sur les permis d’Ezanga au Gabon.
Le produit d’impôt différé résulte principalement de l’amortissement de la différence temporelle entre les
coûts récupérables en base fiscale et la comptabilisation d’immobilisations dans les comptes consolidés sur les
permis d’Ezanga et Mnazi Bay.
Rapprochement de la charge d'impôt et le résultat avant impôt

en milliers €
Résultat avant impôt des activités conservées
- Résultat net des sociétés MEE
Résultat avant impôt hors sociétés MEE
distorsion base taxable Gabon
distorsion base taxable Tanzanie
Résultat taxable (R)
(a) Produit d'impôt théorique (R*33,33%)
(b) Impôts comptabilisés en résultat
Taux effectif d'impôt
Différence (b-a)
- Différence fiscale sur coûts récupérables et taux d'impôt
Gabon
- Différence fiscale sur coûts récupérables et taux d'impôt
Tanzanie
- Impôt profit oil / Chiffre d'affaires notionnel
- Déficits non activés et autres

30/06/2017

30/06/2016

(42 060)
(5 621)
(36 439)
18 711
(1 394)
(19 122)

(38 130)
(11 741)
(26 388)
4 972
(6 189)
(27 606)

6 373

9 201

(14 491)
-39,8%
(20 864)

1 400
5,3%
(7 801)

497

12 098

(2 000)
(11 851)
(7 510)

(1 043)
(9 480)
(9 375)

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

23

Bouclage entre le solde du bilan, la charge d’impôt et l’impôt payé

en milliers €

Impôts
Différés

Actif au 31/12/2016
Passif au 31/12/2016
Valeur nette au 31/12/2016
Charge d'impôt
Versements
Écarts de conversion
Actif au 30/06/2017
Passif au 30/06/2017
Valeur nette au 30/06/2017

Impôts
Courants

30 375
(378 164)
(347 789)
(150)

Total

1 264
(6 355)
(5 091)
(14 340)
13 571
434
218
(5 643)
(5 426)

26 552
27 443
(348 830)
(321 387)

31 639
(384 519)
(352 880)
(14 491)
13 571
26 986
27 660
(354 473)
(326 813)

7.5.5.2 Juste valeur
Les positions en juste valeur selon la hiérarchie de la norme IFRS 3 sont établies selon les mêmes hypothèses que
celles présentées pour les états financiers consolidés au 31 décembre 2016.
30/06/2017
en milliers €

Niveau

31/12/2016

Total Bilan

Juste valeur

Juste
valeur

Total Bilan

Participations non consolidés

Titres disponibles à la vente

a

0

0

0

0

Prêts et créances non courants

Prêts et créances

b

71 940

71 940

76 879

76 879

Clients et Comptes Rattachés

Prêts et créances

b

56 841

56 841

30 657

30 657

Autres Actifs Financiers Courants

Prêts et créances

b

69 271

69 271

112 046

112 046

c

188 855

188 855

192 799

192 799

Trésorerie et Equivalents de trésorerie
Total Actif

386 908

386 908

412 382

412 382

Autres emprunts et dettes financières

Passif au coût amorti

d

322 617

322 617

383 203

383 203

Emprunts obligataires

Passif au coût amorti

e

171 525

171 525

347 649

360 300

Instruments Financiers Dérivés

Juste valeur

e

9

9

5 776

5 776

Dettes fournisseurs

Juste valeur

b

57 352

57 352

50 079

50 079

Autres créditeurs et passifs divers

Juste valeur

b

Total Passif

86 238

86 238

91 648

91 648

315 123

315 123

495 151

507 802

Montants dus
par les parties
liées (net)

Montants dus
aux parties
liées

2 069
11

-0

7.5.5.3 Parties liées

en milliers €

Revenus

1) Sociétés mises en équivalence
Maurel & Prom Colombia BV
Seplat
2) Autres parties liées
- PIEP

Charges

-0
-0

0
0
(1 198)

189 780

7.5.5.4 Engagements Hors Bilan - Actifs et Passifs Eventuels
Les engagements hors bilan sont conformes à ceux présentés dans les états financiers consolidés au 31
décembre 2016.

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE

Engagements de travaux
Les engagements de travaux pétroliers sont évalués sur la base des budgets approuvés avec les partenaires. Ils
font l’objet de multiples révisions en cours d’exercice en fonction notamment des résultats des travaux
pétroliers réalisés.
Garantie autonome du projet Anticosti
La Société garantit l’exécution des obligations de sa filiale à 100 %, Saint-Aubin Energie Exploration Production
Inc, et le paiement de sa quote-part d’un programme de travaux de 60 MCAD en partenariat avec le
gouvernement du Québec. Au 30 juin 2017, le montant total des travaux (à 100 %) s’élève à 28 MCAD, le reste
de l’engagement étant suspendu aux autorisations administratives gouvernementales. Le 27 juillet 2017, le
Gouvernement du Québec et Saint-Aubin Energie ont signé un accord portant sur l’arrêt des activités
d’exploration de Saint-Aubin Energie sur l’île d’Anticosti, en conséquence de quoi cette garantie est devenue
caduque.
Facilité de crédit Maurel & Prom (Revolving Credit Facility)
La Société « Etablissements Maurel & Prom S.A. » est emprunteur au titre du RCF, qui est par ailleurs garanti
par sa filiale française Maurel & Prom West Africa ainsi que Maurel & Prom Gabon.
Les sûretés suivantes ont également été accordées :
- un nantissement de solde de compte bancaire consenti par la Société;
- un nantissement des actions Maurel & Prom Gabon détenues par Maurel & Prom West Africa ;
- un nantissement des actions Maurel & Prom West Africa détenues par la Société ;
- le transfert, à titre de garantie, des droits respectifs détenus par Maurel & Prom Gabon, la Société et
Maurel & Prom West Africa dans tout (i) accord de couverture, (ii) contrat d’assurances et (iii) futur
contrat de vente d’huile portant sur les actifs sous-jacents conclu entre Maurel & Prom Gabon et
toute partie autorisée à procéder aux enlèvements;
- le transfert, à titre de garantie, des droits liés à tout prêt accordé à une des sociétés du Groupe.
Dans le cadre du réaménagement des conditions du RCF, un nantissement d’actions SEPLAT a été mis en place
pour un équivalent de 25 M$.
Maurel & Prom s’est engagé à respecter certains ratios financiers au 30 juin et au 31 décembre de chaque
année :
- un ratio endettement net consolidé du Groupe / EBITDAX (résultat avant intérêts, impôts,
amortissements et dépréciations et net de l’impact des gains et pertes de change), calculé sur une
période de 12 mois précédant la période de référence;
- un ratio Réserves P1+P2 en part Groupe x 10$ ne pouvant être inférieur à une fois et demie
l'endettement net consolidé du Groupe.
Par ailleurs, les droits de Maurel & Prom Gabon sur la production de pétrole des champs intégrés dans le
Contrat de Partage de Production d'Ezanga ne doivent pas être inférieurs à un niveau de production nette
prévu dans le Contrat de Crédit.
Rockover et Masasa Trust
Aux termes du contrat d’achat conclu en février 2005, tel qu’amendé, entre Maurel & Prom, le Groupe
Rockover, Betty & Dickson Trustees Limited (aujourd’hui Mayfair Trustees Limited) en tant que trustee de la
Masasa Trust (avec Rockover, les « Vendeurs »), Maurel & Prom s’est engagé à payer aux Vendeurs :


une redevance de 2 % dès lors que la production cumulée dépasserait 39 millions de barils sur
l’ensemble des champs cédés à Maurel & Prom (hors Banio). Ce seuil a été atteint dans les derniers
jours de décembre 2014. Une charge de redevance est depuis lors enregistrée au fur et à mesure de la
production. Elle est réglée mensuellement ;

24

ETATS FINANCIERS RESUMES CONSOLIDES DU GROUPE



une redevance égale à 1,30 $ par baril produit à compter de la date à laquelle la production cumulée
dans l’ensemble des zones de licences dépasserait 80 Mb ; et
une redevance de 10 % sur la production issue du seul champ de Banio dès lors que la production
cumulée de ce champ dépasserait 3,865 millions de barils.

Le contrat prévoit par ailleurs, que Maurel & Prom devra verser à la Masasa Trust une redevance équivalant à
2 % de la production totale disponible jusqu’à un seuil de 30 Mb et 1,5 % au-delà de ce seuil, sur la production
provenant des permis d’exploitation issus du permis d’exploration MT 2000-Nyanga Mayombe. Cet engagement est comptabilisé en charge au fur et à mesure de la production, sachant que la production du champ
Banio (le seul permis d’exploitation issu de MT 2000-Nayanga Mayombe à ce jour) est actuellement suspendue
sans qu’une date de reprise soit prévue.
Autre
Dans le cadre du CEPP Ezanga, l’Etat gabonais dispose d’un droit d’entrée lors de l’attribution d’une AEE.
Le contrat d’achat de Cyprus Mnazi Bay Limited à Wentworth signé le 26 juillet 2012 prévoit le paiement à
Wentworth d’un montant pouvant aller jusqu’à 5 M$ en cas de production d’un volume de gaz supérieur à 10
millions de pieds cubes par jour sur une période de trente jours consécutifs. Le seuil de production a été
dépassé sur le dernier trimestre 2015 et l’engagement est comptabilisé en charge au fur et à mesure des
versements.
7.5.5.5 Evènements Post-Clôture
Le Gouvernement du Québec a fait part à Saint-Aubin Energie Quebec Inc., filiale à 100 % de Maurel & Prom,
de son intention de soustraire désormais le territoire de l’île d’Anticosti, visé par les permis d’exploration, à
toute activité de recherche d’hydrocarbures ou de réservoirs souterrains.
Le Gouvernement du Québec et Saint-Aubin Energie ont ainsi signé le 27 juillet 2017 un accord portant sur
l’arrêt des activités d’exploration de Saint-Aubin Energie sur l’île d’Anticosti. D’autres opérateurs pétroliers
présents sur l’île d’Anticosti ont également convenu de tels accords.
La cessation des travaux et la fin du programme d’exploration ont été négociées en contrepartie d’une
compensation financière de 16,2 M$CAN pour le Groupe Maurel & Prom qui détient 21,7 % d’intérêts du projet
sur l’île d’Anticosti.

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RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

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RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Mesdames, Messieurs les Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l’article
L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :


l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Etablissements Maurel &
Prom S.A., relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2017, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.



Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration.
Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

8.1

Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un
examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects
comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus
que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En
conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies
significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle
obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en
cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel
IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.

8.2

Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité
commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous
n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels
consolidés résumés.
Paris La Défense, le 12 septembre 2017

Paris, le 12 septembre 2017

KPMG Audit
Département de KPMG S.A.

International Audit Company

Eric Jacquet

François Caillet

Associé

Associé

MENTIONS LEGALES
Ce document peut contenir des prévisions concernant la situation financière, les résultats, les activités et la stratégie industrielle de Maurel & Prom. Par leur nature même, les prévisions
comportent des risques et des incertitudes dans la mesure où elles se fondent sur des évènements ou des circonstances dont la réalisation future n'est pas certaine. Ces prévisions sont
effectuées sur la base d'hypothèses que nous considérons comme raisonnables mais qui pourraient néanmoins s'avérer inexactes et qui sont tributaires de certains facteurs de risques
tels que les variations du cours du brut ; les variations des taux de change ; les incertitudes liées à l'évaluation de nos réserves de pétrole ; les taux effectifs de production de pétrole ainsi
que les coûts associés ; les problèmes opérationnels ; la stabilité politique ; les réformes législatives et réglementaires ou encore les guerres, actes de terrorisme ou sabotages.

